Đề tài Phân tích hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp có cấu trúc gồm 3 chương trình bày các vấn đề cơ bản về phân tích hiệu quả tài chính của doanh nghiệp; thực trạng hiệu quả tài chính của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp; giải pháp nâng cao hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp.
Trang 1
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRUONG DAI HQC KINH TE QUOC DAN
PHAM HONG QUAN
PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH
TẠI CÔNG TY TNHH THƯƠNG MẠI VÀ SAN XUẤT NGỌC DIỆP
Chuyên ngành: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã ngành: 8340201
2020 | PDF | 112 Pages
buihuuhanh@gmail.com
LUẬN VĂN THẠC SĨTÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Người hướng dẫn khoa học: TS HÀ HUY TUẦN
HÀ NỘI, NĂM 2020
Trang 2hỗ trợ từ giáo viên hướng dẫn và không sao chép các công trình nghiên cứu của người khác Các dữ liệu thông tin thứ cấp sử dụng trong Luận văn là có nguồn gốc
và được trích dẫn rõ rằng
Tôi đã đọc và hiểu về các hành vi vi phạm sự trung thực trong học thuật Tôi
cam kết bằng danh dự cá nhân rằng nghiên cứu này do tôi tự thực hiện và không vỉ phạm yêu cầu về sự trung thực trong học thuật
Tơi xin chịu hồn toàn trách nhiệm về lời cam đoan này!
Hà Nội, ngày — tháng năm 2020 Học viên
Trang 3giáo trường Đại học Kinh Tế Quốc Dân, đặc biệt là Giảng viên TS Hà Huy Tuấn
cùng các bác, cô, chú và anh chị trong Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp đã tận tình giúp đỡ em hoàn thành Luận văn tốt nghiệp Em cũng xin
cảm ơn các thầy cô giáo giảng dạy trong nhà trường đã truyền đạt cho em rất nhiều kiến thức bổ ích để thực hiện Luận văn và cũng như có được hành trang vững chắc
cho sự nghiệp trong tương lai
Do giới hạn kiến thức và khả năng lý luận của bản thân còn nhiễu thiếu sót và hạn chế, kính mong sự chỉ dẫn và đóng góp của các thầy cô giáo để Luận văn
của em được hoàn thiện hơn
Trang 4MỤC LỤC DANH MỤC CAC BANG BIEU, HINH V DANH MỤC TỪ NGỮ VIẾT TÁT TOM TAT LUAN VAN LOIMO DAU
CHUONG 1 CAC VAN DE CO BAN VE PHAN TICH HIEU QUA TAI CHÍNH CỦA ĐOANH NGHIỆP
1.1 Hiệu quả tài chính của doanh nghiệp ¡ ĐỎ, CÔNG THỨC
1.1.1 Hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
1.1.2 Khái niệm và tiêu chí đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp
ae
bb
1.1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới hiệu quả tài chính doanh nghiệp:
1.2 Phân tích hiệu quả
ính của doanh ng] 10
1.2.1 Khái niệm và quy trình phân tích hiệu quả tải chính của doanh nghiệp 10 1.2.2 Nội dung, phương pháp và công cu phan tích hiệu quả tai chính của
doanh nghiệp 12
CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG HIỆU QUÁ TÀI CHÍNH CUA CONG TY
'TNHH THƯƠNG MẠI VÀ SẢN XUẤT NGỌC DIỆP 29
2.1 Khai quát về Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp 29
2.1.1 Sơ lược quá trình hình thành và phát triển của Công ty 29
2.12 Cơ cấu tổ chức và nhân sự của Công ty 30
2.1.3 Các hoạt động chủ yếu của Công ty sau 33 2.2 Phân tích hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Thương mại và Sản
xuất Ngọc Diệp 34
2.2.1 Phân tích bảng cân đối kế toán của Công ty 34
2.2.2 Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty 44 223 Phântíchbáo cáo km chuyển tin tệ 52
Trang 52.3.2 Hạn chế và nguyên nhân 73
CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP NHÀM NÂNG CAO HIỆU QUÁ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH THUONG MẠI VÀ SẢN XUÁT NGỌC DIỆP 3 5 lh hướng nâng cao hiệu quả tài chính của Công ty TNHH Thương sản xuất Ngọc Diệp 3.1.1 Định hướng phát triển của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp T5
3.1.2 Quan điểm nâng cao hiệu quả tài chính của Công ty TNHH Thương
mại và Sản xuất Ngọc Diệp 75
3.2.Một số giải pháp nhằm nâng cao
TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệt quả tài chính tại Công ty
3.2.1 Giải pháp nâng cao sử dụng tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp 3.2.2 Giải pháp cải thiện tình hình kết quả kinh doanh của doanh nghiệp 85
3.2.3 Giải pháp nâng cao quản lý dòng tiền trong doanh nghiệp 89
Trang 6Bảng 2.1: Biến động tai sản của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp giai
đoạn 2017 - 2019 36
Bảng 2.2: Biến động nguồn vốn của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp
giai đoạn 2017 - 2019 4
Bang 2.3 Báo cáo kết quả kinh doanh c ủa Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc
Diệp giai đoạn 2017 ~ 2019 : : - oe AS Bảng 2.4: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp giai đoạn 2017 - 2019 33 Bang 2.5: Các chỉ tiêu đánh giá khả năng thanh tốn của Cơng ty giai đoạn 2017 - 2019 59 Bảng 2.6: Các chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của Công ty - — Bảng 2.7: Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản chung của Công ty giai doạn 2017 -2019 share ¬ conn OB Bang 2 8: Nhóm chỉ iêu đánh gi về hiệu quả sử dụng TSNH của Công ty giá đoạn 2017 -2019 65
Bang 2.9: Nhóm chí tiêu đánh giá về khả năng quản lý các khoản phải thu của Công ty giai
đoạn 2017 - 2019 6
Bảng 2.10: Nhóm chỉ tiêu đánh giá về hiệu quả sử dụng hàng tồn kho của Công ty giai đoạn
2017-2019 68
Bảng 2 11: Nhóm chỉ tiêu đánh giá về hiệu quả sử dụng TSDH của Công ty giai đoạn 2017 -2019 69 Bảng 2.12: Nhóm chỉ tiêu đánh giá về hiệu quả quản lý nợ của Côngty giải doạn2017 -2019 71
Bang 3 I: Bảng chiết khấu thương mại của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp 87
Biểu dé 2.1: Cơ cấu tổ chức của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp giai
đoạn 2017 ~ 2019 30
Biểu đồ 2.2: Cơ cầu giữa giá vốn hàng bán và doanh thu thuẫn của Công ty TNHH Thương
Trang 8
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRUONG DAI HQC KINH TE QUOC DAN
PHAM HONG QUAN
PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH
TẠI CƠNG TY TNHH THƯƠNG MẠI VÀ SAN XUẤT NGỌC DIỆP
Chuyên ngành: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã ngành: 8340201
TÓM TÁT LUẬN VĂN THẠC SĨ
HÀ NỘI, NĂM 2020
Trang 9
CHINH CUA DOANH NGHIEP
ic giả trình bảy được một số
Ở chương nà) é co ban trong công tác
phân tích hiệu quả tài chính doanh nghiệp, thé hiện ở những khía cạnh sau:
Thứ nhất: Nêu được khái niệm, vai trò và các phương pháp phân tích hiệu
quả tải chính doanh nghiệp
‘Thi hai: Nêu được nội dung phân tích hiệu quả tài chính doanh nghiệp Dựa
vào những nội dung phân tích này, tác giả đã áp dụng vào chương 2 đề có thể đánh
giá hoạt động của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp Các phân tích này bao gồm
— Phân tích bảng cân đối kế toán;
— Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh;
— Phân tích báo cáo lưu chuyểi iên —_ Phân tích các chỉ tiêu tài chính Thứ bị Các nhân tố ảnh hưởng đềnhiệu quả tài chính doanh nghiệp — Nhân tố chủ quan:
+ Uy tín và quy mô của doanh nghiệp: Uy tín và quy mô của doanh nghiệp có vai trò rất lớn tới sức cạnh tranh của doanh nghiệp Doanh nghiệp có
quy mô lớn đễ nhận được sự tin tưởng từ phía khách hàng về chất lượng
sản phẩm, doanh nghiệp có uy tín lớn dễ nhận được sự tin tưởng từ phía
ngân hàng và các nhà đầu tư
+ Nguồn vốn của doanh nghiệp: Nguồn vốn của doanh nghiệp là cơ sở
chứng mỉnh cho sự tự chủ của doanh nghiệp trong quá trình sản xuất kinh doanh Quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thuận lợi
hay khó khăn sẽ có mức ảnh hưởng nhất định đối với tình hình tài chính
của doanh nghiệp đó
Trang 10+ Môi trường chính trị pháp luật: Môi trường chính trị ôn định luôn luôn là
tiền để cho việc phát triển và mở rộng các hoạt động đầu tư của các
doanh nghiệp, các tổ chức cá nhân trong và ngồi nước Mơi trường pháp lý bao gồm luật, các văn bản dưới luật, các quy trình quy phạm kỹ thuật sản xuất tạo ra một hành lang cho các doanh nghiệp hoạt động
