Luận án đã hệ thống hoá và làm rõ thêm cơ sở lý luận về dòng tiền của DN, làm rõ khái niệm và các đặc điểm dòng tiền của DN và mối quanhệ giữa dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính. Đây là cơ sở quan trọng của việc phối hợp các dòng tiền trong từng hoạt động của quản trị dòng tiền của DN giúp đạt được mục tiêu đề ra Luận án đã thực hiện phân tích dòng tiền của 32 DN thành viên thuộc Vinatex theo hai nhóm DN lớn và DN nhỏ và vừa; khảo sát thực trạng quản trị dòng tiền của các DN thuộc Vinatex theo nội dung đã xác lập ở chương 2, đồng thời thông qua mô hình IPA với kỹ thuật phân tích ma trận để đánh giá mức độ quan trọng và mức độ thực hiện của từng yếu tố thuộc nội dung quản trị dòng tiền của DN, qua đó đã chỉ ra các yếu tố cần tập trung cải thiện, tiếp tục duy trì, chú ý thấp hay giảm sự đầu tư. Kết hợp với kỹ thuật hồi quy phân vị, luận án đã phân tích các yếu tố tác động đến kết quả quản trị dòng tiền của các DN dệt may thuộc Vinatex. Luận án đã rút ra được những kết luận cần thiết về những kết quả đạt được, những điểm còn hạn chế và nguyên nhân để làm cơ sở cho việc đề xuất giải pháp
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI -& - NGUYỄN HƯƠNG GIANG QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP DỆT MAY THUỘC TẬP ĐOÀN DỆT MAY VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Hà Nội - Năm 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI -& - NGUYỄN HƯƠNG GIANG QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP DỆT MAY THUỘC TẬP ĐOÀN DỆT MAY VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số : 9.34.02.01 Luận án tiến sĩ kinh tế Người hướng dẫn khoa học: TS Vũ Xuân Dũng TS Nguyễn Thị Minh Hạnh Hà Nội - Năm 2022 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án tiến sĩ “Quản trị dòng tiền doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đồn Dệt may Việt Nam” cơng trình nghiên cứu tơi hồn thành Các thơng tin, tài liệu liệu tham khảo, số liệu thống kê sử dụng luận án có nguồn trích dẫn đầy đủ, trung thực Kết trình bày luận án chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác Tác giả luận án ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i MỤC LỤC ii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TÊN DOANH NGHIỆP vii DANH MỤC BẢNG viii DANH MỤC BIỂU ĐỒ ix DANH MỤC HÌNH VẼ x PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Câu hỏi nghiên cứu Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Những đóng góp luận án Kết cấu luận án CHƯƠNG TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan cơng trình nghiên cứu liên quan đến đề tài quản trị dòng tiền doanh nghiệp 1.1.1 Các nghiên cứu vai trò dòng tiền quản trị dòng tiền 1.1.2 Các nghiên cứu nội dung quản trị dòng tiền 1.1.3 Các nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến dòng tiền quản trị dòng tiền doanh nghiệp 11 1.1.4 Các nghiên cứu ảnh hưởng quản trị dòng tiền đến hiệu hoạt động doanh nghiệp 14 1.2 Những giá trị khoa học thực tiễn cơng trình nghiên cứu công bố khoảng trống nghiên cứu 15 1.2.1 Những giá trị khoa học thực tiễn 15 1.2.2 Những khoảng trống nghiên cứu hướng nghiên cứu luận án 16 iii 1.3 Phương pháp nghiên cứu 17 1.3.1 Phương pháp nghiên cứu định tính 17 1.3.2 Phương pháp nghiên cứu định lượng 18 KẾT LUẬN CHƯƠNG 29 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP 30 2.1 Khái quát dòng tiền doanh nghiệp 30 2.1.1 Khái niệm đặc điểm dòng tiền doanh nghiệp 30 2.1.2 Phân loại dòng tiền doanh nghiệp 33 2.2 Quản