Đang tải... (xem toàn văn)
Microsoft Word TH lvan pamquangtin doc BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH PHẠM QUANG TÍN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CH[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH PHẠM QUANG TÍN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2011 123doc BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH PHẠM QUANG TÍN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chuyên ngành : Kinh tế Tài – Ngân hàng Mã ngành: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS THÂN THỊ THU THỦY TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2011 123doc i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan, luận văn cơng trình nghiên cứu độc lập hướng dẫn khoa học TS Thân Thị Thu Thủy Các nội dung nghiên cứu, kết luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình Những liệu bảng phân tích làm nhận xét, đánh giá tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi phần nguồn liệu bảng liệu Ngoài luận văn sử dụng số khái niệm, thuật ngữ, kết phân tích số tác giả khác, tổ chức khác có thích nguồn gốc sau trích dẫn để dễ tra cứu kiểm chứng Nếu phát có gian dối tơi xin chịu trách nhiệm trước Hội đồng kết luận văn TP.HCM, ngày 20 tháng năm 2011 Tác giả Phạm Quang Tín 123doc ii LỜI CẢM ƠN Lời xin chân thành cảm ơn TS Thân Thị Thu Thủy giáo viên hướng dẫn khoa học nhiệt tình, tận tụy chia cho tơi tri thức khoa học, kinh nghiệm nghiên cứu Góp ý chỉnh sửa ý tưởng khoa học cách diễn đạt lời văn, góp phần cho luận văn thành công Đồng thời Cô giúp trưởng thành mặt nhận thức khoa học, khả nghiên cứu chuyên môn nâng cao Tôi xin chân thành cảm ơn tất Thầy Cô dạy dỗ Đặc biệt xin cảm ơn quý Thầy Cô Trường Đại khọc kinh tế TP.HCM, tận tình truyền đạt cho tơi kiến thức năm học cao học, làm tản để thực luận văn Tôi xin cảm ơn người bạn góp ý, cung cấp cho tơi tài liệu, liệu trình thực luận văn Lời cảm ơn sau xin gởi đến Bố Mẹ, người nuôi dạy trưởng thành, cảm ơn người thân (Vợ, Con, Anh Chị Em) tạo điều kiện tốt để tơi hồn thành luận văn Phạm Quang Tín 123doc iii MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU 1 Sự cần thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu luận văn Đối tượng nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu .2 Phương pháp nghiên cứu .3 Kết cấu đề tài CHƯƠNG : TỔNG QUAN VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN 1.1 Những vấn đề Thị trường chứng khoán 1.1.1 Thị trường chứng khoán 1.1.2 Hàng hóa thị trường chứng khốn 1.2 Giá chứng khoán 1.2.1 Các loại giá chứng khoán 1.2.2 Các tiêu đo lường biến thiên giá chứng khoán 1.2.2.1 Hệ số Bêta ( ) .9 1.2.2.2 Hệ số biến thiên (V - Coefficient of variation) 11 1.3 Chỉ số giá chứng khoán .12 1.3.1 Khái niệm số giá chứng khoán 12 1.3.2 Các phương pháp tính số giá chứng khốn 12 1.3.3 Chỉ số thời vụ giá chứng khoán 14 1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá chứng khoán 15 1.4.1 Các nhân tố nội 15 1.4.1.1 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh 15 1.4.1.2 Chính sách cổ tức 16 1.4.1.3 Qui mô công ty 18 1.4.1.4 Ngành hoạt động công ty 20 1.4.2 Các nhân tố ngoại sinh .21 1.4.2.1 Tăng trưởng kinh tế 21 1.4.2.2 Lạm phát 22 123doc iv 1.4.2.3 Chính sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương 23 1.4.2.4 Biến động thị trường chứng khoán giới 23 1.4.2.5 Tâm lý nhà đầu tư thị trường chứng khoán 24 1.4.2.6 Biến động kênh đầu tư khác 25 KẾT LUẬN CHƯƠNG 26 CHƯƠNG : PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH .27 2.1 Thực trạng hoạt động Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 27 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 27 2.1.1.1 Quá trình hình thành Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 27 2.1.1.2 Quá trình phát triển Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 28 2.1.1.3 Hàng hóa giao dịch Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh 31 2.2 Phân tích biến động số giá chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 33 2.2.1 Cách tính số giá chứng khoán quy định biên độ giao động giá cổ phiếu chứng quỹ niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 33 2.2.1.1 Cách tính số VN - Index sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 33 2.2.1.2 Quy định biên độ giao động giá cổ phiếu chứng quỹ niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 33 2.2.2 Phân tích biến động số VN-Index theo thời gian .35 2.2.3 Phân tích biến động số VN-Index theo thời vụ 36 2.2.3.1 Phân tích biến động số VN-Index thời vụ theo quý 36 2.2.3.2 Phân tích biến động số VN-Index thời vụ theo tháng 37 123doc v 2.3 Phân tích tác động nhân tố nội đến giá chứng khốn .38 2.3.1 Phân tích Sự biến động giá chứng khoán theo ngành nghề kinh doanh 38 2.3.1.1 Cơ sở phân chia cổ phiếu theo ngành kinh tế 39 2.3.1.2 Sử dụng hệ số bêta ( ) đo lường biến động giá chứng khốn theo nhóm ngành kinh tế 40 2.3.1.3 Sử dụng hệ số biến thiên (V - Coefficient of variation) đo lường biến động giá chứng khoán theo nhóm ngành kinh tế 42 2.3.1.4 Phân tích khác biệt giá chứng khốn theo nhóm ngành kinh tế 43 2.3.2 Phân tích biến động giá chứng khốn theo quy mơ cơng ty 44 2.3.2.1 Phân tích biến động giá chứng khốn theo giá trị giá thị trường .44 2.3.2.2 Phân tích biến động giá chứng khốn theo qui mơ chứng khốn niêm yết cơng ty 45 2.3.3 Phân tích biến động giá chứng khốn theo tiêu hiệu kinh doanh công ty 46 2.3.3.1 Phân tích ảnh hưởng thu nhập cổ phần đến biến động giá chứng khoán 46 2.3.3.2 Phân tích ảnh hưởng giá trị ghi sổ đến biến động giá chứng khoán 48 2.3.4 Phân tích tác động đồng thời nhân tố nội công ty đến giá chứng khoán 50 2.3.4.1 Xây dựng mơ hình hồi quy tương quan đo lường tác động nhân tố nội công ty đến giá chứng khoán .50 2.3.4.2 Kết tính hồi quy tương quan đo lường tác động nhân tố nội đến giá bình qn chứng khốn 50 2.4 Phân tích tác động nhân tố ngoại sinh đến giá chứng khoán .53 2.4.1 Phân tích tác động biến động thị trường chứng khoán giới đến giá chứng khoán 53 2.4.2 Phân tích ảnh hưởng sách lãi suất đến biến động giá chứng khoán 55 2.4.3 Phân tích tác động niềm tin nhà đầu tư đến giá chứng khoán 57 123doc vi 2.4.3.1 Đặc điểm nhà đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam 58 2.4.3.2 Những nguyên nhân làm niềm tin nhà đầu tư 59 KẾT LUẬN CHƯƠNG 63 CHƯƠNG : MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM HẠN CHẾ SỰ TÁC ĐỘNG BẤT THƯỜNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH .64 3.1 Nâng cao