Thông tin tài liệu
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH -oOo - NGUYỄN PHÚ HÀ NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI-2022 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH -oOo - NGUYỄN PHÚ HÀ NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài chính-Ngân hàng Mã số: 9.34.02.01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Xuân Thạch TS Lương Thu Thủy HÀ NỘI-2022 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận án cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu kết nêu luận án trung thực có nguồn gốc rõ ràng trích dẫn đầy đủ theo quy định Tác giả luận án Nguyễn Phú Hà LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ii LỜI CẢM ƠN Trong suốt 05 thực luận án, nghiên cứu sinh nhận quan tâm, hướng dẫn tận tình tập thể nhà khoa học Học viện tài chính, cá nhân tổ chức ngồi Học viện Nghiên cứu sinh xin bày tỏ lời cảm ơn chân thành tới PGS.TS Nguyễn Xuân Thạchgiảng viên hướng dẫn TS Lượng Thu Thủy- giảng viên hướng dẫn 2; tập thể thầy, cô thuộc Bộ môn Đầu tư Tài chính, Khoa Sau Đại học-Học viện Tài chính; phản biện độc lập, nhà khoa học Hội đồng đánh giá luận án cấp Bộ môn cấp Học viện hướng dẫn chun mơn góp ý, bổ sung để nghiên cứu sinh hồn thiện luận án Nghiên cứu sinh xin trân thành cảm ơn cán thuộc ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Ủy ban chứng khoán Nhà nước, Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội, Tổng cục Thống kê Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước Việt nam, Công ty cổ phần chứng khốn VnDirect, Cơng ty cổ phần chứng khốn KIS, VietstockFinance FiinPro hỗ trợ nghiên cứu sinh trình làm luận án Xin trân trọng cảm ơn! LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com iii MỤC LỤC LUẬN ÁN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu .2 Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu .3 Những đóng góp luận án .5 Kết cấu luận án Chương 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU…………………………………………………………………………….7 1.1 TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU .7 1.1.1 Tình hình nghiên cứu nước 1.1.2 Tình hình nghiên cứu nước 20 1.1.3 Giá trị khoa học, thực tiễn luận án kế thừa khoảng trống nghiên cứu…….23 1.2 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 25 1.2.1 Quy trình nghiên cứu luận án 25 1.2.2 Phương pháp nghiên cứu cụ thể 26 1.2.3 Tổng hợp, đánh giá chung kết nghiên cứu 34 KẾT LUẬN CHƯƠNG 35 Chương 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 36 2.1 CỔ PHIẾU VÀ GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN 36 2.1.1 Ngân hàng thương mại cổ phần 36 2.1.2 Cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần 40 2.1.3 Giá cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần 46 2.2 LÝ THUYẾT VỀ ƯỚC ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 49 2.2.1 Mơ hình chiết khấu dịng cổ tức (Gordon Growth Model) 49 2.2.2 Mơ hình chiết khấu dịng tiền doanh nghiệp (Free Cash Flow to Firm Model) 50 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com iv 2.2.3 Mơ hình chiết khấu dòng vốn chủ sở hữu (Free Cash Flow to Equity) 51 2.2.4 Ước định giá cổ phiếu thông qua số P/E 52 2.2.5 Ước định giá cổ phiếu thông qua số P/B 53 2.3 CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 54 2.3.1 Nhân tố thuộc môi trường kinh tế vĩ mô 54 2.3.2 Nhân tố nội NHTM cổ phần niêm yết 59 2.3.3 Nhân tố kĩ thuật thị trường hành vi nhà đầu tư 65 2.4 GIÁM SÁT CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 68 2.4.1 Nhà phát hành 69 2.4.2 Nhà đầu tư 69 2.4.3 Các tổ chức kinh doanh 69 2.4.4 Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khốn 70 KẾT LUẬN CHƯƠNG 72 Chương 3: THỰC TRẠNG CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 73 3.1 QUÁ TRÌNH NIÊM YẾT CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 73 3.1.1 Tình hình niêm yết cung ứng cổ phiếu 73 3.1.2 Chào bán cổ phiếu NHTM cổ phần niêm yết 76 3.2 DIỄN BIẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 82 3.2.1 Biến động giá cổ phiếu ngân hàng nhóm 82 3.2.2 Biến động giá cổ phiếu ngân hàng nhóm 84 3.2.3 Biến động giá cổ phiếu ngân hàng nhóm 86 3.3 THỰC TRẠNG CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2009÷ 2020 ………………………………………88 3.3.1 Thực trạng nhân tố thuộc môi trường kinh tế vĩ mô 88 3.3.2 Các nhân tố thuộc hoạt động kinh doanh NHTM cổ phần niêm yết 94 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com v 3.4 KẾT QUẢ KHẢO SÁT HÀNH VI NHÀ ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM 100 3.4.1 Nhân học số thông tin chung nhà đầu tư 100 3.4.2 Các nhóm nhân tố tố ảnh hưởng đến định lựa chọn CPNH 101 3.5 LƯỢNG HÓA NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN TTCK VIỆT NAM 103 3.5.1 Tác động độc lập nhân tố tới biến động giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết……………………………………………………………………………………… 103 3.5.2 Lượng hóa tác động theo nhóm ngân hàng NHTM cổ phần niêm yết 111 3.5.3 Lượng hóa tác động kép nhân tố đến biến động giá cổ phiếu NHTM cổ phần niêm yết………………………………………………………………………………….113 3.6 ĐÁNH GIÁ CHUNG THỰC TRẠNG CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 