Đang tải... (xem toàn văn)
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 2 3CHƯƠNG I LÝ LUẬN CHUNG VỀ NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ 3I Khái niệm và bản chất nguồn vốn đầu tư 31 Khái niệm 32 Bản chất 4II Các nguồn huy động vốn đầu tư 41[.]
MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I : LÝ LUẬN CHUNG VỀ NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ I Khái niệm chất nguồn vốn đầu tư: Khái niệm: .3 Bản chất: II Các nguồn huy động vốn đầu tư: Trên góc độ tồn kinh tế: Trên góc độ doanh nghiệp (vi mô): 16 CHƯƠNG II : THỰC TRẠNG NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM 23 Thực trạng nguồn vốn đầu tư nước: 23 THỰC TRẠNG NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ NGOÀI: 38 Đánh giá chung tác động hai nguồn vốn đầu tư nước nước tăng trưởng phát triển kinh tế Việt Nam .51 CHƯƠNG III : MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HUY ĐỘNG NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ VÀO VIỆT NAM .67 I GIẢI PHÁP CHUNG: 67 1.Tiếp tục trì lực tăng trưởng nhanh bền vững cho kinh tế Việt Nam: 67 2.Đảm bảo ổn định môi trường kinh tế, tạo môi trường khuyến khích nâng cao hiệu vốn đầu tư .68 3.Phát triển thị trường tài nước 69 Xây dựng tiếp tục hồn thiện sách tài chính, tiền tệ nhằm huy động nguồn vốn có hiệu 70 II GIẢI PHÁP RIÊNG CHO TỪNG NGUỒN VỐN 70 Nguồn vốn nước 70 Nguồn vốn đầu tư nước .76 CHƯƠNG I : LÝ LUẬN CHUNG VỀ NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ I Khái niệm chất nguồn vốn đầu tư: Khái niệm: Nguồn hình thành vốn đầu tư phần tích luỹ thể dạng giá trị chuyển hoá thành vốn đầu tư để đáp ứng yêu cầu phát triển xã hội.Đây thuật ngữ dùng để nguồn tập trung phân phối vốn cho đầu tư phát triển kinh tế đáp ứng nhu cầu chung nhà nước xã hội Bản chất: Xét chất nguồn vốn đầu tư phần tiết kiệm hay tích luỹ cảu tồn kinh tế huy động để đưa vào trình tái sản xuất xã hội.Điều kinh tế học cổ điển,kinh tế trị học Mác-Lênin kinh tế học đại chứng minh Theo kinh tế học cổ điển tiết kiệm nguồn gốc trực tiếp gia tăng quy mô vốn đầu tư.Theo quan điểm kinh tế trị Mác-Lênin nguồn lực cho đầu tư tái sản xuất mở rộng đáp ứng gia tăng sản xuất tích luỹ kinh tế.Đối với kinh tế học đại,phần dôi thu nhập so với tiêu dùng mà người ta gọi tiết kiệm khác với phần gia tăng lực sản xuất mà người ta gọi đầu tư Trên góc độ kinh tế,tiết kiệm đầu tư không thiết tiến hành cung chủ thể xác định.Có thể cá nhân,doanh nghiệp thời điểm có tích luỹ khơng trực tiếp tham gia đầu tư.Trong ,có số cá nhân,doanh nghiệp lại thực đầu tư chưa tích luỹ đầu tư chưa đủ.Khi thị truờng vốn tham gia giải vấn đề việc điều tiết từ nơi thừa tạm thời dư thừa sang cho người có nhu cầu sử dụng Trong kinh tế mở,nếu nhu cầu đầu tư lớn tích luỹ nội nèn kinh tế tài khoản vãng lai bị thâm hụt quốc gia huy động vốn đầu tư từ nước Ngược lại,nếu tích luỹ kinh tế lớn nhu cầu đầu tư nước điều kiện thặng dưtài khoản vãng lai quốc gia đầu tư vốn nước để tăng hiệu sử dụng vốn kinh tế II Các nguồn huy động vốn đầu tư: Trên góc độ tồn kinh tế: Trên góc độ tồn kinh tế kinh tế,nguồn vốn đầu tư bao gồm