trị dòng tiền doanh nghiệp 38 2.2.1 Khái niệm mục tiêu quản trị dòng tiền doanh nghiệp 38 2.2.2 Nội dung quản trị dòng tiền doanh nghiệp 41 2.2.3 Các lý thuyết mơ hình quản trị dòng tiền 46 2.2.4 Các tiêu chí đánh giá kết quản trị dòng tiền doanh nghiệp 54 2.2.5 Các yếu tố ảnh hưởng đến quản trị dòng tiền doanh nghiệp 58 2.3 Kinh nghiệm thực tiễn quản trị dòng tiền số doanh nghiệp dệt may giới học cho doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam 63 2.3.1 Kinh nghiệm quản trị dòng tiền doanh nghiệp dệt may số khu vực giới 63 2.3.2 Bài học kinh nghiệm doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam 68 KẾT LUẬN CHƯƠNG 70 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN 71 CỦA CÁC DOANH NGHIỆP DỆT MAY THUỘC TẬP ĐOÀN DỆT MAY VIỆT NAM 71 3.1 Khái quát doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam 71 iv 3.1.1 Lịch sử hình thành phát triển doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn dệt may Việt Nam 71 3.1.2 Một số đặc điểm sản xuất kinh doanh doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam 73 3.1.3 Tình hình tài kết kinh doanh doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam giai đoạn 2015-2020 76 3.2 Thực trạng dòng tiền doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam giai đoạn 2015- 2020 82 3.2.1 Tình hình lưu chuyển tiền doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam 82 3.2.2 Thực trạng luân chuyển tiền mặt doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam giai đoạn 2015 - 2020 86 3.3 Thực trạng quản trị dòng tiền doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam giai đoạn 2015- 2020 87 3.3.1 Lập kế hoạch dòng tiền 87 3.3.2 Tổ chức thực kế hoạch dòng tiền yếu tố tạo nên biến động dòng tiền 89 3.3.3 Kiểm tra, đánh giá dòng tiền 112 3.3.4 Kết phân tích ma trận IPA 113 3.4 Phân tích yếu tố ảnh hưởng tới quản trị dòng tiền doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam 116 3.4.1 Kiểm định mơ hình nghiên cứu 117 3.4.2 Thảo luận kết nghiên cứu 132 3.5 Đánh giá tình hình quản trị dịng tiền doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam giai đoạn 2015- 2020 135 3.5.1 Những kết đạt 135 3.5.2 Một số hạn chế nguyên nhân 137 KẾT LUẬN CHƯƠNG 142 v CHƯƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP HỒN THIỆN QUẢN TRỊ DỊNG TIỀN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP DỆT MAY THUỘC TẬP ĐOÀN DỆT MAY VIỆT NAM 143 4.1 Xu hướng phát triển ngành dệt may định hướng phát triển ngành dệt may Việt Nam 143 4.1.1 Xu hướng phát triển ngành dệt may giới 143 4.1.2 Mục tiêu phát triển ngành dệt may Việt Nam đến năm 2030 143 4.2 Định hướng phát triển quan điểm cần quán triệt quản trị dòng tiền Tập đoàn Dệt may Việt Nam 144 4.2.1 Định hướng phát triển Tập đoàn dệt may Việt Nam 144 4.2.2 Những quan điểm cần quán triệt quản trị dịng tiền Tập đồn Dệt may Việt Nam 146 4.3 Một số giải pháp nhằm hồn thiện quản trị dịng tiền doanh nghiệp dệt may thuộc Tập đoàn Dệt may Việt Nam 147 4.3.1 Nhóm giải pháp hồn thiện cơng tác lập kế hoạch dịng tiền 147 4.3.2 Nhóm giải pháp hồn thiện tổ chức thực kế hoạch dòng tiền 150 4.3.3 Nhóm giải pháp hồn thiện cơng tác kiểm tra, đánh giá dòng tiền 156 4.3.4 Một số giải pháp khác 158 4.4 Các kiến nghị 162 KẾT LUẬN CHƯƠNG 165 KẾT LUẬN 166 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH ĐÃ CƠNG BỐ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI CỦA LUẬN ÁN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO vi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT Từ viết tắt Từ đầy đủ (Tiếng Việt) DN Doanh nghiệp KD Kinh doanh NVV Nhỏ vừa SXKD Sản xuất kinh doanh TIẾNG ANH Từ viết tắt Từ đầy đủ (tiếng Anh) Từ đầy đủ (Tiếng Việt) CCC Cash conversion cycle Chu kỳ luân chuyển tiền CPI Consumer price index Chỉ số giá tiêu dùng FEM Fixed Effect Model Mơ hình tác động cố định GDP Gross domestic products Tổng sản phẩm quốc nội IPA OCF ImportancePerformance Analysis Operating Cash Flow Mơ hình mức độ quan trọng mức độ thực Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh OLS Ordinary least squares Phương pháp bình phương nhỏ thơng thường REM Random Effect Model Mơ hình tác động ngẫu nhiên ROA Return on assets Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản ROE Return on equity Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu VINATEX Vietnam National Textile and Garment Group Tập đoàn Dệt may Việt Nam vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TÊN DOANH NGHIỆP Từ viết tắt Tên đầy đủ BMG Cơng ty CP May Bình Minh CGM Cơng ty CP May Chiến Thắng DCG Công ty CP May Đáp Cầu DKDX Công ty TNHH MTV Dệt kim Đông Xuân DKDP Công ty TNHH MTV Dệt kim Đông Phương DMPN Công ty CP Dệt may Phố Nối DMVN Công ty mẹ Dệt may Việt Nam HDM Công ty CP Dệt may Huế HNI Công ty CP May Hữu Nghị HTG Tổng cơng ty CP Dệt may Hồ Thọ HUG Tổng cơng ty May Hưng Yên- CTCP LDN Công ty CP Dệt lụa Nam Định M10 Tổng công ty May 10 – CTCP MNB Tổng công ty May Nhà Bè – CTCP MDN Tổng công ty May Đồng Nai – CTCP MGG Tổng công ty Đức Giang – CTCP MLP Công ty CP Dệt may Liên Phương MTC Công ty TNHH may xuất Tân Châu NDT Tổng công ty CP Dệt may Nam Định NJC Công ty CP May Nam Định NLVN Công ty TNHH Sản xuất kinh doanh nguyên liệu dệt may Việt Nam NTT Công ty CP Dệt may Nha Trang PPH Tổng công ty CP Phong Phú SPB Công ty CP Sợi Phú Bài TVT Tổng công ty Việt Thắng – CTCP VDN Công ty CP Vinatex Đà Nẵng VGG Tổng công ty CP May Việt Tiến VNC Công ty TNHH TCT Dệt may miền Bắc – Vinatex VOJ Công ty CP Vinatex OJ VPH Công ty CP Vinatex Phú Hưng VSC Công ty TNHH TCT Dệt may miền Nam- Vinatex VTI Công ty CP Sản xuất- Xuất nhập Dệt May viii DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1: Thống kê biến mơ hình nghiên cứu 27 Bảng 2.1: Tổng hợp dòng tiền giai đoạn vòng đời DN 31 Bảng 3.1: Quy mơ dịng tiền DN Dệt maytrong giai đoạn 2015 - 2020 84 Bảng 3.2: Chu kỳ luân chuyển tiền mặt doanh nghiệp dệt may 86 Bảng 3.3: Khả thu hồi khoản phải thu DN Dệt may thuộc Vinatex giai đoạn 2015 - 2020 90 Bảng 3.4: Tình hình khoản phải trả DN Dệt may 91 Bảng 3.5: Chỉ tiêu phản ánh khả toán DN Dệt may thuộc 93 Bảng 3.6: Tình hình luân chuyển hàng tồn kho DN Dệt may thuộc mẫu nghiên cứu 98 Bảng 3.7: Tình hình dịng tiền vào từ hoạt động tài DN Dệt may thuộc Vinatex 107 Bảng 3.8: Tình hình dịng tiền chi từ hoạt động tài DN thuộc Vinatex 109 Bảng 3.9: Kết kiểm định nghiệm đơn vị 117 Bảng 3.10: Thống kê mô tả biến mô hình yếu tố ảnh hưởng đến quản trị dòng tiền DN Dệt may thuộc Vinatex 118 Bảng 3.11:Ma trận hệ số tương quan biến mơ hình 122 Bảng 3.12: Kết kiểm định tượng đa cộng tuyến 123 Bảng 3.13: Kết hồi quy yếu tố tác động đến quản trị dòng tiền DN Dệt may thuộc Vinatex giai đoạn 2015-2020 124 Bảng 3.14: Kết hồi quy phân vị yếu tố ảnh hưởng đến quản trị dòng tiền DN Dệt may thuộc Vinatex giai đoạn 2015 – 2020 130 Bảng 3.15: Tổng kết tác động yếu tố đến quản trị dòng tiền doanh nghiệp dệt may thuộc mẫu nghiên cứu giai đoạn 2015-2020 132 Bảng 4.1: Bảng theo dõi