TIỂU LUÂṆ HỌC PHẦN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ đề tài thực trạng thị trường tài chính việt nam hiện nay

lOMoARcPSD|9242611 TRƯỜNG ĐẠI HỌC SƯ PHẠM KỸ THUẬT HƯNG YÊN KHOA KINH TÊ TIỂU LUẬN HỌC PHẦN: TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Đề tài nhóm 8: Thực trạng thị trường tài Việt Nam Giảng viên giảng dạy Sinh viên thực Lớp : Vũ Thị Huyền : Cao Thị Minh Thùy : Phạm Hằng Nga : Phạm Thị Lụa : 114211 Hưng Yên - 2022 lOMoARcPSD|9242611 MỤC LỤC Lời mở đầu Tổng quan về thị trường tài 1.1 Khái niệm về thị trường tài 1.2 Đặc điểm chức thị trường tài 1.3 Vai trò thị trường tài .3 1.4 Cấu trúc thị trường tài Thực trạng thị trường tài Việt Nam .5 2.1 Thực trạng thị trường tiền tệ 2.2 Thực trạng thị trường vốn .6 Một số định hướng phát triển thị trường tài lOMoARcPSD|9242611 LỜI MỞ ĐẦU Thị trường tài là sản phẩm bậc cao nền kinh tế thị trường, đó, thị trường tài hoạt động là kết nối người cho vay và người sử dụng cuối cùng, tạo vô số giao dịch, tạo dòng chảy về vốn nền kinh tế - là lưu thông máu thể - nền kinh tế hoạt động lành mạnh và có hiệu nào thị trường này hoạt động có hiệu thế, và ngược lại Ở Việt Nam, kể từ nền kinh tế chuyển sang vận hành theo chế thị trường, đặc biệt là bối cảnh hội nhập kinh tế khu vực và giới, gia nhập WTO, lĩnh vực tài là lĩnh vực mang tính nhạy cảm ln địi hỏi đổi về mặt nhận thức và thực tiễn lOMoARcPSD|9242611 Tổng quan thị trường tài 1.1 Khái niệm thị trường tài Thị trường tài là tổng hịa mối quan hệ cung cầu về vốn diễn hình thức vay mượn, mua bán về vốn tiền và chứng từ có giá nhằm chuyển dịch từ nơi cung cấp đến nơi có cầu về vốn cho hoạt động kinh tế Đối tượng mua bán thị trường tài là khoản vốn Để mua bán khoản vốn này, người ta sử dụng công cụ giao dịch định 1.2 Đặc điểm chức thị trường tài Thị trường tài gồm chức bản: – Thị trường tài thực chức kinh tế nịng cốt việc dẫn vốn từ người thừa vốn họ chi tiêu thu nhập tới người thiếu vốn họ muốn chi tiêu nhiều thu nhập họ + Trong thị trường tài trực tiếp chủ thể có vốn tiết kiệm nhàn rỗi trực tiếp chuyển vốn cho chủ thể có nhu cầu sử dụng vốn cách mua tài sản tài trực tiếp chủ thể có nhu cầu vốn phát hành thông qua thị trường tài + Trong thị trường tài gián tiếp người cho vay và người vay giao dịch gián tiếp thơng qua trung gian tài thơng thường là ngân hàng thương mại, quỹ tín dụng – Thị trường tài thể qua việc hình thành giá tài sản tài – Thị trường tài là tạo tính khoản cho tài sản tài Thiếu tính khoản nhà đầu tư phải năm giữ tài sản tài nào đáo hạn, cổ phiếu cho nào công ty tự nguyện thu hồi khơng tự nguyện phải chờ lý tài sản Mặc dù tất thị trường tài đều có tính thành khoản, mức độ khoản là khác chúng – Thị trường tài giảm bớt chi phí tìm kiếm và chi phí thơng tin: Để giao dịch diên người mua và người bán phải tìm Họ phải rát nhiều tiền và thời gian cho việc tìm kiếm này, ảnh hưởng đến lợi nhuận kỳ vọng họ Chi phí là chi phí tìm kiếm Bên cạnh đó, để tiến hành đầu tư họ cần có thơng tin về giá trị đầu tư khối lượng và tính chắn dịng tiền kỳ vọng Thị trường