ly thuyet tai chinh nguyen thi loan lt tctt chuong 1 cuuduongthancong com

CHƢƠNG LÃI SUẤT 10/17/2020 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Nội dung chương I II III IV Khái niệm phân loại lãi suất Các phương pháp đo lường lãi suất Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất Cấu trúc rủi ro kỳ hạn lãi suất 10/17/2020 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt I Khái niệm phân loại lãi suất Khái niệm: - - Lãi suất giá quyền sử dụng vốn vay khoảng thời gian định Lãi suất biểu %/vốn gốc, thường tính theo năm Tại tồn lãi suất? 10/17/2020 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi suất – Chi phí hội việc giữ tiền - - Lợi tức mà người vay hi vọng thu với việc sử dụng số vốn đầu tư Sự ưa thích tiêu dùng tiêu dùng tương lai người cho vay - Rủi ro khoản vay - Tỷ lệ lạm phát dự tính tương lai 10/17/2020 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Nguyên tắc xác định lãi suất : a/ Căn theo chế thị trường: v Lãi suất huy động vốn nhỏ lãi suất cho vay; v Lãi suất tín dụng khơng q tỷ suất lợi nhuận bình qn Nếu mức trần bị phá vỡ thiết lập mức khác (cao thấp hơn);  Lãi suất phi kinh tế tín dụng nặng lãi (cao nhiều so với mặt lãi suất tín dụng bình thường suất lợi nhuận bình quân) 10/17/2020 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Nguyên tắc xác định lãi suất : b/ Căn theo luật định Với lãi suất huy động vốn: Lãi suất tiền gửi không kỳ hạn nhỏ lãi suất tiền gửi có kỳ hạn;  Lãi suất tiền gửi tổ chức kinh tế nhỏ lãi suất tiền gửi dân cư;  Lãi suất tiền gửi tiết kiệm dân cư cao 10/17/2020 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Với lãi suất cho vay: v Lãi suất cho vay ngắn hạn nhỏ lãi suất cho vay dài hạn; v Lãi suất cho vay ngành sản xuất nhỏ lãi suất cho vay ngành thương mại dịch vụ; v Lãi suất khoản cho vay đến hạn nhỏ lãi suất khoản cho vay hạn; v Lãi suất khoản cho vay ưu đãi theo sách Chính phủ thấp 10/17/2020 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Phân loại lãi suất       Căn vào thời hạn tín dụng Căn vào tính linh hoạt lãi suất (cố định hay thả n Căn vào loại tiền vay (nội & ngoại tệ) Căn nguồn vay (trong nước & quốc tế) Căn vào giá trị thực tiền lãi thu Căn vào cách thức đo lường (lãi đơn, ghép, hoàn vốn) 10/17/2020 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa: in = ir + π  ir = (in – π)/(1+ π)  in : lãi suất danh nghĩa (cố định thời gian tín dụng) ir : lãi suất thực điều chỉnh theo lạm phát iR = iN – π  Π: tỷ lệ lạm phát  10/17/2020 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt II Các phƣơng pháp đo lƣờng lãi suất Giá trị thời gian tiền tệ: Giá trị thời gian tiền tệ hiểu số tiền có tay ngày hơm ln có giá trị lớn số tiền tương tự dự tính nhận tương lai 10/17/2020 10 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Thị trường tiền tệ cân 10/17/2020 35 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Các yếu tố ảnh hưởng đến cung cầu tiền Tác động đến Tác động đến cung, cầu tiền lãi suất MD Thu nhập MD Mức giá Cung tiền MS 10/17/2020 36 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Mở rộng 4: MS tăng i tăng Tác động đến Hiệu ứng lãi suất Thanh khoản Thu nhập MS Mức giá Lạm phát dự tính 10/17/2020 37 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Hiệu ứng khoản lớn hiệu ứng khác MS tăng i tăng ? Hiệu ứng khoản nhỏ hiệu ứng