(TIỂU LUẬN) khủng hoảng tài chính là gì

I Khái niệm Khủng hoảng tài gì? I.1 Khái niệm Khủng hoảng tài (tiếng Anh: Financial crisis) hiểu khả khoản tập đồn tài chính, dẫn tới sụp đổ phá sản dây chuyền hệ thống tài Khủng hoảng tài xuất thị trường tài sụp đổ nguyên nhân lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức trở nên gay gắt thị trường tài chính, làm cho thị trường khơng cịn khả ln chuyển vốn hiệu từ người tiết kiệm đến nhà đầu tư tiềm Kết kinh tế suy thoái I.2 Các yếu tố dẫn đến khủng hoảng tài chính:  Ngân hàng thương mại khơng hồn trả tiền ký quỹ  Chính phủ bỏ chế độ tỷ giá hối đoái cách cố định  Một số lý dẫn đến việc khơng có khả đáp ứng nghĩa vụ toán vấn đề khoản, khả chi trả giải cố tình chiếm dụng vốn, điều có lợi số khía cạnh  Khơng có khả tốn phá sản, kinh doanh thua lỗ vấn đề chi tiêu cơng Bản thân Chính phủ gặp khó khăn việc tìm nguồn tài điều kiện khó tốn kỳ vọng thuận lợi, điều kiện bình thường kinh tế hồn tồn tốn Khơng có khả tốn thường bị xiềng xích Vì khủng hoảng tài khơng mong muốn  Khách hàng vay vốn ngân hàng, bao gồm khách hàng tiềm năng, khơng thể trả nợ đầy đủ  Chính phủ không tiếp tục áp dụng chế độ tỷ giá hối đối cố định  Tình hình tài tự hóa  Hệ thống ngân hàng quốc gia suy yếu suy thoái  Các tổ chức giám sát tài quốc gia giảm sút I.3 Các loại khủng hoảng tài Khủng hoảng tài gồm loại tiêu biểu sau:  Khủng hoảng tiền tệ  Khủng hoảng ngân hàng  Khủng hoảng đầu 0  Khủng hoảng nợ nần II Khủng hoảng tài 2008 Bối cảnh trước khủng hoảng Cuộc khủng hoảng tài Hoa Kỳ năm 2008 khủng hoảng lớn kể từ đại suy thoái Hoa Kỳ từ năm 1929 - 1930 Có thể nói khủng hoảng âm ỷ từ năm 2000 với khủng hoảng Dot-com vụ khủng bố 11/9/2001, làm cho kinh tế Hoa kì suy yếu Cuộc khủng hoảng có mầm mống từ nhiều năm trước, cụ thể sau:  Bong bóng Dot-com 2000 Thời điểm chuyển giao thiên niên kỷ cũ với thiên niên kỷ mới, lúc mạng internet phát triển mạnh, tất công ty có dính líu tới internet phát triển, hầu hết xu hướng công ty muốn sở hữu công ty liên quan đến internet Năm 1995, Microsoft giới thiệu hệ điều hành Window 95 với nhiều cải tiến mang tính đột phá so phiên trước Ngày 09/08/1995, công ty Netscape thực phát hành cổ phiếu lần đầu, ngày hơm đó, giá cổ phiếu Netscape tăng từ 28 lên 71 USD Hiện tượng kéo theo hàng loạt cơng ty máy tính phát hành cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Người dân đổ xơ mua cổ phiếu cơng ty có com, dotcom mua nhiều Cơn sốt đầu tư vào cổ phiếu ngành công nghệ thông tin kéo dài từ năm 1995-2000 làm cho chứng khoán tăng điểm mạnh Cho dù cơng ty hoạt động khơng có lãi giá cổ phiếu tăng mạnh khơng cịn phản ánh giá trị thực công ty Bong bóng chứng khốn xuất hiện, bong bóng lớn vỡ năm 2000 dẫn tới việc hàng loạt công ty công nghệ thơng tin bị phá sản, mở đầu thời kì suy thoái kinh tế đầu thập niên 2000 Hoa kỳ 0 Chỉ số tổng hợp NASDAQ thời kỳ bong bóng Dot – com Ngày 11/9/2001, Hai máy thuộc chuyến bay American Airlines United United Airlines đâm vào Tịa Tháp đơi Trung tâm Thương mại Thế giới New York àSau bị nhiều tiền khủng hoảng dotcom, người dân có tâm lý lo lắng, hoang mang khơng biết nên đầu tư vào đâu Và nhà nước mặt cứu trợ cách bơm tiền cho người dân thông qua việc đưa tiền cho ngân hàng giảm lãi suất cho vay xuống để người dân vay nhiều -> kích cầu  Bong bóng nhà đất 2001-2006 Năm 2001- 2004, FED thực sách tiền tệ nới lỏng nhằm cứu kinh tế thoát khỏi suy thoái, sử dụng biện pháp hỗ trợ đầu tư kích thích tiêu dùng Cụ thể việc giảm lãi xuất từ 6,25% năm 2001 xuống 1,75% năm 2003 trì mức 1% năm 2003 tới năm 2004 Điều động lực cho phát triển khu vực bất động sản ngành xây dựng Ngân hàng dễ dàng cung cấp tín dụng cho khách hàng, hệ việc vay ạt nhằm mục đích đầu dẫn tới hình thành bong bóng nhà Giá bang