Tính cấp thiết của đề tài
Trong giai đoạn hội nhập hiện nay, kinh doanh ngân hàng luôn đi kèm với rủi ro, thậm chí trong hoạt động Ngân hàng hầu như không có loại nghiệp vụ nào là không có rủi ro Đặc biệt là rủi ro trong hoạt động ngân hàng có phản ứng dây chuyền lây lan và ngày càng diển biến phức tạp khi nền kinh tế có sự thay đổi Sự sụp đỗ của ngân hàng ảnh hưởng tiêu cực đến toàn bộ đời sống kinh tế, chính trị và xã hội của một nước Bởi lẽ, trong nền kinh tế thị trường ngân hàng là một hoạt động rất nhạy cảm, luôn chứa đựng những rủi ro tiềm ẩn Do đó các Ngân hàng phải gánh chịu rủi ro đáng kể để kiếm được lợi nhuận Đo lường và quản trị rủi ro là khía cạnh quan trọng nhất của quản trị tài chính Ngân hàng Trong đó, rủi ro lãi suất là rủi ro hết sức phức tạp đang được nhiều ngân hàng quan tâm, quản lý và phòng ngừa nó rất khó khăn, nó có thể xảy ra bất cứ lúc nào và bất cứ ở đâu Chính vì thế ngày nay trên thế giới, khoa học công nghệ quản lý rủi ro kinh doanh ngân hàng đã đạt được trình độ tiên tiến hiện đại Đó là việc áp dụng phương pháp lượng hoá rủi ro như: rủi ro lãi suất, rủi ro tín dụng, rủi ro tỷ giá, rủi ro thanh khoản, rủi ro trong hoạt động ngoại bảng… đồng thời sử dụng các công cụ hiện đại vào việc phòng chống các rủi ro như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng quyền chọn…
Trong thời gian qua ở Việt Nam, cuộc đua lãi suất giữa các ngân hàng đang ngày càng trở nên nóng bỏng thì rủi ro lãi suất là khó tránh khỏi đối với các ngân hàng hiện nay Đó là một loạt các phản ứng dây chuyền, khi lãi suất tăng khiến chi phí huy động tăng, người đi vay cũng phải chịu chi phí cao hơn, rủi ro thất bại của dự án đầu tư cũng tăng theo và nếu quá ngưỡng sẽ dẫn đến nguy cơ vỡ nợ Với tính chất quan trọng như vậy, chúng ta cần phải phân tích những ảnh hưởng của thay đổi lãi suất đến tình hình hoạt động kinh doanh của ngân hàng một cách sâu sắc toàn diện nhằm phát huy tối đa năng lực quản lý đồng thời hạn chế đến mức thấp nhất những thiệt hại của việc thay đổi lãi suất gây ra cho các ngân hàng cũng như cho nền kinh tế của nước ta Tuy nhiên, để có cơ sở xem xét, đánh giá tầm quan trọng và ảnh hưởng của rủi ro lãi suất đối với hoạt động cho vay tại các Ngân hàng thương mại nói chung mà cụ thể là các NHTMCP trên địa bàn thành phố Cần Thơ, Đề tài Một số giải pháp nhằm hạn chế rủi ro lãi suất tại các chi nhánh NHTMCP trên địa bàn thành phố Cần Thơ để thấy được những tác động của sự điều chỉnh lãi suất cơ bản qua từng thời kỳ của NHNN đối với các NHTMCP trên địa bàn thành phố Cần Thơ và những thay đổi lãi suất cho vay của các NHTMCP ảnh hưởng đến dư nợ cho vay tại các Ngân hàng này ra sao, từ đó rút ra những kết luận và đề xuất những giải pháp hợp lý để phòng tránh tác hại của loại rủi ro lãi suất góp phần làm lành mạnh hóa hệ thống Ngân hàng.
Mục tiêu nghiên cứu
Mục tiêu chung của đề tài là nhằm hạn chế rủi ro lãi suất ảnh tại các NHTMCP tại địa bàn thành phố Cần Thơ Các mục tiêu cụ thể là:
Phương pháp nghiên cứu
Phương pháp thu thập dữ liệu
− Thu thập lãi suất cho vay, dư nợ cho vay từ năm 2005 – 2007 và 6 tháng đầu năm
2008 của 05 Ngân hàng thương mại cổ phần: Á Châu, Sacombank, Eximbank, Đông Á, Hàng Hải.
− Thu thập tình hình biến động lãi suất Fed, LSCB từ 2005 – 2007 và 6 tháng đầu năm 2008 từ Phòng Tổng hợp NHNN thành phố Cần Thơ, Phòng Kinh doanh ACB Cần Thơ và từ mạng Internet.
Phương pháp phân tích
định tính và phương pháp định lượng
- Phương pháp định tính: Dùng phương pháp thống kê mô tả, so sánh và tỷ lệ.
- Phương pháp định lượng: Mô hình hồi qui tương quan để lượng hóa các mối quan hệ giữa lãi suất Fed, lãi suất cơ bản, lãi suất cho vay và dư nợ cho vay tại 05 NHTMCP tại Thành phố Cần Thơ, mô hình Gap phân tích sự nhạy cảm lãi suất bằng cách nghiên cứu tình huống tại ACB Cần Thơ.
Kết cấu đề tài
- Chương 1: Lý luận về rủi ro lãi suất và các mô hình nghiên cứu
- Chương 2: Phân tích thực trạng rủi ro lãi suất tại các chi nhánh ngân hàng thương mại cổ phần trên địa bàn thành phố Cần thơ
- Chương 3: Một số giải pháp nhắm hạn chế rủi ro lãi suất tại các chi nhánh ngân hàng thương mại cổ phần trên địa bàn thành phố Cần Thơ.
Lược khảo tài liệu nghiên cứu
- Peter S.Rose, 2001, Quản trị Ngân hàng thương mại: Cung cấp kỹ thuật và chiến lược quản lý tài sản nợ và phòng chống rủi ro lãi suất.