nguồn vốn đầu tư nước nguồn vốn đầu tư nước 1.1 Nguồn vốn đầu tư nước: Nguồn vốn đầu tư nước phần tích lũy nội kinh tế bao gồm tiết kiệm khu vực dân cư, tổ chức kinh tế, doanh ngiệp tiết kiệm phủ huy động vào trình tái sản xuất xã hội.Biểu cụ thể nguồn vốn đầu tư nước bao gồm nguồn vốn đầu tư nhà nước nguồn vốn dân cư tư nhân Nguồn vốn đầu tư nước bao gồm nguồn vốn nhà nước,nguồn vốn dân cư tư nhân 1.1.1 Nguồn vốn nhà nước: Nguồn vốn đầu tư nhà nước bao gồm nguồn vốn ngân sách nhà nước, nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước nguồn vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp nhà nước * Nguồn vốn ngân sách nhà nước: Đây nguồn chi ngân sách nhà nước cho đầu tư Đó nguồn vốn đầu tư quan trọng chiến lược phát triển kinh tế - xã hội quốc gia + Đặc điểm: Được dùng cho dự án đòi hỏi vốn lớn, dùng để đầu tư phát triển sở hạ tầng, quốc phịng, an ninh Tỷ lệ sinh lời thấp, khơng có khả hồn vốn trực tiếp Các dự án vào giai đoạn vận hành có tác dụng hỗ trợ lớn cho thành phần kinh tế khác Nguồn vốn thường sử dụng cho dự án kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội, quốc phòng, an ninh, hỗ trợ dự án doanh nghiệp đầu tư vào lĩnh vực cần có tham gia nhà nước, chi cho công tác lập thực dự án quy hoạch tổng thể phát triển kinh tế xã hội vùng, lãnh thổ, quy hoạch xây dựng đô thị nông thôn, chi cho khoản trợ cấp, chi trả lãi suất khoản tiền vay phủ Thu ngân sách nhà nước chủ yếu từ khoản thu thuế, ngồi cịn có khoản thu phí lệ phí có tính chất thuế Hiện quy mơ ngân sách không ngừng gia tăng nhờ mở rộng nguồn thu khác bán tài nguyên, bán hay cho thuê tài sản thuộc sở hữu nhà nước… * Nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước: Tín dụng nhà nước quan hệ tín dụng nhà nước với dân cư chủ thể kinh tế khác để đảm bảo thực chức năng, nhiệm vụ nhà nước quản lý kinh tế - xã hội Ở quốc gia giới, nguồn thu ngân sách nhà nuớc nhiều không đảm bảo thoả mãn đầy đủ nhu cầu vấn đề phát triển văn hoá, y tế, giáo dục, quản lý nhà nước, củng cố quốc phịng…Vì nhà nước cần phải thực việc vay vốn từ tổ chức kinh tế tầng lớp dân cư để bù đắp thiếu hụt Đồng thời nhà nứơc thực cho vay chương trình, ngành, lĩnh vực kinh tế Cùng với trình đổi mở cửa, tín dụng đầu tư phát triển nhà nước ngày đóng vai trị đáng kể chiến lược phát triển kinh tế - xã hội Nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước có tác dụng tác dụng tích cực việc giảm đáng kể bao cấp vốn trực tiếp nhà nước.Với chế tín dụng, đơn vị sử dụng nguồn vốn phải đảm bảo tính kỹ hiệu đầu tư, sử dụng vốn tiết kiệm Vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước hình thức độ chuyển từ phương thức cấp phát vốn ngân sách sang phương thức tín dụng dự án có khả thu hồi vốn trực tiếp Bên cạnh đó, vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước cịn phục vụ cơng tác quản lý điều tiết kinh tế vĩ mô Thông qua nguồn tín dụng đầu tư đầu tư nhà nước thực việc khuyến khích phát triển kinh tế - xã hội khía cạnh cơng cụ điều tiết vĩ mơ, nguồn vốn không thực mục tiêu tăng trưởng kinh tế mà thực mục tiêu phát triển xã hội Việc phân bổ nguồn vốn tín