tình hình khoản phải thu 152 Bảng 4.2: Một số rủi ro DN dệt may 160 Bảng 4.3 Phân vùng xử lý rủi ro 161 Để theo dõi đánh giá khả tốn, cơng ty sử dụng tiêu nào? Theo Ông/Bà, vấn đề khó khăn quản trị hàng tồn kho cơng ty gì? Ngun nhân dẫn đến khó khăn đó? 10 Cơng ty Ơng/bà áp dụng biện pháp để giảm lượng hàng tồn kho? 11 Ơng/Bà có gợi ý cho cơng ty doanh nghiệp dệt may khác nhằm hồn thiện quản trị dịng tiền thời gian tới? 12 Ngoài hoạt động kinh doanh chính, cơng ty Ơng/bà có tham gia đầu tư bên ngồi khơng? Nếu có, hoạt động đầu tư cơng ty Ơng/Bà tập trung vào lĩnh vực nào? 13 Ngồi nguồn vốn chủ sở hữu, cơng ty có sử dụng nguồn tài trợ bên ngồi khơng? Nếu có, nêu số nguồn tài trợ mà cơng ty sử dụng? Tôi xin chân thành cảm ơn giúp đỡ quý Ông/Bà! PHỤ LỤC 6: Điểm trung bình độ lệch chuẩn mức độ quan trọng mức độ thực quản trị dòng tiền DN nhỏ vừa thuộc Vinatex Chỉ Mức độ quan trọng Mức độ thực Khác biệt tiêu trung bình Điểm trung Độ lệch Điểm trung Độ lệch bình chuẩn bình chuẩn Lập kế hoạch dịng tiền KH1 4.6 0.60 3.6 1.15 1.0 KH2 4.5 0.75 4.1 0.92 0.4 KH3 3.4 1.16 2.6 1.10 0.8 KH4 4.8 0.63 4.6 0.70 0.3 KH5 2.3 0.98 1.1 0.36 1.2 KH6 4.9 0.41 4.7 0.77 0.2 KH7 2.4 0.92 3.2 0.89 -0.9 KH8 3.0 0.97 3.3 1.14 -0.3 KH9 3.6 1.16 3.2 1.05 0.4 KH10 4.3 0.91 3.7 1.17 0.6 KH11 4.5 0.66 3.8 1.20 0.7 KH12 4.6 0.70 3.2 1.28 1.4 Tổ chức thực kế hoạch dòng tiền TD1 4.2 0.77 2.0 1.09 2.2 TD2 4.1 0.90 3.4 1.31 0.6 TD3 4.7 0.68 1.8 0.80 2.9 TD4 4.8 0.65 4.4 0.78 0.4 TD5 4.6 0.79 3.3 1.19 1.3 TD6 4.5 0.71 2.7 1.09 1.8 TD7 4.8 0.48 3.5 1.11 1.3 TD8 4.0 0.83 3.1 1.08 0.8 TD9 3.0 0.90 3.3 0.96 -0.3 TD10 4.5 0.79 4.2 1.14 0.3 TD11 4.6 0.85 4.1 1.04 0.6 TD12 4.7 0.91 4.7 0.52 0.0 TD13 4.2 1.03 3.3 1.19 0.9 TD14 4.5 0.79 3.3 1.22 1.2 Kiểm tra, đánh giá dòng tiền KT1 4.6 0.82 3.2 1.17 1.4 KT2 4.5 0.86 4.2 0.97 0.3 KT3 4.5 0.83 4.6 0.79 0.0 KT4 3.9 1.03 1.2 0.41 2.7 KT5 4.8 0.65 4.1 1.14 0.7 KT6 3.2 1.31 3.2 1.29 0.0 KT7 4.0 1.21 3.3 1.08 0.7 KT8 4.8 0.65 4.3 0.87 0.5 KT9 4.2 0.97 3.1 0.91 1.1 (Nguồn: Kết tính tốn từ phần mềm SPSS20) PHỤ LỤC 7: Điểm trung bình độ lệch chuẩn mức độ quan trọng mức độ thực quản trị dịng tiền DN quy mơ lớn thuộc Vinatex Chỉ tiêu KH1 KH2 KH3 KH4 KH5 KH6 KH7 KH8 KH9 KH10 KH11 KH12 TD1 TD2 TD3 TD4 TD5 TD6 TD7 TD8 TD9 TD10 TD11 TD12 TD13 TD14 KT1 KT2 KT3 KT4 KT5 KT6 KT7 KT8 KT9 Mức độ quan trọng Mức độ thực Điểm trung Độ lệch Điểm trung Độ lệch chuẩn bình chuẩn bình Lập kế hoạch dòng tiền 4.3 0.78 3.5 1.00 4.5 0.85 4.2 1.10 4.2 0.79 2.6 1.06 4.8 0.57 4.8 0.60 3.9 1.09 3.1 1.04 4.8 0.70 4.6 0.78 3.3 1.15 2.8 0.97 3.6 1.02 3.3 0.95 4.0 1.25 3.8 0.82 4.8 0.52 3.7 1.14 4.5 0.68 3.8 1.10 4.8 0.51 4.1 0.98 Tổ chức thực kế hoạch dòng tiền 4.4 0.71 3.5 1.12 3.5 1.22 3.6 1.30 4.8 0.62 4.5 0.95 4.8 0.51 4.6 0.83 4.6 0.80 4.6 0.71 4.5 0.77 4.3 0.87 4.8 0.52 3.2 1.34 4.0 0.85 3.6 1.00 3.6 1.05 3.7 0.93 4.5 0.87 4.0 1.17 4.9 0.34 4.8 0.52 4.1 1.18 4.0 1.14 4.5 0.89 4.3 0.77 4.3 0.84 4.2 1.08 Kiểm tra, đánh giá dòng tiền 4.8 0.58 3.0 1.14 4.3 0.94 4.0 1.05 4.5 0.87 4.6 0.71 4.0 1.06 2.6 1.03 4.8 0.63 4.6 0.81 3.8 1.17 3.1 1.21 4.2 1.04 2.8 1.35 4.8 0.60 3.5 1.03 4.8 0.63 3.2 1.07 Khác biệt trung bình 0.8 0.3 1.6 0.0 0.7 0.2 0.4 0.2 0.3 1.0 0.7 0.7 0.9 0.0 0.3 0.3 0.0 0.2 1.5 0.4 -0.2 0.4 0.1 0.2 0.2 0.2 1.8 0.2 -0.2 1.4 0.1 0.7 1.4 1.3 1.5 (Nguồn: Kết tính toán từ phần mềm SPSS20) PHỤ LỤC HỆ SỐ THANH TOÁN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP DỆT MAY THUỘC VINATEX STT Mã hố cơng ty BMG BMG BMG