Arizona, California, Florida, Hawaii… tăng lên 25% năm Sự bùng nổ nhà đất Mĩ bắt đầu Năm 2005: có tới 28% số nhà mua để nhằm mục đích đầu 12% mua để khơng Năm này, bong bóng nhà phát triển đến mức cực đại bùng nổ Từ quý IV đến quý I năm 2006, giá trị trung vị giá nhà giảm 3,3% Khi tổng giá trị tích lũy khoản tín dụng nhà 0 lên 600 tỷ USD Nhiều người vay tiền khơng có khả trả nợ dẫn tới bị tịch biên nhà chấp Giá nhà xuống khiến cho tài sản tịch biên không bù đắp khoản ngân hàng cho vay, nhiều ngân hàng rơi vào khó khăn Năm 2006: thị trường BĐS tiếp tục suy giảm Giá giảm mạnh dẫn tới lượng nhà dư thừa đáng kể Chỉ số xây dựng nhà Mỹ hồi tháng giảm 40% so năm trước Doanh số bán nhà Mỹ từ năm 1987 – 2008 → trước 2005, Nhà nước giảm lãi suất để hỗ trợ, người dân mua nhà nhiều, có xu hướng đầu cơ→ mức nên vỡ bong bóng→ nhà đất bị dư thừa, không mua →nên sau 2005 lượng nhà bán bị sụt giảm Tóm lại: Những vấn đề tồn thị trường bất động sản ngân hàng nhiều năm trước bùng nổ, tạo hiệu ứng domino lên hoạt động toàn kinh tế Nguyên nhân khủng hoảng II.1 Nguyên nhân trực tiếp Thứ nhất, tình trạng kinh doanh thua lỗ sụp đổ hàng loạt tổ chức tài hàng đầu - Kinh tế khó khăn, giá bất động sản giảm mạnh, người vay khơng có khả trả nợ lại khó bán bất động sản để trả nợ Như vậy, tổ chức tín dụng cho vay phải đối mặt với nguy vốn Các tổ chức tài kinh doanh thua lỗ - MBS (Mortgage – backed securities) loại chứng khoán phái sinh bất động sản Các hợp đồng cho vay bất động sản dùng để bảo đảm cho MBS nợ khó địi MBS giá thị trường  nhà đầu tư nắm giữ chứng khoán bị thua lỗ, dần rơi vào khó khăn tính khoản  Do nhà đầu tư qua lại nên dẫn đến sụy đổ hệ thống - Tổ chức tài Cơng ty bảo hiểm phải hồn trả tiền bảo hiểm theo hợp đồng bảo hiểm tiền gửi tiền vay (CDS) tổ chức tài bảo hiểm bán 0 Theo ước tính Mỹ có khoảng 35000 tỷ USD tồn giới khoảng 54600 tỷ USD (CDS) Tập đoàn tài hàng đầu giới AIG bị đổ vỡ, phần đầu tư vào MBS phần lớn hợp đồng CDS Thứ hai, khủng hoảng niềm tin người dân - Chính sách kinh tế giải cứu tài khơng Hạ Viện thơng qua - Chính sách điều tiết kinh tế khơng phù hợp không theo kịp thị trường - Giải pháp tức thời khơng hiệu Thứ ba, lịng tham thị trường - Các nhà đầu tư tập trung chủ yếu mục tiêu lợi nhuận khơng dừng lại việc sáng tạo nhiều cơng cụ tài mới, mà không cần biết mức độ rủi ro sản phẩm có phù hợp với nhu cầu người dân hay không - Từ rủi ro không quản lý chặt chẽ, chạy theo lợi nhuận Đã dẫn đến bùng nổ bóng căng từ lâu II.2 Nguyên nhân sâu xa Thứ nhất, bong bóng bất động sản bị vỡ - Năm 2001, để giúp kinh tế thoát khỏi trì trệ, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) liên tục hạ thấp lãi suất  ngân hàng hạ lãi suất cho vay tiền mua bất động sản (mặc dù loại lãi suất cho vay tiền mua nhà ngân hàng thương mại ấn định cao nhiều so với lãi suất Fed, mức độ cao hay thấp chúng phụ thuộc vào lãi suất bản) Vào năm 2000 lãi suất Fed 6% sau lãi suất liên tục cắt giảm, năm 2003 cịn 1% - Chính sách chung Chính phủ khuyến khích tạo điều kiện cho dân nghèo nhóm dân da màu vay tiền dễ dàng để mua nhà Việc phần lớn thực qua hai công ty bảo trợ phủ Fannie Mae Freddie Mac Đã đổ vốn vào thị trường bất động sản cách mua lại khoản cho vay ngân hàng thương mại, biến chúng thành loại chứng từ đảm bảo khoản vay chấp (MBS), bán lại cho nhà đầu tư Phố Wall, đặc biệt ngân hàng đầu tư khổng lồ Bear Steams Merrill Lynch - Hủy bỏ đạo luật Glass-Steagall Mục tiêu Đạo luật Glass-Steagall "để cung cấp cho việc sử dụng tài sản ngân hàng cách an toàn hiệu hơn, điều chỉnh 0 kiểm soát liên ngân hàng ngăn chặn việc chuyển quỹ không hợp lý sang đầu hoạt động Làm cho doanh số đất bán nhiều Thứ hai, Chứng khốn hóa khoản tín dụng bất động sản - Những hoạt động chứng khốn hóa lại che đậy qua hoạt động đầu quỹ đầu tư nắm