BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC UEH – TRƯỜNG KINH DOANH UEH BÀI TIỂU LUẬN CUỐI KÌ MÔN NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ ĐỀ TÀI GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM Giảng viên TS Lại[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC UEH – TRƯỜNG KINH DOANH UEH BÀI TIỂU LUẬN CUỐI KÌ MƠN: NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ ĐỀ TÀI: : GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM Giảng viên : TS Lại Tiến Dĩnh Sinh viên thực : Phan Thị Thanh Hoa - 31211027171 Lớp học phần : 23D1BAN50601405 TP HCM, ngày 19 tháng năm 2023 1 Khái niệm Quỹ đầu tư định chế tài trung gian phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi từ nguồn khác để đầu tư vào cổ phiếu , trái phiếu, tiền tệ hay loại tài sản khác Tất khoản đầu tư quản lý chuyên nghiệp, chặt chẽ công ty quản lý Quỹ, ngân hàng giám sát quan có thẩm quyền khác Hình 1.1: Quỹ đầu tư Phân loại 2.1 Phân loại theo chủ thể đầu tư Qũy đầu tư tư nhân Quỹ đầu tư tập thể 2.2 Phân loại theo đối tượng đầu tư Quỹ đầu tư cổ phiếu (stock fund): Quỹ đầu tư tăng trưởng (growth fund) Quỹ đầu tư vốn mạo hiểm (venture capital – hedging fund) Quỹ đầu tư tăng trưởng thu nhập ( growth and income fund) Quỹ đầu tư vàng kim loại quý (precious metals/ gold fund) Quỹ đầu tư chọn vốn (capital selection fund) Quỹ đầu tư chọn ngành (industry selection fund) Quỹ đầu tư số (index fund) Quỹ đầu tư quốc tế (International fund) Quỹ đầu tư toàn cầu (global equity fund) Quỹ đầu tư thu nhâp – vốn cổ phần (income – equity fund) Quỹ đầu tư trái phiếu thu nhập (born and income fund) Quỹ đầu tư trái phiếu chuyển đổi Quỹ đầu tư thu nhập – trái phiếu Quỹ đầu tư thu nhập phủ Quỹ đầu tư trái phiếu tồn cầu Quỹ đầu tư trái phiếu công ty Quỹ đầu tư trái phiếu lợi suất cao Quỹ đầu tư trái phiếu địa phương dài hạn 2.3 Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ chịu thuế: Quỹ đầu tư thị trường tiền tệ miễn thuế: 2.4 Phân loại theo cấu huy động vốn Quỹ đầu tư đầu tư dạng đóng: Khơng mua lại chứng Quỹ phát hành, Quỹ đóng huy động vốn thông qua phát hành chứng lần Nhà đầu tư không mua chứng Quỹ lần phát hành tập trung mua lại thị trường chứng khoán thứ cấp từ cổ đông giống giao dịch cổ phiếu Quỹ khơng có liên quan tới giao dịch Quỹ đầu tư dạng mở: Phát hành chứng liên tục để huy động vốn sẵn sàng mua lại chứng mà Quỹ phát hành theo giá trị tài sản ròng Việc mua bán chứng Quỹ thực trực tiếp người đầu tư công ty quản lý Quỹ, thông qua thị trường chứng khoán với giá mua = giá trị tài sản rịng Quỹ + phí bán 2.5 Phân loại theo chế quản lý Quỹ Có hai loại mơ hình quản lý Quỹ đầu tư: Mơ hình cơng ty mơ hình tín thác 2.6 Một số Quỹ khác Quỹ đầu tư danh mục linh hoạt Quỹ đầu tư cân đối Vai trò quỹ đầu tư: 3.1 Đối với kinh tế: Là kênh huy động vốn cho phát triển kinh tế Như nói, để phát triển bền vững cần nguồn vốn trung dài hạn Quỹ đầu tư tạo hàng loạt kênh huy động vốn phù hợp với nhu cầu người đầu tư lẫn