- Nguyễn Văn Tiến, 2005, Đánh giá và phòng ngừa rủi ro trong kinh doanh ngân hàng: Nghiên cứu các phép đo lãi suất và những ứng dụng trong kinh doanh Ngân hàng, xác định lãi suất hòa vốn bình quân, xác định chênh lệch đầu vào – đầu ra, dự báo lãi suất Đặc biệt là phương pháp lượng hóa rủi ro lãi suất, cung cấp cho ta những phương pháp rất hiện đại để các nhà quản trị ngân hàng phòng chống được rủi ro lãi suất một cách hiệu quả để tránh những thiệt hại có thể xảy ra làm ảnh hưởng đến mục tiêu lợi nhuận của Ngân hàng Tùy vào tình hình thực tế của đất nước và của chính bản thân ngân hàng mà có thể áp dụng một trong 3 mô hình lượng hóa rủi ro lãi suất đang được các ngân hàng hiện đại trên thế giới áp dụng như sau: Mô hình kỳ hạn (the maturity model), mô hình định giá lại (the repricing model), mô hình thời lượng (the duration model) Đề tài nghiên cứu áp dụng mô hình định giá lại tài sản để lượng hóa rủi ro lãi suất vì nó tương đối đơn giản và phù hợp với tình hình nước ta hiện nay.
-Vương Minh Triết, 2008, Phân tích ảnh hưởng của rủi ro lãi suất đến hoạt động cho vay tại các chi nhánh NHTMQD trên đia bàn thành phố Cần Thơ, Luân văn thạc sĩ kinh tế Đề tài trình bày thực trạng hoạt động cho vay của hệ thống NHTMQD, tình hình biến động lãi suất huy động và lãi suất cho vay, các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất cho vay, Các gỉải pháp nhằm phòng ngừa và hạn chế rủi ro lãi suất.
- Lâm Hồng Anh, 2007, Giải pháp nâng cao hiệu quả điều hành lãi suất của Chính phủ đối với Ngân hàng phát triển Việt Nam trong điều kiện hội nhập, Luận văn thạc sỹ kinh tế Đề tài nêu tổng quan về lãi suất, các khái niệm, các nhân tố ảnh hưởng, sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả chính sách lãi suất, kinh nghiệm điều hành lãi suất ở một số quốc gia, cơ chế điều hành lãi suất của chính phủ Việt Nam và đưa ra giải pháp kiến nghị với chính phủ góp phần nâng cao hiệu quả điều hành lãi suất đối với Ngân hàng phát triển trong điều kiện hội nhập.
- Lâm Thị Hồng Hoa, 2006, Phương hướng phát triển của hệ thống Ngân hàng Việt Nam trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế, Luận án tiến sỹ kinh tế Đề tài trình bày hệ thống Ngân hàng Việt Nam và vấn đề hội nhập kinh tế quốc tế trong lĩnh vực Ngân hàng, thực trạng hoạt động của hệ thống Ngân hàng, phương hướng phát triển, giải pháp thực hiện trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế.
- Vương Ngọc Linh, 2005, Một số giải pháp nâng cao năng lực quản trị rủi ro các Ngân hàng thương mại Việt Nam, Luận văn thạc sĩ kinh tế Đề tài trình bày tập trung vào bốn loại rủi ro tín dung, tỷ giá, thanh khoản, lãi suất, đánh giá thực trạng các loại rủi ro trên và đưa ra một số giải pháp nhằm ngăn ngừa, hạn chế các loại rủi ro trên.
- Ngô Ngọc Tuấn, 2001, Bàn về các giải pháp tăng cường hiệu quả hoạt động và khả năng cạnh tranh của Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam trong nước cũng như trên thị trường tài chính quốc tế, Luận văn thạc sỹ kinh tế Đề tài nêu thực trạng hoạt động của Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam trong những năm gần đây và một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động và khả năng cạnh tranh của NHNT trong và ngoài nước.
LÝ LUẬN VỀ RỦI RO LÃI SUẤT VÀ CÁC MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
Khái quát về Ngân hàng thương mại
Định nghĩa Ngân hàng thương mại: Luật Ngân hàng của Pháp, năm 1941 định nghĩa: "Ngân hàng là những xí nghiệp hay cơ sở nào hành nghề thường xuyên nhận của công chúng dưới hình thức ký thác hay hình thức khác các số tiền mà họ dùng cho chính họ vào các nghiệp vụ chiết khấu, tín dụng hay dịch vụ tài chính" Hay như Luật Ngân hàng của Ấn Độ 1950, được bổ sung 1959 đã nêu: "Ngân hàng là cơ sở nhận các khoản tiền ký thác để cho vay hay tài trợ, đầu tư" Những định nghĩa trên như vậy là căn cứ vào tính chất và mục đích hoạt động.
Một loạt định nghĩa khác lại căn cứ vào sự kết hợp với đối tượng hoạt động Ví dụ như Luật Ngân hàng của Đan Mạch năm 1930 định nghĩa: "Những nhà băng thiết yếu gồm các nghiệp vụ nhận tiền ký thác, buôn bán vàng bạc, hành nghề thương mại và các giá trị địa ốc, các phương tiện tín dụng và hối phiếu, thực hiện các nghiệp vụ chuyển ngân, đứng ra bảo hiểm, v.v…"
Mặc dù có nhiều cách thể hiện khác nhau, nhưng phân tích, khai thác nội dung của các định nghĩa đó, người ta dễ dàng nhận thấy các Ngân hàng thương mại đều có chung một tính chất, đó là: Việc nhận tiền ký thác, tiền gửi không kỳ hạn và có kỳ hạn để sử dụng vào các nghiệp vụ cho vay, chiết khấu và các dịch vụ kinh doanh khác của chính Ngân hàng. Ở Việt Nam, trong bước chuyển sang kinh tế thị trường có sự quản lý của Nhà nước, thực hiện nhất quán chính sách kinh tế nhiều thành phần theo định hướng xã hội chủ nghĩa Mọi người được tự do kinh doanh theo pháp luật, được bảo hộ quyền sở hữu hợp pháp, các hình thức sở hữu hỗn hợp, đan kết với nhau hình thành các tổ chức kinh doanh đa dạng Các doanh nghiệp, không phân biệt quan hệ sở hữu đều tự chủ kinh
Theo hướng đó, nền kinh tế hàng hóa nhiều thành phần phát triển tất yếu sẽ tạo ra những tiền đề cần thiết và đòi hỏi sự ra đời của nhiều loại hình ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác Vì vậy, để tăng cường quản lý, hướng dẫn hoạt động của các Ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác, tạo thuận lợi cho sự phát triển nền kinh tế đồng thời bảo vệ lợi ích hợp pháp của các tổ chức và cá nhân, theo điều 20 Luật các Tổ chức tín dụng của Việt Nam có nêu: "Tổ chức tín dụng là doanh nghiệp được thành lập theo quy định của luật này và các quy định khác của pháp luật để hoạt động kinh doanh tiền tệ, làm dịch vụ ngân hàng với nội dung nhận tiền gửi và sử dụng tiền gửi để cấp tín dụng, cung ứng các dịch vụ thanh toán".
