(Tiểu luận) tiểu luận thị trường chứng khoán đối với nền kinh tế thị trường theo đinh hướng xhcn

Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC HÌNH ẢNH LỜI MỞ ĐẦU A LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN .5 I THẾ GIỚI .5 II TRONG NƯỚC (Điển hình HOSE) .5 Lịch sử hình thành phát triển Chức năng: Phương thức giao dịch cổ phếu Phương thức giao dịch trái phiếu B CÁC KHÁI NIỆM I Chứng khoán II Thị trường chứng khoán .9 III Phân loại thị trường chứng khoán .9 IV Chỉ số chứng khoán 10 V Bản chất Thị trường chứng khoán 10 C HIỆN TRẠNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 12 I Tính tất yếu đời thị trường chứng khoán Việt Nam 12 II Hiện Thị trường chứng khoán Việt Nam .13 Về công tác tổ chức vận hành trung tâm giao dịch Chứng khoán (TTGDCK) 13 Về phát triển hàng hóa thị trường chứng khoán .14 Về hoạt động tổ chức trung gian thị trường 15 Về tham gia nhà đầu tư nước .16 III Đánh giá thị trường chứng khoán sau 20 năm hoạt động 16 Đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam sau 20 năm hoạt động 16 Sự phát triển TTCK Việt Nam 20 năm qua .18 IV Những tồn hạn chế thị trường chứng khoán Việt nam .19 Tồn hạn chế 19 Nguyên nhân 21 V Giải pháp Phương hướng phát triển thị trường chứng khoán 22 Giải pháp phát triển thị tường chứng khoán (theo Đề án 242) 22 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN Phương hướng phát triển thị trường chứng khoán 30 KẾT LUẬN 32 TÀI LIỆU THAM KHẢO .33 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN DANH MỤC HÌNH ẢNH Hình Hình Hình Hình Hình Giá trị vốn hóa số TTCK giới Việt Nam năm 2017 20 Tỉ lệ vốn hóa TTCK Việt Nam năm 2007-2017 20 Giá trị vốn hóa VN-Index TTCK Việt Nam 2007-2017 21 Tương quan Giá trị vốn hóa VN-Index Việt Nam 2007-2017 .21 Giá trị giao dịch nhà đầu tư nước 2007-2017 22 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán yếu tố kinh tế thị trường đại Đến nay, quốc gia có kinh tế phát triển có thị trường chứng khốn Thị trường chứng khốn trở thành định chế tài khơng thể thiếu đời sống kinh tế nước theo chế thị trường Đường lối kinh tế chiến lược phát triển kinh tế nước ta “Đẩy mạnh cơng nghiệp hóa, đại hóa, xây sựng kinh tế độc lập tự chủ, đất nước ta trở thành nước công nghiệp; ưu tiên phát triển lực lượng sản xuất, đồng thời xây dựng quan hệ sản xuất phù hợp theo định hướng XHCN…” (trích Báo cáo trị Ban Chấp hành Trung Ương Đảng khóa VIII Tờ trình Đại hội đại biểu tồn quốc lần thứ IX Đảng) đề án “Cơ cấu lại thị trường chứng khoán Việt Nam thị trường bảo hiểm đến năm 2020 định hướng đến năm 2025” bắt buộc địi hỏi phải có nguồn lực lớn mà cụ thể huy động nguồn vốn lớn cho phát triển kinh tế đất nước Phát triển thị trường chứng khốn, tìm giải pháp phát triển thị trường chứng khoán đáp ứng nhu cấp cấp bách nguồn vốn Như bạn biết, xu hướng hội nhập kinh tế quốc tế với hiệp định tự thương mại song phương, đa phương, khu vực thời gian qua đòi hỏi quốc gia phải thúc đẩy phát triển kinh tế với tốc độ cao hiệu Để đạt mục tiêu đó, thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam có phát triển mạnh mẽ chiều rộng chiều sâu sau 21 năm hình thành vào hoạt động, trở thành mô €t kênh đầu tư mới, hiê €u quả; đồng thời kênh huy đô €ng vốn trung, dài hạn bổ sung nguồn lực cho kinh tế bên cạnh nguồn vốn tín dụng ngân hàng Vậy vai trị Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo định hướng XHCN nào, tìm hiểu tiểu luận Nhóm xin cảm ơn Thầy Thạc sĩ Nguyễn Văn Bảy hướng dẫn để hoàn thành tiểu luận h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN A LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN I THẾ GIỚI Vào khoảng kỷ XV thành phố trung tâm buôn bán Phương Tây, thương gia thường tụ tập quán cà phê để thương lượng việc mua bán, trao đổi loại hàng hóa như: nơng sản, khoán sản, ngoại tệ giá khoán động sản… Điểm đặc biệt thương lượng thương gia sử dụng lời nói để trao đổi với nhau, khơng có hàng hóa, ngoại tệ , giá khốn động sản hay giấy tờ Những thương lượng nhằm thống với “hợp đồng” mua bán, trao đổi thực ngay, kể hợp đồng cho tương lại tháng, tháng năm sau thực Những trao đổi lúc đầu có nhóm nhỏ, số người tăng lên Đến cuối kỷ XV “khu chợ riêng” trở thành “thị trường” thời gian họp chợ rút xuống hàng tuần sau hàng ngày Trong phiên chợ này, họ thống với quy ước cho thương lượng.Dần dần quy ước tu bổ hồn chỉnh thành quy tắc giá trị bắt buộc những tham gia Từ thị trường chứng khốn bắt đầu hình thành Phiên chợ năm 1453 đai Vanber Bỉ sau xuất Anh 1773, Đức 1778, Mỹ 1792, Thụy Sĩ 1876, Nhật 1878, Pháp 1801, Hương Cảng 1946, Indonexia 1925, Hàn Quốc 1956, Thái Lan 1962, Malaysia Philipin 1963 Quá trình hình thành phát triển thị trường chứng khoán giới trải qua nước thăm trầm Thời kỳ huy hoàng vào năm 1975 – 1983 với phát triển thịnh vượng kinh tế Cũng có lúc thị trường chứng khoán rơi vào vực thảm ngày thứ năm đen tối năm 1987, vừa qua tháng 07/1997 thị trường chứng khốn nước Châu Á sụt giá, lịng tin Thái Lan Đều này, thị trường chứng khoán nước phát triển mạnh mẽ xề số lượng thị trường chứng khoán lên đến 160 Sở giao dịch, Chất lượng hoạt động thị trường ngày đáp ứng cho số đông nhà đầu tư ngồi nước, tiến tới thị trường chứng khốn hội nhập khu vực quốc tế Hiện nay, Thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ hầu công nghiệp hàng đầu Mỹ, Nhật, Anh, Đức, Pháp… Bên cạnh 40 nước phát triển thiết lập thị trường chứng khốn hình thành nước láng giềng Việt Nam Singapore, Maylasia, Thái Lan, Philipine Indonexia Việt Namcũng có Trung tâm giao dịch thị trường chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (07/2000) h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN II TRONG NƯỚC (Điển hình HOSE) Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (gọi tắt HOSE) tháng lập tháng 07 năm 2000 đơn vị trực thuộc Ủy ban Chứng khoán nhà nước quản lý hệ thống giao dịch chứng khoán niêm yết Việt Nam Chỉ số giá cổ phiếu thời gian định (phiên giao dịch, ngày giao dịch) công ty niêm yết trung tâm gọi VN-Index Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh hoạt động Cơng ty TNHH Một thành viên nhà nước với vốn điều lệ nghìn tỷ đồng Hiện nay, sở giao dịch chứng khoán giới thường hoạt động dạng Công ty Cổ phần Tên tiếng Anh sở giao dịch Ho Chi Minh Stock Exchange, biết đến với tên viết tắt HOSE Tên website sở lại HSX (www.hsx.vn) (H - Ho Chi Minh, S - Stock, X - có cách phát âm giống từ Ex nên chọn làm từ viết tắt Exchange) Lãnh đạo Sở nay: Ông Lê Hải Trà - Phụ trách Hội đồng quản trị; Ông Nguyễn Vũ Quang Trung, Thành viên Hội đồng quản trị, Phó Tổng Giám đốc phụ trách Ban Điều hành Sở GDCK TP.HCM Lịch sử hình thành phát triển Trước năm 1975, tòa nhà Sở Giao dịch Chứng khoán Hội trường Diên Hồng thời Việt Nam Cộng hòa, trụ sở nơi họp Thượng viện Việt Nam Cộng Hòa, năm 1967 đến 30 tháng 04 năm 1975 Sở Giao dịch Chứng khoán TpHCM đặt số 16 Đại lộ Võ Văn Kiệt, Phường Nguyễn Thái Bình, Quận 1, TpHCM, trước Hội trường Diên Hồng thức khánh thành ngày 20 tháng 07 năm 2000, giao dịch 28 tháng 07 năm 2000 Từ thành lập đến ngày 07 tháng 08 năm 2007, mang tên Trung tâm giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSTC) Từ ngày tháng năm 2007, HSTC đổi tên thành Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Ngày đầu, có hai đơn vị niêm yết, Cơng ty cổ phần Cơ điện lạnh (REE) Công ty cổ phần Cáp Vật liệu viễn thơng (Sacom) Một tuần có hai phiên giao dịch Hiện Sở tổ chức giao dịch ngày tuần Đến ngày tháng năm 2012 có 308 cơng ty chứng quỹ đầu tư đăng ký niêm yết Ngày tháng 2, Sở áp dụng thức số VN30 bao gồm 30 mã chứng khốn 30 cơng ty có tỉ lệ vốn hóa lớn rổ VN-Index Theo VN30 có 30 mã thức 10 mã dự phòng, sau tháng lựa chọn lại lần vào tháng tháng hàng năm Từ ngày tháng năm 2012, Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh bắt đầu thực thêm phiên giao dịch buổi chiều, thời gian giao dịch kéo dài thêm khoảng 1h15, phiên giao dịch mở cửa vào lúc 9h kết thúc lúc 14h15, thời gian nghỉ 11h30 đến 13h Ban đầu, tổng sở hữu người nước bị giới hạn 20% cổ phiếu (kể chứng quỹ đầu tư) 40% trái phiếu Tháng năm 2003, nhằm nâng cao sức hấp dẫn thị trường thu hút nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước tăng h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN tính khoản, phủ nâng tỷ lệ sở hữu chứng khốn nước ngồi lên 30% cổ phiếu hủy bỏ hoàn toàn tỷ lệ sở hữu hạn chế trái phiếu Cuối năm 2005, giới hạn sở hữu cổ phiếu người nước tăng lên 49%, trừ ngân hàng giữ 30% Để kiểm soát giới hạn này, nhà đầu tư nước tham gia giao dịch hai trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam phải đăng ký để cấp mã số giao dịch Cuối năm 2006, có 35 cơng ty chứng khốn cấp giấy phép Trong số này, có cơng ty phép thực tất năm nghiệp vụ chứng khốn: mơi giới, lưu ký, tư vấn đầu tư bảo lãnh phát hành, quản lý quỹ tự doanh Vốn điều lệ tối thiểu bắt buộc để công ty phép thực năm nghiệp vụ 43 tỷ đồng Theo Luật Chứng khốn có hiệu lực từ ngày tháng năm 2007, mức vốn điều lệ tối thiểu 200 tỷ đồng; công ty cấp phép hoạt động trước gia hạn thời gian để tăng vốn cho đủ mức quy định Đến cuối năm 2007, có 210 cơng ty niêm yết hai sàn Hà Nội Thành phố Hồ Chí Minh với mức vốn hóa thị trường đạt 40% GDP, tính trái phiếu, quy mơ thị trường đạt gần 50% GDP, đến cuối năm 2007 có khoảng 300.000 nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch thị trường Theo xếp hạng tín dụng Trung tâm Thơng tin Tín dụng thuộc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, đến thời điểm đầu tháng 12 năm 2007, có 55 doanh nghiệp niêm yết Sở Giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh xếp hạng AAA, chiếm 49,55%, số tương tự Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội 19 doanh nghiệp, chiếm 21,84% Ngày 03 tháng năm 2013, Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh bắt đầu khởi cơng xây dựng trung tâm liệu dự phịng khuôn viên rộng 5.000m2, Khu công viên phần mềm Quang Trung, TP.HCM Trung tâm có nhiệm vụ dự phịng liệu cho trụ sở chính; ngồi trung tâm cịn có chức cho th văn phịng, cho thuê chỗ đặt máy chủ Công ty, tổ chức, đặc biệt cơng ty chứng khốn thành viên Trung tâm liệu đạt tiêu chuẩn Tier III xem Data Center với trang thiết bị công nghệ mang tầm cỡ khu vực Đơng Nam Á Đến tháng 5/2014, trung tâm thức đưa vào sử dụng Kinh phí xây dựng trung tâm gần 300 tỷ đồng Chức năng: Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh thể chế thức mà thơng qua trái phiếu phủ phát hành có chức thị trường thứ cấp cho số phát hành trái phiếu hữu Tất chứng khoán niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khoán Việt Nam đồng Việt Nam Ủy ban Chứng khốn Nhà nước (SSC), thức thành lập năm 1996, chịu trách nhiệm việc phát triển thị trường vốn, cấp giấy phép niêm yết chứng khốn cho cơng ty giấy phép hoạt động cho cơng ty chứng khốn, ban hành quy định Để niêm yết, công ty phải có lãi hai năm liên tục, có vốn điều lệ tối thiểu tỷ đồng có 50 cổ đơng ngồi cơng ty, nắm giữ 20% cổ phiếu Các công ty liên doanh với nước ngồi mặt kỹ thuật đủ tư cách niêm yết, h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN để niêm yết sàn, công ty phải tổ chức lại thành công ty cổ phần Các cơng ty muốn niêm yết phải cơng