giữ tới gần 3000 tỷ đô la giá trị tài sản công bố tài sản với công chúng gần không chịu giám sát quan nhà nước - Giá cổ phiếu xa rời giá trị thực Thứ 3, Sự tự điều hành kinh tế - Khơng đánh giá xác thị trường - Quản lý lỏng lẻo - Nới lỏng điều kiện vay vốn - Cho vay chuẩn Nợ chuẩn hình thức cho vay phổ biến, đặc biệt Hoa Kỳ Những đối tượng vay thường có mức tín nhiệm thấp, khơng có cơng ăn việc làm ổn định, vị xã hội thấp có lịch sử tốn tín dụng khơng tốt q khứ Cho vay chấp nhà đất tiêu chuẩn loại hình thuộc lĩnh vực cho vay tiêu chuẩn” Diễn biến Bong bóng bất động sản lúc phình to đặt thị trường nhà đất tiếp tín dụng Mỹ nhiều quốc gia Châu Âu vào nguy hiểm Cho vay chuẩn tăng mạnh khởi điểm tăng mạnh khởi điểm cho bóng bóng thị trường nhà đất, ngân hàng cho vay cầm cố bất động sản mà không quan tâm đến khả chi trả khách, từ dư nợ 160 tỷ USD năm 2001 lên 540 tỷ USD vào năm 2004 bùng nổ 1300 USD vào 2007, theo ước tính vào cuối quý III năm 2008, nửa giá trị thị trường nhà đất Mỹ tiền vay với 1/8 khoản nợ khó địi Trước đó, để đối phó với lạm phát, FED liên tiếp tăng lãi suất từ 1% vào năm 2004 lên 5,25% vào năm 2006 khiến cho lãi vay phải trả trở thành áp lực lớn người mua nhà Thị trường bất động sản thời điểm bắt đầu có dấu hiệu sụt giảm Trước tình hình trên, ngân hàng, cơng ty bảo hiểm, tổ chức tài mua lại hợp đồng chấp biến chúng thành tài sản đảm bảo, phát hành trái phiếu thị trường Khơng dừng lại đó, nhiều cơng ty bảo hiểm sẵn sàng bảo lãnh cho hợp đồng hám lợi Chiến lược đưa với mục đích giảm rủi ro cho khoản vay bất động sản Tuy 0 nhiên, trái lại, tạo nhiều hiệu ứng sụp đổ dây chuyền khiến cho rủi ro bị đẩy lên cao Những bất ổn từ hoạt động cho vay chuẩn khiến giá nhà đất sụt giảm, thị trường nhà đất đóng băng, khủng hoảng bất động sản lan sang thị trường tín dụng cuối dẫn đến khủng hoảng tài Mỹ 3.1 Đối với Hoa Kỳ - Ngày 16/03/2008, Bear Stearm bị mua lại bới ngân hàng JP Morgan Chase với giá USD/cổ phiếu, thấp 10 lần giá cổ phiếu giao dịch thị trường trước thời điểm mua Do sụt giảm không kiểm sốt khoản đầu tư tài chính- bất động sản - Ngày 11/7/2008, Indy Mac – ngân hàng cho vay địa ốc hàng đầu bị Ủy ban giám sát tiết kiệm nước (OTS) đóng cửa chuyển giao lại cho tập đoàn Bảo hiểm tiền gửi Liên bang (FDIC) - Ngày 7/9/2008, Mỹ chi 200 tỷ USD để tiếp quản Fannie Mae Freddie Mac, bảo lãnh cho số bất động sản trị giá 5000 tỷ USD khắp nước Mỹ, chiếm 50% thị trường Sự kiên nổ gây nên địa chấn tài thực - Ngày 14/9/2008, Bank of America đồng ý mua hãng đầu tư tài Merrill Lynch với giá 50 tỷ USD - Ngày 15/9/2008, FED không cho Lehman Brother vay tuyên bố phá sản Tổng số tiền nợ Lehman Brothers lên tới 768 tỉ USD (bao gồm 614 tỷ USD nợ ngân hàng 155 Tỷ USD nợ trái phiếu) Giá trị tài sản xác định giấy tờ 639 tỷ USD bao gồm nhiều tài sản mà giá trị thực tế thấp nhiều giá trị sổ sách Sự phá sản Lehman Brothers kiện diễn trước đánh dấu leo thang khủng hoảng tài mà theo đánh giá nhiều chuyên giá tồi tệ sau Đại suy thoái kinh tế năm 1930 kỉ trước - Ngày 16/09/2008, FED tài chi 85 tỷ USD để quốc hữu hóa AIG - Ngày 26/9, JP Morgan Chase & Co mua lại tài sản Washington Mutual với giá 1,9 tỷ USD Washington Mutual tạo nên vụ phá sản ngân hàng lớn lịch sử với tổng tài sản thiệt hại lên tới 307 tỷ USD - Tháng 10/2008 trở thành giai đoạn đen tối với Wall Street số Dow Jone sụt tới 25% giá trị sau tháng kể từ ngày 15/9/2008 Kể từ giai đoạn này, biến động Wall Street trở nên khó lường với nhiều kỷ lục tăng giảm tồn hàng chục năm bị phá 0 - tháng đầu năm 2008 chứng kiên sốt dầu, lương thực, lạm phát làm khuynh đảo kinh tế toàn cầu Khủng hoảng lan rộng toàn nước Mỹ 3.2 Đối với Châu Âu - “Bảo nổi” Iceland: ngân hàng lớn Iceland Kaupthing, Landsbanki Glitnir bị quốc hữu hóa, thị trường chứng khốn