Chính sách tỷ giá hối đoái và những điều kiện tự do hoá tỷ giá ở việt nam g

Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A NI DUNG Đặt vấn đề Chương I : Cơ sở lý luận tỷ giá tự hoá tỷ giá I Khái niệm tỷ giá hối đoái 1.Khái niệm 2.Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá Vai trò tỷ giá kinh tế II Chính sách tỷ giá hối đối III Quan điểm vấn đề tự hoá tỷ giá 1.Khái niệm tự hoá tỷ giá 2.Ưu nhược điểm tỷ giá tự Chương II : Quá trình điều hành sách tỷ giá Việt Nam I Hồn cảnh chung II Thực trạng III Đánh giá Chương III : Giải pháp đổi sách tỷ giá Việt Nam I Những bất lợi Việt Nam thực tự hoá điều kiệ II Giải pháp cho vấn đề tự hoá tỷ giá Kết luận Danh mục tài liệu tham khảo LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tÕ thÞ tr−êng Vị Lª Thu PHS 19A ĐẶT VẤN ĐỀ Tỷ giá biến số kinh tế vĩ mô quan trọng có tác động tới nhiều mặt hoạt động kinh tế Nó đời từ hoạt động ngoại thương quay trở lại tác động lên hoạt động xuất nhập cán cân thương mại cán cân toán quốc gia Xây dựng thành cơng sách điều hành tỷ giá thích hợp vấn đề vơ khó khăn phức tạp Nghiên cứu vấn đề đề tài mang tính cấp thiết thời gian gần Góp phần vào nghiên cứu, phân tích , tiểu luận em xin trình bày suy nghĩ vấn đề đa dạng, phức tạp vô quan trọng thông qua đề tài :“Chính sách tỷ giá hối đối điều kiện tự hoá tỷ giá Việt nam ” Bài tiểu luận việc phân tích sở lí luận tỷ giá ,cơ chế xác định, yếu tố ảnh hưởng vai trò tỷ giá kinh tế Từ làm sáng tỏ lên tầm quan trọng sách tỷ giá việc thực mục tiêu kinh tế vĩ mô Một vấn đề coi trọng trình bày lí luận tự hoá hay thả tỷ giá Xu toàn cầu bước thả tỷ giá tự xác định thị trường theo quy luật cung cầu ngoại hối Tự hoá mang lại nhiều lợi muốn phát triển kinh tế quốc gia khơng thể bỏ qua Tuy nhiên vấn đề có mặt trái Khơng thể khơng tính đến điều kiện tiên cho viêc tự hoá tỷ giá thành cơng Đối với nước có kinh tế chuyển đổi có khuyến nghị nên trì mức độ tương đối cao cơng cụ quản lý mang tính hành Một tự hoá vội vã dẫn đến tổn thương mà tảng kinh tế vĩ mô chưa đủ vững LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A để chống đỡ kết chạy trốn luồng vốn Trình bày học kinh nghiệm nước vấn đề cần thiết cho q trình hoạch định sách Thực trạng điều hành tỷ giá Việt Nam thời gian qua nội dung quan trọng Khái quát mười năm đổi hệ thống tài lĩnh vực tỷ giá nhằm làm sáng tỏ ưu nhược điểm để từ có điều chỉnh thích hợp Giải pháp cho vấn đề đề cập chương cuối nêu lên vài gợi mở cho vấn đề Với kiến thức cịn nhiều thiếu sót , sở số liệu thống kê không đầy đủ tính phức tạp đề tài nên viết khơng tránh khỏi khiếm khuyết mong góp ý thầy giáo cô giáo bạn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A CHNG I TỶ GIÁ HỐI ĐỐI VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI I Khái niệm tỷ giá hối đối 1,Khái niệm : Khối lượng thương mại quốc tế tăng lên suốt bốn mươi năm qua làm cho kinh tế ngày phụ thuộc lẫn nhau.trong xu hướng tồn cầu hố dần xố nhồ đường biên giới quốc gia làm cho dòng tư lưu chuyển linh hoạt hơn.trong q trình , quốc gia cố gắng đưa đồng nội tệ chuyển đổi tìm kiếm sách tỷ giá thích hợp Vậy tỷ giá bắt đầu xuất có thương mại quốc tế Nó mức giá hai nước mà họ trao đổi với a, Tỷ giá hối đoái danh nghĩa : giá đồng tiền nước tính theo đơn vị tiền tệ nước khác Hiện giới có hai phương pháp niêm yết tỷ giá phương pháp trực tiếp phương pháp gián tiếp *Phương pháp gián tiếp : ký hiệu e , phương pháp biểu đơn vị nội tệ đơn vị ngoại tệ Ví dụ: Tại thị trường hối đối London yết giá 1bảng Anh=1,6191 đơla Mỹ *Phương pháp trực tiếp : ký hiệu E , phương pháp tỷ giá hối đoái đồng ngoại tệ Nó giá đơn vị ngoại tệ tính theo số đơn vị nội tệ Ví dụ : giá đơla Mỹ(USD) tính theo đồng Việt Nam(VND) là14058VND/USD.