lực điều hành vĩ mô quan quản lý nhà nước .64 3.1.1 Ổn định kinh tế vĩ mô 64 3.1.2 Cải thiện lực điều hành quan quản lý nhà nước thị trường chứng khoán .66 3.2 Ứng dụng phương pháp phân tích định lượng định đầu tư chứng khoán 69 3.2.1 Ứng dụng phương pháp số giá chứng khoán thời vụ để phân tích lựa chọn thời điểm đầu tư phát hành chứng khoán .69 3.2.2 Ứng dụng hệ số bêta hệ số biến thiên để lựa chọn chứng khoán đầu tư .71 3.2.3 Xây dựng hệ số tín nhiệm công ty .72 3.3 Cải tiến chất lượng dịch vụ thị trường chứng khoán 75 3.3.1 Chất lượng sản phẩm lực phục vụ công ty chứng khoán .75 3.3.2 Chất lượng sản phẩm lực phục vụ công ty kiểm tốn 76 3.4 Xây dựng hồn thiện hệ thống quản trị công ty công ty niêm yết 77 3.5 Tăng cường nguồn nhân lực chất lượng cao thị trường chứng khoán 80 3.6 Nâng cao tính chuyên nghiệp nhà đầu tư thị trường chứng khoán 81 KẾT LUẬN CHƯƠNG 83 KẾT LUẬN 84 TÀI LIỆU THAM KHẢO .85 123doc vii DANH MỤC BẢNG, BIỂU Bảng 2.1: Một số tiêu hoạt động HOSE 28 Bảng 2.2: Qui mơ giao dịch chứng khốn theo tháng HOSE 2000-2010 30 Bảng 2.3: Quy mô chứng khoán niên yết HOSE 31 Bảng 2.4: Quy định biên độ giao động giá cổ phiếu chứng quỹ niêm yết HOSE 34 Bảng 2.5: Chỉ số thời vụ theo quý Chỉ số VN- Index 36 Bảng 2.6: Chỉ số thời vụ theo quý khối lượng cổ phiếu chứng quỹ giao dịch HOSE 37 Bảng 2.7: Chỉ số thời vụ theo tháng Chỉ số VN Idex 38 Bảng 2.8: Hệ số Bêta chứng khốn HOSE theo nhóm ngành kinh tế 40 Bảng 2.9: Hệ số biến thiên giá chứng khốn HOSE theo nhóm ngành kinh tế 42 Bảng 2.10: Bảng phân tích ANOVA khác biệt giá trung bình chứng khốn theo nhóm ngành kinh tế 43 Bảng 2.11: Giá chứng khốn bình qn theo nhóm ngành kinh tế 44 Bảng 2.11: Hệ số biến thiên giá chứng khoán HOSE theo giá trị giá thị trường 45 Bảng 2.12: Hệ số biến thiên giá chứng khoán HOSE theo khối lượng chứng khoán niêm yết 46 Bảng 2.13: Hệ số biến thiên giá chứng khoán HOSE theo EPS 47 Bảng 2.14: Bảng phân tích ANOVA khác biệt giá trung bình chứng khốn theo EPS 47 Bảng 2.15: Ước lượng khác biệt giá trung bình chứng khốn theo EPS 48 Bảng 2.16: Hệ số biến thiên giá chứng khoán HOSE theo giá trị ghi sổ 48 Bảng 2.17: Bảng phân tích ANOVA khác biệt giá trung bình chứng khốn theo giá trị ghi sổ 49 Bảng 2.18: Ước lượng khác biệt giá trung bình chứng khốn theo giá trị ghi 49 sổ Bảng 2.19: Kết phân tích ANOVA mơ hình hồi quy 51 Bảng 2.20: Kết ước lượng kiểm định hệ số hồi quy 52 Bảng 2.21: Tương quan số VN-Index với số số giá chứng khoán 54 giới Bảng 2.22 Hệ số biến thiên số giá chứng khoán nước 2008-2010 55 Bảng 2.23: Sự tác động thay đổi lãi suất đến số VN-Index 56 123doc viii Bảng 2.24: Tài khoản đầu tư chứng khoán Việt Nam 58 Bảng 2.25: Tác động việc thay đổi biên độ giao động giá cổ phiếu 59 chứng quỹ đến VN-Index 123doc ...BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH PHẠM QUANG TÍN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH. .. sinh đến giá chứng khoán .53 2.4.1 Phân tích tác động biến động thị trường chứng khoán giới đến giá chứng khoán 53 2.4.2 Phân tích ảnh hưởng sách lãi suất đến biến động giá chứng khoán. .. lớn dẫn đến rủi ro cao đầu tư Chính vậy, q trình học tập tác giả chọn đề tài: ”PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH? ?? để