Đang tải... (xem toàn văn)
1 MỤC LỤC Trang LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC THUẬT NGỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU MỞ ĐẦU 1 Chương 1 NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT VÀ PHÁP LUẬT CÔNG BỐ THÔNG[.]
MỤC LỤC Trang LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC THUẬT NGỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU MỞ ĐẦU Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT VÀ PHÁP LUẬT CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT 1.1 NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT 1.1.1 Niêm yết chứng khốn tình hình phát triển cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn 1.1.2 Hoạt động công bố thông tin công ty niêm yết 16 thị trường chứng khoán 1.2 KHÁI QUÁT PHÁP LUẬT CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG 24 TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.2.1 Sự cấn thiết phải điều chỉnh pháp luật 24 hoạt động công bố thông tin công ty niêm yết 1.2.2 Các yêu cầu pháp luật công bố thông tin 29 công ty niêm yết thị trường chứng khoán 1.2.3 Nội dung điều chỉnh pháp luật hoạt động 33 công bố thông tin công ty niêm yết 1.2.4 Khái quát phát triển pháp luật công bố thông 44 tin thị trường chứng khoán Việt Nam 1.3 KINH NGHIỆM ĐIỀU CHỈNH BẰNG PHÁP LUẬT ĐỐI 47 VỚI HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA MỘT SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THỂ GIỚI VÀ BÀI HỌC RÚT RA CHO VIỆT NAM 1.3.1 Pháp luật công bố thông tin thị trường chứng 48 khoán Mỹ 1.3.2 Pháp luật công bố thông tin thị trường chứng 49 khốn Trung Quốc 1.3.3 Pháp luật cơng bố thơng tin thị trường chứng 52 khốn Nhật Bản 1.3.4 Bài học rút cho Việt Nam việc điều chỉnh 54 pháp luật hoạt động công bố thông tin công ty niêm yết 57 KẾT LUẬN CHƯƠNG Chương 2: THỰC TIỄN PHÁP LÝ VỀ CÔNG BỐ 58 THÔNG TIN CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ PHƯƠNG HƯỚNG HOÀN THIỆN 2.1 THỰC TIỄN PHÁP LÝ VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN 58 CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY 2.1.1 Đánh giá thực trạng hệ thống pháp luật công bố 58 thông tin 2.1.2 Đánh giá thực trạng hoạt động công bố thông tin 78 cơng ty niêm yết 2.2 PHƯƠNG HƯỚNG HỒN THIỆN PHÁP LUẬT 92 CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT 2.2.1 Các đề xuất giải pháp ngắn hạn 95 2.2.2 Các đề xuất giải pháp dài hạn 114 KẾT LUẬN 125 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 127 DANH MỤC CÁC THUẬT NGỮ VIẾT TẮT CBTT Công bố thông tin CTĐC Công ty đại chúng CTNY Công ty niêm yết DNNN Doanh nghiệp Nhà nước GDCK Giao dịch chứng khoán GDP Tổng sản phẩm quốc nội IOSCO Tổ chức quốc tế Uỷ ban chứng khoán LCK Luật chứng khoán SGDCK Sở giao dịch chứng khoán TTCK Thị trường chứng khoán TTLKCK Trung tâm lưu ký chứng khốn Tp.HCM Thành phố Hồ Chí Minh UBCKNN Uỷ ban chứng khoán Nhà Nước VBQQPL Văn qui phạm pháp luật VND Việt Nam đồng VPPL Vi phạm pháp luật WTO Tổ chức thương mại giới DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu bảng Tên bảng Trang Bảng 1.1 Thống kê công ty niêm yết TTCK Việt Nam 14 Bảng 2.1 Số cơng ty có điều chỉnh số liệu BCTT năm 2010 81 Bảng 2.2 Tốp điều chỉnh tăng lợi nhuận cổ đông năm 2010 81 Bảng 2.3 Tốp điều chỉnh giảm lợi nhuận cổ đông năm 2010 81 DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Số hiệu biểu đồ Biểu 1.1 Tên biểu đồ Qui mô công ty niêm yết giai đoạn 2000 – 2010 Trang 14 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam đời (năm 2000) phát triển đến 10 năm, nhân tố tham gia thị trường công ty niêm yết nhà đầu tư…Các công ty niêm yết bước lớn mạnh phần lớn có kết kinh doanh khả quan Nhà đầu tư ngày phát triển số lượng, đa dạng thành phần tính chuyên nghiệp ngày cao Có nhiều yếu tố giúp nhà đầu tư công ty niêm yết gặp Song thông tin xem sợi dây xuyên suốt liên kết họ Minh bạch thông tin nhân tố đặc