Điều nói lên 1USD có giá trị 14058 VND LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A Theo thơng lệ quốc tế có ba loại đồng tiền mạnh giới (đồng bảng Anh , đồng Euro, đồng USD ) phép niêm yết giá trực tiếp Có nghĩa nước sở phép công bố tỷ giá e.Tất loại tiền khác ngồi ba đồng tiền nêu phải niêm yết giá gián tiếp Có nghĩa đất nước sở không phép công bố tỷ giá e mà phải niêm yết giá thông qua đồng tiền mạnh b.Tỷ giá hối đoái thực tế: giá tương đối hàng hoá hai nước Cơng thức tính tỷ giá hối đối thực tế e’=e*P/P’ e’: Tỷ giá hối đoái thực tế e: Tỷ giá hối đoái danh nghĩa P: Mức giá nước P’: Mức giá nước ngồi Nếu xét cho hàng hố cụ thể P giá hàng nội tính nội tệ (giá nội địa ) cịn P’ giá mặt hàng loại nước ngồi tính theo giá ngoại tệ Ví dụ : giả sử có áo sơ mi Việt Nam với giá P=70000VND/chiếc áo sản suất Mỹ P’=20USD ,giả sử e=1/14000 Khi tỷ giá hối đối thực tế e’=e*P/P’=1/14000*(70000/20)=1/4 Điều nói lên áo sơ mi Việt Nam 1/4 áo sơ mi bên Mỹ Do chất lượng mẫu mã nên hàng Việt Nam rẻ 1/4 hàng Mỹ Do hàng Việt Nam có sức cạnh tranh hàng Mỹ , hàng Việt Nam xuất sang Mỹ Nếu tỷ giá hối đoái thực tế cao , hàng ngoại tương đối rẻ hàng nội tương đối đắt ngược lại c Cơ chế xác định tỷ giá : tuỳ thuộc vào sách tỷ giá quốc gia c1, Cơ chế thị trường : tỷ giá loại giá cả, xác định dựa lực lượng cung cầu nội ngoại tệ thị trường ngoại hối LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A Th trường ngoại hối nơi mua bán trao đổi đồng nội ngoại tệ - Xuất việc cung tiền nước A thị trường ngoại hối so với đồng tiền nước B ngươì dân nước A mua hàng nhập từ B người dân nước A đầu tư sang nước B Đường cung tiền có độ dốc dương khơng gian hai chiều tỷ giá lượng cung tiền - Xuất cầu tiền nước A Tỷ e thị trường ngoại hối người nước giá S (VND) B mua hàng xuất từ nước A người nước người dân nước B đầu tư sang nước A Đường cầu có độ e* dốc âm khơng gian hai chiều tỷ giá lượng tiền D (VND) Sự cân cung cầu tiền đạt hai đường giao tỷ giá cân Q* Q(VND) xác định C2, Cơ chế hành : nước theo đuổi sách kiềm chế tài kiểm soát chặt chẽ nguồn vốn thường đưa mức tỷ giá neo cố định Tỷ giá thay đổi điều chỉnh song khơng phải lực lượng thị trường định Nó ấn định lại nhà quản lý cần thấy phải thay đổi để phục vụ cho mục đích Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá a.Các nhân tố thuộc dài hạn : *Mức giá tương đối : Về lâu dài tăng lên mức giá nước (tương đối so với mức giá nước khác )làm cho đồng tiền nước giảm giá giảm giá xuống mức giá tương đối làm cho đồng tiền nước tăng giá *Thuế Cơ-ta: Đây hàng rào hàng nhập bảo hộ hnàg sản xuất nước Điều làm tăng cầu hàng nội dẫn đến việc tăng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tÕ thÞ tr−êng Vị Lª Thu PHS 19A giá đồng nội tệ Thuế quan cô-ta lâu dài làm cho đồng tiền nước lên giá Tuy quốc gia thực sách “bế quan toả cảng” vấn đề tỷ giá họ khơng có nhiều ý nghĩa * Ưa thích hàng nội so với hàng ngoại : Một ưa thích hàng ngoại làm tăng cầu ngoại tệ khiến cho cung nội tệ tăng dịch chuyển giá đồng nội tệ giảm xuống Về lâu dài cầu hàng xuất nước làm cho đồng tiền nước tăng giá câù hàng nhập tăng lên làm cho đồng tiền nước tăng giá * Năng suất lao động : Năng suất lao động cao làm giá hàng nước rẻ tương đối so với nước khác Cầu hàng xuất nước cao lên kéo theo tăng giá đồng tiền nước Về lâu dài , suát lao động nước cao tương đối so với nước khác , nên đồng tiền nước tăng giá *Yếu tố tâm lý ảnh hưởng đến tỷ giá : Phần lớn nước phát triển phải đối mặt với tình trạng “Đơla hố” kinh tế.Đó niềm tin vào đồng tệ , người dân tổ chức kinh tế găm giữ đôla tín nhiệm địng tiền tốn trao đổi Do cầu USD lớn giá đồng tệ xuống thấp nước tình trạng căng thẳng dự trữ ngoại hối đảm bảo khả toán nợ đến hạn *Tỷ lệ lạm phát: Nếu tỷ lệ lạm phát nước A cao tỷ lệ lạm phát nước B,nước A cần nhiều tiền để đổi lấy lượng tiền định nước B Giá đồng tiền nước A giảm xuống * Cán cân thương mại: Nó liên quan đến hoạt động xuất nhập Xuất lớn tỷ giá lên giá b,Các nhân tố thuộc ngắn hạn * Lãi suất : Lãi suất biến số kinh tế tổng hợp tác động đến nhiều tiêu khác tỷ giá lãi suất có mối quan hệ chặt chẽ với Trong nước lãi suất nội tệ tăng lãi suất giới ổn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tÕ thÞ tr−êng Vị Lª Thu PHS 19A định làm cho luồng vốn quốc tế đổ vào nhiều mức lãi suất hấp dẫn Do cầu tiền nước tăng lên tỷ giá tăng theo * Cán cân toán: Cán cân toán quốc tế phản ánh mức cung- cầu ngoại tệ thị trường ,do có ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái Bội thu cán cân toán làm cho tỷ giá giảm bội chi cán cânthanh tốn làm cho tỷ giá tăng 3,Vai trị tỷ giá kinh tế Tỷ giá hối đối cơng cụ kinh tế vĩ mơ chủ yếu để điều tiết cán cân thương mại quốc tế theo mục tiêu định trước nhà nước Nó đời từ hoạt động thương mại quốc tế quay trở lại tác động thúc đẩy hoạt động ngoại thương phát triển Bởi tỷ giá hối đối có tác động lớn đến xuất nhập hàng hoá tư (vốn), giá hàng hoá nước , có tác động khơng nhỏ đến kinh tế quốc dân nước Khi tỷ giá giảm , tức giá trị đồng nội tệ giảm nên giá hàng hố xuất tính tiền nước ngồi giảm , sức cạnh tranh hàng hố thị trường giới tăng lên có tác dụng đẩy mạnh xuất hàng hoá Đồng thời với việc tỷ giá giảm làm cho giá hàng hoá nhập tăng lên dẫn đến hạn chế nhập Ngược lại tỷ giá tăng, nghĩa giá trị đồng nội tệ tăng có tác động giảm xuất tăng nhập hàng hoá Tỷ giá thay đổi có tác động điều tiết việc di chuyển tư (vốn) từ quốc gia sang quốc gia khác Việc di chuyển tư giới nhằm mục đích kiếm lời nhuận tránh rủi ro Do đó, tỷ giá giảm trường hợp người ta dự đốn tỷ giá khơng tiếp tục giảm tư nhập gia tăng tư xuất giảm Ngoài nhân tố khác ,vật giá quốc gia chịu tác động tỷ giá hối đoái Khi tỷ giá giảm ,giá tư liệu sản xuất tư liệu tiêu dùng nhập tăng lên kéo theo giá mặt hàng nước có liên quan tăng theo Đồng thời tác động giảm nhập nên cầu LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A hàng hoá nhập gia tăng,tất điều làm cho giá chung kinh tế gia tăng Ngược lại , tỷ giá tăng có tác động làm cho mức giá chung giảm II Chính sách tỷ giá hối đối Tỷ phân tích có vai trị quan trọng tăng trưởng ổn định kinh tế Do vậy, sách hối đối quốc gia coi phận cấu thành quan trọng sách tiền tệ quốc gia Duy trì , giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô yêu cầu cấp thiết để tăng trưởng kinh tế mục tiêu hàng đầu tập trung sách kinh tế Chính phủ, có sách tỷ giá Một quốc gia tuỳtheo điều kiện hoàn cảnh thời điểm xác định cho sách tỷ giá thích hợp Trên giới nước theo đuổi cách điều hành tỷ giá khác song rút lại theo xu hướng chế độ tỷ giá cố định chế độ tỷ giá thả hoàn toàn thả có kiểm sốt Hệ thống tỷ giá thả hoàn toàn : Do cung cầu thị trường ngoại hối định tỷ giá Khơng có can thiệp phủ Hệ thống tỷ giá cố định: tỷ giá ngân hàng trung ương ấn định mức Tỷ giá có cố định thể cao hay thấp tỷ giá cân thị trường ngoại hối Để giữ tỷ giá mức cố định ngân hàng trung ương phải mua bán ngoai tệ trênthị trường ngoại hối Và , cung tiền tuột khỏi tay kiểm soát ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương đạt hai mục tiêu :hoặc giữ cho tỷ giá cố định kiểm sốt mức cung tiền khơng thể đồng thời thực hai mục tiêu Hệ thống tỷ giá thả có kiểm sốt : Nằm hai thái cực trên.Quan điểm nhà kinh tế trường phái đại coi trọng vai trị kinh tế Chính phủ quy luật “bàn tay vơ hình” Tỷ giá hình thành LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A c s thị trường theoquy luật cung cầu , quan điều hành sách tiền tệ tác động lên tỷ giá cơng cụ mang tính thị trường tác động lên thị trường ngoại hối Nhưng vấn đề dặt cần phải xác định chế độ tỷ giá hối đối nào: cố định, thả hồn tồn hay thả có kiểm sốt Một tranh luận chế độ tỷ giá hối đoái nổ Thế giới chuyển từ chế độ tỷ giá cố định , đươc thực từ sau Chiến tranh giới II đến đầu năm 1973 , sang chế độ tỷ giá thả , linh hoạt thay đổi hàng ngày Nhưng vào cuối năm 80 chế độ tỷ giá thả hoàn toàn bộc lộ tác động tiêu cực đến kinh tế người ta bắt đầu nghĩ đến chế độ tỷ giá thả có điều tiết ,nhằm hạn chế tác động chế độ tỷ giá linh hoạt Hiện nay,các phủ muốn can thiệp để hạn chế biến động mạnh mẽ lên xuống tỷ giá ,một mặt cần thiết để cân cung cầu thời gian ngắn, mặt