NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG VỐN VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CÁCH MẠNG CÔNG NGHIỆP 4.0

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG VỐN VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CÁCH MẠNG CƠNG NGHIỆP 4.0 Chun ngành: Tài ngân hàng NGÔ THU TRANG HÀ NỘI - 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG VỐN VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CÁCH MẠNG CÔNG NGHIỆP 4.0 Chuyên ngành : Tài ngân hàng Mã số : 8340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Giảng viên hướng dẫn: PGS TS Đặng Thị Nhàn HÀ NỘI - 2022 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan kết nghiên cứu luận án riêng Tôi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm kết nghiên cứu Hà Nội, ngày 28 tháng 02 năm 2022 MỤC LỤC DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ VÀ DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT TÓM TẮT NỘI DUNG NGHIÊN CỨU MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ CỦA LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG VỐN 1.1 Thị trường vốn 1.1.1 Khái niệm Thị trường vốn 1.1.2 Đặc điểm thị trường vốn 10 1.1.2.1 Đối tượng hàng hóa thị trường vốn 10 1.1.2.2 Thị trường vốn thị trường hoạt động liên tục với hình thức cung cấp tài trực tiếp cho chủ thể có nhu cầu .11 1.1.2.3 Gần với thị trường cạnh tranh hồn hảo 13 1.1.2.4 Tính minh bạch công bố thông tin 14 1.1.2.5 Rủi ro thị trường khả sinh lời 15 1.1.3 Vai trò thị trường vốn kinh tế 17 1.1.3.1 Khả huy động vốn đầu tư cho kinh tế 17 1.1.3.2 Tạo tính khoản 19 1.1.3.3 Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng 20 1.1.3.4 Đánh giá hoạt động doanh nghiệp 21 1.1.3.5 Tạo mơi trường giúp Chính phủ thực chức sách kinh tế vĩ mơ 22 1.2 Hiệu quản lý thị trường vốn 23 1.2.1 Quản lý thị trường vốn 23 1.2.1.1 Khái niệm 23 1.2.1.2 Các nội dung quản lý thị trường vốn 24 1.2.2 Hiệu quản lý thị trường vốn 30 1.2.2.1 Khái niệm 30 1.2.2.2 Các tiêu chí định tính đánh giá hiệu quản lý thị trường vốn 31 1.2.2.3 Tiêu chí định lượng đánh giá hiệu quản lý thị trường vốn 35 1.2.3 Tác động cách mạng công nghiệp 4.0 công tác quản lý thị trường vốn 38 1.3 Kinh nghiệm quản lý thị trường vốn số nước giới bối cảnh CMCN 4.0 42 1.3.1 Thực trạng quản lý thị trường vốn Singapore bối cảnh CMCN 4.0… ………………………………………………………………………….42 1.3.1.1 Thực trạng cấu, tổ chức thị trường vốn Singapore 42 1.3.1.2 Thực trạng cách thức giám sát mơ hình quản lý thị trường vốn Singapore 44 1.3.1.3 Thực trạng hiệu quản lý thị trường vốn Singapore bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 46 1.3.2 Thực trạng quản lý thị trường vốn Trung Quốc bối cảnh CMCN 4.0 …………………………………………………………………………48 1.3.2.1 Thực trạng cấu, tổ chức thị trường vốn Trung Quốc 48 1.3.2.2 Thực trạng cách thức giám sát mơ hình quản lý thị trường vốn Trung Quốc 49 1.3.2.3 Thực trạng hiệu quản lý thị trường vốn Trung Quốc bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 52 1.3.3 Bài học kinh nghiệm quản lý thị trường vốn cho Việt Nam 53 1.3.3.1 Bài học quản lý, giám sát thị trường vốn 53 1.3.3.2 Bài học ứng dụng công nghệ thông tin quản lý thị trường vốn 54 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG VỐN VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CÁCH MẠNG CÔNG NGHIỆP 4.0 55 2.1 Thực trạng tổ chức mơ hình quản lý thị trường vốn Việt Nam ………………… 55 2.1.1 Quy mô tổ chức thị trường vốn Việt Nam 55 2.1.2 Mơ hình quản lý 58 2.1.3 Vai trò, chức nhiệm vụ tổ chức, quan Nhà nước có thẩm quyền cơng tác quản lý 61 2.1.2.1 Bộ tài 61 2.1.2.2 Ủy ban chứng khoán Nhà nước 62 2.1.2.3 Sở giao dịch chứng khoán 63 2.1.2.4 Cơng ty chứng khốn 66 2.1.2.5 Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán 68 2.2 Thực trạng chế giám sát thị trường vốn Việt Nam 68 2.2.1 Theo dõi thị trường vốn 68 2.2.2 Thanh tra thị trường vốn 70 2.2.3 Thực trạng công tác giám sát thị trường vốn Việt Nam bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 72 2.3 Thực trạng hiệu quản lý thị trường vốn Việt Nam bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 73 2.3.1 Những tiêu chí đạt cơng tác quản lý thị trường vốn Việt Nam gắn với cách mạng công nghiệp 4.0 73 2.3.2 Một