đóng cửa ngày, Chính phủ neo buộc đồng nội tệ Krona vào đồng Euro sau lại tháo neo khơng thể ngăn trượt dốc không phanh đồng tiền này… - Anh: nhiều ngân hàng khó khăn tiền mặt: Halifax bank với ngân hàng LOYDTSB, Northern Rock thiếu tiền mặt trầm trọng khách hàng ùn ùn kéo đến đòi rút tiền Đoàn người xếp hàng rút tiền gửi khỏi Northern Rock - Úc: Cuộc khủng hoảng tín dụng lan sang châu Úc với nạn nhân Tập đoàn Centro Properties, chủ sở hữu phố buôn bán lớn Mỹ Úc sau tập đoàn đưa 0 cảnh báo lợi nhuận giảm Cổ phiếu Centro Properties tụt giá 70% giao dịch Sydney - Tại Thụy Sĩ: ngân hàng bỏ 44 tỷ, phủ bơm 60 tỷ - Tại Pháp: BNP đóng quỹ đầu tư: 2.2 tỷ $ Mỹ, bỏ 320 tỷ USD vào hệ thống tín dụng ngân hàng - Tại Ý: tuyên bố “Chi để ngăn khủng hoảng” - Tại Đức: bỏ 400 tỷ UEU bảo hiểm cho tín dụng ngân hàng, Bơm 50 tỷ vào ngân hàng - Hà Lan Tây Ban Nha bỏ 200 100 tỷ EUR vào ngân hàng 3.3 Đối với Châu Á - Trung Quốc: 10/2008 xuất công nghiệp tăng 6.8%, thấp năm trước - Nhật Yamato Life Insurance Co phá sản - Hàn: Đồng Won giá 40% Diễn biến tỷ giá KRW/USD - Singapore: Nhiều tập đoàn lớn thông báo thua lỗ hay lợi nhuận thấp - Ở Mơng Cổ, phủ phải bơm tiền vào ngân hàng; tiến hành quốc hữu hoá quỹ đầu tư hưu trí 0 - Ấn Độ Nga vật lộn với khó khăn kinh tế, giảm việc làm đầu tư Khủng hoảng kinh tế toàn cầu làm xăng dầu rớt giá, khiến cho phần dự tính lớn Nga nước xuất dầu khác tan biến - Việt Nam quý đầu năm 2008, số Vn-Index giảm gần 70%, thuộc nhóm có số giảm mạnh giới Hàng chục nghìn tỷ đồng bị tan biến cách nhanh chóng khơng thể lường trước Tác động Cuộc khủng hoảng tài nổ dẫn đến tình trạng đóng băng hệ thống tài quốc tế Các hoạt động sản xuất doanh nghiệp xuống theo Dẫn đến nhiều doanh nghiệp không trụ phá sản, tỷ lệ thất nghiệp nhiều quốc gia tăng mạnh, số lòng tin người dân chi tiêu mức sống đứng mức thấp 4.1 Tác động lên toàn cầu - Về tăng trưởng kinh tế giới: Tốc độ tăng trưởng GDP toàn giới năm 2008 giảm xuống 2,8% (bằng nửa so với 2007) rơi xuống trạng thái tăng trưởng âm (-0,6%) năm 2009 Theo thống kê IMF, năm 2009 có 88 tổng số 233 nước (chiếm gần 40%) có tăng trưởng âm - Về thương mại du lịch: Từ quý IV/2008, thương mại toàn cầu giảm 8,3% so với quý III giảm 7,6% so với kỳ năm 2007 Tỷ lệ tăng trưởng thương mại chậm lại từ 6,4% trng năm 2007 xuống 2,1% năm 2008 năm 2009 rơi xuống -12,2% mức chưa có lịch sử - Về đầu tư: Nhờ sách tiền tệ nới lỏng trì mức lãi suất thấp kinh tế lớn Mỹ, Châu Âu, với mở rộng thị trường chứng khoán phát sinh cảu nhiều sản phẩm tài phái sinh khiến cho dòng vốn lưu chuyển dễ dàng Khi khủng hoảng bùng nổ, dịng vốn đầu tư nhanh chóng giảm sút - Kiều hối: Khủng hoảng tài kéo theo tình trạng thất nghiệp gia tăng nước phát triển khiến cho xuất lao động từ nước phát triển giảm sút nhanh chóng Kiều hối nước Mỹ La Tinh Caribe năm 2008 đạt 69,2 tỷ Usd, tăng 1% so với năm 2007 Tổng kiều hồi cảu toàn giới năm 2009 giảm xuống 317 tỷ USD, giảm 21 tỷ so với năm 2007 0 Cuộc khủng hoảng tài năm 2008 gây suy thối kinh tế nghiêm trọng cho nước Mỹ, xem thảm họa kinh tế tồi tệ Mỹ kể từ Đại suy thoái 1929 - Khiến cho thị trường chứng khốn giảm mạnh, xóa gần 8,000 tỷ USD giá trị từ cuối năm 2007 đến năm 2009 - Tỷ lệ thất nghiệp tăng gấp đôi, đạt đỉnh 10% vào tháng 10 năm 2009 Tình trạng thất nghiệp tăng nhanh ảnh hưởng đến khả tự khôi phục kinh tế, làm giảm mức thu nhập dẫn đến giảm lượng cầu hàng hóa làm kéo dài suy thoái Thất nghiệp tăng khiến thị trường bất động sản Mỹ tiếp tục đóng băng 0 Vì người Mỹ chủ yếu đầu tư tiền tiết kiệm họ vào bất động sản thị trường chứng khoán nên thị trường giảm mạnh giá trị tài sản họ giảm theo Người Mỹ 9,800 tỷ USD tài sản giá trị nhà họ giảm mạnh tài khoản hưu trí họ bốc Trung bình giá trị rịng gia đình Hoa Kỳ giảm khoảng 40% khoảng thời