khác hiệu ứng lạm phát dự tính điều chỉnh chậm Hiệu ứng khoản nhỏ hiệu ứng khác hiệu ứng lạm phát dự tính điều chỉnh nhanh 10/17/2020 38 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt IV Cấu trúc rủi ro kỳ hạn lãi suất Cấu trúc rủi ro lãi suất Cấu trúc kỳ hạn lãi suất 10/17/2020 39 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cấu trúc rủi ro lãi suất Tại có cơng cụ nợ thị trường tài có kỳ hạn giống có lãi suất khác nhau? Tính tương quan loại lãi suất gọi cấu trúc rủi ro lãi suất Cấu trúc rủi ro lãi suất giải thích yếu tố:  Rủi ro vỡ nợ  Tính lỏng 10/17/2020 40 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Rủi ro vỡ nợ 10/17/2020 41 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Cấu trúc kỳ hạn lãi suất  Các cơng cụ nợ có mức độ rủi ro, tính khoản thuế có lãi suất khác có kỳ hạn tốn khác Tính tương quan lãi suất gọi cấu trúc kỳ hạn lãi suất  Cấu trúc kỳ hạn lãi suất mô tả mối quan hệ lãi suất ngắn hạn lãi suất dài hạn 10/17/2020 42 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đường lãi suất hoàn vốn (Yield curve) 10/17/2020 43 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 10/17/2020 44 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Các lý thuyết giải thích cấu trúc kỳ hạn lãi suất - - Lý thuyết dự tính (expectations theory), Lý thuyết thị trường phân lập (segmented theory) Lý thuyết mức bù khoản (liquidity premium theory) 10/17/2020 45 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lý thuyết dự tính (Expectations Theory) Giả định: hồn hảo Các loại cơng cụ nợ (trái phiếu) có kỳ hạn khác vật thay Lãi suất công cụ nợ dài hạn với bình quân lãi suất ngắn hạn mà người ta kỳ vọng suốt vịng đời cơng cụ nợ dài hạn Độ dốc đường lãi suất hoàn vốn phụ thuộc vào kỳ vọng thay đổi lãi suất ngắn hạn 10/17/2020 46 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lý thuyết thị trường phân lập Giả định: trái phiếu có kỳ hạn khác vật thay cho Lãi suất loại trái phiếu với kỳ hạn khác xác định cung cầu loại trái phiếu đó, khơng chịu ảnh hưởng lãi dự tính trái phiếu với kỳ hạn khác Người ta thường thích nắm trái phiếu kỳ hạn ngắn hơn, đường lãi suất hoàn vốn thường đường dốc lên 10/17/2020 47 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lý thuyết mức bù khoản Trái phiếu có kỳ hạn khác vật thay thế, khơng phải vật thay hồn hảo Giả định: Lãi suất công cụ nợ dài hạn với bình quân lãi suất ngắn hạn mà người ta kỳ vọng suốt vòng đời cơng cụ nợ dài hạn cộng với mức bù khoản (còn gọi mức bù kỳ hạn) tương ứng với cung cầu trái phiếu 10/17/2020 48 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 10/17/2020 49 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... suất 10 %/năm Năm Số tiền đầu năm Lãi đơn Lãi gộp Tổng lãi Số tiền cuối năm $10 0.00 $10 $0 $10 $11 0.00 11 0.00 10 11 12 1.00 12 1.00 10 2 .1 12 .1 133 .10 13 3 .10 10 3. 31 13. 31 146. 41 146. 41 10 4.64 14 .64... 10 /17 /2020 12 CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt Năm 1: FV = 10 0 (1+ 10 %) = 11 0 (USD) Khoản vay đơn Năm 2: FV = 11 0 (1 + 10 %) = 11 0 + 11 = 12 1 (USD) =10 0. (1+ 10%). (1+ 10%) = 10 0... =10 0. (1+ 10%). (1+ 10%) = 10 0 (1+ 10%)2 12 1 FV (Y2) = 10 0 Gốc + 10 + 10 + Lãi đơn Lãi ghép = 13 3 .1 (USD) Năm 3: FV = 10 0 (1+ 10%) 10 /17 /2020 CuuDuongThanCong. com https://fb .com/ tailieudientucntt 13 Phƣơng pháp