SCHOOL OF ADVANCED EDUCATION PROGRAMS 1 FINANCIAL INVESTMENTFUND NATIONAL ECONOMICS UNIVERSITY TEACHER NGUYEN THI MINH HUE CORPORATE FINANCE EEP 61A GROUP 5 Hanoi 2022 GROUP MEMBERS GROUP 5 Full name[.]
NATIONAL ECONOMICS UNIVERSITY SCHOOL OF ADVANCED EDUCATION PROGRAMS FINANCIAL INVESTMENT FUND TEACHER NGUYEN THI MINH HUE Hanoi - 2022 CORPORATE FINANCE EEP 61A GROUP GROUP MEMBERS GROUP Full name Trần Hồ Nam Student code 11193600 Trần Nam Cường 11190954 Nguyễn Mạnh Tân 11194618 Hồng Đình Quang 11194373 Nguyễn Văn Anh Đức 11191126 Trần Tiến Dũng 11191224 Nội dung GIAI ĐOẠN CHUẨN BỊ I Phân tích tình hình nhóm .3 Hiểu biết đầu tư chứng quỹ .3 Tình trạng vốn định đầu tư II Nghiên cứu thị trường trước đầu tư Phân tích vĩ mơ Thị trường ngành quỹ Việt Nam năm 2021 11 GIAI ĐOẠN PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ .19 I Chiến lược đầu tư .19 Tiêu chí lựa chọn quỹ đầu tư an toàn 19 Các quỹ đầu tư lựa chọn theo tiêu chí .19 II Phân tích hoạt động đầu tư quỹ đầu tư đầu năm 2021 20 Quỹ Đầu tư trái phiếu Dragon Capital 20 Quỹ Đầu tư cổ phiếu Tiếp cận Thị trường Việt Nam (VESAF) 24 Quỹ Đầu tư cân Tuệ Sáng VinaCapital (VIBF) .29 Quỹ Hoán đổi danh mục DCVFMVN30 36 GIAI ĐOẠN THỰC HIỆN ĐẦU TƯ .43 I Mức vốn 500 triệu 43 II Mức vốn tỷ 47 III Bài học trải nghiệm rút .49 GIAI ĐOẠN CHUẨN BỊ I Phân tích tình hình nhóm Hiểu biết đầu tư chứng quỹ Về kinh nghiệm đầu tư nhóm, thành viên có kinh nghiệm chun mơn lĩnh vực đầu tư chứng quỹ Trước đó, thành viên tiếp cận đến kênh đầu tư khác đầu tư cổ phiếu, trái phiếu, vàng, … Khi tiếp cận đến môn học chủ đề nghiên cứu thuyết trình ‘Funds’, nhóm chúng tơi triển khai việc tìm hiểu cơng ty quản lý quỹ DragonCapital, VinaCapital, BaovietFund, để có nhìn rõ thị trường cụ thể loại quỹ để phân tích hồn thiện nghiên cứu nhóm tốt Tình trạng vốn định đầu tư Trong tuần đầu, nhóm nghiên cứu qua chứng quỹ thấy việc đầu tư vào quỹ có nhiều lợi so với việc đầu tư vào cổ phiếu trái phiếu Ví dụ việc đầu tư vào chứng quỹ bạn tránh biến động thị trường, rủi ro đầu tư chứng quỹ thấp so với loại chứng khốn khác hay chứng quỹ cịn loại chứng khốn có tính khoản cao nên bạn hồn tồn rút phần tồn vốn đầu tư lúc Tuy nhiên, nhóm tơi định khơng đầu tư số tiền nhàn rỗi thành viên số lý Thích hợp đầu tư dài hạn vào quỹ nhóm chúng tơi thấy việc đầu tư vào quỹ ngắn hạn khó đem lại lợi nhuận khơng may thua lỗ thị trường biến động xấu gần Bên cạnh đó, lợi nhuận quỹ kỳ hạn ngắn khơng cao với số vốn thành viên Vì vậy, nhóm định khơng đầu tư tiền rảnh rỗi thành viên nhóm Thay vào đó, nhóm tơi lập case giả định đầu tư chứng quỹ cho doanh nghiệp với vốn 500 triệu vs tỷ từ đầu năm 2021 trở II Nghiên cứu thị trường trước đầu tư Phân tích vĩ mơ Sau năm kinh tế Việt Nam có nhiều tăng trưởng, nhiều nhà kinh tế tin năm 2021 tiền đề quan trọng giúp kinh tế hồi phục bật tăng mạnh mẽ năm 2022 Tuy nhiên, với việc nhiều khó khăn, Việt Nam cần tiếp tục đưa sách, biện pháp trúng, đúng, kịp thời Năm 2021, dịch bệnh diễn biến phức tạp, nghiêm trọng dẫn tới kinh tế Việt Nam phải đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức nhờ việc đẩy nhanh tiến trình bao phủ vaccine, việc linh hoạt điều chỉnh chiến lược chống dịch giúp cân việc đảm bảo sức khỏe người dân phục hồi; tăng trưởng kinh tế năm trì đà tăng trưởng dương phục hồi nhanh, lạm phát mức thấp năm, xuất nhập đạt mức kỷ lục, thu hút đầu tư nước hồi phục… Đây tiền đề quan trọng giúp kinh tế hồi phục bật tăng mạnh mẽ năm 2022 Tuy nhiên, kinh tế Việt Nam cịn đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức dịch bệnh diễn biến phức tạp; sức cầu tiêu dùng yếu; thu ngân sách thiếu bền vững; giải ngân đầu tư công không đạt mục tiêu năm; hoạt động doanh nghiệp cịn nhiều khó khăn; rủi ro đứt gãy chuỗi cung ứng, gián đoạn sản xuất còn; nợ xấu gia tăng Điều đòi hỏi cần có sách, biện pháp trúng, đúng, kịp thời nữa, hỗ trợ doanh nghiệp người dân, nhằm phục hồi phát triển kinh tế bền vững ❖ KINH TẾ VĨ MÔ NĂM 2021 GHI NHẬN NHIỀU ĐIỂM SÁNG Trong bối cảnh dịch bệnh tác động nghiêm trọng đến mặt đời sống kinh tế xã hội, tranh kinh tế Việt Nam năm 2021 ghi nhận điểm sáng sau: Một là, dịch bệnh kiểm sốt, đẩy nhanh tiến trình tiêm vaccine; nhiều sách, gói hỗ trợ ban hành tạo điều kiện khôi phục hoạt động kinh tế xã hội Trong năm 2021, Việt Nam phải đối mặt với đợt bùng phát dịch bệnh, gây nhiều thiệt hại to lớn người của, nhiều hoạt động kinh tế - xã hội bị gián đoạn, ngưng trệ Để ứng phó với dịch bệnh, Đảng Nhà nước đẩy mạnh ngoại giao vaccine, đẩy nhanh việc tiêm vaccine để sớm đạt tỷ lệ tiêm đủ mũi cho 100% người trưởng thành năm 2021, làm sở để Chính phủ điều chỉnh sang sách thích ứng an tồn, linh hoạt, kiểm sốt hiệu dịch Covid-19; tạo điều kiện khôi phục hoạt động kinh tế - xã hội Bên cạnh đó, sở nghị Quốc Hội, Chính phủ ban hành nhiều sách, gói hỗ trợ người dân doanh nghiệp vượt qua khó khăn như: Nghị định số 52/2021/NĐ-CP giãn hoãn thuế, tiền thuê đất; Nghị 68/NQ-CP an sinh xã hội; Nghị 116/NQ-CP hỗ trợ người lao động; Nghị số 83/NQCP giảm giá điện; Thơng tư 03-NHNN, sau sửa đổi Thông tư 14-NHNN cấu lại nợ giảm lãi, phí Chính phủ chuẩn bị ban hành Chiến lược phòng, chống dịch Chương trình phục hồi, phát triển kinh tế - xã hội 2022-2023 sau Quốc Hội thơng qua Chính sách tài khóa, tiền tệ hỗ trợ phục hồi để triển khai từ đầu năm 2022 Hai là, tăng trưởng GDP phục hồi quý 4, mức đáng khích lệ, bối cảnh dịch bệnh phức tạp, tác động tiêu cực đến hoạt động kinh tế - xã hội GDP quý 4/2021 ước tăng 5,22% so với kỳ năm trước, cho thấy phục hồi bước đầu kinh tế so với quý (-6,02%) so với quý 4/2020 (+4,48%), nhờ Chính phủ tích cực triển khai tiêm chủng thay đổi Chiến lược phòng, chống dịch với Nghị 128. Tuy nhiên, tính chung năm 2021, GDP tăng 2,58%, thấp mức 2,91% năm 2020 mức thấp vòng 10 năm qua, song mức chấp nhận được, bối cảnh dịch bệnh phức tạp Động lực phục hồi kinh tế năm 2021 lĩnh vực nông - lâm - thủy sản tăng 2,9% (gần mức trước dịch Covid-19), đóng góp 14% vào mức tăng trưởng chung Tiếp