122 3.6.1 Những phát rút từ nghiên cứu khảo sát 123 3.6.2 Những phát rút từ tác động phát hành bổ sung 123 3.6.3 Những phát rút từ phân tích định lượng 125 KẾT LUẬN CHƯƠNG 133 Chương 4: KHUYẾN NGHỊ RÚT RA TỪ NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM………………………………134 4.1 BỐI CẢNH NGÂN HÀNG TRÊN THẾ GIỚI VÀ TRIỂN VỌNG PHÁT TRIỂN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 134 4.1.1 Bối cảnh kinh tế hoạt động ngân hàng giới 134 4.1.2 Bối cảnh kinh tế triển vọng phát triển ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết Việt Nam 139 4.2 QUAN ĐIỂM VÀ NGUYÊN TẮC CẦN QUÁN TRIỆT NHẰM THÚC ĐẨY SỰ PHÁT TRIỂN ỔN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU Ở VIỆT NAM 147 4.2.1 Các quan điểm cần quán triệt 147 4.2.2 Nguyên tắc cần đảm bảo đề xuất kiến nghị luận án 147 4.3 KHUYẾN NGHỊ NHẰM THÚC ĐẨY SỰ PHÁT TRIỂN ỔN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU Ở VIỆT NAM 150 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com vi 4.3.1 Khuyến nghị nhà đầu tư cá nhân 150 4.3.2 Khuyến nghị ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết nhằm bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư 157 4.3.2 Một số hàm ý quan quản lí Nhà nước nhằm bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư……………………………………………………………………………………… 162 KẾT LUẬN CHƯƠNG 167 KẾT LUẬN 168 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 171 PHỤ LỤC 182 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ACB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Á Châu BCTC Báo cáo tài BID Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Đầu tư Phát triển Việt Nam CP Cổ phiếu CPNH Cổ phiếu ngân hàng CTCP Công ty cổ phần CTG Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Công thương Việt Nam EIB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Xuất Nhập Khẩu Việt Nam HDB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Phát triển TP Hồ Chí Minh HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh MBB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Quân Đội NCS Nghiên cứu sinh NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHTM Ngân hàng thương mại NHTƯ Ngân hàng trung ương NVB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Quốc Dân Q Quý SGDCK Sở Giao dịch chứng khoán SHB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Sài Gòn-Hà Nội STB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Sài Gịn Thương tín TCB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Kĩ thương TPB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Tiên phong TTCK Thị trường chứng khoán UBCKNN Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước VCB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Ngoại thương Việt Nam CSH Chủ sở hữu VNIndex Chỉ số cổ phiếu SGDCK TP Hồ Chí Minh VPB Mã cổ phiếu NHTM cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng VS-Bank Bộ số giá cổ phiếu ngành ngân hàng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com viii DANH MỤC CÁC BẢNG Tiêu đề bảng STT Trang 1.1 Biến độc lập chiều hướng tác động dự kiến 31 1.2 Tổng hợp kết nghiên cứu 34 3.1 Khái quát trình niêm yết NHTM cổ phần 74 3.2 Thống kê mô tả nhân tố tác động mơ hình 104 3.3 Hệ số tương quan biến mơ hình 105 3.4 Lựa chọn mơ hình hồi quy phù hợp 107 3.5 So sánh kết đánh giá theo nhóm ngân hàng 112 3.6 Tác động kép biến GDP với biến độc lập khác lên biến 114 động giá CPNH 3.7 Tác động kép biến VnIbor với biến độc lập khác lên biến 116 động giá CPNH 3.8 Tác động kép biến M2 với biến độc lập khác lên biến 117 động giá CPNH 3.9 Tác động kép LnGold với biến độc lập khác lên biến 118 động giá CPNH 3.10 Tác động kép biến CPI với biến độc lập khác lên biến 119 động giá CPNH 3.11 Tác động kép biến IIP với biến độc lập khác lên biến 121 động giá CPNH 3.12 Tác động kép tỉ giá hối đoái USD/VND với biến độc lập 122 khác lên biến động giá CPNH 3.13 Kết đánh giá tác động độc lập 126 3.14(a) Kết đánh giá tác động kép 130 3.14(b) Kết đánh giá tác động kép 132 4.1 Dự báo tăng trưởng kinh tế 135 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com FXC | -3.413545 -3.414837 0012928 1341483 EquityC | 2256124 235473 -.0098606 0335919 L1DebtC | -.2045828 -.2173605 0127777 0405261 ROA | 7816367 9631702 -.1815334 1.074338 ROE | 4792695 4306126 0486569 1918103 NPL | -6.68e-05 -1.18e-06 -5.50e-06 4.85e-06 EPS | -.0000376 -.000033 -4.62e-06 0000135 Beta | 0603533 0607501 -.0003969 0066146 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 1.53 Prob>chi2 = 0.9988 xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (13) = 80.03 Prob>chi2 = 0.0000 xtserial SPriceD L1GDP VnIbor L2M2 Gold CPI IIP FXC EquityC L1DebtC ROA ROE NPL EPS Beta Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation F( 1, 12) = 0.393 Prob > F = 0.5424 estat ovtest Ramsey RESET test using powers of the fitted values of SPriceD Ho: model has no omitted variables F(3, 350) = 6.77 Prob > F = 0.0002 xtreg SPriceD L1GDP VnIbor L2M2 Gold CPI IIP FXC EquityC L1DebtC ROA ROE NPL EPS Beta,robust Random-effects GLS regression Group variable: MaCP R-sq: within = 0.2442 between = 0.4754 overall = 