ty kiểm tốn độc lập, chấp thuận thực kiểm tốn cơng khai báo tài cáo bạch bốn lần theo bốn quý năm Cơ chế giao dịch Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh hệ thống đặt - khớp lệnh tự động "Năng lực hệ thống 300.000 lệnh ngày Giá chứng khoán giao dịch bị giới hạn biên độ thay đổi hàng ngày cộng-trừ 7% so với giá đóng cửa ngày hôm trước Riêng ngày niêm yết cổ phiếu, thực đợt khớp lệnh, giá giao dịch thực với biên độ cộng-trừ 20%" Việc toán thực tập trung qua Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BIDV), ngân hàng thương mại quốc doanh Nhiều ngân hàng nội địa cơng ty chứng khốn phép nhận lưu ký chứng khốn, cịn Chi nhánh Thành phố Hồ Chí Minh Ngân hàng Hồng Kơng-Thượng Hải (HSBC) ngân hàng Deutsche Bank nhận lưu ký khách hàng nước Việc lưu ký thực tập trung Trung tâm Lưu ký Chứng khoán, quan trực thuộc Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Phương thức giao dịch cổ phếu Mệnh giá cổ phiếu (và chứng quỹ đầu tư) quy định thống 10.000 đồng, đơn giá trái phiếu 100.000 đồng Việc giao dịch thực vào buổi sáng, từ thứ hai đến thứ sáu tuần Giao dịch cổ phiếu chứng quỹ có ba đợt khớp lệnh từ 8h20 đến 10h30, đợt giao dịch thỏa thuận từ 10h30 đến 11h; giao dịch trái phiếu giao dịch thỏa thuận, từ 8h20 đến 11h Phương thức giao dịch trái phiếu Trái phiếu giao dịch thoả thuận B CÁC KHÁI NIỆM I Chứng khốn - Chứng khốn loại cơng cụ tài dài hạn, bao gồm loại cổ phiếu trái phiếu - Cổ phiếu loại chứng xác nhận việc góp vốn người vào cơng ty cổ phần Cổ phiếu xác nhận quyền sở hữu người công ty cổ phần, người sở hữu gọi cổ đơng, cổ đơng có quyền hạn trách nhiệm công ty cổ phần, chia lời (cổ tức) theo kết kinh doanh công ty cổ phần: quyền bầu cử, ứng cử vào ban quản lý, ban kiểm soát Cổ phiếu phát hành vào lúc thành lập công ty, lúc công ty cần thêm vốn để mở rộng, đại hoá sản xuất kinh doanh - Một đặc điểm cổ phiếu cổ đông chia cổ tức theo kết hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty Cổ đơng hưởng lợi nhuận nhiều giá trị cổ phiếu bị trắng cơng ty làm ăn thua lỗ Cổ đông không quyền địi lại số vốn mà người góp vào công ty cổ h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN - - phần, họ thu lại tiền cách bán cổ phiếu thị trường chứng khoán Trái phiếu chứng xác nhận quyền làm chủ nợ chủ sở hữu trái phiếu đơn vị phát hành Trái phiếu loại chứng khoán mà lãi suất vay nợ xác định rõ phát hành có lợi tức cố định hồn trả đến hạn tốn ghi trái phiếu mà người phát hành phải thực Trái phiếu doanh nghiệp quốc doanh, tư doanh hay cổ phần phát hành Việt Nam hình thức vay vốn cách phát hành trái phiếu xuất vài nơi Ví dụ việc phát hành trái phiếu huy động vốn cho đầu tư mở rộng sản xuất nhà máy xi măng Hoàng Thạch vào cuối năm 994, số doanh nghiệp khác có hình thức huy động vốn để vay cán công nhân viên doanh nghiệp Kỳ phiếu chứng nhà nước phát hành với mục đích vay vốn tổ chức kinh tế xã hội, tầng lớp dân cư để bù đắp vào thâm hụt ngân sách Nhà nước Trong vài năm trở lại đây, kho bạc nhà nước phát hành kỳ phiếu kho bạc rộng rãi nước II Thị trường chứng khoán - Thị trường chứng khoán (tiếng latinh Bursa - nghĩa ví tiền) nơi mà cung cầu loại chứng khoán gặp để xác định giá Số lượng loại chứng khoán giao dịch thị trường - Cụ thể thị trường chứng khốn định nghĩa nơi tập trung nguồn tiết kiệm để phân phối lại cho người muốn sử dụng nguồn tiết kiệm theo người sử dụng sẵn sàng trả Nói cách khác thị trường chứng khoán nơi tập trung phân phối nguồn đầu tư này, có thêm nhiều vốn để đưa vào sản xuất kinh tế làm cho kinh tế tăng trưởng tạo nên thịnh vượng - Theo định nghĩa nêu trên, thị trường chứng khốn khơng phải quan mua vào bán loại chứng khoán Thị trường chứng khoán nơi giao dịch, việc mua bán chứng khốn thực người mơi giới chứng khốn Như thị trường chứng khốn khơng phải nơi giao dịch (mua - bán) chứng khoán người muốn mua hay bán chứng khốn mà nhà mơi giới Nếu người muốn mua hay bán chứng khoán, người thơng qua người mơi giới chứng khốn thị trường chứng khoán để tiến hành việc mua bán không trực tiếp tham gia mua bán Giá chứng khốn hình thành cách khách quan theo hệ thống bán đấu giá hai chiều Người môi giới mua khác với giá thấp nhất, người môi giới bán cạnh tranh với người môi giới bán khác để bán giá cao Vì mà thị trường chứng khốn thị trường có tính tự cao loại thị trường III Phân loại thị trường chứng khoán - Về phương diện pháp lý thị trường chứng khốn gồm có: o Thị trường chứng khoán (TTCK tập trung) thị trường hoạt động theo qui luật pháp định, nơi mua bán loại chứng khoán đăng biểu hay biệt lệ h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN o Chứng khoán đăng biểu loại chứng khốn quan có thẩm quyền cho phép bảo đảm, phân phối mua bán qua trung gian kinh kỷ công ty kinh kỷ, tức hội đủ tiêu chuẩn định o Chứng khoán biệt lệ loại chứng khoán miễn giấy phép quan có thẩm quyền, phủ quan công quyền, thành phố, tỉnh quận, huyện, thị phát hành bảo đảm o Thị trường chứng khốn thức có địa điểm thời biểu mua bán rõ rệt giá tính theo thể thức đấu giá cơng khai, có kiểm soát hội động chứng khoán Thị trường chứng khoán thức chủ yếu thể sở giao dịch chứng khoán o Thị trường chứng khoán phi thức: (TTCK phi tập trung) thị trường mua bán chứng khốn bên ngồi sở giao dịch chứng khốn, khơng có địa điểm tập trung người mơi giới, người kinh doanh chứng khoán sở giao dịch chứng khốn khơng có kiểm sốt từ bên ngồi, khơng có ngày hay thủ tục định mà thoả thuận người mua người bán IV Chỉ số chứng khoán - Khi nói đến thị trường chứng khốn khơng thể khơng nói đến số chứng khoán Người ta thường coi số chứng khoán "phong vũ biểu" thị trường chứng khoán mà dạng hay dạng khác người ta dùng số chứng khoán để thể phát triển thị trường thành phần Các số thường thơng báo phương tiện thông tin đại chúng tờ nhật báo lớn nước số chứng khốn phản ánh tình hình hoạt động cơng ty thị trường Nếu công ty làm ăn có lãi, giá chứng khốn cơng ty tăng làm tăng theo số chứng khoán Ngược lại, số chứng khoán giảm Dựa vào số chứng khốn, nhà đầu tư xác định hiệu cổ phiếu danh mục chứng khoán để đầu tư vào - Bất kỳ thị trường chứng khoán có số chứng khốn riêng Ví dụ thị trường chứng khốn New york có số Dow Jones, thị trường chứng khoán Tokyo áp dụng số Nikkei, Hong Kong áp dụng số Hang - xieng, Singapore áp dụng số "Strai taime"… - Một loại số chứng khoán nhiều người biết đến số Dow Jones đời cách vừa tròn 100 năm (896) Chỉ số coi cột mốc thị trường chứng khoán giới Chỉ số hai nhà kinh tế Mỹ Edward David Jones Charles Hery Dow đề xuất đo lường mức độ biến động thị giá cổ phiếu thị trường chứng khoán New York Chỉ số Dow Jones bao gồm 65 loại cổ phiếu chia thành nhóm số bình qn nhỏ sau: o Chỉ số Dow Jones công nghiệp bao gồm giá cổ phiếu 30 công ty hàng đầu ngành công nghiệp cơng lại chia cho 1504 (con số có có giảm) o Chỉ số Dow Jones vận tải bao gồm giá cổ phiếu 20 công ty hàng đầu ngành giao thông vận tải cộng lại chia cho 2785 (con số có tăng) 10 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN Hình Giá trị vốn hóa số TTCK giới Việt Nam năm 2017 (Theo nguồn Ủy ban Chứng khoán nhà nước) Tổng giá trị vốn hóa thị trường chứng khốn Việt nam tính đến 2017 đạt mức 3.360.000 tỷ đồng tương đương với khoảng 148 tỷ USD thị trường có quy mơ nhỏ so với nước khu vực giới Trong tỷ lệ vốn hóa TTCK Việt nam đạt 74,6% GDP mức cao so với tỷ lệ vốn hóa so với GDP bình quân giới, việc muốn tăng giá trị vốn hóa thị trường để huy động vốn cho kinh tế có nguồn lực tăng trưởng GDP Vai trò huy động vốn tác động tích cực đến kinh tế chưa thể rõ ràng, cho thấy huy động vốn cho kinh tế giai đoạn phần lớn dựa vào kênh ngân hàng, thông qua cơng cụ sách tiền tệ, thị trường chứng khốn đóng vai trị khiêm tốn kinh tế chưa trở thành kênh huy động vốn hiệu cho doanh nghiệp Hình Tỉ lệ vốn hóa TTCK Việt Nam năm 2007-2017 (Theo nguồn Ủy ban Chứng khoán nhà nước) 21 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN Chúng ta xem xét tương quan số thị trường với giá trị vốn hóa thị trường TTCK Việt nam 2007-2017 để thấy rõ vai trò giá trị tỷ lệ vốn hóa số thị trường Hình Giá trị vốn hóa VN-Index TTCK Việt Nam 2007-2017 (Theo nguồn Ủy ban Chứng khoán nhà nước) Chúng ta xem xét tương quan số thị trường với giá trị vốn hóa thị trường TTCK Việt nam 2007-2017 để thấy rõ vai trò giá trị tỷ lệ vốn hóa số thị trường Hình cho thấy mối tương quan giá trị vốn hóa số VN Index mờ nhạt với , TTCK Việt nam giai đoạn 2007-2017, giá trị vốn hóa khơng có ảnh hưởng nhiều tới việc tăng giảm số thị trường VN Index Trên thực tế, ngân hàng thương mại nơi cung cấp vốn chủ yếu cho doanh nghiệp kinh tế kể vốn ngắn hạn dài hạn thị trường chứng khoán Việt Nam chưa thể rõ vai trò kênh dẫn vốn dài hạn quan trọng kinh tế, điểm hạn chế cần nghiên cứu điều chỉnh phù hợp với phát triển thị trường thời gian tới Hình Tương quan Giá trị vốn hóa VN-Index Việt Nam 2007-2017 - (Theo nguồn Ủy ban Chứng khoán nhà nước) Nguyên nhân Chính sách, quy định vận hành điều tiết thị trường chứng khoán sau giai đoạn ban hành, áp dụng kiểm nghiệm qua thực tế để tiếp tục điều chỉnh, hoàn thiện; 22 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN - - Hệ thống mơi trường pháp lý cịn thiếu nhiều chế vận hành thị trường chứng khoán hạ tầng kỹ thuật, khung pháp lý, quy định bảo vệ nhà đầu tư… Chưa có sách hiệu thu hút luồng vốn nhàn rỗi dân cư, khuyến khích nguồn vốn đầu tư gián tiếp nước ngồi lượng kiều hối hàng năm vào đầu tư chứng khốn; hình thức đầu tư chứng khốn cịn hạn chế chưa có đa dạng hàng hóa thị trường, chủ yếu cổ phiếu, trái phiếu chứng quỹ Hình cho thấy, dịng vốn đầu tư gián tiếp nước vào TTCK Việt nam giai đoạn 2008-2017 tăng ròng 31.181 tỷ đồng tương đương với khoảng 1,48 tỷ USD, số lượng vốn nhỏ so với tiềm hàng hóa thị trường Điều xuất phát từ sách thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước chưa hấp dẫn nhà đầu tư room nhà đầu tư nước ngồi thị trường cịn hạn chế - Hình Giá trị giao dịch nhà đầu tư nước 2007-2017 (Theo nguồn: Ủy ban chứng khoán nhà nước) Hậu khủng hoảng tài Châu Á năm 2008 cịn ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian dẫn đến việc giao dịch nhà đầu tư nước ngồi cịn hạn chế chưa tập trung nguồn lực đầu tư quỹ đầu tư nhà đầu tư có tổ chức nước ngồi V Giải pháp Phương hướng phát triển thị trường chứng khoán Giải pháp phát triển thị tường chứng khoán (theo Đề án 242) a Hoàn thiện sở pháp lý Trong năm 2019, trình Quốc hội thơng qua Luật Chứng khoán sửa đổi, bổ sung theo hướng: Đa dạng hóa, nâng cao chất lượng dịch vụ, hàng hóa doanh nghiệp niêm yết; thu hút nhà đầu tư nước ngoài; hoàn thiện chức năng, nhiệm vụ quyền hạn quan quản lý nhà nước chứng khoán thị trường chứng khốn - Hồn thiện khn khổ quy phạm pháp luật nhằm tạo sở thực hiệu “Lộ trình phát triển thị trường trái phiếu Việt Nam giai đoạn 2017-2020, tầm nhìn đến năm 2030” theo Quyết định số 1191/QĐ-TTg ngày 14 tháng 08 năm 2017 Thủ tướng Chính phủ 23 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN Hoàn thiện, sửa đổi, bổ sung: Các văn hướng dẫn hoạt động tổ chức kinh doanh chứng khốn khơng đáp ứng tiêu an tồn tài chính; quy chế xếp loại tổ chức kinh doanh chứng khoán nhằm phân loại, cảnh báo sớm có biện pháp