Lãi suất và vấn đề sử dụng các chính sách lãi suất trong việc điều tiết nền kinh tế ở việt nam

LUẬN VĂN Lãi suất và vấn đề sử dụng các chính sách lãi suất trong việc điều tiết nền kinh tế ở Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download add luanvanchat@agmail com Lời nói đầu Trong nền kinh tế thị trường[.]

LUẬN VĂN: Lãi suất vấn đề sử dụng sách lãi suất việc điều tiết kinh tế Việt Nam LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lời nói đầu Trong kinh tế thị trường lãi suất biến số theo dõi cách chặt chẽ có quan hệ mật thiết lợi ích kinh tế người xã hội Lãi suất tác động đến định cá nhân: chi tiêu hay tiết kiệm để đầu tư Sự thay đổi lãi suất dẫn tới thay đổi định doanh nghiệp: vay để mở rộng sản xuất, đầu tư vào đâu có lợi Thơng qua định cá nhân, doanh nghiệp lãi suất ảnh hưởng đến mức độ phát triển cấu kinh tế đất nước Công đổi toàn diện nước ta mười năm qua tạo cho đất nước mặt mới, sức sống Những thành tựu đạt mặt đưa nước ta thoát khỏi khủng hoảng kinh tế xã hội, nâng cao vị Việt Nam trường quốc tế, từ tạo tiền đề cho giai đoạn phát triển đất nước - giai đoạn phát triển khơng theo chiều rộng mà cịn hướng tới chiều sâu Trong công đổi kinh tế, ý thức lãi suất công cụ quan trọng để điều hành sách tiền tệ quốc gia, Chính phủ, Ngân hàng nhà nước có bước cải cách quan trọng lãi suất để tiến dần tới tự hố hồn tồn lãi suất nước ta - đáp ứng địi hỏi mang tính tất yếu kinh tế thị trường Lãi suất bước đầu điều chỉnh theo yêu cầu thị trường, chế độ kiểm soát lãi suất cứng nhắc dần nới lỏng, ngày trở nên linh hoạt Tuy nhiên, việc xây dựng thực thi sách lãi suất tiến tới tự hoá sở vừa đảm bảo kiểm soát nhà nước thị trường nhằm phù hợp với mục tiêu diễn biến biến kinh tế vĩ mô, với thực trạng thị trường tài nước tốn khó nhà hoạch định sách Xuất phát từ lý trên, em lựa chọn đề tài: “Lãi suất vấn đề sử dụng sách lãi suất việc điều tiết kinh tế Việt Nam” Đề án gồm ba chương: Chương I: Lý thuyết chung lãi suất Chương II: Những sách lãi suất Việt Nam thời gian qua Chương III: Giải pháp hoàn thiện sách lãi suất Việt Nam - Tự hoá lãi suất LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Thông qua việc sử dụng kênh thông tin thứ cấp: sách, báo, tạp chí với phương pháp thống kê, phân tích kinh tế, tổng hợp, so sánh số liệu Bằng cách kết hợp việc nghiờn cứu lý thuyết thực tế, thực trạng kinh tế, chớnh sỏch lói suất Việt Nam Mục đích đề án trình bày rõ lý luận lãi suất phương diện chung, từ nghiên cứu sách lãi suất sử dụng Việt Nam nhằm thấy rõ ưu điểm mặt hạn chế sách qua rút học để hồn thiện sách lãi suất Việt Nam, giải pháp để tiến hành tự hoá lãi suất Chương I Lý thuyết chung lãi suất Khái niệm lãi suất Khái niêm lãi suât * Theo quan điểm K.Marx: “Lãi suất phần giá trị thặng dư tạo kết bóc lột lao động làm thuê bị tư - chủ ngân hàng chiếm đoạt” Như theo K.Marx lãi suất có nguồn gốc từ lợi nhuận, phận lợi nhuận Từ quan điểm