0.2715 Number of obs = 368 Number of groups = 13 Obs per group: = avg = 28.3 max = 40 Wald chi2(12) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for 13 clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -L1GDP | 0000843 0000234 3.60 0.000 0000384 0001302 VnIbor | -1.271663 3331 -3.82 0.000 -1.924527 -.6187988 L2M2 | -.000031 0000221 -1.40 0.161 -.0000744 0000123 Gold | -.0015853 0020644 -0.77 0.443 -.0056315 0024608 CPI | 1.251128 2555949 4.89 0.000 7501711 1.752085 IIP | 3341284 592973 0.56 0.573 -.8280774 1.496334 FXC | -3.414837 7897252 -4.32 0.000 -4.96267 -1.867004 EquityC | 235473 1611189 1.46 0.144 -.0803141 5512602 L1DebtC | -.2173605 0923621 -2.35 0.019 -.3983868 -.0363342 ROA | 9631702 3966558 2.43 0.015 1857391 1.740601 ROE | 4306126 2025969 2.13 0.034 03353 8276952 NPL | -1.18e-05 1.66e-06 -0.71 0.477 -4.42e-06 2.07e-06 EPS | 000033 0000167 1.98 0.048 0000658 -2.85e-07 Beta | 0607501 0099526 6.10 0.000 0412434 0802569 _cons | -.0181395 0901797 -0.20 0.841 -.1948885 1586095 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -+ -sigma_u | sigma_e | 18061649 rho | (fraction of variance due to u_i) - xtreg SPriceD L1GDP VnIbor L2M2 Gold CPI IIP FXC EquityC L1DebtC ROA ROE NPL EPS Beta if QuymoNH==1,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 99 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2185 = 26 between = 0.4896 avg = 33.0 overall = 0.2194 max = 40 Wald chi2(2) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -L1GDP | 0001504 0000696 2.16 0.031 0000139 0002868 VnIbor | -.6662565 3897338 -1.71 0.087 -1.430121 0976077 L2M2 | -.0000222 0000377 -0.59 0.556 -.0000961 0000517 Gold | 0036859 004246 0.87 0.385 -.004636 0120079 CPI | 0143668 7362662 0.02 0.984 -1.428689 1.457422 IIP | 1.777849 1.191608 1.49 0.136 -.5576595 4.113357 FXC | -2.702236 1.388624 -1.95 0.052 -5.42389 0194168 EquityC | 7812615 2815396 2.77 0.006 2294539 1.333069 L1DebtC | -.3344141 101518 -3.29 0.001 -.5333857 -.1354424 ROA | 10.65005 4.299011 2.48 0.013 2.22414 19.07595 ROE | 6994909 9195127 0.76 0.447 -1.102721 2.501703 NPL | -.0000123 9.61e-06 -1.28 0.199 -.0000312 6.50e-06 EPS | 0001073 000043 2.50 0.013 0001915 -.0000231 Beta | 0873908 0351578 2.49 0.013 0184827 1562989 _cons | -.3664502 1625945 -2.25 0.024 -.6851296 -.0477709 -+ -sigma_u | sigma_e | 19148023 rho | (fraction of variance due to u_i) - xtreg SPriceD L1GDP VnIbor L2M2 Gold CPI IIP FXC EquityC L1DebtC ROA ROE NPL EPS Beta if QuymoNH==2,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 172 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2025 = between = 0.3509 avg = 28.7 overall = 0.2033 max = 40 Wald chi2(5) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -L1GDP | 0001183 0000259 4.57 0.000 0000675 0001691 VnIbor | -1.608662 1745919 -9.21 0.000 -1.950855 -1.266468 L2M2 | -.0000544 0000252 -2.16 0.031 -.0001038 -4.96e-06 Gold | -.0014581 0027715 -0.53 0.599 -.0068901 0039739 CPI | 1.832831 3304376 5.55 0.000 1.185185 2.480477 IIP | 0475022 1.013599 0.05 0.963 -1.939116 2.034121 FXC | -3.88589 1.441973 -2.69 0.007 -6.712105 -1.059675 EquityC | 0694574 1103223 0.63 0.529 -.1467703 2856851 L1DebtC | -.442479 2437349 -1.82 0.069 -.9201907 0352326 ROA | 12.89363 4590222 2.46 0.014 2292687 2.028603 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ROE | 3802817 2014942 1.89 0.059 -.0146397 775203 NPL | -2.89e-06 8.21e-06 -0.35 0.725 -.000019 0000132 EPS | -.0000407 0000287 -1.42 0.156 -.0000971 0000156 Beta | 062625 034437 1.82 0.069 -.0048701 1301202 _cons | 0113409 1651576 0.07 0.945 -.3123619 3350438 -+ -sigma_u | sigma_e | 19425232 rho | (fraction of variance due to u_i) -.xtreg SPriceD GDP VnIbor L2M2 Gold CPI IIP FXC EquityC L1DebtC ROA ROE NPL EPS Beta if QuymoNH==3,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 97 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2979 = between = 0.0013 avg = 24.3 overall = 0.2904 max = 40 Wald chi2(3) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GDP | 0000651 0000393 1.66 0.097 -.0000119 000142 VnIbor | -.6697791 7833208 -0.86 0.393 -2.20506 8655015 L2M2 | 0000537 0000573 0.94 0.348 -.0000585 0001659 Gold | -.0075529 0036644 -2.06 0.039 -.014735 -.0003708 CPI | 0.8741551 189136 4.62 0.000 5034553 1.244855 IIP | -.4930826 1.256459 -0.39 0.695 -2.955697 1.969531 FXC | -2.893086 1.199988 -2.41 0.016 -5.245019 -.5411526 EquityC | -.0808601 159281 -0.51 0.612 -.3930451 2313249 L1DebtC | 246111 189396 1.30 0.194 -.1250982 6173203 ROA | 18.68518 15.89835 1.18 0.240 -12.47501 49.84537 ROE | -1.037763 1.213987 -0.85 0.393 -3.417135 1.341608 NPL | -.0000158 8.85e-06 -1.79 0.073 -.0000332 1.51e-06 EPS | -.0000333 0000191 -1.74 0.082 -.0000709 4.20e-06 Beta | 0573124 0106081 5.40 0.000 036521 0781038 _cons | 1781479 1485575 1.20 0.230 -.1130193 4693152 -+ -sigma_u | sigma_e | 13075157 rho | (fraction of variance due to u_i) Phụ lục PL: Kết phân tích hồi quy tác động tương tác xtreg SPriceD GDPEquityC GDPDebtC GDPROA GDPROE GDPNPL GDPEPS GDPBeta,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 392 Group variable: MaCP Number of groups = 13 