tài nhờ có tính trung lập này- là nơi để người mua, người bán đến tìm gặp nhau, là nơi cung cấp thông tin cách công khai và đầy đủ- nên có khối lượng giao dịch và giá trị giao dịch lớn cho phép giảm đến mức thấp khoản chi phí – Thị trường tài là ổn định và điều hịa lưu thơng tiền tệ Nhìn chung, thị trường tài nâng cao suất hiệu toàn nền kinh tế Nó trực tiếp cải thiện mức sống ccuar người tiêu dùng cách giúp họ chọn thời điểm cho việc mua sắm họ tốt Thị trường tài hoảt động hiệu cải thiện đời sống kinh tế người xã hội 1.3 Vai trò thị trường tài Thị trường tài đóng vai trò là kênh dẫn vốn từ người tiết kiệm đế người kinh doanh, giúp cho việc chuyển vốn từ người khơng có hội đầu tư sinh lời đến người có hội đầu tư sinh lợi Hiện nay, nguồn vốn đầu tư đóng góp khoảng lOMoARcPSD|9242611 50%-55% tăng trưởng kinh tế hàng năm Bởi vậy, huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế-xã hội là khâu cốt yếu toàn hệ thống ngân hàng nước ta Trong điều kiện vốn ngân sách nhà nước có hạn, vốn tự có doanh nghiệp và người sản xuất cịn ỏi, vốn đầu tư cho sản xuất kinh doanh yếu dựa vào vốn tín dụng ngân hàng Để có vốn cho vạy, ngân hàng thương mại huy động vốn cho đầu tư phát triển đa dạng phương thức, giải tỏa vốn đọng nợ xấu, phát hành cổ phiếu và trái phiếu tăng vốn điều lệ, thu hút tiền gửi tiết kiệm và phát triển dịch vụ ngân hàng Có thể khẳng định, hệ thống ngân hàng đóng vai trị chủ lực đáp ứng nhu cầu vốn cho nền kinh tế Đáng ý là ngân hàng thương mại nhà nước chiếm 70% thị phần huy động vốn; thị phần ngân hàng thương mại cổ phần khiêm tốn, có xu hướng tăng nhanh Bên cạnh kênh huy động vốn nói hệ thống ngân hàng cịn là đầu mối đàm phán và ký kết, tổ chức tiếp nhận vốn và cho vay nhiều dự án WB, ADB về điện lực, giao thông, cải thiện môi trường, xóa đói giảm nghèo 1.4 Cấu trúc thị trường tài Có nhiều cách xem xét thị trường tài dựa vào nhiều khía cạnh khác nhau: Theo sở kì hạn tốn cơng cụ tài thị trường tài bao gồm: Thị trường tiền tệ: Thị trường tiền tệ là phận thị trường tài mua bán cơng cụ tài ngắn hạn (thị trường có thời gian luân chuyển vốn không năm) Thông thường chủ thể vay thị trường này là chủ thể tạm thời thiếu hụt tiền tệ phục vụ cho nhu cầu toán Do vậy, thông qua giao dịch mua bán quyền sử dụng vốn ngắn hạn mà thị trường tiền tệ cung ứng lượng tiền tệ cho bên cần vốn nhằm thỏa mãn nhu cầu tốn (cũng lý này mà gọi là thị trường tiền tệ) Những chủ thể cung vốn (cho vay) lại là chủ thể tạm thời có vốn nhàn rỗi (có thể là chưa dùng tới tìm kiếm hội đầu tư), họ tranh thủ chuyển nhượng quyền sử dụng khoản vốn nhàn rỗi họ thời gian ngắn để hưởng lãi Tuy nhiên, là đầu tư thời gian ngắn, đầu tư mang tính thời nên nhà đầu tư này quan tâm không nhiều đến mức lãi mà quan tâm tới độ an toàn, tính khoản để rút vốn cần Các hình thức đầu tư thị trường tiền tệ thường có độ an toàn tương đối cao lại thường có mức lợi tức thấp Khối lượng và giá trị giao dịch thị trường tiền tệ thường có quy mơ lớn nên bên cho vay thường là ngân hàng, cơng ty tài phi tài cịn bên vay vốn thường là