số tiêu chí hạn chế công tác quản lý thị trường vốn Việt Nam gắn với bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 76 2.3.3 Nguyên nhân bất cập, hạn chế 78 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG VỐN VIỆT NAM TRONG BỐI CẢNH CÁCH MẠNG CÔNG NGHIỆP 4.0 80 3.1 Phương hướng nâng cao hiệu quản lý thị trường vốn Việt Nam 80 3.1.1 Định hướng phát triển thị trường vốn Việt Nam thời gian tới 80 3.1.1.1 Tập trung phát triển thị trường vốn cách đồng quy mô, chất lượng hiệu 80 3.1.1.2 Trở thành kênh cung ứng nguồn vốn trung dài hạn quan trọng cho kinh tế 83 3.1.2 Quan điểm nâng cao hiệu quản lý thị trường vốn bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 84 3.1.2.1 Hệ thống quy định pháp luật 84 3.1.2.2 Siết chặt công tác kỷ luật, kỷ cương thị trường vốn .86 3.1.3 Phương hướng thực việc nâng cao hiệu việc quản lý thị trường vốn Việt Nam bối cảnh CMCN 4.0 87 3.1.3.1 Cơ cấu lại Sở giao dịch chứng khoán 87 3.1.3.2 Tăng cường công tác giám sát, tra thị trường vốn .88 3.1.3.3 Áp dụng công nghệ thông tin đổi quản lý thị trường vốn 89 3.2 Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quản lý thị trường vốn Việt Nam bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 90 3.2.1 Hồn thiện mơi trường pháp lý 90 3.2.1.1 Xây dựng khuôn khổ pháp lý phù hợp với tình hình phát triển thị trường vốn 90 3.2.1.2 Hoàn thiện quy định liên quan đến tham gia nhà đầu tư nước 92 3.2.1.3 Tập trung hoàn thiện văn quy phạm pháp luật liên quan đến phát hành trái phiếu 93 3.2.2 Hiện đại hóa hệ thống công nghệ thông tin đổi quản lý thị trường vốn 94 3.2.3 Hồn thiện cơng tác giám sát, tra xử phạt 96 3.2.3.1 Hồn thiện cơng tác giám sát 96 3.2.3.2 Hoàn thiện công tác tra, xử phạt 98 3.2.4 Hoàn thiện chế phối hợp 100 3.2.5 Nâng cao lực đội ngũ cán quản lý 101 KẾT LUẬN 103 TÀI LIỆU THAM KHẢO 105 DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ, BẢNG VÀ DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ VÀ BẢNG Sơ đồ 1: Quy trình gián tiếp, trực tiếp nguồn vốn qua thị trường tài Sơ đồ 2: Cơ cấu, tổ chức thị trường vốn Singapore Sơ đồ 3: Mơ hình quản lý thị trường vốn Singapore Sơ đồ 4: Cơ cấu, tổ chức thị trường vốn Trung Quốc Sơ đồ 5: Mơ hình quản lý thị trường vốn Trung Quốc Sơ đồ 6: Mơ hình tổ chức thị trường vốn Việt Nam Mơ Sơ đồ 7: hình quản lý thị trường vốn Việt Nam Bảng 1: Chỉ số minh bạch công bố thông tin công ty niêm yết HOSE DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CMCN 4.0 : Cách mạng công nghiệp 4.0 CSRC : Ủy ban điều tiết chứng khoán Trung Quốc MSS : Hệ thống giám sát giao dịch chứng khoán MSA : Ngân hàng Trung ương Singapore HNX : Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE : Sở giao dịch chứng khoán Hồ Chí Minh IDS : Hệ thống cơng bố thơng tin dành riêng cho công ty đại chúng SGX : Sở Giao dịch chứng khốn Singapore TĨM TẮT NỘI DUNG NGHIÊN CỨU Đầu tiên, Luận văn dựa sở lý luận hiệu quản lý thị trường vốn để rõ khái niệm, đặc điểm, vai trò thị trường vốn kinh tế Cùng với đưa khái niệm, nội dung tiêu chí đánh giá xoay xung quanh hiệu quản lý thị trường vốn Đồng thời, thông qua việc nghiên cứu quản lý thị trường vốn Singapore, Trung Quốc bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 để rút học kinh nghiệm công tác quản lý thị trường vốn Việt Nam Bên cạnh đó, dựa theo thực trạng quản lý thị trường vốn Việt Nam bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 (bao gồm: tổ chức; mơ hình quản lý; vai trị chức nhiệm vụ tổ chức, quan Nhà nước có thẩm quyền công tác quản lý) để thấy rõ thực trạng chế giám sát thị trường vốn Việt Nam Đồng thời, tổng hợp kết đạt công cách mạng công nghiệp 4.0 gắn liền với quản lý thị trường vốn Việt Nam Từ đó, số vấn đề bất cập, hạn chế tìm hiểu nguyên nhân sâu xa, nội hàm liên quan Qua phân tích dựa sở lý luận thực trạng quản lý thị trường vốn Việt Nam bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 nay, Luận văn đưa phương hướng, quan điểm nhằm nâng cao hiệu công tác quản lý đưa giải pháp nhằm hoàn thiện, nâng cao hiệu quản lý thị trường vốn bối cảnh cách mạng cơng nghiệp 4.0 như: hồn thiện mơi trường pháp lý; đại hóa hệ thống cơng nghệ thông tin đổi quản lý thị trường vốn; hồn thiện cơng tác giám sát, tra