Ngân hàng thương mại có các vai trò sau đây
Một là, ngân hàng là nơi cung cấp vốn cho nền kinh tế: Vốn được tạo ra từ quá trình tích lũy, tiết kiệm của mỗi cá nhân, doanh nghiệp và Nhà nước trong nền kinh tế Vì vậy, muốn có nhiều vốn phải tăng thu nhập quốc dân và có mức độ tiêu dùng hợp lý Để tăng thu nhập quốc dân tức là cần mở rộng quy mô chiều rộng lẫn chiều sâu của sản xuất và lưu thông hàng hóa, đẩy mạnh sự phát triển của các ngành trong nền kinh tế và muốn làm được điều đó cần thiết phải có vốn Mặt khác, khi nền kinh tế càng phát triển càng tạo ra nhiều vốn, điều đó sẽ có tác động tích cực đến hoạt động ngân hàng Ngân hàng thương mại là chủ thể chính đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh Ngân hàng thương mại đứng ra huy động các nguồn vốn nhàn rỗi và tạm thời nhàn rỗi ở mọi tổ chức, cá nhân, mọi thành phần kinh tế như: Vốn tạm thời được giải phóng ra từ quá trình sản xuất, vốn từ nguồn tiết kiệm của cá nhân trong xã hội
Bằng vốn huy động được trong nền kinh tế, thông qua hoạt động tín dụng, ngân hàng thương mại sẽ cung cấp vốn cho mọi hoạt động kinh tế và đáp ứng các nhu cầu vốn một cách kịp thời cho quá trình tái sản xuất Nhờ có hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại và đặc biệt là hoạt động tín dụng, các doanh nghiệp có điều kiện mở rộng sản xuất, cải tiến máy móc công nghệ, tăng năng suất lao động, nâng cao hiệu quả kinh tế.
Hai là, ngân hàng là cầu nối giữa các doanh nghiệp với thị trường: Trong điều kiện nền kinh tế thị trường, hoạt động của các doanh nghiệp chịu sự tác động mạnh mẽ của các quy luật kinh tế khách quan như quy luật giá trị, quy luật cung cầu, quy luật cạnh tranh và sản xuất phải trên cơ sở đáp ứng nhu cầu thị trường, thỏa mãn nhu cầu thị trường trên mọi phương diện được thể hiện như: Không những thỏa mãn nhu cầu về phương diện giá cả, khối lượng, chất lượng, chủng loại hàng hóa mà còn đòi hỏi thỏa mãn cả phương diện thời gian, địa điểm Để có thể đáp ứng tốt nhất các yêu cầu thị trường, doanh nghiệp không những cần nâng cao chất lượng lao động, củng cố và hoàn thiện cơ chế quản lý kinh tế, chế độ hạch toán kế toán… mà còn phải không ngừng cải tiến máy móc thiết bị, dây chuyền công nghệ, tìm tòi sử dụng vật liệu mới, mở rộng quy mô sản xuất một cách thích hợp… Những hoạt động này đòi hỏi một khối lượng lớn vốn đầu tư, nhiều khi vượt quá khả năng vốn tự có của doanh nghiệp Do đó, để giải quyết khó khăn này doanh nghiệp có thể tìm đến ngân hàng xin vay vốn nhằm thỏa mãn nhu cầu đầu tư của mình Thông qua hoạt động tín dụng, ngân hàng là cầu nối giữa các doanh nghiệp với thị trường Nguồn vốn tín dụng của ngân hàng cung ứng cho doanh nghiệp đã đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao chất lượng mọi mặt của quá trình sản xuất kinh doanh, đáp ứng nhu cầu thị trường và từ đó tạo cho doanh nghiệp một chỗ đứng vững chắc trong cạnh tranh.
Ba là, ngân hàng thương mại là công cụ để Nhà nước điều tiết vĩ mô nền kinh tế:
Trong sự vận hành của nền kinh tế thị trường, ngân hàng thương mại hoạt động một cách có hiệu quả thông qua các nghiệp vụ kinh doanh của mình sẽ thực sự là một công cụ để Nhà nước điều tiết vĩ mô nền kinh tế.
Bằng các hoạt động tín dụng và thanh toán giữa các ngân hàng thương mại trong hệ thống, các ngân hàng thương mại đã góp phần mở rộng khối lượng tiền cung ứng trong lưu thông Thông qua việc cung ứng tín dụng cho các ngành trong nền kinh tế, ngân hàng thương mại thực hiện việc dẫn dắt các luồng tiền, tập hợp và phân chia vốn của thị trường, điều khiển chúng một cách có hiệu quả và thực thi vai trò điều tiết gián tiếp vĩ mô: "Nhà nước điều tiết ngân hàng, ngân hàng dẫn dắt thị trường".
Bốn là, ngân hàng thương mại là cầu nối nền tài chính quốc gia với nền tài chính quốc tế: Trong nền kinh tế thị trường khi mà các mối quan hệ hàng hóa tiền tệ ngày càng được mở rộng thì nhu cầu giao lưu kinh tế - xã hội giữa các nước trên thế giới ngày càng trở nên cần thiết và cấp bách Việc phát triển kinh tế của mỗi quốc gia luôn gắn với sự phát triển của nền kinh tế thế giới và là một bộ phận cấu thành nên sự phát triển đó Vì vậy, nền tài chính của mỗi nước cũng phải hòa nhập với nền tài chính quốc tế và ngân hàng thương mại cùng các hoạt động kinh doanh của mình đã đóng một vai trò vô cùng quan trọng trong sự hòa nhập này Với các nghiệp vụ kinh doanh như nhận tiền gửi, cho vay, nghiệp vụ thanh toán, nghiệp vụ hối đoái và các nghiệp vụ khác, ngân hàng thương mại đã tạo điều kiện thúc đẩy ngoại thương không ngừng được mở rộng Thông qua các hoạt động thanh toán, kinh doanh ngoại hối, quan hệ tín dụng với các ngân hàng thương mại nước ngoài, hệ thống ngân hàng thương mại đã thực hiện vai trò điều tiết nền tài chính trong nước phù hợp với sư vận động của nền tài chính quốc tế.