khác lại gây biến động không mong muốncho giá đầu nước III.Quan điểm vấn đề tự hoá tỷ giá Khái niệm tự hoá tỷ giá Tự hố tài vấn đề mang tính tồn cầu Trong giới đại khơng nước đứng bên lề trào lưu quốc tế hoá Nếu muốn mưu cầu phát triển nước phải chuẩn bị thật vững tiền đề cho việc hội nhập Tự hoá thương mại tự hố tài u cầu quốc gia dần phải từ bỏ cách kiểm soát chặt chẽ tỷ giá tài khoản vốn , nhanh chóng đưa đồng tệ có khả chuyển đổi Khi quốc gia tỷ giá tự xác định thị trường phủ từ bỏ viẹc can thiệp ta nói nước theo đuổi sách tỷ giá tự Và tự hố tỷ giá q trình tiến tới cho phép tỷ giá tự xác định thị trường Ưu nhược điểm tự hoá tỷ giá 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A 13 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A CHNG II Q TRÌNH ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ I Hoàn cảnh chung Qua mười năm thực đổi lĩnh vực tỷ giá thu thành tựu bước đầu quan trọng Đây kết trình cải cách sâu rộng mặt đời sống kinh tế- xã hội Trước năm1986, kinh tế nước ta tình trạng kế hoạch hoá tập trung cao độ vấn đề sản xuất , sản xuất , sản xuất cho hoàn toàn ý muốn chủ quan nhà hoạch định sách Nền kinh tế lâm vào khủng hoảng trì trệ địi hỏi đổi kịp thời toàn diện Trong thời kỳ quan hệ ngoại thương nước ta bó hẹp khối nước XHCN Ngồi đồng Rúp chuyển nhượng , dự trữ ngoại hối đồng tiền tự chuyển đổi khác Đây khó khăn lớn cho trình hội nhập kinh tế giới Thời kỳ này, đất nước bị đặt tình trạng nhiều thách thức lạm phát phi mã, cán cân toán cân đối nghiêm trọng Yêu cầu kinh tế lúc cần nhanh chóng có đường lối đổi đưa đất nước khỏi tình trạng khủng hoảng suy thối kéo dài Năm 1986, bắt đầu cơng đổi toàn diện kinh tế Cơ chế kinh tế quan liêu bao cấp bị xoá bỏ, bắt đầu định hướng kinh tế thị trường Toàn tổ chức kinh tế “cởi trói”, hồn tồn tự chủ tài sản xuất bung làm ăn tạo nên sinh khí cho kinh tế quốcgia Hệ thống ngân hàng tài bắt đầu cải cách Với việc tách 14 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tÕ thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A h thng ngõn hàng từ cấp thành hai cấp phản ánh tư thị trường hoạt động ngân hàng Trước có cấp Ngân hàng nhà nước vừa làm nhiệm vụ quan nhà nước quản lí tiền tệ vừa người cho vay kinh tế Việc “vừa đá bóng vừa thổi còi” gây nên hiệu hai mặt hoạt động Nay tách làm hai: * Ngân hàng nhà nuớc: Cơ quan thay mặt nhà nước thiết kế thi hành sách tiền tệ, nghiệp vụ người cho vay cuối * Hệ thống ngân hàng Thương mại: nhiệm vụ kinh doanh tiền tệ thu lợi nhuận ,nhờ mà vốn phân phối cách có hiệu kinh tếPháp lệnh ngân hàng tổ cức tín dụng sau đuợc sửa đổi bổ sung thành luật pháp luật hoá baỏ hộ quyền lợi tổ chức kinh tế Quan hệ kinh tế đối ngoại dần trở nên sơi động địi hỏi phải cóchính sách tỷ giá phù hợp Trong năm sau đổi gặp nhiều khó khăn dự trữ ngoại hối toán quốc tế Song với cách điều hành sách tỷ giá đắn thả có kiểm sốt ,nhanh chóng khắc phục thiếu sót với trưởng mạnh mẽ kinh tế giúp ta nhanh chóng làm chủ cơng cụ tỷ giá II Q trình thực 1, Giai đoạn 1988 đến 1991 Từ năm 1987 đến năm 1991 giai đoạn thực cải cách chế điều chỉnh tỷ giá đồng Việt Nam (VND) với Đôla Mỹ ( đôla Mỹ đồng tiền đóng vai trị quan trọng quan hệ tốn Việt Nam với nước ) Thời kỳ tốc độ lạm phát diễn với tỷ lệ cao chóng mặt Bảng1 Năm 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 Tỷ lệ 191,6 587,2 416,7 410,9 176,0 167,1 167,5 lp(%) 15 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A Ngày 20/10/1988 Chủ tịch Hội đồng Bộ trưởng (nay thủ tướng Chính phủ ) định số 271/CT cho phép Ngân hàng Nhà nước phép điều chỉnh tỷ giá phù hợp với bién động giá nước theo nguyên tắc thời giá trừ lùi10% đến 30% cá biệt đến 50% Ở Việt Nam ,từ xoá bỏ chế độ bao cấp qua hệ thống giá ,hầu hết giá hình thành thị trường biến động theoquy luât cung cầu ,thì tỷ giá Việt Nam phải điều chỉnh cách linh hoạt phù hợp với biến động giá nước Khi bước sang chế thị trường chế độ , sách chế điều hành thời kỳ tập trung bao