BỘ NGOẠI GIAO HỌC VIỆN NGOẠI GIAO KHOA KINH TẾ QUỐC TẾ KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP BỘ NGOẠI GIAO HỌC VIỆN NGOẠI GIAO KHOA KINH TẾ QUỐC TẾ KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHI[.]
BỘ NGOẠI GIAO HỌC VIỆN NGOẠI GIAO KHOA KINH TẾ QUỐC TẾ KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP BỘ NGOẠI GIAO HỌC VIỆN NGOẠI GIAO KHOA KINH TẾ QUỐC TẾ KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG Ở VIỆT NAM Giáo viên hướng dẫn: PGS.TS Đinh Trọng Hanh LỜI CẢM ƠN Đối với tơi, việc hồn thành khố luận tốt nghiệp thành lớn mà đạt bốn năm học tập Học viện Ngoại giao, nhiên, thân tơi khó hồn thiện cơng trình khơng có trợ giúp từ nhiều phía Vì vậy, tơi xin dành trang khố luận để bày tỏ lịng biết ơn thân tới người giúp đỡ suốt thời gian qua Lời đầu tiên, tơi xin bày tỏ kính trọng lịng biết ơn sâu sắc tới Phó Giáo sư Tiến sĩ Đinh Trọng Hanh, người nhiệt tình hướng dẫn giúp đỡ tơi q trình thực khố luận Nhờ có định hướng, bảo tận tình nội dung phương pháp nghiên cứu thầy mà tơi bổ sung hồn chỉnh kết nghiên cứu khố luận Ngồi ra, nhân hội này, xin gửi lời cảm ơn đến tồn thể thầy, giáo tham gia giảng dạy khoá 41, đặc biệt thầy cô khoa Kinh tế Quốc tế, người truyền cảm hứng cho suốt thời gian học tập Học viện giúp chuẩn bị tảng kiến thức vững để hồn thành khố luận Cuối cùng, xin dành lời cảm ơn cho gia đình người bạn tơi KT41C, người ln bên, hết lịng động viên, góp ý cho tơi chỗ dựa tinh thần vững giúp tơi vượt qua khó khăn q trình thực khố luận MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIÊT TẮT DANH MỤC BẢNG VÀ BIỂU ĐỒ PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG 1.1 Khái niệm trái phiếu phủ trái phiếu quyền địa phương 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Phân loại công trái 1.2 Các yếu tố thị trường công trái 1.2.1 Chủ thể phát hành 1.2.2 Chủ thể đầu tư 1.2.3 Lãi suất công trái .9 1.3 Phát triển thị trường công trái .11 1.3.1 Cơ sở hình thành phát triển 11 1.3.2 Các nhân tố tác động đến thị trường công trái 12 1.3.3 Vai trị thị trường cơng trái với Nhà nước thị trường tài 15 Tiểu kết 18 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG SỰ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG Ở VIỆT NAM 19 2.1 Sự hình thành thị trường công trái Việt Nam 19 2.2 Sự phát triển thị trường công trái Việt Nam 22 2.2.1 Giai đoạn 2000 - 2010 22 2.2.2 Giai đoạn 2010 - 2017 28 2.3 Đánh giá phát triển thị trường công trái Việt Nam 35 2.3.1 Những thành công thị trường công trái 35 2.3.2 Những hạn chế thị trường công trái .36 2.3.2 Nguyên nhân hạn chế tồn .39 2.4 Kinh nghiệm nước phát triển thị trường công trái 45 Tiểu kết 49 CHƯƠNG 3: ĐỊNH HƯỚNG, GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ VÀ PHÁT TRIỂN TRÁI PHIẾU CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG Ở VIỆT NAM 50 3.1 Định hướng phát triển thị trường công trái 50 3.2 Giải pháp nhằm phát triển thị trường công trái Việt Nam .52 3.2.1 Nâng cao tính minh bạch, tạo mơi trường đầu tư thuận lợi 52 3.2.2 Phát triển thị trường, mở rộng hệ thống nhà đầu tư tiềm .54 Tiểu kết 57 KẾT LUẬN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT STT Chữ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt CTCK Securities company Cơng ty chứng khốn KBNN State Treasury Kho bạc Nhà nước NĐT Investor Nhà đầu tư NHNN State Bank Ngân hàng Nhà nước NHTM Commercial bank Ngân hàng thương mại NSNN State Budget Ngân sách Nhà nước NSTƯ Central Budget Ngân sách Trung ương TPCP Government Bond Trái phiếu Chính phủ TPCPBL 10 TPCQĐP Municipal bond 11 GDCK Stock exchange Giao dịch chứng khoán 12 GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội 13 OTC Over the counter Thị trường phi tập trung Government Guaranteed Trái phiếu Chính phủ bảo Bond lãnh Trái phiếu quyền địa phương 14 IFRS International Financial Chuẩn mực báo cáo tài Reporting Standards quốc tế DANH MỤC BẢNG VÀ BIỂU ĐỒ BẢNG: Bảng 2.1 - Khối lượng trúng thầu tín phiếu kho bạc giai đoạn 