xử phạt; hoàn thiện chế phối hợp; nâng cao lực đội ngũ cán quản lý MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Sau 20 năm phát triển, thị trường tài Việt Nam hình thành phát triển rõ nét Nhằm mục đích tạo kênh dẫn vốn hữu hiệu cho kinh tế nói chung doanh nghiệp nói riêng, thị trường tài Việt Nam phân tách thành hai cấu phần thị trường vốn (hay thị trường vốn) thị trường tiền tệ (hay thị trường tín dụng qua hệ thống ngân hàng) Tuy nhiên, nhu cầu cần vốn đầu tư lớn để phát triển kinh tế tạo áp lực thúc đẩy tín dụng ngân hàng tăng trưởng mức nóng, điều vơ đáng lo ngại Chính phát triển nhanh chóng thị trường tín dụng điều kiện khả kiểm sốt Chính phủ cịn hạn chế, cộng với khiếm khuyết nội sinh vốn có cịn tồn đọng chế kinh tế cũ, làm cho thị trường tín dụng bộc lộ nhiều vấn đề bất cập, thiếu tính ổn định phát triển chưa thực lành mạnh Do đó, tập trung phát triển thị trường vốn việc vô cấp bách Tuy thị trường vốn (thị trường vốn) Việt Nam đường phát triển nhiều bất cập, tiềm ẩn rủi ro vận hành quản lý Khác với nhiều quốc gia giới, sau thị trường vốn Việt Nam hình thành vào hoạt động thời gian quan quản lý Nhà nước xây dựng khung pháp lý để kiểm soát, điều chỉnh hoạt động thị trường Cụ thể ngày 11/07/1998 Chính Phủ ban hành Nghị định số 48/1998/NĐ-CP chứng khoán thị trường vốn Sau 05 năm thi hành, Nghị định bộc lộ nhiều hạn chế việc quản lý thay Nghị định số 144/2003/NĐ-CP mang tính đồng hoạt động phát hành, niêm yết, kinh doanh, giao dịch, công bố thông tin, xử lý vi phạm Tuy nhiên, việc thay Nghị định khác chưa làm cho thị trường vốn Việt Nam có nhiều chuyển biến mang tính bứt phá đến ngày 03/01/2020 Chính phủ ban hành văn bãi bõ nội dung liên quan Nguyên nhân sâu xa vấn đề văn xây dựng trước thị trường vốn vào hoạt động thời điểm quan Nhà nước chưa có kinh nhiệm việc vận hành, quản lý thị trường Trước yêu cầu đòi hỏi phải nâng cao hiệu lực pháp lý văn pháp luật chứng khoán khắc phục mâu thuẫn với văn pháp luật có 96 mua bán lập tức, cần phải khắc phục hệ thống kỹ thuật đổi công nghệ cách nâng giá trị phiên giao dịch lên gấp ba, gấp bốn lần so với thời điểm Từ đó, giúp cho cơng tác quản lý quan Nhà nước không bị gián đoạn hay phát sinh cố làm ảnh hưởng mạnh đến tính hiệu thị trường vốn Thứ năm, cơng đại hóa hệ thống cơng nghệ bên cạnh việc đầu tư sở hạ tầng cần đặt tiêu chí phát triển rõ ràng, mang tính tổng thể, logic; điều giúp cán cân yếu tố hiệu chi phí đồng Ví dụ, nhằm mục đích kêu gọi nhà đầu tư nước bao gồm nhà đầu tư nhỏ lẻ quốc gia Trung Quốc xây dựng phần mềm thông minh giúp hỗ trợ chủ thể việc khai báo thông tin đơn giản hóa tích hợp với hệ thống sở liệu quốc gia Do đó, giúp cho thơng tin hệ thống giúp quan quản lý Nhà nước thực việc trích xuất kết khai báo nhanh chóng, xác Qua đó, việc đại hóa hệ thống công nghệ thông tin đổi quản lý thị trường vốn không giúp thị trường phát triển ngày mạnh ổn định trước ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế, hay đại dịch Covid-19 diễn mà cịn tác động chiều ngược lại cơng tác xây dựng hệ thống pháp lý hoàn thiện Có thể nói nhiệm vụ nâng cao hiệu quản lý thị trường vốn việc phát triển áp dụng hạ tầng công nghệ thông minh, đại giải pháp tồn diện mang tính lâu dài bền vững 3.2.3 Hồn thiện cơng tác giám sát, tra xử phạt 3.2.3.1 Hồn thiện cơng tác giám sát Trước năm 2021 công tác giám sát hoạt động thị trường vốn Việt Nam thực theo quy trình hai tuyến có phối hợp chặt chẽ Đầu tiên Sở giao dịch chứng khoán đơn vị giám sát trực tiếp phát hành vi vi phạm Tiếp Ủy ban chứng khoán Nhà nước giám sát thị trường vốn tuyến hai đơn vị thực giám sát sâu làm rõ dấu hiệu vi phạm Tuy nhiên, sau Luật chứng khoán 2019 đời có hiệu lực kể từ ngày 01/01/2021, theo cơng tác giám sát có 97 điều chỉnh, thay đổi Cụ thể thực theo ba cấp độ khác Cấp giám sát cơng ty chứng khốn theo đó, đơn vị tham gia với vai trò trực tiếp Tiếp đến Sở giao dịch chứng khoán; Tổng cơng ty Lưu ký Bù trừ chứng khốn hai tổ chức thực chức giám sát cấp thứ hai sau cấp thứ ba Ủy ban chứng khoán Nhà nước Từ việc phân rõ thành ba cấp giám sát kéo theo cơng tác đảm bảo tính minh bạch bảo mật thơng tin theo tiêu chí quy định pháp luật Bên cạnh đó, thị trường vốn Việt Nam ngày phát