Đang tải... (xem toàn văn)
CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 LỜI CẢM ƠN Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành tới Th s Lê Đức Tố, giảng viên bộ môn Ngân hàng – Chứng khoán, khoa Tài chính – Ngân hàng, trường Đại học Th[.]
CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 LỜI CẢM ƠN Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành tới Th.s Lê Đức Tố, giảng viên mơn Ngân hàng – Chứng khốn, khoa Tài – Ngân hàng, trường Đại học Thương Mại Sự hướng dẫn bảo thầy giúp đỡ em nhiều trình nghiên cứu, tìm hiểu phương pháp luận hồn thành viết Xin cảm ơn thầy cô giáo trường Đại học Thương Mại, người không cho giảng, kiến thức khoa học uyên bác mà dạy phương pháp tư logic, kĩ nghiên cứu suốt năm tháng qua Tôi xin gửi lời cám ơn chân thành tới anh chị Công ty cổ phần chứng khốn Thăng Long lời khuyên quý báu, thông tin hỗ trợ q trình hồn thiện chun đề tốt nghiệp Cuối cùng, xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới gia đình, bạn bè tơi, người ln nguồn động viên to lớn chỗ dựa vững tinh thần giúp tơi vượt qua khó khăn, thử thách Tôi xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 14 tháng năm 2011 Tác giả Ngô Thái Sơn Luan van CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 MỤC LỤC MỤC LỤC DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT .4 DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ SƠ ĐỒ CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỒN THĂNG LONG 1.1 Tính cấp thiết nghiên cứu đề tài 1.2 Xác lập tuyên bố đề tài 1.3 Các mục tiêu nghiên cứu .7 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Một số khái niệm lí thuyết vấn đề nghiên cứu 1.5.1 Một số khái niệm liên quan đến CTCK 1.5.2 Lý thuyết TVTCDN 1.5.3 Vai trò hoạt động TVTCDN 11 1.5.4 Quy trình TVTCDN 12 1.5.5 Các tiêu đánh giá hoạt động TVTCDN 13 1.6 Phân định nội dung vấn đề nghiên cứu .14 CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ CÁC KẾT QUẢ PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẨN CHỨNG KHỐN THĂNG LONG 15 2.1 Phương pháp nghiên cứu 15 2.1.1 Phương pháp thu thập liệu .15 2.1.2 Phương pháp phân tích liệu 16 2.2 Đánh giá tổng quan tình hình ảnh hưởng nhân tố mơi trường đến TVTCDN CTCP chứng khốn Thăng Long 16 Luan van CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 2.2.1 Giới thiệu CTCP chứng khoán Thăng Long 16 2.2.2 Ảnh hưởng nhân tố môi trường 18 2.3 Kết phân tích liệu thu thập 21 2.3.1 Kết phân tích liệu sơ cấp 21 2.3.2 Kết phân tích liệu thứ cấp .29 CHƯƠNG 3: CÁC KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT ĐỐI VỚI HOẠT ĐỘNG TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN THĂNG LONG 37 3.1 Các kết luận phát qua nghiên cứu 37 3.1.1 Thành tựu 37 3.1.2 Hạn chế 38 3.2 Các đề xuất, kiến nghị .42 3.2.1 Các kiến nghị với TLS .42 3.2.2 Các kiến nghị Chính phủ, Bộ ngành liên quan .44 PHỤ LỤC 50 Luan van CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT TTCK : Thị trường chứng khoán CTCP : Công ty cổ phần CTCK : Công ty chứng khốn TVTCDN : Tư vấn tài doanh nghiệp TLS : Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long NHTM : Ngân hàng thương mại WTO : Tổ chức thương mại giới IFRS : Chuẩn