đó, ngành cơng nghiệp chế biến - chế tạo tăng 6,4% (đóng góp 62,4% vào mức tăng trưởng chung); số ngành dịch vụ y tế trợ giúp xã hội (+42,75%, đóng góp 21,3%), tài - ngân hàng – bảo hiểm (+9,4%, đóng góp 20,2%), cơng nghệ thơng tin, viễn thơng truyền thơng (+6%, đóng góp 14%)…v.v Tuy nhiên, có số ngành giảm mạnh, kéo lùi đà tăng trưởng du lịch, vận tải - kho bãi, lưu trú – ăn uống, cơng nghiệp khai khống Ba là, lạm phát kiểm soát tốt, mức thấp vịng năm qua CPI bình qn năm 2021 tăng 1,84% so với năm 2020, mức thấp vòng năm; chủ yếu sức cầu yếu, vịng quay tiền chậm Kết tích cực khẳng định nỗ lực Việt Nam kiểm soát lạm phát, đảm bảo cân đối cung - cầu hàng hóa, bình ổn giá cả, bối cảnh lạm phát toàn cầu tăng lên 3,2% (từ mức 2% năm 2020), giá nguyên, nhiên vật liệu toàn cầu tăng mạnh năm 2021 Lạm phát bình quân tăng 0,81% (mức thấp 10 năm qua), thấp mức CPI bình quân chung cho thấy lạm phát chủ yếu yếu tố giá cả; giá tăng chủ yếu chi phí đẩy (giá hàng hóa, ngun vật liệu đầu vào tăng) không cầu kéo (do sức cầu yếu) Tuy nhiên, áp lực lạm phát Việt Nam gia tăng Bốn là, đầu tư trực tiếp nước (FDI) hồi phục bối cảnh dịch bệnh diễn biến phức tạp, kinh tế giới có nhiều biến động Đến hết ngày 20/12/2021, vốn FDI đăng ký ước đạt 31,15 tỷ USD, tăng 9,2% so với năm trước Trong đó, vốn đăng ký cấp đạt 15,25 tỷ USD, tăng 4,1%; vốn đăng ký tăng thêm đạt 9,01 tỷ USD, tăng 40,5%, vốn góp, mua cổ phần đạt 6,89 tỷ USD, giảm 7,7% so với năm trước Điều cho thấy dịch bệnh bùng phát mạnh diện rộng, song Việt Nam trì dịng vốn FDI nhờ dần kiểm soát dịch bệnh cam kết tiếp tục cải thiện môi trường đầu tư - kinh doanh Trái lại, giải ngân vốn FDI năm 2021 đạt 19,74 tỷ USD, giảm 1,2% so với năm trước; chủ yếu dịch bệnh bùng phát mạnh, biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt hầu hết tỉnh thành, khiến dự án đầu tư bị ảnh hưởng Năm là, xuất - nhập tăng mạnh, cán cân thương mại thặng dư Năm 2021, tổng kim ngạch xuất, nhập hàng hóa tăng trưởng tốt, đạt 668,5 tỷ USD, tăng 22,6% so với năm trước Trong đó, kim ngạch xuất đạt 336,3 tỷ USD, tăng 19% so với năm trước; kim ngạch nhập đạt 332,2 tỷ USD, tăng 26,5% Cán cân thương mại thặng dư tỷ USD; cho thấy nỗ lực doanh nghiệp đẩy mạnh khôi phục sản xuất, xuất nhập Đây năm thứ Việt Nam xuất siêu liên tục, xuất nhập tăng cao, cho thấy vị chuỗi cung ứng toàn cầu Việt Nam ngày nâng cao Tuy nhiên, cần lưu ý đóng góp khơng nhỏ vào tốc độ tăng xuất nhập yếu tố giá hàng xuất tăng Sáu là, tỷ giá ổn định, lãi suất giảm trì mức thấp, góp phần hỗ trợ doanh nghiệp Trong năm 2021, bối cảnh dịch bệnh bùng phát, giá hàng hóa, lạm phát giới tăng, Ngân hàng Nhà nước thực sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, bám sát diễn biến thị trường để tăng cường ổn định vĩ mô hỗ trợ doanh nghiệp Nhờ vậy, mặt lãi suất giảm nhẹ, lãi suất cho vay giảm khoảng 0,8% so với đầu năm (năm 2020 giảm 1%), hỗ trợ doanh nghiệp, kích cầu tín dụng Dư nợ tín dụng hệ thống ngân hàng ước tăng khoảng 13,5%, cao so với mức 