gian ba năm từ 2007 - 2010 Theo ước tính, khoảng 16 năm tiết kiệm phần lớn hộ gia đình Hoa Kỳ bị xóa sổ khủng hoảng Chính vậy, sau khủng hoảng người dân dè dặt việc chi tiêu, giao dịch đặc biệt lĩnh vực bất động sản, chứng khoán Từ kinh tế Mỹ chưa thể hồi phục hồn tồn cách nhanh chóng - Tổng sản phẩm quốc nội Mỹ sụt giảm mạnh Năm 2008, GDP tăng trưởng âm: -2.66%, năm 2009 GDP tăng trưởng âm: -4.17% Nền kinh tế lúc sa sút nghiêm trọng - Các tập đoàn lớn phá sản General Motors, Ford Motor, Chrysler LLC, Dow Jones, S&P 500 0 - Tình hình phá sản 2007-2008 - “Đói” tín dụng - Khơng vậy, khủng hoảng làm gia tăng tỷ lệ tội phạm cách nhanh chóng xã hội Hoa Kỳ Trong khứ, thành phố New York trung tâm trộm cắp, cướp giật giết người tội phạm tràn khắp đất nước Nguyên nhân chủ yếu khó khăn khốn khó kinh tế sau khủng hoảng cho vay chấp chuẩn khiến cho tình trạng đói nghèo ngày gia tăng tầng lớp thấp xã hội Sự thiếu thốn cực đẩy người dân tới bước đường Một số nước phát triển bị tác động lớn như: - Nhật Bản: GDP tăng trưởng âm, công ty phá sản - Trung Quốc: 65000 nhà máy đóng cửa, tốc độ tăng trưởng giảm, 8.3 triệu người thất nghiệp - Ý: tăng trưởng âm, suy thoái 16 năm, cầu giảm mạnh - Nga: đồng Rúp giá, thâm hụt ngân sách, giá dầu giảm mạnh (dự trữ ngoại tệ giảm, xuất giảm), giảm đầu tư 0 4.4 Tác động đến Việt Nam - Xuất nhập khẩu: Nhiều đơn hàng xuất vào Mỹ, EU, Nhật Bản dệt may, tiêu, điều giảm 20% - 30% Việc ký kết hợp đồng gặp nhiều khó khăn, nhiều hợp đồng xuất bị hỗn lại sang năm 2009 Việt Nam phải nhập từ 70% - 80% nguyên, nhiên vật liệu để sản xuất hàng xuất nên xuất giảm mạnh nhập giảm theo Năm 2007 3,7 2,8 3,8 3,6 4,0 4,1 4,2 4,3 3,7 4,3 3,4 4,4 4,4 5,2 4,9 5,2 5,2 4,9 - - - - - - - - - Cán cân thương mại 0,5 0,6 0,6 0,8 1,2 0,8 1,0 1,0 1,1 Năm 2008 4,9 3,3 4,8 5,0 5,7 6,2 6,5 6,0 5,2 7,2 6,0 8,0 8,2 7,6 6,9 7,3 6,2 5,5 - - - - - - - - - Cán cân thương mại 2,2 2,7 3,2 3,2 1,9 0,7 0,8 0,3 0,2 Năm 2009 3,8 5,0 5,3 4,2 4,4 4,8 4,8 4,6 4,6 3,4 4,2 5,1 5,4 5,5 5,9 6,3 5,9 6,6 2 0,4 0,8 0,2 - - - - - - 1,1 1,1 1,1 1,5 1,3 2,0 5,0 3,7 5,6 5,4 6,3 6,3 7 6,0 6,9 6,2 10 6,28 11 6,70 12 7,54 6,0 5,1 6,8 6,6 7,2 7,0 7,1 7,4 12 7,0 7,39 8,05 8,82 1 95 Xuất Nhập Xuất Nhập Xuất Nhập Cán cân thương mại Năm 2010 Xuất Nhập 0 10 11 12 4,30 4,50 4,68 5,60 6,00 4,33 1,30 -2,00 0,35 10 11 12 5,04 4,80 4,67 5,71 5,30 - 0,70 -1,00 - 10 11 12 5,07 4,76 5,47 6,76 6,83 7,40 1,69 -2,07 1,93 Cán cân thương mại - - - - - - - - - 0,9 1,3 1,2 1,2 0,9 0,7 1,0 0,4 0,8 - -1,35 1,11 8 Tình hình xuất nhập Việt Nam giai đoạn 2007-2012 (Đơn vị: Tỷ USD) - 1,29 Tác động đến nguồn vốn Sụt giảm đầu tư giảm sút dòng vốn từ bên ngồi chảy vào Dịng vốn từ bên ngồi gồm: vốn đầu tư trực tiếp, vốn đầu tư gián tiếp, vay nợ kiều hối chiếm tỷ trọng đáng kể tổng vốn đầu tư Việt Nam Với tình hình tại, chi phí vốn trở nên đắt đỏ thị trường xuất có khả bị thu hẹp nên dòng vốn đầu tư chảy vào Việt Nam có khả giảm sút Đó chưa kể, hầu hết dự án đầu tư nói chung, dự án FDI nói riêng, phần nợ vay thường chiếm tỷ phần lớn tổng vốn đầu tư nên mà tổ chức tài gặp khó khăn làm cho nhiều hợp đồng vay vốn không ký kết giải ngân - Tín dụng vấn đề khoản hệ thống ngân hàng: Vào tháng 5-6/2008, lãi suất nâng lên 12% 14% với mức biên độ dao động cho phép 150% Có lúc lãi suất huy động 20%/năm, với mức lãi suất tăng cao, doanh nghiệp phải chấp nhận mức lãi suất để trì doanh nghiệp Vào tháng 4-7/2008, tỷ giá đồng Việt Nam (VND) đô la Mỹ (USD) thị trường tự tỷ giá bình quân ngân hàng có mức chênh lệch lớn Có thời điểm nhu cầu sử dụng USD thấp, dẫn đến tỷ giá tự thấp tỷ giá niêm yết thức Nhưng có thời điểm, giá USD thị trường tăng cao đột biến chênh lệch với tỷ giá niêm yết khoảng từ 3.000-3.500 đồng - Đầu biến động giá Thị trường giao dịch hàng hoá