dụng đầu tư cịn khuyến khích phát triển vùng kinh tế khó khăn, giải vấn đề xã hội xóa đói, giảm nghèo Và hết, nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển cịn có tác dụng tích cực việc chuyển dịch cấu kinh tế theo hướng cơng nghiệp hóa – đại hóa Nguồn vốn tín dụng đầu tư phát triển hình thành từ nguồn như: - Vốn ngân sách nhà nước cấp trực tiếp hàng năm dành cho tín dụng đầu tư phát triển - Vốn huy động nước nước ngồi dành cho tín dụng đầu tư phát triển nhà nước - Vốn thu hồi nợ( gốc phần lãi) cho chương trình tín dụng ưu đãi nhà nước đầu tư đến hạn trả nợ - Các nguồn vốn hợp pháp khác * Nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp nhà nước: Nguồn vốn chủ yếu bao gồm từ khấu hao tài sản cố định thu nhập giữ lại doanh nghiệp nhà nước Các doanh nghiệp nhà nước đời chủ yếu cách nhà nước đầu tư xây dựng doanh nghiệp nhà nước ngành công nghiệp, nông nghiệp, giao thông vận tải, thương mại…Các doanh nghiệp nhà nước phát triển ngành, lĩnh vực trọng yếu kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội, hệ thống tài chính, ngân hàng, bảo hiểm, sở sản xuất thương mại, dịch vụ quan trọng, số doanh nghiệp thực nhiệm vụ liên quan đến quốc phòng an ninh Doanh nghiệp nhà nước nói chung có quy mơ vừa lớn, cơng nghệ tiến bộ, kinh doanh có hiệu quả, tạo nguồn thu cho ngân sách 1.1.2 Nguồn vốn dân cư tư nhân: Nguồn vốn khu vực tư nhân bao gồm tiết kiệm dân cư, phần tích lũy doanh nghiệp dân doanh, hợp tác xã Nguồn vốn dân cư phụ thuộc vào thu nhập chi tiêu hộ gia đình Thu nhập hộ gia đình từ nhiều nguồn tiền lương, viện trợ, thừa kế, bán tài sản vay,…Chi tiêu hộ gia đình bao gồm: khoản chi mua hàng hóa dịch vụ, chi trả lãi suất khoản tiền vay.Tiết kiệm doanh nghiệp dân doanh xác định sở doanh thu khoản chi phí hoạt động sản xuất kinh doanh Phần tích lũy doanh nghiệp đóng góp đáng kể vào tổng quy mơ vốn tồn xã hội Quy mô nguồn vốn phụ thuộc vào: - Trình độ phát triển đất nước (ở nước có trình độ phát triển thấp thường có quy mơ tỷ lệ tích lũy thấp) - Tập quán tiêu dùng dân cư - Chính sách động viên nhà nước thơng qua sách thuế thu nhập khoản đóng góp xã hội 1.2 Nguồn vốn đầu tư nước ngoài: Nguồn vốn đầu tư nước ngồi khoản tiết kiệm ngồi nước, bao gồm vốn tài sản cá nhân, doanh nghiệp hay tổ chức kinh tế phủ nước đầu tư vào nước nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận mục tiêu chị xã hội định Nguồn vốn đầu tư nước ngồi coi dịng lưu chuyển vốn quốc tế (international-capital flows) Thực chất dòng lưu chuyển vốn quốc tế biểu thị trình chuyển giao nguồn lực tài quốc gia giới Trong dòng lưu chuyển vốn quốc tế, dòng từ nước phát triển đổ vào nước phát triển thường nước thuộc giới thứ ba đặc biệt quan tâm.Dòng vốn diển nhiều hình thức.Mỗi hình thức có đặc điểm,mục tiêu điều kiện thực riêng,khơng hồn tồn giống Theo tính chất ln chuyển vốn,có thể phân loại nguồn vốn nước ngồi sau: - Tài trợ phát triển thức - ODF (Official Development Finance), nguồn viện trợ phát triển thức - ODA (Official Development Assistance) chiếm tỷ trọng chủ yếu - Đầu tư trực tiếp nước - FDI - Nguồn tín dụng từ ngân hàng thương mại quốc