R-sq: Obs per group: within = 0.2545 = 10 between = 0.2862 avg = 30.2 overall = 0.2562 max = 46 Wald chi2(7) = 272.97 corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = 0.0000 (Std Err adjusted for 13 clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GDPEquityC | 0000931 0000749 1.24 0.214 0000537 002399 GDPDebtC | 2.57e-06 1.36e-06 1.89 0.059 -3.40e-08 5.23e-06 GDPROA | 9.87e-06 000058 1.70 0.089 0000151 002124 GDPROE | 3.23e-06 0000295 1.10 0.273 -.0000901 0000254 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com GDPNPL | -5.77e-10 7.40e-10 -0.78 0.435 -8.72e-10 2.03e-09 GDPEPS | 2.78e-09 2.34e-09 1.19 0.234 -1.80e-09 7.36e-09 GDPBeta | 0000285 8.51e-06 3.35 0.001 0000118 0000452 _cons | -.0130223 0077028 -1.69 0.091 -.0281196 0020749 -+ -sigma_u | sigma_e | 18746257 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD GDPEquityC GDPDebtC GDPNPL GDPEPS GDPBeta if QuymoNH==1, robust Random-effects GLS regression Number of obs = 106 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2471 = 26 between = 0.8042 avg = 35.3 overall = 0.3506 max = 40 Wald chi2(2) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GDPEquityC | 0003835 0002024 1.89 0.058 -.0000133 0007802 GDPDebtC | 2.77e-06 4.58e-07 5.61 0.000 1.67e-06 3.47e-06 GDPNPL | -9.34e-10 1.42e-09 -0.66 0.510 -3.71e-09 1.84e-09 GDPEPS | 7.52e-09 2.29e-09 3.29 0.001 1.20e-08 9.04e-09 GDPBeta | 0000435 0000137 3.18 0.001 0000167 0000702 _cons | 0003968 0184956 0.02 0.983 -.0358539 0366476 -+ -sigma_u | sigma_e | 19941775 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD GDPEquityC GDPDebtC GDPROA GDPROE GDPNPL GDPEPS GDPBeta if QuymoNH==2,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 185 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2808 = 10 between = 0.2041 avg = 30.8 overall = 0.2765 max = 46 Wald chi2(5) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GDPEquityC | 000063 0000894 0.70 0.481 -.0001122 0002383 GDPDebtC | 0001144 0000257 4.45 0.000 000064 0001648 GDPROA | 3.99e-05 0000834 4.79 0.000 0002362 0005631 GDPROE | 1.18e-05 0000421 2.81 0.005 0000359 0002008 GDPNPL | -2.74e-09 2.45e-09 -1.12 0.263 -2.06e-09 7.53e-09 GDPEPS | -1.95e-09 4.60e-09 -0.42 0.671 -1.10e-08 7.05e-09 GDPBeta | 9.47e-06 0000133 0.71 0.477 -.0000166 0000355 _cons | -.021039 0094152 -2.23 0.025 -.0394924 -.0025855 -+ -sigma_u | sigma_e | 20329585 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD GDPEquityC GDPDebtC GDPNPL GDPEPS GDPBeta if QuymoNH==3,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 101 Group variable: MaCP Number of groups = LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com R-sq: within = 0.2585 between = 0.4628 overall = 0.2107 corr(u_i, X) = (assumed) Obs per group: avg max Wald chi2(3) Prob > chi2 = = = = = 10 25.3 40 (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GDPEquityC | 6.60e-06 0001858 0.04 0.972 -.0003707 0003575 GDPDebtC | 4.44e-06 3.65e-06 1.22 0.224 -.0000116 2.71e-06 GDPNPL | -5.45e-09 7.14e-09 -0.76 0.446 -8.55e-09 1.94e-08 GDPEPS | 4.17e-10 1.22e-09 0.34 0.732 -1.97e-09 2.81e-09 GDPBeta | 0000399 0000105 3.79 0.000 0000193 0000605 _cons | -.0296007 0167702 -1.77 0.078 -.0624698 0032684 -+ -sigma_u | sigma_e | 13393307 rho | (fraction of variance due to u_i) - xtreg SPriceD VnIborEquityC VnIborDebtC VnIborROA VnIborROE VnIborNPL VnIborEPS VnIborBeta,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 386 Group variable: MaCP Number of groups = 13 R-sq: Obs per group: within = 0.2133 = 10 between = 0.2482 avg = 29.7 overall = 0.2142 max = 40 Wald chi2(7) = 25.70 corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = 0.0006 (Std Err adjusted for 13 clusters in MaCP) | Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -VnIborEquityC | 2003087 2.184959 0.09 0.927 -4.082132 4.482749 VnIborDebtC | 6813906 2652024 2.57 0.010 1616034 1.201178 VnIborROA | 11.0232 4.406418 2.50 0.012 2.386775 19.65962 VnIborROE | 1.993681 1.87725 1.06 0.288 -1.685661 5.673023 VnIborNPL | -5.65e-06 0000614 -0.09 0.927 -.000126 0001147 VnIborEPS | 0003433 00018 1.91 0.056 -.000696 9.41e-06 VnIborBeta | 4250868 2890459 1.49 0.111 -.1414327 9916064 _cons | 0301629 0186557 1.62 0.106 -.0064016 0667274 + -sigma_u | sigma_e | 19101143 rho | (fraction of variance due to u_i) xtreg SPriceD VnIborEquityC VnIborDebtC VnIborNPL VnIborEPS VnIborBeta if QuymoNH==1,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 106 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2806 = 26 between = 0.3551 avg = 35.3 overall = 0.2812 max = 40 Wald chi2(2) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) | Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -VnIborEquityC | 5.861443 9398264 6.24 0.000 4.019417 7.703469 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com VnIborDebtC | 4453046 0877589 5.07 0.000 2733004 6173088 VnIborNPL | -.0001575 0001584 -0.99 0.320 -.000468 000153 VnIborEPS | 0005469 0002141 2.55 0.011 0009666 0012732 VnIborBeta | 1.228977 1.104284 1.11 0.266 -.9353799 3.393333 _cons | 0734773 0223135 3.29 0.001 0297437 117211 + -sigma_u | sigma_e | 19583348 