CHƯƠNG 2.THỰC TRẠNG HIỆU QUÁ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY
'TNHH THƯƠNG MẠI VÀ SẢN XUẤT NGỌC DIỆP
Trên cơ sở khung lý thuyết ở chương 1, tác giả đi vào đánh giá thực trạng
hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp Đầu tiên,
tác giả giới thiệu qua về tình hình Công ty, bộ máy tô chức
Tiếp theo, tác giả đã sử dụng các phương pháp phân tích đã nêu trong chương 1 để phân tích, đánh giá thực trạng tình hình tai chính của Công ty trong giai đoạn 2017 ~ 2019
— Phân tích bảng cân đối kế toán của Công ty:
+ Phân tích tình hình tài sản: Xem xét quy mô, phân tích tỷ trọng của từng, loại tài sản và đánh giá mức độ hợp lý trong cơ cấu tài sản cho biết việc sử dụng tải sản có thực sự hiệu quả hay không
+ Phân tích tình hình nguồn vốn: Để xem xét kĩ tỷ trọng từng khoản mục trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp và đánh giá được doanh
nghiệp có hoạt động thực sự hiệu quả hay không ta đi sâu vào phân tích
bảng cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp
— Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty: Báo cáo kết quả hoạt
Trang 11+ Phân tích doanh thu: Phân tích sự tăng giảm của tổng doanh thu của
Công ty qua ba năm nghiên cứu Tổng doanh thu bao gồm: doanh thu thuần, doanh thu từ hoạt động tải chính va thu nhập khác
+ Phan tích chỉ phí: Phân tích sự tăng giảm của tổng chỉ phí của Công ty qua ba năm nghiên cứu
ng chỉ phí bao gồm: giá vốn hàng bán, chỉ phí
tải chính, chỉ phí bán hàng va chỉ phí quản lý doanh nghiệp
+ Phân tích lợi nhuận: Mục tiêu hoạt động của mọi doanh nghiệp là lợi nhuận Phân tích lợi nhuận trong giai đoạn 2017 ~ 2019 là công tác giúp đánh giá doanh nghiệp qua từng năm có hoạt động hiệu quả hay không
Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Phân tích này nhằm chỉ ra dòng tiền của doanh nghiệp trong ba năm nghiên cứu lưu chuyển tập trung chủ yếu
vào hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư hay hoạt động tài chính Phân tích các chỉ tiêu tài chính:
+ Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán: Khả năng thanh toán là một trong
những chỉ tiêu quan trọng trong việc đánh giá chất lượng tài chính và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Một doanh nghiệp có khả năng
thanh toán yếu hoặc mắt khả năng thanh toán là một trong những dấu
hiệu cho thấy doanh nghiệp đang gặp khó khăn, có nguy cơ phá sản Vì vậy, phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp là một việc làm cin
thiết trước khi đánh giá và đưa ra những biện pháp quản trị tài chính của
doanh nghiệp Khả năng thanh toán của doanh nghiệp được thể hiện qua
một số chỉ tiêu như: khả năng thanh toán ngắn hạn, khả năng thanh toán
nhanh
+ Nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời: Tỷ suất sinh lời trên doanh thu
(ROS), tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) và tỷ suất sinh lời trên VCSH
(ROE) li những chỉ tiêu quan trong trong phân tích tài chính, các chỉ tiêu này dùng để đánh giá khả năng sinh lời hiện tại của Công ty, từ đó cho
Trang 12+ Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả hoạt động bao gồm: Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng tải sản chung (hiệu suất sử dụng tổng tải sản, suất hao phí
của tổng tài sản so với doanh thu thuần, suất hao phí của tổng tài sản so
với lợi nhuận sau thuế); Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng TSNH (hiệu
suất sử dụng TSNH, tỷ suất sinh lời TSNH, thời gian quay vòng TSNH);
Nhóm chỉ tiêu về khả năng các khoản phải thu (số vòng quay các khoản
phải thu, thời gian thu nợ trung bình); Nhóm chỉ tiêu hiệu quả sử dụng
TSDH (hiệu suất sử dụng TSDH, tỷ suất sinh lời của TSDH); Nhóm chỉ tiêu về khả năng quản lý nợ (hệ số nợ trên VCSH)
Cuối chương 2, tác giả đã dựa vào những số liệu phân tích ở trên để đưa ra
đánh giá tình hình tài chính của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp trong giai đoạn 2017 ~ 2019 Bên cạnh những kết quả mà Công ty đã đạt được thì
Công ty vẫn tồn tại một số các hạn chế cần phải khắc phục
— Những kết quả đạt được:
+ Doanh thu từ bán hàng và cung cắp dich vụ có xu hướng tăng lên trong giai đoạn 2017 ~ 2019
+ Công ty luôn đảm bảo được chất lượng sản phẩm đến tay khách hàng
+ Công ty đã có những chính sách tín dụng như nới lỏng tin dụng, kéo dài thanh toán cho khách hàng
+ Lợi nhuận sau thuế của Công ty đạt giá trị đương trong giai đoạn 2017 —
2019
— Hạn chế và nguyên nhân
+' Giá vốn hàng bán vẫn còn cao
+ Công ty phụ thuộc quá nhiều vào nguồn vốn vay ngắn hạn
+ Thông qua việc phân tích các chỉ tiêu tài chính của Công ty, có thể thấy
hầu hết các chỉ tiêu tài chính của Công ty còn khá thấp
CHƯƠNG 3 GIẢI PHÁP NHẢÀM NÂNG CAO HIỆU QUÁ TÀI
Trang 13có những định hướng phát triển trong thời gian tới trong các mục:
Kết quả kinh doanh
"Thị trường
Nguồn nhân lực
Dịch vụ mới của Công ty
Tiếp đến là một số giải pháp nhằm nâng cao tình hình tài chính của Công ty:
'TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp bao gồm:
— Giải pháp nâng cao sử dụng tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp
~ Giải pháp cải thiện tình hình kết quả kinh doanh của doanh nghiệp
— Giải pháp nâng cao quản lý dòng tiền trong doanh nghiệp
Trang 14
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRUONG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
PHẠM HÒNG QUÂN
PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH
TẠI CƠNG TY TNHH THƯƠNG MẠI VÀ
SẢN XUẤT NGỌC DIỆP
Chuyên ngành: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã ngành: 8340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Người hướng dẫn khoa học: TS HÀ HUY TUẦN
HÀ NỘI, NĂM 2020
Trang 15Hiệu quả tài chính là vấn đề cơ bản trong sản xuất kinh doanh của một hình
thái kinh tế xã hội Các chủ thể tham gia vào nền kinh tế tiến hành sản xuất kinh
doanh phải đặt mục tiêu hiệu quả nói chung và hiệu quả tài chính nói riêng lên hàng
đầu Doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có hiệu quả là doanh nghiệp thỏa mãn tối đa
nhu cầu về hàng hóa — dịch vụ của xã hội trong giới hạn cho phép của các nguồn
lực hiện có và thu lại nhiều lợi nhuận nhất, đem lại hiệu quả cao nhất cho xã hội
cũng như bản thân doanh nghiệp Như vậy, có thể nói mục đích chính của sản xuất kinh doanh là lợi nhuận Lợi nhuận là mục tiêu trước mắt, hiệu quả tài chính là mục tiêu lâu dai và thường xuyên của hoạt động sản xuất kinh doanh
'Nền kinh tế Việt Nam đang trong quá trình chuyển đổi theo hướng kinh tế thị trường, mở cửa và hội nhập kinh tế khu vực cũng như toàn cầu Hệ thống doanh
nghiệp không ngừng được đổi mới và phát triển theo hướng đa dạng hóa các loại
hình doanh nghiệp và hình thức sở hữu Từ đó đặt ra yêu cầu cấp thiết đối với nhà
quản trị doanh nghiệp phải không ngừng nâng cao hiệu quả tài chính của chính mình
'Nâng cao hiệu quả tài chính doanh nghiệp có ý nghĩa vô cùng quan trong dé duy trì hoạt
động và thúc day phát triển của doanh nghiệp Việc thường xuyên tiến hành phân tích
hiệu quả tài chính sẽ giúp doanh nghiệp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết quả
hoạt động kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp cũng như xác định một cách đầy đủ,
đúng đắn nguyên nhân và mức ảnh hưởng của các yếu tố để giúp doanh nghiệp đưa ra những giải pháp đúng đắn, hiệu quả, những quyết định chính xác nhằm nâng cao
công tác quản lý, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
Nhận thức được tầm quan trọng của việc phân tích hiệu quả tài chính của
doanh nghiệp và sự cần thiết phải tìm hiểu các nhân tố tác động đến hiệu quả tài
chính nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh của Công ty TNHH Thương mại và Sản
Trang 16chính của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp Dựa trên các số lik