triển mở rộng, hội nhập với quốc tế khơng thể tránh khỏi hành vi vi phạm ngày đa dạng, khó nhận diện Với phát triển khoa học công nghệ bối cảnh cạnh mạng 4.0, đòi hỏi quan quản lý phải nỗ lực công tác giám sát Theo đó, có số giải pháp cơng nghệ nhằm nâng cao hiệu công tác giám sát thị trường vốn bao gồm: Thứ nhất, nâng cấp phát triển hệ thống giám sát thị trường vốn theo mô hình ba cấp độ định hướng xây dựng sở hạ tầng theo mơ hình bốn cấp độ tương lại Đồng thời, hệ thống giám sát, theo dõi hoạt động diễn thị trường vốn tính hợp thêm tính đưa cảnh báo sớm cho quan lý, để từ bảo vệ nhà đầu tư trước rủi ro từ hành vi vi phạm pháp luật xuất phát từ chủ thể phát hành Cụ thể, sử dụng số biện pháp mang tính kỹ thuật cơng nghệ cao để ngăn ngừa, hạn chế tối đa hành vi thao túng thị trường Đồng thời, đưa cảnh báo công khai đến cơng chúng, để nhà đầu tư cân nhắc lựa chọn kỹ trước thực giao dịch mua bán thị trường vốn Việc nâng cấp hệ thống giám sát kết hợp với cảnh báo sớm trở thành trợ thủ đắc lực cho Ủy ban chứng khốn Nhà nước, góp phần kiểm tra hoạt động giao dịch thị trường vốn tuân thủ quy định pháp luật Kèm với hạn chế giao dịch có diễn biến theo chiều hướng bất thường từ nâng cao tính minh bạch thị trường vốn góp phần tạo niềm tin từ nhà đầu tư nước Thứ hai, cần tập trung nâng cấp hệ thống bảo mật thơng tin để từ tạo sở làm tảng cho phát triển ứng dụng công nghệ thông tin thị trường vốn Hiện hạ tầng kỹ thuật công nghệ thông tin triển khai đáp ứng khả 98 lưu trữ liệu cốt lõi thị trường, hệ thống máy chủ đáp ứng yêu cầu ứng dụng có Ủy ban chứng khoán Nhà nước Nhưng cần nâng cấp hệ thống việc kết nối mạng cục từ Ủy ban chứng khoán Nhà nước đến mạng diện rộng Bộ Tài Chính, Sở giao dịch chứng khốn, Trung tâm Lưu ký chứng khoán; nhằm dễ dàng quản lý, vận hành, điều tiết thị trường vốn thống nhanh chóng Đồng thời cần xây dựng triển khai hệ thống an toàn bảo mật quản lý theo tiêu chuẩn mà Bộ Tài đề Thứ ba, hồn thiện sở hạ tầng lưu trữ liệu mang tính hệ thống thông tin thị trường vốn, để làm sở phân cấp chun biệt hóa cơng tác giám sát Cụ thể, thơng qua hệ thống để tự động hóa việc phân luồng cấp giám sát thường xuyên đồng thời đưa tiêu chí giám sát vĩ mơ cho tồn thị trường nhằm nâng cấp hệ thống Qua đó, góp phần xây dựng hệ thống cảnh báo sớm diễn biến bất thường thị trường vốn 3.2.3.2 Hồn thiện cơng tác tra, xử phạt Tuy rằng, năm 2021 vừa qua việc tra, giám sát Ủy ban chứng khoán chủ động triển khai xử phạt hành vi vi phạm thị trường vốn Đồng thời, Ủy ban chứng khoán Nhà nước triển khai 01 đoàn tra định kỳ, 06 đoàn kiểm tra định kỳ 31 đoàn kiểm tra đột xuất Nhưng với phát triển thị trường vốn hành vi vi phạm liên tục tái diễn với quy mô mức độ ảnh hưởng ngày lớn, nên thời gian tới Ủy ban chứng khoán Nhà nước cần tăng cường cơng tác triển khai đồn tra đột xuất giao dịch bất thường, để từ xử lý nghiêm dấu hiệu vi phạm pháp luật Đối với công tác tra, xử phạt xác định nhiệm vụ trọng tâm thời gian tới đặc biệt giai đoạn thị trường vốn Việt Nam đà phát triển, hội nhập với quốc tế Theo đó, cần tập trung triển khai công tác tra, xử phạt hành vi vi phạm thị trường vốn gắn liền với hệ thống cơng nghệ cao, nhằm góp phần giúp thị trường phát triển ổn định, bền vững công khai, minh bạch, cụ thể: 99 Thứ nhất, xây dựng phần mềm cảnh báo rủi ro gắn với tiêu chí định lượng mức độ ảnh hưởng, tác động trực tiếp đến thị trường vốn, để từ thực công tác tra kịp thời Đồng thời, tích hợp với phần mềm giám sát thị trường vốn, để từ có sở xác định rõ thẩm quyền quản lý bổ dọc quyền hạn, trách nhiệm tương ứng Ví dụ, thơng qua hệ thống định lượng mức độ ảnh hưởng lên thị trường vốn giúp quan quản lý định danh rõ hành vi vi phạm pháp luật với mức độ khác từ đưa biện pháp khắc phục cố chế tài xử phạt tương xứng Thứ hai, công tác tra, giám sát hoạt động cung cấp dịch vụ thị trường vốn nói chung dịch vụ phát hành trái phiếu doanh nghiệp nói riêng, để giảm thiểu cơng đoạn kiểm tra, xác thực công tác tra Ủy ban chứng khốn Nhà nước cần trọng tập trung phát triển phần mềm có tính nhận diện dấu hiệu vi phạm Cụ thể kết nối với sở hạ tầng quản lý hoạt động thị trường vốn giúp quan quản lý phát doanh nghiệp có dự định phát hành chứng khoán