BMG BMG BMG CGM CGM CGM CGM CGM CGM DCG DCG DCG DCG DCG DCG DKDP DKDP DKDP DKDP DKDP DKDP DMPN DMPN DMPN DMPN DMPN DMPN DMVN DMVN DMVN Năm 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 Hệ số toán nợ ngắn hạn Hệ số toán nhanh Hệ số toán tức thời 1,43 1,31 1,43 1,46 1,66 1,91 1,28 0,87 0,84 0,87 0,81 1,19 1,42 1,13 0,33 0,26 0,33 0,23 0,48 0,7 0,15 1,16 1,26 1,01 1,12 0,1 0,08 1,2 1,19 1,08 1,01 0,12 0,07 1,18 1,26 0,92 0,98 0,98 1,02 0,89 1,06 1,09 1,13 1,21 0,88 0,91 0,9 0,98 0,85 0,86 0,87 0,83 0,12 0,04 0,14 0,21 0,21 0,26 0,21 0,33 0,09 0,05 1,06 1,02 0,97 0,78 3,48 4,29 1,64 3,54 3,17 0,75 0,61 0,55 0,77 0,83 1,4 0,78 3,09 3,12 0,01 0,01 0,01 0,28 0,59 0,34 0,52 0,28 0,2 3,67 3,6 2,34 3,09 2,89 1,07 3,19 2,96 1,35 10 11 12 DMVN DMVN DMVN DXM DXM DXM DXM DXM DXM HDM HDM HDM HDM HDM HDM HNI HNI HNI HNI HNI HNI HTG HTG HTG HTG HTG HTG HUG HUG HUG HUG HUG HUG LND LND LND LND LND LND 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 3,35 3,05 1,36 3,07 2,78 0,09 4,59 1,26 1,03 0,97 0,96 0,94 1,06 4,25 1,27 4,35 0,71 0,56 0,31 0,29 0,3 0,45 2,51 0,75 0,14 0,5 0,34 0,03 0,09 0,06 0,19 0,58 0,13 1,39 1,28 1,28 1,37 0,81 0,63 0,65 0,67 0,08 0,07 0,07 0,14 1,51 1,13 0,63 1,62 1,6 1,59 1,58 1,85 1,03 1,02 1,04 1,01 1,04 1,02 1,15 1,1 1,26 1,32 1,62 0,46 0,48 0,4 0,29 0,36 0,47 0,69 0,59 0,55 0,73 1,2 0,04 0,03 0,03 0,02 0,03 0,05 1,42 1,33 0,36 1,55 1,63 1,7 1,65 1,44 1,42 1,48 1,48 1,49 1,21 0,18 0,02 0,11 0,09 0,11 0,9 0,43 0,28 0,89 0,38 0,24 0,9 0,92 0,91 0,83 0,45 0,55 0,49 0,41 0,34 0,38 0,38 0,34 13 14 15 16 17 18 19 M10 2015 1,08 0,62 0,11 M10 2016 1,08 0,71 0,27 M10 M10 2017 2018 1,25 1,15 0,68 0,54 0,19 0,07 M10 M10 MDN MDN MDN MDN MDN MDN MGG MGG MGG MGG MGG MGG MLP MLP MLP MLP MLP MLP MNB MNB 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 1,13 0,45 0,07 1,13 0,87 0,95 1,04 1,08 1,13 1,17 1,12 1,08 0,45 0,62 0,7 0,78 0,86 0,93 0,83 0,83 0,69 0,06 0,19 0,19 0,23 0,29 0,38 0,41 0,31 0,18 1,11 0,6 0,18 1,14 0,69 0,2 1,16 0,78 0,33 1,12 0,91 0,49 1,82 1,92 1,2 1,05 1,02 1,02 1,53 1,62 0,94 0,81 0,62 0,59 0,06 0,03 0,01 0,01 0,92 0,53 0,12 0,85 0,39 0,08 MNB MNB MNB MNB NDT NDT NDT NDT NDT NDT NJC 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 0,84 0,46 0,1 0,86 0,5 0,12 0,86 0,5 0,11 0,86 0,52 0,15 0,51 0,02 0,98 0,96 0,92 0,52 0,53 0,4 0,02 0,06 0,06 0,81 0,45 0,07 0,81 0,49 0,04 1,32 1,17 0,42 20 21 22 23 24 25 NJC NJC NJC NJC NJC NTT NTT NTT NTT NTT NTT PPH PPH PPH PPH PPH PPH SPB SPB SPB SPB SPB SPB TVT TVT TVT TVT TVT TVT VDN VDN VDN VDN VDN VDN VGG VGG 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 0,85 0,74 0,21 0,75 0,51 0,23 0,54 0,21 1,15 0,67 0,14 1,17 0,67 0,06 0,97 0,49 0,01 0,91 0,49 0,01 0,84 0,32 0,02 0,86 0,31 0,81 0,28 0,77 0,31 0,02 1,2 0,85 0,06 1,34 0,91 0,06 1,23 0,73 0,03 1,21 0,65 0,02 1,3 0,78 0,03 1,4 0,92 0,09 1,33 0,74 0,02 1,28 0,63 0,03 1,23 0,46 0,02 1,35 0,54 0,04 1,37 0,71 0,03 1,42 0,79 0,01 0,97 0,46 0,06 1,01 0,56 0,17 1,1 0,58 0,09 1,16 0,6 0,09 0,99 0,6 0,16 1,06 0,8 0,23 0,97 0,89 0,86 0,5 0,51 0,48 0,12 0,05 0,07 0,91 1,01 0,93 0,5 0,58 0,66 0,11 0,04 0,05 1,21 1,23 0,88 0,97 0,2 0,23 26 27 28 29 30 31 VGG VGG VGG VGG VNC VNC VNC VNC VNC VNC VPH VPH VPH VPH VPH VPH VSC VSC VSC VSC VSC VSC MTC MTC MTC MTC MTC MTC NLVN NLVN NLVN NLVN NLVN NLVN VOJ VOJ VOJ VOJ VOJ 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2015 2016 2017 2018 2019 1,21 1,21 1,3 1,26 0,91 0,95 0,93 0,94 0,26 0,32 0,27 0,22 - - - 2,2 1,64 