thực tế thu thập được để xem xét thực trạng, đồng thời phân tích các nhân tố tác
động đến hiệu quả tài chính của Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngọc Diệp, kiểm định sự phù hợp của mô hình và đưa kết luận về các nhân tố ảnh hưởng
tới hiệu quả tài chính của công ty
Đưa ra một số kiến nghị cho Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Ngoc
Diệp trong việc quản lý, sử dụng các nguồn lực tài chính để đạt được hiệu quả tài
chính tốt nhất thông qua kết quả phân tích và kiểm định thu được
3 Đối tượng và
Đối tượng nghiên cứu trong uận văn là hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH vi nghiên cứu đề tài
Thuong mại và Sản xuất Ngọc Diệp
Phạm vi nghiên cứu là hiệu quả tài chính tại doanh nghiệp thông qua các báo
cáo tài chính bao gồm bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo
lưu chuyển tiền tệ giai đoạn 2017-2019
4 Phương pháp nghiên cứu
Phương pháp nghiên cứu được vận dụng chủ yếu trong đề tài là phương pháp
so sánh, phương pháp tỷ số, phương pháp Dupont và tổng hợp dựa trên số liệu thu
thập được trong quá trình thực tập và tình hình thực tế tại doanh nghiệp
5 Kết cấu Luận văn
Luận văn tốt nghiệp gồm 3 chương:
Chương 1: Các vấn đề cơ bản về phân tích hiệu quả tài chính của doanh nghiệp
Chương 2: Thực trạng hiệu quả tải chính của Công ty TNHH Thương mại và
Sản xuất Ngọc Diệp
Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả tài chính tại Công ty TNHH Thương
Trang 171.1 Hiệu quả tài chính của doanh nghiệp
1.1.1 Hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
Trong nên kinh tế thị trường, hoạt động sản xuất và kinh doanh luôn gắn liền
với xã hội loài người, mỗi doanh nghiệp cần phải nắm bắt được nhu cầu cũng như thị hiểu của thị trường để nhằm đưa ra những chiến lược đúng đắn đạt được những
mục tiêu mà doanh nghiệp đã đề ra
Hoạt động kinh doanh là các hoạt động kinh té nhằm mục tiêu sinh lời của
chủ thể kinh doanh trên thị trường
Hoạt động kinh doanh có các đặc điểm sau:
Do một chủ thể thực hiện và gọi là chủ thể kinh doanh, chủ thể kinh doanh có thể là cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiệp
— Kinh doanh phải có sự vận động của đồng vốn: Vốn là yếu tố quyết định
cho công việc kinh doanh, là cơ sở đánh giá tiềm lực của doanh nghiệp, Không có vốn thi không thể có hoạt đông kinh doanh Chủ thể kinh doanh
sử dụng vốn để mua nguyên liệu, thiết bị sản xuất, thuê lao động,
— _ Kinh doanh cần phải hướng tới thị trường, các chủ thể kinh doanh có mối
quan hệ mật thiết với nhau, đó là quan hệ với các bạn hàng, với chủ thể cung cấp đầu vào, với khách hàng, với đối thủ cạnh tranh và với Nhà nước Các mỗi quan hệ này giúp cho doanh nghiệp duy trì hoạt động kinh doanh
đưa doanh nghiệp của mình ngày càng phát triển
Mục đích chủ yếu và bao tràm của hoạt động kinh doanh là lợi nhuận 1.1.2 Khái niệm và tiêu chí đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp
1.1.2.1 Khái niệm về hiệu quả tài chính của doanh nghiệp
khái niệm về hiệu quả là kết quả mong muốn, cái sinh ra kết quả
Trang 18đơn vị sản phẩm, hoặc là bằng số lượng sản phẩm được sản xuất ra trong một đơn vị
thời gian
Bản chất của hiệu quả tài chính chính là hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp là một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp
phản ánh trình độ sử dụng các yếu tố của quá trình sản xuất Hiệu quả kinh doanh
còn thể hiện sự vận dụng khéo léo của các nhà quản trị doanh nghiệp giữa lý luận và
thực tế nhằm khai thác tối đa các yếu tố của quá trình sản xuất như máy móc thiết
bị, nguyên vật liệu, nhân công dé nâng cao lợi nhuận [ậy hiệu quả kinh doanh là
một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp phản ánh trình độ sử dụng các nguôn vật lực; tài
chính của doanh nghiệp để đạt được hiệu quả cao nhất (Nguồn: PGS TS Nguyễn Năng Phúc — Giáo trình Phân tích báo cáo tải chính ~ NXB Đại học Kinh tế quốc dân (2013)~ Trang 199)
Thực chất của hiệu quả tài chính là sự so sánh giữa các kết quả đầu ra với các yếu tố đầu vào của doanh nghiệp trong một k nhất định, tùy theo yêu cầu của
các nha quản trị kinh doanh Nếu gọi H là hiệu qua tai chính (hiệu quả kinh doanh) thì H được thể hiện theo cơng thức tốn học như sau:
Kết quả đầu ra
ne Yếu án tổ đà tố đầu vào
Công thức trên phản ánh với 1 đồng chi phí đầu vào (vốn, nhân công, nguyên vật liệu, máy móc thiết bị ) thì tạo ra được bao nhiêu đồng kết quả đầu ra như
doanh thu, lợi nhuận, trong một kỳ kinh doanh, chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ
Trang 19Thước đo Nghiên cứu ~Ming, TC & Gee, CS 2008 ¡ suất cổ tức (DY)) " ‘ ~Ongore, VO 2011 Ty suat sinh lời trên tông tài sin (ROA) | Hu, Y & Izumida, S nim 2008 Ty suat sinh lời trên VCSH (ROE), Hu, Y & Izumida, S năm 2008
~ Le, TV & Buck, T 2011
“Tỷ suất sinh lời trên doanh thu (ROS)
~ Jenkins, M, Ambrosini, V & Collier, N 2011
= Shah, SZA, Butt, SA & Saced, MM 2011
Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư (ROI) ~ Jenkins, M, Ambrosini, V & Collier, N 2011
Tig sO giá trị thị trường (Marrls và
Tobin's Q) Tian, L & Estrin, S 2008
(Nguôn: Tắc giá tự tổng hợp tie ngudn tai liệu tham Khảo)
Trước hết, việc sử dụng tiêu chí nào để đánh giá về hiệu quả tải chính doanh
nghiệp có vai trò rất quan trọng Có rất nhiều các chỉ tiêu đo lường hiệu quả tài
chính doanh nghiệp, nhưng các chỉ tiêu thường được sử dụng nhất trong các nghiên
cứu có thê chia thành hai loại chính là các hệ số giá trị kế toán (hay còn gọi là các hệ số về lợi nhuận) và các hệ số giá trị thị trường (hay còn gọi là các hệ số vẻ tăng
trưởng tài sản)
Theo như nghiên cứu của Hu, Y & Izumida, S (2008) cho biết các chỉ tiêu lợi
nhuận được dùng nhiều nhất bao gồm tỉ suất lợi nhuận trên tổng tai sin (ROA) va ti
suất lợi nhuận trên VCSH (ROE) Bên cạnh đó, hai nghiên cứu của Ming & Gee (2008) và Ongore (2011) còn sử dụng chỉ
Le & Buck 2011 sử dụng chỉ tiêu tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS), hay trong nghiên cứu của Shah, Butt & Saeed (2011) lại sử dụng chỉ tiêu tỉ suất lợi nhuận trên
lợi suất cô tức (DY), nghiên cứu của
vốn đầu tư (ROI) để đo lường hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp Tuy nhiên
Trang 20
vốn chủ sở hữu so với giá sách của vốn chủ sở hữu, và hệ số Tobin's Q được
tính là giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu công với giá trị số sách các khoản nợ phải trả so với giá trị số sách của tổng tài sản Tuy nhiên, các hệ số này chỉ đánh giá
được hiệu quả của phần vốn sở hữu Nhà nước, bởi lẽ nó chỉ phản ánh được trực tiếp
mức độ tăng trưởng giá trị VCSH trong cơ cấu vốn doanh nghiệp
Nhìn chung ROS, ROA, ROE là ba tiêu chí được sử dụng phổ biến nhất
trong việc đánh giá hiệu quả tài chính của doanh nghiệp Trong luận văn này, tác giả sẽ sử dụng ba chỉ tiêu trên để đánh giá hiệu quả tài chính của Công ty TNHH
‘Thuong mại và Sản xuất Ngọc Diệp bởi các chỉ tiêu này có thể phản ánh được cách
nhìn quá khứ, cho thấy tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp như thế nào, khá năng tạo ra lợi nhuận mà các công ty đã đạt được trong các kỳ kế toán vừa qua ra sao, không những thế các chỉ tiêu này còn giúp cho chúng ta có một cách nhìn dễ dàng trong việc so sánh các doanh nghiệp cùng ngành với nhau Bên cạnh
đó, sự kết hợp của ba nhóm hệ số này có thể đưa ra cho nhà quản lý, lãnh đạo các
công ty những đánh giá bao quát về hiệu quả tài chính trong quá khứ cũng như tiềm năng lợi nhuận và tăng trưởng trong tương lai của doanh nghiệp
1.1.3 Các nhân tổ ảnh hướng tới hiệu quả tài chính doanh nghiệp:
1.1.3.1 Nhân tố chủ quan
Uy tín và quy mô của doanh nghiệp:Trên thị trường ngày càng xuất hiện
nhiều các doanh nghiệp cùng loại hình và lĩnh vực kinh doanh Mức độ cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong cùng một ngành với nhau ảnh hưởng trực tiếp tới