người nhận đầu tư Các nguồn vốn nhàn rỗi riêng lẻ công chúng tập trung lại thành nguồn vốn khổng lồ, thông qua Quỹ đầu tư đầu tư vào dự án dài hạn, đảm bảo nguồn vốn phát triển vững cho khu vực tư nhân lẫn khu vực nhà nước Không thế, Quỹ đầu tư cịn khuyến khích dịng chảy vốn nước ngồi Đối với luồng vốn gián tiếp, việc đầu tư vào Quỹ loại bỏ hạn chế họ giao dịch mua bán chứng khoán trực tiếp, kiến thức thơng tin chứng khốn giảm thiểu chi phí đầu tư Đối với luồng vốn đầu tư trực tiếp, Quỹ đầu tư góp phần thúc đẩy dự án cách tham gia góp vốn vào liên doanh hay mua lại phần vốn bên đối tác, tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước việc thu hồi vốn tăng sức mạnh nước liên doanh 3.2 Đối với nhà đầu tư: - Đa dạng hoá danh mục đầu tư – phân tán rủi ro: Việc phân tán rủi ro khoản tiền khiêm tốn vấp phải vấn đề trị giá chứng khoán danh mục đầu tư, chứng khoán đựoc niêm yết sở giao dịch thường giao dịch theo lô chẵn Các khoản vốn nhỏ lại phân tán rủi ro cách dễ dàng chúng tập trung lại Quỹ đầu tư Khi tất nhà đầu tư dù lớn hay nhỏ tham gia chung vào dự án đầu tư Quỹ, chia sẻ rủi ro lợi nhuận - Tăng tính chuyên nghiệp quản lý đầu tư: Quỹ đầu tư với nhà tư vấn đầu tư chuyên nghiệp, nhân viên có trình độ kiến thức chun sâu, với nguồn thông tin đa dạng đem lại hiệu cao nhiều so với nhà đầu tư riêng lẻ - Giảm thiểu chi phí lợi ích quy mơ: Các chi phí thơng tin, chi phí hành chính, trở ngại lớn nhà đầu tư riêng lẻ giảm thiểu xử lý tập trung Quỹ với tư cách nhà đầu tư lớn nhận ưu đãi chi phí giao dịch dễ tiếp cận với dự án - Tăng tính khoản cho tài sản đầu tư: Việc chuyển đổi tài sản thành tiền mặt với chi phí thấp thời gian ngắn ln tiêu chí hàng đầu nhà đầu tư Chứng Quỹ đầu tư loại chứng khốn, vậy, người đầu tư hồn tồn mua bán thị trường chứng khoán bán lại cho thân Quỹ (nếu Quỹ đầu tư dạng mở) - Thuận tiện cho người đầu tư: Người đầu tư mua bán chứng Quỹ đầu tư trực tiếp thông qua môi giới, trung gian Việc mua bán thơng qua thư tín, điện thoại hay hệ thống mạng máy tính Các nhà đầu tư thoả thuận với Quỹ để tái đầu tư tự động (automatic reinvestment) phân chia lợi nhuận theo thời kỳ Nhà đầu tư Quỹ cung cấp dịch vụ thông tin tư vấn 3.3 Đối với doanh nghiệp: - Nhận nguồn vốn với chi phí huy động thấp: Việc tiếp cận nguồn vốn tiết kiệm nhỏ từ cá nhân qua hệ thống ngân hàng ln phải đối phó với thủ tục rườm rà (đảm bảo khoản vay với chứng từ tài tài sản …) Thơng qua Quỹ đầu tư, việc huy động vốn đơn phát hành chứng khốn với chi phí giảm đáng kể - Nhận thông tin tư vấn quản lý, marketing tài chính: Quỹ đầu tư cung cấp thơng tin tài chính, tư vấn kế hoạch tài chính, marketing mối quan hệ với tổ chức tài doanh nghiệp khác Lợi ích Quỹ đầu tư đặc biệt đánh giá cao với doanh nghiệp mới, doanh nghiệp vừa nhỏ, kinh tế chuyển đổi - Tiếp cận nguồn tài dài hạn: Lợi ích thu kết hợp công cụ huy động vốn Quỹ Đó loại chứng khoán Quỹ phát hành, với hoạt động thị trường chứng khoán cho phép trao đổi, mua bán loại chứng