K.Marx cho thấy nhìn chung lãi suất  tỷ suất lợi nhuận bình quân Tuy nhiên, ta thấy phạm vi đề cập K.Marx phạm vi quan hệ cho vay vay phát triển hạn chế quan hệ tài chính, tiền tệ thời kỳ * Quan điểm nhà kinh tế học đại cho rằng:“Lãi suất trả cơng cho số tiền vay, phần thưởng cho “sở thích chi tiêu tư bản” lãi suất cịn gọi trả cơng cho chia lìa với cải, tiền tệ.” (J.M Keynes) Nói cách khác lãi suất chi phí hội việc giữ tiền, kết hoạt động tiền tệ Quan điểm coi lãi suất kết hoạt động tiền tệ, chi phí hội việc giữ tiền nói bước tiến lớn việc xác định hình thức biểu nhân tố tác động tới lãi suất Tóm lại, lãi suất hiểu theo nghĩa chung giá tín dụng-giá quan hệ vay mượn cho thuê dịch vụ vốn hình thức tiền tệ dạng thức tài sản khác Khi đến hạn, người vay phải trả cho người cho LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com vay khoản tiền dơi ngồi số tiền vốn gọi tiền lãi Tỷ lệ phần trăm số tiền lãi số tiền vốn gọi lãi suất (World Bank) 1.2 Các loại lãi suất phương pháp đo lường 1.2.1 Lãi suất đơn Vay đơn cung cấp cho người vay khoản tiền vốn, vốn phải hoàn trả người cho vay vào ngày mãn hạn với khoản tiền phụ gọi tiền lãi Đối với khoản tín dụng thực hình thức vay đơn, lãi suất gọi lãi suất đơn Phương pháp tính lãi suất đơn: Tiền lãi Lãi suất đơn = –––––––––– Tổng số vốn Như ta thấy việc tính tốn lãi suất đơn đơn giản thông thường áp dụng vay thương mại có thời hạn ngắn năm thời hạn cho vay trùng khít với chu kỳ tính lãi 1.2.2 Lãi suất tích họp Từ việc xem xét lãi suất đơn ta thấy nảy sinh vấn đề: tham gia vào quan hệ tín dụng dài hạn hơn, nhiều năm, chu kỳ tính lãi lại thường năm chí hơn, tức chu kỳ tính lãi nhỏ thời gian tín dụng mà lại áp dụng cách tính tốn thì, có thừa nhận mức lãi suất giống thời kỳ khác nhau, hai khơng tính tốn đầy đủ giá trị việc sử dụng số tiền lớn số tiền gốc ban đầu khoản tiền lãi chu kỳ tính lãi năm trước đem lại Chính lẽ lãi suất tích họp coi cơng xác việc đo lường lãi suất vay dài hạn Lãi suất tích họp loại lãi suất tính cho khoản vay mà thời gian tín dụng chia làm nhiều chu kỳ tính lãi, chu kỳ tính lãi lãi suất tích họp tính tốn dựa LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com sở lãi suất đơn, từ chu kỳ tính lãi thứ hai thời hạn tín dụng số vốn tín dụng thực tế tích luỹ thêm phần tiền lãi chu kỳ trước nên lãi suất đơn tính cho chu kỳ sau lớn chu kỳ đầu “tích họp” lại có mức lãi suất cho suốt thời kỳ khác so với mức lãi suất đơn ban đầu Một cách đơn giản, hiểu lãi suất tích họp lãi suất có tính đến yếu tố “lãi mẹ đẻ lãi con” Phương thức đo lường lãi suất tích họp: it = (1+i)1/t -1 Trong đó: - it lãi suất tích họp chu kỳ tính lãi (t) - i lãi suất đơn hàng năm Ưu điểm: - Lãi suất tích họp giải nhược điểm lãi đơn, phản ánh mức lãi suất phụ thuộc vào độ dài thời gian tín dụng chu kỳ tính lãi: độ dài thời gian tín dụng lớn chu kỳ tính lãi, lãi suất tích họp lớn - Lãi suất tích họp cho phép