lượng cung cầu sản phâm của mỗi doanh nghiệp, ảnh hưởng tới giá bán, tốc độ tiêu thụ sản phẩm, do vậy ảnh hưởng tới hiệu quả của mỗi doanh nghiệp Khi đó uy tín và quy mô của doanh nghiệp ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tài chính của doanh
nghiệp, khả năng chủ động trong sản xuất kinh doanh, tốc độ tiêu thụ và khả năng
Trang 21trong tình hình kinh doanh sản xuất cũng cao hơn, điều đó khiến cho tình hình tài
chính của doanh nghiệp cũng sẽ gặp một số khó khăn và hạn chế nhất định
Nguôn vốn của doanh nghiệp:Là cơ sở chứng minh cho sự tự chủ của doanh nghiệp trong quá trình sản xuất kinh doanh Quá trình sản xuất kinh doanh
của doanh nghiệp thuận lợi hay khó khăn sẽ có ảnh hưởng nhất định đối với tình
hình tai chính của doanh nghiệp đó Doanh nghiệp có vốn chủ sở hữu lớn chứng tỏ mức độ tự chủ của doanh nghiệp trong kinh doanh luôn được đảm bảo, tình hình sản
xuất kinh doanh của doanh nghiệp thuận lợi hơn khiến cho tình hình tài chính cũng được dễ dàng hơn so với khi doanh nghiệp phải đi vay vốn Vốn mà doanh nghiệp đi vay không có khả năng tự chủ và linh hoạt so với vốn chủ sở hữu, bởi vốn đi vay
doanh nghiệp sẽ chịu gánh nặng về mặt lãi suất cũng như thời gian cho vay của ngân hàng Điều đó khiến cho quá trình kinh doanh của doanh nghiệp gặp nhiều khó
khăn hơn Chính vì thế cũng kéo theo tình hình tài chính của doanh nghiệp không được thuận lợi
Công tác tổ chức quản lý: Là việc sắp xếp, phân chia quyền hạn và trách
nhiệm cụ thếcho từng người cũng như cho tập thể trong một tổ chức Công tác tổ
chức quản lý hợp lý sẽ giúp cho nhân viên làm việc một cách có hiệu quả do tổ chức
đã phân rõ nguồn lực cho từng công việc cụ thể, các nhân viên hiểu rõ từng qui tắc
cũng như quy trình làm việc để có thể xử lí thông tin, ra quyết định và giải quyết công việc có hiệu quả
Trình độ tổ chức sản xuất:Việc khai thác và sử dụng triệt dé các nguồn lực sản xuất như: máy móc thiết bị, lao động, vốn, tại các doanh nghiệp là một việc
lâm rất khó đạt được Do đó, nếu doanh nghiệp không tổ chức sản xuất hợp lý để có
thể hạn chế sự lăng phí về nguồn lực trong quá trình sản xuất thì việc tăng sản
lượng sản xuất và giảm thấp chỉ phí, nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh sẽ
Trang 22phí nhất đị
ích đạt được từ đi
thấp nhất có thể mà vẫn tăng lượng hàng tiêu thụ, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến
hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp
1.1.3.2 Các nhân tố khách quan
Vì vậy, các doanh nghiệp cần phải cân nhắc giữa chỉ phí bỏ ra và lợi
tìm mọi biện pháp hữu hiệu nhất nhằm làm giảm chỉ phí đến mức
"Môi trường kinh tế:Các yếu tô kinh tế có ảnh hưởng lớn đến doanh nghiệp như: lãi suất ngân hàng, giai đoạn của chu kỳ kinh tế, cán cân thanh toán, biến động
của tỷ giá hối đoái, lạm phát,
Lãi suất và xu hướng lãi suất trong nền kinh tế:Đây là nhân tố có ảnh
hưởng tới xu thế của tiết kiệm, tiêu dùng và đầu tư, do vậy cũng ảnh hưởng tới hoạt động của các doanh nghiệp Sự biến động của tỷ giá sẽ làm thay đổi những điều
kiện kinh doanh, tạo ra những cơ hội hoặc thách thức khác nhau đối với các doanh
nghiệp Nếu trường hợp lạm phát quá cao sẽ không khuyến khích tiết kiệm, tạo ra
những rủi ro lớn cho các hạng mục đầu tư của doanh nghiệp, đẳng thời sức mua của xã hội cũng giảm khiến cho nền kinh tế bị đình trệ
Chính sách kinh tế và tài chính của nhà nước đối với doanh nghiệp: như
các chính sách khuyến khích đầu tư, chính sách thuế, chính sách xuất nhập khẩu,
chế độ khấu hao tài sản cố định đây là yếu tố tác động lớn đến các vấn đề tài
chính doanh nghiệp
Tình trạng của nền kinh tế: một nền kinh tế đang trong quá trình tăng
trưởng thì có nhiều cơ hội cho doanh nghiệp đầu tư phát triển, từ đó đòi hỏi doanh
nghiệp phải tích cực áp dụng các biện pháp huy động vốn để đáp ứng nhu cầu đầu tư Ngược lại, một nền kinh tế đang trong tình trạng suy thoái thì doanh nghiệp khó có thể tìm được cơ hội tốt để đầu tư, khi đó sẽ tác động đến tình hình tải chính của
Trang 23
tất lớn tới tình hình tài chính của các doanh nghiệp.Môi trường pháp lý bao gồm luật, các văn bản dưới luật, các quy trình quy phạm kỹ thuật sản xuất tạo ra một hành lang cho các doanh nghiệp hoạt động, các hoạt động của doanh nghiệp như
sản xuất kinh doanh mặt hàng gì, sản xuất bằng cách nào, bán cho ai ở đâu, nguồn
nguyên liệu đầu vào đều phải dựa vào các quy định của pháp luật Các doanh
nghiệp phải chấp hành các quy định của pháp luật, thực hiện các nghĩa vụ của mình với nhà nước, với xã hội và với người lao động như thế nào là do luật pháp quy định
(nghĩa vụ nộp thuế, trách nhiệm đảm bảo vệ sinh môi trường, đảm bảo đời sống cho luật pháp là nhân tố kìm nh cán bộ công nhân viên trong doanh nghiệp ) Có thể n
hãm hoặc khuyến khích sự tổn tại và phát triển của các doanh nghiệp, do đi
hưởng trực tiếp tới các kết quả hoạt động của doanh nghiệp cũng như tỉnh hình tài chính của doanh nghiệp
Nhà cung cấp: Đề quá trình sản xuất kinh doanh liên tục và có hiệu quả thì cần phải có mối quan hệ mật thiết với các nhà cung cấp Vì họ là những người cung ứng các yếu tố đầu vào của quá trình sản xuất, doanh nghiệp phải lựa chọn những
nhà sản xuất có uy tín, đúng giá cả và thời hạn để cung ứng kịp thời cho quá trình
sản xuất, giúp doanh nghiệp có nguồn cung đều đặn, giá thành hợp lý và chất lượng
tốt nhất nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
ĐI thủ cạnh tranh: Là những tỗ chức, cá nhân có khả năng thỏa mãn nhu
cầu của khách hàng về các mặt hàng giống với mặt hàng của doanh nghiệp hoặc các
mặt hàng có thể thay thế lẫn nhau Vì vậy, đề dành ưu thé thi phần, để cạnh tranh tốt thì doanh nghiệp phải không ngừng nâng cao chất lượng sản phẩm, giá bán cạnh
tranh, hỗ trợ khách hàng, dịch vụ sau bán hàng,có các chương trình khuyến mãi hấp dẫn, Điều này tạo ra khả năng nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh
Trang 24hàng đầu khi xác định chiến lược kinh doanh Do đó doanh nghiệp phải tập trung tắt
cả vào khách hàng, phục vụ khách hàng với mục tiêu cung cấp cho họ những dịch vụ hàng đầu như: giá cả phải chăng, lựa chọn hàng hóa đa dạng, thuận tiện, phục vụ
tận tình, Đây là nhân tố quan trọng cũng như áp lực đối với doanh nghiệp nhằm
nâng cao hiệu quả hoạt động
1.2, Phan tích hiệu quả tài chính của doanh nghiệp
1.2.1 Khái niệm và quy trình phân tích hiệu quả tài chính của doanh nghiệp 1.2.1.1.Khái niệm về phân tích hiệu quả tài chính của doanh nghiệp
Phân tích hiệu quả tài chính doanh nghiệp có vai trò hết sức quan trọng đối
với các Công ty và doanh nghiệp:
Trước hết, phân tích hiệu quả tài chính trong doanh nghiệp giúp các nhà
quản lý xác định điểm mạnh và điểm yếu về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp thông qua quá trình phân tích doanh nghiệp, bởi trong quá trình này các
nhà chuyên môn có thê đưa ra các biện pháp để giải quyết tình hình tài chính khó
khăn của doanh nghiệp và tiếp tục các chính sách có tính hiệu quả Đồng thời
giúp các nhà quản lý xác định rõ được tình hình của Công ty và đưa ra những giải pháp kipthời
Thông qua việc phân tích, nhà đầu tư, người cho vay đánh giá được khả năng
và tính chắc chắn của dòng tiền ra vào và tỉnh hình sử dụng vốn kinh doanh, tình
hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp Ngoài ra, việc phân tích tình hình tài
chính một cách chính xác góp phần nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp
1.2.1.2.Quy trình phân tích hiệu quả tài chính doanh nghiệp
Báo cáo sử dụng số liệu thứ cấp: thu thập số liệu tại công ty, bao gồm các bảng báo cáo tài chính đã được công bố từ năm 2017 đến năm 2019 Sử dụng các
phương pháp phân tích tỷ số tài chính để đánh giá hiện trang kết quả kinh doanh của công ty, từ đó xác định các nguyên nhân bên trong ảnh hưởng đến hiệu quả kinh