cấp phải chuyển đổi phù hợp với chế kinh tế để đáp ứng nhu cầu phát triẻn kinh tế thị trường Tỷ giá yếu tố nhạy cảm hoạt động kinh tế thị trường Đang từ chế độ tỷ giá cố định đa tỷ giá chuyển sang chế tỷ giá thị trường biến động theo cung cầu thống môt tỷ giá vấn đề không đơn giản Nếu khơng có bước thận trọng , tính tốn trước tác động tỷ giá chế điều hành linh hoạt Ngân hàng trung ương khó chuyển đổi thành công chế tỷ giá cố định sang chết thả có kiểm sốt Từ năm 1987 đến năm 1991, biến động chung giá nước quốc tế , tỷ giá bước đầu điều chỉnh số giá năm biến động lớn Nếu tính đơn mặt số học công thức lý thuyết sức mua ngang giá đồng Việt Nam với ngoại tệ tỷ giá đồng Việt Nam phải phá giá lớn Tuy nhiên , với chức Ngân hàng trung ương đảm bảo ổn định giá nước thúc đẩy xuất , đồng thời khuyến khích tối đa nguồn vốn nước quốc tế , sách tỷ khơng đảm bảo tính ổn định tương đối khơng thể khuyến khích nhà đầu tư ngồi nước bỏ vốn đầu tư rủi ro tỷ giá lớn Với trách 16 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tÕ thÞ tr−êng Vị Lª Thu PHS 19A nhiệm nặng nề , vừa bước chuyển đổi chế điều hành tỷ giá theo hướng thị trường phải đảm bảo khuyến khích xuất khâủ , kích thích đầu tư nước ngồi nước mà khơng tạo cú sốc đến hoạt động kinh tế bối cảnh Việt Nam lúc khó khăn cán cân thương mại tốn quốc tế thâm hụt trầm trọng Để giải vấn đề , trước hết Ngân hàng Nhà nước bước đưa dần tỷ giá lên(tức phá giá đồng Việt Nam ) , giá biến động lớn Ngân hàng Trung ương xem xét mức độ ảnh hưởng tỷ giá đưa lên cao lại trực tiếp ảnh hưởng đến giá đầu vào sản phẩm đẩy giá đầu lên cao,gây bất ổn định cho cho mức giá nước Thực tế Việt Nam năm 1988,1989 xuất 1/3 nhập Vì vậy, nâng tỷ giá cao đột ngột gây tác động mạnh đến mức giá nước Xuất phát từ thực tế cách điều chỉnh tỷ giá đồng Việt Nam với ngoại tệ (chủ yếu USD) mức giá dù biến động lớn bảng 1, tỷ lệ điều chỉnh tỷ giá khoảng từ 1030% so với mức thay đổi giá thực tế Những năm đầu khoảng cách tỷ giá danh nghiã với tỷ giá thực tế cách xa bước điều chỉnh 10%mỗi lần cụ thể riêng năm 1989 điều chỉnh giá đồng Việt Nam 43%trong tỷ lệ lạm phát 176% tương đối phù hợp Giai đoạn 1991_1994 Thời kỳ 1991-1994 giai đoạn trình chuyển đổi theo hướng thị trường Trong giai đoạn , đứng phương diện toán quốc tế, Việt Nam lại chịu thêm sức ép vơ khó khăn Tất nước XHCN cũ có quan hệ tốn với Việt Nam đồng loạt chuyển sang toán với Việt Nam ngoại tệ tự chuyển đổi quan hệ mậu dịch phi mậu dịch Việc chuyển đổi có ảnh hưởng lớn đến khả tốn Việt Nam dự trữ ngoại tệ tự chuyển đổi Vì từ trước năm 1991 hầu hết nguồn thu ngoại tệ Việt Nam đồng Rúp chuyển nhượng, có tỷ lệ nhỏ ngoại tệ tự 17 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A chuyển đổi Cán cân toán quốc tế cán cân thương mại Việt Nam thiếu hụt lớn, nhập gấp ba lần xuất khẩu, thiếu hụt cán cân thưong mại bù đắp khoản viện trợ , cho vay nước XHCN chủ yếu Liênxô cũ Đứng trước tình khó khăn cung cầu ngoại tệ kinh tế nhu cầu bách ngoại tệ cho toán quốc tế để phát triển kinh tế , làm để giải vấn đề mà không tác động mạnh đến tình hình giá nước, ổn định giá trị đồng tiền, ổn định sản xuất phát triển kinh tế Xử lý vấn đề khơng phải có ngành ngân hàng mà phải phối hợp đồng sách lớn phủ ngành a, Các sách lớn phủ Nghị Đại hội toán quốc tế lần thứ đề chưong trình kinh tế lớn mà Đảng ,Nhà nước , Chính phủ phải tập trung đạo: - Chương trình sản xuất hàng hố xuất khẩu; - Chương trình khuyến khích sản xuất hàng tiêu dùng ; - Chương trình lương thực thực phẩm Với ba chương trình kinh tế lớn hỗ trợ đắc lực cho cung ngoại tệcủa kinh tế giảm nhu cầu chi ngoại tệ tạo nên cân cho cán cân toán Việt Nam b, Về phía Ngân hàng Nhà nước Là quan Nhà nước giao cho trọng trách quản lý nguồn ngoai tệ vào kinh tế, phục vụ đắc lực cho nhu cầu phát triển kinh tế đất nước xây dựng điều hành sách tỷ giá, năm 1988 với tham Ngân hàng Nhà nước, Chính phủ ban hành văn quản lý ngoại hối có số điểm thay đổi nhằm khuyến khíchmọi