13% năm trước Huy động vốn có tốc độ tăng chậm hơn, tăng khoảng 9%, thấp mức tăng 13-14% năm trước, phần mặt lãi suất thấp, phần khác dịch chuyển kênh đầu tư tài sản sinh lời cao bất động sản, chứng khoán (cũng xu hướng chung giới năm qua) Tỷ giá tương đối ổn định, chí năm 2021, đồng VND tăng khoảng 1,29% so với USD, dù số đồng USD (DXY) tăng 6,7% năm 2021, chủ yếu do: (i) niềm tin vào khả phục hồi kinh tế Việt Nam, (ii) cung - cầu ngoại tệ nhìn chung cân bằng, cán cân thương mại thặng dư tỷ USD, kiều hối đạt 18,2 tỷ USD (theo WB) giải ngân FDI đạt 19,7 tỷ USD. Đáng ý, Ngân hàng Nhà nước chủ động (cùng với Bộ Tài chính, Bộ Cơng thương…) trao đổi với Bộ Tài Mỹ, nhờ Việt Nam tháo mác “thao túng tiền tệ” từ tháng 4/2021 đến Bảy là, chuyển đổi số, phát triển khoa học công nghệ, đổi sáng tạo đạt nhiều bước tiến quan trọng Đại dịch Covid-19, bên cạnh tác động tiêu cực tạo “cú huých” thúc đẩy phát triển mạnh mẽ kinh tế số Việt Nam Theo Báo cáo Economy (2021), Việt Nam đứng thứ ASEAN xếp hạng 14/50 khu vực Châu Á quy mô kinh tế internet Cụ thể, kinh tế internet Việt Nam ước đạt 21 tỷ USD năm 2021 (khoảng 5,8% GDP năm 2021), tăng 31% so với năm 2020 Trong đó, quy mơ thương mại điện tử năm 2021 ước đạt 13 tỷ USD, tăng 53% so với năm 2020, trở thành kênh phân phối hàng hóa, dịch vụ quan trọng bối cảnh dịch bệnh Thanh toán điện tử tăng nhanh với giá trị toán qua kênh Internet, điện thoại di động QR Code tăng tương ứng 29%, 88,3%, 129%, thuộc nhóm cao giới; 16,4 triệu ví điện tử hoạt động, tăng 20,2% so với năm 2020 Về đổi sáng tạo, Việt Nam xếp thứ 44/132 quốc gia (so với thứ hạng 42 năm 2019 năm 2020), chủ yếu WIPO tính (27/81) số so với GDP điều chỉnh Việt Nam (tăng 25,4% so với năm 2020) Việt Nam đứng thứ ba ASEAN thu hút vốn đầu tư Fintech, chiếm 11% tổng số vốn khu vực Tám là, hoạt động hội nhập quốc tế đối ngoại đạt kết tích cực, chiến lược ngoại giao vaccine triển khai mạnh mẽ, cho phép đẩy nhanh trình tiêm chủng mở cửa kinh tế Năm 2021, Việt Nam hồn thành tốt vai trị Ủy viên khơng thường trực Chủ tịch Hội đồng bảo an Liên Hợp quốc, tham dự có tiếng nói tích cực Hội nghị Nhà lãnh đạo ASEAN nhằm thúc đẩy hợp tác xây dựng Cộng đồng ASEAN giải vấn đề khu vực, quốc tế quan tâm… Bên cạnh đó, bối cảnh nguồn cung vaccine cịn khan hiếm, sách ngoại giao vaccine đẩy mạnh, giúp Việt Nam có nguồn vaccine để đẩy nhanh chương trình tiêm chủng Điều giúp Việt Nam tự tin thực Nghị 128 Chính phủ, thay đổi Chiến lược phịng chống dịch, góp phần phục hồi kinh tế - xã hội từ quý 4/2021 Việt Nam tận dụng tốt từ Hiệp định Thương mại tự (FTAs) hệ ❖ KINH TẾ VĨ MÔ NĂM 2022 Thứ nhất, tiếp tục làm tốt công tác kiểm soát dịch bệnh, bảo vệ, chăm lo sức khỏe nhân dân dù dịch bệnh tiếp tục diễn biến phức tạp Thứ hai, kinh tế vĩ mô ổn định, lạm phát kiểm soát, thúc đẩy tăng trưởng, tăng trưởng GDP quý đạt cao quý khơng có biến động lớn Kết hợp chặt chẽ, linh hoạt, hiệu sách tiền tệ sách tài khóa Thứ ba, cân đối lớn bảo đảm tốt, gồm thu-chi ngân sách (thu ngân