Có nhiều cách phân loại rủi ro, tuy nhiên trong phạm vi hoạt động của các NHTM Việt Nam, có thể tổng hợp thành một số loại rủi ro cơ bản sau:
Rủi ro tín dụng: Rủi ro thất thoát tài sản có thể phát sinh khi một bên đối tác không thực hiện một nghĩa vụ tài chính hoặc nghĩa vụ theo hợp đồng đối với một Ngân hàng, bao gồm cả việc không thực hiện thanh toán nợ cho dù đấy là nợ gốc hay nợ lãi khi khoản nợ đến hạn Rủi ro này bao gồm cả rủi ro thanh toán khi một bên thứ ba (ví dụ một Ngân hàng thanh toán) không thực hiện các nghĩa vụ của mình đối với Ngân hàng này
Rủi ro lãi suất: Thể hiện rủi ro lỗ tiềm tàng của một Ngân hàng do các biến động của lãi suất Rủi ro lãi suất có thể có một số hình thức khác nhau, như rủi ro xác định lại lãi suất, rủi ro đường cong lãi suất thay đổi, rủi ro tương quan lãi suất, và rủi ro quyền chọn đi kèm
Rủi ro thanh khoản: Phát sinh chủ yếu từ xu hướng của các Ngân hàng là huy động ngắn hạn và cho vay dài hạn Trường hợp này thường xảy ra nếu như các khoản huy động về mặt kỹ thuật sẽ phải hoàn trả theo yêu cầu của người gửi tiền, đặc biệt như chúng ta đã thấy trong bất cứ cuộc khủng hoảng nào thì người gửi tiền sẽ rút tiền của mình ra nhanh hơn việc người đi vay sẵn sàng trả nợ
Rủi ro giá cả: Đây là rủi ro về việc giá trị các tài sản của một Ngân hàng có thể biến động Rủi ro này xuất hiện trong tất cả các chủng loại tài sản, từ bất động sản đến cổ phiếu và trái phiếu
Lý luận về rủi ro lãi suất
1.2.1 Khái niệm rủi ro lãi suất trong hoạt động kinh doanh của NHTM:
Danh từ “rủi ro” đã được các nhà kinh tế học định nghĩa theo nhiều cách khác nhau Theo từ điển tài chính ngân hàng của P.H collin, rủi ro có thể được định nghĩa là khả năng gánh chịu thiệt hại của một chủ thể Định nghĩa này thường được sử dụng khá phổ biến trong cuộc sống và trong thực tế quản lý kinh doanh của các chủ thể kinh tế, coi rủi ro là những thiệt hại tiềm tàng các chủ thể có khả năng phải gánh chịu.
Xét trên giác độ nghiên cứu kinh tế, một quan điểm khá phổ biến khác cho rằng rủi ro chính là sự không chắc chắn Theo Bernard Manso, “Rủi ro là tác động của những biến cố xảy ra trong tương lai lên giá trị ròng của một chủ thể kinh tế hoặc một danh mục tài sản mà khả năng xảy ra biến cố đó có thể dự đoán trước nhưng không thể dự đoán chính xác biến cố đó sẽ xảy ra như thế nào” Rủi ro thường được đo lường bằng độ lệch chuẩn giữa lợi nhuận thực tế của các chủ thể kinh tế với mức lợi nhuận dự kiến Mức độ biến động của lợi nhuận càng lớn, nghĩa là sự không chắc chắn càng nhiều thì nguy cơ rủi ro càng cao.
Hai định nghĩa trên được sử dụng đan xen trong quá trình nghiên cứu về cơ sở lý luận và thực tiễn quản lý rủi ro lãi suất trong hoạt động kinh doanh của NHTM Khi lãi suất thị trường thay đổi, ngân hàng thấy rằng những nguồn thu chính từ danh mục cho vay và đầu tư chứng khoán cũng như chi phí đối với tiền gửi và các nguồn vay đều bị tác động Ngoài ra, sự thay đổi lãi suất ảnh hưởng đến giá trị thị trường của tài sản có và nợ, làm thay đổi giá trị vốn chủ sở hữu của ngân hàng Vì vậy, lãi suất thay đổi tác động đến toàn bộ Bảng cân đối kế toán và Báo cáo thu nhập của ngân hàng.
Như vậy, rủi ro lãi suất là nguy cơ biến động thu nhập và giá trị ròng của ngân hàng khi lãi suất thị trường biến động Đây là rủi ro mang tính đặc trưng của bất kỳ một ngân hàng thương mại nào Quá trình chuyển hóa tài sản được coi như là một chức năng đặc biệt cơ bản của hệ thống ngân hàng Quá trình chuyển hóa tài sản bao gồm việc mua các chứng khoán sơ cấp, tức sử dụng vốn và phát hành các chứng khoán sơ cấp trong danh mục đầu tư thuộc tài sản có thường không cân xứng với các chứng khoán thứ cấp thuộc tài sản nợ Chính sự không cân xứng về kỳ hạn giữa tài sản có và tài sản nợ làm cho ngân hàng phải chịu rủi ro lãi suất khi lãi suất trên thị trường biến động.
1.2.2 Các loại rủi ro lãi suất
Rủi ro về thu nhập, là khả năng suy giảm thu nhập lãi ròng của ngân hàng khi lãi suất thị trường biến động Rủi ro lãi suất tác động đến thu nhập ngân hàng bao gồm các loại rủi ro sau:
- Rủi ro định giá lại hay rủi ro lãi suất tái tài trợ tài sản nợ hoặc tái đầu tư tài sản có, thực chất là rủi ro nảy sinh khi xuất hiện sự chênh lệch về kỳ hạn của tài sản có và tài sản nợ của ngân hàng (đối với các khoản mục tài sản có lãi suất cố định) và chênh lệch về thời điểm định giá lại tài sản (đối với các khoản mục tài sản có lãi suất thả nổi).