khốn Sự kết hợp khuyến khích nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư có khả đầu tư dài hạn, cung cấp nguồn tài vơ cần thiết cho phát triển lâu dài doanh nghiệp 3.4 Đối với thị trường chứng khốn: - Quỹ đầu tư góp phần vào phát triển thị trường sơ cấp ổn định thị trường thứ cấp Các quỹ tham gia bảo lãnh phát hành trái phiếu phủ trái phiếu doanh nghiệp, phát hành cứng quỹ đầu tư làm tăng lượng cung chứng khoán thị trường chứng khốn, tạo đa dạng hàng hóa cho thị trường Khi quỹ đầu tư mua bán với khối lượng lớn laoij cứng khốn thường ảnh hưởng lớn tới biến động thị trường chứng khốn Nó góp phần làm bình ổn giá giao dịch thị trường thứ cấp, giúp cho phát triển thị trường thông qua hoạt động đầu tư chuyên nghiệp với phương pháp đầu tư khoa học - Quỹ đầu tư góp phần làm xã hội hóa hoạt động đầu tư chứng khốn Các quỹ tạo phương thức đầu tư nhà đầu tư nhỏ, có hiểu biết chứng khốn u thích Nó góp phần làm tăng tiết kiệm công chúng đầu tư việc thu hút tiền đầu tư vào quỹ Chương 2: Hoạt động quỹ đầu tư Việt Nam 2.1 Thực trạng ngành Qũy Việt Nam Thị trường chứng khốn nói chung ngành quỹ nói riêng Việt Nam cịn non trẻ so với Mỹ, quỹ đầu tư chứng khốn thị trường Mỹ có lịch sử hoạt động lâu đời Nếu năm 1960, Mỹ có 160 quỹ mở với tổng tài sản quản lý 17 tỷ USD, năm 1980, số nâng lên tới 564 quỹ với tổng số tài sản quản lý 134 tỷ USD Năm 1990, số quỹ tăng lên 3.105 quỹ tổng số tài sản lên tới 1.000 tỷ US Việt Nam xem giai đoạn kết hợp việc nâng cao nhận thức công chúng quan tâm đến đầu tư tài cá nhân ngày cao với việc quan quản lý dần hoàn thiện khung pháp lý phù hợp tiêu chuẩn quốc tế Điểm bật giai đoạn 2011 – 2019 đời Thông tư số 212/2012/TT-BTC3 hướng dẫn thành lập hoạt động CTQLQ thông tư hướng dẫn thành lập hoạt động loại hình quỹ ĐTCK, gồm quỹ thành viên, quỹ đóng, quỹ mở, quỹ ETF, quỹ REIT, cơng ty ĐTCK Trong giai đoạn 2011 – 2020, ngành Qũy Việt Nam phát triển vượt bậc số lượng, quy mơ loại hình quỹ đầu tư chứng khốn o Những số ấn tượng Ngành Qũy nói riêng Việt Nam Cuối năm 2021, tổng tài sản quản lý toàn thị trường khoảng 572.000 tỷ đồng, tăng 31% so với cuối năm 2020, mức tăng ấn tượng Hiện có 44 cơng ty quản lý quỹ hoạt động, có 74 quỹ đầu tư chứng khốn tồn thị trường ( năm 2011 có 23 quỹ), riêng năm 2021 vừa có 14 quỹ thành lập với tổng số vốn huy động ban đầu 1.500 tỷ đồng Tuy nhiên, tổng giá trị tài sản quản lý công ty quản lý quỹ chiếm 5,5% GDP Ấn Độ khoảng 15%, Thái Lan 38%, Malaysia 50%, Trung Quốc 10% dư địa phát triển lớn Lãnh đạo UBCKNN nêu mục tiêu phấn đấu đến năm 2030, quy mô quản lý tài sản đạt khoảng 6-10% GDP Từ đầu năm 2020 cuối năm 2021, ước tính có khoảng 200.000 nhà đầu tư mua chứng quỹ thị trường Trong ngày 30/06/2022 Số lượng TKGD nước: 6.119.911 tài khoản, đó: + Số lượng TKGD nhà đầu tư cá nhân: 6.105.973 tài khoản + Số lượng TKGD nhà đầu tư tổ chức: 13.938 tài khoản Tại Việt Nam Năm 2021 vừa qua chứng kiến số kỷ lục tài khoản mở mới, ảnh hưởng dịch Covid-19 hoạt động