rho | (fraction of variance due to u_i) xtreg SPriceD VnIborEquityC VnIborDebtC VnIborROA VnIborROE VnIborNPL VnIborEPS VnIborBeta if QuymoNH==2,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 179 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2250 = 10 between = 0.2670 avg = 29.8 overall = 0.2357 max = 40 Wald chi2(5) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) | Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -VnIborEquityC | 5820387 3.476993 0.17 0.867 -7.39682 6.232743 VnIborDebtC | 5.736598 2.090834 2.74 0.006 1.63864 9.834557 VnIborROA | 13.95159 4.375438 3.19 0.001 5.37589 22.52729 VnIborROE | 4.383782 1.134173 3.87 0.000 2.160844 6.606719 VnIborNPL | -.0001609 0001165 -1.38 0.167 -.0003892 0000674 VnIborEPS | 0004731 000207 2.29 0.022 0008787 0006743 VnIborBeta | 3496886 3379881 1.03 0.301 -1.012133 3127559 _cons | 0750504 0220442 3.40 0.001 0318445 1182563 + -sigma_u | sigma_e | 20866813 rho | (fraction of variance due to u_i) xtreg SPriceD VnIborEquityC VnIborDebtC VnIborNPL VnIborEPS VnIborBeta if QuymoNH==3,robust Random-effects GLS regression Group variable: MaCP R-sq: within = 0.2232 between = 0.5474 overall = 0.2325 corr(u_i, X) = (assumed) Number of obs Number of groups Obs per group: avg max Wald chi2(3) Prob > chi2 = = 101 = = = = = 10 25.3 40 (Std Err adjusted for clusters in MaCP) | Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] + -VnIborEquityC | 4.273277 4202558 10.17 0.000 5.096964 7.449591 VnIborDebtC | 1.850135 1.168983 1.58 0.113 -.4410285 4.141299 VnIborNPL | -.0003701 0004003 -0.92 0.355 -.0011547 0004144 VnIborEPS | 0000982 0000954 1.03 0.303 -.0002851 0000887 VnIborBeta | 1.02304 2332381 4.39 0.000 5659016 1.480178 _cons | -.0005423 0190073 -0.03 0.977 -.0377959 0367113 + -sigma_u | sigma_e | 13890921 rho | (fraction of variance due to u_i) xtreg SPriceD M2EquityC M2DebtC M2ROA M2ROE M2NPL M2EPS M2Beta,robust LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Random-effects GLS regression Group variable: MaCP R-sq: within = 0.2305 between = 0.2165 overall = 0.2369 Number of obs = 386 Number of groups = 13 Obs per group: = 10 avg = 29.7 max = 40 Wald chi2(5) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for 13 clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -M2EquityC | -.000022 0000242 -0.91 0.363 -.0000254 0000694 M2DebtC | 1.30e-06 6.11e-07 2.13 0.033 1.02e-07 2.50e-06 M2ROA | 0000187 0000159 1.18 0.240 -.0000125 0000499 M2ROE | -6.39e-06 0000116 -0.55 0.582 -.0000291 0000163 M2NPL | 1.40e-10 1.95e-10 0.72 0.473 -2.43e-10 5.24e-10 M2EPS | -6.43e-11 6.43e-10 -0.10 0.920 -1.32e-09 1.20e-09 M2Beta | -5.16e-06 1.29e-06 -4.00 0.000 2.63e-06 7.70e-06 _cons | -.0044968 0078487 -0.57 0.567 -.01988 0108865 -+ -sigma_u | sigma_e | 18978444 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD M2EquityC M2DebtC M2NPL M2EPS M2Beta if QuymoNH==1,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 106 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2458 = 26 between = 0.3849 avg = 35.3 overall = 0.2495 max = 40 Wald chi2(2) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -M2EquityC | 0000853 0000453 -1.89 0.059 -3.37e-06 000174 M2DebtC | 8.31e-07 7.49e-08 11.08 0.000 6.84e-07 9.78e-07 M2NPL | 1.74e-10 6.41e-10 0.27 0.786 -1.43e-09 1.08e-09 M2EPS | -1.05e-09 8.52e-10 -1.23 0.217 -2.72e-09 6.19e-10 M2Beta | -5.75e-06 4.11e-06 -1.40 0.161 -2.30e-06 0000138 _cons | 0097659 0246841 0.40 0.692 -.0386141 0581459 -+ -sigma_u | sigma_e | 19956088 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD M2EquityC M2DebtC M2ROA M2ROE M2NPL M2EPS M2Beta if QuymoNH==2,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 179 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2807 = 10 between = 0.3367 avg = 29.8 overall = 0.2987 max = 40 Wald chi2(5) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com M2EquityC | -.0000234 0000312 -0.75 0.453 -.0000378 0000846 M2DebtC | 000041 5.98e-06 6.85 0.000 0000293 0000527 M2ROA | 0000879 0000241 3.65 0.000 0000407 000135 M2ROE | 0000332 0000199 1.66 0.096 -5.92e-06 0000723 M2NPL | 5.65e-11 3.93e-10 0.14 0.886 -8.27e-10 7.14e-10 M2EPS | -2.78e-09 2.00e-09 -1.39 0.165 -6.71e-09 1.15e-09 M2Beta | -2.74e-06 3.11e-06 -0.88 0.378 -3.35e-06 8.83e-06 _cons | -.0025566 0110098 -0.23 0.816 -.0241354 0190223 -+ -sigma_u | sigma_e | 20371346 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD M2EquityC M2DebtC M2NPL M2EPS M2Beta if QuymoNH==3,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 101 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2102 = 10 between = 0.4735 avg = 25.3 overall = 0.2827 max = 40 Wald chi2(3) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -M2EquityC | -.0000174 0000439 -0.40 0.692 -.0001034 0000686 M2DebtC | 7.82e-07 2.66e-06 0.29 0.768 -4.42e-06 5.99e-06 M2NPL | 1.36e-09 2.27e-09 0.60 0.550 -3.10e-09 5.81e-09 M2EPS | -4.28e-10 1.12e-09 -0.38 0.702 -2.62e-09 1.76e-09 M2Beta | -6.42e-06 2.62e-06 -2.45 0.014 1.29e-06 0000116 _cons | -.0210151 0018944 -11.09 0.000 -.0247281 -.0173022 -+ -sigma_u | sigma_e | 13671818 