Ví dụ, một ngân hàng huy động vốn có kỳ hạn là 01 năm và đầu tư có kỳ hạn 02 năm với lãi suất huy động là 9%/năm và lãi suất cho vay là: 10%/năm, chênh lệch lãi suất huy động và cho vay là 10% - 9% = 1% Nếu sang năm thứ hai lãi suất thị trường tăng và ngân hàng chỉ có thể huy động vốn theo mức lãi suất thị trường hiện hành là 11%, ngân hàng sẽ chịu lỗ 10% -11% = -1% Trong trường hợp này, lợi nhuận thu được của năm thứ nhất chỉ đủ bù đắp cho khoản lỗ của nam thứ hai Như vậy, trong mọi trường hợp nếu ngân hàng duy trì tài sản có có kỳ hạn dài hơn so với tài sản nợ thì ngân hàng luôn đứng trước rủi ro về lãi suất trong việc tái tài trợ đối với tài sản nợ.
Ngược lại, nếu ngân hàng huy động vốn với lãi suất 9%/năm, kỳ hạn là 02 năm và đầu tư vào tài sản có mức lãi suất 10%/năm, kỳ hạn là 01 năm Sau năm thứ nhất, ngân hàng thu được lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất là 10% - 9% = 1% Nếu sang năm thứ hai lãi suất thị trường giảm và ngân hàng chỉ có thể cho vay vốn theo mức lãi suất thị trường hiện hành là 8%, ngân hàng sẽ chịu lỗ: 8% - 9% =1% Như vậy, ngân hàng gặp rủi ro về lãi suất tái đầu tư trong trường hợp tài sản có có kỳ hạn ngắn hơn so với tài sản nợ.
- Rủi ro cơ bản : Là rủi ro phát sinh khi việc định giá lại không hoàn hảo hoặc giống nhau đối với những khoản mục khác nhau, nghĩa là xuất hiện sự khác nhau về mức độ thay đổi lãi suất thu được từ tài sản có và lãi trả cho tài sản nợ mặc dù những khoản mục này có cùng thời hạn định giá lại Ví dụ ngân hàng có một khoản cho vay thời hạn một năm được định giá lại hàng tháng theo mức lãi suất của tín phiếu kho bạc 01 tháng
Giả định, ngân hàng sử dụng một khoản huy động tương xứng có thời hạn 01 năm, được định giá lại hàng tháng theo mức lãi suất Libor một tháng để tài trợ cho khoản vay này
Nếu xét trên phương diện định giá lại, lẽ ra ngân hàng không có rủi ro nhưng nếu hai mức lãi suất làm cơ sở để định giá lại (lãi suất của tín phiếu kho bạc 01 tháng và lãi suất Libor 01 tháng) lại có mức độ biến động khác nhau ngoài dự kiến, chẳng hạn lãi suất Libor tăng nhanh hơn lãi suất Tín phiếu kho bạc 01 tháng thì ngân hàng sẽ phải gánh chịu những thiệt hại.
- Rủi ro lựa chọn : Là rủi ro thay đổi về phương thức thanh toán đối với Tài sản có hoặc tài sản nợ khi lãi suất biến động Có thể lấy ví dụ là những trường hợp khách hàng thanh toán trước hạn đối với khoản vay dài hạn như vay thế chấp nhà ở, trong đó khách hàng nhận thấy lãi suất tái tài trợ giảm xuống đã trở nên hấp dẫn hơn Tương tự như vậy là những trường hợp khách hàng rút trước hạn các khoản tiền gửi có kỳ hạn để gửi vào các khoản tiền gửi mới với lãi suất cao hơn khi lãi suất thị trường biến động tăng lên Tất cả các trường hợp thay đổi phương thức thanh toán đối với tài sản nợ hoặc tài sản có khi lãi suất thị trường biến động đều có khả năng gây thiệt hại cho ngân hàng.
Rủi ro giảm giá trị tài sản, là khả năng giá trị ròng của ngân hàng bị suy giảm khi lãi suất thị trường biến động Rủi ro lãi suất tác động đến giá trị tài sản ngân hàng bao gồm các loại sau:
- Rủi ro kỳ hạn: Là rủi ro giảm giá trị ròng của ngân hàng khi tồn tại sự không cân xứng về kỳ hạn của tài sản có và tài sản nợ.
Giá trị thị trường của tài sản có hay tài sản nợ là dựa trên khái niệm giá trị hiện tại của tiền tệ Do đó, nếu lãi suất thị trường tăng lên thì mức chiết khấu giá trị tài sản cũng tăng lên làm cho giá trị hiện tại của tài sản có và tài sản nợ giảm xuống Ngược lại, nếu lãi suất thị trường giảm thì giá trị của tài sản có và tài sản nợ sẽ tăng lên.
Nguyên nhân rủi ro lãi suất đối với ngân hàng thương mại
1.3.1 Nguyên nhân chủ quan: Sự không cân xứng về kỳ hạn giữa TSC và TSN của ngân hàng
Sự không cân xứng về kỳ hạn là tình trạng TSC của ngân hàng có kỳ hạn dài hơn hoặc ngắn hơn so với kỳ hạn của TSN Trên thực tế điều này xảy ra là hoàn toàn tất yếu vì các khách hàng gửi tiền cũng như vay tiền của ngân hàng hết sức đa dạng, mỗi người trong số họ có những nhu cầu khác nhau khi gửi tiền hoặc vay tiền ngân hàng dẫn đến sự đa dạng về kỳ hạn của các khoản vốn huy động và các khoản cho vay Mặt khác, các ngân hàng cũng có khuynh hướng duy trì thời hạn TSC dài hơn thời hạn TSN nhằm có được lợi thế về lợi nhuận Chẳng hạn, các ngân hàng thường sử dụng một phần nguồn vốn ngắn hạn với lãi suất thấp để cho vay thời hạn dài hơn với lãi suất cao hơn Ngoài ra, trong mối quan hệ với khách hàng, ngân hàng thường không quy định các khách hàng bắt buộc phải tôn trọng thời hạn đã thỏa thuận trong hợp đồng Chẳng hạn, các khách hàng gửi tiền ngân hàng với thời hạn ban đầu là 5 năm nhưng có thể rút sớm trước thời hạn mà không bị ngân hàng ngăn cấm, các khách hàng vay tiền cũng có thể trả nợ trước hạn, và ngược lại có trường hợp được ngân hàng cho gia hạn nợ Tần số xuất hiện sự vi phạm thỏa thuận về thời hạn của các khách hàng gửi tiền và vay tiền thường không tương xứng với nhau và thực tế này càng làm tăng khả năng mất cân xứng về kỳ hạn của các khoản cho vay và các khoản vốn huy động của ngân hàng
Chính vì vậy, sự chênh lệch về kỳ hạn của TSC và TSN của ngân hàng là điều không thể tránh khỏi.