thiết yếu đầu vào sản xuất bị ngân hàng tập đoàn đa quốc gia áp đặt Khiến cho giá xăng dầu giá lương thực tăng đột biến, cịn giá vàng lên xuống thất thường - Lạm phát tăng trưởng Lạm phát nước ta tăng mạnh nửa đầu 2008 Tháng 6/2008, số giá 144,30% so với kỳ gốc 2005 Quý III/2008, tốc độ tăng CPI giảm dần Tháng 10/2008, CPI giảm xuống từ 148,2% so với 148,48% so với tháng trước - Sụt giảm thị trường chứng khoán 0 Khi hệ thống tài giới sa vào khủng hoảng nghiêm trọng kéo theo nửa đầu năm 2008, số chứng khốn tụt dốc nhanh chóng Gặp nhiều khó khăn với giá tăng cao, tín dụng khan mức lãi suất cao, khoản giảm nhiều thị trường - Kiều hối Kiều hối nguồn thu quan trọng Việt Nam Kiều hối vào Việt Nam gồm hai nguồn chính: Chuyển tiền lao động xuất khẩu, lưu học sinh làm việc học tập nước chuyển tiền thân nhân người Việt nước ngồi Tính trung bình với mức tăng 10% năm, lượng kiều hối chuyển Việt Nam trở thành nguồn ngoại tệ vượt qua nguồn vốn đầu tư trực tiếp lẫn vốn hỗ trợ thức Kiều hối giai đoạn 1996 – 2011 (Đơn vị: triệu USD) Giải pháp 5.1 Giải pháp chung - Sáu NHTW lớn giới (gồm: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương châu Âu, Ngân hàng Trung ương Anh, Ngân hàng Trung ương Canada, Thụy Điển Thụy Sỹ) đồng loạt hạ tỷ lệ lãi suất 0,5% nỗ lực ổn định kinh tế toàn cầu trước sóng gió thị trường tài - Trong đó, lãi suất đồng USD đưa mức 1,5%, Euro giảm cịn 3,75%, lãi suất Đơ la Canada 2,5%, đồng Bảng Anh 4,5%, đồng Krona Thụy Điển giảm 4,25% 5.2 Giải pháp Mỹ - Thực biện pháp quốc hữu hoá, nhà nước mua lại khoản nợ xấu, mua lại cổ phần chi phối giữ quyền điều hành, đồng thời khuyến khích ngân hàng, tổ chức tài 0 chính, doanh nghiệp mua lại tổ chức phá sản Ngồi cịn cấu lại ngân hàng hệ thống tài nước - Nới lỏng sách tiền tệ cách bơm lượng tiền lớn cho kinh tế thông qua hệ thống ngân hàng để giảm lãi suất giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc đồng thời tăng khả khoản - Sửa đổi số quy định hành nhằm bảo vệ quyền lợi người gửi tiền ngân hàng nhằm ngăn chặn nguy rút tiền hàng loạt dân chúng thời gian ngắn như: tăng mức bảo hiểm tiền gửi cam kết an toàn tiền gửi chi trả đầy đủ tiền gửi tiết kiệm cho dân, cho ngân hàng tổ chức tài vay tiền… - Cơ cấu lại quản trị ngân hàng, tăng cường hệ thống giám sát bảo đảm an toàn, cấu lại khoản vay, cắt giảm nhân sự, tiết kiệm chi phí, chấn chỉnh lại nội bộ… - Vay tiền Quỹ IMF để xử lý khó khăn nước - Thực giải pháp hỗ trợ kích thích sản xuất đưa tiền để đầu tư vào dự án hạ tầng lớn 5.3 Giải pháp nước ta để giảm tác động từ khủng hoảng: - Đẩy mạnh tăng cường sản xuất kinh doanh, tập trung vào sản xuất mặt hàng xuất có chiếm tỷ trọng lớn, tăng trưởng cao chế biến nông thủy sản, dệt may… - Đẩy mạnh, thực kích cầu đầu tư tiêu dùng Về đầu tư phát triển, tập trung giải ngân nguồn vốn NSNN xây dựng, nguồn trái phiếu phủ ODA Về kích cầu đầu tư, khuyến khích thành phần kinh tế, doanh nghiệp nước đầu tư vào sở hạ tầng giao thơng Cịn kích cầu tiêu dùng, thực điều hành giá vật tự, nguyên-nhiên vật liệu: xăng dầu, sắt thép, than… - Thực giải pháp chống lạm phát, đặc biệt sách tiền tệ chặt chẽ linh hoạt, thận trọng theo chế thị trường - Tăng cường giám sát hệ thống tài chính, ngân hàng thị trường chứng khốn - Đẩy mạnh sản xuất kinh doanh, có sách hỗ trợ nông nghiệp tạo điều kiện thuận lợi đến doanh nghiệp làm ăn có hiệu - Tiếp tục sách chặt chẽ chi tiêu đầu tư khu vực công nhằm tránh xảy nguy thâm hụt ngân sách - Đa dạng hóa thị trường xuất để tránh ảnh hưởng trực tiếp từ thị trường Mỹ 0 - Giám sát nguồn vốn đầu tư nước vào nước ta, đẩy mạnh cơng tác xúc tiến đầu tư nước ngồi - Theo dõi thường xuyên, cập nhật thông tin ngồi nước để có đánh giá diễn biến tình hình để có sách ứng phó kịp thời Bài học kinh nghiệm Khủng hoảng tài năm 2008 