với khối lượng lớn, lãi suất cao thông qua phần mềm công bố thông tin Đồng thời, phát cơng ty có tình trạng “sức khỏe” yếu lại muốn huy động nguồn vốn dài hạn từ việc phát hành trái phiếu công chúng thông qua phần mềm lưu trữ liệu báo cáo tài theo q, năm cơng ty Qua đó, vấn đề cấp thiết hồn thiện cơng tác tra, xử phạt gắn liền với sở hạ tầng công nghệ cao Điều này, góp cơng sức lớn việc lọc giúp thị trường vốn xây dựng, phát triển theo định hướng Đảng Nhà nước đề ra, bao gồm: công bằng, minh bạch thơng tin trì hoạt động ổn định Đồng thời, việc tập trung xây dựng áp dụng phần mềm hỗ trợ công tác tra, xử phạt góp phần giúp Chính phủ tiết kiệm ngân sách quốc gia vấn đề chi phí nhân sự, cơng đoạn thủ cơng tìm hiểu, thu thập thông tin, kiểm tra, giám sát hoạt động bất thường thị trường vốn hệ thống hỗ trợ thực Bên cạnh đó, giải pháp giúp Chính phủ giải vấn đề lực chun mơn cán cịn bị hạn chế, thiếu sót; hồn thành cơng tác tra, xử phạt với chủ thể, hành vi vi phạm 100 3.2.4 Hoàn thiện chế phối hợp Để đưa giải pháp mang tính tồn diện cơng tác quản lý, giám sát, tra, xử phạt vi phạm chủ thể tham gia giao dịch thị trường vốn khơng thể không nhắc đến chế phối hợp quan, tổ chức quản lý với Mặc dù, có chế phối hợp cơng tác quản lý, giám sát, tra Ủy ban chứng khoán Nhà nước với Sở giao dịch chứng khoán (bao gồm: HNX HOSE) Trung tâm Lưu ký chứng khốn; khơng thể dừng lại quy mơ quan quản lý Nhà nước mà cịn phải xây dựng chế phối hợp với tổ chức tự quản, tổ chức trung gian Chẳng hạn cơng ty chứng khốn, ngân hàng tới theo mơ hình quản lý thị trường vốn tương lai có thêm cơng ty trực thuộc Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam Do vậy, để xây dựng chế phối hợp tồn diện đơn vị, tổ chức, quan quản lý với khơng thể thiếu vai trị cơng nghệ thông tin, cụ thể: Thứ nhất, để giảm thiểu chi phí phát sinh từ việc xây dựng phần mềm điều cần nâng cấp hệ thống sở liệu có, để đảm bảo tảng cản công tác quản lý Cụ thể, Ủy ban chứng khoán Nhà nước cần thực nâng cấp tổng thể toàn hệ thống sở liệu cốt lõi, bao gồm: hệ thống quản lý cơng ty chứng khốn, quản lý quỹ; sở liệu nhà đầu tư; sở liệu người hành nghề chứng khốn Bên cạnh đó, khơng qn phát triển hệ thống bao gồm: hệ thống công bố thông tin thị trường (IDS); hệ thống giám sát giao dịch cổ phiếu, trái phiếu, chứng khoán phái sinh (MSS) Thứ hai, việc hoàn thiện toàn hệ thống lưu trữ công nghệ thông tin xây dựng chế phối hợp Ủy ban chứng khoán Nhà nước với tổ chức trực tiếp gián tiếp cơng tác quản lý thị trường vốn địi hỏi nhiều thời gian công sức Do vậy, bước Chính phủ cần tập trung nâng cấp phần cứng, để tăng khả lưu trữ, xử lý giữ liệu thực hóa hệ thống kinh tế số quy mơ tổng thể mang tính ứng dụng cao Việc nâng cấp hạ tầng sở liệu lưu trữ hành góp phần mở rộng việc thực phát triển tảng phần mềm báo cáo 101 chia thông tin tổ chức, quan với Đồng thời, hỗ trợ chế phối hợp quan, tổ chức công tác quản lý, giám sát, phát hành vi vi phạm, thao túng thị trường nhanh chóng xác Thứ ba, để xây dựng chế phối hợp quan quản lý với cần gấp rút hồn thiện hệ thống cơng nghệ thông tin công tác quản lý chéo đến thành viên Sở giao dịch chứng khoán, bao gồm: Cơng ty chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ, ngân hàng lưu ký giám sát, văn phòng đại diện/chi nhánh cơng ty quản lý quỹ nước ngồi Việt Nam, cá nhân hành nghề chứng khốn Từ việc hồn thiện hệ thống quản lý chéo giúp tạo lập sở sở liệu quản lý tập trung dành cho chủ thể tham gia hoạt động thị trường vốn Đồng thời, giúp quan quản lý Nhà nước với đại diện Ủy ban chứng khoán thực khai thác thông tin từ nhiều nguồn dễ dàng phân tích, đánh đưa dự báo mang tính thực tiễn phục vụ cho cơng tác quản lý, giám sát Ủy ban chứng khoán hiệu 3.2.5 Nâng cao lực đội ngũ cán quản lý Hiện với tần suất mức độ thiệt hại từ hành vi vi phạm chủ thể tham gia giao dịch thị trường vốn ngày nhiều, chí cịn khó xác định đượng tội danh để đưa chế tài tương ứng Do vậy, việc trọng nâng cao lực nhân thực tra, giám sát điều cấp bách cần thiết thời kỳ, cụ thể: Thứ nhất, cần nâng cao mức độ chuyên sâu nắm hệ thống pháp luật Việt Nam Cụ thể với đội ngũ cán tra hiểu sâu có tư hệ thống hành lang pháp lý giúp công tác giám sát áp dụng với chủ thể