1. Trang chủ
  2. Giáo Dục - Đào Tạo

Luận văn thạc sĩ UEH tác động của chính sách cổ tức đến biến động giá cổ phiếu của các công ty niêm yết

43 22 0
Luận văn thạc sĩ UEH tác động của chính sách cổ tức đến biến động giá cổ phiếu của các công ty niêm yết

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH  PHẠM HỒNG THI TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH CỔ TỨC ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ NGÀNH: 60.34.02.01 NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2013 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -1- dung 23 04 ăm 2013 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -2- - - Danh - - - - - - - A CÁC CÔNG TY - - m – ằ ự ệm r - - : - - 10 - LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -3- ằ ự ệm r m - 15 - - 19 - 19 3.2 Ph - 21 ệ - 26 - 26 - - 26 - - 29 - 30 m - 30 - 31 - 33 - 37 - Ậ - 38 - : - 38 - - 39 - 40 - 41 - LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -4- HOSE Minh HNX B B P B :K q B :K q *E_ B - 30 - + * * q 6: K q + * - 31 - q q P_ = * _ j+b*Payoutj+ + €j - 33 - hình P_vol = a*D_yieldj + b*Payoutj + c*Sizej + + * : K q d*Debt + e*Grow B + + €j - 34 q P_ = * _ j + b*Sizej + c*E_vol + + + €j - 35 q P_ = *P j+ b*Sizej + c*E_vol + + + €j - 36 - LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -5- ã Chính sách ẫ ị ẩ ĩ li giá ỗ ự hay không? Nghiên c giá ằm thơng qua vi c phân tích é ấ q ỷ B ấ q q ầ h i quy 2011, ự q q ỷ ể 989 ể q ẫ ên c O E n m 2011 oạ t n m 2007 ẫ ấ q ỷ q K âm n ẫ ầ ỷ ọ : ấ 53 công ty chi tr c t c ỉ ằ g q é q âm ể LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -6- 1.1 ấ Chính ĩ ã ự ằ ẫ ị ẩ q q Woolridge (198 ) ã ọ Đ cho ũ kho ầ ầ ch s h ỉ hoạ thu nh p ầ ng v n q ự ò q ọ q ý ầ ự q ọ ấ q ý ầ q ã ọ q q ấ q , ọ ã ọ q ẫ ẫ ò ự Ở Vi t Nam hi n công ty hầu nh ch a nh n th c trọng v m c h ng c sách c t c tác Vi c chi tr c t c c tính chi n l c dài hạ Vì v y, cần ph hi ã chọ nghiên c ng lên công ty cịn mang n ng tính tự phát, ch a có có nh ng cơng trình nghiên c quan h gi a sách c t c với gi c úng m c tầm quan làm rõ m i Xuấ phát t thực t tác tài “Tác động sách cổ tức tới i n động giá cổ công ty niêm y t” cho lu n v n cao học c LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -7- 1.2 ể ã có ự q ể q a sách c t c vớ công ty niêm y c é Để c m c tiêu nghiên c Nghiên c c mơ hình kiểm này, nh tác cơng ty niêm y công ty niêm y tài t p trung nghiên c ng c : sách c t c HOSE ể tr l i cho câu h sàn sách c t c có c khơng? N u có vấn doanh nghi p Vi t Nam nh th nào? 1.3  q Có h ự  Ở Vi t Nam có t n tạ m i quan h gi a sách c t c vớ c  ới? công ty hay khơng? Mơ hình nghiên c phù h p ể nghiên c t c c m i quan h gi a sách c cơng ty niêm y sàn HOSE? 1.4 ầ 05 ể : Vớ l i giới thi u nhằm làm rõ lý chọn vấn nghiên c ẫ , câu h : Đúc k nghiên c b c c c tài, m c tiêu nghiên c , lu n v n nh ng ch ng thực nghi m th giới v m i quan h gi a sách c t c c : Trình bày ph ơng pháp, d li u mơ hình nghiên c LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -8- : Nghiên c c 5:K mô hình kiểm nh tác cơng ty niêm y sàn ng c sách c t c HOSE LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com -9- : CÁC CÔNG TY m – ằ Các nghiên t mẽ v m i quan gi nghi Tuy nhiên, hi P ệm r sách t sách c ã nh ch ng mạ vẫ c a doanh q tranh cãi cho nghiê t ng h p ự cạ ể ác Bài nghiên nh : W nghiên c u c a tác gi qu B … 2.1.1 N B : 989) ã 96 986 ã q q ấ ể ỷ ơ ể ấ q ằ ự ể ấ ẩ ằ ỷ ằ 2,5% ẫ (Nazir et al., 2010) K K E) q - ẫ ọ q q ể ỷ ò ọ ẩ ấ ự ằ ỷ ọ ũ ể LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 28 - Đạ ấ PT theo R : dPT/dR= (BDT+1)/(KE-BR)2 ú ể ể (XIV) ễ I ) : (XV) P ) ể ằ ỷ ự ấ ỷ ỷ ấ ú ỷ ấ q Ả ự ằ B Pa = Pf = I = ỷ q ể Để ) ầ ể : u c( ự ấ ự o) ực P = (1-I)Pf D = KE = ỷ G = ỷ B c xét ấ p ã i : KE= D/Pf + G v ầ ầ P (XVI) ẽ ầ ể ỷ ấ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 29 - /P ) ỷ ã ầ K F) ẽ : KF= D/Pa + G= KE + I(D/Pa) P II) ý ằ ỷ ấ (XVII) I ỷ ấ ẽ ẫ ấ o ỷ ù ấ ỷ ý ằ H0 : ự H1 : ự q ỷ q ỷ ú ỷ ỷ ấ ự ự ự ể ầ ơ r ể ựd ó LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 30 - 4: m m ấ 5 Q 0.0 ỷ q ấ ấ ấ ũ ấ ẩ ẩ ấ q ấ ấ ấ ấ ớ ấ ấ 698 ỷ ấ 871 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 31 - 4 B ể ự q q q - ể 89 ỷ _ P P_ q Đ P_ ũ - 86 99 ỷ ĩ ấ ỷ ý ự ỷ ấ B 5669 Đ ũ ú q ú ẫ ớ 69 ĩ ự ẽ ẫ q ự LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 32 - Đ ể ẽ ý q ầ ọ ẽ ỗ q ẫ Q ể - 85 ể ự ú q q ớ ẽ ú ẫ ự ẫ ự ớ ỷ ơ q q 96 q LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 33 - 4.3 ng trình h i quy P_vol = a*D_yieldj+b*Payoutj+c+ €j B ng 4.3: K t qu c a ph B ể q q _ ấ P_ P _ ú ỷ 68 P_ K q q ý ã ấ ẽ ẫ ấ q q Đú ể I) q - 68 ĩ q ỷ c ể : ự II) : LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 34 - m + *E_ + e* e + * r w ể ì _ z E lên - 85 ỷ ẫ q ấ _ ẽ ẫ 9 q q _ ể ĩ b*Payoutj + c*Sizej ) P_ ĩ j+ + + €j q ý = * _ e ò ấ ý q ĩ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 35 - q IZE - ĩ q ẽ *E_ rì + * e + e* r w - P ể _ ỷ ẫ j + b*Sizej + q q ý q ĩ ấ ẽ ẫ q = * _ e + + €j P_ q _ ò ấ ý ĩ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 36 - ẽ ẫ q IZE ể ể _ ể ràng nà + * rì + e* r w i mơ hình mơ hình lúc : P_vol = a*Payoutj + b*Sizej + c*E_ * e q + * _ = * + + €j j+ b*Sizej + c*E_vol + + + €j ệ r ẫ ìm ỳm ệ rõ _ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 37 - q q ỷ q ấ Đ ù ỷ ấ B 989 ấ q q ũ q ấ ấ ằ q ỷ K q ẽ ầ 4.4 ự q ể ể ự ằ ọ q ọ ự ể ý q ằ ũ ý ỷ ể ự q ể ấ q ầ ầ ấ ỷ ể ể ọ ỷ ể ầ ý ấ ấ ầ ầ ự ọ ấ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 38 - Ậ 5 : K q ự ỉ ỷ K q ằ q 996 ớ q ấ 989 q ằ ẽ ẫ B q ỷ ấ ấ q ỷ ự ọ ơ ý ằ ỷ ự ỷ ò B ấ ự ỷ ấ ấ ỷ ự ự ự ỷ ỷ y ằ ấ ấ ấ B ỷ q ã ể ấ ấ ỷ ể ẽ ỷ ấ B ằ ỷ q ấ ũ ỷ ẽ q ỗ ự ỷ ấ ỷ ấ ỷ ẽ ỷ ấ ấ ẽ ẽ ẫ ý ọ q ằ ã ự ỷ ấ ể LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 39 - B ọ q ằ ỷ ấ ỷ ẽ ấ 5.2 ù ẫ ã ò ứ ấ q ỷ ấ ẫ ò q ỉ O E ứ a ù ớ ớ q ễ ể ú ẽ ọ q ý ầ q ú ú ầ q LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 40 - ệ i B J 989) “ f ” Journal of Portfolio Management, 15(3), 19-25 E A ” P 996) “ F If : E ) ) “ P P ” Z Rashid, Afzalur : f B “ ” “I P 5-188 :E E f Eq Hussainey, Mgbame, & Chijoke: UK fP P ” “ ” j f f j Y “ Impact of Dividend Policy on Share Price Volatility in the Malaysian Stock ” Các website:  http://s.cafef.vn/du-lieu-doanh-nghiep.chn#data  http://www.cophieu68.com/company_financial.php  http://www.cophieu68.com/events.php  http://www.cophieu68.com/companylist.php  http://www.stockbiz.vn/FinancialResults.aspx?p=145  http://ezsearch.fpts.com.vn/Services/EzDataMkt/  http://vietstock.vn/bao-cao-phan-tich/phan-tich-doanh-nghiep.htm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 41 - 3.1 B ANV BMI CAN CID CII CJC CTB DCT DST EBS GMD GTA HCT HEV HHC HSI HMC HTV ICF L10 LBM MEC NLC PET PGS PJC PMS PTC PVS RAL S91 SAV SCC SCD SD2 SDY P_vol 0,927621 0,970489 0,741802 1,183997 0,857937 0,796703 0,709963 0,908681 1,061738 1,03117 1,059374 0,805246 1,080401 0,849683 0,887915 0,709963 0,839635 1,148817 1,054853 1,030889 0,979661 1,239544 0,903583 0,914481 1,009614 1,091204 0,703186 1,14926 0,843487 0,928784 1,393674 1,072101 1,139319 0,840736 1,170994 1,240944 D_yield 0,066544 0,075281 0,084419 0,068321 0,050804 0,115333 0,094573 0,068719 0,071998 0,096885 0,009601 0,076231 0,048718 0,131679 0,068893 0,104089 0,083831 0,074573 0,091628 0,09601 0,107005 0,051622 0,107453 