gây nhiều hệ lụy nghiêm trọng phức tạp toàn giới Dẫu vậy, kinh tế lại vòng lặp với giai đoạn: “khủng hoảng - tiêu điều - phục hồi - hưng thịnh” chu kì ln tiếp nối cách liên tục, không ngừng nghỉ Trên sở lập luận nêu trên, chúng em rút số học kinh nghiệm ngăn chặn, hạn chế ảnh hưởng khủng hoảng tài tương lai - Kết hợp trình xây dựng thi hành sách kinh tế vĩ mơ với tăng trưởng ổn định sở hiệu kinh tế: đảm bảo kinh tế tương lai bền vững, có tính hệ thống cấu trúc, thời kỳ phát triển theo hướng kết hợp hài hịa lợi ích lâu dài, lợi ích vùng, thành phần kinh tế, cá nhân cộng đồng - Tạo nhiều chế quản lý rủi ro tỷ không thiết trì mức dự trữ lớn Cơ chế tỷ giá linh hoạt mở rộng sách tiền tệ đối phó hiệu với khủng hoảng tài - Thành lập Hội đồng giám sát ổn định tài Bộ Tài để giám sát ngân hàng, phát huy vai trò hệ thống giám sát tài quốc gia: giảm thiểu rủi ro hệ thống, bảo đảm công hiệu thị trường, quyền lợi người sử dụng dịch vụ tài nhà đầu tư - Nâng cao vai trị vị ngân hàng nhà nước việc thực chức ngân hàng trung ương chức quản lý nhà nước hoạt động tiền tệ sở hồn thiện thể chế, sách, tăng cường hoạt động tra, phát triển cơng cụ dự báo, bảo đảm an tồn hệ thống ngân hàng - Tách bạch hoạt động ngân hàng thương mại với hoạt động ngân hàng đầu tư rủi ro Coi trọng quản trị rủi ro tín dụng rủi ro khoản ngân hàng thương mại hoạt động cho vay lĩnh vực mạo hiểm bất động sản, chứng khoán, sản phẩm tín dụng phái sinh 0 - Chuẩn hóa hệ thống thơng tin cho xác, minh bạch kịp thời, hình thành quan chuyên trách thu thập, dự báo giám sát thông tin - Áp đặt quy định chặt chẽ hoạt động cho vay cầm cố để ngăn chặn khủng hoảng nợ chuẩn lặp lại Các quy định gồm mức trần vốn vay ứng với giá trị bất động sản buộc ngân hàng phát hành nợ phải chịu lỗ họ vỡ nợ - Chủ động xây dựng kinh tế độc lập tự chủ tiến trình hội nhập tồn cầu: trọng phát triển bền vững kinh tế, gắn tăng trưởng kinh tế với hiệu kinh tế - xã hội, vấn đề xã hội môi trường III So sánh khủng hoảng tài 2008 khủng hoảng kinh tế 2020 Khủng hoảng tài khủng hoảng kinh tế Khủng hoảng kinh tế gì? - Khủng hoảng kinh tế sụt giảm nghiêm trọng kéo dài hoạt động kinh tế Trong kinh tế học, khủng hoảng kinh tế thường định nghĩa suy thoái cực đoan kéo dài từ ba năm trở lên dẫn đến sụt giảm GDP thực 10% Đặc điểm khủng hoảng kinh tế - Thất nghiệp tăng đáng kể - Tín dụng giảm - Sản lượng giảm - Phá sản - Chính phủ khả tốn khoản nợ mà họ đứng tên - Sụt giảm giao dịch thương mại - Giá trị tiền tệ biến động mạnh liên tục Khủng hoảng tài Khủng hoảng kinh tế Nền kinh tế tiền tệ Nền kinh tế thực Liên quan đến cấu trúc tài Liên quan đến cấu trúc kinh tế Mức giá tài sản tài (S&P 500, NasDaq) Sản lượng GDP Đầu tư tài Đầu tư thực Bong bóng tài sản Mức giá chung kinh tế (lạm phát, CPI…) 0 Thường liên quan đến dòng chu chuyển vốn quốc tế Thường liên quan đến xuất nhập (FDI, FII, vay nợ quốc tế, ) hàng hóa dịch vụ Tác động đến kinh tế thực Tác động đến kinh tế tiền tệ So sánh khủng hoảng tài 2008 khủng hoảng kinh tế 2020 2.1 Điểm tương đồng hai khủng hoảng - Cả hai khủng hoảng xuất phát điểm từ hai kinh tế nhì giới ( Mỹ Trung Quốc) - Tác động nặng nề đến việc làm thu nhập - Khủng hoảng kéo dài, chống chế từ người dân gia tăng ( năm 2008 biểu tình, tụ tập trước tịa nhà phủ phản đối sách mà phủ đưa ra, phong trào tiệc trà (tea party mn search gg để thuyết trình cho hay nha), phong trào chiếm phố Wall OWS khủng hoảng Covid có chống chế, biểu tình người dân với việc đeo trang, đóng cửa kinh tế - Nỗi sợ rút khỏi kinh doanh (năm 2008 nỗi sợ tài (financial fear), năm 2020 nỗi sợ covid, làm cho việc kinh doanh đóng cửa) nguyên nhân dẫn đến nghiêm trọng hai khủng hoảng 2.2 Điểm khác - Khủng hoảng Covid lớn nặng nề (Hàng triệu người việc nhanh năm 2008, doanh nghiệp phải đóng cửa