tính tốn xác số tiền lãi khoản vay ngắn hạn chí theo số ngày Chính điều làm cho thị trường tiền tệ với vay mượn nóng ngày trở nên sơi động 1.2.3 Lãi suất hoàn vốn Lãi suất hoàn vốn lãi suất làm cân giá trị tiền toán nhận từ khoản tín dụng với giá trị hơm khoản tín dụng Lãi suất hồn vốn thường áp dụng khoản tín dụng mà việc trả vốn lãi theo định kỳ trả khoản cố định theo định kỳ, chẳng hạn vay cố định trái phiếu coupon Phương pháp tính: - Trường hợp thời hạn tín dụng n năm ta có PV  (1+i)n =FVn hay PV=FVn/(1+i)n Trong - PV: giá trị - FVn: giá trị tương lai tốn số tiền sau thời gian tín dụng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Trường hợp khoản tín dụng trả phần cố định vào thời điểm cuối năm suốt thời kỳ tín dụng ta có: PV=FP/(1+i)1+FP/(1+i)2+…+FP/(1+i)n Trong FP: khoản tốn hàng năm biết Để tính lãi suất hồn vốn (i) ta phải giải phương trình - Đối với trái phiếu Coupon, người sở hữu trái phiếu Coupon toán số lợi nhuận dạng tiền Coupon cố định hàng năm đến năm cuối kỳ hạn nhận nốt số Coupon cuối tồn tiền vốn Do ta có: PV = C/(1+i)1 + C/(1+i)2 + … + C/(1+i)n + F/(1+i)n Trong đó: - C số tiền coupon cố định nhận hàng năm - F số tiền vốn nhận vào năm cuối kỳ hạn Giải phương trình ta lãi suất hồn vốn (i) trái phiếu Coupon Việc giải phương trình thực nhờ phần mềm tính tốn máy tính tra bảng Nhằm làm đơn giản việc tính tốn lãi suất hồn vốn trái phiếu thương trường cách nhanh chóng, khơng có máy tính cá nhân bảng số, hai hình thức vận dụng lãi suất hồn vốn lãi suất hoàn vốn hành lãi suất hoàn vốn sở tính giảm 1.2.3.1 Lãi suất hồn vốn hành Phương pháp tính: tỷ số tiền toán coupon hàng năm với giá trái phiếu ic = C/Pcb Trong đó: - ic lãi suất hoàn vốn hành trái phiếu coupon - Pcb giá trái phiếu coupon - C tiền coupon hàng năm 1.2.3.2 Lãi suất hoàn vốn sở tính giảm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Sử dụng cho loại trái phiếu chiết khấu hay tính giảm, tức để trả thu nhập cho người mua người ta bán trái phiếu với giá thấp mệnh giá Để đơn giản người ta tính tỷ suất lợi nhuận trái phiếu coi tỷ suất lãi suất hồn vốn: itg = {(F - Ptg)/F}(360/N) Trong đó: - itg lãi suất hồn vốn sở tính giảm - F mệnh giá trái phiếu tính giảm - Ptg giá bán trái phiếu - N số ngày tới đến hạn toán trái phiếu 1.3 Một số phân biệt lãi suất 1.3.1 Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa Tỷ lệ lạm phát hay tỷ lệ trượt giá đồng tiền thời gian định làm cho giá trị thực trở nên nhỏ giá trị danh nghĩa Vì vậy, lãi suất thực nhỏ lãi suất danh nghĩa tỷ lệ lạm phát nói - Trường hợp tỷ lệ lạm phát (ii) không lớn 10% lãi suất thực lãi suất danh nghĩa có liên hệ với qua công thức: ir = in + ii Trong đó: - ir lãi suất thực - in lãi suất danh nghĩa - ii tỷ lệ lạm phát - Trường hợp tỷ lệ lạm phát ii cao 10% lãi suất thực phải tính theo cơng thức sau: in - ii ir = ––– ii + Ta thấy tỷ lệ lạm phát cao, lãi suất thực thấp 1.3.2 Lãi suất tỷ suất lợi tức LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Lãi suất tỷ lệ phần trăm số tiền lãi số tiền vốn cho vay Tỷ suất lợi tức tỷ lệ phần trăm số thu nhập người có vốn tổng số vốn đưa vào sử dụng (đầu tư hay cho vay) - Ví dụ lãi suất tỷ suất lợi tức: Ông A mua trái phiếu kho bạc có thời hạn năm, mệnh giá 1.000.000 VND với lãi suất cố định 6% năm Nếu ơng A giữ trái phiếu ngày đáo hạn nhận khoản thu nhập 6% mệnh giá trái phiếu lãi suất trái phiếu Nhưng lãi suất thị trường 5%, ông A đem bán trái phiếu thu 1.200.000 VND, lúc khoản thu nhập ông A 200.000 VND tỷ suất lợi tức 20% Như vậy, lãi suất không thiết phải với tỷ suất lợi tức Trong hoạt động cho vay tổ chức tín dụng, ngồi tỷ lệ lãi định tổ chức đòi hỏi người vay tiền phải trả thêm khoản phí, đó, tổng thu nhập từ khoản cho vay khơng phần tiền lãi có lãi suất cho vay mang lại mà cộng thêm khoản chi phí Tỷ lệ % tổng thu nhập (cịn gọi chi phí tài người vay) số vốn cho vay tỷ suất lợi tức hay lãi suất hiệu tổ chức tín dụng 1.3.3 Các lãi suất ngân hàng Ba loại lãi suất ngân hàng thường quan tâm bao gồm lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay lãi suất liên ngân hàng - Lãi suất tiền gửi thông thường lãi suất mà ngân hàng thương mại (NHTM) trả cho người gửi tiền số tiền tài khoản tiền tiết kiệm, lãi suất tiền gửi xác định thông qua công thức: itg = icb + ii Trong đó: - itg lãi suất tiền gửi - icb tỷ lệ lãi ngân hàng trả cho loại tiền gửi khác - Lãi suất cho vay lãi suất mà ngân hàng cho cá nhân, tổ chức vay vốn thời hạn định, tuỳ theo tính chất vay thời gian vay vốn mà lãi suất cho vay xác định khác nhau, lãi suất cho vay thường xác định dựa sở lãi suất tiền gửi: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com icv = itg + X Trong đó: - icv lãi suất cho vay - X chi phí nghiệp vụ ngân hàng - Lãi suất liên ngân hàng lãi suất mà ngân hàng cho vay tiền tệ lãi suất LIBOR hay PIBOR tương ứng với lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng London hay Paris Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất 2.1 Cung cầu quỹ cho vay Lãi suất giá cho vay thay đổi cung cầu quỹ cho vay không tỷ lệ làm thay đổi mức lãi suất thị trường Từ cho thấy ta điều chỉnh mức lãi suất thị trường cách tác động vào cung cầu vốn thị trường mặt khác muốn trì ổn định lãi suất ổn định thị trường vốn phải đảm bảo vững 2.2 Lạm phát dự tính Khi mức lạm phát dự đoán tăng lên thời kỳ đó, lãi suất có xu hướng tăng lên (hiệu ứng Fisher) Nguyên nhân: - Xuất phát từ mối quan hệ lãi suất thực lãi suất danh nghĩa cho thấy để trì lãi suất thưc không đổi, tỷ lệ lạm phát tăng đòi hỏi lãi suất danh nghĩa phải tăng lên tương ứng - Cơng chúng dự đốn lạm phát tăng dành phần tiết kiệm cho việc dự trữ hàng hoá dạng thức tài sản phi tài khác vàng, ngoại tệ mạnh… điều làm giảm cung quỹ cho vay gây áp lực tăng lãi suất ngân hàng thị trường 2.3 Hoạt động thu, chi ngân sách Nhà nước Ngân sách Nhà nước vừa nguồn cung tiền gửi vừa nguồn cầu tiền vay ngân hàng Do đó, thay đổi thu, chi ngân sách Nhà nước nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất Ngân sách bội chi hay thu không kịp tiến độ dẫn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com đến lãi suất tăng Để bù đắp, phủ vay dân cách phát hành trái phiếu Như lượng tiền dân chúng bị thu hẹp làm tăng lãi suất Ngoài thâm hụt ngân sách trực tiếp làm cầu quỹ cho vay định chế tài tăng lên, cung lại giảm nâng cao lãi suất người dân dự đoán lạm phát tăng cao Nhà nước tăng khối lượng cung ứng tiền tệ, dẫn tới việc găm tiền lại để mua tài sản khác làm cung quỹ cho vay bị giảm cách tương ứng lãi suất tăng lên 2.4 Thay đổi thuế Thuế thu nhập cá nhân thuế lợi tức cơng ty tăng lên có nghĩa điều tiết phần thu nhập cá nhân tổ chức cung cấp dịch vụ tín dụng hay người tham gia kinh doanh chứng khoán Mọi người quan tâm tới lợi nhuận sau thuế hay thu nhập thực tế thu nhập danh nghĩa để đảm bảo mức lợi nhuận thực tế họ phải cộng thêm vào lãi suất cho vay thay đổi thuế Vấn đề xác lập điều chỉnh thuế cho phù hợp nhằm hạn chế tác động ý muốn 2.5 Tỷ giá Tỷ giá giá tiền tệ nước thể đơn vị tiền tệ nước khác Tỷ giá quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối định chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố cán cân toán quốc tế, cung cầu ngoại tệ, lạm phát… xu tồn cầu hố làm cho không quốc gia nào, muốn tồn phát triển, lại không tham gia thực phân công lao động thương mại quốc tế Thơng qua q trình trao đổi bn bán nước, tỷ giá (tỷ giá niêm yết theo phương pháp biểu trực tiếp) nước tăng, xuất tăng lên nguồn thu ngoại tệ tăng lên Điều làm tăng cung ngoại tệ, tương đương với việc tăng cầu nội tệ kết làm lãi suất tăng lên Bằng cách lập luận tương tự, thu mức lãi suất nội tệ thấp tỷ giá giảm, đồng nội tệ có giá Tóm lại, mức giá đồng tiền nước so với nước khác giảm xuống ước đoán hợp lý lãi suất nước tăng lên ngược lại 2.6 Những thay đổi đời sống xã hội LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Việt Nam thời gian qua Chính sách lãi suất âm Trước năm 1988-1989, vào thời kỳ quan liêu bao cấp, kinh tế kế hoạch hoá tập trung Nhà nước trực tiếp quản lý lãi suất cách công bố tất loại lãi suất, nói sách lãi suất cứng nhắc bị áp đặt theo kiểu hành chính: Nghị định 53/HĐBT ngày 26/3/1988 pháp lệnh NH (1/10/1990) NHNN qui định cụ thể loại lãi suất tiền gửi tiền vay Tuy theo thời gian lãi suất có điều chỉnh, lạm phát phi mã lãi suất ln tình trạng âm Điều có nghĩa là: + Lãi suất tiền gửi < tỷ lệ lạm phát + Lãi suất cho vay < lãi suất huy động < tỷ lệ lạm phát Hệ thống lãi suất có nhiều tiêu cực: - Chính sách lãi suất cứng nhắc khiến cho NHTM không linh hoạt hoạt động tín dụng trước biến động kinh tế - Lãi suất tín dụng ln mức quy định bắt buộc nên khơng khuyến khích cạnh tranh lành mạnh NHTM - Lãi suất tiền gửi < tỷ lệ lạm phát nên khơng khuyến khích người dân tổ chức gửi