Chính phủ, cơng ty và ngân hàng Các cơng cụ tài lưu thơng thị trường tiền tệ hay hàng hóa thị trường tiền tệ bao gồm: tính phiếu kho bạc, loại thương phiếu, kỳ phiếu, chứng gửi tiền, kỳ phiếu ngân hàng, khế ước cho vay Thị trường tiện tệ có số đặc trưng: Các cơng cụ thị trường tiền tệ có thời gian đáo hạn vịng năm nên có tính khoản cao, độ rủi ro thấp và hoạt động tương đối ổn định lOMoARcPSD|9242611 Hoạt động thị trường tiền tệ diễn chủ yếu là hoạt động tín dụng, giá hình thành thể thơng qua lãi suất tín dụng ngân hàng Cấu trúc thị trường tiền tệ bao gồm thị trường tín dụng, thị trường liên ngân hàng, thị trường chứng khoán ngắn hạn, thị trường ngoại hối Thị trường vốn: Thị trường vốn là thị trường trao đổi mua bán cơng cụ tài trung và dài hạn (thị trường có thời gian luân chuyển vốn năm trở lên) Thị trường này cung cấp vốn cho khoản đầu tư dài hạn doanh nghiệp, phủ và hộ gia đình Do thời gian luân chuyển vốn thị trường này dài hạn so với thị trường tiền tệ nên cơng cụ tài thị trường vốn có độ rủi ro cao tính khoản và theo là mức lợi tức kỳ vọng cao Thị trường tiền tệ là thị trường hình thành trước ban đầu kinh tế chưa phát triển nên nhu cầu vốn và nhu cầu tiết kiệm vốn chưa nhiều chủ yếu là ngắn hạn Sau nền kinh tế phát triển, nhu cầu về nguồn vốn dài hạn cho đầu tư xuất thị trường lao động vốn đời Bên cạnh việc huy động vốn dài hạn thông qua định chế tài trung gian Chính phủ và doanh nghiệp tự huy động vốn băng cách phát hành chứng khốn Các cơng cụ thị trường vốn bao gồm cổ phiếu, trái phiếu phủ, trái phiếu cơng ty Cấu trúc thị trường vốn bao gồm thị trường tín dụng dài hạn và trường chứng khốn Thực trang thị trường tài Việt Nam 2.1 Thực trạng thị trường tiền tệ Trong tháng 7/2022, Ngân hàng Nhà nước tích cực can thiệp thơng qua thị trường mở và phát hành tín phiếu để điều tiết khoản tiền đồng hệ thống ngân hàng, đồng thời giúp kiềm giữ đà tăng tỷ giá Cụ thể, việc phát hành tín phiếu sử dụng liên tục tháng từ 22/6 đến 21/7 nhằm hút bớt tiền đồng khỏi hệ thống kỳ hạn khác Tính đến ngày 31/7, lượng tín phiếu lưu hành đạt xấp xỉ 111.000 tỷ đồng, có khoảng 87.000 tỷ đồng đáo hạn vào nửa đầu tháng 8/2022, và phần lại đáo hạn vào trung tuần tháng 9/2022 Diễn biến phát hành tín phiếu khởi động kỳ hạn ngắn sau kéo dài lên kỳ hạn dài là 28 ngày và 56 ngày Cũng tháng 7/2022, Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tăng giá bán USD từ mức 23.250 VND lên 23.400 VND, đồng thời chuyển từ phương thức bán kỳ hạn tháng sang phương thức bán giao Lượng USD bán giao tháng qua ước đạt 3,5 tỷ USD, tương đương 81.900 tỷ đồng Bởi lượng tiền đồng rút khỏi hệ thống lớn từ hai kênh tín phiếu và bán USD, tuần cuối tháng, Ngân hàng Nhà nước hỗ trợ khoản trở lại thông qua nghiệp vụ mua kỳ hạn Điểm đáng ý, Ngân hàng Nhà nước hút tiền về kỳ hạn dài bơm hỗ trợ khoản cho kỳ hạn ngắn là ngày, đồng thời chuyển từ phương thức đấu thầu khối lượng sang đấu thầu lãi suất lOMoARcPSD|9242611 Khối lượng lưu hành kênh cầm cố tính đến cuối tháng lên đến 52.000 tỷ đồng, mức cao đột biến so với giai đoạn