nhiều cú đánh nặng nề suy giảm GDP bình quân) 0 Số lao động thất nghiệp 2008 2020 - Nguyên nhân hai khủng hoảng khác khủng hoảng 2008 xuất phát từ hệ thống tài chính, cịn khủng hoảng covid từ ngun nhân ngồi luồng kinh tế lây lan dịch bệnh - Khác đối tượng chịu ảnh hưởng, 2008 ngành bị ảnh hưởng xây dựng, nhà đất, nam giới chịu tác động mạnh hơn, 2020 ảnh hưởng đến nhiều mảng ngành nghề khác nhau, ngành dịch vụ, giải trí, chăm sóc sức khỏe, … Câu hỏi đặt đặt cho lớp: Liệu có phải khủng hoảng kinh tế 2020 tồi tệ khủng hoảng tài 2020? (để dễ dàng hình dung ta lấy ví dụ sau, khủng hoảng 2008 giống đường ống nước nhà bạn có kẹt lá, hình thành nên nấm mốc lan tường, thực chất tìm ẩn có tác hại âm ỉ từ lâu, 2020 giống bồn nước nhà bạn bị kẹt rác cống thoát nước, làm nước ứ đọng tràn sàn, việc bạn cần làm dọn rác cống để nước xong) Có thể thấy thơng qua số liệu sụt giảm GDP, việc làm, suy giảm kinh tế dấu hiệu cho thấy khủng hoảng kinh tế covid tồi tệ 2008 trình phục hồi lại kinh tế sau khủng hoảng covid lại việc dễ dàng hơn, thấy khủng hoảng kinh tế 0 2020 thiệt hại nhanh phục hồi nhanh, mà gọi V-shaped recovery chắn tốt hẳn so với U- shaped recovery suy giảm chậm, mắc kẹt lên chậm năm khủng hoảng tài 2008 0 Về thị trường chứng khoán: - Khủng hoảng 2007-2008: Ngày 9/10/2007, số Dow Jones đạt đỉnh trước bước vào thời kỳ suy thối đóng cửa mức 14.164,53 điểm Tới ngày 5/3/2009, số lao dốc 50%, xuống 6.594,44 điểm Diễn biến số Dow Jones năm 2008 - Khủng hoảng 2020: Thị trường chứng khoán đổ vỡ năm 2020 bắt đầu vào ngày 9/3/2020, với việc số Dow Jones Industrial Average giảm 2.013,76 điểm, tương đương 7,79%, mức mạnh lịch sử Diễn biến xem kiện Black Monday 2020 Sau đó, thị trường có thêm ngày giảm điểm vào lịch sử khác 12/3 16/3, liên tiếp thiết lập kỷ lục 0 10 phiên giảm mạnh Dow Jones lịch sử Kể từ đầu năm 2020 tới nay, Dow Jones giảm 34,85% (tính tới phiên giao dịch ngày 24/3) Diễn biến số Dow Jones từ cuối năm 2019 tới Về sức khoẻ doanh nghiệp 0 - Khủng hoảng 2007 – 2008: Các doanh nghiệp sở hữu khối nợ 5,8 nghìn tỷ USD tính tới ngày 31/3/2009, theo S&P Global Ratings Chưa tới 2/3 số đó, tương đương 65% khoản nợ có khả thu hồi Một loạt doanh nghiệp, bao gồm tổ chức tài chính, nhà sản xuất tơ nhà bán lẻ phá sản doanh thu lao dốc Chẳng hạn, lĩnh vực ô tô, nhà sản xuất cắt giảm khoảng 278.400 việc làm, tương đương 29% lực lượng lao động khoảng thời gian từ tháng 1/2008 – tháng 1/2010, theo thống kê Cơ quan Thống kê lao động Khủng hoảng 2020: Khối nợ doanh nghiệp vào cuối năm 2019 mức 9,3 nghìn tỷ USD, theo S&P Global Ratings Trong đó, khoảng 72% đánh giá có khả thu hồi Theo Sudeep Kesh, người đứng đầu phận nghiên cứu thị trường tín dụng S&P Global Rating: “Áp lực gia tăng rất, nhanh chóng Thêm vào đó, cần có đánh giá lại khoản nợ bối cảnh có nhiều khác biệt so với cuối năm ngối” Hiện tại, nhóm nhà sản xuất ô tô đánh giá nhiều khả không đủ sức trả nợ, có – cơng ty vốn tình cảnh ngặt nghèo Một số lĩnh vực khác đối diện nhiều rủi ro ngành bán lẻ, lượng Giá dầu lao dốc dự báo khiến ngành công nghiệp dầu mỏ bước vào khủng hoảng Tính tới cuối năm 2019, có 31% cơng ty gas khí đốt bị xếp hạng nợ mức khó vay 0 ... hội, vấn đề xã hội mơi trường III So sánh khủng hoảng tài 2008 khủng hoảng kinh tế 2020 Khủng hoảng tài khủng hoảng kinh tế Khủng hoảng kinh tế gì? - Khủng hoảng kinh tế sụt giảm nghiêm trọng kéo... Khủng hoảng nợ nần II Khủng hoảng tài 2008 Bối cảnh trước khủng hoảng Cuộc khủng hoảng tài Hoa Kỳ năm 2008 khủng hoảng lớn kể từ đại suy thoái Hoa Kỳ từ năm 1929 - 1930 Có thể nói khủng hoảng. .. sánh khủng hoảng tài 2008 khủng hoảng kinh tế 2020 2.1 Điểm tương đồng hai khủng hoảng - Cả hai khủng hoảng xuất phát điểm từ hai kinh tế nhì giới ( Mỹ Trung Quốc) - Tác động nặng nề đến việc làm