Trang 25Quy trình phân tích hiệu qua tai chính được thực hiện gồm 7 bước:
Bước 1: Chọn chỉ tiêu phân tích:Đầu tiên ta chọn chỉ tiêu phân tích là Lợi
nhuận trước thuế Các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận trước thuế là doanh thu và
chỉ phí Cụ thể doanh thu gồm doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ,
doanh thu từ các hoạt động tài chính và thu nhập từ các hoạt động khác Chi phí
gồm giá vốn hàng bán, chỉ phí từ hoạt động tài chính, chỉ phí bán hàng, chi phí quản
lý doanh nghiệp, và các chỉ phí khác
'Bước 2: Mô hình phân tích: Sau khi xác định chỉ tiêu phân tích và các yếu tố
ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích, ta lập mô hình phân tích
Bước 3: Phân tích hiện trang: Ở bước này, ta nêu khái quát tình hình hoạt
động của công ty thông qua 2 bảng kết quả hoạt động kinh doanh và bảng cân đối
kế toán, đồng thời phân tích các chỉ tiêu tai chính liên quan đến chỉ tiêu lợi nhuận,
doanh thu và chỉ phí Phân tích nhằm xem xét công ty hoạt động đã hiệu quả chưa
Số liệu dùng cho bước này là Báo cáo tài chính của cơng ty, bảng kế tốn cân đối phát sinh, sử dụng phương pháp so sánh đề thấy được mức tăng giảm qua các năm
'Bước 4: Phân tích ty số tài chính Phân tích các tỷ số tài chính
~ Các tỷ số về khả năng thanh toán: Phản ánh khả năng trả nợ ngắn hạn của
doanh nghiệp
~ Các tỷ số về cơ cấu tài chính: Phản ánh mức độ mà doanh nghiệp dùng nợ
vay để sinh lời hay phản ánh mức độ tự chủ tài chính của doanh nghiệp
- Các tỷ số về hoạt động: Phản ánh tình hình sử dụng tải sản, hay phản ánh
công tác tổ chức điều hành và hoạt động của doanh nghiệp
~ Các tỷ số về doanh lợi: Phản ánh hiệu quả sử dụng các tài nguyên của doanh nghiệp, hay phản ánh hiệu năng quản trị của doanh nghiệp
Bước 5: Đánh giá hiệu quả kinh doanh Thông qua phân tích lợi nhuận, doanh thu, chỉ phí và phân tích các tỷ số tài chính của doanh nghiệp, từ đó đánh giá hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp
Trang 26nguyên nhân ảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh ta đã phân tích ở bước 3
Sử dụng số liệu trong Bảng báo cáo tài chính đề phân tích
Bước 7:Đưa ragiải pháp: Biết được các nguyên nhân làm ảnh hưởng đến chỉ tiêu lợi nhuận, ta đưa ra một số giải pháp nhằm cải thiện lợi nhuận Có ba nhóm giải
pháp: giải pháp tăng doanh thu, giải pháp giảm chỉ phí và các giải pháp khác
1.2.2 Nội dung, phương pháp và công cụ phân tích hiệu quả tài chính của doanh nghiệp
1.2.2.1.Các phương pháp phân tích hiệu quả tài chính doanh nghiệp Phương pháp so sánh
Phương pháp so sánh là phương pháp được sử dụng rộng rãi và phổ biến
trong phân tích kinh tế nói chung và phân tích tài chính nói riêng Mục đích của phương pháp so sánh là làm rõ sự khác biệt hay những đặc trưng riêng của các đối
tượng nghiên cứu, từ đó giúp cho các đối tượng quan tâm có căn cứ để đưa ra quyết
định lựa chọn
Khi so sánh thường đối chiếu các chỉ tiêu tài chính với nhau để biết được mức độ biến động của các đối tượng đang nghiên cứu Để kết quả so sánh có ý
nghĩa thì các chỉ tiêu khi so sánh phải thống nhất về nội dung kinh tế, đơn vị tính,
cách tính và các điều kiện môi trường của chỉ tiêu so sánh Thông thường khi sử
dụng phương pháp so sánh thường so sánh số thực tế với số kế hoạch, số thực tế các , định mức được ban hành, các ô của thị trường chứng khoán Kết quả của việc so sánh thường thể hiện số kỳ với nhau, so sánh số thực hiện với các tiêu chui thông
tuyệt đối, số tương đối và số trung bình Tiêu chuẩn so sánh là chỉ tiêu gốc được
chọn làm căn cứ so sánh Khi phân tích tài chính, nha phân tích thường sử dụng các
gốc so sánh được chọn có thể là gốc không gian hoặc thời gian tùy thuộc vào mục
phân tích
Về không gian: có thê so sánh giữa đơn vị này với đơn vị khác, bộ phận này
với bộ phận khác, khu vực này với khu vực khác Việc so sánh không gian được
sử dụng khi cần xác định vị trí hiện tại của doanh nghiệp so với đối thủ cạnh tranh,
Trang 27gốc và điểm phân tích có thể đổi chỗ cho nhau mà không ảnh hưởng đến kết quả
phân ích
Về thời gian: gốc so sánh được lựa chọn là các kỳ, mốc thời gian đã qua hay
các kế hoạch, dự toán
“Thông thưởng trong phân tích hay sử dụng hai kỹ thuật so sánh là kỹ thuật so
sánh bằng số tuyệt đối và kỹ thuật so sánh bằng số tương đối
So sánh bằng số tuyệt đối: phản ánh quy mô về các chỉ tiêu nghiên cứu nên
khi so sánh bằng số tuyệt đối, các nhà phân tích thấy rõ được biến động về quy mô
các chỉ tiêu giữa các kỳ
So sánh bằng số tương đối: khác với số tuyệt đối, khi so sánh bằng số tương
đối, các nhà nghiên cứu sẽ nắm được kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển, mức độ phổ biến và xu hướng biến động của các chỉ tiêu kinh tế
Phương pháp loại trừ
Phương pháp loại trừ hay còn gọi là phương pháp thay thế liên hoàn là
phương pháp nhằm xác định mức độ ảnh hưởng lần lượt từng nhân tố đến chỉ tiêu
phân tích (xác định ảnh hưởng của nhân tố này thì phải loại trừ ảnh hưởng của nhân
tố khác)
Điều kiện áp dụng phương pháp là mối quan hệ giữa nhân tố cần đo ảnh
hưởng và chỉ tiêu phân tích phải thể hiện được dưới dạng cơng thức Ngồi ra việc các nhân tố ảnh hưởng và xác định ảnh hưởng của chúng đối với các chỉ
tiêu phân tích phải theo thứ tự từ nhân tố số lượng đến nhân tổ chắt lượng Trình tự
thay thế các nhân tố phải tuân theo nguyên tắc nhất định vừa phù hợp với ý nghĩa của hiện tượng nghiên cứu vừa phải đảm bảo mồi quan hệ chặt chẽ về thực chất của
các nhân tố
Uu diém của phương pháp thay thé liên hoàn: xác định được mức độ và
chiều hướng ảnh hưởng của các nhân tố, sắp xếp các nhân tố theo mức ảnh hưởng
của chúng, từ đó sẽ có biện pháp nhằm khai thác, thúc đây những nhân tố tích cực
và hạn chế những nhân tố tiêu cực
Trang 28— Không có khả năng luận cứ rõ ràng trình tự cụ thể về sự thay thế của các nhân tố cũng như tính quy ước của việc phân tích các nhân tố ảnh hưởng
thành các nhân tố số lượng và các nhân t lượng Điều này càng trở
nên khó khăn khi có nhiều nhân tổ trong tính toán phân tích
— Ảnh hưởng của mỗi nhân tố được xem xét tách rời, không tính đến mối
quan hệ qua lại của nó với các nhân tố khác, mặc dù sự thay đổi của một
trong các nhân tố dẫn tới sự thay đổi của các nhân tố khác
Phương pháp sử dụng mô hình Dupont
Mô hình Dupont là kỹ thuật có thể được sử dụng để phân tích khả năng sinh
lãi của một Công ty bằng các công cụ quản lý hiệu quả truyền thống Mô hình này
được áp dụng phổ biến trong việc so sánh những doanh nghiệp khác nhau cùng
ngành kinh doanh, phân tích những thay đổi thường xuyên theo thời gian, cung cấp những dữ liệu căn bản nhằm tác động tới hiệu quả kinh doanh Mô hình Dupont tích
tu yếu tố của báo cáo thu nhập với bảng cân đối kế toán
'Bản chất của phương pháp này là tách một chỉ tiêu kinh tế tổng hợp (một tỷ số) thành tích của chuỗi các tỷ số có mối liên hệ nhân quả với nhau Điều này cho phép phân
tích những ảnh hưởng của các tỷ số thành phần (tỷ số nhân tố) đối với tỷ số tổng hợp
'Vai trò của mô hình Dupont:
— Xem xét mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính chủ yếu triển khai
tir ROE
— Xác định yếu tố tạo nên điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động Công ty — Xác định và đánh giá chính xác nguồn gốc làm thay đổi lợi nhuận của Công
ty, trên cơ sở đó đưa ra quyết định phủ hợp
Công thức tính:
EAT ROE=
'Vốn chủ sở hữu
EAT „ _Doanh thu „ Tổng TS
Trang 29Nhu vay, ROE bị ảnh hưởng bởi 3 yếu tố là lợi nhuận ròng trên doanh thu,
vòng quay tài sản và hệ số nợ Có nghĩa là đề tăng hiệu quả sản xuất kinh doanh
doanh nghiệp có sự lựa chọn cơ bản là tăng một trong ba yếu tổ trên
Thứ nhất, doanh nghiệp có thể gia tăng khả năng cạnh tranh nhằm nâng cao
doanh thu đồng thời tiế Thứ hai
í nhằm gia tăng lợi nhuận ròng biê!
doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụng tốt hơn các giảm chỉ tải sản sẵn có của mình nhằm nâng cao vòng quay tài sản Hay nói cách khác là
doanh nghiệp cần tạo ra nhiều doanh thu hơn từ những tài sản sẵn có Thứ ba doanh
nghiệp có thể có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách nâng cao đòn bẩy tai chính hay nói cách khác là vay nợ thêm vốn đầu tư Nếu mức lợi nhuận trên tổng tài
sản của doanh nghiệp cao hơn mức lãi suất cho vay thì việc vay tiền đề đầu tư của
doanh nghiệp là hiệu quả
Khi áp dụng công thức Dupont vào phân tích các nhà phân tích nên tiến hành so sánh chỉ tiêu ROE của doanh nghiệp qua các năm Sau đó phân tích xem sự tăng
trưởng hoặc sụt giảm của chỉ số này qua các năm bắt nguôn từ nguyên nhân nào
trong ba nguyên nhân kể trên từ đó đưa ra nhận định và dự đoán xu hướng ROE trong các năm sau
1.2.2.2.Nội dung và công cụ phân tích hiệu quả tài chính doanh nghiệp
Phân tích bảng cân đối kế toán
Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh tổng quát toàn
bộ giá trị tài sản hiện có và nguồn hình thành tai sản của doanh nghiệp tại một thời
điểm nhất định (thường là vào cuối kỳ kinh doanh) Đây là báo cáo tài chính có ý'
nghĩa rất quan trọng đối với mọi đối tượng có quan hệ sở hữu, quan hệ kinh doanh
và quan hệ quản lý với doanh nghiệp Thông thường, bảng cân đối kế toán được
trình bày dưới dạng bảng cân đối số dư các tài khoản kế toán chia làm hai phần chính là phần phản ánh tài sản và phần nguồn vốn
Phân tích tình hình tài sản
Tài sản doanh nghiệp cơ bản công bố trên bảng cân đối kế toán thẻ hiện cơ:
Trang 30Phân tích khái quát về tải sản hướng đến đánh giá cơ sở vật chất, tiềm lực kinh tế
quá khứ, hiện tại và những ảnh hưởng đến tương lai của doanh nghiệp Xuất phát từ
mục đích này, phân tích khái quát vẻ tình hình tài chính được thể hiện qua các vấn
đề cơ bản sau:
~_ Đánh giá năng lực kinh tế thực sự của tải sản doanh nghiệp hiện tại
~— Đánh giá tính hợp lý của những chuyển biến về giá trị, cơ cấu tài sản
“Trong phân tích nói chung, tài sản của doanh nghiệp thường được phân theo
chu ky sản xuất, bao gồm 2 loại: tai sản ngắn hạn vả tài sản dài hạn Phân tích tình hình nguôn vốn
Bên nguồn vốn phản ánh nguồn tài chính hình thành các loại tài sản của
doanh nghiệp đến thời điểm lập báo cáo Đó là nợ phải trả và vốn chủ sở hữu Nợ phải trả là các nguồn tài chính mà doanh nghiệp đi vay hoặc chiếm dụng được, chia
thành Nợ ngắn hạn (các khoản nợ dưới một năm) và Nợ đài hạn (các khoản nợ trên
một năm) Vốn chủ sở hữu bao gồm vốn đầu tư của chủ sở hữu, nguồn kinh phí và quỹ khác Về mặt kinh tế, bên nguồn vốn phản ánh cơ cấu tài trợ, cơ cấu vốn cũng
như khả năng độc lập về tài chính doanh nghiệp
Phân tích tình hình nguồn vốn cho ta biết trong một chu kỳ kinh doanh nguồn vốn tăng giảm bao nhiêu, tình hình sử dụng vốn như thế nào, những chỉ tiêu nào
ảnh hưởng đến tăng giảm nguồn vốn và sử dụng vốn của doanh nghiệp Từ đó có thể
đánh giá được hướng tài trợ của doanh nghiệp, mức độ rủi ro từ chính sách tài chính
đó, khả năng tự chủ hay phụ thuộc về mặt tài chính của doanh nghiệp, thông qua đó có
giải pháp khai thác các nguồn vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn
Mỗi quan hệ giữa tài sản và nguôn vốn
Mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn về mặt lượng thì tổng giá trị tài sản
bao giờ cũng bằng tổng nguồn hình thành tải sản vì một tài sản có thể được hình
thành từ một hoặc nhiều nguồn vốn khác nhau và ngược lại một nguồn có thể tham gia hình thành nên một hay nhiều loại tai sản tất cả đều được thê hiện sau cùng trên
Trang 31
Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn
“Tổng nguồn vốn = Nợ phải trả + chủ sở hữu
‘Tong tai sản = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu Nguồn vốn chủ sở hữu = Tổng tài sản — Nợ phải trả
Để phân tích mối quan hệ cân đối giữa tải sản và nguồn vốn, người ta thường
sử dụng chỉ tiêu vốn lưu động ròng Vốn lưu động ròng là sự chênh lệch giữa tài sản ngắn hạn và nguồn vốn ngắn hạn, qua đó có thể biết được doanh nghiệp đang theo
đuôi chính sách quản lý vốn nào
'Vốn lưu động ròng = Tài sản ngắn hạn — Nợ ngắn hạn
Chính sách cấp tiến: Khi doanh nghiệp theo đuổi chính sách quản lý vốn cấp
tiến nghĩa là doanh nghiệp đã sử dụng một phần nguồn vốn ngắn hạn để tải trợ cho tài sản đài hạn Ưu điểm của chính sách này là mức tài sản ngắn hạn thấp nhưng được quản lý cắp tiến và hiệu quả, chỉ phí huy động vốn thấp hơn do lãi suất ngắn
hạn thấp hơn lãi suất dài hạn, thời gian quay vòng tiền được rút ngắn do khách hàng
và hàng tổn kho giảm nên vòng quay của chúng tăng và thời gian quay vòng giảm
Tuy nhiên, sự ôn định của nguồn vốn là không cao vì nguồn ngắn hạn được sử dụng nhiều, khả năng thanh toán ngắn hạn cũng không được đảm bảo Chính sách này
đem lại thu nhập cao và rủi ro cao
Chính sách quản lý thận trọng: Khi doanh nghiệp theo đuổi chính sách quản
lý vốn thận trọng nghĩa là doanh nghiệp đã sử dụng một phần nguồn vốn dài hạn đề đầu tư cho tài sản ngắn hạn Trong trường hợp này doanh nghiệp sẽ không gặp phải vấn đề mắt khả năng thanh toán trong ngắn hạn, tính ổn định của nguồn vốn cao,
hạn chế rủi ro trong kinh doanh Tuy nhiên, doanh nghiệp sẽ mắt chi phí huy động
vốn cao hơn do nguồn vốn dài hạn là nguồn có chỉ phí cao hơn nguồn ngắn hạn, điều này sẽ làm giảm khả năng sinh lời của tài sản ngắn hạn, thời gian quay vòng
tiền đài do phải thu khách hàng và hàng tồn kho tăng nên vòng quay của chúng
giảm và thời gian quay vòng tăng Với chính sách này doanh nghiệp có mức rủi ro
Trang 32Chính sách quản lý dung hòa: Với chính sách quản lý dung hòa thì toàn bộ
các tài sản ngắn hạn sẽ được tài trợ bởi nguồn vốn ngắn hạn Với chính sách này
Vốn lưu động ròng bằng không và doanh nghiệp gần như không gặp phải rủi ro nao, tài sản ngắn hạn luôn được đảm bảo thường xuyên, liên tục thông qua nguồn ng ngắn hạn
Vậy với mỗi doanh nghiệp có thể lựa chọn một chính
ch vốn lưu động riêng Khả năng đáp ứng nghĩa vụ thanh toán, mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh
và khả năng nắm bắt thời cơ thuận lợi của nhiều doanh nghiệp phụ thuộc phần lớn
vào vốn lưu động ròng Do vậy, sự phát triển của không ít doanh nghiệp còn được
thể hiện ở sự tăng trưởng vốn lưu động ròng Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh
Để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh cần phải quan tâm đến kết quả cuối cùng của hoạt động kinh doanh đó là lợi nhuận Lợi nhuận là chỉ tiêu chất
lượng để đánh giá hiệu quả kinh tế của các hoạt động trong doanh nghiệp, đó là
khoản chênh lệch giữa doanh thu và chỉ phí mà Công ty bỏ ra để đạt được doanh
thuđó Để tiến hành phân tích các khoản mục trong báo cáo kết quả kinh doanh, ta phải nghiên cứu từng khoản mục để theo dõi sự biến động của nó bao gồm: doanh
thu, chỉ phí, lợi nhuận “Phân tích doanh thư
Doanh thu của doanh nghiệp là toàn bộ số tiền thu được do tiêu thụ sản phẩm, cung cấp dịch vụ, hoạt động tài chính và các hoạt động khác của doanh