Mực Báo cáo tài Quốc Tế VAS : Tập hợp chuẩn mực Kế toán Việt nam BCTC : Báo cáo tài GDP : Tổng Sản phẩm Quốc nội VASB : Hiệp hội Kinh doanh Chứng khoán Việt Nam BLPH : Bảo lãnh phát hành Luan van CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 DANH MỤC BẢNG BIỂU VÀ SƠ ĐỒ Bảng biểu Bảng 2.1 Đánh giá mức độ thường xuyên sử dụng dịch vụ Bảng 2.2 Đánh giá mức độ quan trọng dịch vụ với Công ty Bảng 2.3 Đánh giá khách quan chất lượng dịch vụ Bảng 2.4 Đánh giá mức độ quan trọng tiêu chí cần thiết tư vấn viên Bảng 2.5 Đánh giá môi trường làm việc Công ty Bảng 2.6 Tỷ suất sinh lợi TLS giai đoạn 2008 – 2010 Bảng 2.7 Tình hình hoạt động tư vấn niêm yết khối IB từ 2008 – 2010 Bảng 2.8 Doanh thu nghiệp vụ BLPH từ 2004 - 1010 Sơ đồ Biểu đồ 2.1 Tình hình tài TLS giai đoạn 2008 – 2010 Biểu đồ 2.2 Cơ cấu doanh thu nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán từ 2008 – 2010 Biểu đồ 2.3 Doanh thu hoạt động TVTCDN từ 2008 – 2010 (Đơn vị: Tỷ đồng) Biểu đồ 2.4 Tỷ trọng doanh thu, lợi nhuận hoạt động BLPH từ 2004 – 2010 Biểu đồ 2.5 Quy mô, cấu thị trường trái phiếu 2009 so với nước khu vực Biểu đồ 2.6 Tình hình hoạt động M&A Việt Nam từ 2005 – 2010 Luan van CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU TƯ VẤN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỒN THĂNG LONG 1.1 Tính cấp thiết nghiên cứu đề tài Với TTCK có lịch sử lâu đời giới, từ lâu hoạt động TVTCDN hạt nhân chiến lược định chế tài định hướng ngân hàng đầu tư Dựa sở hỗ trợ chất xám, TVTCDN có ý nghĩa vơ to lớn lực cạnh tranh doanh nghiệp nói riêng với sức mạnh kinh tế xét bình diện vĩ mơ Và lịch sử kinh tế tự khẳng định nhu cầu khơng thiếu hoạt động TTCK Việt Nam với 10 năm hình hình thành phát triển trải qua biến động Từ chỗ vẻn vẹn mã cổ phiếu, đến thị trường phát triển trở thành nơi huy động vốn hiệu cho kinh tế với đa dạng hàng hóa niêm yết giao dịch hàng ngày Thị trường ngày mở rộng với tham gia mạnh mẽ nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt Việt Nam hội nhập ngày sâu rộng vào chuỗi giá trị tồn cầu Chính phát triển khơng ngừng đặt nhu cầu thiết dịch vụ TVTCDN chuyên nghiệp đáp ứng với nhu cầu ngày lớn thị trường Tuy nhiên thực tế, hoạt động TVTCDN CTCK Việt Nam nhiều hạn chế Bên cạnh yếu tố khách quan, chất lượng dịch vụ chưa đáp ứng với nhu cầu thị trường nguyên nhân khiến cho mảnh đất màu mỡ chưa thật nở rộ Ra đời từ ngày đầu TTCK, CTCP chứng khốn Thăng Long nhanh chóng khẳng định vị trí cơng ty dẫn đầu thị phần môi giới sàn giao dịch Tuy nhiên dịch vụ TVTCDN, dịch vụ lõi theo tầm nhìn chiến lược TLS chưa phát triển xứng tầm vị Doanh thu hoạt động đem lại thấp triển vọng thị trường hứa hẹn ngày Cùng với việc dần dỡ bỏ rào cản lĩnh vực bảo hiểm – ngân hàng – chứng khoán theo lộ trình Luan van CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 WTO, tăng cường sức mạnh cạnh tranh việc phát triển sản phẩm TVTCDN giải pháp hữu hiệu để TLS tạo nên khác biệt hóa đua giành miếng bánh thị phần tiềm 1.2 Xác lập tuyên bố đề tài Xuất phát từ nhu cầu thực tế doanh nghiệp từ TTCK Việt Nam, tác giả lựa chọn đề tài: “Tư vấn tài doanh nghiệp Cơng ty cổ phần chứng khoán Thăng Long (TLS)” làm chuyên đề tốt