1,47 1,64 1,61 1,01 0,99 1,01 1,72 1,27 1,25 1,62 1,6 0,57 0,58 0,83 0,03 0,08 0,13 0,04 0,2 0,01 0,07 0,05 1,25 1,41 1,1 1,19 0,26 0,33 1,35 1,13 0,35 - - - 1,46 1,01 1,13 0,54 0,42 0,06 1,32 1,35 0,88 0,96 0,23 0,06 1,66 1,6 1,11 1,33 0,12 0,33 1,41 1,27 1,76 1,94 1,12 1,06 1,49 1,63 0,52 0,61 1,11 1,07 2,82 19,15 2,6 18,67 1,78 0,66 15,24 24,56 15 24,16 0,13 0,18 9,73 9,57 0,04 260,58 257,1 3,3 140,26 1,45 1,59 138,26 0,55 0,72 1,76 0,09 0,05 2,04 2,24 2,68 0,66 0,83 1,26 0,07 0,21 0,11 32 VOJ VTI VTI VTI VTI VTI VTI 2020 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2,53 1,4 0,12 0,97 0,92 0,05 0,64 0,18 0,05 0,01 0,03 0,64 0,18 0,05 0,01 0,03 0,01 0 0,01 0,01 (Nguồn: Tác giả tính toán dựa vào BCTC DN Dệt may thuộc mẫu nghiên cứu giai đoạn 2015 -2020) PHỤ LỤC TỔNG HỢP CHIẾN LƯỢC QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN TẠI CÁC DOANH NGHIỆP DỆT MAY NHỎ VÀ VỪA THUỘC VINATEX Chiến lược Các yếu tố Mức Mức Khoảng cách độ độ sử chất lượng quan dụng (%) trọng Doanh nghiệp kiểm tra, đánh giá dòng tiền đột xuất 3.9 1.2 69.2% Doanh nghiệp theo dõi khoản phải thu thu hồi công nợ đầy đủ 4.7 1.8 61.3% Doanh nghiệp cấp tín dụng thương mại cho khách hàng theo sách công nợ định 4.2 2.0 51.7% Doanh nghiệp thực sách quản trị hàng tồn kho phê duyệt 4.5 2.7 40.1% Những yếu tố Doanh nghiệp kiểm tra, đánh giá dòng tiền theo cần tập trung mục tiêu 4.6 3.2 30.3% cải thiện Các phương án cân đối thu, chi trình bày Chiến lược C rõ ràng kế hoạch 4.6 3.2 29.5% Doanh nghiệp theo dõi tình hình hàng tồn kho theo định kỳ 4.6 3.3 28.4% Doanh nghiệp thực đầy đủ nghĩa vụ tài chính: trả nợ, chi trả cổ tức … 4.5 3.3 26.1% Thông tin cung cấp kịp thời để điều chỉnh dòng tiền 4.2 3.1 25.4% Doanh nghiệp thường xuyên huy động sử dụng nguồn vốn vay 4.2 3.3 21.1% Doanh nghiệp áp dụng biện pháp kéo dài thời gian toán với nhà cung cấp 4.0 3.1 20.7% Kiểm tra, đánh giá dòng tiền tiêu định tính 4.0 3.3 18.4% Doanh nghiệp theo dõi đầy đủ toán khoản phải trả theo cam kết 4.8 3.5 26.4% Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền theo tuần 4.6 3.6 21.0% Doanh nghiệp áp dụng chiết khấu toán cho khách hàng 4.1 3.4 15.8% Doanh nghiệp xây dựng kế hoạch chi tiết theo Những yếu tố mảng hoạt động (kinh doanh; đầu tư; tài cần tiếp tục chính) 4.5 3.8 15.7% trì giữ Mục tiêu quản trị dịng tiền trình bày rõ vững ràng kế hoạch 4.3 3.7 14.4% Chiến lược K Hoạt động kiểm tra, đánh giá dịng tiền thực thơng qua kiểm soát nội 4.8 4.1 14.2% Doanh nghiệp chi tiền cho hoạt động đầu tư theo danh mục đầu tư phê duyệt 4.6 4.1 12.1% Những yếu tố ý thấp – chiến lược L Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền dựa vào dự báo Hiệp hội Dệt may Việt Nam Kiểm tra, đánh giá dòng tiền tiêu định lượng Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền theo tháng Doanh nghiệp theo dõi thường xuyên lượng tiền tồn quỹ Doanh nghiệp thu tiền từ hoạt động đầu tư đầy đủ hạn Doanh nghiệp Kiểm tra, đánh giá dòng tiền theo quy trình hoạt động Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền theo năm Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền dựa vào kế hoạch kinh doanh Doanh nghiệp Kiểm tra, đánh giá dòng tiền định kỳ theo kế hoạch Doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu chủ yếu Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền dài hạn Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền dựa vào báo cáo tài năm trước Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền theo