nửa đầu năm, nhiên, đều là kỳ hạn ngắn và lượng tiền bơm trở lại có xu hướng giảm dần nên số dư kênh này giảm cịn khoảng 29.500 tỷ đồng tính đến ngày 2/8/2022 Trước động thái điều hành kể trên, áp lực giá tiền đồng có dấu hiệu hạ nhiệt thể qua việc lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh lên vùng 4,0-5,0% khiến cho chênh lệch lãi suất VND và USD thị trường liên ngân hàng đảo chiều từ âm sang dương Đồng thời, tỷ giá USD/VND thu hẹp đà tăng từ mức tăng đỉnh điểm 2,7% cịn 2,3% vào cuối tháng Theo Cơng ty Chứng khốn Rồng Việt (VDSC), diễn biến điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước cho thấy hàm ý ngân hàng trung ương kiểm soát chặt chẽ khoản tiền đồng hệ thống từ đến cuối năm nhằm giảm bớt áp lực lên tỷ giá Đồng thời, việc vay tiền từ Ngân hàng Nhà nước khơng cịn rẻ trước ngân hàng bị thiếu hụt về khoản buộc phải đấu thầu để vay với mức chi phí cao Ngoài ra, tháng 7/2022, với việc Ngân hàng Nhà nước tuyên bố giữ mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2022 mức 14% tăng trưởng tín dụng đến 26/7 là 9,4% đồng nghĩa với định hướng thắt chặt sách tiền tệ cho dù Ngân hàng Nhà nước chưa có động thái nâng lãi suất điều hành Theo chuyên gia phân tích VDSC, từ đến cuối năm, việc điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước gặp thách thức lớn Thứ nhất, lãi suất điều hành Fed vài lần tăng với mức tăng kỳ vọng khoảng 1,5-1,75% họp tháng 9, 11 và 12 tiếp tục là yếu tố hỗ trợ cho nhu cầu USD Thứ hai, lãi suất huy động tiếp tục tăng kéo theo việc tăng trưởng huy động vốn bắt kịp tăng trưởng tín dụng gây áp lực lên việc điều tiết khoản hệ thống ngân hàng Thứ ba, thời điểm và mức độ cấp phép thêm room tín dụng khơng khéo léo ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng năm 2023 Thứ tư, triển vọng xuất và kinh tế toàn cầu khả quan khiến nguồn cung USD không dồi dào thời điểm cuối năm năm trước VDSC lưu ý thêm, điểm thuận lợi là lạm phát Việt Nam diễn biến biên độ cho phép nhờ giá dầu giới giảm, tăng trưởng kinh tế năm 2022 không đáng lo sở mức nền thấp kỳ Dù vậy, tranh kinh tế năm 2023 dần lộ với nhiều khó khăn phía trước, ưu tiên kiểm soát lạm phát và ổn định tăng trưởng nhiều khả song hành năm sau 2.2 Thực trạng thị trường vốn Sau 20 năm phát triển, thị trường vốn Việt Nam phát triển nhanh về chiều rộng và chiều sâu; khung khổ pháp lý hoàn thiện; quy mô, sản phẩm, khoản tăng nhanh, góp phần huy động nguồn lực tài quan trọng cho nền kinh tế, hỗ trợ và bổ sung cho kênh cung ứng vốn truyền thống là tín dụng ngân hàng lOMoARcPSD|9242611 Thứ nhất, khung khổ pháp lý về thị trường vốn ngày càng hoàn thiện, theo hướng: (i) tăng cường biện pháp tái cấu TCTD, định chế tài yếu kém, xử lý hành vi vi phạm thị trường; (ii) nâng cao tính minh bạch, kỷ luật thị trường và chuẩn mực giám sát; (iii) tiệm cận gần với thông lệ, nguyên tắc và cam kết quốc tế; thúc đẩy thị trường vốn phát triển nhanh, mạnh hơn, góp phần đảm bảo an toàn và lành mạnh hệ thống tài Một số văn pháp lý và thể chế sách quan trọng kể đến: Nghị 42/2017/QH14 Quốc hội