nghiệp 1.3 Các mục tiêu nghiên cứu Hệ thống hóa vấn đề lý luận hoạt động TVTCDN CTCK; Khảo sát đánh giá thực trạng hoạt động TVTCDN CTCP chứng khoán Thăng Long; Xuất phát từ thực trạng điều tra được, đề xuất giải pháp kiến nghị nhằm hoàn thiện hoạt động TVTCDN CTCP chứng khoán Thăng Long 1.4 Phạm vi nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu không gian: CTCP chứng khoán Thăng Long Phạm vi nghiên cứu thời gian: Từ đầu năm tài 2008 đến cuối năm tài 2010 Giới hạn đối tượng nghiên cứu: Hoạt động TVTCDN CTCP chứng khoán Thăng Long TVTCDN nói chung giới hạn làm rõ đối tượng nghiên cứu nói Đây hoạt động nằm số dịch vụ ngân hàng đầu tư công ty dành phục vụ đối tượng khách hàng doanh nghiệp 1.5 Một số khái niệm lí thuyết vấn đề nghiên cứu 1.5.1 Một số khái niệm liên quan đến CTCK Luan van CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 Để thị trường chứng khốn hoạt động minh bạch, hiệu an tồn, khơng thể thiếu tổ chức tài trung gian, có cơng ty chứng khốn Cơng ty chứng khốn định chế tài trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khốn Nó thành lập, tổ chức, hoạt động hình thức CTCP cơng ty trách nhiệm hữu hạn Uỷ ban chứng khoán nhà nước cấp giấy phép cho cơng ty chứng khốn hoạt động lĩnh vực chứng khốn có tư cách pháp nhân, có vốn riêng thực chế độ hạch toán độc lập Như cơng ty chứng khốn thực chất doanh nghiệp kinh doanh chứng khốn vớí nghiệp vụ tự doanh, môi giới, BLPH, tư vấn Trên thực tế, cơng ty chứng khốn khơng thiết phải thực đầy đủ nghiệp vụ trên, tùy theo loại hình nghiệp vụ mà cơng ty chứng khốn cấp phép có đáp ứng tiêu chuẩn quy định loại hình nghiệp vụ khơng Tuy nhiên nghiệp vụ tư vấn coi nghiệp vụ quan trọng mà hầu hết công ty chứng khoán tham gia 1.5.2 Lý thuyết TVTCDN 1.5.2.1 Khái niệm TVTCDN Tài doanh nghiệp quan hệ kinh tế phát sinh gắn liền với trình tạo lập, phân phối sử dụng quỹ tiền tệ trình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp nhằm đạt tới mục tiêu định Hoạt động TVTCDN việc CTCK cung cấp cho đối tượng khách hàng doanh nghiệp dịch vụ tư vấn sau: Tư vấn chuyển đổi doanh nghiệp tư vấn cổ phần hóa, tư vấn phát hành, tư vấn niêm yết, tư vấn tái cấu tài chính, tư vấn thu xếp vốn, tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp… 1.5.2.2 Tư vấn thực xác định giá trị doanh nghiệp Xác định giá trị doanh nghiệp (định giá doanh nghiệp) việc lượng hố khoản thu nhập mà doanh nghiệp tạo trình hoạt động sản xuất kinh doanh, làm sở cho hoạt động giao dịch thông thường thị trường Luan van CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 Tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp việc công ty tư vấn giúp doanh nghiệp xác định giá trị thực tế toàn tài sản doanh nghiệp thời điểm có tính đến khả sinh lời tương lai 1.5.2.3 Tư vấn cổ phần hoá doanh nghiệp Là hoạt động hỗ trợ CTCK giúp doanh nghiệp hồn thiện việc chuyển đổi loại hình sở hữu thành CTCP Các CTCK giúp doanh nghiệp lên phương án cổ phần thích hợp tư vấn xây dựng phương án sản xuất kinh doanh – năm sau cổ phần hoá; xây dựng điều lệ CTCP; xây dựng phương án lao động cho doanh nghiệp cổ phần hố; xây dựng quy chế tài 1.5.2.4 Tư vấn phát hành chứng khoán Phát hành chứng