bị đình truệ, kết hợp với mặt lãi suất trì mức thấp xu hướng tìm kênh đầu tư giai đoạn dịch bệnh tất yếu Theo Quyết định 242/QĐ-TTG năm 2019 phê duyệt đề án “Cơ cấu lại thị trường chứng khoán bảo hiểm đến năm 2020 định hướng tới 2025” tới năm 2025 mục tiêu có 5% dân số tham gia đầu tư thị trường chứng khốn Do đó, gia nhập ngày đông đảo từ nhà đầu tư cá nhân xu hướng tất yếu Phân tích hoạt động quỹ đầu tư số ETF Exchange Traded Fund hay ETF hình thức quỹ đầu tư thụ động mô theo số cụ thể Danh mục ETF gồm rổ chứng khốn có cấu cấu số mà mơ Theo đó, nhà quản lý quỹ khơng cần tích cực tái cấu danh mục quỹ mà cần bám sát theo rổ chứng khoán số mục tiêu Có hai kỹ thuật mơ số sở ETF: mô dựa vào thị trường giao (spot-market based replication) mô dựa vào giao dịch hoán đổi (swap-based replication) Cơ chế hoạt động quỹ ETF: 2.3 2.3.1 Phân tích hoạt động quỹ REITs Việt Nam: Khái niệm: REIT- Real estate investment trust (Quỹ tín thác đầu tư bất động sản) công cụ thị trường vốn hình thành để huy động tiền nhàn rỗi từ tổ chức, cá nhân gián tiếp đầu tư vào BĐS với mục đích đầu tư dài hạn Nhà đầu tư mua chứng khốn REIT gián tiếp sở hữu danh mục đầu tư BĐS mà không cần sở hữu khối lượng vốn lớn Trên giới tồn loại REIT dựa theo cấu trúc tài sản, sở hữu tài sản hoạt động tạo doanh thu gồm: REIT cổ phần (Equity REIT, REIT cho vay (Mortgage REIT), REIT hỗ hợp (Hybrid REIT) Ưu điểm, hạn chế REIT Ưu điểm: - Nhà đầu tư tham gia trực tiếp vào thị trường - Kênh huy động vốn - Lợi nhuận nhà đầu tư hưởng cao: Gần hầu hết quỹ giới chi 90% lợi nhuận quỹ chia cho nhà đầu tư, giữ lại khoảng 10% trì hoạt động quỹ, quỹ chứng khoán tỷ lệ giữ lại trì hoạt động thơng thường khoảng 30% Đây lợi không nhỏ REITs điểm hấp dẫn nhà đầu tư - REITs ưu đãi thuế Hạn chế: - Rủi ro cao - Rủi ro quản lý dòng vốn Khó khăn quỹ đầu tư hoạt động Việt Nam: - Thách thức lớn cho Quỹ đầu tư tính minh bạch Bởi đa số cơng ty khơng đáp ứng yêu cầu minh bạch mà lại giấu giếm tình hình tài họ Cơng khai thông tin nguyên tắc quan trọng đầu tư Việc công bố thông tin kịp thời, xác giúp cho nhà đầu tư có định đầu tư đắn, hạn chế rủi ro, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp Ngồi hạn chế tính minh bạch cơng ty tham gia chuẩn bị tham gia thị trường hầu hết có quy mơ nhỏ, cấu điều hành chưa chặt chẽ, thường khơng định giá xác - Một vấn đề khác gây trở ngại doanh nghiệp Việt Nam thường có quy mơ nhỏ khu vực doanh nghiệp Việt Nam thành lập đặc biệt khu vực doanh nghiệp tư nhân - Thị trường chứng khốn quy mơ cịn nhỏ, hàng hóa chứng khốn cịn Khối lượng giao dịch thị trường chứng khoán qua phiên giao dịch thị trường chứng khốn qua phiên giao dịch cịn thấp, hàng hóa chưa thật phong phú Thị trường cịn tình trạng cân đối cung cầu Mặt khác, diễn biến bất thường số chứng khốn Việt Nam tăng đến chóng mặt, lúc lại sụt giảm liên tục thường diễn thời gian dài đồng loạt cổ phiếu gây sóng tâm lý phức tạp người đầu tư, làm ảnh hưởng tới hoạt động quỹ - Môi trường pháp