quý Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền dựa vào chiến lược phát triển kinh tế - xã hội, dự báo Nhà nước Doanh nghiệp định kỳ kiểm kê, lý, nhượng bán tài sản Những yếu tố Giảm đầu tư Hoạt động kiểm tra, đánh giá dòng tiền – chiến lược P thực thông qua tổ chức, cá nhân thuê 3.6 3.2 10.6% 4.8 4.3 9.9% 4.5 4.1 9.8% 4.8 4.4 8.0% 4.5 4.2 6.6% 4.5 4.8 4.2 4.6 6.6% 5.5% 4.9 4.7 4.2% 4.5 4.6 0.6% 4.7 2.3 4.7 1.1 0.0% 50.6% 2.4 3.4 3.2 2.6 35.8% 23.3% 3.0 3.3 10.9% 3.0 3.3 9.9% 3.2 3.2 (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ phân tích SPSS20) PHỤ LỤC 10 TỔNG HỢP CHIẾN LƯỢC QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN TẠI CÁC DOANH NGHIỆP DỆT MAY QUY MÔ LỚN THUỘC VINATEX Chiến lược Những yếu tố cần tập trung cải thiện Chiến lược C Những yếu tố cần tiếp tục trì giữ vững Chiến lược K Các yếu tố Doanh nghiệp kiểm tra, đánh giá dòng tiền theo mục tiêu Doanh nghiệp kiểm tra, đánh giá dòng tiền đột xuất Kiểm tra, đánh giá dòng tiền tiêu định tính Doanh nghiệp theo dõi đầy đủ tốn khoản phải trả theo cam kết Thơng tin cung cấp kịp thời để điều chỉnh dòng tiền Hoạt động kiểm tra, đánh giá dòng tiền thực thơng qua tổ chức, cá nhân th ngồi Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền dài hạn (5 năm) Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền dựa vào chiến lược phát triển kinh tế - xã hội, dự báo Nhà nước Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền theo quý Kiểm tra, đánh giá dòng tiền tiêu định lượng Mục tiêu quản trị dòng tiền trình bày rõ ràng kế hoạch Doanh nghiệp cấp tín dụng thương mại cho khách hàng theo sách cơng nợ định Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền theo tuần Doanh nghiệp xây dựng kế hoạch chi tiết theo mảng hoạt động (kinh doanh; đầu tư; tài chính) Các phương án cân đối thu, chi trình bày rõ ràng kế hoạch Doanh nghiệp thu tiền từ hoạt động đầu tư đầy đủ hạn Doanh nghiệp áp dụng biện pháp kéo dài thời gian toán với nhà cung cấp Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền dựa vào dự báo Hiệp hội Dệt may Việt Nam Doanh nghiệp theo dõi khoản phải thu thu hồi công nợ đầy đủ Mức độ quan trọng Mức độ sử dụng Khoảng cách chất lượng (%) 4.8 3.0 38.2% 4.0 2.6 34.9% 4.2 2.8 33.9% 4.8 3.2 31.9% 4.8 3.2 31.9% 3.8 3.1 19.3% 3.9 3.1 19.1% 3.6 4.2 3.3 2.6 6.3% 37.2% 4.8 3.5 26.6% 4.8 3.7 21.3% 4.4 4.3 3.5 3.5 20.6% 18.8% 4.5 3.8 15.7% 4.8 4.1 15.1% 4.5 4.0 9.7% 4.0 3.6 9.2% 4.0 3.8 6.9% 4.8 4.5 6.6% Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền theo tháng Doanh nghiệp theo dõi thường xuyên lượng tiền tồn quỹ Doanh nghiệp định kỳ kiểm kê, lý, nhượng bán tài sản Doanh nghiệp thường xuyên huy động sử dụng nguồn vốn vay Doanh nghiệp Kiểm tra, đánh giá dịng tiền theo quy trình hoạt động Doanh nghiệp thực đầy đủ nghĩa vụ tài chính: trả nợ, chi trả cổ tức … Doanh nghiệp thực sách quản trị hàng tồn kho phê duyệt Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền dựa vào kế hoạch kinh doanh Doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu chủ yếu Doanh nghiệp Kiểm tra, đánh giá dòng tiền định kỳ theo kế hoạch Hoạt động kiểm tra, đánh giá dòng tiền thực thơng qua kiểm sốt nội Doanh nghiệp chi tiền cho hoạt động đầu tư theo danh mục đầu tư phê duyệt Doanh nghiệp áp dụng chiết khấu toán cho khách hàng Doanh nghiệp theo dõi tình hình hàng tồn kho theo định kỳ Doanh nghiệp lập kế hoạch dòng tiền theo năm Những yếu tố ý thấp – chiến lược L Doanh nghiệp lập kế hoạch dịng tiền dựa vào báo cáo tài năm trước 