nguồn ngoại tệ chuyển vào Việt Nam tập trung thu hút nguồn ngoại tệ nước cho mục tiêu phát triển kinh tế đất nước Thành lập quỹ điều hoà ngoại tệ: 18 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tÕ thÞ tr−êng Vị Lª Thu PHS 19A Ngân hàng Nhà nước tham mưu cho Chính phủ thành lập quỹđiều hồ ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước để tập trung đáp nhu cầu thiết yếu kinh tế giai đoạn đầu cịn khó khăn can thiệp thị trường để ổn định tỷ giá Việc thành lập quỹ điều hoà ngoại tệ tạo điều kiện để điều hành cách linh hoạt theo chế thị trườngđầy biến động, kịp thời can thiệp có biến động lớn tỷ giá thị trường Trong thời gian qua với việc điều hành quỹ điều hoà cách linh hoạt hiệu , mặt tạo cho ngân hàng Trung ương lực thực để can thiệp có hiệu nhằm ổn định sách tỷ giá , đáp ứng nhu cầu thiết kinh tế ngoại tệ để tốn quốc tế , mặt khác thơng qua việc mua bán ngoại tệ qua quỹ điều hồ khơng quỹ khơng giảm mà cịn tăng lên mức đáng kể tỷ giá ổn định cách tương đối Thành lập hai trung tâm giao dịch ngoại tệ : Năm 1991 năm đánh dấu mốc lịch sử việc hình thành móng thị trường hối đối Việt Nam , việc NHNN hình thành hai trung tâm giao dịch Hà Nội Thành phố Hồ Chí Minh vào tháng vag tháng 11 năm 1991.Việc thành lập hai trung tâm giao dịch bước ngoặt hệ thống ngân hàng trình đổi thực chế theo hướng thị trường Nó tiền than thị trường hối đối sau Thơng qua mua bán trung tâm giao dịch ngoại tệ mà Ngân hàng Trung ương người tổ chức điều hành ,Ngân hàng Trung ương kịp thời nắm bắt cung cầu ngoại tệ thị trường để điều hành sách tiền tệ tỷ giá theo tín hiệu thị trường Thông qua việc mua bán ngoại tệ hai Trung tâm giao dịch ngoại tệ Ngân hàng Trung ương hướng nhu cầu ngoại tệ vào mục tiêu thiết yếu Việc ngân hàng thương mại tổ chức kinh tế tham gia vào giao dịch hai trung tâm bước tập dượt giao dịch ngoại tệ theo chế thị trường Tỷ giá ngoại tệ đồng Việt Nam hình thành tương 19 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A đối khách quan theo quan hệ cung cầu thị trường Cách thức giao dịch mua bán ngoại tệ theo phương thức đấu giá Trong thời kỳ đầu hoạt động trung tâm giao dịch ngoại tệ, cung ngoại tệ thấp cầu ngoại tệ nhiều, để tỷ giá hình thành theo quan hệ thị trường cung cầu, tỷ giá biến động lớn, điều tác động không tốt tới mức giá nước Vì thơng qua hình thức can thiệp Ngân hàng Trung ương, tỷ giá biến động với mức độ hợp lý , mặt phản ánh quan hệ cung cầu mặt khác không gây tác động tới giá tạo tâm lý ổn định cho nhà đầu tư nước dân chúng yên tâm đầu tư gửi tiền để phát triển kinh tế Sau thời gian dài từ năn 1992 đến năm 1993, Ngân hàng Trung ương kiềnt quan điểm ổn định tỷ giá toạ lòng tin cho dân chúng vào ổn định đồng Việt Nam tâm lý ổn định thị trường thu hút nguồn ngoại tệ lớn lao từ kiều hối, đầu tư nước ngoài, vay nợ vào Việt Nam; mặt khác việc trì lãi suất thực dương đồng Việt Nam cao khuyến khích tổ chức cá nhân bán ngoại tệ đẻ gửi đồng Việt Nam Cả hai yếu tố đồng thời ảnh hưởng tích cực đến ổn định giá trị đồng Việt Nam tăng dự trữ ngoại tệ quốc gia Sự ổn định giá trị đồng Việt Nam danh nghĩa mà giá trị thực Việc ổn định tỷ giá có ảnh hưởng tốt tới mặt giá nước dẫn đến số lạm phát trì mức chấp nhận có chiều hướng xuống , tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam qua năm không ngừng tăng làm cho quan hệ tiền hàng đảm bảo giá trị đồng Việt Nam ổn định tạo môi trường ổn định vững vĩ mô cho phát triển kinh tế Việt Nam Giai đoạn đầu bắt đầu điều hành tỷ giá theo vơ chế thị trường , việc can thiệp Ngân hàng Trung ương chặt chẽ thị trường, nhiên thời gian nguồn vốn ngoại tệ vào Việt Nam tăng lê, quan hệ cung cầu khơng cịn khoảng cách lớn Ngân hàng Trung ương bước giảm can thiệpvà tỷ giá hình thành cách khách quan 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A thị trường theo quy luật cung cầu Việc điều hành can thiệp Ngân hàng Trung ương linh hoạt có lúc phải bán ngoạitệ đẻ giảm bớt việc xuống giá đồng Việt Nam