0,075666 0,092074 0,073938 0,063439 0,012683 0,082348 0,086856 0,036645 0,034424 0,05408 0,075887 0,095215 0,01041 Payout 0,691015 0,508443 0,509289 1,164273 0,563637 0,445189 0,482877 0,417219 0,773124 0,780888 0,161422 0,801321 0,423651 0,678824 0,445579 0,636093 0,629117 0,726504 0,81834 0,474139 0,64052 0,365 0,853893 0,515179 0,466053 0,356248 0,602147 0,037612 0,471576 0,537309 0,483579 0,191893 1,228642 0,491286 0,407719 1,327663 SIZE 21,38999 21,18362 18,42865 16,4715 21,49227 17,75437 17,49176 19,22312 16,47996 18,26894 21,92982 18,8627 17,367 16,84371 18,87225 18,92206 19,68008 19,03339 19,01733 19,14338 18,44154 18,5118 18,39741 20,80369 19,99905 17,55595 18,4065 17,16278 22,49224 19,86172 17,72017 19,53877 17,46902 19,14182 19,08297 19,20307 E.vol 0,182432 0,028311 0,025842 0,020076 0,08823 0,0148 0,012853 0,035838 0,035838 0,018779 0,098659 0,010219 0,021534 0,041705 0,017512 0,016284 0,053525 0,098305 0,041836 0,016729 0,032547 0,009285 0,052844 0,02985 0,041431 0,010912 0,015646 0,023805 0,010065 0,019452 0,008771 0,035941 0,089365 0,067442 0,010983 0,040884 Debt 0,025274 5,36E-05 0,078929 0,085167 0,462792 0,084883 0,022782 0,245503 0,000868 0,003222 0,162484 0,000361 0,001777 0,003069 0,052673 0,009349 0,036649 0,000571 0,015324 0,14925 0,14073 0,143799 0,203429 0,011282 0,276954 0,087453 0,003668 0,002973 0,245021 0,051534 0,122424 0,035527 0,011202 0,003255 0,207903 0,024227 Growth 0,214966 0,288128 0,250944 0,139608 0,362846 0,428142 0,189416 0,507868 0,424644 0,324639 0,442194 0,071373 0,263196 0,273922 0,122279 0,235825 0,246775 0,266101 0,100132 0,27964 0,257137 0,615621 -0,08341 0,547316 0,586723 0,210507 0,196178 0,057434 0,399915 0,284249 0,13273 0,135806 0,000801 0,089674 0,144797 -0,02306 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 42 - SHC SJC STC TAC TBC TLC TNC TRC TTP UIC VBH VFR VIP VMC VNC VTV XMC P_vol 0,996047 1,034692 0,887733 1,031142 0,777922 1,265078 0,849372 0,939154 0,956846 1,096942 0,651528 1,07888 1,108243 1,157371 0,946492 1,108341 1,036008 D_yield 0,01245 0,152871 0,061725 0,061428 0,080726 0,00129 0,078051 0,065069 0,073169 0,099903 0,048899 0,040271 0,062772 0,049502 0,080078 0,085997 0,055408 Payout 0,14974 0,816228 0,592725 1,220037 0,809876 0,173089 0,595532 0,376333 0,464201 0,647227 1,092016 0,457833 0,575444 0,356084 0,514085 0,361995 0,365439 SIZE 18,50368 17,6051 18,91123 20,54854 20,79149 19,76848 19,63522 21,34033 20,32889 19,143 17,82676 19,405 20,93377 19,55392 19,00584 18,68193 19,36422 E.vol 0,086869 0,005401 0,014429 0,120076 0,120157 0,092985 0,148509 0,136015 0,051229 0,013114 0,032607 0,052426 0,057893 0,010651 0,033308 0,021921 0,019066 Debt 0,287535 0,250242 0,020281 0,089879 0,014941 0,082509 0,001757 0,035765 0,000248 0,049287 0,000554 0,298839 0,435731 0,090529 0,003949 0,128265 0,109085 Growth 0,516857 0,580751 0,056749 0,167809 0,037183 -0,07679 0,054291 0,17933 0,181372 0,147382 -0,02085 0,207281 0,336912 0,115537 0,238567 0,601801 0,440322 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... ng cơng trình nghiên c quan h gi a sách c t c với gi c úng m c tầm quan làm rõ m i Xuấ phát t thực t tác tài ? ?Tác động sách cổ tức tới i n động giá cổ công ty niêm y t” cho lu n v n cao học c... 1.2 ể ã có ự q ể q a sách c t c vớ công ty niêm y c é Để c m c tiêu nghiên c Nghiên c c mơ hình kiểm này, nh tác công ty niêm y công ty niêm y tài t p trung nghiên c ng c : sách c t c HOSE ể tr... D_yieldj = ỷ g ty j ấ a công ty j LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - 21 - Payoutj = ỷ Sizej = E_volj = Debtj = €j = ỗi a công ty j a công ty j a công ty j a công ty j 3.2 Ph