tế - Nguồn huy động qua thị trường vốn quốc tế 1.2.1.Nguồn vốn ODA: Viện trợ phát triển thức (hay ODA, viết tắt cụm từ ( Official Development Assistance), hình thức đầu tư nước ngồi Gọi “ Viện trợ ”bởi khoản đầu tư thường khoản cho vay không lãi suất lãi suất thấp với thời gian vay dài Gọi “ Phát triển ”vì mục tiêu danh nghĩa khoản đầu tư để phát triển kinh tế nâng cao phúc lợi nước đầu tư Gọi Chính thức, thường cho Nhà nước vay Nguồn vốn ODA nguồn vốn phát triển tổ chức quốc tế phủ nước cung cấp với mục tiêu trợ giúp nước phát triển ODA đời sau chiến tranh thé giới thứ II, với kế hoạch Marshall để giúp nước Châu Âu phục hồi ngành công nghiệp bị chiến tranh tàn phá Để tiếp nhận viện trợ kế hoạch Marshall nước Châu âu thành lập Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế OECD Trong khuôn khổ hợp tác phát triển , nước OECD lập ủy ban chuyên môn, có Ủy ban viện trợ phát triển DAC nhằm giúp nước phát triển Theo Nghị Định 87/CP Chính Phủ Việt Nam, ODA viện trợ khơng hồn lại cho vay ưu đãi tổ chức nước ngồi, với phần viện trợ khơng hồn lại chiếm 25% khoản vốn vay + Đặc điểm ODA : Do phủ nước cấp tổ chức quốc tế cấp cho Chính phủ hay quan thức nước (bao gồm Hỗ trợ song phương đa phương) Không cấp cho dự án mang tính chất thương mại mà nhằm mục đích nhân đạo, thể nghĩa vụ, đồng thời quan tâm giúp đỡ nước nhau, tăng cường thúc đẩy mối quan hệ kinh tế đối ngoại tốt đẹp quốc gia tổ chức quốc tế với quốc gia Tính ưu đãi chiếm 25% giá trị khoản vốn vay Yếu tố xác định dựa vào yếu tố lãi suất, thời hạn cho vay, thời hạn ân hạn, số lần trả nợ năm tỷ suất chiết khấu Cơng thức tính tỷ lệ yếu tố khơng hồn lại sau: GE=100% [1 – Trong đó: ][1 - ] r - tỷ lệ lãi suất hàng năm a - số lần trả nợ năm d - tỷ suất chiết khấu G - thời gian ân hạn M - thời hạn cho vay ODA đòi hỏi phải có vốn đối ứng từ bên tham gia nhận viện trợ để họ có trách nhiệm việc sử dụng ODA +Ưu điểm ODA: Lãi suất thấp (dưới 2%, trung bình từ 0.25%năm) Thời gian cho vay thời gian ân hạn dài (25-40 năm phải hoàn trả thời gian ân hạn 8-10 năm) Trong nguồn vốn ODA ln có phần viện trợ khơng hồn lại, thấp 25% tổng số vốn ODA + Bất lợi nhận ODA: Các nước giàu viện trợ ODA gắn với lợi ích chiến lược mở rộng thị trường, mở rộng hợp tác có lợi cho họ, đảm bảo mục tiêu an ninh - quốc phòng theo đuổi mục tiêu trị Vì vậy, họ có sách riêng hướng vào số lĩnh vực mà họ quan tâm hay họ có lợi (những mục tiêu ưu tiên thay đổi với tình hình phát triển kinh tế - trị - xã hội nước, khu vực giới).Ví dụ: Về kinh tế, nước tiếp nhận ODA phải chấp nhận dỡ bỏ dần hàng rào thuế quan bảo hộ ngành công nghiệp non trẻ bảng thuế xuất nhập hàng hoá nước tài trợ Nước tiếp nhận ODA yêu cầu bước mở cửa thị trường bảo hộ cho danh mục hàng hoá nước tài trợ; yêu cầu có ưu đãi nhà đầu tư trực tiếp nước cho phép họ đầu tư vào lĩnh vực hạn chế, có khả sinh lời cao Nguồn vốn ODA từ nước giàu cung cấp cho nước nghèo thường gắn với việc mua sản phẩm từ nước mà khơng hồn tồn phù hợp, chí khơng cần thiết nước nghèo Ví dự án ODA lĩnh vực đào tạo, lập dự án tư vấn kỹ thuật, phần trả cho chuyên gia nước thường chiếm