xử lý kịp thời tổ chức kinh doanh chừng khoán hoạt động yếu kém, mức độ rủi ro cao; quy chế hướng dẫn việc thiết lập vận hành hệ thống quản trị rủi ro cho tổ chức kinh doanh chứng khoán Ban hành văn quy phạm pháp luật hướng dẫn: Hoạt động giao dịch trực tiếp, giao dịch tự động (online-trading), quản lý danh mục tự động (AI asset management), tư vấn tự động (robo-advisorry); số hóa tài sản tài thị trường chứng khốn áp dụng cơng nghệ tài (Fintech) Ban hành khuôn khổ pháp lý hoạt động huy động vốn cộng đồng (Crowdfunding) b Cơ cấu lại sở hàng hóa i Đa dạng sở hàng hóa thị trường Thúc đẩy kế hoạch cổ phần hóa thoái vốn nhà nước giai đoạn 2017-2020 theo danh mục Thủ tướng Chính phủ phê duyệt; thực kiểm tra, xử lý kịp thời doanh nghiệp không tuân thủ quy định việc niêm yết/đăng ký giao dịch sau cổ phần hóa Thực việc niêm yết, đăng ký giao dịch cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần theo hướng đến hết năm 2020, toàn ngân hàng thương mại niêm yết, đăng ký giao dịch thị trường thức Ban hành lộ trình triển khai sản phẩm phát sinh theo hướng từ đơn giản đến phức tạp: Trong năm 2019, triển khai sản phẩm chứng quyền có bảo đảm, loại hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ ; bước triển khai sản phẩm hợp đồng tương lai, hợp đồng quyền chọn dựa cổ phiếu đơn lẻ nhóm cổ phiếu đủ điều kiện Hoàn thiện quy tắc số chứng khốn VN30 phù hợp với thơng lệ quốc tế; phát triển thêm số sở để làm tài sản sở TTCK phát sinh Đa dạng hóa sản phẩm trái phiếu; thiết lập đường cong lãi suất chuẩn thị trường tài chính; đề xuất phương án phát hành sản phẩm trái phiếu theo lộ trình phù hợp: trái phiếu có lãi suất thả nổi, trái phiếu có gốc, lãi giao dịch tách biệt; trái phiếu gắn liền với số lạm phát; cấu lại danh mục nợ trái phiếu Chính phủ thơng qua nghiệp vụ mua lại, hốn đổi Triển khai phát hành trái phiếu xanh để huy động vốn phục vụ cho phát triển kinh tế xanh bền vững, thu hút nhà đầu tư nước Đơn giản hóa điều kiện, hồ sơ, thủ tục phát hành trái phiếu doanh nghiệp công chúng phát hành riêng lẻ nhằm khuyến khích, tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp Phát triển loại quỹ đầu tư ETF, quỹ đầu tư bất động sản nhằm da dạng hóa sản phẩm quỹ 24 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN ii Nâng cao tính minh bạch chất lượng hàng hóa Tăng cường kiểm tra, giảm sát hoạt động huy động vốn sử dụng vốn huy động thị trường chứng khoán; phát xử lý kịp thời trường hợp vốn ảo sử dụng vốn sai mục đích Thực phân bảng cổ phiếu niêm yết, nâng cao điều kiện niêm yết điều kiện trì niêm yết cổ phiếu bảng; bổ sung tiêu chí quản trị công ty, tỉ lệ cổ phiếu tự chuyển nhượng, tỷ lệ lợi nhuận quy mô vốn Bổ sung điều kiện quy mô vốn, số lượng cổ đông, tỷ lệ sở hữu cổ phần cổ đông nhỏ công ty đại chúng Tăng cường kiểm tra chất lượng báo cáo tài hoạt động kiểm toán đơn vị kiểm toán đơn vị kiểm toán, kiểm toán viên; phối hợp chặt chẽ với Hội kiểm toán viên hành nghề đào tạo, đánh giá chất lượng cáo tài chính, việc giám sát xử lý ci phạm cơng ty kiểm tốn, kiểm tốn viên hành nghề Xây dựng, triển khai Đề án áp dụng chuẩn mực kế tốn quốc tế; khuyến khích doanh nghiệp niêm yết có quy mơ lớn thực cơng bố BCTC theo tiêu chuẩn BCTC quốc tế (IFRS) Tăng cường đào tạo, tun truyền quản trị cơng ty, chương trình đánh giá xếp loại quản trị công ty năm cho cơng ty niêm yết; nâng cao vai trị trách nhiệm Sở giao dịch Chứng khoán giám sát việc thực quy định công bố thông tin quản trị công ty Khuyến khích tổ chức định mức định mức tín nhiệm có uy tín tham gia thành lập doanh nghiệp xếp hạng tín nhiệm Việt Nam, tiến tới quy định doanh nghiệp phát hành trái phiếu công chúng niêm yết trái phiếu phải định mức tín nhiệm c Cơ cấu lại sở nhà đầu tư thị trường chứng khoán i Đối với nhà đầu tư cá nhân Ban hành tiêu chí, tiêu chuẩn nhà đầu tư chuyên nghiệp để phân loại nhà đầu tư, tiến tới cấu trúc lại loại sản phẩm thị trường theo nhóm nhà đầu tư Tăng cường công tác đào tạo, tập huấn, phổ cập kiến thức thơng tin tun truyền chứng khốn thị trường chứng khoán Tạo điều kiện cận thị trường cho nhà đầu tư nhỏ nhà đầu tư nước ngồi thơng qua việc cho phép cơng ty chứng khoán mở tài khoản trực tuyến (e-contract) xác thực khách hàng trực tuyến (eKYC) ii Đối với nhà đầu tư nước ngồi Hồn thiện khn khổ pháp lý tỷ lệ sở hữu nước doanh nghiệp theo hướng mở rộng sở hữu nước lĩnh vực nhà nước lĩnh vực nhà nước không cần nắm giữ theo quy định pháp luật phù hợp với cam kết quốc tế Đẩy mạnh cải cách thủ tục hành tạo điều kiện cho nhà đầu tư nước ngồi tiếp cận thị trường chứng khốn Việt Nam 25 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN d Cơ cấu lại tổ chức kinh doanh chứng khốn i Giải pháp chung Cơng ty Chứng khốn, Cơng ty quản lý quỹ u cầu tồn cơng ty chứng khốn, Cơng ty quản lý quỹ xây dựng triển khai phương án cấu lại theo hướng đổi mơ hình hoạt động, nâng cao lực tài chính, củng cố khả quản trị rủi ro, quản trị cơng ty, tăng cường tính minh bạch chuyên nghiệp hoạt động Hoàn thiện hệ thống phân loại, đánh giá rủi ro cảnh báo sớm Cơng ty chứng khốn, Cơng ty quản lý quỹ; thực phân loại công ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ để quản lý, giám sát Thực đánh giá, phân loại lại nợ phải thu loại tài sản tài cơng ty chứng khốn, Cơng ty quản lý quỹ Thực kiểm tra, giám sát hoạt động tài trợ khơng thức cho giao dịch chứng khốn, Công ty quản lý quỹ Thực kiểm tra, giám sát hoạt động tài trợ khơng thức cho giao dịch chứng khốn thị trường; tăng cường hình thức xử lý Cơng ty chứng khốn vi phạm quy định giao dịch ký quỹ, tham gia hỗ trợ hoạt động