định danh hành vi vi phạm, để từ đưa cách thức tra kịp thời, nhanh chóng Thứ hai, cần tập trung đào tạo kiến thức chuyên môn đội ngũ cán chuyên trách, tạo điều kiện nâng cao nghiệp vụ thơng qua khóa học nước Đồng thời, cần gia tăng số lượng cán tra, giám sát cách tạo chế thu hút, khuyến khích cán có lực chun mơn vào làm việc 102 Thứ ba, ban hành sách thu hút nhân tài công tác xây dựng, phát triển hệ thống công nghệ thông tin nhằm áp dụng vào quản lý thị trường vốn Để làm điều này, Chính phủ cần thay đổi tư từ việc thêu chuyên gia nước sang cách thức kêu gọi nhân tài nước Tiếp đến, đưa tiêu chuẩn để tuyển chọn trả mức lương chế độ đại ngỗ tương xứng Từ đó, góp phần xây dựng hệ thống công nghệ quản lý thị trường vốn bền vững, khơng phụ thuộc vào nước ngồi tiếp kiệm chi phí trung gian liên quan việc thuê chuyên gia sang Việt Nam Qua đó, việc khơng ngừng nâng cao lực nhân công tác quản lý thị trường vốn giúp Ủy ban chứng khoán Nhà nước thực thi tốt chức năng, nhiệm vụ giao góp cơng sức lớn việc lọc thị trường Từ đó, đảm bảo tính thực thi pháp luật thị trường vốn đảm bảo tính cơng khai, minh bạch, cơng bằng; giúp trì thị trường hoạt động ổn định Đồng thời, bảo vệ quyền lợi hợp pháp nhà đầu tư, củng cố giữ vững niềm tin vào thị trường vốn 103 KẾT LUẬN Từ kết nghiên cứu thị trường vốn nước khu vực Châu Á với điển hình hai quốc gia Trung Quốc Singapore, cho thấy hầu hết ghi nhận vai trò quan trọng quan Nhà nước công tác quản lý thị trường vốn Để thị trường vốn trạng thái phát triển chắn quan quản lý không buông lỏng, hay tạo kẽ hở cho hoạt động có tính rủi ro cao, tạo hội cho hành vi vi phạm pháp luật diễn Điều này, đồng nghĩa với việc cho dù thị trường vốn phát triển thị trường phát triển tồn đọng vấn đề quản lý từ cần trọng, tập trung giải Những vấn đề xoay xung quanh công tác quản lý thị trường vốn bao gồm: Hệ thống pháp luật, cách áp dụng công nghệ thông tin quản lý, hay chí vấn đề nội quan lý liên quan đến công tác giám sát, tra, xử phạt… Đây vấn đề cần xem xét, điều chỉnh phù hợp với phát triển thị trường vốn Đối với thị trường vốn Việt Nam coi thị trường non trẻ khơng thể thiếu vắng vai trị quản lý quan chuyên trách, nhằm tạo thống toàn diện thị trường vốn Tuy nhiên, trình hình thành phát triển thị trường vốn Việt Nam tất yếu có vấn đề công tác quản lý đặc biệt bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 Đây vấn đề mẻ phức tạp phạm vi luận án, tập trung nghiên cứu đưa giải pháp nhằm hồn thiện cơng tác quản lý thị trường vốn sau: - Làm rõ vấn đề lý luận liên quan đến hiệu quản lý thị trường vốn làm sở để nghiên cứu phần - Nghiên cứu kinh nghiệm quản lý thị trường vốn số quốc gia giới, điển hình Trung Quốc Singapore thông qua cấu tổ chức, chế giám sát mơ hình quản lý gắn với bối cảnh cách mạng công ngiệp 4.0 - Làm rõ thực trạng công tác quản lý thị trường vốn Việt Nam thể rõ quy mô tổ chức, hoạt động quản lý, chế giám sát, mơ hình quản lý - Đưa quan điểm nâng cao hiệu quản lý thị trường vốn Việt Nam thông qua định hướng, phương hướng phù hợp với sách Đảng Nhà nước đề 104 - Đưa giải pháp cốt lõi làm sở để thực biện pháp áp dụng vào giải vấn đề bất cập công tác quản lý thị trường vốn gắn với bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 Cùng với định hướng phát triển kinh tế Việt Nam vận dụng kinh nghiệm quản lý thị trường vốn quốc gia giai đoạn cách mạng công nghiệp 4.0, thị trường vốn Việt Nam ngày hoàn thiện, khắc phục thiếu sót nhằm hướng đến mục tiêu phát triển thị trường vốn bền vững, minh bạch, công Mặc dù trình nghiên cứu với cố gắng liên tục luận văn có nhiều thiếu sót Rất mong nhận góp ý nhà khoa học, chuyên gia lĩnh vực, để góp phần hồn thiện cơng trình nghiên cứu luận văn Bên cạnh đó, hy vọng kết nghiên cứu đóng góp phần công sức nhỏ bé vào việc quản lý thị trường vốn Việt Nam bối cảnh cách mạng công nghiệp 4.0 105 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt PGS.TS Phạm Văn Hùng, Thị trường vốn, nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc Dân, Hà Nội 2005 Chuyên đề CĐ.18.01, Tác động cơng nghệ tài (Fintech) ngành quản lý quỹ Việt Nam, Vụ quản lý quỹ - Ủy Ban chứng khoán Nhà nước, năm 2018 Đề tài UB.19.04, Cơ chế quản lý cơng ty chứng khốn