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD GoldEquityC GoldDebtC GoldROA GoldROE GoldNPL GoldEPS GoldBeta,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 386 Group variable: MaCP Number of groups = 13 R-sq: Obs per group: within = 0.2416 = 10 between = 0.3303 avg = 29.7 overall = 0.2493 max = 40 Wald chi2(7) = 280.74 corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = 0.0000 (Std Err adjusted for 13 clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GoldEquityC | -.0022371 003991 -0.56 0.575 -.0055852 0100594 GoldDebtC | 0002758 0001333 2.07 0.039 0000146 000537 GoldROA | 0120689 0053577 2.25 0.024 001568 0225697 GoldROE | 0018234 0033727 0.54 0.589 -.0047869 0084337 GoldNPL | 6.48e-08 4.27e-08 1.52 0.130 -1.90e-08 1.49e-07 GoldEPS | -2.16e-08 1.60e-07 -0.14 0.892 -3.35e-07 2.91e-07 GoldBeta | -.0013114 0002303 -5.69 0.000 00086 0017628 _cons | -.0358809 012463 -2.88 0.004 -.0603079 -.0114539 -+ -sigma_u | sigma_e | 18881934 rho | (fraction of variance due to u_i) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com xtreg SPriceD GoldEquityC GoldDebtC QuymoNH==1,robust Random-effects GLS regression Group variable: MaCP R-sq: within = 0.2647 between = 0.4234 overall = 0.3688 GoldROA GoldROE GoldNPL GoldEPS GoldBeta Number of obs = 106 Number of groups = Obs per group: = 26 avg = 35.3 max = 40 Wald chi2(2) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GoldEquityC | -.0130715 0039554 -3.30 0.001 -.0053191 -.0208238 GoldDebtC | 00017 0000463 3.67 0.000 0000792 0002607 GoldROA | 0615755 1188859 0.52 0.605 -.2945876 1714367 GoldROE | 0018368 0033498 0.55 0.583 -.0047286 0084023 GoldNPL | 3.07e-08 9.36e-08 0.33 0.743 -2.14e-07 1.53e-07 GoldEPS | -1.77e-07 6.88e-08 -2.57 0.010 -3.12e-07 -4.23e-08 GoldBeta | -.0020784 0012378 -1.68 0.093 -.0003476 0045044 _cons | -.0288687 0669803 -0.43 0.666 -.1601477 1024102 -+ -sigma_u | sigma_e | 19961327 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD GoldEquityC GoldDebtC GoldROA GoldROE GoldNPL GoldEPS GoldBeta QuymoNH==2,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 179 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2888 = 10 between = 0.3008 avg = 29.8 overall = 0.2863 max = 40 Wald chi2(5) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GoldEquityC | -.0010882 0046276 -0.24 0.814 -.0079816 0101581 GoldDebtC | 0077688 0013274 5.85 0.000 0051672 0103704 GoldROA | -.0295981 0066594 -4.44 0.000 -.0165458 -.4265045 GoldROE | -.0107185 0042872 -2.50 0.012 -.0023159 -.1912126 GoldNPL | 1.88e-07 1.12e-07 1.68 0.093 -3.15e-08 4.08e-07 GoldEPS | 3.58e-07 4.00e-07 0.89 0.371 -1.14e-06 4.26e-07 GoldBeta | 0007117 0003588 1.98 0.047 8.56e-06 0014149 _cons | -.0660249 037321 -1.77 0.077 -.1391727 007123 -+ -sigma_u | sigma_e | 20288318 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD GoldEquityC GoldDebtC GoldNPL GoldEPS GoldBeta if QuymoNH==3,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 101 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2308 = 10 between = 0.4674 avg = 25.3 overall = 0.3027 max = 40 Wald chi2(3) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) if if LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GoldEquityC | -.0051562 0067526 -0.76 0.445 -.018391 0080787 GoldDebtC | 0002421 0005759 0.42 0.674 -.0008866 0013707 GoldNPL | 1.47e-07 4.28e-07 0.34 0.732 -6.92e-07 9.85e-07 GoldEPS | 4.40e-09 1.77e-07 0.02 0.980 -3.42e-07 3.51e-07 GoldBeta | 0015164 0004156 3.65 0.000 0007019 0023309 _cons | -.0268338 0100178 -2.68 0.007 -.0464684 -.0071992 -+ -sigma_u | sigma_e | 137424 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD GoldEquityC GoldDebtC GoldNPL GoldEPS GoldBeta if QuymoNH==3,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 101 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.1308 = 10 between = 0.7674 avg = 25.3 overall = 0.1027 max = 40 Wald chi2(3) = Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -GoldEquityC | -.0051562 0067526 -0.76 0.445 -.018391 0080787 GoldDebtC | 0002421 0005759 0.42 0.674 -.0008866 0013707 GoldNPL | 1.47e-07 4.28e-07 0.34 0.732 -6.92e-07 9.85e-07 GoldEPS | 4.40e-09 1.77e-07 0.02 0.980 -3.42e-07 3.51e-07 GoldBeta | 0015164 0004156 3.65 0.000 0007019 0023309 _cons | -.0268338 0100178 -2.68 0.007 -.0464684 -.0071992 -+ -sigma_u | sigma_e | 137424 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD CPIEquityC CPIDebtC CPIROA CPIROE CPINPL CPIBeta,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 399 Group variable: MaCP Number of groups = 13 R-sq: Obs per group: within = 0.2074 = 10 between = 0.2995 avg = 30.7 overall = 0.2098 max = 47 Wald chi2(6) = 233.56 corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = 0.0000 (Std Err adjusted for 13 clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -CPIEquityC | 3639236 1.515556 0.24 0.810 -2.606512 3.334359 CPIDebtC | 717433 3722065 1.93 0.054 -.0120784 1.446944 CPIROA | 7.48364 3.448856 2.17 0.030 7240064 14.24327 CPIROE | 1.526622 1.292499 1.18 0.238 -4.059874 1.00663 CPINPL | -4.04e-06 0000898 -0.04 0.964 -.00018 0001719 CPIBeta | 3407523 2502962 1.36 0.173 -.1498193 