tài trợ khơng thức cho giao dịch chứng khoán Áp dụng nguyên tắc chuẩn mực cao đạo đức nghề nghiệp người quản lý quỹ người hành nghề chứng khoán ii Giải pháp xử lý cơng ty chứng khốn Đối với nhóm cơng ty chứng khoán hoạt động lành mạnh (chỉ tiêu an tồn tài lớn 180%, vốn chủ sở hữu lớn 1.000 tỷ đồng không lỗ lũy kế): - - - Tạo điều kiện mở rộng quy mô, phạm vi, địa bàn hoạt động nước khu vực, bảo đảm an tồn tài chính, chất lượng quản trị rủi ro quản trị công ty Xây dựng định hướng chiến lược hướng dẫn cụ thể hỗ trợ áp dụng cơng nghệ tài việc đổi mới, đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ cung cấp cho nhà đầu tư Được phép tham gia thành viên thị trường trái phiếu, thị trường phái sinh, cung cấp sản phẩm dịch vụ chứng quyền, quyền chọn, giao dịch ngày; thực chức tổ chức tạo lập thị trường Sở Giao dịch chứng khoán tham gia cung cấp dịch vụ liên quan đến cổ phần hóa thối vốn nhà nước Khuyến khích tham gia xử lý cơng ty chứng khốn thuộc nhóm hoạt động yếu Đối với nhóm cơng ty chứng khốn hoạt động bình thường (chỉ tiêu an tồn tài lớn 180%, có vốn chủ sở hữu nhỏ 1.000 tỷ đồng lỗ lũy kế): o Tiếp tục cấu lại hoạt động kinh doanh theo hướng tập trung vào lĩnh vực, địa bàn, nghiệp vụ, sản phẩm đối tượng khách hàng 26 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN có lợi thế; cấu lại danh mục đầu tư, hạn chế khoản đầu tư có rủi ro cao, tập trung vào hoạt động cung cấp dịch vụ o Hỗ trợ tái cấu trúc nội thơng qua việc khuyến khích tổ chức tài chính, ngân hàng có uy tín nước nước ngồi tham gia sở hữu cổ phần, phần góp vốn - Đối với nhóm cơng ty hoạt động (có tiêu an tồn tài nhỏ 180%): o Tăng cường kiểm tra, giám sát tình hình tài chính, tiêu an tồn vốn hoạt động kinh doanh o Không trực tiếp quản lý tiền gửi giao dịch chứng khoán nhà đầu tư o Đình số tồn hoạt động nghiệp vụ cơng ty có vốn chủ sở hữu thấp vốn pháp định không đáp ứng điều kiện trì hoạt động khác o Tăng cường giám sát việc xử lý nợ, tài sản xấu, yêu cầu trích lập 100% giá trị theo quy định khoản nợ phải thu thời hạn trả nợ, gia hạn nợ hình thức, giao dịch với bên liên quan o Hạn chế hoạt động đầu tư, chi trả cổ tức mua lại cổ phần, phần vốn góp; khơng cho phép cơng ty chứng khốn thuộc nhóm thực giao dịch có nguy rủi ro cao o Tạo điều kiện cho tổ chức kinh doanh chứng khốn bị lỗ lũy kế, có tài sản xấu giảm vốn điều lệ sở đánh giá lại giá trị hợp lý tài sản phù hợp với pháp luật hành o Hạn chế quyền giao dịch thành viên công ty chứng khốn tình trạng kiểm sốt, kiểm sốt đặc biệt o Chỉ chấp thuận chuyển nhượng cổ phần sở đối tác, cổ đông chứng minh khả phục hồi lực tài khả hoạt động cơng ty chứng khốn thuộc nhóm sau chuyển nhượng - Đối với nhóm cơng ty khơng cịn khả phục hồi (đã có định chấm dứt hoạt động định chấp thuận giải thể): o Khẩn trương giải quyền lợi khách hàng nhà đầu tư Phối hợp với quan điều tra, tòa án giải tài khoản khách hàng có liên quan đến vụ án, tài khoản tranh chấp o Căn tình hình giải nghĩa vụ cơng ty khách hàng, thực rút giấy phép thành lập hoạt động; yêu cầu người quản lý công ty bao gồm người đại diện theo pháp luật, thành viên Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên chịu trách nhiệm việc giải thể công ty sau công ty bị thu hồi giấy phép thành lập hoạt động 27 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN iii Giải pháp hệ thống cơng ty quản lý quỹ Đối với nhóm cơng ty hoạt động lành mạnh (chỉ tiêu an toàn tài lớn 180%, có quy mơ quản lý danh mục, quản lý vốn ủy thác lớn 100 tỷ đồng): - Tạo điều kiện cho công ty thuộc nhóm huy động, thành lập đa dạng loại hình quỹ đầu tư Từng bước chun nghiệp hóa việc cung cấp dịch vụ theo chuẩn mực quốc tế Tạo điều kiện mở rộng quy mô, phạm vi địa bàn hoạt động, hoạt động cung cấp dịch vụ cho thị trường quốc tế Khuyến khích áp dụng công nghệ tiên tiến nhằm nâng cao chất lượng, dịch vụ Đối với nhóm cơng ty hoạt động bình thường (chỉ tiêu an tồn tài lớn 180%, có quy mơ quản lý danh mục, quản lý vốn ủy thác nhỏ 100 tỷ đồng): - Khuyến khích cơng ty thuộc nhóm thực hợp nhất, sáp nhập tái cấu trúc nội thông qua chuyển nhượng phần vốn góp cho cổ đơng lớn tổ chức tài ngân hàng nước nước ngồi Đối với nhóm cơng ty hoạt động (chỉ tiêu an tồn tài nhỏ 180%): - - - Cơ cấu lại số lượng công ty theo hướng giảm số lượng, xử lý lọc công ty hoạt động yếu kém, không hiệu quả: Bổ sung trường hợp công ty quản lý quỹ bị buộc đình hoạt động, bao gồm cơng ty có vốn chủ sở hữu xuống thấp vốn pháp định; cơng ty khơng khắc phục tình trạng kiểm soát đặc biệt thời gian theo quy định; cơng ty có nhân sự, sở vật chất công ty không đáp ứng điều kiện trì cấp phép Bổ sung trường hợp cơng ty quản lý quỹ bị thu hồi giấy phép hoạt động, bao gồm công ty không tiến hành nghiệp vụ quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thời hạn liên tục; công ty không khắc phục vi phạm dẫn tới bị đình hoạt động thời hạn theo quy định pháp luật Tăng cường thực công tác tra, kiểm tra hàng năm, xử phạt vi phạm hành đối tượng này: Tổ chức kiểm tra chuyên đề nội dung cụ thể kiểm tra điều kiện trì cấp phép, kiểm tra tính tuân thủ hoạt động nghiệp vụ, kiểm tra công tác quản trị rủi ro kiểm sốt nội u cầu tổ chức thuộc nhóm lành mạnh hóa củng cố lực tài chính: Tăng vốn, khơng phân phối lợi nhuận, khơng mua cổ phiếu quỹ, tái cấu danh mục đầu tư hoạt động kinh doanh theo hướng giảm dần hạng mục đầu tư dịch vụ có hệ số rủi ro cao Đối với nhóm cơng ty khơng cịn khả phục hồi (đã có định chấm dứt hoạt động định chấp thuận giải thể): - Yêu cầu công ty khẩn trương giải quyền lợi khách hàng nhà đầu tư; phối hợp với quan điều