biệt quan trọng giúp thị trường chứng khoán phát triển bền vững, lành mạnh Với tư cách người chủ sở hữu doanh nghiệp, cổ đơng cơng ty hồn tồn quyền biết rõ tình trạng doanh nghiệp mình, doanh nghiệp niêm yết mức độ ảnh hưởng khơng người chủ sở hữu mà nhà đầu tư, quan quản lý định chế trung gian tham gia thị trường Doanh nghiệp niêm yết phải có trách nhiệm cơng bố thơng tin cách rõ ràng, minh bạch theo pháp luật Hoạt động công bố thông tin công ty niêm yết pháp luật quy định thực thực tế từ ngày đầu, thị trường chứng khoán Việt Nam vào hoạt động Tuy nhiên, qua thực tiễn đánh giá tổng quan rằng: Các quy định pháp luật, việc thực thi pháp luật, việc tra xử lý vi phạm pháp luật công bố thông tin, việc công bố thông tin công ty niêm yết thị trường chứng khoán chưa đầy đủ, chưa đáp ứng nhu cầu người sử dụng thông tin, chưa phù hợp với phát triển thị trường chứng khoán Gần đây, thực trạng diễn phổ biến công ty niêm yết phương tiện thơng tin đại chúng phản ánh, tượng chậm công bố công bố thông tin sai lệch, thông tin không đầy đủ, chưa kịp thời, chất lượng thơng tin cịn nhiều bất cập, tình trạng thơng tin bất cân xứng phổ biến…gây xúc cho nhà đầu tư làm đau đầu nhà quản lý Thông tin không làm chức hướng dẫn dư luận định hướng thị trường, gây ảnh hưởng lớn đến lợi ích tâm lý nhà đầu tư, công tác quản lý điều hành thị trường chứng khốn Pháp luật cơng bố thơng tin cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam không ngừng xây dựng, sửa đổi, bổ sung để hoàn thiện tạo sở pháp lý điều chỉnh hoạt động song chưa đạt mục tiêu cơng khai minh bạch thị trường Do việc nghiên cứu, tìm kiếm đề xuất giải pháp xây dựng thực thi pháp luật công bố thông tin cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn yêu cầu khách quan cấp bách 2.Tình hình nghiên cứu đề tài Cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn lĩnh vực cịn mẻ Việt Nam Cho đến thời điểm nay, vấn đề pháp luật công bố thông tin tổ chức niêm yết thị trường chứng khốn Việt nam, chưa có cơng trình cơng bố phạm vi nước ngồi Ở phạm vi nước, Trên bình diện chung, vấn đề cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn Việt nam nhiều người quan tâm, có cơng trình nghiên cứu công bố Cụ thể: + Dưới góc độ kinh tế, có số cơng trình công bố dạng luận văn thạc sỹ kinh tế (Đại học Ngoại Thương, Học viện Tài Chính) Các tác giả chủ yếu vào xem xét trực trạng hoạt động công bố thông tin đánh giá chất lượng công bố thông tin phạm vi chung tồn thị trường chứng khốn kể thị trường tập trung thị trường phi tập chung + Dưới góc độ khoa học pháp lý, vấn đề pháp luật công bố thơng tin thị trường chứng khốn nói chung nghiên cứu công bố, dạng luận văn thạc sỹ luật học (Khoa Luật – ĐHQG) Tuy nhiên, vấn đề công bố thông tin công ty niêm yết với tư cách chủ thể cung cấp nguồn hàng hóa thị trường chứng khốn thời gian qua tồn nhiều vướng mắc hạn chế chủ đề “nóng” ln đề cập diễn đàn chứng khoán Nhiều chuyên gia kinh tế, nhà nghiên cứu, người có chức trách quan nhà nước có thẩm quyền…đang tìm đáp số cho tốn “Minh bạch hố thơng tin thị tường chứng khốn” nhiều viết cơng bố chưa có giải pháp hữu hiệu để giải Vì lý đó, Tác giả mạnh dạn lựa chọn đề tài “Pháp luật công bố thông tin công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam thực tiễn pháp lý phương hướng hoàn thiện” Làm luận văn tốt nghiệp cao học Luật đề tài có ý nghĩa lý luận thực tiễn sấu sắc Hy vọng với đầu tư nghiên cứu nghiêm túc, kết tài liệu tham khảo hữu ích Phạm vi giới hạn nghiên cứu Là luận văn chuyên ngành luật học, luận văn tập trung nghiên cứu sở lý luận thực trạng quy định pháp luật hành công bố thông tin công ty niêm yết mối tương quan với trình xây dựng phát triển TTCK Việt Nam điều kiện mở cửa, hội nhập kinh tế quốc tế Đánh giá khả thực tế vận dụng, bất cập, hạn chế qui định pháp luật áp dụng thực tế, đánh giá thực trạng hoạt động công bố thông tin cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Đồng thời, tham khảo quy định pháp luật kinh nghiệm công bố thông tin số thị trường chứng khoán đặc trưng giới Qua đó, đề xuất số kiến nghị góp phần hồn thiện pháp luật lĩnh vực đồng thời xây dựng chế cho việc áp dụng chúng cách phù hợp với pháp luật, tập quán quốc tế chuẩn mực quản lý TTCK Tổ chức quốc tế UBCKNN Luận văn không nghiên cứu pháp luật công bố thông tin chủ thể khác quỹ đại chúng, tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết khác mà công ty cổ phần đại chúng Phương pháp nghiên cứu Vận dụng lý luận phương pháp luận vật biện chứng vật lịch sử chủ nghĩa Mác –Lênin, Tác giả sử dụng phương pháp tổng hợp, phân tích, khảo sát thực tiễn, đánh giá quy định pháp luật Việt Nam thực tế áp dụng, tham khảo luật pháp thu thập kinh nghiệm thực tiễn số thị trường chứng khoán điển hình việc cơng bố thơng tin cơng ty niêm yết để giải yêu cầu đề tài đặt Ngồi ra, tác giả cịn sử dụng số liệu thống kê, số vụ việc thực tế để minh chứng cho vấn đề đề cập Nội dung nghiên cứu đề tài Luận văn nghiên cứu xây dựng hệ thống lý luận thông tin CTNY, công bố thông tin khái qt tình hình phát triển cơng ty niêm yết Trên sở phân tích cần thiết phải điều chỉnh pháp luật hoạt động CBTT, đặc trưng, yêu cầu củ pháp luật CBTT CTNY Tham khảo luật pháp kinh nghiệm cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn số quốc gia điển hình, từ rút học kinh nghiệm cho việc xây dựng, thực thi pháp luật công bố thông tin cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Luận văn khái quát trình hình thành phát triển pháp luật CBTT CTNY, phân tích đánh giá kết đạt được, tồn hạn chế cần tiếp tục hoàn thiện giai đoạn phù hợp với định hướng phát triển thị trường tình hình Trên sở kết nghiên cứu đạt từ việc đánh giá tổng quan thực tiễn pháp lý công bố thông tin công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Đề xuất giải pháp phương hướng hoàn thiện quy định hành pháp luật Việt Nam vấn đề nêu Những đóng góp khoa học thực tiễn đề tài Về mặt lý luận khoa học, luận văn hệ thống hoá lý luận thông tin, hoạt động công bố thông tin TTCK Việt Nam Chỉ vai trị thơng tin định nhà đầu tư, việc tổ chức vận hành TTCK quan quản lý, tạo lập thị trường Đồng thời phân tích cần thiết phải điều chỉnh pháp luật hoạt động CBTT công ty niên yết, chủ thể cung cấp nguồn hàng hố cho thị trường giao dịch chứng khoán tập trung Luận văn khái quát trình hình thành phát triển pháp luật CBTT TTCK Việt Nam, phân tích kết đạt được, bất cập việc thực thi pháp luật CBTT công ty niêm yết, sở luận văn xây dựng hệ thống quan điểm lý luận đề xuất giải pháp hoàn thiện pháp luật công bố thông tin công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Về mặt thực tiễn, tác giả vận dụng nhiều phương pháp từ khảo sát thực tiễn, tham gia buổi hội thảo, trao đổi, vấn số nhà quản lý TTCK, quản trị doanh nghiệp, nhà đầu tư… để thu thập chứng việc thực thi pháp luật công bố thông tin công ty niêm yết Qua đánh giá ưu điểm đạt hạn chế tồn qui định pháp luật việc thực thi pháp luật vấn đề nghiên cứu Đồng thời Luận văn đưa kiến nghị, giải pháp mang tính tức thời dài hạn việc sửa đổi, bổ sung khung pháp luật công bố thông tin công ty niêm yết; giải pháp nhằm ngăn chặn, hạn chế vi phạm pháp luật công bố thông tin điểm “nóng” vấn đề gây xúc dư luận xã hội thời gian vừa qua Các kết luận, đề xuất giải pháp đề cập luận văn hy vọng gợi ý, đóng góp cho việc sửa đổi xây dựng qui định pháp luật công bố thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam mà Bộ tài Chính chủ trì thực Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo, luận văn kết cấu làm hai chương sau: Chương 1: Những vấn đề lý luận công bố thông tin pháp luật công bố thông tin công ty niêm yết Chương 2: Thực tiễn pháp lý công bố thông tin công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam phương hướng hồn thiện