nghiệp Trong kinh tế học, doanh thu thường được xác định bằng giá bán nhân với số lượng Doanh thu là một chỉ tiêu quan trọng vì doanh thu chính là cơ sở để xác
định số thuế phải nộp vào ngân sách Nhà Nước, lợi nhuận của doanh nghiệp cũng
được xác định từ doanh thu nói lên tình hình kinh doanh của doanh nghiệp, qua đó
định hướng phát triển trong tương lai
Doanh thu phụ thuộc vào nhiều nhân tố khác nhau, do đó để khai thác tiềm
Trang 33bỏ những nhân tố tiêu cực, đẩy nhanh những nhân tố tích cực, phát huy thế mạnh
của doanh nghiệp để tăng doanh thu và nâng cao lợi nhuận Phan tich chi phí
Chỉ phí là các hao phí về nguồn lực để doanh nghiệp đạt được một hoặc
những mục tiêu cụ thể, hay nói cách khác đó là số tiền phải trả để thực hiện các hoạt
đông như sản xuất, giao dịch nhằm mua được các loại hàng hóa, nguyên vật liệu, dịch vụ cần thiết phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
“Phân tích lợi nhuận
Lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh là khoản chênh lệch giữa doanh
thu và chỉ phí Lợi nhuận được xác định bởi việc sắp xếp của bắt kỳ doanh thu nào
được doanh nghiệp tạo ra và trừ đi tông số tiễn chỉ tiêu trong doanh nghiệp Ta có
thể phân tích lợi nhuận của doanh nghiệp thông qua 3 phương pháp: phương pháp
trực tiếp, phương pháp gián tiếp, phương pháp về điểm hòa vốn
Lợi nhuận giữ vai trò quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp vì trong doanh nghiệp có tổn tại và phát triển được hay không đều
phụ thuộc vào lợi nhuận mà doanh nghiệp tạo ra Lợi nhuận tác động đến tất cả các mặt của doanh nghiệp, ảnh hưởng trực tiếp đến tình hình tài chính doanh nghiệp,
việc thực hiện chỉ tiêu lợi nhuận là điều kiện quan trọng đảm bảo cho tình hình tài
chính của doanh nghiệp được ôn định, vững chắc
Phân tích b: cáo lưu chuyển tiền tệ
Dòng lưu chuyển tiền tệ đặc biệt quan trọng đối với một doanh nghiệp Nó
cho phép doanh nghiệp có thể mở rộng hoạt động của minh, thay thể các tài sản cin
thiết, tận dụng các cơ hội của thị trường và chỉ trả cô tức cho cổ đông
'Bảng lưu chuyển tiền tệ cho biết khả năng tạo tiền, tình hình quản lý các tai sản và trách nhiệm pháp lý ngoài vốn hiện thời, chỉ tiết các khoản đầu tư vào tài sản sản
xuất và các khoản đầu tư tài chính của doanh nghiệp Nó cho phép các nhà quản lý cũng như các nhà nghiên cứu trả lời được những vấn đề quan trọng liên quan đến tiền Bảng
Trang 34'Về cơ bản, bảng lưu chuyển tiền tệ giải thích sự vận động tiền tệ từ cân bằng
kỳ Các dòng tiền trong bảng lưu chuyển tiền tệ
tiền đầu kỳ đến lúc cân bằng cuối
được chia làm 3 loại:
—_ Dòng tiền từ hoạt động sản xuất, kinh doanh: là các dòng tiền ra và vào trực tiếp liên quan đến thu nhập từ hoạt động sản xuất kinh doanh được ghi nhận
trên bảng thu nhập
— Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: là các dòng tiền vào ra liên quan đến việc
mua và thanh lý các tài sản sản xuất kinh doanh do Công ty sử dụng hoặc
đầu tư vào các chứng khốn của Cơng ty khác Dòng tiền ra phản ánh các khoản đầu tư tiền mặt toàn bộ để có được tài sản này Dòng tiền vào chỉ
được ghi nhận khi nhận được tiền từ việc thanh lý các tài sản đầu tư trước
— Dòng tiền từ hoạt động tài chính: bao gồm dòng tiền ra và vào liên quan
đến các nghiệp vụ tiền tệ với các chủ thể ngoài doanh nghiệp, tài trợ cho
doanh nghiệp và các hoạt động của doanh nghiệp Dòng tiền vào ghi nhận các hoạt động tài chính nhận tiền từ chủ sở hữu và chủ nợ
'Việc phát triển lâu dài của doanh nghiệp thường được tải trợ từ ba nguồn
chính: tiền từ SXKD của doanh nghiệp, từ phát hành cổ phiếu và từ vay mượn dài hạn
Các nguồn lực tài chính được sử dụng là một nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến rủi ro và khả năng trả nợ của doanh nghiệp Bảng lưu chuyển tiền tệ cho thấy ban quản lí đã lựa
chọn phương án nào để tài tợ sự phát triển của doanh nghiệp Các thông tin trên có thể
giúp đánh giá cấu trúc vốn và tiềm năng phát triển của doanh nghiệp
Nhu vay, việc phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ giúp kiểm tra tính trung thực của tắt cả các thông tin rút ra từ việc đánh giá các tỷ suất và vốn lưu động, về tình trạng tiền mặt, khả năng thanh toán của Công ty
Phân tích các chỉ tiêu tài chính
"Nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh toán — Khả năng thanh toán ngắn hạn
Tài sản ngắn hạn
Khả năng thanh toán ngắn hạn _ = |
Trang 35“Chỉ tiêu này cho biết với giá trị của TSNH hiện có, doanh nghiệp có đảm bảo
khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn hay không hay một đồng nợ ngắn hạn
được đảm bảo bởi bao nhiêu đồng tài sản ngắn hạn Hệ số này có giá trị càng cao chứng tỏ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp càng lớn Tỷ lệ nay
cho phép hình dung ra chu kỹ hoạt động của doanh nghiệp xem có hiệu quả không,
hoặc khả năng biến sản phẩm thành tiền mặt có tốt không Nếu doanh nghiệp gặp phải rắc rồi trong vấn để đòi các khoản phải thu hoặc thời gian thu hồi tiền mặt kéo
dài thì doanh nghiệp dễ gặp phải rắc rồi về khả năng thanh toán
— Khả năng thanh toán nhanh
Khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp được tính theo công thức:
TS ngắn hạn - Giá trị lưu kho
Khả năng thanh toán nhanh=
Nợ ngắn hạn
Khả năng thanh toán nhanh phản ánh khả năng thanh toán của các khoản nợ
trong một khoảng thời gian ngắn Chỉ tiêu này cao hay thấp, tình hình tài chính
được đánh giá tốt hay xấu tùy thuộc vào lượng tiền và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn lớn hay bé, nợ ngắn hạn nhỏ hay lớn Chỉ tiêu này thông thường nếu lớn
hơn thì tình hình thanh toán của doanh nghiệp tương đối khả quan, doanh nghiệp
có thể đáp ứng được yêu cầu thanh toán nhanh Nhìn chung hệ số này quá nhỏ thì doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc thanh tốn cơng nợ Nếu hệ số này quá lớn
lại gây tình trạng mắt cân đối của vốn lưu động Nhóm chỉ tiêu về khả năng sinh lời
— Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)
Lợi nhuận sau thuế 'Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu =
Doanh thu thuần
Mục tiêu cuối cùng trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp chính là
Trang 36của doanh thu nhanh hơn tốc độ tăng trưởng của chỉ phí, khi đó mới có sự tăng
trưởng bền vững
Tỷ số này cho biết lợi nhuận chiếm bao nhiêu phần trăm trong doanh thu Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng chỉ phí càng tốt Đó là nhân tố
giúp nhà quản trị mở rộng thị trường, tăng doanh thu Ngược lại, nếu chỉ tiêu này thấp, nhà quản trị cần tăng kiểm soát chỉ phí của các bộ phận
— Ty suat Igi nhuận trên tổng tài sn (ROA)
Lợi nhuận sau thuế
Tỷ suất sinh lời của tổng tài sin =
Bình quân tổng tai sin
Chỉ tiêu này cho phép đánh giá khả năng sinh lời của một đồng vốn kinh
doanh đầu tư vào tài sản doanh nghiệp, không tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp và nguồn gốc của vốn kinh doanh Chỉ tiêu phản ánh mỗi đồng vốn
kinh doanh sử dụng tạo ra được bao nhiều đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu này