tra, tòa án giải tài khoản khách hàng có liên quan đến vụ án, tài khoản tranh chấp Thực rút giấy phép thành lập hoạt động yêu cầu người quản lý công ty bao gồm người đại diện theo pháp luật, thành viên Hội đồng quản trị, Hội 28 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN đồng thành viên chịu trách nhiệm việc giải thể công ty sau công ty bị thu hồi giấy phép thành lập hoạt động e Cơ cấu lại tổ chức thị trường i Cơ cấu lại tổ chức thị trường Thực thành lập Sở Giao dịch chứng khốn Việt Nam theo lộ trình mơ hình Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Quyết định số 32/QĐ-TTg ngày 07 tháng 01 năm 2019; thực phân mảng thị trường theo tiêu chí quy mô, chất lượng hoạt động, khoản ngun tắc khơng làm xáo trộn, đảm bảo trì hoạt động liên tục ổn định thị trường Hồn thành đưa hệ thống cơng nghệ thơng tin vào hoạt động đồng hai Sở Giao dịch chứng khoán Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam năm 2019 nhằm đại hóa hạ tầng công nghệ phục vụ quản lý, giám sát giao dịch, tốn bù trừ cho tồn thị trường Hồn thiện mơ hình đối tác bù trừ trung tâm Trung tâm Lưu ký chứng khốn theo thơng lệ quốc tế: Nghiên cứu Đề án kết nối hệ thống toán bù trừ toán chứng khoán với hệ thống toán liên ngân hàng để thực toán bù trừ cho giao dịch chứng khoán khác; nghiên cứu dịch vụ quản lý tài sản chấp tập trung hoạt động giao dịch đảm bảo Trung tâm Lưu ký chứng khoán Nghiên cứu thay đổi mơ hình hoạt động ngân hàng lưu ký - giám sát phù hợp với thông lệ quốc tế: Xem xét cho phép ngân hàng thương mại cung cấp dịch vụ toán bù trừ thị trường chứng khoán phái sinh Nghiên cứu khả bước áp dụng công nghệ chuỗi khối (blockchain) cho số mảng thị trường số công đoạn trình giao dịch tốn nhằm nâng cao hiệu quả, tính minh bạch, tồn vẹn liệu nhà đầu tư ii Tăng cường tính khoản cho thị trường Triển khai loại lệnh thị trường cổ phiếu, đặc biệt loại lệnh phù hợp với nhu cầu nhà đầu tư chuyên nghiệp Triển khai hoạt động giao dịch ngày phù hợp với điều kiện thị trường Thực việc nới rộng biên độ giao động giá ngày theo tính chất phân bảng cổ phiếu niêm yết; áp dụng chế ngắt mạch tự động trường hợp thị trường có biến động mạnh, tăng thời gian giao dịch áp dụng cho số giao dịch đặc biệt Nghiên cứu triển khai mơ hình vay cho vay chứng khoán sở phù hợp với lực tài khả quản trị rủi ro tổ chức kinh doanh chứng khốn Cải tiến mơ hình tổ chức thị trường hệ thống giao dịch trái phiếu phù hợp với tính chất giao dịch thỏa thuận, đảm bảo chế độ báo cáo kịp thời, xác, xây dựng đường cong lãi suất chuẩn thị trường Thực nghiệp vụ phát hành bổ sung trái phiếu, hoán đổi trái phiếu, mua lại trái phiếu để hình thành mã trái phiếu chuẩn nhằm tăng khoản, đồng 29 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN thời tạo điều kiện ổn định thị trường quản lý phòng ngừa rủi ro danh mục nợ trái phiếu phủ Phát triển hệ thống nhà tạo lập thị trường với đầy đủ quyền lợi nghĩa vụ để thực chức tạo lập thị trường thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp theo thông lệ quốc tế Xây dựng Trung tâm Thông tin tập trung phát hành trái phiếu doanh nghiệp Sở Giao dịch chứng khoán để cung cấp thông tin cho nhà đầu tư, doanh nghiệp tham gia huy động vốn qua phát hành trái phiếu f Nâng cao lực, quản lý giám sát cưỡng chế thực thi i Thành lập Tổ điều hành thị trường chứng khốn Bộ Tài chủ trì, phối hợp với bộ, ngành có liên quan ii Từng bước chuyển mơ hình quản lý, giám sát Ủy ban Chứng khoán Nhà nước từ quản lý, giám sát tn thủ sang mơ hình quản lý giám sát dựa rủi ro nhằm tối ưu hóa nguồn lực nâng cao hiệu quản lý, giám sát 30 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN iii Hoàn thiện hệ thống giám sát thị trường chứng khoán sở xác định rõ trách nhiệm, xây dựng tổ chức kinh doanh chứng khoán thành đơn vị giám sát cấp thị trường iv Đẩy mạnh ứng dụng công nghệ thông tin việc quản lý, giám sát thị trường chứng khoán, đặc biệt công tác giám sát công ty đại chúng giám sát giao dịch thị trường v Tăng cường trao đổi thông tin thường xuyên, phối hợp quan quản lý thị trường chứng khoán quan quản lý thị trường tiền tệ lĩnh vực quản lý, giám sát luồng vốn thị trường chứng khoán thị trường tiền tệ, giám sát luồng vốn đầu tư nước ngoài; huy động vốn qua phát hành tiền ảo, tài sản mã hóa vi Hồn thiện chế phối hợp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Sở Giao dịch chứng khoán việc giám sát, phát xử lý vi phạm thao túng, nội gián, hành vi gian lận, vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin; phối hợp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước quan tố tụng đấu tranh phòng ngừa tội phạm lĩnh vực chứng khoán, đặc biệt 04 tội danh chứng khoán quy định Luật Hình vii Thực thi cam kết quốc tế phối hợp trao đổi thông tin, điều tra xuyên biên giới quan quản lý thị trường chứng khốn viii Triển khai thực tốt, có hiệu cam kết hội nhập kinh tế quốc tế lĩnh vực chứng khốn, chương trình hợp tác thực với tổ chức đối tác quốc tế, đặc biệt dịch vụ chứng khoán FTA mà Việt Nam ký kết ix Xây dựng triển khai chiến lược đào tạo bồi dưỡng cho đội ngũ cán công chức làm công tác quản lý, giám sát, tra cưỡng chế thực thi Tăng cường phối hợp với tổ chức tài quốc tế, quan quản lý chứng khốn nước ngồi cơng tác hỗ trợ đào tạo cho cán công chức Ủy ban Chứng khoán Nhà nước g Giải pháp nâng hạng thị trường i Đảm bảo quyền bình đẳng việc tiếp cận thơng tin nhà đầu tư nước ngồi thơng qua việc xây dựng thường xuyên cập nhật thông tin trang thông tin tiếng Anh Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Sở Giao dịch chứng khốn Khuyến khích cơng ty đại