tiền vào ngân hàng Do huy động vốn ngắn hạn mà lại cho vay trung dài hạn, kết lỗ Khả huy động vốn với yêu cầu rút bớt tiền lưu thông, giải toả áp lực tiền giá hàng hoá bị hạn chế nhiều - Lãi suất cho vay < lãi suất huy động vốn tỷ lệ lạm phát nên ngân hàng tình trạng bao cấp doanh nghiệp vay vốn thơng qua hệ thống tín dụng lãi suất thấp ln tình trạng lỗ hoạt động Ngân hàng khơng ổn định - Vì lãi suất cho vay < lãi suất huy động nên doanh nghiệp thị vay vốn, tìm cách, hội vay vốn để hưởng bao cấp - Doanh nghiệp vay nhiều lợi nhuận thu sản xuất kinh doanh mà hưởng bao cấp NHTM tạo mức lợi nhuận giả cho doanh nghiệp, gây trì trệ trình đầu tư phát triển sản xuất Chính sách lãi suất dương Sau năm 1988 hệ thống ngân hàng hai cấp hình thành Chính phủ giao cho NHNN điều hành lãi suất, điều chỉnh lãi suất theo yếu tố biến động thị trường mà quan trọng lạm phát Thực cải cách, để thu hút tiền thừa lưu thông LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com về, kìm chế lạm phát, tránh bao cấp qua lãi suất,với định 29/NH ngày 16/3/1989 lãi suất huy động nâng lên mức cao theo tỉ lệ lạm phát (lãi suất tiết kiệm không kỳ hạn 9%/tháng-tức 109%/năm, lãi suất tiết kiệm tháng 12%/tháng-144 %/năm) Những thành công việc thực thi sách lãi suất dương: - Thu hút khối lượng tiền lớn lưu thông, tăng nguồn vốn tín dụng, giảm áp lực lạm phát - Xố bỏ bao cấp qua tín dụng ngân hàng, chuyển hoạt động ngân hàng sang kinh doanh thực - Chuyển lãi suất âm qua lãi suất dương, tức lãi suất tiền gửi cao tỉ lệ lạm phát, lãi suất cho vay lớn lãi suất huy động, xử lí hài hồ lợi ích người gửi tiền, người vay vốn tổ chức tín dụng - Lãi suất tiền gửi cao dẫn đến lãi suất cho vay cao, doanh nghiệp buộc phải cân nhắc việc vay vốn đầu tư, phải xem xét lựa chọn phương án đầu tư có hiệu Cơ cấu tổ chức doanh nghiệp tổ chức cách hợp lý hơn, giảm thiểu phận quản lý cồng kềnh để giảm thiểu chi phí Tuy nhiên, giai đoạn này, hệ thống lãi suất phức tạp, nhiều mức lãi suất tiền gửi cho vay - Đối với ngành kinh tế có mức lãi suất riêng - Đối với thành phần kinh tế cịn có phân biệt lãi suất Tuy có nhiều tác động tích cực kéo dài tình trạng chênh lệch lớn lãi suất tiền gửi lạm phát dẫn đến tác động xấu - Do lãi suất tiền gửi cao dẫn đến lãi suất cho vay cao nên khuyến khích gửi tiền vay tiền Bên cạnh đó, lãi suất thực dương cao ngân hàng đem lại khả thu lợi nhuận lớn đưa tiền vào đầu tư mà rủi ro lại thâp nên khuyến khích cac doanh nghiệp gửi tiền vào ngân hàng vay giảm dẫn đến tài sản nợ bảng cân đối NHTM lớn tài sản có Như cho dù lãi suất thực dương chưa chắn NHTM hoạt động kinh doanh có lãi, kéo dài tình trạng bị lỗ - Lãi suất vay vốn khơng khuyến khích doanh nghiệp đầu tư mà doanh nghiệp tích cực gửi tiền vào ngân hàng Bên cạnh đó, doanh nghiệp giảm LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com quy mô đầu tư dẫn đến lực lượng lớn thất nghiệp khơng có lợi cho phát triển chung kinh tế - Trong tổng số vốn đầu tư sản xuất kinh doanh, phần lớn vay ngân hàng, lãi suất vốn cao dẫn đến chi phí sản xuất kinh doanh lớn giá thành phẩm cao, giá hàng hoá cao hàng hố giảm tính cạnh tranh thị trường Ngày 1-6-1992 thống đốc NHNN định điều chỉnh sách lãi suất theo hướng: - Đảm bảo lãi suất thực tế dương, lãi suất tín dụng ngân hàng không thấp lãi suất tiền gửi - Ngân hàng nhà nước quy định mức cho vay tối đa mức tiền gửi tối thiểu cụ thể với đối tượng vay vốn, mức lãi suất cụ thể NHTM tự định sở cung cầu vốn tín dụng - Thực sách lãi suất bình đẳng tất thành phần kinh tế Chính sách lãi suất phù hợp góp phần tập trung nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi dân cư cho đầu tư phát triển, kiểm soát lạm phát mức hợp lý, ổn định kích thích tăng trưởng Năm 1992, lạm phát giảm mạnh từ 67,6% (1991) xuống 14,5% , tăng trưởng kinh tế từ 6% (1991) lên 8,6% Năm 1993 lạm phát đạt mức thấp 5,2% tăng trưởng kinh tế 8,1% Mức lãi suất khắc phục tình trạng lợi dụng vốn ngân hàng để khách hàng ăn chênh lệch giá, buộc doanh nghiệp phải tính tốn thu hồi vốn tăng nhanh quay vịng vốn Đây bước khởi đầu, tạo sở cho việc theo đuổi mục tiêu tự hoá lãi suất tạo đòn bẩy quan trọng để NHTM chuyển hoạt động kinh doanh từ thua lỗ sang có lãi Trần lãi suất Từ ngày 1/ 10/1993: NHNN vừa áp dụng lãi suất trần (cho vay) vừa áp dụng lãi suất thoả thuận Theo định 184/QĐNH1 ngày 28-9-1993, NHNN quy định mức lãi suất tiền gửi cho vay cụ thể, vừa cho phép tổ chức tín dụng cho vay theo lãi suất thoả thuận vượt mức lãi suất cho vay cụ thể: a)Trần lãi suất: Đối với doanh nghiệp nhà nước 1,8% / tháng, kinh tế quốc doanh 2,1 % / tháng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com b)Thoả thuận: Trường hợp ngân hàng không huy động đủ vốn vay theo lãi suất quy định phải phát hành kì phiếu với lãi suất cao áp dụng lãi suất thoả thuận Lãi suất huy động cao lãi suất tiết kiệm kì hạn 0,2 %/ tháng cho vay cao mức trần 2,1%/ tháng Trên thực tế, khoảng 30-60 % tổng dư nợ lúc từ khoản cho vay lãi suất thoả thuận mà phần lớn cho vay doanh nghiệp ngồi quốc doanh hộ nơng dân, với lãi suất phổ biến 2,3% - 3,5 % tháng Các ngân hàng đạt mức chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động khoảng từ 0,7% - 1%/tháng làm cho ngân hàng thương mại có lợi nhuận cao, doanh nghiệp nông dân gặp nhiều khó khăn Tác động tích cực - Nhờ định mức trần lãi suất mà hạn chế phần tình trạng lãi suất thực dương cao thời kỳ trước NHTM dần cân tài sản nợ tài sản có, đảm bảo lợi nhuận Các doanh nghiệp cần có thêm hội vay vốn kinh doanh mở rộng quy mô vốn đầu tư - Nhờ có lãi suất thoả thuận mà hoạt động tín dụng NHTM doanh nghiệp linh hoạt phù hợp với đặc điểm hoạt động tình hình cung cầu vốn, sách khách hàng va cạnh tranh tổ chức tín dụng chủ động điều hoà quan hệ cung cầu vốn kinh doanh công cụ lãi suất Những hạn chế - Việc quy định lãi suất trần mang dáng dấp quản