về thí điểm xử lý nợ xấu tổ chức tín dụng; Quyết định số 1058/QĐ-TTg ngày 19/7/2017 Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Đề án “Cơ cấu lại hệ thống tổ chức tín dụng gắn với xử lý nợ xấu giai đoạn 2016 - 2020”;… đời giúp đẩy mạnh công tác xử lý nợ xấu tăng cường nhận thức, trách nhiệm khách hàng, TCTD việc tuân thủ quy định pháp luật, đảm bảo an toàn hệ thống, góp phần ổn định tài chính, tiền tệ quốc gia Luật Chứng khốn sửa đổi năm 2019 khắc phục hạn chế, bất cập Luật Chứng khoán năm 2006 (được sửa đổi, bổ sung năm 2010), tạo sở pháp lý cho việc phát triển, bảo đảm an ninh, an toàn thị trường chứng khoán; Nghị định 155/2020/NĐCP ngày 31/12/2020 hướng dẫn thi hành Luật Chứng khoán; Nghị định 156/2020/NĐCP quy định xử phạt hành lĩnh vực chứng khốn củng cố, hoàn thiện nền tảng pháp lý để thị trường hoạt động hiệu lực, hiệu quả, bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp nhà đầu tư Nghị định 153/2020/NĐ-CP quy định về chào bán và giao dịch trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ thay Nghị định số 163/2018/NĐ-CP ngày 04 tháng 12 năm 2018 Chính phủ quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp và Nghị định số 81/2020/NĐ-CP ngày 09/7/2020 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 163/2018/NĐ-CP ngày 04/12/2018 quy định về phát hành trái phiếu doanh nghiệp Theo đó, khung khổ pháp lý thị trường TPDN liên tục hoàn thiện, đảm bảo phù hợp với thông lệ tốt quốc tế, thị trường dần hình thành cấu phần cần thiết để phát triển, đáp ứng nhu cầu huy động vốn DN, tổ chức kinh tế, nhu cầu đầu tư thị trường Thứ hai, quy mô thị trường tăng nhanh Quy mơ thị trường chứng khốn tăng nhanh giai giai đoạn 2016 - 2017 và 2020 - 2021 Đến tháng 6/2022, giá trị vốn hoá thị trường chứng khoán đạt 7,8 triệu tỷ đồng, tương đương 78,16% GDP (tháng 12/2015, vốn hoá thị trường chứng khoán đạt 2,1 triệu tỷ đồng, tương đương 41,8% GDP) Trong đó, vốn hoá thị trường cổ phiếu đạt 6,2 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 340% so với cuối năm 2015; vốn hoá thị trường trái phiếu đạt 1,6 triệu tỷ đồng, tăng 111% so với cuối năm 2015 Quy mô thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh và bước thu hẹp khoảng cách với thị trường tiền tệ (hiện tỷ lệ tín dụng/GDP thời điểm tháng 6/2022 đạt khoảng 113,9%), chia sẻ vai trò kênh dẫn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, hỗ trợ tiếp cận nguồn lực tài cho doanh nghiệp để ổn định và phát triển sản xuất, đặc biệt là có thêm nguồn lực mở rộng quy mô đầu tư vào công nghệ, giảm rủi ro phụ thuộc vào nguồn vốn tín dụng ngắn hạn hệ thống ngân hàng thương mại Tổng giá trị huy động vốn qua thị trường chứng khoán giai đoạn 2016 - 2020 đạt 2,67 triệu lOMoARcPSD|9242611 tỷ đồng, tăng 133% so với giai đoạn 2011 - 2015, huy động vốn qua TPDN tăng 532%, huy động vốn qua phát hành TPCP tăng 54%, giá trị thu qua cổ phần hóa, thối vốn Nhà nước doanh nghiệp tăng 712% Thứ ba, số lượng sản phẩm tăng, mức độ đa dạng hoá cải thiện Trên ba thị trường ngân hàng, chứng khốn, bảo hiểm, sản phẩm