mạnh năm 1991, có lúc phải mua vào nhiều cuối năm 1992 năm 1995 tháng đầu năm 1996 nhằm hạn chế việc lên giá đồng Việt Nam Tỷ giá thức đồng Việt Nam trước Ngân hàng Trung ương tính tốn sở kinh tế mang tính chát chưa phản ánh quan hệ cung cầu yếu tố thị trường khác Từ Trung tâm giao dịch đời tỷ giá thức đồng Việt Nam xác định có vào tỷ giá đóng cửa phiên giaodịch ngoại tệ hai trung tâm Sau khoảng thời gian dài khoảng năm hoạt động hai trung tâm giao dịch ngoại tệ phát huy tích cực vai trị việc điều hồ cung cầu ngoại tệ, tạo phương thức kinh doanh giao dịch mang tíhn thị trường góp phần ổn định tỷ giá , giá Tuy nhiên,với nhu cầu phát triển kinh tế nhu cầu giao dịch ngoại tệ nước, tính nhanh nhạy kịp thời giao dịch tốn chế thị trường ngày sơi động Thực tế địi hỏi phải có mơ hình linh hoạt mang tính thị trường nước khơng phải có Hà Nội Thành phố Hồ Chí Minh Giai đoạn từ tháng 10/1994 đến 1997 Tháng 10/1994 để đáp ứng nhu cầu thiết nhu cầu giao dịch,thanh toán ngoại tệ kinh tế, với điều kiện khách quan chủ quan thuận lợi, hệ thống ngân hàng thương mại phát triển cao mặt số lượng mặt chất lượng, điều kiện mặt kỹ thật trang thiết bị cho phép , trình độ giao dịch ngân hàng nâng cao Nguồn ngoại tệ kinh tế dồi dào, thị trường ngoại tệ Liên ngân hàng đời thức đời với số thành viên tham gia đầu tiênlà 24 ngân hàng thương mại đến có 40 thành viên 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A Thành viên tham gia thị trường Liên ngân hàng ngồi ngân hàng thương mại cịn có nhà xuất lớn tổ chức có thu ngoại tệ lớn Thời gian giao dịch hầu hết ngày làm việc tuần , hình thức giao dịch gián tiếp thơng qua hệ thống máy vi tính, cung cầu ngoại tệ thị trương lớn phản ánh toàn cung cầu ngoại tệ kinh tế Tỷ giá hình thành thị trường ngoại tệ Liên ngân hàng mang tính thị trường cao , linh hoạt ,sâu rộng khách quan Từ tỷ giá đồng Việt Nam với ngoại tệ hình thành cách khách quan phản ánh tương đối thực tế sức mua đồng Việt Nam Đó bước phảttiển mớivà mức độ sâu , cao hoạt động ngoại tệ Việt Nam Từ 1997 đến nay: Giai đoạn điều hành tỷ giá linh hoạt có điêu tiết nhà nước Chủ trương điều hành tỷ giá cách linh hoạt theo tình hình nước quốc tế nhằm khuyến khích xuất , hạn chế nhập tăng dự trữ ngoại tệ Trong năm 1997 ,cuộc khủng hoảng tài tiền tệ khu vực nổ gây hậu nghiêm trọng cho kinh tế khu vực, đặt Việt Nam trước sức ép phá giá nội tệ Việt Nam thận trọng nhiều lần điều chỉnh tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam nhiều hình thức Năm 1999 , Ngân hàng Trung ương thực bước đổi về điều hành tỷ giá , từ quản lý có tính chất hành sang điều hành theo hướng thị trường có quản lý nhà nước Từ ngày 26/12/1999 thay việc công bố tỷ giá thức ,Ngân hàng Trung ương cơng bố tỷ giá giao dịch bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Với chế điều hành mới, tỷ giá đồng Việt Nam hình thành sở giao dịch thị trường phản ánh tương đối khách quan sức mua đồng Việt Nam so với ngoại tệ, tạo điều kiện cho doanh nghiệp chủ động kinh doanh đồng thời đảm bảo vai trị kiểm sốt Nhà nước 22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tÕ thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A III.ỏnh giỏ Túm lại, kể từ bước sang giai đoạn phát triển kinh tế theo hướng kinh tế thị trường có quản lý vĩ mơ nhà nước, sách tỷ giá chế điều hành diễn biến tỷ giá đồng Việt Nam với ngoại tệ chuyển hướng phù hợp với tình hình thực tế Việt Nam góp phần khơng nhỏ vào thành cơng đất nước sau 10 năm đổi phát triển kinh tế Các bước sach tỷ giá, ché điều hành tỷ giá diễn biến tỷ giá đồng Việt Nam so với ngoại tệ đắn Một mặt giữ vững giá trị đồng Việt Nam giá trị danh nghĩa mà giá trị thực nó, góp phần ổn định mặt giá nước kìm chế lạm phát, mặt khác khuyến khích xuất tăng lên hàng năm, thu hút nguồn ngoại tệ lớn Việt Nam đáp ứng nhu cầu nhập kinh tế ngày tăng mà tăng đáng kể dự trữ ngoại tệ quốc gia Sự thành công khong phải lý thuyết mà thể mối tương quan với tiêu kinh tế vĩ mô khác