Lãi suất là giá cả của tín dụng, giá mà người cho vay đặt ra để đánh đổi quyền sử dụng vốn cho vay của họ Nói cách khác, lãi suất là tỷ lệ giữa mức phí chúng ta phải trả để nhận được quyền sử dụng vốn vay trong một thời gian nhất định trên tổng số tiền vay.
Ngân hàng đóng vai trò là nhà cung cấp tín dụng, tuy nhiên mỗi ngân hàng chỉ là một nhà cung cấp trên thị trường vốn cùng với hàng ngàn nhà cung cấp khác nhau
Tương tự như vậy, khi huy động tiền gửi hoặc phát hành giấy nợ để tạo nguồn, ngân hàng tạo ra cầu về tín dụng trên thị trường Tuy nhiên, một ngân hàng dù quy mô lớn đến đâu cũng chỉ là một tổ chức có nhu cầu về tín dụng trên một thị trường có hàng ngàn người đi vay Vì vậy dù cho đứng bên phía cung hay phía cầu của thị trường, ngân hàng cũng không thể tự xác định mức lãi suất hoặc xác định chắc chắn về xu hướng vận động của lãi suất Lãi suất cũng như bất kỳ một loại giá cả nào khác được hình thành tự nhiên và khách quan theo quy luật cung cầu của thị trường Như vậy, mỗi ngân hàng chỉ có thể phản ứng và điều chỉnh hoạt động của mình theo sự biến động lãi suất để đạt được mục tiêu mong muốn một cách hiệu quả nhất Nói cách khác, một ngân hàng đơn lẻ không thể là người quyết định mức lãi suất mà chỉ là người chấp nhận mức lãi suất thị trường, chấp nhận và lập kế hoạch hoạt động trên cơ sở mức độ hiện tại và khuynh hướng vận động của lãi suất.
Có nhiều nhân tố khác nhau có thể tác động làm thay đổi mức lãi suất cân bằng trên thị trường Một sự dịch chuyển của đường cầu hoặc cung về vốn xảy ra khi lượng cầu hoặc lượng cung về vốn thay đổi ở một mức lãi suất cho trước để đáp ứng lại sự thay đổi của một yếu tố khác nào đó ngoài lãi suất sẽ dẫn đến sự thay đổi lãi suất cân bằng, xuất hiện một giá trị cân bằng mới cho lãi suất Có thể liệt kê một số nhân tố cơ bản làm thay đổi mức lãi suất cân bằng như sau:
- Lạm phát dự tính: Khi lạm phát dự tính xảy ra, lãi suất sẽ tăng Kết quả này được gọi là Hiệu ứng Fisher, theo Irving Fisher, nhà kinh tế học đầu tiên đã nêu ra sự liên hệ giữa lạm phát dự tính với lãi suất Với một lãi suất cho trước, khi lạm phát dự tính tăng lên chi phí thực của việc vay tiền giảm xuống do đó lượng cầu quỹ cho vay tăng lên ở bất kỳ lãi suất nào cho trước và đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển về bên phải Đồng thời, khi lạm phát dự tính tăng lên, có nghĩa là giá cả hàng hóa dự tính tăng, do đó tăng lợi tức dự tính của những tài sản thực, trong khi đó tiền tệ mất giá sẽ làm sụt giảm lợi tức dự tính của những tài sản tài chính so với tài sản thực Do vậy, người có tiền có xu hướng chuyển sang nắm giữ nhiều hơn các tài sản thực, hạn chế việc cho vay tiền làm lượng cung về quỹ cho vay giảm ở bất kỳ lãi suất nào cho trước và đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang trái Tổng hợp tác động của sự dịch chuyển đường cung và đường cầu quỹ cho vay trong trường hợp này dẫn đến sự tăng lên của lãi suất thị trường i1 đến i2 i S ’ S i2 i1 D ’
Hình 1: Biến động của lãi suất thị trường do tác động của lạm phát
- Giai đoạn phát triển trong chu kỳ kinh doanh: Trong giai đoạn phát triển của một chu kỳ kinh doanh, tổng số hàng hóa và dịch vụ được sản xuất ra trong nền kinh tế tăng lên khiến cho thu nhập quốc dân tăng lên Nhu cầu về các sản phẩm hàng hóa, dịch vụ trong xã hội gia tăng đòi hỏi các doanh nghiệp phải tăng cường việc cung ứng, đồng nghĩa với việc họ sẽ có thêm rất nhiều cơ hội đầu tư kiếm lời Khi điều này xảy ra, các doanh nghiệp có thêm nhu cầu vay tiền vì họ có thể có nhiều cơ hội đầu tư sinh lợi cần được tài trợ, trong khi nguồn vốn tự tài trợ không tăng tương xứng Thực tế này làm tăng mức cầu về quỹ cho vay và làm dịch chuyển đường cầu quỹ cho vay sang phải, có tác động làm tăng mức lãi suất cân bằng Mặt khác, khi chu kỳ kinh doanh phát đạt, thu nhập của mọi chủ thể trong xã hội đều tăng lên làm tăng khả năng cung ứng vốn tín dụng và đường cung quỹ cho vay cũng dịch chuyển sang phải có tác động ngược lại làm giảm mức lãi suất cân bằng Tùy thuộc ảnh hưởng nào lớn hơn sẽ dẫn đến kết quả cuối cùng làm tăng hay giảm lãi suất cân bằng thị trường. i S S ’ o q1 q2 q Hình 2: Biến động của lãi suất thị trường do tác động của chu kỳ kinh doanh
Nếu chỉ xét riêng ảnh hưởng về bên cầu quỹ cho vay, sự tăng trưởng trong chu kỳ kinh tế sẽ có tác động làm cho đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang phải từ D sang D’ và ảnh hưởng này sẽ làm tăng lãi suất thị trường lên mức i2 Tuy nhiên, nếu xét tổng hợp với tác động tăng thu nhập làm tăng khả năng cung ứng vốn trong nền kinh tế, làm đường cung quỹ cho vay cũng dịch chuyển sang phải từ S sang S’ thì ở trường hợp này lãi suất cân bằng thị trường sẽ có kết quả tăng lên từ i1 đến i2. i2 i1 i
- Chính sách tiền tệ của NHTW cũng là một nhân tố quan trọng có tác động thay đổi lãi suất Theo John Maynard Keynes, lãi suất cân bằng được xác định dựa vào lượng cung và cầu tiền tệ và việc xác định lãi suất cân bằng theo cách này có cùng kết quả với việc xác định theo lý thuyết cung cầu quỹ cho vay Trong khi đó, khối lượng tiền cung ứng phụ thuộc vào việc thực hiện chính sách tiền tệ của NHTW Khi NHTW thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt hoặc mở rộng thông qua các công cụ dự trữ bắt buộc, tái cấp vốn, thị trường mở,… sẽ tác động đến cung tiền tệ là cho cung tiền tệ giảm xuống hoặc tăng lên, do đó là giảm cung quỹ cho vay hoặc tăng, từ đó tác động làm tăng hoặc giảm lãi suất.