Ngày đăng: 05/12/2022, 14:56

Xem thêm:

Hình ảnh liên quan

6 _i mô hình và mơ hình lúc này là : - Luận văn thạc sĩ UEH tác động của chính sách cổ tức đến biến động giá cổ phiếu của các công ty niêm yết

6.

_i mô hình và mơ hình lúc này là : Xem tại trang 37 của tài liệu.

Mục lục

  • DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

  • DANH MỤC CÁC BẢNG

  • CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU

    • 1.1. Lý do chọn đề tài nghiên cứu

    • 1.2 Mục tiêu và các vấn đề nghiên cứu của đề

    • 1.3 Câu hỏi nghiên cứu

    • 1.4 Bố cục luận văn

    • CHƯƠNG 2: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TRÊN THẾ GIỚI VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH CỔ TỨC ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY

      • 2.1. Tác động của chính sách cổ tức tới biến động giá cổ phiếu của các công ty niêm yết - Bằng chứng thực nghiệm trên thế giới

        • 2.1.1 Nghiên cứu về tác động của chính sách cổ tức đến biến động giá cổ phiếu

        • 2.1.2. Nghiên cứu về tác động của chính sách cổ tức đến giá cổ phiếu của công ty

        • 2.2. Đúc kết bằng chứng thực nghiệm trên thế giới về tác động của chính sách cổ tức tới biến động giá cổ phiếu của các công ty niêm yết

        • CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

          • 3.1 Phương pháp nghiên cứu

          • 3.2. Phương pháp đo lường các biến

          • CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU

            • 4.1. Thống kê mô tả của các biến

            • 4.2. Phân tích tương quan giữa các biến

            • 4.3. Kết quả hồi quy

            • 4.4. Thảo luận kết quả nghiên cứu

            • CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN

              • 5.1. Kết quả nghiên cứu

              • 5.2. Hạn chế và hướng nghiên cứu

              • TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tài liệu cùng người dùng

Tài liệu liên quan