cảng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản tốt, đó là nhân tố giúp nhà quản trị có
thể nghiên cứu đầu tư theo chiều rộng như xây dựng nhà xưởng, mua thêm máy
móc thiết bị, mở rộng thị trường
— Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Lợi nhuận sau thuế
“Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu =
'Bình quân vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu này phản ánh I đồng vốn chủ sở hữu sẽ đem lại bao nhiêu đồng lợi
nhuận sau thuế Chỉ tiêu này cảng cao thì hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của
doanh nghiệp càng tốt, góp phần nâng cao khả năng đầu tư của chủ doanh nghiệp
Chi tiêu này cao hay thấp một mặt phụ thuộc vào hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh,
một mặt phụ thuộc rất nhiều vào trình độ tổ chức nguồn vốn, bố trí cơ cấu vốn của
Trang 37Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả hoạt động
— Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng tài sản chung + Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
Doanh thu thuần Hiệu suất sử dung tai san =
Bình quân tổng tải sản
Chỉ tiêu phản ánh 1 đồng tổng tài sản của doanh nghiệp tạo ra bao nhiêu
đồng doanh thu thuần Qua chỉ tiêu này ta có thể đánh giá được khả năng sử dụng
tải sản của doanh nghiệp hoặc doanh thu thuần được sinh ra từ tải sản mà doanh
nghiệp đã đầu tư Hiệu suất này cảng lớn thường được đánh giá hiệu quả sử dụng tài
sản trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp càng tốt, điều đó có nghĩa là doanh nghiệp cần ít tài sản hơn để duy trì mức hoạt động kinh doanh mà
doanh nghiệp đã đặt ra
+ Suất hao phí của tài sản so với doanh thu:
Bình quân tổng tài sản
Suất hao phí của tổng tài sản so với doanh thu =
Doanh thu thuần
Chỉ tiêu này phản ánh để tạo ra 1 đồng doanh thu thuần (lãi thuần, giá trị sản xuất) trong kỳ doanh nghiệp cần hao phí bao nhiêu đồng tài sản Độ lớn của chỉ tiêu
này càng cao cho thấy để tạo ra được doanh thu thuần doanh nghiệp phải bỏ ra
nhiề
hơn Do đó, chỉ tiêu này càng thấp sẽ càng tốt cho doanh nghiệp, điều đó cho thấy khả năng sử dụng vốn của doanh nghiệp có hiệu quả
+ Suất hao phí của tải sản so với lợi nhuận sau thuế:
Bình quân tổng tài sản
Suất hao phí của tài sản so với lợi nhuận sau thuế =
Lợi nhuận sau thuế Chi tiêu này phản ánh để tạo ra 1 đồng lợi nhuận sau thuế trong kỳ cần tiêu
Trang 38hao phí cảng lớn, điều này không tốt cho doanh nghiệp vì để tối đa hóa lợi nhuận
cho doanh nghiệp thì tài sản doanh nghiệp bỏ ra cảng ít thì lợi nhuận mà doanh nghiệp đạt được sẽ càng cao ~— Nhóm chỉ tỉ về hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn + Hiệu suất sử dụng TSNH: DT thuần Hiệu suất sử dụng TSNH = TSNH binh quan
Chỉ tiêu này phản ánh cứ 1 đồng tài sản ngắn hạn tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh thì tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu thuần Chỉ tiêu này càng cao thể hiện tải sản ngắn hạn được sử dụng một cách hiệu quả, điều đó cho thấy
doanh nghiệp đã biết tận dụng và khai thác tài sản ngắn hạn một cách triệt để trong
quá trình sản xuất của doanh nghiệp +_ Tỷ suất sinh lời của TSNH:
Lợi nhuận sau thuế
‘Ty suat sinh lời của TSNH =
'TSNH bình quân
Chi tiêu này cho biết doanh nghiệp bỏ ra 1 đồng đầu tư tài sản ngắn hạn thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu nảy thấp sẽ không có lợi cho
doanh nghiệp vì doanh nghiệp sẽ phải đầu tư nhiều cho tài sản ngắn hạn nhưng lợi nhuận thu về lại kém dẫn đến doanh nghiệp có thể làm ăn thua lỗ Do đó chỉ tiêu này
cảng cao cảng tốt chứng tỏ tài sản ngắn hạn mà doanh nghiệp đầu tư là có hiệu quả + Thời gian một vòng quay TSNH:
360 “Thời gian một vòng quay TSNH
Hiệu suất sử dụng TSNH
'Tốc độ luân chuyển của tài sản ngắn hạn được thể hiện dưới dạng thời gian của một vòng quay, thời gian của một vòng quay ngắn, tức là tốc độ luân chuyển tải
Trang 39chứng tỏ thời gian mà doanh nghiệp có thể thu hồi vốn cảng nhanh Chỉ tiêu này
cảng cao thì thời gian luân chuyển của tài sản ngắn hạn càng bị kéo dài tức là doanh
nghiệp sẽ mắt thêm nhiều thời gian đề thu hồi vốn bỏ ra — Nhóm chỉ tiêu về khả năng quản lý các khoản phải thu
+ Số vòng quay các khoản phải thu:
Số vòng quay các khoản phải thu phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải
thu thành tiền và các khoản tương đương tiền
Doanh thu thuần Số vòng quay các khoản phải thu =
Bình quân các khoản phải thu
Chỉ tiêu này cho biết các khoản phải thu quay bao nhiêu vòng trong một kỳ
báo cáo nhất định để đạt được doanh thu trong kì đó Đây là một chỉ tiêu phản ánh
chính sách tín dụng mà doanh nghiệp đang áp dụng đối với khách hàng Thật vậy, quan sát số vòng quay khoán phải thu sẽ cho biết chính sách bán hàng trả chậm và
tình hình thu hồi nợ doanh nghiệp
Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp càng
nhanh đồng thời cũng cho thấy doanh nghiệp ít bị chiếm dụng vốn (ít phải cấp tín dụng cho khách hàng và nếu cấp tín dụng thì chất lượng tín dụng cao) Nhưng nếu số vòng quay quá lớn có thể khiến doanh nghiệp sụt giảm doanh số bán hàng do sức
hấp dẫn trên thị trường giảm so với các đối thủ cung cấp thời gian tín dụng thương
mại dài hơn Cũng là không tốt khi vòng quay quá nhỏ vì điều đó chứng tỏ doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn lớn gây thiếu hụt vốn trong sản xuất kinh doanh, buộc phải huy động vốn từ bên ngoài
+ Thời gian thu nợ trung bình
Để biết số ngày bình quân mà doanh nghiệp cần để thu hồi được nợ sau khi
bán được hàng, ta sử dụng công thức sau:
360 Thời gian thu nợ trung bình =
Trang 40Vong quay các khoản phải thu cảng lớn thì thời gian thu nợ trung bình càng
nhỏ và ngược lại Nên nếu chỉ tiêu này cao có nghĩa là doanh nghiệp bị chiếm dụng
vốn trong thanh toán, khả năng thu hồi vốn chậm, doanh nghiệp cần có biện pháp đề iện Nếu chỉ tiêu này thấp chứng tỏ doanh nghiệp đang kiểm soát chặt chẽ các
khoản nợ cần thu hồi
Cần chú ý rằng, thời gian thu nợ trung bình phụ thuộc vào quy mô của doanh
nghiệp và đặc thủ của từng ngành nghề kinh doanh Nên khi xem xét chỉ tiêu này,
cần tìm hiểu chính sách tín dụng của doanh nghiệp đối với khách hàng và chiến
lược kinh doanh trong thời gian tới của doanh nghiệp
— Nhóm chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng hàng tồn kho + Số vòng quay của hàng tồn kho:
Giá vốn hàng bán Số vòng luân chuyển hàng tồn kho =
Hàng tồn kho bình quân
Chỉ tiêu này cho biết, trong kỳ phân tích vốn đầu tư cho hàng tồn kho quay
được bao nhiêu vòng, chỉ tiêu này cảng cao chứng tỏ hàng tồn kho vận động không, ngừng đó là nhân tổ để tăng doanh thu, góp phần tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp
+ Thời gian một vòng quay của hàng tồn kho:
Thời gian của kỳ phân tích
Thời gian 1 vòng quay của hàng tồn kho =
Số vòng quay của hàng tồn kho
Chỉ tiêu này cho biết một vòng quay của hàng tồn kho mắt bao nhiêu ngày,
chỉ tiêu này càng thấp, chứng tỏ hàng tồn kho vận động đó là nhân tố góp phần tăng