có liên quan như: số lạm phát , dự trữ ngoại tệ quốc gia, xuất nhập khẩu, diễn biến tỷ giá hệ thống ngan hàng, tỷ giá thị trường tự do,tốc độ phát triển kinh tế , cán cân toán quốc tế thể Năm GDP Lạm XK NK Tỷ giá Tỷ giá TT Dự trữ (tỷ phát (tr$) (tr $) tự ngoại thức đ/USD tệ đồng) % 1990 38.167 167,1 2404 2752,4 6.500 5601 từ mứcdự 1991 76.707 167,5 2087,1 2338,1 12.240 9.920 trữ không 1992 110.535 117,5 2580,7 2540,8 11.200 11.230 đáng 1993 136.571 105,2 2985,2 3924 10.642 10.636 kể,tăng lên 1994 170.000 114,4 4054 5826 10.956 10.978 hai 23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng 1995 Vũ Lê Thu PHS 19A 112,7 5198 8381 11.021 11042 tháng nhập CHƯƠNG III GIẢI PHÁP ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỰ DO TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM I Những bất lợi Việt Nam thực tự hoá điều kiện Đối với Việt Nam thời gian trước mắt chưa thể thực mậu tự hoàn toàn nênkhông thể áp dụng chế độ linh hoạt, thả hồn tồn, vì: Thứ nhất, trình độ phát triển lực lượng sản xuất chưa cao, độ co giãn cung hàng hoá xuất củaViệt Nam chưa nhiều, nên thả tỷ giá xuất không tăng lên mạnh mẽ nhập không 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A thgim nhiều được, kỳ vọng vào việc thả tỷ giá để tự điều chỉnh cán cân toán quốc tế Ngược lại, việc thả tỷ giá hồn tồn lại có khả làm cho thương mại không ổn định dẫn đến nạn đầu tỷ giá mang lại hậu tiêu cực cho kinh tế Thứ hai ,do kinh tế thị trường chưa phát triển , chưa có điều kiện thả tỷ giá hoàn toàn Đặc biệt thị trường tài tiền tệ chưa phát triển, chưa có thị trường chứng khoán, nên chưa tạo điều kiện thật tốt cho xuất khẩu-nhập hàng hoá tư Tất điều làm cho việc thả tỷ giá khơng mang lại nhiều lợi ích cho kinh tế Việt Nam II Giải pháp cho vấn đề tự hố tỷ giá 1- Tiếp tục hồn thiện thị trường ngoại hối thị trường nội tệ 2- Tập trung tích luỹ ngoại tệ Ngân hàng Trung ương quản lý 3- Hoàn thiện văn pháp quy quản lý ngoại hối ,cách thức điều hành tỷ giá 4- Tiến hành tự hoá lĩnh vực tài , tự hố tài khoản vốn đưa đồng Việt Nam trở thành có khả chuyển đổi 5- ổn định kinh tế vĩ mô, giảm lạm phát thực hiệ chương trình sản xuất hàng tiêu dùng hàng xuất nhằm cân đối cán cân tốn 6- Cần tiếp tục trì chế điều hành tỷ giá thời gian ngắn tới theo hướng nới rộng kiểm soát cho phép tỷ giá hình thành khách quan theo quy luật thị trường 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tÕ thÞ tr−êng Vị Lª Thu PHS 19A KẾT LUẬN Xác định chế điều hành tỷ giá sử dụng tốt công cụ đòi hỏi phối hợp đồng nhịp nhàng phủ tồn chủ thể kinh tế Một chế độ tỷ giá đưa coi hợp lý mà làm tăng yếu tố tích cực biến số kinh tế vĩ mơ Tỷ giá tính tốn sở cho khơng ảnh hưởng đến hoạt động xuất thu hút nguồn vốn ngoại tệ nhà đâu nước Hơn mười năm đổi cách điều hành tỷ giá nước ta, tích cực chuyển sang chế tỷ giá thả có kiểm sốt nhà nước Cơ chế bước trung gian q trình tự hố Với sách tỷ giá đắn Việt Nam vượt qua vượt qua cam go thử thách đảm bảo nguồn dự trữ ngoại tệ đủ mạnh cho khả toán chống đỡ với cú sốc từ bên 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kinh tế thị trờng Vũ Lê Thu PHS 19A Danh mục tài liệu tham khảo Kinh tế vĩ mô N.Gregory.Mankiw Nxb Thống kê 1999 Tiền tệ ngân hàng thị trường tài Frederic.S Mishkin Nxb Khoa học kỹthuật 1999 Các tạp chí chuyên ngành 27 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... thống tỷ giá cố định: tỷ giá ngân hàng trung ương ấn định mức Tỷ giá có cố định thể cao hay thấp tỷ giá cân thị trường ngoại hối Để giữ tỷ giá mức cố định ngân hàng trung ương phải mua bán ngoai... ro Do đó, tỷ giá giảm trường hợp người ta dự đốn tỷ giá khơng tiếp tục giảm tư nhập gia tăng tư xuất giảm Ngoài nhân tố khác ,vật giá quốc gia cịn chịu tác động tỷ giá hối đối Khi tỷ giá giảm... thÞ tr−êng Vị Lª Thu PHS 19A hàng hố nhập gia tăng,tất điều làm cho giá chung kinh tế gia tăng Ngược lại , tỷ giá tăng có tác động làm cho mức giá chung giảm II Chính sách tỷ giá hối đối Tỷ phân