Microsoft Word File hoan chinh docx BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH oOo NGUYỄN BÙI DUY PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN N[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH oOo NGUYỄN BÙI DUY PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2012 123doc BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH oOo NGUYỄN BÙI DUY PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS-TS NGUYỄN VĂN SĨ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2012 123doc LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tác giả Các số liệu sử dụng luận văn trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng, nội dung luận văn chưa công bố công trình khác TÁC GIẢ NGUYỄN BÙI DUY 123doc MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA Trang LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC PHẦN MỞ ĐẦU 1 Bối cảnh nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa đề tài nghiên cứu Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 TỔNG QUAN VỀ CẤU TRÚC VỐN 1.1.1 Khái quát cấu trúc vốn 1.1.2 Các yếu tố định để xây dựng cấu trúc tài 1.1.2.1 Các đặc điểm kinh tế 1.1.2.2 Các đặc tính ngành kinh doanh 1.1.2.3 Các đặc tính doanh nghiệp 1.2 MỘT SỐ LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN 1.2.1 Theo quan điểm truyền thống 10 1.2.2 Lý thuyết cấu trúc vốn Modilligani Miller 10 1.2.3 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn 12 1.2.4 Thuyết trật tự phân hạng 14 1.2.5 Lý thuyết chi phí đại diện 15 1.2.6 Lý thuyết tín hiệu 15 1.3 CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN 16 KẾT LUẬN CHƯƠNG 21 123doc CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN HOSE 22 2.1 THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN HOSE 22 2.1.1 Nợ vay chiếm tỷ trọng lớn cấu trúc vốn 22 2.1.2 Nợ vay ngắn hạn lớn nợ vay dài hạn cấu vốn vay 23 2.1.3 Phân tích hiệu sử dụng nợ 24 2.1.4 Phân tích khả tốn nợ 26 2.1.5 Những khó khăn việc huy động vốn 27 2.2 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN HOSE 28 2.2.1 Xây dựng biến số phân tích 28 2.2.2 Mơ hình nghiên cứu 31 2.2.3 Nguồn số liệu phương pháp thu thập liệu 32 2.3 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 32 2.3.1 Thống kê mô tả biến 32 2.3.2 Ước lượng tham số 34 2.3.2.1 Ước lượng tham số hàm hồi quy tổng thể 34 2.3.2.2 Ước lượng tham số hàm hồi quy giới hạn 36 2.3.3 Kiểm định hệ số mơ hình hồi quy 37 2.3.3.1 Kiểm định giới hạn mơ hình hồi quy tổng thể 37 2.3.3.2 Kiểm định khả giải thích mơ hình hồi quy giới hạn 37 2.3.4 Kiểm tra tượng tự tương quan 38 2.3.5 Kiểm tra tượng đa cộng tuyến 38 2.3.6 Kết luận từ mơ hình nghiên cứu 39 KẾT LUẬN CHƯƠNG 42 CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CẤU TRÚC VỐN CHO CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN HOSE 43 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG BẤT ĐỘNG SẢN 43 3.1.1 Đối với quan quản lý Nhà nước 43 3.1.2 Đối với doanh nghiệp bất động sản niêm yết HOSE 45 3.2 GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CẤU TRÚC VỐN CHO CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN HOSE 46 3.2.1 Các giải pháp 46 3.2.1.1 Sử dụng nguồn vốn có hiệu quả, mục đích 46 3.2.1.2 Tiếp cận kênh huy động vốn 47 123doc 3.2.1.3 Tái cấu trúc lại doanh nghiệp qua hoạt động M&A 48 3.2.1.4 Hợp tác, liên kết với doanh nghiệp ngành 50 3.2.1.5 Xây dựng phương thức quản trị tài hiệu 51 3.2.1.6 Xây dựng sách cổ tức phù hợp 52 3.2.2 Các giải pháp hỗ trợ 53 3.2.2.1 Phát triển tổ chức định mức tín nhiệm 53 3.2.2.2 Đào tạo nguồn nhân lực 53 3.2.2.3 Đẩy mạnh ứng dụng công nghệ xây dựng 53 3.3 NHỮNG HẠN CHẾ VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 53 KẾT LUẬN CHƯƠNG 55 KẾT LUẬN CHUNG 56 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC 123doc DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BĐS: Bất động sản HOSE: Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh M&A: Mua bán sáp nhập M&M: Modilligani Miller WACC: Chi phí vốn bình qn gia quyền 123doc DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng số Tên Bảng Trang 2.1 Tổng hợp biến số phân tích 31 2.2 Tóm tắt thống kê mơ tả biến phụ thuộc 32 2.3 Tóm tắt thống kê mô tả biến độc lập 33 2.4 Tóm tắt kết ước lượng hàm hồi quy tổng thể 35 2.5 Tóm tắt kết ước lượng hàm hồi quy giới hạn 36 2.6 Tóm tắt kết kiểm định giới hạn mơ hình tổng thể 37 2.7 Tóm tắt kết kiểm định khả giải thích mơ hình giới hạn 37 2.8 Nhân tử phóng đại phương sai 38 2.9 Tổng hợp nhân tố tác động đến cấu trúc vốn 39 123doc DANH MỤC CÁC HÌNH Hình, biểu đồ số Tên Hình Trang 1.1 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn 13 2.1 Tỷ lệ tổng nợ cấu vốn 22 2.2 Tỷ lệ nợ vay ngắn hạn, nợ vay dài hạn 24 2.3 Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế/ tổng nợ 25 2.4 Hệ số khả toán lãi vay 26 123doc DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC Phụ lục 1: Thống kê mô tả biến Phụ lục 2: Kết hồi quy tổng thể Phụ lục 3: Kết hồi quy giới hạn Phụ lục 4: Kết kiểm định giới hạn mơ hình tổng thể Phụ lục 5: Kết kiểm định khả giải thích mơ hình giới hạn Phụ lục 6: Danh sách 32 doanh nghiệp bất động sản niêm yết Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh 123doc ... TP HỒ CHÍ MINH oOo NGUYỄN BÙI DUY PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ... luận văn Luận văn chia thành chương, cụ thể sau: − Chương 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN − Chương 2: PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH... TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN HOSE 22 2.1 THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN HOSE