Hình 3: Biến động lãi suất thị trường do tác động của chính sách tiền tệ Khi NHTW theo đuổi chính sách tiền tệ mở rộng, lượng tiền cung ứng tăng lên làm tăng khả năng cung ứng vốn trong nền kinh tế và đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang phải từ S sang S’ dẫn đến sự suy giảm lãi suất thị trường từ i1 đến i2.
Tuy nhiên, cơ sở dẫn đến kết luận trên đây của Keynes là giả định “Các yếu tố khác không đổi” không hoàn toàn phù hợp với quốc tế Theo Milton Friedman, phân tích trên được xem là tác động tính lỏng của sự thay đổi lượng tiền cung ứng và bên cạnh đó còn có thêm tác dụng khác: Tác động mức giá, thu nhập và lạm phát dự tính
Những tác động này có ảnh hưởng theo chiều hướng ngược lại đối với mức lãi suất cân bằng trên thị trường Như vậy, trên thực tế, khi mức cung tiền tăng lên, lãi suất trên thị trường sẽ tăng hay giảm còn phụ thuộc vào độ lớn và thời gian phát huy của các tác động trên Nói chung, tác động tính lỏng của sự thay đổi mức cung tiền hữu hiệu ngay tức khắc bởi vì việc tăng lượng tiền cung ứng ở đây dẫn đến sự giảm ngay tức khắc lãi suất cân bằng Tác động thu nhập và mức giá cần có thời gian để phát huy kết quả bởi vì lượng tiền cung ứng tăng lên cần có thời gian để tác động làm tăng mức giá và thu nhập, từ đó mới làm tăng lãi suất Tác động lạm phát dự tính cũng làm tăng lãi suất, có thể tác dụng chậm hay nhanh tùy theo liệu dân chúng điều chỉnh dự tính lạm phát của họ cho đi đúng một cách nhanh chóng hay chậm trễ khi lượng tiền cung ứng tăng lên.
- Một nhân tố khác có ảnh hưởng đến sự biến động lãi suất là chính sách tài chính của nhà nước: Đó là các chính sách thuế và chi tiêu của Chính phủ Khi chính phủ thực hiện một chính sách tài chính mở rộng, tăng chi tiêu của Chính phủ sẽ trực tiếp làm tăng lượng cầu quỹ cho vay, làm dịch chuyển đường cầu quỹ cho vay về bên phải, từ D sang D’, do đó lãi suất tăng Đồng thời, nhà nước có thể giảm thu thuế, mặc dù không ảnh hưởng trực tiếp đến tổng cầu, nhưng thay vào đó lại làm tăng số thu nhập từ đầu tư mới, từ đó kích thích đầu tư làm tăng cầu quỹ cho vay Mặt khác, một sự giảm xuống của thuế sẽ làm tăng số thu nhập sẵn sàng để chi tiêu, làm tăng nhu cầu chi tiêu và do đó cũng làm tăng cầu quỹ cho vay Kết quả của những tác động trên sẽ làm tăng lãi suất cân bằng trên thị trường i1 lên i2.
Hình 4: Biến động của lãi suất thị trường do tác động của chính sách tài chính
Môt số mô hình nghiên cứu
đi, lượng cung quỹ cho vay giảm tại các mức lãi suất, làm cung quỹ cho vay giảm, đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang trái từ S sang S’ và lãi suất cân bằng thị trường tăng.
Tính lỏng của các công cụ đầu tư là nói tới khả năng chuyển đổi thành tiền mặt của các công cụ đó một cách nhanh chóng và ít tốn kém Nếu tính lỏng của các công cụ nợ cao hơn so với tính lỏng của các công cụ đầu tư khác, thì tính hấp dẫn của các công cụ nợ tăng lên, làm tăng nhu cầu về các công cụ nợ, tức là tăng khả năng cung ứng vốn tín dụng dẫn tới cung quỹ cho vay tăng Đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang phải từ S sang S’ và lãi suất thị trường giảm.
1.4 Một số mô hình nghiên cứu
Hàm hồi quy tuyến tính biểu hiện mối quan hệ giữa hai hay nhiều biến dưới dạng một hàm số thông qua việc phân tích các đặc điểm, bản chất và mối liên hệ giữa các hoạt động kinh tế xã hội để chọn hàm số cho phù hợp Đồng thời đánh giá mức độ liên hệ giữa các biến độc lập đến biến phụ thuộc hoặc ảnh hưởng giữa các biến độc lập với nhau tức là xem mối quan hệ giữa các hiện tượng chặt chẽ hay lỏng lẽo.