8313238 _cons | 0282649 0127291 2.22 0.026 0033163 0532135 -+ -sigma_u | sigma_e | 19942209 rho | (fraction of variance due to u_i) corr(u_i, X) = (assumed) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - xtreg SPriceD CPIEquityC CPIDebtC CPINPL CPIBeta if QuymoNH==1,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 106 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.1490 = 26 between = 0.6977 avg = 35.3 overall = 0.2419 max = 40 Wald chi2(2) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -CPIEquityC | 3.778815 4.120618 0.92 0.359 -4.297447 11.85508 CPIDebtC | 3563424 0384209 9.27 0.000 2810389 4316459 CPINPL | -.0002455 0001163 -2.11 0.035 -.0004734 -.0000176 CPIBeta | -.1891217 1.2062 -0.16 0.875 -2.553231 2.174987 _cons | 0964611 0346123 2.79 0.005 0286221 1643 -+ -sigma_u | sigma_e | 19815898 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD CPIEquityC CPIDebtC CPIROA CPIROE CPINPL CPIEPS CPIBeta if QuymoNH==2, robust Random-effects GLS regression Number of obs = 192 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2224 = 10 between = 0.3329 avg = 32.0 overall = 0.2399 max = 47 Wald chi2(5) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -CPIEquityC | 010379 8716773 0.01 0.990 -1.698077 1.718835 CPIDebtC | 4.181041 6.236001 0.67 0.503 -8.041296 16.40338 CPIROA | 12.99801 7.688734 1.69 0.091 -2.07163 28.06765 CPIROE | 3645923 2.618202 0.14 0.889 -4.766989 5.496174 CPINPL | 0002519 0003716 0.68 0.498 -.0004764 0009802 CPIEPS | -.000101 000204 -0.50 0.620 -.0005008 0002988 CPIBeta | 0117759 281848 0.04 0.967 -.540636 5641878 _cons | 0103123 0300922 0.34 0.732 -.0486674 069292 -+ -sigma_u | sigma_e | 22343514 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD CPIEquityC CPIDebtC CPINPL CPIBeta if QuymoNH==3,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 101 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.1746 = 10 between = 0.5707 avg = 25.3 overall = 0.2673 max = 40 Wald chi2(3) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com CPIEquityC | 4.063141 4817071 8.43 0.000 5.007269 3.119012 CPIDebtC | 1.297736 1.132397 1.15 0.252 -.9217213 3.517194 CPINPL | -.0005792 0002702 -2.14 0.032 -.0011087 -.0000497 CPIBeta | 1.093136 4820027 2.27 0.023 1484282 2.037844 _cons | 0054543 0062452 0.87 0.382 -.0067861 0176947 -+ -sigma_u | sigma_e | 14235805 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD IIPEquityC IIPDebtC IIPROA IIPROE IIPNPL IIPEPS IIPBeta,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 401 Group variable: MaCP Number of groups = 13 R-sq: Obs per group: within = 0.1167 = 10 between = 0.4580 avg = 30.8 overall = 0.2227 max = 46 Wald chi2(7) = 107.91 Prob > chi2 = 0.0000 (Std Err adjusted for 13 clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -IIPEquityC | 2265208 1.066954 0.21 0.832 -1.864671 2.317713 IIPDebtC | -.30085 1311294 -2.29 0.022 -.0438411 -.5578588 IIPROA | 1.067479 1.680554 0.64 0.525 2.226347 4.361304 IIPROE | 1.730621 6001969 2.88 0.004 2.906985 5542563 IIPNPL | 0000312 0000399 0.78 0.434 -.0000469 0001093 IIPEPS | 0000275 0000902 0.31 0.760 0001044 0001493 IIPBeta | 3402027 1391983 2.44 0.015 0673791 6130264 _cons | 0180789 0166221 1.09 0.277 -.0144998 0506575 -+ -sigma_u | sigma_e | 19011037 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD IIPEquityC IIPDebtC IIPROA IIPROE IIPNPL IIPEPS IIPBeta if QuymoNH==1,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 111 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.1633 = 26 between = 0.5292 avg = 37.0 overall = 0.2707 max = 45 corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(2) = Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -IIPEquityC | 2.330863 1.456287 1.60 0.109 -.5234069 5.185132 IIPDebtC | 2142509 0209508 10.23 0.000 1731881 2553137 IIPROA | 1,517835 5.54222 5.94 0.000 0,918453 2,017217 IIPROE | 5.787319 1.176558 4.92 0.000 3.481307 8.093331 IIPNPL | -.0000621 000112 -0.55 0.579 -.0002816 0001573 IIPEPS | 0001031 0001078 0.96 0.339 -.0001081 0003144 IIPBeta | 6686744 2704835 2.47 0.013 1385363 1.198812 _cons | 0304715 0381434 0.80 0.424 -.0442881 1052312 -+ -sigma_u | sigma_e | 19796535 rho | (fraction of variance due to u_i) -corr(u_i, X) = (assumed) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com .xtreg SPriceD IIPEquityC IIPDebtC IIPROA IIPROE IIPNPL IIPEPS IIPBeta if QuymoNH==2,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 185 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2203 = 10 between = 0.3136 avg = 30.8 overall = 0.2384 max = 46 Wald chi2(5) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -IIPEquityC | 7739667 758571 1.02 0.308 -.7128051 2.260738 IIPDebtC | 5619236 3.241794 0.17 0.862 -5.791877 6.915724 IIPROA | 9611667 1.933515 0.50 0.619 -2.828453 4.750787 IIPROE | 2.125605 1.132176 1.88 0.060 -0.344629 4.0934181 IIPNPL | -.0000502 0000597 -0.84 0.400 -.0001673 0000668 IIPEPS | 0001519 0002389 0.64 0.525 -.0006202 0003164 IIPBeta | 0736915 3616279 0.20 0.839 -.6350863 7824692 _cons | 0753751 0327938 2.30 0.022 0111004 1396498 -+ -sigma_u | sigma_e | 20995984 