điều kiện cách mạng công nghiệp lần thứ tư, Vụ Quản lý kinh doánh - Ủy Ban chứng khoán Nhà nước, năm 2019 Đề tài UB.20.02, Ứng dụng hệ thống giám sát sở rủi ro ty chứng khoán Việt Nam, Vụ Quản lý kinh doánh - Ủy Ban chứng khoán Nhà nước, năm 2020 TS Nguyễn Hải Thập, Quá trình hình thành quản lý thị trường chứng khoán số nước học kinh nghiệm Việt Nam, Luận văn Tiến sĩ kinh tế, Trường Đại học Ngoại Thương, năm 2005 PGS.TS Đặng Thị Nhàn, Thị trường vốn việc phát triển thị trường vốn Việt Nam, Luận văn Thạc sĩ kinh tế, Trường Đại học Ngoại Thương, năm 1996 ThS Phạm Lê Hiền, Công bố thông tin doanh nghiệp niêm yết thị trường vốn Việt Nam – thực trạng giải pháp, Luận văn thạc sĩ kinh tế, Trường Đại học Ngoại Thương, năm 2007 ThS Võ Anh Thái, Thị trường chứng khoán số nước giới học kinh nghiệm áp dụng Việt Nam, Luận văn Thạc sĩ, Trường Đại học Ngoại Thương, năm 1996 Bách khoa toàn thư, Thị trường vốn, năm 2021 địa chỉ: https://vi.wikipedia.org/wiki/Th%E1%BB%8B_tr%C6%B0%E1%BB%9Dng_v% E1%BB%91n, truy cập ngày 15/12/2021 106 10 Bộ Tài chính, Tin tức tài chính, Hà Nội 2021 địa chỉ: https://mof.gov.vn/webcenter/portal/tttc/pages_r/l/chi-tiet-tin-tin-tuc-tai-chinh, truy cập ngày 08/12/2021 11 Báo điện tử Chính phủ, Hiện đại hóa hệ thống công nghệ thông tin, nâng cao hiệu giám sát thị trường vốn, năm 2021, địa chỉ: Hiện đại hóa hệ thống CNTT, nâng hiệu giám sát TTCK (baochinhphu.vn), truy cập ngày 19/11/2021 12 Báo điện tử Chính phủ Việt Nam, Xây dựng thị trường vốn thống nhất, chuyên nghiệp, phát triển vững mạnh hơn, hiệu hơn, năm 2021, địa chỉ: Xây dựng thị trường vốn thống nhất, chuyên nghiệp, phát triển vững mạnh hơn, hiệu (baochinhphu.vn), truy cập ngày 11/12/2021 13 Báo điện tử Đảng Cộng Sản Việt Nam, Đưa chứng khoán trở thành kênh dẫn vốn trung dài hạn chủ yếu kinh tế, năm 2021, địa chỉ: Đưa chứng khoán trở thành kênh dẫn vốn trung dài hạn chủ yếu kinh tế (dangcongsan.vn), truy cập ngày 18/11/2021 14 Báo điện tử Đảng Cộng Sản Việt Nam, Fintech thách thức quản lý ngành chứng khoán, năm 2019, địa chỉ: Fintech thách thức quản lý ngành chứng khoán (dangcongsan.vn), truy cập ngày 12/11/2021 15 Báo tuổi trẻ, Bị phạt dùng 102 tài khoản để thao túng cổ phiếu, năm 2022, địa chỉ: Bị phạt dùng 102 tài khoản để thao túng cổ phiếu - Tuổi Trẻ Online (tuoitre.vn), truy cập ngày 09/01/2022 16 Báo tài Việt Nam, Hoàn thiện khung khổ pháp lý, thúc đẩy thị trường vốn phát triển an toàn, bền vững, năm 2022 địa chỉ: LONGFORM: Hoàn thiện khung khổ pháp lý, thúc đẩy thị trường vốn phát triển an toàn, bền vững | Thời báo Tài Việt Nam (thoibaotaichinhvietnam.vn), truy cập ngày 12/01/2022 17 Đảng Cộng Sản, Văn kiện Đại Hội Đại Biểu Toàn Quốc Lần Thứ XIII, Nhà xuất trị quốc gia thật, năm 2021, tập 18 Đảng Cộng Sản, Văn kiện Đại Hội Đại Biểu Tồn Quốc Lần Thứ XIII, Nhà xuất trị quốc gia thật, năm 2021, tập 107 19 Hà Ly, Cập nhập tính khoản thị trường vốn Việt Nam, năm 2021, địa chỉ: https://thebank.vn/blog/20486-cap-nhat-tinh-thanh-khoan-cua-thi-truongchung-khoan-viet-nam.html, truy cập ngày 16/11/2021 20 Lê Thành Hưng, Thanh khoản Phân tích kỹ thuật chứng khốn, năm 2021, địa chỉ: https://www.tcbs.com.vn/vi_VN/ho-tro/chi-tiet?chuyenmuc=61&url=thanh-khoan-trong-phan-tich-ky-thuat-chung-khoan, truy cập ngày 15/11/2021 21 Nghị định số 87/2017/NĐ-CP Quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn cấu tổ chức Bộ Tài ban hành ngày 26/07/2017, thư viện pháp luật năm 2017 22 Phương Trương, Tổng quan thị trường vốn, Tạp chí Saga, năm 2015 địa chỉ: https://www.saga.vn/tong-quan-ve-thi-truong-von~42454, truy cập ngày 15/12/2021 23 Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, Bộ nguyên tắc xây dựng quản lý số cổ phiếu năm 2015 – ban hành kèm theo Quyết định số: 605/QĐ-SGDHN ngày 31/10/2014, năm 2015 24 Trang thông tin Bộ Trưởng Bộ Tài chính, Định hướng phát triển thị trường vốn giai đoạn 2021 – 2030, năm 2022, địa chỉ: Tin trưởng (mof.gov.vn), truy cập ngày 07/02/2022 25 Tạp chí Tài chính, Thị trường vốn Việt Nam khẳng định kênh huy động vốn quan trọng kinh tế, năm 2022, địa chỉ: Thị trường vốn Việt Nam khẳng định kênh huy động vốn quan trọng kinh tế (tapchitaichinh.vn), truy cập ngày 01/02/2022 26 Tạp chí Tài chính, Phát