lý chưa rõ ràng đặc biệt Quỹ đầu tư nước ngồi Thủ tục xin phép đầu tư vào chứng khốn phức tạp nhiều thời gian - Đội ngũ nhà quản lý đầu tư chuyên nghiệp thiếu nhiều Sự hiểu biết Quỹ đầu tư cơng chúng cịn nhiều hạn chế - Ngồi cịn khó khăn khác rủi ro tỉ giá, hạn chế việc đầu tư vào công ty niêm yết nhà đầu tư nước CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP THÚC ĐẨY SỰ HÌNH THÀNH VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI VIỆT NAM Giải pháp chung để thúc đẩy hình thành nâng cao hiệu hoạt động quỹ đầu tư: 1.1 - Giải pháp đên từ phía Nhà Nước: Duy trì ổn định tăng trưởng kinh tế vĩ mơ: Duy trì ổn định tăng trưởng bền vững kinh tế vĩ mơ có mối quan hệ mật thiết tới thị trường chứng khốn nói chung phát triển quỹ đầu tư chứng khốn nói riêng Chỉ kinh tế ổn định, số vĩ mô lạm phát, tỉ lệ tăng trưởng, tỷ giá hối đoái, mức lãi suất ổn định tạo lập niềm tin kích thích người đầu tư xóa bỏ tâm lý e ngại, dè chừng tham gia vào hình thức đầu tư Để trì tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, ổn định, kiểm soát lạm phát điều kiện chịu ảnh hưởng biến động kinh tế giới xu hướng tồn cầu hóa mạnh mẽ Việt Nam phải thực số biện pháp sau: + Thực hành tiết kiệm đẻ tạo ni dưỡng nguồn vốn cho đầu tư phát triển Chính sách tiết kiệm phải đơi với sách khuyến khích đầu tư sách khuyến khích sản xuất hàng xuất khẩu, mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm + Đầu tư phát triển phải vấn đề ưu tiên hàng đầu sách kinh tế quốc gia Đầu tư phải có trọng điểm, có ưu tiên theo hướng chuyển dịch cấu theo hướng kết hợp phát triển theo chiều rộng với việc hoàn thiện, cải tiến thiết bị công nghệ theo chiều sâu - Xây dựng hoàn thiện hệ thống pháp lý: Việc hoàn thiện hệ thống pháp lý để tạo hành lang cho tổ chức tài doanh nghiệp hoạt động cách công hiệu - Nhà nước cần khuyến khích hỗ trợ tích cực cho việc hình thành phát triển quỹ đầu tư Khi thị trường chứng khoán vào hoạt động việc hình thành quỹ đầu tư cần thiết để tạo điều kiện cho công chúng tham gia vào thị trường chứng khốn Tuy nhiên quỹ đầu tư chứng khốn cịn vấn đề điều kiện nhiều khó khăn để quỹ đời hoạt động cần có trợ giúp nhà nước Sự trợ giúp Nhà Nước thể việc Nhà Nước cần tiên phong việc thành lập công ty quản lý quỹ thiết lập quỹ đầu tư để mở đầu tạo niềm tin cho công chúng đầu tư Việc mở đầu thành công có ý nghĩa quan trọng để khuyến khích, thu hút thành phần kinh tế tổ chức khác - Thu hút đầu tư gián tiếp: Chúng ta nên có chế độ ưu tiên lĩnh vực đầu tư gián tiếp đầu tư trực tiếp Đầu tư gián tiếp nước hình thức đầu tư phổ biến giới quan trọng khơng so với hình thức đầu tư trực tiếp nước - Phát triển hệ thống ngân hàng Việt Nam: Các Ngân hàng thương mại tổ chức đóng vai trị tích cực hoạt động kinh doanh chứng khốn Chính cần thiết phải xây dựng hệ thống ngân hàng lành mạnh thơng qua sách, văn điều hành Ngân hàng nhà nước nhằm tạo hệ thống ngân hàng lành mạnh từ tạo nên thị trường lành mạnh gián tiếp tạo điều kiện cho Quỹ đầu