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD IIPEquityC IIPDebtC IIPROA IIPNPL IIPEPS IIPBeta if QuymoNH==3,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 105 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2096 = 10 between = 0.3241 avg = 26.3 overall = 0.2912 max = 44 Wald chi2(3) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -IIPEquityC | 2.959271 8569962 3.45 0.001 1.638953 4.279589 IIPDebtC | 9794271 5990636 1.63 0.102 -.1947159 2.15357 IIPROA | 10.21249 10.63635 0.96 0.337 -10.63436 31.05935 IIPNPL | -.0003975 0002969 -1.34 0.181 -.0009794 0001845 IIPEPS | 0002011 0001666 1.21 0.227 -.0005277 0001255 IIPBeta | 4872449 164953 2.95 0.003 163943 8105468 _cons | 0198635 0373553 0.53 0.595 -.0533514 0930785 -+ -sigma_u | sigma_e | 13851819 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD FXEquityC FXDebtC FXROA FXROE FXNPL FXEPS FXBeta,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 386 Group variable: MaCP Number of groups = 13 R-sq: Obs per group: within = 0.2259 = 10 between = 0.3958 avg = 29.7 overall = 0.2350 max = 40 Wald chi2(5) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for 13 clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -+ -FXEquityC | - 4.08e-06 7.95e-06 -0.51 0.608 -.0000115 000197 FXDebtC | 7.78e-07 3.55e-07 2.19 0.029 8.17e-08 1.47e-06 FXROA | -.0000148 7.25e-06 -2.04 0.041 -5.79e-07 00029 FXROE | -1.19e-06 4.97e-06 -0.24 0.810 -8.54e-06 000109 FXNPL | 9.04e-11 9.12e-11 0.99 0.322 -8.84e-11 2.69e-10 FXEPS | - 2.75e-11 2.70e-10 -0.10 0.919 -5.02e-10 2.57e-10 FXBeta | -1.97e-06 4.36e-07 -4.52 0.000 -1.12e-06 0.83e-06 _cons | -.0226894 0082732 -2.74 0.006 -.0389045 -.0064743 -+ -sigma_u | sigma_e | 19039549 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD FXEquityC FXDebtC FXROA FXROE FXNPL FXEPS FXBeta if QuymoNH==1,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 106 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2537 = 26 between = 0.5290 avg = 35.3 overall = 0.3578 max = 40 Wald chi2(2) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -FXEquityC | -.0000236 7.98e-06 -2.96 0.003 -1.98e-06 -.000393 FXDebtC | - 4.70e-07 9.70e-08 -4.84 0.000 -6.80e-07 -2.60e-07 FXROA | -.0001522 0001078 -1.41 0.158 -.0003634 0000589 FXROE | 2.87e-06 4.51e-06 0.64 0.524 -5.96e-06 0000117 FXNPL | -8.79e-11 2.56e-10 -0.34 0.732 -5.90e-10 4.15e-10 FXEPS | -2.56e-10 2.15e-10 -1.19 0.235 -6.78e-10 1.66e-10 FXBeta | - 2.72e-06 1.81e-06 -1.50 0.133 -8.28e-07 2.27e-06 _cons | 0058628 0459004 0.13 0.898 -.0841003 0958259 -+ -sigma_u | sigma_e | 20078562 rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD FXEquityC FXDebtC FXROA FXROE FXNPL FXEPS FXBeta if QuymoNH==2,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 179 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.2693 = 10 between = 0.4008 avg = 29.8 overall = 0.2889 max = 40 Wald chi2(5) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -FXEquityC | 4.24e-07 8.15e-06 0.05 0.959 -.0000155 0000164 FXDebtC | 0000184 2.52e-06 7.30 0.000 0000134 0000233 FXROA | -.0000392 9.57e-06 -4.10 0.000 -.0000205 -.000581 FXROE | -.0000154 6.70e-06 -2.29 0.022 -2.24e-06 -.000285 FXNPL | 1.87e-10 2.32e-10 0.81 0.420 -2.68e-10 6.43e-10 FXEPS | 5.57e-10 7.81e-10 0.71 0.476 1.09e-09 9.74e-10 FXBeta | 9.57e-07 7.25e-07 1.32 0.187 -4.64e-07 2.38e-06 _cons | -.0435903 0365781 -1.19 0.233 -.1152822 0281015 -+ -sigma_u | sigma_e | 20510458 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com rho | (fraction of variance due to u_i) -xtreg SPriceD FXEquityC FXDebtC FXNPL FXEPS FXBeta if QuymoNH==3,robust Random-effects GLS regression Number of obs = 101 Group variable: MaCP Number of groups = R-sq: within = 0.2252 between = 0.5888 overall = 0.3028 Obs per group: = 10 avg = 25.3 max = 40 Wald chi2(3) = corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 = (Std Err adjusted for clusters in MaCP) -| Robust SPriceD | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -FXEquityC | -.0000123 0000103 -1.20 0.231 -.0000326 7.88e-06 FXDebtC | 1.39e-06 1.60e-06 0.86 0.387 -1.75e-06 4.52e-06 FXNPL | 1.72e-10 7.54e-10 0.23 0.820 -1.31e-09 1.65e-09 FXEPS | - 2.03e-11 4.46e-10 -0.05 0.964 -8.53e-10 1.94e-10 FXBeta | -2.46e-06 7.12e-07 -3.46 0.001 -10.07e-06 -186e-06 _cons | -.022248 0120284 -1.85 0.064 -.0458231 0013272 -+ -sigma_u | sigma_e | 13712072 rho | (fraction of variance due to PL14: Phụ lục 14- Phương pháp luận xây dựng số VS-Sector Vietstock (trang sau) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... VỀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 2.1 CỔ PHIẾU VÀ GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN 2.1.1 Ngân hàng thương mại cổ. .. án tiến sĩ nghiên cứu chuyên sâu nhân tố tác động đến giá cổ phiếu ngân hàng niêm yết Ở Việt Nam, cổ phiếu ngân hàng niêm yết coi nhóm cổ phiếu "trụ" thị trường Các nhân tố tác động đến giá cổ. .. cứu 4.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu luận án nhân tố tác động đến giá cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 4.2 Phạm vi nghiên cứu Luận án
Ngày đăng: 19/12/2022, 17:42
Xem thêm:
