Đề tài lãi suất tín dụng và điều hành lãi suất tín dụng của NHNN việt nam hiện nay

Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St Đề tài LÃI SUẤT TÍN DỤNG VÀ SỰ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT TÍN DỤNG CỦA NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC Ở VIỆT NAM HIỆN NAY LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St LỜI MỞ ĐẦU Lãi suất vấn đề phức tạp, vừa cơng cụ quan trọng nhạy cảm việc điều hành sách tiền tệ,vừa giá sử dụng vốn hoạt động tín dụng Vì vậy, có tác động to lớn việc tăng hay giảm khối lượng tiền lưu thông, thu hẹp hay mở rộng tín dụng tạo thuận lợi hay khó khăn cho hoạt động ngân hàng.Vai trò lãi suất ngày trở nên quan trọng giai đoạn phát triển kinh tế thị trường,đặc biệt giai đoạn đất nước tiến hành cơng cơng nghiệp hố - đại hố Đối với Việt Nam,lãi suất ln ln mối quan tâm hàng đầu chuyên gia kinh tế,các nhà quản lý kinh tế tầng lớp dân cư.trên sở kiến thức học tài liệu thu thập hiểu biết thực tế cuả mình,em chọn nghiên cứu đè tài: "Lãi suất tín dụng điều hành lãi suất tín dụng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nay” Do hiểu biết hạn hẹp,chắc viết em không tránh khỏi khiếm khuyết Em mong góp ý phê bình thầy cô.Em xin chân thành cảm ơn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St I.NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ LÃI SUẤT 1.Nguồn gốc chất lợi tức Những người có vốn tiền tệ nhàn rỗi chưa có nhu cầu tiêu dùng ,đầu tư họ cho người khác vay sử dụng số vốn này.tất nhiên họ người sở hữu số vốn này.Những người vay sau chấp nhận chế người cho vay đặt ra,thì họ đợc vay vốn người vay có tồn quyền sử dụng số vốn thời gian thoả thuận.tuy nhiên họ người sở hữu số vốn trên.Như vậy, quan hệ tín dụng,quyền sở hữu quyền sử dụng vốn tách rời với nhau.Do để đảm bảo an tồn vốn mình,người cho vay phải “ràng buộc” người vay chế tín dụng nghiêm ngặt Người vay sử dụng vốn vào mục đích kinh doanh-sản suất,lợi nhuận tạo trình nàytất yếu phân chia theo tỷ lệ thoả đánggiữa ngươì vay người cho vay,tương ứng với nguồn vốn bỏ vào sản suất kinh doanh.Phần lợi nhuận dành cho người cho vay gọi lợi tức Như chất ,lợi tức làmột phần lợi nhuận tạo trình sản suất mà người vay phải nhượng lại cho người cho vay theo tỷ lệ vốn sử dụng Về số lượng lợi tức xem xét từ hai phía * Về phía người vay ,lợi tức số tiền phàn vốn,mà người vay phải trả cho người cho vay sau thời gian sử dụng tiền vay LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St * Về phía người cho vay,lợi tức khoản chênh lệch tăng thêm số tiền thu số tiền phát ban đầu,mà người sở hữu vốn thu sau thời gian cho vay định Nếu vốn coi loại hàng hố,có thể mua bán thị trường vốn,thì lợi tức giá đượchình thành q trình mua bán vốn thị trường.giá lên xuống theo quan hệ cung cầu vốn,nhưng khác với giá loại hàng hố thơng thường :phản ánh xoay xung quanh giá trị chúng.Giá vốn hồn tồn khơng phản ánh giá trị vốn.Nó phần nhỏ so với giá trị vốn.Chính thếgiá vốn coi loại giá đậc biệt Trên thực tế,nếu xem xétvề số lượng,thì lợi tức chưa phản ánh đượchiệu số vốn cho vayphát ra.Vì vậy,trong kinh doanh tiền tệ,lơi tức luôn so sánh với số vốn cho vay để xác định khả sinh lời loại vốn cho vay thị trường.chỉ tiêu đánh giá hiệu lãi suất tín dụng 2.Khái niệm lãi suất tín dụng Một đặc trưng tín dụng sau thời gian định người sử dụng phải hoàn trả cho người chuyển nhượng lượng giá trị lớn giá trị ban đầu phàn giá trị lớn lợi tức tín dụng.Lợi tức tín dụng phần người vay phải trả cho người cho vay.Lợi tức tín dụng coi hình thái bí ẩn giá vốn vay,vì phải trả cho giá trị sử dụng vốn vay(đó khả đầu tư sinh lời đáp ứng nhu cầu tiêu dùng).Lợi tức tín dụng biến động theo quan hệ cung cầu thị trường vốn giá hàng hố thơng thường Nhưng lợi tức tín dụngchỉ hình thái bí ẩn giá LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St vốnvay mà theo mức hình thái giá phi lý,vì phải trả cho giá trị sử dụng mà quyền sở hữu không phỉ quyền sử dụng vĩnh viễnmà thời gian định lợi tức tín dụng khơng phải biểu tiền giá trị vốn vay giá hàng hố thơng thường mà độc lập tương đối hay nhỏ hơnnhiều so với giá trị vốn vay Lợi tức tín dụng số tuyệt đối nên để biểu cách tổng quát lợi tức tín dụng người ta sử dụng tiêu tương đối lãi suất tín dụng Lãi suất tín dụng tỷ lệ %giữa số tiền mà người vay phải trả cho người cho vay (lợi tức) tổng số tiền vay sau thời gian định sử dụng số tiền vay đó.Lãi suất tín dụng tính theo tháng năm ( việt năm thường công bố theo tháng cịn hầu cơng bố theo năm) Tuỳ theo hình thức tín dụng mà người ta phân biệt lãi suất tín dụng thành loại khác với qui địng cụ thể khác Lãi suất tín dụng thương mại tính sở giá việc trả tiền với việc kéo dài thời gian trả tiền người ta thông báo cho người mua biết mua chịu trả tiền néu trả tiền giảm giá 2% Lãi suất tín dụng nhà nước lãi suất trái phiếu,tín phiếu theo cơng bố nhà nước phát hành trái phiếu tín phiếu.lãi suất cố định suốt thời gian vay Ví dụ: loại tín phiếu có thời hạn năm lãi suất 6% suốt thời hạn nămngười mua tín phiếu đực hưởng lãi suất 6%/năm.lãi suất biến đổi.ví dụ loại tín phiếu năm năm đàu công bố LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St hay ghi mặt phiếu năm thứ năm thứ đièu chỉnh theo tình hình cụ thể năm (có thể lên xuống theo thị trường) Trong thực tế lãi suất quan niệm thống :”Lãi suất tín dụng tỷ lệ phần trăm so sánh số lợi tức thu với số tiền bỏ cho vay thời kỳ định” số lợi tức thu kỳ Lãi suất tín dụng =  100 (%) số tiền vay phát kỳ Trong lợi tức tín dụng số tiền người vay phải trả cho người cho vayngoài phần vốn gốc sau thời gian sử dụng tiền vay,hay nói cách khácđó phần giá trị tăng thêm so với phần vốn gốc mà người cho vay thu sau thời gian định Lãi suất tín dụng tiêu đặc biệt đánh giá mức độ lợi tức coa hay thấp khác 3.Nguyên tắc xác định lãi suất Những nguyên tắc xác định lãi suất hình thành theo chế thị trường: 3.1.Căn vào quan hệ cung-cầu tiền vay: - Cung tiền vay chịu tác động yếu tố: + Mức thu nhập:sự gia tăng thu nhập kinh tế làm tăng khoản tiền dư thừa chi tiêu dẫn đến tăng lêncủa cung tiền vay qua kéo lãi suất hạ xuống LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St + Mức lạm phát: gia tăng lạm phát làm cho giá trị thực tế khoản tiền giảm xuống làm cho giá trị khoản tiền thu cho vay giảm,cung tiền giảm , đảy lãi suất tăng lên + Mức rủi ro việc cho vay: mức rủi ro cho vay tăng lên,làm giảm bớt việc cho vay,cung tiền vay giảm đẩy lãi suất lên cao - Những yếu tố tác động đến cầu tiền vay: + Mức lợi tức dự tính hội đầu tư: Khi mức lợi tức tăng làm tăng nhu cầu vốn đầu tư,cầu tiền vay tăng đẩy lãi lên suất lên cao +Mức lạm phát: Sự gia tăng lạm phát làm giảm chi phí thực tế việc sử dụng tiền vay,cầu tiền vay tăng đẩy lãi suất lên cao +Mức bội chi ngân sách nhà nước: ngân sách nhà nước bội chi làm tăng cầu tiền vay dẫn đến lãi suất tăng Khi cung tiền vay nhỏ cầu tiền vay lãi suất tăng ngược lại.Khi cung tiền vay cầu tiền vay lãi suất ổn định 3.2.Căn vào thời hạn cho vay: Lãi suất tín dụng ngắn hạn Lãi suất < tín dụng trung hạn Lãi suất < tín dụng dài hạn 3.3.Căn vào chế lãi suất dương: Tỷ lệ Lãi suất Lãi suất Tỷ suất LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St lạm phát < huy động < lợi nhuận bình quân cho vay vốn bình quân  bình quân bình quân 4.Các loại lãi suất tín dụng: Trên thị trường vốn nước ,thơng thường có loại lãi suất sau đây: 4.1 Lãi suất bản:Là lãi suất NHTƯ công bố làm sở cho ngân hàng thương mại tổ chức ấn định lãi suất kinh doanh 4.2 Lãi suất sàn lãi suất trần: lãi suất thấp cao khung lãi suất đó,mà NHTƯ ấn định cho NHTM, NHTM qui định hệ thống nó,nhằm thống hoạt động kinh tế quốc dân 4.3 Lãi suất tái chiết khấu:là lãi suất cho vay ngắn hạn mà NHTƯ dành cho NHTM,trong trường hợp cấp vốn cho chúng thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá.Lãi suất tái chiết khấu lãi suất NHTM đẻ từ chúng ấn định lãi suất chiết khấu lãi suất cho vay khác khung lãi suất phép 4.4.Lãi suất tái cấp vốn: Là lãi suất NHTƯ áp dụng tái cấp vốn 4.5.Lãi suất danh nghĩa: lãi suất mà người cho vay hưởng,không tính đến biến động giá trị tiền tệ 4.6.Lãi suất thực:Là lãi suất sau loại trừ biến động giá trị tiền tệ ,như lạm phát lên giá tiền tệ LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St 4.7 Lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng:là lãi suất mua bán vốn NHTM NHTƯ điều hành ấn định Các loại lãi suất tín dụng hình thành cách đa dạng kinh tế thị trường.Đại phận chúng NHTƯ kiểm soát khống chế.Xu hướng chung tiến tới lãi suất phổ thông đơn giản.Hiện nay,ở nước chậm phát triển lãi suất tín dụng cịn cao.Cịn nước có kinh tế phát triển lãi suất thường hạ.Ngày hội nhập kinh tế quốc gia,cho nên mặt lãi suất có hội thiết lập nhiều nước khu vực nhiều nước giới LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St 5.Các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng: 5.1.Cung cầu tiền vay Như phần đè cập,cung-cầu tiền vay có ảnh hưởng đến biến động lãi suất 5.2.Mức độ rủi ro việc hoàn trả vốn: Khi mức độ rủi ro cao người ta tính lãi suất cao ngược lại.do vậy,tuỳ theo điều kiện đảm bảo mức độ bảo toàn vốn vay khoản tiền vay mà lãi suất cao hay thấp 5.3.Số lượng vay thời hạn vay: Thông thường số lượng lớn thời hạn vay dài tính lãi suất cao số lượng nhỏ thời hạn ngắn mức độ rủi ro thường cao 5.4.Mức sinh lời kinh tế: Mức lãi suất cho vay chấp nhận nhỏ mức sinh lời kinh tế đẻ đảm bảo cho người vay có lãi sử dụng vốn trình sản suất kinh doanh.Mức sinh lời cao lãi suất cao ngược lại 5.5 Thu - chi ngân sách: Khi ngân sách nhà nước bội chi,chính phủ bù đắp bội chi cách phát hành bán tín phiếu,trái phiếu phủ,làm tăng nhu cầu vay tiền tăng lãi suất Ngược lại ngân sách bội thu tăng mức cung quỹ cho vay làm cho lãi suất giảm 5.6.Chi phí hoạt động ngân hàng: Vì lãi suất cho vay = lãi suất huy động + chi phí hoạt động ngân hàng 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St vay ngân hàng Để giải phóng nguồn vốn, chống thua lỗ, ngân hàng phải cho vay giá Kết người buôn gian bán lận hàng ngoại, người vay tiền ngân hàng để chơi đề , chơi hụi, gửi vào trung tâm tín dụng, gửi vào trung tâm lừa đảo nước hoa hương, đại thành, xacogiva Hậu nguồn vốn ngân hàng không vào sản suất - kinh doanh mà để vào sịng bạc, đến hạn phần lớn người vay khơng trả nợ, hệ thống hợp tác xã tín dụng bị phá sản, tổ chức huy động vốn vỡ nợ ngân hàng thương mại thực chất bị phá sản khơng nhà nưóc khoanh nợ hàng ngàn tỷ đồng đến không thu hồi Mãi đến chưa tính hiệu chống lạm phát mức thiệt hại to lớn kinh tế sách lãi suất “siêu thực tế “ giai đoạn 1989 - 1990 1.2 Giai đoạn từ 1990 tới 1993 Từ có pháp lệnh ngân hàng 05/ 1990, sách lãi suất liên ngân hàng dược đổi thêm bước quan trọng Cơ chế lãi suất tiến dần với lãi suất bình quân dương, bảo toàn vốn cho người gửi người vay Cơ cấu lãi suất bao gồm: Lãi suất huy động vốn gồm lãi suất ( lãi suất thực) số giá thị trường xã hội, lãi suất cho vay bình quân lãi suất huy động vốn bình quân cộng thêm tỷ lệ chi phí lãi hợp lý cho ngành ngân hàng lãi suất điều chỉnh lại hàng tháng hàng quí theo thay đổi số giá thị trường xã hội Thủ tướng phủ định khung lãi suất giá thị trường Trong phạm vi khung lãi suất đó, thống đốc ngân hàng nhà nước công bố mức lãi suất cụ thể Mức lãi suât cho vay điều chỉnh dần hướng tới áp dụng thống cho thành phần kinh tế, giảm dàn số lượng nhiều mức lãi suất cho vay thời kỳ trước 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St Kết thực tiễn cho thấy : Chính sách lãi suất khuyến khích gửi tiền yên tâm không sợ giá trị đồng tiền trượt giá, mà cịn có lãi, nhười ta thấy gửi tiền vào ngân hàng có lợi nhiều so với mua vàng nguồn vốn huy động ngân hàng thương mại tăng lên coa ổn định Chỉ riêng lĩnh vực ngân hàng công thương nhuồn vốn huy đọng năm 1991 2.828 tỷ tăng năm 1990 0,8 tỷ ; năm 1992 4.126 tỷ tăng so với năm 1991 1.300 tỷ ; sáu tháng đầu năm 1993 4.341 tỷ tăng đầu năm 0,125 tỷ Đứng tổng thể tồn nghành, lãi suất cho vay khỏi tình trạng lãi suất âm, tác động tích cực buộc người vay phải sử dụng mục đích có hiệu kinh tế Dư nợ tín dụng mở rộng tăng lên đáng kể, chất lượng tín dụng cao trước , nợ hạn từ 25% giảm xuống 10% năm Hệ thống ngân hàng chuyên doanh trở nên động kinh doanh, tình trạng thua lỗ bước khắc phục, nhiều ngân hàng bắt đầu kinh doanh có lãi thực Tuy vậy, sách lãi suất cịn lên số vấn đề cần phải giải sau đây: Cơ chế lãi suất chưa thực phù hợp với chất vào cung - cầu thị trường vốn Chín sách lãi suất cịn bị chi phối nhiệm vụ trị chủ yếu chống lạm phát công cụ Nhà nước để tài trợ cho nghành sản suất kinh doanh yếu Do đó, lãi suất cịn mang nặng sách bao cấp nhằm bảo vệ lợi ích cho người gửi tiền tiết kiệm Lãi suất thực người gửi tiền tiết kiệm lớn lãi suất thực người cho vay, lái suất cho vay cao, lớn mức sinh lời bình quân kinh tế 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St So sánh lãi suất huy động vốn tiết kiệm tháng, lãi suất cho vay với kinh tế quốc doanh với số trượt giá hàng tháng thấy : Năm 1990, lãi suất huy động vốn 53%/năm;chỉ số trượt giá bình quân 53%/năm.Như người gửi tiền bảo tồn giá trị gửi khơng có lãi Ngân hàng cho vay với lãi suất âm -19,07%/năm.Năm 1991,lãi suất huy động tiết kiệm 45%/năm;chỉ số trượt giá bình quân 43,4%/năm;lãi suất cho vay 40,2%/năm Người gửi bảo tồn vốn cho vay có lãi 1,6%/năm Nhưng nhìn chung ngân hàngvẫn bị lỗ vốn lạm phát-3,2%/năm; lỗ vốn lãi suất cho vay thấp lãi suất tiền ghi-4,8%/năm Năm 1992,lãi suất huy động tiết kiệm 33,6%/năm,chỉ số trượt giá bình quân 16,47%/năm ; tỉ suất cho vay 43,2%/năm.Người gửi tiền ngân hàng bảo tồn giá trị cho vay mà cịn có lãi lớn16,9%/năm.Ngân hàng cho vay có lãi suất tiền gửi 43,1% -33,6% = 9,5%/năm.Sáu tháng đầu năm 1993, lãi suất tiền gửi 15,75%,tỉ lệ trượt giá 4,12%.Người gửi tiền sau trừ tỉ lệ trượt giá lãi :11,1% -4.12% =6,98%.Vấn đề cộm lên rõ từ năm 1992 đến 30/6/1993,người gửi tiền có lãi suất lớn,ngân hàng cho vay có lãi suất khơng đáng kể ,người vay phải chịu lãi suất cao Mâu thuẫn lợi ích người cho vay người gửi chưa giải Hậu ngân hàng không mở rộng đầu tư ,vốn bị ứ đọng,ngân hàng kinh doanh chưa có lãi ,nhiều chi nhánh tỉnh,thành phố bị thua lỗ Các thành phần kinh tế không dám vay vốn đầu tư vào sản xuất chu kì đầu tư dài ,trả lãi lớn thua lỗ ,vốn vay chủ yếu vào mục đích lưu thơng,kinh doanh, dịch vụ vòng quay nhanh đủ trả lãi ngân hàng.Với lãi suất 2,6%/tháng nên chu kì sản xuất tháng giá thành phải chịu là: 2,6.3 = 7,8%,lãi suất ngân hàng tính giá vốn 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St Với lãi suất cho vay bình quân 3,58%/tháng tỉ lệ lãi suất phải trả ngân hàng với sản phẩm có chu kì thánglà: 3,59%.3 = 10,77% Lãi suất cho vay cao làm hạn chế đàu tư gây trì trệ kinh tế,tăng thất nghiệp Vì sách lãi suất kiềm chế tạm thờiđược sốt lạm phát ,nhưng lại hạn chế tăng trưởng kinh tế.Chắc chắn làm cho lạm phát bùng nổ với tốc độ lớn Mặt tồn sách lãi suất việc tạo khung lãi suất phủ điều hành lãi suất Thống đốc NHNN chưa linh hoạt phù hợp với chế thị trường Mặt khác sở để Chính phủ Thống đốc NHNN điề chỉnh lãi suất vào thay đổi số giá thị trường mà chưa vào “giá cả” hàng hố tiền tệ thị trường vốn vốn nước ta sơ khai thực chất chưa có.do khơng thể xác định tỉ lệ lãi suất phù hợp với chế thị trường được.Một thị trường vốn hoàn hảo để xác định lãi suất hợp lý sách lãi suất hành lên mâu thuẫn nhiện vụ trị kinh tế nhiệm vụ hạch tốn kinh doanh tiền tệ tín dụng ngân hàng Xét góc độ hạch tốn kinh doanh khoản cho vay nhỏ chi phí đầu vào ngân hàng lón,hệ số rủi ro cao,do lãi suất cho vay phải cao khoản tín dụng thời gian ngắn Nhưng thực tế lãi suất cho vay dài trung hạn thấphơn lãi suất cho vay ngắn hạn ,lãi suất cho vay ngành sản xuất có chu kì sản xuất dài từ đến tháng thấp ngành thương nghiệp dịch vụ có thời hạn ngắn tháng Vấn đề điều kiện kinh tế ngành ,từng địa phương mà ngân hàng thương mại đóng địa bàn chịu ảnh hưởnh trực tiếp 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St sách lãi suất nói ,phải hạch toán để phục vụ nhiệm vụ trị kinh doanh Như chế lãi suất hành có nhiều đổi nhưmg bị động chưa giải mâu thuẫn nan giải kiềm chế lạm phát tăng trưởng kinh tế ,nhiệm vụ hạch toán kinh doanh nhiệm vụ trị hệ thống ngân hàng Các ngân hàng thương mại chưa thoát khỏi bao cấp vềlãi suất huy động vốn cho vay ,không phát huy tính tự chủ độc lập kinh doanh.các nguồn vốn chưa đáp ứng yêu cầu chi tiêu ngân sách ,chống lạm phát biện pháp tài chínhngân hàng sách lãi suất Trong hệ thống quản lý lãi suất coi công cụ quản lý có ảnh hưởnh trực tiếp lớn ,đặc biệt việc chuyển sang lãi suất thực dương.Việc sử dụng phải bảo đảm tính linh hoạt mềm dẻo,phù hợp với số lạm phát thực tế theo hướng NHNN khống chế tối đa mức độ chênh lệch lãi suất tiền gửi nhằm đảm bảo có lợi cho người gửi người cho vay,bù đắp chi phí thuế phần rủi ro đồng thời có múc lãi hợp lý.Mở rộng thêm quyền tự cho ngân hàng tronh việc ấn định khung lãi suất tiền gửi tiền cho vay,tổ chức hoạt động:dịch vụ chuyển tiền tốn loại thẻ tín dụng.Nhà nước chủ động can thiệp lãi suất thị trường để giữ mức lãi suất đạo Trên tổng thể đảm bảo lãi suất vận động theo chế thực dương Để đạo lãi suất thị trường cần tiếp tục hoàn chỉnh khung lãi suất lãi suất tái cấp vốn.Việc điều hành khung lãi suất phải đảm bảo nguyên tắc không cản trở xu hướng tự hoá lãi suất bắt đầu 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St hình thành kinh tế nước ta vận động theo chế thị trườngvới trình tự hoá giá gần phổ biến.Việc sử dụng công cụ lãi suất nội tệđặt tương quan hợp lý với sử dụng công cụ lãi suất ngoaị tệ,xác lập tương quan cho vay ngoại tệ với cho vay tiền đồng Thông qua việc tạo tiền đề đẩy nhanh xu hướng tự hoá lãi suất nâng cao dần trình độ kinh tế tiền tệ kinh tế.Việc tự hố lãi suất khơng mâu thuẫn với can thiệp Nhà nước nhằm thực thi sách tiền tệ mà cách thức để thực thi tốt sách tiền tệ Một biểu tự hoá lãi suất là: chủ thể tham gia thị trường tiền tệ quyền tham gia ấn định mức lãi suất.Họ người có khả tìm phương án sử dụng vốn tốt nhất,hạn chế bớt rủi ro.Đồng thời mức lãi suất hình thành hồn cảnh phù hợp nhấtvới chế thị trường,đam bảo quan hệ loại tín dụng.Trong điều kiện bình thường tỉ lệ lạm phát tỉ lệ lợi nhuận khung lãi suất tiết kiệm lãi suất cho vay.Về lý thuyết,đó giá trị chênh lệch việc sử dụng vốn tạo phân chia cho chủ thể tham gia:người có tiền gửi,ngân hàng,tổ chứctín dụng, nhà sản xuất kinh doanh.Khi kinh tế suy thối ,tỉ suất lợi nhuận bình quân thấp tỉ lệ lạm phát,cơ chế tự điều chỉnh thị trường thực chế phân bố rủi ro chủ thể tham gia.Sử dụng cơng cụ lãi suất để có tác động thích hợp đến việc thực hiên mục tiêu kinh tế vĩ mô Tự hố lãi suất khơng đồng nghĩa với việc xố bỏ tồn khoản vay ưu đãi.Chính phủ tuỳ theo khả dùng vốn thực chương trình ,dự án phát triển mang tính chất ưu đãi với lãi 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St suất thấp thơng qua tổ chức tài chính,NHTM cần áp dụng chế kiểm tra chặt chẽ tránh nhữmg tiêu cực xảy Sử dụng tốt cơng cụ lãi suất cần nhấn mạnh nỗ lực tạo tiền đề để sử dụng tốt công cụ lãi suất chiết khấuvà tái chiết khấu.Đó đường tác động đến khối lượng tiền tệ khối lượng tín dụng lưu thông.Cần tạo môi trường thuận lợi cho cổ phiếu thương mại đời ,lưu hành rộng rãi để tín dụng thương mại trở thành hoạt động bình thường hoạt động sản xuất kinh doanh hợp pháp Phải bước tạo lập môi trường kinh tế môi trường pháp lý cho lưu thông tự chứng từ có giá nói chung, chứng từ thương phiếu nói riêng Bên cạnh tác động gián tiếp lên khối lượng tiền tệ tín dụng lưu thơng,NHNNcó thể tác động vào biến thái lãi suất thị trường thơng qua ngiệpvụ thị trường mở.Để vận dụng cơng cụ lúc phải thực thi hai phần việc: Một là: xúc tiến tổ chức thị trường,vốn thị trường tiền tệ Hai :xây dựng chế thực thi nghiệp vụ thị trường mở Để tạo tiền đề mở rộng phạm vi hoạt động thị trường giấy có giá cần xúc tiến tổ chức thí điểm xây dựng thị trường vốn số tụ điểm giao dịch kinh tế thương mại lớn :thành phố Hồ Chí Minh, Hà Nội , Hải Phịng.Trên sở đúc kết kinh nghiệmđể mở rộng dần ,đáp ứng yêu cầugiao lưu vốn ,phát triển kinh tế.Cần tổ chức nghiên cứu công phu nghiệp vụ thị trường mở Để việc tổ chức vận hành thị trường vốn diễn an tồn địi hỏi phải ban hành văn luật đủ hiệu lực pháp lý như: Luật phát hành chứng khốn cơng tác thực thi pháp luật phải chấp hành nghiêm chỉnh,thống tránh tuỳ tiện 22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St Suy cho nghiệp vụ thị trường mở hoạt động tổ chức thực mua bán chứng khoán ngắn dài hạn thị trường tiền tệ thị trường vốn củaNHTƯ.Do hoạt động NHTƯ lĩnh vực phải tuân theo quy luật chung thị trường vốn III.MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐIỀU HÀNH TÍN DỤNG Ở VIỆT NAM 1.Định hướng 1.1 Lãi suất Lãi suất lãi suất NHNN công bố làm sở cho tổ chức tín dụng(TCTD) ấn định lãi suất kinh doanh Lãi suất mức lãi suất dược NHNN ấn hành cách hành chính, khơng phải tự hình thành thị trường tiền tệ TCTD buộc phải vào mức lãi suất để xác định mức lãi suất kinh doanh Cũng từ định nghĩa cần phân biệt rõ lãi suất lãi suất lãi suất tái cấp vốn hành NHNN Thực tế lãi suất tái cấp vốn NHNN cũn có ảnh hưởng tồn diện tới hệ thống lãi suất kinh tế thị trường NHNN xác định nhiên, hoạt động tái cấp vốn lại hoạt động bắt buộc tổ chức tín dụng thực tế, thực cách tự nguyện theo nhu cầu TCTD Nói cách khác, lãi suất tái cấp vốn(mặc dù mức lãi định thời gian đấy) mức lãi suất bắt buộc đói với TCTD (nếu TCTD khơng có nhu cầu tái cấp vốn khơng trực tiếp liên quan tới lãi suất tái cấp vốn).cũng lý này, luật NHNN tách bạch hai loại lãi suất sở qui định:” NHNN xác định công bố lãi suất lãi suất tái cấp vốn” 23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St Một số ý kiến hoàn thiện sách lãi suất theo định hướng lãi suất 2.1 Về quan điểm Gần xuất nhiều ý kiến khác xoay quanh việc NHNN bỏ qui định lãi suất “trần”, để chuyển sang ấn định điều hành linh hoạt lãi suất bả, theo tinh thần qui định điều 18 khoản 12 điều Luật NHNN hành Quan điểm tập trung chứa đựng nội dung sau: xu hướng chung bỏ “trần” lãi suất cứng nhắc lâu (vẫn loại trần lãi suất) Trên sở lãi suất tái cấp vốn hành cộng thêm biên độ ước định để hình thành lãi suất bảnhoặc dựa vào lãi suất cho vay ngắn hạn phổ biến cộng thêm biên độ ước định để hình thành lãi suất Nhìn chung, cách lập luận cho loại quan điểm dừng định tính, cịn bỏ ngỏ nhiều khía cạnh khoa học pháp lý liên quan đến việc cải tiến sách lãi suất Một là: Cần định dạng đắn lãi suất tái cấp vốn lãi suất để tránh áp dụng máy móc qui định diều 18 khoản 12 điều luật NHNN (liên quan): + Lãi suất tái cấp vốn, chủ yếu hướng tới 3mục đích: (1) NHTW cho vay lại với tư cách nhười cho vay cuối kinh tế vào khoản tín dụng cấp NHTM (cho vay lưu phiếu, chấp khế ước tín dụng, chứng từ liên quan) ; (2) NHTƯ tái chiết khấu thương phiếu dược NHTM cho vay; (3) NHTƯ sử dụng nguồn vốn dự trữ (DTBB, nguồn dự trữ khác) cho vay hỗ trợ knả toán tạm thời NHTM (thông qua cầm cố, chấp chứng từ có giá khác nhau) 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St Lâu nay, ta dùng khái niệm tái cấp vốn (refinancing) gọi chung cho nội dung trên.Khi tăng tỷ trọng cấp tín dụng hình thức tái chiết khấu - gọi cửa sổ tái chiết khấu (resdiscount window) - có nghiệp vụ tái chiết khấu , nói khác khái niệm tái chiết khấu sử dụng phổ biến + Lãi suất tái cấp vốn / lãi suất tái chiết khấu thường ấn định chủ quan NHTƯ Tuy nhiên, mức độ chủ quánẽ giảm nghiệp vụ tái chiết khấu có sở hơn, có hàng hố đủtiêu chuẩn cho việc cấp tín dụng hình thức tái chiết khấu thay tái cấp vốn theo kiểu giản đơn cách làm Việt Nam lâu Khi thị trường tiền tệ phát triển , nghiệp vụ mua bán vốn theo hợp đồng giao ngay, hợp đồng kỳ hạn - ngắn hạn lực lượng thị trường trở nên phổ biến, theo lãi suất giao dịch liên ngân hàng (interbank interest rate), lãi suất chiết khấu giấy tờ có giá (lãi suất Lombardy), hay lãi suất mua bán hợp đồng xoay vòng kỳ hạn (lãi suất Repo) hình thành Đó điều kiện thị trường quan trọng để NHTƯ điều hành đắn lãi suất tái cấp vốn / lãi suất tái chiết khấu Trước mắt, chưa đủ diều kiện công cụ giao dịch nêu, việc hình thành lãi suất tái cấp vốn chủ yếu dựa vào lãi suất “trần” yheo ấn định chủ quan NHTƯ lâu Qua đây, cần khẳng định lãi suất tái cấp vốn đóng vai trò định, chưa đến mức độ đủ để dựa vào hình thành lãi suất Đây dấu mốc mờ nhạt để tiến tới lãi suất tái chiết khấu mai + Lãi suất hướng vào hai mục đích: (i) làm tiêu chuẩn hình thành lãi suất kinh doanh NHTM; (ii) làm công cụ để 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St NHTƯ can thiệp vào thị trường tiền tệ cách uyển chuyển khống chế lãi suất “trần” , dù mức mang tính cứng nhắc ý nghãi “định chuẩn” lãi suất biểu loại giá vốn phản ánh điểm hồ vốn bình qn NHTM NHTM huy động vốn với lãi suất thấp cho vay tối thiểu mức lãi suất có chí hồ vốn.Cịn huy động với lãi suát cao bắt đầu khó khăn can thiệp NHTƯ thông qua lãi suất trở nên đơn giản chỗ không cần khống chế trần (cứng nhắc dễ bị phản ứng) khách quan hơn, tạo tin cậy NHTM Vấn đề xác định ấn định cho linh hoạt Xét nhiều mặt, thực chất lãi suất bước thả lãi suất +Lãi suất có sở xác định tương đối ggiống lãi suất trần sàn, nghĩa chủ yếu dựa vào quan hệ cung cầu vốn phổ biến, phản ánh lực lượng thị trường chiếm thị phần chủ yếu (hiện NHTM quốc doanh) hnưng mặt tính tốn có khác: lãi suất trần, sàn thường lấy số tham chiếu “ chặn trên”, “chặn dưới” cịn lãi suất bình qn hố gia quyền tham số chọn mẫu, nên thường chuẩn xác khách quan lãi suất xác định khiến khoảng cách bất bình đẳng cạnh tranh lãi suất giưã NHTM mạnh, yêua khác giảm thiểu Tất nhiên, việc tính tốn xác lãi suất phức tạp nơn lãi suất trần Bởi , áp dụng thường chưa đủ để ấn định xác phải sử dụng biên độ nhỏ để điều chỉnh Cách xác định biên độ không tuỳ tiẹn mà phải căc vào dung sai - cịn gọi độ lệch tiêu chuẩnbình qn mức lãi suất khác lãi suất trung bình chọn mẫu 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St Hai là: Cần làm rõ ưu nhược điểm lãi suất tái cấp vốn , thân trần lãi suất làm cho việc cải tiến lãi suất Qua lần NHNN kịp thời điều chỉnh trần, lãi suất đă bớt cứng nhắc gần với quan hệ cung cầu ( từ nhiều trần xuống loại trần, đồng thời mức lãi suất giảm đáng kể so với động thái giảm phát) Tuy nhiên, tình hình mâu thuẫn chỗ: áp lực giảm tiếp lãi suất đặt lúc thân việc hạ “trần “ lãi suất vào giới hạn thấp gây khó khăn cho NHTM việc chủ động linh họat hoá mức lãi suất thực tế cho vayvà khắc phục nguy thua lỗ, thiếu khả tài chênh lệchgiữa lãi suất huy động cho vay bị thu hẹp lớn Như vậy, việc điều hành theo lãi suất “trần nhiều tồn thân cách ấn định lãi suất tái cấp vốn thiếu sở khách quan, lấy lãi suất tái cấp vốn làm sở tính tốn lãi suất Mặt khác, lãi st “trần” cịn bất cập, trước mắt nên kế thừa hồn thiện bỏ hẳn để thay lãi suất lúc chưa đủ điều kiện Ba là: Cần có phân biệt thứ bậc thấp cao, đơn giản phức tạp hai loại lãi suất ; lãi suất bước đệm tiến tới thay lãi suất tái chiết khấu sau hay ngược lại tồn lãi suất tái cấp vốn / lãi suất tái chiết khấu lãi suất bản? Về lâu dài, hình thành lãi suất tạo lộ trình thuận lợi cho hồn thiện sách lãi suất theo hướng bước thả Bản thân lãi suất coi bước thả tiến lãi suất “trần” với cách ấn định hoàn toàn tuỳ thuộc vào quan hệ cung cầu, lấy sở tính tốn mức lãi suất thực Tuy nhiên, bỏ lãi suất “trần” để chuyển sang lãi suất phải có bước chuyển nhỏ, khơng thể 27 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St máy móc gây sốc Thực chất qui định điều18, điều khoản 12 Luật NHNN không nên hiểu phải có lãi suất chưa có đủ điều kiện, mà vấn đề NHNN phải qui định lãi suất để TCTD dễ dàng ấn định lãi suất kinh doanh Thành thử loại lãi suất mà NHTƯ đưa đáp ứng yêu cầu đặt mang dáng dấp hay tính chất lãi suất đâycó thể nhấn mạnh hồn thiện lãi suất “trần” nâng cấp lãi suất tái cấp vốn theo sát lãi suất thị trường tạo điều kiện cho sử dụng thường xuyên phục vụ cho việc điều hành sách tiền tệ NHNN thiết thực LỜI KẾT Như nói, lãi suất giá mua bán vốn thị trường Cơ sở kinh tế lãi suất tượng tạm thời “ thừa “ tạm thời “thiếu “ vốn tiền tệ kinh tế hàng hố gắn với vai trị trung gian ngân hàng việc tập trung phân phối lại vốn tiền tệ thông qua công cụ lãi suất Lãi suất cao hay thấp quan hệ cung - cầu vốn định, cung lớn cầuvề vốn lãi suất giảm , cầu lớn cung lãi suất tăng Lãi suất nhạy cảm kinh tế thị trường, công cụ quan trọng nhà nước việc xây dựng thực sách tiền tệ để quản ký điều tiết kinh tế Đối với Việt nam, đổi kinh tế , xây dựng kinh tế hàng hoá nhiều thành phần vận động theo chế thị trường có quản lý nhà nước theo định hướng xã hội chủ nghĩa, việc nghiên cứu để ln có sách lãi suất phù hợp với điều kiện nước ta 28 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St cần thiết Lãi suất trở thành công cụ quan trọng điều hành sách tiền tệ nước ta Trên thực tế, từ năm 1990 bước chuyển từ chế lãi suất âm sang lãi suất dương , từ tháng 06/ 1991, thực triệt để sách lãi suất dương hoạt động tín dụng Lãi suất vượt số lạm phát điều chỉnh theo biến động thị trường, có tham khảo lãi suất thị trường khu vực quốc tế Chính sách lãi suất đẫ bước xử lý hài hồ lợi ích người gửi tiền, TCTD người vay tiền, tức yêu cầu kiềm chế lạm phát tăng trưởng kinh tế.Chênh lệch lãi suất tiền gửi tiền vay từ 1986 đến 1995 sau: 1986 1991 1992 1993 1994 1995 1990 lãi suất tiền gửi 6,0 2,9 1,9 1,4 1,3 1,4 BQ tháng (%) lãi suất tiền vay 4,3 3,5 2,5 1,8 1,5 1,7 BQ tháng (%) ( nguồn : NH Việt Nam 45 năm xây dựng trưởng thành) Từ đầu năm 1996 , sách lãi suất NHNN có thay đổi theo hướng tự hoá,hủy bỏ quy định lãi suất tiền gửi ,điều chỉnh giảm mức lãi suất trần cho vay ,chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn bình quân 0,35%/tháng Để ấn định mức lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn thị trường từ tháng 11 năm 1997 Nghị Quốc hội đẫ không quy định mức chênh lệch lãi suất 0,35% hoạt động tín dụng ngân hàng.Chính sách lãi suất 29 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hieule_vcu K44F4 ĐHTM St đảm bảo yêu cầu lãi suất vay trung dài hạn cao lãi suất cho vay ngắn hạn, rút ngắn khoảng cách lãi suất tiền gửi dân cư tiền gửi doanh nghiệp Mức chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn khơng cịn bị khống chế mà phụ thuộcvào thị trường hiệu kinh doanh TCTD.Những giải pháp thị trưịng chấp nhận góp phần lớn vào việc thực mục tiêu sách tiền tệ TÀI LIỆU THAM KHẢO 1.Thị Trường Tài Tiền Tệ tháng 1999 2.Tạp Chí Ngân Hàng số 14.1999 Tạp chí Ngân hàng số 15 19 2001 Giáo trình lý thuyết tiền tệ Ngân hàng – Học viện Ngân hàng Lý Thuyết Tiền Tệ (Sgk Trường Đại học Tài - Kế toán) 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... vay lãi suất ổn định 3.2.Căn vào thời hạn cho vay: Lãi suất tín dụng ngắn hạn Lãi suất < tín dụng trung hạn Lãi suất < tín dụng dài hạn 3.3.Căn vào chế lãi suất dương: Tỷ lệ Lãi suất Lãi suất. .. giá .Lãi suất tái chiết khấu lãi suất NHTM đẻ từ chúng ấn định lãi suất chiết khấu lãi suất cho vay khác khung lãi suất phép 4.4 .Lãi suất tái cấp vốn: Là lãi suất NHTƯ áp dụng tái cấp vốn 4.5 .Lãi. .. cho tổ chức tín dụng( TCTD) ấn định lãi suất kinh doanh Lãi suất mức lãi suất dược NHNN ấn hành cách hành chính, khơng phải tự hình thành thị trường tiền tệ TCTD buộc phải vào mức lãi suất để xác