4.5 4.2 6.4% 4.8 4.6 5.5% 3.6 3.7 5.1% 4.5 4.3 4.8% 4.3 4.0 4.8% 4.3 4.2 4.5% 4.5 4.3 4.3% 4.8 4.6 4.3% 4.1 4.0 4.1% 4.5 4.6 3.9% 4.8 4.6 2.6% 4.9 4.8 2.6% 3.5 3.6 1.4% 4.6 4.8 4.6 4.8 0.6% 0.3% 3.3 2.8 12.7% (Nguồn: Tác giả tổng hợp từ phân tích SPSS20) PHỤ LỤC 11 KẾT QUẢ HỒI QUY PHÂN VỊ TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ ĐẾN QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN Q10 SIZE CASH LEV NWC DPO DSO DIO ROA DVS _cons Coef 0,0173123 0,0112278 0,0030772 0,0684086 -0,0001174 -0,0002079 -0,0002051 0,008752 -0,0526139 -0,3448527 Std Err 0,0094518 0,0099641 0,0837205 0,1006209 0,0002044 0,0001976 0,0002388 0,0013874 0,0392611 0,2697486 t 1,83 1,13 0,04 0,68 -0,57 -1,05 -0,86 6,31 -1,34 -1,28 P>t 0,068 0,261 0,971 0,497 0,566 0,294 0,391 0,182 0,203 [95% Conf -0,0013159 -0,0084322 -0,1621105 -0,130125 -0,0005203 -0,0005974 -0,0006758 0,0060145 -0,1300793 -0,8770894 Interval] 0,0359405 0,0308879 0,1682649 0,2669422 0,0002855 0,0001816 0,0002656 0,0114894 0,0248516 0,187384 Coef 0,0191638 Std Err 0,0072935 t 2,63 P>t 0,009 [95% Conf 0,0047893 Interval] 0,0335383 -0,0037625 0,0239303 -0,0596777 0,0001585 -0,0002552 -0,0002471 0,0092763 -0,0242686 0,0801909 0,0096158 0,080794 0,0971037 0,0001577 0,0001525 0,0001843 0,0013389 0,0378887 0,2603194 -0,39 0,3 -0,61 -1,67 -1,34 6,93 -0,64 0,31 0,696 0,767 0,54 0,316 0,096 0,181 0,523 0,758 -0,0227353 -0,1354831 -0,2512714 -0,0001524 -0,0005558 -0,0006103 0,0066346 -0,0990262 -0,4334412 0,0152104 0,1833438 0,131916 0,0004694 0,0000453 0,0001161 0,0119181 0,050489 0,593823 Coef Std Err t P>t [95% Conf Interval] 0,0081324 -0,0161134 0,1028615 -0,0273603 0,0091854 0,0095184 0,0799757 0,0961201 0,89 -1,69 1,29 -0,28 0,377 0,092 0,2 0,776 -0,0099706 -0,0348941 -0,0549372 -0,2170133 0,0262355 0,0026672 0,2606602 0,1622928 0,0002068 -0,0001819 -0,0005401 0,0062051 0,0001987 0,000192 0,0002321 0,0013253 1,04 -0,95 -2,33 4,68 0,299 0,344 0,021 -0,0001847 -0,0005604 -0,0009975 0,00359 0,0005984 0,0001966 -0,0000827 0,0088201 0,0280992 0,3754472 0,0375049 0,2576826 0,75 1,46 0,455 0,147 -0,0459012 -0,1329823 0,1020996 0,8838767 Q25 SIZE CASH LEV NWC DPO DSO DIO ROA DVS _cons Q50 SIZE CASH LEV NWC DPO DSO DIO ROA DVS _cons Q75 SIZE CASH LEV NWC DPO DSO DIO ROA DVS _cons Coef 0,0033039 -0,0411508 0,2035574 0,0656959 0,0006252 -0,0003607 -0,0006059 0,0034691 Std Err 0,0087601 0,0218523 0,183607 0,2206711 0,0001895 0,0001832 0,0002213 0,0030427 t 0,38 -1,88 1,11 0,3 3,3 -1,97 -2,74 1,14 P>t 0,706 0,061 0,269 0,766 0,001 0,05 0,007 0,256 [95% Conf -0,013961 -0,0842671 -0,1587146 -0,3697068 0,0002518 -0,0007216 -0,0010422 -0,0025343 Interval] 0,0205688 0,0019656 0,5658295 0,5010986 0,0009986 3,11E-07 -0,0001697 0,0094726 0,141029 0,9581909 0,0861033 0,591584 1,64 1,62 0,103 0,107 -0,02886 -0,2090541 0,310918 2,125436 Coef 0,0157361 -0,1282781 0,0671507 -0,3474016 0,0005819 -0,0002886 -0,0007083 -0,0035891 0,3229602 3,578482 Std Err 0,0135658 0,033003 0,2772977 0,3332749 0,0002934 0,0002836 0,0003428 0,0045953 0,13004 0,8934568 t 1,16 -3,89 0,24 -1,04 1,98 -1,02 -2,07 -0,78 2,48 4,01 P>t 0,247 0,809 0,299 0,049 0,31 0,04 0,436 0,014 [95% Conf -0,0110002 -0,1933958 -0,4799811 -1,004981 3,59E-06 -0,0008476 -0,0013839 -0,0126561 0,0663805 1,815617 Interval] 0,0424723 -0,0631603 0,6142824 0,3101779 0,0011601 0,0002704 -0,0000327 0,0054778 0,57954 5,341348 Q90 SIZE CASH LEV NWC DPO DSO DIO ROA DVS _cons (Nguồn: Kết tính tốn từ phần mềm Stata15)