đến 90% (bên nước tài trợ ODA thường yêu cầu trả lương cho chuyên gia, cố vấn dự án họ cao so với chi phí thực tế cần thuê chuyên gia thị trường lao động giới) Nguồn vốn viện trợ ODA gắn với điều khoản mậu dịch đặc biệt nhập tối đa sản phẩm họ Cụ thể nước cấp ODA buộc nước tiếp nhận ODA phải chấp nhận khoản ODA hàng hóa , dịch vụ họ sản xuất Nước tiếp nhận ODA có tồn quyền quản lý sử dụng ODA thông thường, danh mục dự án ODA phải có thoả thuận, đồng ý nước viện trợ, dù không trực tiếp điều hành dự án họ tham gia gián tiếp hình thức nhà thầu hỗ trợ chuyên gia Tác động yếu tố tỷ giá hối đối làm cho giá trị vốn ODA phải hồn lại tăng lên Ngồi ra, tình trạng thất thốt, lãng phí; xây dựng chiến lược, quy hoạch thu hút sử dụng vốn ODA vào lĩnh vực chưa hợp lý; trình độ quản lý thấp, thiếu kinh nghiệm trình tiếp nhận xử lý, điều hành dự án… khiến cho hiệu chất lượng cơng trình đầu tư nguồn vốn cịn thấp đẩy nước tiếp nhận ODA vào tình trạng nợ nần 1.2.2 Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước FDI: Đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI = Foreign Direct Investment) hình thức đầu tư dài hạn cá nhân hay công ty nước vào nước khác cách thiết lập sở sản xuất, kinh doanh Cá nhân hay công ty nước ngồi nắm quyền quản lý sở sản xuất kinh doanh Nguồn vốn FDI nguồn vốn đầu tư tư nhân nước để đầu tư cho sản xuất kinh doanh dịch vụ nhằm mục đích thu lợi nhuận Đây nguồn vốn lớn, có ý nghĩa quan trọng đầu tư phát triển kinh tế không nước nghèo mà kể nước có cơng nghiệp phát triển Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước có đặc điểm khác với nguồn vốn nước khác việc tiếp nhận nguồn vốn không phát sinh nợ cho nước tiếp nhận Thay nhận lãi suất vốn đầu tư, nhà đầu tư nhận phần lợi nhuận thích đáng dự án đầu tư hoạt động có hiệu Đầu tư trực tiếp nước mang theo toàn tài nguyên kinh doanh nước nhận vốn nên thúc đẩy phát triển ngành nghề mới, đặc biệt ngành địi hỏi cao kỹ thuật, cơng nghệ hay cần nhiều vốn Vì nguồn vốn có tác dụng to lớn trình cơng nghiệp hóa, chuyển dịch cấu kinh tế tốc độ tăng trưởng nhanh nước nhận đầu tư * Các hình thức FDI: a, Phân theo chất đầu tư - Đầu tư phương tiện hoạt động: Đầu tư phương tiện hoạt động hình thức FDI cơng ty mẹ đầu tư mua sắm thiết lập phương tiện kinh doanh nước nhận đầu tư Hình thức làm tăng khối lượng đầu tư vào Các hình thức tồn chủ yếu FDI : Hợp đồng hợp tác kinh doanh – CBC Doanh nghiệp liên doanh (hay công ty liên doanh) Doanh nghiệp cổ phần FDI Doanh nghiệp 100% vốn FDI 10 ... doanh nghiệp nhà nước: Nguồn vốn chủ yếu bao gồm từ khấu hao tài sản cố định thu nhập giữ lại doanh nghiệp nhà nước Các doanh nghiệp nhà nước đời chủ yếu cách nhà nước đầu tư xây dựng doanh nghiệp. .. yếu cách nhà nước đầu tư xây dựng doanh nghiệp nhà nước ngành công nghiệp, nông nghiệp, giao thông vận tải, thương mại…Các doanh nghiệp nhà nước phát triển ngành, lĩnh vực trọng yếu kết cấu hạ tầng... tồn chủ yếu FDI : Hợp đồng hợp tác kinh doanh – CBC Doanh nghiệp liên doanh (hay công ty liên doanh) Doanh nghiệp cổ phần FDI Doanh nghiệp 100% vốn FDI 10 Dự án đầu tư BOT, BTO, BT - Mua lại