Bài giảng Kinh tế đầu tư: Chương 4 - Các phương pháp đánh giá hiệu quả dự án đầu tư

Bài giảng Kinh tế đầu tư: Chương 4 - Các phương pháp đánh giá hiệu quả dự án đầu tư được biên soạn với các nội dung chính sau: Phương pháp giá trị tương đương; Phương pháp suất thu lợi; Phương pháp B/C; Phương pháp Thv; Đánh giá chung về các phương pháp. Mời các bạn cùng tham khảo bài giảng!

Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp giá trị tương đương NPV NPV =  CF t (P/F, i, t) =  CF t (1+i)-t : CF t : Giá trị dòng tiền năm thứ t CF t : (Bt - Ct ) NPV dự án khả thi NPV = Max dự án tối ưu  42 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp giá trị tương đương NFV NFV =  CF t (F/P, i, n-t) =  CF t (1+i)n-t NFV dự án khả thi NFV = Max dự án tối ưu  43 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp giá trị tương đương NAV NAV = NPV(A/P, i, n) = NFV (A/F,i,n) NAV dự án khả thi NAV = Max dự án tối ưu Đánh giá chung : ba tiêu dẫn đến kết Nhược điểm : giá trị tương đương phụ thuộc hệ số chiết khấu (i)  44 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp suất thu lợi IRR : Suất thu lợi nội Là hệ số chiết khấu mà NPV không  NPV IRR NPV1 NPV2 i 45 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp suất thu lợi IRR : Suất thu lợi nội Với i1 ta có NPV1; NPV1 >0 với i2 ta có NPV; NPV2 i* chọn phương án có vốn đầu tư lớn Sự gia tăng vốn đầu tư đáng giá  Nếu IRR() 0; CF’t < Dự án có ERR > i* dự án khả thi Dự án có ERR lớn dự án tối ưu  51 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp suất thu lợi ERR : Suất thu lợi ngoại lai Ví dụ minh họa Cho dự án với số liệu sau:  năm CFt 2000 MARR 8% ; 20% Dịng tiền bất thường ví dụ minh hoạ -500 -8100 6800 52 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp suất thu lợi CRR : Suất thu lợi tổng hợp Ft = F t-1 (1+ i’ )+ CFt Fn = Trong Ft dòng tiền cộng dồn đến năm thứ t CFt dòng tiền phát sinh năm thứ t Nếu Ft >0 i’ = MARR; Nếu Ft i* dự án khả thi Dự án có CRR lớn dự án tối ưu Vi dụ minh họa  53 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp suất thu lợi Ví dụ tính tốn IRR, IRR(), ERR, CRR  Các IRR, CRR, ERR đem đến kết luận  Các tiêu ERR, CRR thường dùng cho dự án với dòng tiền bất thường  54 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp B/C B/C =  Bt (P/F,i,n)/  Ct (P/F,i,n) Dự án có B/C  dự án khả thi Dự án có B/C = max dự án tối ưu  Hai tiêu B/C NPV dẫn đến kết luận khác Vì tiêu NPV tiêu tuyệt đối B/C tiêu tương đối (cịn phụ thuộc quy mơ đầu tư)  55 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp Thv  CFt (P/F,i,t) = t= 1Thv Dự án có Thv  t* dự án khả thi Dự án có Thv = dự án tối ưu t* khoảng thời gian hồn vốn mong đợi Thường t*có liên quan đến sức sinh lợi đồng vốn  Thường sử dụng để đánh giá dự án đầu tư trường hợp có rủi ro cao  Có thể loại bỏ dự án khả thi xét dự án thời gian t= 0Thv  56 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Đánh giá chung phương pháp Có thể khơng đưa tới kết luận  Chủ đầu tư dựa kết tính toán đưa lời giải tối ưu  Sử dụng tổng hợp phương pháp  57 ... để đánh giá dự án đầu tư trường hợp có rủi ro cao  Có thể loại bỏ dự án khả thi xét dự án thời gian t= 0Thv  56 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Đánh giá chung phương pháp. .. Cần đánh giá hiệu gia tăng vốn đầu tư IRR () - IRR phương án so sánh  47 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương NPV i 2,50 2,20 2,00 1,50 NPV  pháp suất thu lợi 1 ,49 ... 0,18 0,05 0,00 -0 ,05 -0 ,11 10 -0 ,16 -0 ,50 Rate 48 Chương : Các phương pháp đánh giá hiệu dự án đầu tư  Phương pháp suất thu lợi  Suất thu lợi nội phương án so sánh  Sắp xếp dự án theo thứ tự