BÀI GIẢNG 4: GIỚI THIỆU CHU KỲ KINH TẾ ĐỖ THIÊN ANH TUẤN TRƯỜNG CHÍNH SÁCH CƠNG VÀ QUẢN LÝ ĐẠI HỌC FULBRIGHT VIỆT NAM There is no evidence that the business cycle has been repealed —Alan Greenspan VIETNAM: GDP AND FINAL CONSUMPTION EXPENDITURE Vietnam: GDP and Final Consumption Expenditure (annual % growth) 12 10 GDP growth Source: WDI Final consumption expenditure Linear (GDP growth) 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 1990 CHU KỲ KINH TẾ => DAO ĐỘNG KINH TẾ • Chu kỳ kinh tế gì? • Các giai đoạn chu kỳ kinh tế • Các đặc điểm chu kỳ kinh tế • Những tranh chu kỳ kinh tế • Các tranh luận lý thuyết chu kỳ kinh tế WORLD GDP GROWTH (ANNUAL %) CHU KỲ KINH TẾ LÀ GÌ? • • Chu kỳ kinh tế dao động kinh tế ngắn hạn xung quanh đường tăng trưởng dài hạn Đỉnh (Peak) • • • Sự sụt giảm GDP thực từ quý liên tiếp Lan toả sang nhiều lĩnh vực kinh tế Đáy (Trough) • • • Nhìn chung Y > Yn Thu hẹp Suy thoái (Recession) • • • Mức sản lượng tối đa kinh tế đạt Mức sản lượng thấp kinh tế đạt Nhìn chung Y < Yn Phục hồi mở rộng (Expansion) • • • Một thời kỳ tăng trưởng đáng kể tổng sản lượng, thu nhập, nhân dụng thương mại Thường kéo dài từ tháng trở lên Lan toả sang nhiều lĩnh vực kinh tế CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA CHU KỲ KINH TẾ • • • Một chu kỳ kinh tế xác định từ đỉnh đến đỉnh từ đáy đến đáy • • • • Lặp lại khơng có tính định kỳ Đỉnh đáy gọi điểm đổi chiều (turning points) Theo NBER Business Cycle Dating (BCD) Committee: Thường phải đợi từ – 24 tháng sau định điểm đổi chiều Tính dai dẳng tính lan toả Mỗi chu kỳ khác mức độ nghiêm trọng thời gian kéo dài Thời kỳ mở rộng thường kéo dài thời kỳ suy thoái ĐỘ DÀI CỦA CHU KỲ SUY THOÁI VS MỞ RỘNG (THÁNG) 18 16 16 140 16 14 11 10 10 106 100 11 8 Số tháng Số tháng 12 10 120 120 75 80 58 60 40 92 20 0 37 45 39 36 24 12 1945 1948 1953 1957 1960 1969 1973 1980 1981 1990 2001 1945 1949 1954 1958 1961 1970 1975 1980 1982 1991 2001 Năm bắt đầu thời kỳ thu hẹp kinh tế Năm bắt đầu thời kỳ mở rộng kinh tế (http://emlab.berkeley.edu/users/webfac/wood/e100b_f08/business.pdf) LENGTH OF BUSINESS CYCLE Event 1970 recession Time from Date of Date of the inversion to inversion start recession start recession Start December 1968 1974 recession June 1973 Duration of inversion Time from Time from recession start disinversion to to NBER recession end announcement Months Months Duration of recession Months Time from recession end Max inversion to NBER announcement Months Basis points Months Months January 1970 13 15 NA 11 NA −52 December 1973 18 NA 16 NA −159 1980 recession November 1978 February 1980 15 18 12 −328 1981–1982 recession October 1980 August 1981 10 12 13 16 −351 1990 recession June 1989 August 1990 14 14 21 −16 2001 recession July 2000 April 2001 7 20 −70 January 2008 17 10 11 24 18 15 −51 12 12 10 12 15 −147 3.83 4.72 2.74 7.50 4.78 5.45 2008–2009 August 2006 recession Average since 1969 Standard deviation since 1969 138.96 CÁC DẠNG CHU KỲ KINH TẾ Vietnam: Credit vs GDP growth (current price) 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 00% Credit GDP Source: WDI Vietnam: Inflation vs real GDP growth 25% 20% 15% 10% 05% 00% -05% 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 • Chu kỳ tín dụng/nợ • Chu kỳ giá bất động sản • Chu kỳ cơng nghệ • Chu kỳ sản phẩm • Chu kỳ trị •… Inflation (CPI) GDP growth (current price) - rhs 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% ĐIỀU GÌ XẢY RA TRONG CÁC CHU KỲ KINH TẾ? • Tăng trưởng GDP có khuynh hướng đạt mức trung bình dài hạn lại có dao động lớn ngắn hạn • Tiêu dùng đầu tư biến động với GDP khuynh hướng tiêu dùng biến động đầu tư lại biến động lớn so với GDP • Thất nghiệp tăng lên thời kỳ suy thoái giảm xuống thời kỳ mở rộng 10 ... 1990 CHU KỲ KINH TẾ => DAO ĐỘNG KINH TẾ • Chu kỳ kinh tế gì? • Các giai đoạn chu kỳ kinh tế • Các đặc điểm chu kỳ kinh tế • Những tranh chu kỳ kinh tế • Các tranh luận lý thuyết chu kỳ kinh tế. .. %) CHU KỲ KINH TẾ LÀ GÌ? • • Chu kỳ kinh tế dao động kinh tế ngắn hạn xung quanh đường tăng trưởng dài hạn Đỉnh (Peak) • • • Sự sụt giảm GDP thực từ quý liên tiếp Lan toả sang nhiều lĩnh vực kinh. .. thời kỳ tăng trưởng đáng kể tổng sản lượng, thu nhập, nhân dụng thương mại Thường kéo dài từ tháng trở lên Lan toả sang nhiều lĩnh vực kinh tế CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA CHU KỲ KINH TẾ • • • Một chu kỳ kinh