62 MỘT SỐ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN FDI CỦA 8 NƯỚC CHÂU ÂU TRONG GIAI ĐOẠN 2000 2019 TS Phạm Ngọc Hưng, Nguyễn Thị Yên, Nguyễn Kim Trang, Phạm Thanh Lam Đại học Kinh tế quốc dân Tóm tắt Dòng vốn đầu tư tr[.]
MỘT SỐ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN FDI CỦA NƯỚC CHÂU ÂU TRONG GIAI ĐOẠN 2000-2019 TS Phạm Ngọc Hưng, Nguyễn Thị Yên, Nguyễn Kim Trang, Phạm Thanh Lam Đại học Kinh tế quốc dân Tóm tắt Dịng vốn đầu tư trực tiếp nước ảnh hưởng đến trình tăng trưởng nước phát triển phát triển Các nước phát triển cần dòng vốn nước để phát triển bền vững, nước phát triển cần dòng vốn cho mục đích tăng trưởng đầu tư Vì vậy, mục tiêu nghiên cứu đánh giá tác động yếu tố Quy mô thị trường, Tổng dự trữ ngoại hối, Cơ sở hạ tầng, Độ mở thương mại quốc gia, Chi phí lao động lên dịng vốn FDI thơng qua phân tích liệu quốc gia phát triển thuộc Châu Âu Thụy Điển, Hà Lan, Đức, Pháp, Thụy Sĩ, Tây Ban Nha, Ý, Ireland, giai đoạn 2000-2019 cách sử dụng mô hình hồi quy OLS ước lượng mơ hình tác động cố định (FE) để phân tích Đây sở để quốc gia xây dựng định hướng sách thu hút FDI nhằm nâng cao khả cạnh tranh Từ khóa: Đầu tư trực tiếp nước ngoài, sở hạ tầng, mức độ mở cửa thị trường, quy mơ thị trường, chi phí lao động Giới thiệu Đầu tư trực tiếp nước (Foreign Direct Investment) coi nhân tố cần thiết ln gia tăng cách nhanh chóng toàn cầu, theo thống kê UNCTAD (United Nations Conference On Trade And Development), từ mức trung bình hàng năm 142 tỷ USD năm 1985 – 1990 lên 385 tỷ USD năm 1996, đến năm 2018 FDI tồn cầu đạt 1.300 tỷ USD Vậy FDI hiểu nào? Theo UNCTAD (1999), FDI hoạt động đầu tư có mối liên hệ dài hạn, phản ánh lợi ích kiểm sốt lâu dài nhà đầu tư nước ngồi cơng ty mẹ doanh nghiệp kinh tế khác FDI phản ánh lợi ích lâu dài mà thực thể kinh tế (nhà đầu tư trực tiếp) đạt thông qua sở kinh tế kinh tế khác với kinh tế thuộc nước nhà đầu tư (doanh nghiệp đầu tư trực tiếp) Lợi ích lâu dài thể mối quan hệ nhà đầu tư doanh nghiệp đầu tư trực tiếp, nhà đầu tư giành ảnh hưởng quan trọng có hiệu quản lý doanh nghiệp Đầu tư trực tiếp bao hàm giao dịch đầu tiên, tiếp đến giao dịch vốn hai thực thể liên kết chặt chẽ Trong đó, nhà đầu tư trực tiếp hiểu người nắm quyền kiểm soát từ 10% vốn doanh nghiệp trở lên Theo khái niệm này, thấy động chủ yếu nhà đầu tư trực tiếp nước thơng qua phần vốn sử dụng nước ngồi, nhà đầu tư nước ngồi giành quyền kiểm sốt ảnh hưởng định việc quản lý doanh nghiệp 62 Sự gia tăng dòng vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) vài thập kỷ qua hệ quan trọng tiến trình tồn cầu hóa Ngày có nhiều quốc gia nỗ lực thu hút nguồn vốn FDI dẫn đến việc cạnh tranh quốc gia ngày khốc liệt Các dòng vốn FDI mang lại nhiều lợi ích cho nước đầu tư, phần tác động trực tiếp đến tăng trưởng kinh tế, phần tác động gián tiếp chuyển giao bí cơng nghệ kỹ quản lý kinh doanh Tóm lại, tác động trực tiếp gián tiếp dịng vốn FDI giúp quốc gia nhận đầu tư đạt mục tiêu định tăng trưởng kinh tế cải thiện phúc lợi xã hội tỷ lệ việc làm, chất lượng lao động, sở hạ tầng Bài nghiên cứu tập trung xác định đánh giá yếu tố ảnh hưởng đến việc thu hút nguồn vốn FDI phạm vi Châu Âu Theo báo cáo UNCTAD thống kê, xếp hạng dòng thu hút vốn đầu tư FDI theo nhóm vùng giai đoạn 2017-2018, Châu Âu khu vực xếp thứ hai sau nhóm nước phát triển với dịng vốn FDI thu hút lên đến 172 tỉ USD vào năm 2017 tăng lên gấp đôi vào năm 2018 với số 384 tỉ USD Theo liệu từ nguồn liên hợp quốc, Báo cáo đầu tư toàn cầu (2018), Thụy Điển, Hà Lan, Đức, Pháp, Thụy Sĩ, Tây Ban Nha, Ý, Ireland top nước thu hút dòng vốn FDI nhiều khu vực Châu Âu Đứng đầu danh sách Hà Lan với thu hút dòng vốn FDI lên đến 58 tỉ USD, theo sau Pháp Thụy Sĩ với 49,8 tỉ USD 41 tỉ USD Áp chót top nước đứng đầu châu Âu Thụy Điển với dòng vốn đầu tư FDI 15,4 tỉ USD Đồng thời, nước kể quốc gia phát triển Dựa số liệu lưu trữ Worldbank, GDP năm 2019 Đức 3,861 nghìn tỉ USD, Pháp 2,716 nghìn tỉ USD, Ý 2,004 nghìn tỉ USD, Có thể nói, kinh tế tiên phong Châu Âu nói riêng giới nói chung Vì vậy, nghiên cứu xem xét số yếu tố ảnh hưởng đến FDI nước thuộc Châu Âu bao gồm: Thuy Điển, Hà Lan, Đức, Pháp, Thụy Sĩ, Tây Ban Nha, Ý, Ireland giai đoạn 2000 – 2019 63 Cơ sở lý thuyết tổng quan nghiên cứu trước Theo Dunning công ty dự định tham gia vào hoạt động FDI cần có lợi thế: (1) Lợi sở hữu (Ownership advantages - viết tắt lợi O - bao gồm lợi tài sản, lợi tối thiểu hoá chi phí giao dịch); (2) Lợi khu vực (Locational advantages - viết tắt lợi L - bao gồm: tài nguyên đất nước, quy mô tăng trưởng thị trường, phát triển sở hạ tầng, sách Chính phủ) (3) Lợi nội hoá (Internalisation advantages - viết tắt lợi I - bao gồm: giảm chi phí ký kết, kiểm soát thực hợp đồng; tránh thiếu thơng tin dẫn đến chi phí cao cho cơng ty; tránh chi phí thực quyền phát minh, sáng chế) Lợi tài sản lợi nội hóa yếu tố phía nhà đầu tư nước ngồi định, lợi khu vực yếu tố phụ thuộc vào nước chủ nhà Xét từ góc độ nước chủ nhà, lợi khu vực yếu tố mà nước chủ nhà điều chỉnh, định hướng để đạt hiệu thu hút FDI Lợi địa điểm bao gồm yếu tố nguồn lực quốc gia lao động, quy mô cấu thị trường, khả tăng trưởng thị trường trình độ phát triển, mơi trường văn hóa, pháp luật trị, thể chế Dựa vào khả tương tác nước chủ nhà, yếu tố tác động đến thu hút FDI phân làm hai nhóm bao gồm yếu tố sách (khuyến khích đầu tư, hỗ trợ, ưu đãi ) yếu tố phi sách (tài nguyên, ổn định trị, sở hạ tầng ) Theo lý thuyết chiết trung điều kiện kể phải thoả mãn trước có FDI Lý thuyết cho rằng: nhân tố “đẩy” bắt nguồn từ lợi O I, lợi L tạo nhân tố “kéo” FDI Những lợi không cố định mà biến đổi theo thời gian, không gian phát triển nên luồng vào FDI nước, khu vực, thời kỳ khác Sự khác bắt nguồn từ việc nước bước trình phát triển Dunning phát vào năm 1979 Đầu tư trực tiếp nước động lực để đạt mục tiêu kinh tế - xã hội xem nhiệm vụ quan trọng quốc gia Vì nghiên cứu yếu tố tác động đến dịng vốn FDI ln chủ đề thu hút nhà nghiên cứu toàn giới với nhiều mơ hình nghiên cứu khác Beven & Estrin (2000) sử dụng số liệu mảng có chứa thơng tin dòng vốn FDI từ thị trường sang kinh tế chuyển đổi Trung Đông Âu Nghiên cứu số yếu tố định tới dịng vốn FDI Trung Đơng Âu là: rủi ro quốc gia, chi phí đơn vị lao động, quy mô thị trường yếu tố hấp dẫn Phân tích thực nghiệm nghiên cứu chia thành giai đoạn Ở giai đoạn đầu tiên, tác giả phân tích yếu tố định đến dòng vốn FDI từ quốc gia thứ i đến nước j nhận dịng vốn đó, giai đoạn tiếp theo, phân tích ước tính yếu tố xác định rủi ro mà nhận thức nước j tiếp nhận dòng vốn FDI Nghiên cứu đo lường hai giai đoạn mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên để không loại trừ việc sử dụng số tác động cố định, nhằm xác định cách riêng biệt Kết luận nghiên cứu phát Quy mô thị trường mà cụ thể GDP, xếp hạng rủi ro quốc gia tác động chiều lên FDI, khoảng cách chi phí lao động có tác động ngược chiều với FDI Ngoài ra, xếp hạng rủi ro quốc gia chịu ảnh hưởng phát triển khu vực tư nhân, phát triển ngành, cán cân tài khóa, tổng dự trữ tham nhũng Pravakar Sahoo (2006) nghiên cứu yếu tố định đến việc đầu tư trực tiếp nước Nam Á bao gồm Pakistan, Sri Lanka, Nepal, Bangladesh, India hai giai đoạn (1970-2003) (1990-2003) Bằng cách kiểm 64 định tính đồng liên kết mơ hình OLS kết nhân tố quy mô thị trường, tỷ lệ tăng trưởng lực lượng lao động, số sở hạ tầng độ mở thương mại có tác động tích cực lên FDI dài hạn, GDP – đại diện cho quy mơ thị trường tỷ lệ tăng trưởng lao động yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến dòng vốn FDI Kết luận nghiên cứu đề xuất nước Nam Á cần trì đà tăng trưởng để cải thiện quy mô thị trường, xây dựng khung sách để tận dụng tốt nguồn lực lượng lao động dồi dào, cải thiện sở vật chất hạ tầng mở cửa thương mại để thu hút nhiều dòng vốn FDI Mohamed Amal cộng (2010) nghiên cứu yếu tố định FDI Mỹ Latinh, đặc biệt nhấn mạnh đến vai trò biến số kinh tế thể chế định đầu tư Công ty đa quốc gia (MNCs) khu vực cách sử dụng mơ hình liệu mảng, bao gồm giai đoạn 19962008 quốc gia, nghiên cứu kiểm tra xem ổn định kinh tế vĩ mô, độ mở thương mại thay đổi thể chế ảnh hưởng đến dòng vốn FDI khu vực Số liệu mảng ước tính thơng qua mơ hình tác động ngẫu nhiên dựa kết kiểm tra Hausman Kết là, điều kiện kinh tế tăng trưởng ổn định độ mở thương mại lớn thu hút nhiều FDI đầu tư vào quốc gia Kết nghiên cứu cho thấy tỷ lệ lạm phát, lãi suất hiệu phủ tác động tiêu cực đến FDI Ngồi ra, ổn định trị, luật phát kiểm sát tham nhũng lại có tác động tích cực đến FDI Pravin Jadhav (2012) khám phá vai trò yếu tố kinh tế, thể chế trị việc thu hút đầu tư trực tiếp nước nước có kinh tế lớn (BRICS) bao gồm Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc Nam Phi với nguồn số liệu từ World Bank Nghiên cứu sử dụng liệu bảng khoảng 10 năm (2000-2009) sử dụng mơ hình tuyến tính kết cho thấy quy mô thị trường đo lường GDP thực có tương quan dương với FDI có ý nghĩa thống kê, điều hàm ý hầu hết nhà đầu tư vào BRICS bị thúc đẩy mục đích tìm kiếm thị trường Phân tích thực nghiệm hệ số biến độ mở thương mại, tài nguyên thiên nhiên, yêu cầu luật pháp nhân quyền có ý nghĩa thống kê Quy mơ thị trường, độ mở thương mại có tác động chiều lên FDI Tài nguyên thiên nhiên có tác động ngược chiều lên FDI, FDI chảy vào nước BRICS không bị thúc đẩy mục đích tìm kiếm tài ngun thiên nhiên Ab Quyoom Khachoo & Mohd Imran Khan (2012) nghiên cứu yếu tố định dòng vốn FDI vào nước phát triển Nghiên cứu sử dụng số liệu mảng từ năm 1982 đến năm 2008 32 nước phát triển theo phân loại đưa Báo cáo Đầu tư Thế giới, nguồn liệu thu thập từ IMF, UNCTAD, Reserve Bank (Ngân hàng Trung ương Ấn Độ) Bằng cách sử dụng mơ hình hồi quy FMOLS kết nghiên cứu cho thấy tất biến GDP, tổng dự trữ (bao gồm vàng, quyền rút vốn đặc biệt, dự trữ IMF), tiêu thụ điện, tỷ lệ lương lên dòng vốn FDI có tác động mạnh mẽ đến dịng vốn vào FDI Trong đó, GDP, tổng dự trữ, tiêu thụ điên tác động tích cực với FDI Tỷ lệ lương dòng vốn FDI nhận thấy tiêu cực, điều ngụ ý chi phí lao động cao khơng khuyến khích dịng vốn FDI Nói cách khác, quốc gia có sẵn nguồn lao động giá rẻ dịng vốn FDI vào nhiều Waqas Ahmad cộng (2014) nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến dòng vốn FDI vào Pakistan cách sử dụng liệu hàng năm từ năm 1988 đến năm 2012, số liệu thu thập từ World Bank, IMF, UNCTAD Bằng cách sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính kết nghiên cứu cho thấy tổng vốn hình thành, xuất khẩu, tổng thu nhập quốc dân ảnh hưởng tích cực đến dịng vốn FDI Pakistan Ngoài ra, nợ nước ngoài, nhập chi tiêu quân ảnh hưởng tiêu cực đáng kể đến dòng vốn FDI Amanuel Mekonnen Workneh (2014) khám phá yếu tố định đầu tư trực tiếp nước vào 65 Ethiopia cách sử dụng liệu chuỗi thời gian khoảng thời gian 21 năm (1990-2011) thu nhập từ World Bank để phân tích yếu tố ảnh hưởng đến FDI bao gồm quy mô thị trường, độ mở thương mại kinh tế, tỷ lệ lạm phát, sở hạ tầng vốn nhân lực Bằng cách sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính với phương pháp OLS kết cho thấy độ mở thương mại tỷ lệ lạm phát tác động đáng kể đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi Ngồi ra, nghiên cứu khơng tìm thấy mối quan hệ FDI với quy mô thị trường, sở hạ tầng vốn nhân lực Mugableh (2015) nghiên cứu mối quan hệ dòng vốn FDI yếu tố khác bao gồm số giá tiêu dùng, cung tiền, độ mở thương mại, tổng sản phẩm quốc nội tỷ giá hối đoái Malaysia Dữ liệu chuỗi thời gian hàng năm giai đoạn 1977-2012 thu thập từ sở liệu Worldbank Ngân hàng Trung ương Malaysia Bằng cách sử dụng mơ hình ARDL để nghiên cứu yếu tố tác động đến FDI hạn dài hạn biến mơ hình Kết nghiên cứu cho thấy tỷ giá hối đoái, tổng sản phẩm quốc nội, cung tiền độ mở thương mại tác động tích cực đến dịng vốn FDI, số giá tiêu dùng tác động tiêu cực Khamphengvong cộng (2018) sử dụng mơ hình OLS mơ hình GMM nghiên cứu tác động yếu tố ảnh hưởng đến FDI số quốc gia Châu Á Lào giai đoạn từ năm 1995 đến năm 2005 Kết cho thấy tăng trưởng kinh tế quốc gia Châu Á phần lớn nguyên nhân dẫn đến dòng vốn FDI vào ngày tăng vào Các yếu tố sở hạ tầng, quy mơ thị trường có tác động tích cực lên FDI, ngược lại, tỷ lệ lạm phát, chi phí lao động có tác động tiêu cực dịng vốn FDI vào Ngồi ra, tỷ giá hối đối thực, độ mở thương mại, khủng khoảng tác động đến dịng vốn FDI vào nước sở Kết ước lượng báo đưa số khuyến nghị cho nhà hoạch định sách tăng cường thu hút nước sở tăng cường đầu tư từ nước ngồi, đồng thời Chính phủ nên kiểm soát kinh tế cấu trúc đảm bảo với ổn định dài hạn ổn định tăng trưởng kinh tế đóng góp vào dòng vốn FDI Trần Quốc Thịnh cộng (2020) nghiên cứu tác động số tiêu dùng, sở hạ tầng, nguồn nhân lực, độ mở thương mại tín dụng tư nhân đầu tư trực tiếp nước tỉnh Tây Ninh, Việt Nam Dữ liệu nghiên cứu thu thập từ Cục Thống kê Tây Ninh giai đoạn từ quý năm 2000 đến quý năm 2019 Bằng cách sử dụng phương pháp hồi quy OLS kết cho thấy sở hạ tầng, nguồn nhân lực tín dụng tư nhân tác động tích cực đáng kể đến thu hút FDI vào tỉnh Tây Ninh Ngoài ra, số giá tiêu dùng có mối quan hệ tiêu cực đến thu hút FDI Phương pháp nghiên cứu Dựa vào mô hình nghiên cứu Ab Quyoom Khachoo & Mohd Imran Khan (2012), chúng tơi giả định biến có khả ảnh hưởng đến dòng vốn FDI bao gồm: quy mô thị trường, tổng dự trữ, sở hạ tầng, chi phí lao động, độ mở thương mại Vì mơ hình nghiên cứu đưa là: = + + + + : Sai số ngẫu nhiên i chạy từ đến (8 quốc gia mẫu nghiên cứu) t chạy từ năm 2000 đến năm 2019 66 + + Bảng : Mô tả biến nguồn liệu Biến Mô tả biến Nguồn liệu FDI Vốn đầu tư trực tiếp nước FDI World bank https://data.worldbank.org/indicator/BX.KLT.DINV.CD.WD?end= 2019&locations=IT-SE-DE-ES-IE-FR-CH-NL&start=2000 GDP Quy mô thị trường (Tống sản phẩm quốc nội) World bank https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.CD?end=201 9&locations=IT-SE-DE-ES-IE-FR-CH-NL&start=2000 TR Tổng dự trữ ngoại hối World bank https://data.worldbank.org/indicator/FI.RES.TOTL.CD?end=2019 &locations=IT-SE-DE-ES-IE-FR-CH-NL&start=2000 PC Cơ sở hạ tầng (Tiêu thụ điện bình quân người) World bank https://data.worldbank.org/indicator/EG.USE.ELEC.KH.PC?end=2 014&locations=IT-SE-DE-ES-IE-FR-CH-NL&start=2000 Wage Chi phí lao động World bank https://data.worldbank.org/indicator/GC.XPN.COMP.CN?end=201 9&locations=IT-SE-DE-ES-IE-FR-CH-NL&start=2000 Export Xuất World bank https://data.worldbank.org/indicator/BX.GSR.GNFS.CD?end=2019 &locations=IT-SE-DE-ES-IE-FR-CH-NL&start=2000 Import Nhập World bank https://data.worldbank.org/indicator/BM.GSR.GNFS.CD?end=201 9&locations=IT-SE-DE-ES-IE-FR-CH-NL&start=2000 Nguồn: Nhóm tác giả xây dựng 67 Bảng : Mô tả biến mô hình Loại biến Tên biến Phương pháp đo lường Biến phụ thuộc Vốn đầu tư trực tiếp nước FDI Biến độc lập Quy mô trường thị Tổng sản phẩm quốc nội quốc gia i thời điểm t (tính theo giá USD tại) Tổng dự ngoại hối trữ Giá trị logarit tự nhiên Tổng dự trữ (bao gồm vàng, quyền rút vốn đặc biệt, dự trữ IMF, ngoại tệ) quốc gia i thời điểm t (triệu USD, tính theo giá USD tại) Kí hiệu Dấu kì vọng Cơ sở hạ tầng Chi phí lao động Độ mở Giá trị logarit tự nhiên dòng vốn đầu tư trực tiếp nước vào (triệu USD, tính theo giá USD tại) quốc gia i thời điểm t Giá trị logarit tự nhiên tiêu thụ điện bình qn người (tính theo kWh/người) Giá trị logarit tự nhiên tiền bồi thường cho người lao động (tính theo LCU) (+) Pravin Jadhav (2012), Mugableh (2014) (+) Ab Quyoom Khachoo & Mohd Imran Khan (2012) (+) Pravakar Sahoo (2006), Trần Quốc Thịnh cộng (2020) (-) Beven & Estrin (2000), Ab Quyoom Khachoo & Mohd Imran Khan (2012) (+) = thương mại quốc gia Pravin Jadhav (2012), Mugableh (2015) Nguồn: Nhóm tác giả xây dựng Kết phân tích Trước hết cần xem hệ số tương quan biến để đánh giá mối tương quan biến độc lập với biến phụ thuộc để xem xét kỳ vọng dấu tác động biến độc lập đến biến phụ thuộc có phù hợp hay khơng Qua hệ số tương quan biến độc lập ta đánh giá mức độ đa cộng tuyến biến độc lập mơ hình mức độ 68 ... phong Châu Âu nói riêng giới nói chung Vì vậy, nghiên cứu xem xét số yếu tố ảnh hưởng đến FDI nước thuộc Châu Âu bao gồm: Thuy Điển, Hà Lan, Đức, Pháp, Thụy Sĩ, Tây Ban Nha, Ý, Ireland giai đoạn 2000. .. đánh giá yếu tố ảnh hưởng đến việc thu hút nguồn vốn FDI phạm vi Châu Âu Theo báo cáo UNCTAD thống kê, xếp hạng dòng thu hút vốn đầu tư FDI theo nhóm vùng giai đoạn 2017-20 18, Châu Âu khu vực xếp... (20 18) sử dụng mơ hình OLS mơ hình GMM nghiên cứu tác động yếu tố ảnh hưởng đến FDI số quốc gia Châu Á Lào giai đoạn từ năm 1995 đến năm 2005 Kết cho thấy tăng trưởng kinh tế quốc gia Châu Á