triển thị trường vốn trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn kinh tế, Hà Nội 2022 địa chi: Phát triển thị trường vốn trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn kinh tế (tapchitaichinh.vn), truy cập ngày 06/01/2022 27 Tạp chí Ngân hàng, Tác động Fintech hệ thống ngân hàng - Kinh nghiệm nước giới gợi ý cho Việt Nam , năm 2020, địa chỉ: Tác động Fintech hệ thống ngân hàng - Kinh nghiệm nước giới gợi ý cho Việt Nam (tapchinganhang.gov.vn), truy cập ngày 12/11/2021 108 28 Tạp chí Tài chính, Ứng dụng cơng nghệ lĩnh vực chứng khoán, năm 2017, địa chỉ: Ứng dụng công nghệ thông tin lĩnh vực chứng khốn (tapchitaichinh.vn), truy cập ngày 22/11/2021 29 Tạp chí Tài chính, Ứng dụng cơng nghệ thơng tin đại hỗ trợ công tác quản lý, giám sát thị trường vốn, năm 2021, địa chỉ: Ứng công nghệ thông tin đại hỗ trợ công tác quản lý, giám sát thị trường vốn (tapchitaichinh.vn), truy cập ngày 20/11/2021 30 Tạp chí Tài chính, Nâng cao hiệu giám sát thị trường vốn Việt Nam, năm 2021, địa chỉ: Nâng cao hiệu giám sát thị trường vốn Việt Nam (tapchitaichinh.vn), truy cập ngày 19/11/2021 31 Tạp chí Tài chính, Tăng cường tra, giám sát thị trường vốn, năm 2022, địa chỉ: Tăng cường tra, giám sát thị trường vốn (tapchitaichinh.vn), truy cập ngày 03/02/2022 32 Ủy ban chứng khoán Nhà nước, Nâng cao hiệu quản lý thị trường vốn tiếp cận cách mạng 4.0, năm 2018, số ấn phẩm 237, địa chỉ: Chi tiết ấn phẩm (ssc.gov.vn), truy cập ngày 20/11/2021 33 Ủy ban chứng khoán Nhà nước, cấu tổ chức, chức nhiệm vụ, tra, giám sát thị trường vốn, năm 2020, địa chỉ: https://www.ssc.gov.vn, truy cập ngày 20/12/2021 34 Ủy ban chứng khoán Nhà nước, 20 năm- tảng hạ tầng công nghệ thông tin thị trường chứng khốn ngày hồn thiện, năm 2020, địa chỉ: https://www.ssc.gov.vn, truy cập ngày 22/12/2021 35 Viện Chiến lược Chính sách Tài chính, Một số điểm nhấn thị trường vốn Việt Nam, năm 2022, địa chỉ: https://mof.gov.vn/webcenter/portal/vclvcstc/pages_r/l/chi-tiet-tin? dDocName=MOFUCM221816, truy cập ngày 19/01/2022 36 Tạp chí Ngân hàng, Xây dựng số minh bạch công bố thông tin cho công ty niêm yết thị trường vốn, năm 2017, địa chỉ: https://tapchinganhang.gov.vn/xay-dung-chi-so-minh-bach-va-cong-bo-thong-tin- 109 cho-cac-cong-ty-niem-yet-tren-thi-truong-chung-khoan-.htm, truy cập ngày 18/01/2022 37 Báo đầu tư, UPCOM có nhiều điểm mới, địa chỉ: https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/upcom-se-co-nhieu-diem-moipost286365.html, năm 2021, truy cập ngày 19/01/2022 38 Tạp chí tài chính, Thêm Quy chế Tổ chức quản lý thị trường UPCOM, địa chỉ: https://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/them-quy-che-to-chuc-va-quan-ly-thitruong-upcom-313491.html, năm 2019, truy cập ngày 19/01/2022 39 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Cần củng cố bổ sung tính thị trường cho Upcom, địa chỉ: http://www.ssc.gov.vn, năm 2019, truy cập ngày 19/01/2022 Tiếng Anh V.A Avadhani, Capital Market Management, Himalaya Publishing House, Fourth Revised Edition 2011 Financial Stability Board, Fintech and Market Structure in Financial Services: Market Developments and Potential Financial Stabilications, 2019, address: https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P140219.pdf Singapore Exchange, 2021, address: https://www.sgx.com/ Monetary Authority of Singapore, 2021, address: https://www.mas.gov.sg Infosys BPM, How are Capital Markets pacing with Digital Transfomation? 2021, address:https://www.infosysbpm.com/blogs/bpm-analytics/how-are-capitalmarkets-pacing-with-digital-transformation.html ... tương lai - Đảm bảo phù hợp hiệu chi phí Một thị trường vốn mà hệ thống quản lý coi hiệu đặt vào cán cân chi phí lợi ích thu lại thấy rõ Điều đồng nghĩa với việc tính hiệu quản lý tỷ lệ thu? ??n với... công nghệ cao nói riêng Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Những vấn đề liên quan đến hoạt động quản lý thị trường vốn Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu: Nội dung nghiên cứu: Luận văn... mạng công nghiệp 4.0 Điểm luận văn - Đưa tiêu chí đánh giá hiệu quản lý thị trường vốn, từ tạo sở để so sánh, đối chiếu thực trạng kết quản lý trường vốn Việt Nam - Nghiên cứu thực trạng quản lý