khoán việc chào bán lần chứng khoán Nếu đợt phát hành dẫn đến việc đưa loại chứng khoán tổ chức lần cơng chúng gọi phát hành lần đầu cơng chúng Nếu việc phát hành việc phát hành bổ sung tổ chức có chứng khốn loại lưu thơng thị trường gọi đợt phát hành chứng khoán bổ sung Tư vấn phát hành chứng khoán việc CTCK hỗ trợ doanh nghiệp phương án, thủ tục yêu cầu pháp lý việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu phù hợp với điều kiện cụ thể doanh nghiệp Phát hành trái phiếu cổ phiếu phương án huy động vốn có ưu, nhược điểm riêng, tùy vào hoàn cảnh thị trường yếu tố nội doanh nghiệp mà CTCK tư vấn cho doanh nghiệp cách thức, thời gian, loại chứng khoán phát hành thích hợp CTCK đóng vai trị nhà BLPH cho công ty đảm bảo việc phát hành chứng khoán đạt mức độ huy động định BLPH việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán giúp bình ổn giá chứng khốn giai đoạn đầu sau phát hành (Luật chứng khoán 2006) Luan van CHUYÊN ĐỀ TỐT NGHIỆP 2011 Tổ chức BLPH CTCK phép hoạt động BLPH chứng khoán NHTM Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận BLPH trái phiếu theo điều kiện Bộ Tài quy định (Luật chứng khoán 2006) 1.5.2.5 Tư vấn niêm yết Niêm yết chứng khoán việc đưa chứng khốn có đủ điều kiện vào giao dịch Sở giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khốn (Luật chứng khốn 2006) Hay nói cách khác, để niêm yết Sở giao dịch chứng khốn cơng ty xin niêm yết phải đáp ứng đủ tiêu chuẩn Sở đặt Mỗi Sở giao dịch chứng khốn có điều kiện đặt khác để đảm bảo cho hoạt động an toàn đồng thời phù hợp với mục đích hoạt động Sở giao dịch (Ủy ban chứng khoán nhà nước) Tư vấn niêm yết việc CTCK tư vấn cho khách hàng bước thực để niêm yết sàn giao dịch chứng khoán bao gồm việc chuẩn bị niêm yết, định giá doanh nghiệp, chuẩn bị hồ sơ, xin cấp phép, thực yêu cầu báo cáo, giải vấn đề nảy sinh trình thực niêm yết hậu niêm yết… 1.5.2.6 Tư vấn tái cấu trúc tài doanh nghiệp Là việc trợ giúp doanh nghiệp lựa chọn doanh nghiệp lựa chọn cấu trúc tài tố i ưu nhằm tạo phí vốn thấp đem lại giá trị thặng dư lớn cho doanh nghiệp Các nhân viên tư vấn tài doanh nghiệp đánh giá chuyên gia việc phân tích tình hình tài cơng ty Theo đó, nhân viên tư vấn xây dựng nên phương án tài cho doanh nghiệp tương lai Hoạt động cần thiết, kết cấu nguồn vốn có hợp lý hay khơng ảnh hưởng trực tiếp đến kết kinh doanh doanh nghiệp Các doanh nghiệp quan tâm đến hoạt động CTCK đặc biệt công ty thành lập, chuẩn bị bước vào trình hoạt động sản xuất kinh doanh 1.5.2.7 Tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp 10 Luan van ... hóa, tư vấn phát hành, tư vấn niêm yết, tư vấn tái cấu tài chính, tư vấn thu xếp vốn, tư vấn mua bán, sáp nhập doanh nghiệp? ?? 1.5.2.2 Tư vấn thực xác định giá trị doanh nghiệp Xác định giá trị doanh. .. thị phần tiềm 1.2 Xác lập tuyên bố đề tài Xuất phát từ nhu cầu thực tế doanh nghiệp từ TTCK Việt Nam, tác giả lựa chọn đề tài: ? ?Tư vấn tài doanh nghiệp Cơng ty cổ phần chứng khốn Thăng Long (TLS) ”... kinh doanh doanh nghiệp nhằm đạt tới mục tiêu định Hoạt động TVTCDN việc CTCK cung cấp cho đối tư? ??ng khách hàng doanh nghiệp dịch vụ tư vấn sau: Tư vấn chuyển đổi doanh nghiệp tư vấn cổ phần