dịch vụ tài phát triển nhanh, xuất nhiều sản phẩm và dịch vụ mới, đáp ứng nhu cầu ngày càng cao và đa dạng khách hàng và nhà đầu tư Đặc biệt, sản phẩm ngày càng phát triển theo hướng tích hợp cơng nghệ ứng dụng cơng nghệ thơng tin lĩnh vực tài đẩy mạnh Trong lĩnh vực ngân hàng, TCTD tích cực đầu tư hạ tầng công nghệ để chuyển đổi mơ hình từ ngân hàng trùn thống sang ngân hàng số Trên thị trường chứng khoán, giai đoạn 2016 - tháng 6/2022, số doanh nghiệp niêm yết tăng từ 1.100 mã cổ phiếu, chứng quỹ lên 1.600 mã cổ phiếu, chứng quỹ Các sản phẩm đa dạng hóa nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư, phòng ngừa rủi ro quỹ mở, quỹ thành viên, quỹ ETF, quỹ đầu tư bất động sản (REIT) Tháng 8/2017, thị trường chứng khoán phái sinh đời với sản phẩm hợp đồng tương lai số VN30 Tháng 6/2019, sản phẩm chứng qùn có bảo đảm thức đưa vào giao dịch Thứ tư, tình hình tài và hoạt động định chế tài nhìn chung đảm bảo an toàn, ổn định Hoạt động cấu lại TCTD yếu kết hợp với xử lý nợ xấu đạt kết tích cực Hệ thống TCTD khỏi rủi ro đổ vỡ và tác động tiêu cực đến tổng thể hệ thống Các ngân hàng có bước tiến lớn việc đáp ứng yêu cầu an toàn vốn theo thông lệ quốc tế Đến tháng 6/2022, có 26/35 ngân hàng thương mại nước áp dụng Thông tư 41/2016/TT-NHNN hướng dẫn thực trụ cột I Basel II Mức độ tập trung vốn ngân hàng thương mại vốn nhà nước giảm; cạnh tranh thị trường ngày tăng Cùng với đó, hệ thống CTCK, công ty Quản lý quỹ (QLQ) tái cấu, lành mạnh hóa tài chính, chất lượng tài sản cải thiện Theo đó, tính đến 30/6/2021, 82 CTCK thị trường có tổng tài sản đạt 277 nghìn tỷ đồng, tăng 3,7 lần so với cuối 2016, tổng vốn chủ sở hữu đạt 104 nghìn tỷ đồng, tăng 2,3 lần Tỷ lệ nợ có vấn đề giảm xuống 2,1% từ mức 6,4% năm 2016 Đến 30/6/2021, có 46 công ty QLQ hoạt động với vốn chủ sở hữu đạt 5,5 nghìn tỷ đồng, tăng 33% Tổng tài sản quản lý (tới 31/12/2020) đạt khoảng 358 nghìn tỷ đồng, tăng 2,3 lần Một số định hướng phát triển thị trường tài Phát triển thị trường tiền tệ ổn định, minh bạch, đại, phù hợp với định hướng và lộ trình cấu lại thị trường tài Phát triển thị trường vốn theo chiều sâu nhằm gia tăng vốn trung và dài hạn, phục vụ phát triển kinh tế Phát triển dịch vụ tài đại theo xu hướng quốc tế về tài toàn diện, cơng nghệ tài lOMoARcPSD|9242611 Tiếp tục tái cấu toàn diện tổ chức tài chính, đặc biệt là hệ thống tổ chức tín dụng Tăng cường cơng tác tra, giám sát, đảm bảo an toàn hệ thống tài Phát triển sở hạ tầng tài đồng bộ, đại, bước theo hướng phát triển chung giới  ... trường tài thể qua việc hình thành giá tài sản tài – Thị trường tài là tạo tính khoản cho tài sản tài Thiếu tính khoản nhà đầu tư phải năm giữ tài sản tài nào đáo hạn, cổ phiếu cho nào... quan về thị trường tài 1.1 Khái niệm về thị trường tài 1.2 Đặc điểm chức thị trường tài 1.3 Vai trị thị trường tài .3 1.4 Cấu trúc thị trường tài Thực... trường tài dựa vào nhiều khía cạnh khác nhau: Theo sở kì hạn tốn cơng cụ tài thị trường tài bao gồm: Thị trường tiền tệ: Thị trường tiền tệ là phận thị trường tài mua bán cơng cụ tài ngắn