lý hành cơng cụ vơ nhạy bén mang đậm tính thị trường hạn chế tính linh hoạt NHTM hoạt động tín dụng, khơng tạo cạnh tranh lành mạnh ngân hàng - Sự chệnh lệch cao lãi suất tiền gửi lãi suất tiền vay đem lại cho NHTM số lợi nhuận khiến cho ngân hàng không trọng việc tiết kiệm chi phí hoạt động - Cơ chế lãi suất hành thực gây khó khăn cho doanh nghiệp việc vay vốn sản xuất đầu tư sản xuất trung dài hạn ngân hàng khó huy động cho vay mức lãi suất cao LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com - Lãi suất cao làm cho người kinh doanh chủ yếu đầu tư vào lĩnh vực sản xuất có lợi nhuận cao tức thời thu hồi vốn nhanh như: dịch vụ, thương mại, sản xuất nhỏ cân đối kinh tế Từ thực tế này, quốc hội khoá IX kì họp thứ tháng 8/1995 với nghị bỏ thuế doanh thu hoạt động tín dụng nhân hàng, yêu cầu ngân hàng tiết kiệm chi phí hoạt động khống chế mức chênh lệch lãi suất huy động cho vay bình quân 0,35%/ tháng Đây lý để đời chế độ lãi suất trần hoàn toàn bỏ lãi suất cho vay thoả thuận Từ ngày 1/1/1996: Thực sách trần lãi suất khống chế chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn bình quân 0,35%/tháng Quyết định Thống đốc ngân hàng nhà nước số 381/QĐ-NH1 ngày 28/12/1995 quy định sách trần lãi suất có phân biệt theo khu vực sau: - Trần lãi suất cho vay ngắn hạn: Là mức lãi suất thấp áp dụng cho khu vực thành thị - Trần lãi suất cho vay trung hạn dài hạn cao lãi suất cho vay ngắn hạn chút thời gian dài dễ gặp rủi ro - Trần lãi suất cho vay địa bàn nông thôn: Cao trần lãi suất ngắn hạn, trung hạn dài hạn điều kiện hoạt động địa bàn nơng thơn khó khăn thành thị - Trần lãi suất cho vay quỹ tín dụng thành viên: Là trần lãi suất cho vay cao quỹ tín dụng lập thí điểm quy mơ nhỏ bé, chi phí hoạt động cao Cụ thể : từ mức trần 1,75%/tháng dành cho khu vực thành thị 2%/tháng dành cho khu vực nông thôn, lãi suất trần áp dụng thống cho hai khu vực 1,2%/tháng vay ngắn hạn 1,25%/tháng vay trung dài hạn Từ hình thành hành lang vận động hợp pháp vốn tín dụng phương diện “giá cả” - hành lang mà đường biên cứng mức lãi suất trần cho vay, đường biên cịn lại khơng cố định mà thay mức chênh lệch bình quân lãi suất cho vay lãi suất huy động chu kỳ kinh doanh tín dụng ngân hàng khơng 0,35%/tháng Tác động tích cực LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... lựa chọn đề tài: ? ?Lãi suất vấn đề sử dụng sách lãi suất việc điều tiết kinh tế Việt Nam? ?? Đề án gồm ba chương: Chương I: Lý thuyết chung lãi suất Chương II: Những sách lãi suất Việt Nam thời gian... cứu sách lãi suất sử dụng Việt Nam nhằm thấy rõ ưu điểm mặt hạn chế sách qua rút học để hồn thiện sách lãi suất Việt Nam, giải pháp để tiến hành tự hoá lãi suất Chương I Lý thuyết chung lãi suất. .. ổn định đồng tiền Một sách lãi suất phù hợp cần thiết cho phát triển lành mạnh kinh tế Các sách lãi suất 4.1 Tự hoá lãi suất Tự hoá lãi suất phận tự hố tài chính, tức lãi suất tự biến động để