chúng thực công bố thông tin tiếng Anh ii Tiếp tục cắt giảm đơn giản hóa thủ tục hành thủ tục cấp mã số giao dịch, thủ tục đăng ký chào bán chứng quỹ mở Hướng dẫn thực bỏ phiếu điện tử họp trực tuyến iii Nghiên cứu sửa quy định mở sử dụng tài khoản vốn đầu tư gián hướng tiếp tục tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước quỹ đầu tư nước việc mở sử dụng tài khoản toán iv Tổ chức đối thoại thường xuyên quan quản lý với tổ chức xếp hạng thị trường để có giải pháp, sách phù hợp với điều kiện Việt Nam v Tăng cường cơng tác tun truyền nước ngồi tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam h Tăng cường vai trò hội nghề nghiệp 31 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN i Thực trao đổi, tham vấn thường kỳ với hội nghề nghiệp chế, sách, giải pháp phát triển thị trường chứng khốn ii Rà sốt, xây dựng chương trình đào tạo người hành nghề chứng khoán theo hướng hài hòa với chuẩn mực chung ASEAN; xây dựng triển khai chương trình cập nhật kiến thức thường xuyên người hành nghề chứng khoán; phối hợp với Hiệp hội kinh doanh chứng khoán tăng cường quản lý, giám sát người hành nghề chứng khoán iii Phối hợp với hội nghề nghiệp ban hành quy chuẩn chuyên môn đạo đức nghề nghiệp, kiểm tra giám sát việc thực thi quy chuẩn nhằm nâng cao chất lượng hành nghề đạo đức nghề nghiệp tổ chức, cá nhân tham gia thị trường chứng khoán iv Tăng cường phối hợp với hội nghề nghiệp việc tuyên truyền, đào tạo chun mơn pháp luật chứng khốn thị trường chứng khốn cho cơng chúng v Xây dựng kế hoạch, bước chuyển giao hoạt động thi, cấp chứng hành nghề chứng khoán cho hội nghề nghiệp sở đáp ứng yêu cầu lực hội nghề nghiệp vi Xây dựng nguyên tắc quản trị công ty áp dụng cho công ty niêm yết thị trường chứng khoán Phương hướng phát triển thị trường chứng khốn Liên tiếp gần đây, Chính phủ thể quan tâm đến ban hành sách, đạo TTCK phát triển Chỉ tháng 2/2019, có dấu mốc lớn, quan trọng ngành chứng khoán, điều thấy lịch sử gần hai thập kỷ phát triển TTCK Việt Nam Đầu tiên, đích thân Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc đến dự lễ đánh cồng khai trương phiên giao dịch đầu năm Kỷ Hợi vào ngày 12/2 Tại đây, người đứng đầu Chính phủ đưa gợi mở quan trọng cho đường hướng nâng tầm phát triển TTCK giai đoạn tới Theo tiếp tục phát triển thị trường bền vững, phát huy vai trò thị trường tạo vốn trung dài hạn cho kinh tế, nâng cao chất lượng, tăng trưởng, tăng tính minh bạch kinh tế thời gian tới Thứ hai, 10 ngày sau kiện quan trọng trên, Phó Thủ tướng Vương Đình Huệ, phụ trách đạo lĩnh vực chứng khốn, đích thân tham dự phát biểu đạo Hội nghị triển khai nhiệm vụ phát triển TTCK năm 2019 Tại đây, Phó Thủ tướng đưa định hướng cụ thể đạo, điều hành Chính phủ phương diện ổn định kinh tế vĩ mô, lẫn giải pháp tiếp sức cho phát triển thị trường, đặc biệt đạo cụ thể việc tiếp tục tái cấu TTCK thời gian tới, để phát huy vai trò kênh huy động vốn trung dài hạn quan trọng cho kinh tế, doanh nghiệp Thứ ba, gắn liền với cam kết sách đó, ngày 28/2 vừa qua, Thủ tướng Nguyễn Xuân Phúc ký Quyết định 242/2019 phê duyệt Đề án “Cơ cấu lại thị trường chứng khoán thị trường bảo hiểm đến năm 2020 định hướng đến năm 2025”, với định hướng tiếp tục cấu lại toàn diện để TTCK trở thành kênh dẫn vốn 32 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN trung dài hạn quan trọng cho kinh tế; xây dựng cấu hợp lý, cân thị trường tiền tệ thị trường vốn… Từ định hướng lớn mở dư địa cho TTCK phát triển thời gian tới Bên cạnh tiêu mang tính định lượng như: Phấn đấu quy mô thị trường cổ phiếu đạt 100% GDP vào năm 2020 120% GDP vào năm 2025; quy mô thị trường trái phiếu đạt mức 47% GDP vào năm 2020 55% GDP vào năm 2025; số lượng công ty niêm yết đến năm 2020 tăng 20% so với năm 2017 , điểm đáng ý Đề án Chính phủ đưa hệ thống giải pháp nhằm khắc phục “điểm nghẽn” khiến TTCK khó lớn thiếu phối hợp vào đồng bộ, ngành liên quan Theo đó, Đề án xác định cụ thể, rõ ràng vai trò, nhiệm vụ bộ, ngành thực thi giải pháp nhằm nâng tầm phát triển TTCK Một giải pháp quan trọng nhằm nâng cao lực quản lý, giám sát cưỡng chế thực thi mà Đề án đưa thành lập Tổ điều hành TTCK Để chế vận hành hiệu quả, ngồi giao Bộ Tài chủ trì, Thủ tướng yêu cầu có phối hợp Ngân hàng Nhà nước, Bộ Kế hoạch Đầu tư, Bộ Tư pháp, Ủy ban Giám sát tài Quốc gia 33 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN KẾT LUẬN Thị trường chứng khoán Việt Nam chập chững bước bước Với vai trò, tầm quan trọng vốn có kinh tế đất nước, thị trường chứng khốn Việt Nam góp phần đưa kinh tế Việt Nam tiến đến tầm cao Cho dù thị trường chứng khốn Việt Nam cịn nhiều khuyết tật, hy vọng vào lãnh đạo Đảng, quản lý Nhà nước giúp thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển hiệu Thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển góp phần đảm bảo kinh tế Việt Nam phát triển theo định hướng xã hội chủ nghĩa 34 h Tiểu luận Thị trường chứng khoán kinh tế thị trường theo đinh hướng XHCN TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo trị Ban Chấp hành Trung Ương Đảng khóa VIII Tờ trình Đại hội đại biểu tồn quốc lần thứ IX Đảng Quyết định 242/QĐ-TTg ngày 28/02/2019 Quyết định Phê duyệt Đề án “Cơ cấu thị trường chứng khoán thị trường bảo hiểm đến năm 2020 định hướng đến năm 2025” Đề án “Cơ cấu thị trường chứng khoán thị trường bảo hiểm đến năm 2020 định hướng đến năm 2025” Tập giảng Thị trường chứng khoán Trường Đại học Nha Trang Tập tài liệu chứng khoán thị trường chứng khoán Trung tâm nghiêm cứu bổi dưỡng nghiệp vụ chứng khoán Tạp chí Tài Tạp chí Kinh tế Sài Gịn Tập chí Đầu tư chứng khốn 35 h