tư đời phát triển Chẳng hạn NHTW dành khoản chi cho việc thành lập cơng ty chứng khốn, tăng vốn điều lệ cho số NHTM quốc doanh hay việc minh bạch hệ thống thông tin Ngân hàng TMCP Bên cạnh đó, yếu tố quan trọng việc NHTMCP phải nâng cao trình độ nghiệp vụ, sử dụng phương thức toán phù hợp - Thực sách ưu đãi thuế hoạt động đầu tư chứng khoán quỹ đầu tư: Các sách ưu đãi thuế hỗ trợ quan trọng cần thiết hoạt động phát triển Quỹ đầu tư chứng khoán Các quy định phải đảm bảo việc NĐT thực đầu tư qua Quỹ đầu tư hay NĐT trực tiếp không qua Quỹ tương đương họ phải trả thuế thu nhập nhận lợi tức Qua đó, tận dụng nguồn vốn nhàn rỗi công chúng - Tạo lập thị trường hàng hóa cho thị trường chứng khốn biện pháp tăng cung kích cầu: Xây dựng trị trường cung cầu cho thị trường trường khoán thơng qua quy định khuyến khích Cơng ty phát hành trái phiếu công ty, Nhà nước giảm bao cấp lãi suất hay tăng vốn doanh nghiệp nhà nước Bên cạnh đó, cần tăng số lượng chất lượng Công ty niêm yết thị trường Về phía cầu, NN cần tiến hành tuyên truyền rộng rãi để thu hút quan tâm nhà đầu tư cơng chúng Ngồi việc kết nối cung cầu cần thiết thông qua việc hình thành kênh phân phối hiệu thị trường chứng khoán 1.2 Giải pháp đến từ nhà đầu tư: - Chú trọng việc đẩy mạnh đào tạo đội ngũ cán quản lý đầu tư chuyên nghiệp - Chú trọng nghiên cứu đồng thời phổ biến rộng rãi quỹ đầu tư công chúng - Xây dựng chiến lược đầu tư thích hợp 3.4 Giải pháp phía nhà đầu tư: Để phát triển hoạt động hiệu hệ thống pháp luật quy định REITs chưa hồn chỉnh, thị trường cịn gặp nhiều khó khăn Các nhà đầu tư tiến hành thành 10 lập REIT dạng Cơng ty theo Luật Doanh nghiệp REIT hình thức Công ty Cổ phần (là pháp nhân thành lập theo Luật Doanh nghiệp, có đại hội đồng cổ đơng, hội đồng quản trị Ban kiểm sốt cổ đơng bầu ra) với mơ hình hoạt động vận dụng theo mơ hình REIT đại chúng thành viên nêu Theo đó, cổ phiếu REIT chia cổ tức, mua bán thị trường chứng khốn sơ cấp thứ cấp Vì vậy, tên gọi REIT dạng Cơng ty là: Cơng ty tín thác đầu tư bất động sản Các cổ đông sáng lập nên bao gồm cá nhân, tổ chức có tiềm lực tài kinh nghiệm điều hành, quản lý kinh doanh bất động sản Đây tiền đề quan trọng tạo nên uy tín định để hấp dẫn công chúng muốn đầu tư thông qua Công ty REIT Theo đề xuất nêu trên, mơ hình REIT thành viên chuyển thành REIT đại chúng sau IPO (phát hành lần đầu công chúng) Hoạt động Cơng ty tín thác đầu tư bất động sản (Cơng ty REIT) có liên quan đến lãnh vực kinh doanh có điều kiện đầu tư, kinh doanh bất động sản nên chịu chi phối Luật kinh doanh bất động sản Theo điều Nghị định 153/2007NĐ-CP ngày 15/10/2007 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành Luật Kinh doanh bất động sản doanh nghiệp kinh doanh bất động sản phải có vốn pháp định (sáu) tỷ đồng Việt Nam Ngoài ra, Công ty REIT chịu tác động Luật khác, chủ yếu bao gồm: Luật đầu tư, Luật chứng khoán, Luật dân sự, Luật đất đai… công ty cổ phần Công ty niêm yết Sở/Trung tâm giao dịch chứng khoán 11