2000 2006 25 Bảng 2.2 - Khối lượng giao dịch trái phiếu thị trường sơ cấp Việt Nam giai đoạn 2014 - 2017 30 Bảng 2.3 - Khối lượng giao dịch trái phiếu thị trường thứ cấp Việt Nam giai đoạn 2014 - 2017 30 Bảng 2.4 - Các tiêu kinh tế vĩ mô giai đoạn 2015 - 2017, dự báo 2018 - 2019 .34 BIỂU ĐỒ: Biểu đồ 2.1 - Độ lớn thị trường trái phiếu giai đoạn 2000 2017 31 Biểu đồ 2.2 - Biểu đồ cấu nợ cơng phủ Việt Nam 2011 - 2017 37 Biểu đồ 2.3 - Chỉ 2017 45 số nhận thức tham nhũng năm PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trường cơng trái phận quan trọng thị trường tài Nó có chức thu hút, di chuyển nguồn vốn từ nơi có khả sinh lợi thấp đến nơi có khả sinh lợi cao từ nơi thừa vốn đến nơi thiếu vốn; đáp ứng yêu cầu vốn để phát triển kinh tế cơng cụ hữu hiệu Chính phủ q trình điều hành vĩ mơ kinh tế Trải qua hàng chục năm hình thành phát triển, thị trường công trái Việt Nam khẳng định vai trị vị trí quan trọng việc huy động vốn cho NSNN cho đầu tư phát triển; ổn định tài quốc gia; kiểm sốt lạm phát; thúc đẩy trình phát triển thị trường tài Với có mặt thị trường tài nói chung thị trường cơng trái nói riêng, góp phần khắc phục khiếm khuyết thị trường tài chính, tạo hội cho việc luân chuyển vốn đầu tư, đáp ứng yêu cầu vốn trình phát triển kinh tế - xã hội đất nước Ở Việt Nam, trình cơng nghiệp hố đại hố, việc phát triển sở hạ tầng địa phương công việc bắt buộc phải tiến hành Với áp lực nhu cầu vốn, đòi hỏi Nhà nước phải xây dựng chiến lược huy động vốn hiệu Để giải phần nhu cầu vốn, số địa phương mạnh dạn triển khai giải pháp huy động vốn qua thị trường trái phiếu Hình thức bước đầu phát huy vai trị tích cực q trình phát triển kinh tế xã hội địa phương, nhiên, hiểu chưa cao, thị trường TPCP nói chung thị trường TPCQĐP tồn nhiều bất cập để mở rộng huy động nguồn vốn để đầu tư sở hạ tầng thúc đẩy kinh tế xã hội địa phương phát triển Từ lý trên, tác giả chọn đề tài luận văn: “Phát triển thị trường trái phiếu phủ trái phiếu quyền địa phương Việt Nam” để nghiên cứu Mục đích nghiên cứu Trình bày lý luận bản, tổng quan TPCP TPCQĐP; làm sáng tỏ tồn tất yếu khách quan, chức vai trị thị trường cơng trái kinh tế Tham khảo kinh nghiệm thị trường công trái số nước phát triển giới, qua rút học kinh nghiệm q trình phát triển hồn thiện thị trường cơng trái Việt Nam Khoá luận nghiên cứu phát triển thị trường TPCP TPCQĐP Các loại công trái nhìn chung để tạo ổn định vĩ mô lâu dài, phát triển bền vững kinh tế Việt Nam Việc phát triển sâu rộng công trái công việc cần thiết khâu huy động vốn Nhà nước ta Mục đích khố luận nói phát triển thị trường huy động vốn quan trọng bậc Thông qua trình để đánh giá kết đạt được, điểm hạn chế, tồn nguyên nhân dẫn chứng Trên sở đó, nêu quan điểm, định hướng đề xuất giải pháp, lộ trình phát triển hồn thiện thị trường cơng trái Việt Nam thời gian tới Phương pháp nghiên cứu Khoá luận sử dụng phương pháp nghiên cứu bản, bao gồm: thống kê; phân tích, tổng hợp thông tin khứ; so sánh, đối chiếu nhiều chiều trình nghiên cứu Các phương pháp dựa tảng phương pháp luận vật biện chứng vật lịch sử Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu thị trường công trái Việt Nam, bao gồm thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Phạm vi nghiên cứu tập trung vào thị trường TPCP TPCQĐP, tham khảo kinh nghiệm phát triển thị trường số quốc gia giới; thực ... phiếu phủ trái phiếu quyền địa phương việt nam Chương Định hướng, giải pháp phát triển thị trường trái phiếu phủ phát triển trái phiếu quyền địa phương việt nam CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN... phủ trái phiếu quyền địa phương Việt Nam? ?? bao gồm chương: Chương Cơ sở lý luận phát triển thị trường trái phiếu phủ trái phiếu quyền địa phương Chương Thực trạng phát triển thị trường trái phiếu. .. BẢNG VÀ BIỂU ĐỒ PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ VÀ TRÁI PHIẾU CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG 1.1 Khái niệm trái phiếu phủ trái phiếu quyền địa