1.4.1 Mô hình thay đổi lãi suất cho vay 4 LnLSCVit = ao + a1LnFEDt+ a2LnLSCBt + ∑Dn n=1
Trong đó: ao: hằng số; a1, a2: các hệ số ước lượng
LnLSCVit: Lãi suất cho vay của NHTMCP (Biến phụ thuộc) LnFEDt: Lãi suất của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Biến độc lập)
LnLSCBt: Lãi suất cơ bản của NHNN (Biến độc lập)
D1= 0 là các Ngân hàng khác
D2= 0 là các Ngân hàng khác
D3= 0 là các Ngân hàng khác
D4= 1 là Ngân hàng Hàng Hải
D4= 0 là các Ngân hàng khác D08 (Biến giả):
D08=1 là dữ liệu thuộc 6 tháng đầu năm 2008 D08=0 là dữ liệu thuộc từ năm 2005 đến 2007
1.4.2 Mô hình ảnh hưởng của thay đổi lãi suất cho vay đến dư nợ cho vay
4 LnDUNOit = bo + b1LnLSCVit + ∑Dn n=1 Trong đó: bo: hằng số; b1: hệ số ước lượng lnDUNOit: Dư nợ cho vay của NHTMCPi (Biến phụ thuộc) lnLSCVit: Lãi suất cho vay của NHTMCPi (Biến độc lập)
D1= 0 là các Ngân hàng khác
D2= 0 là các Ngân hàng khác
D3= 0 là các Ngân hàng khác
D4= 1 là Ngân hàng Hàng Hải
D4= 0 là các Ngân hàng khác D08 (Biến giả):
D08=1 là dữ liệu thuộc 6 tháng đầu năm 2008 D08=0 là dữ liệu thuộc từ năm 2005 đến 2007
* Các hệ số trong bảng ANOVA
- Hệ số xác định R 2 là tỷ lệ hay % biến động của biến phụ thuộc được giải thích bởi các biến độc lập.
- Giá trị Significance F: Giá trị này cho ta biết kết luận mô hình có ý nghĩa hay không (nghĩa là các biến độc lập có tác động đến biến phụ thuộc hay không).
- Sig F < α cho biết mô hình có ý nghĩa.
- Durbin-waston(d): dùng để kiểm định tương quan của các sai số kề nhau Đại lượng (d) biến thiên từ 0 đến 4 Nếu các phần dư không có tương quan chuổi bậc nhất thí giá trị (d) gần bằng 2 Giá trị (d) thấp hơn (nhỏ hờn) có nghĩa các phần dư gần nhau có tương quan thuận Giá trị (d) lớn hơn 2 (và gần 4) có nghĩa là có phần dư tương quan nghịch.
1.4.3 Mô hình định giá lại trong đo lường rủi ro lãi suất
Một số khái niệm liên quan mô hình định giá lại
- Tài sản nhạy cảm lãi suất: Là các loại tài sản mà trong đó thu nhập về lãi sẽ thay đổi trong một khoảng thời gian nhất định khi lãi suất thị trường thay đổi.
- Nguồn vốn nhạy cảm lãi suất: Là các khoản nợ mà trong đó chi phí lãi suất thay đổi trong thời gian nhất định khi lãi suất thay đổi
- Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM): Là tỷ lệ giữa các khoản phải thu từ lãi suất trên tổng tài sản Tỷ lệ này thể hiện sự nhạy cảm với lãi suất của Ngân hàng, nếu ngân hàng đang ở trạng thái nhạy cảm tài sản thì tỷ lệ thu nhập lãi cận biên sẽ tăng nếu lãi suất tăng sẽ giảm nếu lãi suất giảm và ngược lại, nếu ngân hàng đang trong trạng thái nhạy cảm Nguồn vốn thì tỷ lệ thu nhập lãi cận biên sẽ giảm nếu lãi suất tăng và sẽ tăng khi lãi suất giảm.
Nội dung của mô hình định giá lại
Nội dung của mô hình này là việc phân tích các luồng tiền dựa trên nguyên tắc giá trị sổ sách kế toán nhằm xác định chênh lệch giữa tiền lãi thu được từ tài sản có và lãi phải thanh toán cho vốn huy động sau một thời gian nhất định Để áp dụng mô hình này, trước hết toàn bộ tài sản có và tài sản nợ của Ngân hàng sẽ được phân thành các nhóm tài sản nhạy cảm với lãi suất theo các mức kỳ hạn, tính trên cơ sở thời hạn còn lại của tài sản
Tài sản nhạy cảm với lãi suất (RSA) là các loại tài sản mà trong đó thu nhập về lãi suất sẽ thay đổi trong một khoảng thời gian nhất định khi lãi suất thị trường thay đổi.
Nguồn vốn nhạy cảm với lãi suất (RSL) là các khoản nợ mà trong đó chi phí lãi suất sẽ thay đổi trong thời gian nhất định khi lãi suất thị trường thay đổi.
Cơ sở cho việc phân loại dựa vào mức độ biến động của thu nhập từ lãi suất (đối với TSC) và chi phí trả lãi (đối với TSN) khi lãi suất thị trường có sự thay đổi Như vậy, có thể xác định mức độ thay đổi thu nhập lãi ròng của Ngân hàng khi lãi suất thay đổi theo mô hình định giá lại như sau:
∆NIIi: Sự thay đổi thu nhập ròng từ lãi suất của nhóm tài sản i
∆Ri: Mức thay đổi lãi suất của nhóm i GAPi: Chênh lệch tài sản có và tài sản nợ của nhóm i RSAi: Số dư tài sản có nhóm i
RSLi: Số dư tài sản nợ nhóm i
Theo mô hình trên có thể thấy rằng, khi TSC và TSN nhạy cảm với lãi suất của Ngân hàng có sự chênh lệch, Ngân hàng luôn đứng trước nguy cơ rủi ro lãi suất mỗi khi lãi suất biến động ảnh hưởng của sự thay đổi lãi suất đến thu nhập ròng của Ngân hàng được tóm tắt như sau:
Bảng 1: Sự thay đổi lãi suất và thu nhập theo Mô hình định giá lại
Tình trạng của GAP Sự thay đổi lãi suất Sự thay đổi thu nhập ròng
Như vậy, có thể nhận thấy không phải trong trường hợp nào sự biến động của lãi suất thị trường cũng gây thiệt hại cho Ngân hàng Cụ thể GAP>0, nếu lãi suất của thị trường tăng lên sẽ làm tăng chứ không làm giảm thu nhập ròng của Ngân hàng và tương tự như vậy, khi GAP0 kết hợp với sự biến động giảm của lãi suất thị trường và khi GAP