sách tháng ước đạt 85,6% dự toán, tăng 19,4% so với kỳ năm 2021); xuất– nhập (xuất nhập tháng đạt gần 498 tỷ USD, tăng 15,5%, xuất siêu 3,96 tỷ USD); lương thực–thực phẩm (xuất nông sản khoảng 36,3 tỷ USD, có khoảng triệu gạo); bảo đảm đủ điện, lượng dù sản xuất tăng cao; doanh nghiệp phát triển cung-cầu lao động bảo đảm, thị trường lao động phục hồi tốt Thứ tư, kinh tế tiếp tục phục hồi Sản xuất nông, lâm nghiệp, thủy sản ổn định có tăng trưởng Sản xuất công nghiệp phục hồi nhanh Chỉ số IIP tháng tăng 2,9% so tháng trước, tăng 15,6% so kỳ tháng tăng 9,4% Thương mại, dịch vụ sôi động, phục hồi nhanh tất ngành: Tổng mức bán lẻ hàng hóa, doanh thu dịch vụ tháng đạt gần 3,68 triệu tỷ đồng, tăng 19,3% so với kỳ Khách quốc tế tháng đạt 486.000 lượt, tăng 38% so với tháng trước Thứ năm, vốn đầu tư toàn xã hội tiếp tục xu hướng tăng Vốn đầu tư thực từ ngân sách nhà nước tháng đạt 285,4 nghìn tỷ, 51% kế hoạch, tăng 16,9% so với kỳ Vốn FDI thực tháng đạt 12,8 tỷ USD tăng 10,5%, cao từ năm 2018 đến Thứ sáu, phát triển doanh nghiệp đạt kết tích cực; số doanh nghiệp thành lập quay trở lại hoạt động tháng gần 150.000 doanh nghiệp (gấp 1,43 lần số doanh nghiệp rời khỏi thị trường) Tổng số vốn đăng ký bổ sung vào kinh tế tháng gần 3,64 triệu tỷ đồng, tăng 36,1% so với kỳ Thứ bảy, lĩnh vực văn hóa, xã hội trọng, đời sống người dân cải thiện Các hoạt động chăm lo đối tượng sách, người nghèo, người lao động triển khai tích cực, hiệu Các hoạt động kỷ niệm 77 năm Cách mạng Tháng Tám, Quốc khánh 2/9 khai giảng năm học tổ chức trang trọng, ý nghĩa, an toàn, thiết thực Theo điều tra sơ bộ, tỉ lệ hộ có thu nhập khơng đổi tăng lên 82,2% Số khách du lịch nội địa tháng gần năm 2019 Thứ tám, phòng, chống tham nhũng, tiêu cực tiếp tục đẩy mạnh Tiếp tục tập trung xây dựng hoàn thiện thể chế, cải cách hành chính, cải thiện mơi trường đầu tư kinh doanh Tích cực rà sốt, xếp lại tổ chức máy, cương bỏ khâu trung gian, giảm cấp tổng cục Thứ chín, sau hội nghị lớn Chính phủ, loại hình thị trường bước phục hồi, kiểm soát, phát triển theo hướng an toàn, cạnh tranh lành mạnh, pháp luật, chất Tỷ lệ nợ cơng, nợ Chính phủ tiếp tục xu hướng giảm Tỷ lệ nợ công/GDP năm 2020 55,9%, năm 2021 43,1%, năm 2022 dự kiến 4243%; tỉ lệ nợ Chính phủ/GDP năm 2020 49,9%, năm 2021 39,1%, năm 2022 khoảng 40-41%, trần Quốc hội Nghị Đại hội Đảng XIII cho phép, tạo dư địa để thực sách tiền tệ 10 ... 52/2021/NĐ-CP giãn hỗn thuế, tiền thuê đất; Nghị 68/NQ-CP an sinh xã hội; Nghị 116/NQ-CP hỗ trợ người lao động; Nghị số 83/NQCP giảm giá điện; Thông tư 03-NHNN, sau sửa đổi Thơng tư 14-NHNN cấu... kinh tế năm 2021 lĩnh vực nơng - lâm - thủy sản tăng 2,9% (gần mức trước dịch Covid-19), đóng góp 14% vào mức tăng trưởng chung Tiếp đó, ngành công nghiệp chế biến - chế tạo tăng 6,4% (đóng góp... VN-Index tăng 6.15% lọt top số tăng mạnh giới Hầu hết tổ chức lớn thị trường ghi nhận hiệu suất đầu tư dương, có vài quỹ đầu tư chiến thắng VN-Index DCVFM VNDiamond ETF, Lion Global Vietnam Fund,