Mục tiêu của đề tài Hoàn thiện công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Thương mại và xây lắp quốc tế HHG là phân tích thực trạng công tác quản trị Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG giai đoạn 2016-2018. Từ đó đề xuất các giải pháp và kiến nghị nhằm hoàn thiện công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG.
Trang 1
BỘ GIÁO ĐỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRUONG DAI HQC KINH TE QUOC DAN
LE THE TUAN
Trang 2hàng, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân, đã đọc và hiểu về các hành vi vi phạm sự trung thực trong học thuật Tôi cam kết bằng danh dự cá nhân rằng nghiên cứu này
đo tôi tự thực hiện và không vi phạm yêu cầu về sự trung thực trong học thuật
Hà Nội, ngày tháng năm 2019 Tác giả
Trang 3“Tác giả cũng xin chân thành cảm ơn quý thầy cô trường Đại học Kinh tế Quốc dân, đặc biệt là quý thầy cô Viện Tài chính ~ Ngân hàng đã tận tình truyền đạt kiến thức trong thời gian học tập tại trường Những kiến thức quý báu đó không những đã phục vụ tốt cho quá trình nghiên cứu hoàn thành luận văn của tác giả mà còn góp phần củng cố lý thuyết một cách vững chắc ngoài thực tế
“Tác giả cũng xin gửi lời cám ơn trân trọng với các cán bộ nhân viên Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG đã hỗ trợ và tạo điều kiện hết sức thuận lợi để tác giá hoàn thành luận văn này
Trong quá trình nghiên cứu, do hạn chế về kiến thức và kinh nghiệm, luận
văn khó tránh khỏi thiếu sót, tác giả rắt mong nhận được ý kiến đóng góp của quý thầy cô đề luận văn ngày càng hoàn thiện hơn
“Tác giả xin chân thành cảm ơn!
Tác giả
Trang 4ĐANH MỤC TỪ VIẾT TÁT DANH MUC BANG ĐANH MỤC HÌNH ĐANH MỤC BIÊU DO TÓM TÁT LUẬN VĂN MO DAU
CHƯƠNG 1: NHỮNG VAN DE LY LUAN CO BAN VE VON LUU DONG VÀ HOÀN THIỆN CONG TAC QUAN TRI VON LUU DONG TẠI DOANH NGHIỆP
1.1 Các vấn đề cơ bản về vốn lưu động
1.1.1 Khái niệm vốn lưu động 9
1.1.2 Đặc điểm và phân loại 10
1.1.3 Vốn lưu động ròng 14
1.1.4 Vai trò của vốn lưu động và vốn lưu động ròng trong hoạt động sản xuất
kinh doanh lĩnh vực thương mại 15
Công tác quản trị vốn lưu động 17
Trang 5
3.1 Tổng quan về Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HI 2.2 Thực trạng hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động tại Công ty
TNHH Thuong mại và Xây lắp Quốc tế HHG giai đoạn 2016 - 2018 2.2.1 Thực trạng tình hình hoạch định Vốn lưu động tại Công ty
2.2.2 Công tác tổ chức thực hiện quản trị Vốn lưu động tại Công ty 34 2.3 Đánh giá thực trạng công tác quản trị vốn lưu động tại công ty TNHH Thương mại và xây lắp Quốc tế HHG qua một số tỷ số 69
2.3.1 Khả năng thanh toán 69
2.3.2 Tốc độ luân chuyên vốn lưu động 71
2.3.3 Mức doanh lợi vốn lưu động 72
2.3.4 Hiệu suất sử dụng vốn lưu động, 73
2.3.5 Hàm lượng vốn lưu động 73
2.3.6 Vòng quay các khoản phải thu 74
2.3.7 Vòng quay hàng tồn kho - 74
2.4 Đánh giá thực trạng quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Thương
mại và Xây lắp Quốc tế HHG 76
2.4.1 Két qua dat duge 76
2.4.2 Hạn chế và nguyên nhân 78
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY TNHH THƯƠNG MẠI VÀ XÂY LAP QUOC TE HHG
3.1 Định hướng phát triển của Công ty
Trang 6
3.2.2 Ngun tắc hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động 87 3.3 Giải pháp hoàn thiện công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH:
Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG 89
3.3.1 Giải pháp đối với công tác hoạch định vốn lưu động, 89 3.3.2 Giải pháp đối với công tác tổ chức thực hiện quản trị vốn lưu động 91
Trang 8Bang 2.1: Chỉ tiêu phản ánh tình hình sản xuất kinh doanh của công ty HHG 2016 -
2018 wT
Bảng 2.2: Cơ cấu vốn lưu động của công ty HHG giai đoạn 2016 = 2018 49 Bang 2.3: Tình hình biến động vốn lưu động ròng của công ty HHG giai đoạn 2016
~2018 sl
Bảng 2.4: Tổng hợp nguồn vốn của công ty HHG giai đoạn 2016 — 2018 52
Bang 2.5: Cơ cấu vốn bằng tiền của công ty HHG giai đoạn 2016 - 2018 55 Bảng 2.6: Cơ cấu hàng tồn kho của công ty HHG giai đoạn 2016 - 2018 61
'Bảng 2.7: Cơ cấu nợ phải thu ngắn hạn công ty HHG năm 2016 - 2018 65 Bang 2.§: Cơ cấu nợ phải trả ngắn hạn công ty HHG năm 2016 ~ 2018 66
Bảng 2.9: Cơ cấu các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn và tài sản lưu động khác công
ty HHG năm 2016 -2018 68
Bảng 2.10: Bảng phân tích khả năng thanh tốn của cơng ty HHG 2016 -2018 70 Bảng 2.11: Các chỉ tiêu phản ánh vòng quay của vốn lưu động công ty HHG 71 giai đoạn 2016 -2018 Bảng 2.12: Hệ số sinh lợi của vốn lưu động công ty HHG giai đoạn 2016 - 2018 72 Bảng 2.13: Hiệu suất sử dụng vốn lưu động của công ty HHG 3 giai đoạn 2016 - 2018 73
Bảng 2.14: Hàm lượng vốn lưu động của công ty HHG giai đoạn 2016 - 2018 73 Bảng 2.15: Vòng quay các khoản phải thu của công ty HHG 74
giai đoạn 2016 -2018 sess 74
Trang 11
BỘ GIÁO ĐỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRUONG DAI HQC KINH TE QUOC DAN
LE THE TUAN
Trang 12kinh doanh, dù dưới hình thức nào
ì doanh nghiệp cũng phải có một lượng VLĐ Vấn đề đặt ra là muốn tối đa hóa lợi nhuận doanh nghiệp cần phải có những biện
pháp gì để tồ chức quản lý và sử dụng lượng vốn đó một cách hiệu quả
Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG thành lập năm 2013,
là công ty cung cấp thiết bị xây dựng dân dụng tại Việt Nam Để nâng cao hiệu quả
hoạt động kinh doanh, mở rộng quy mô thị trường, tăng lợi nhuận, công tác quản trị tải chính nói chung và quản trị vốn lưu động nói riêng tại đơn vị giữ một vai trò hết sức to lớn Xuất phát từ vai trò và thực trạng về quản trị vốn lưu động của công ty, tác giả đã chọn đề tài “Hồn thiện cơng tác quản trị vấn lưu động tại Công ty' TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG” Luận văn tiên hành nghiên cứu, hệ
thống hóa những vấn đề lý luận chung về quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp và tìm hiểu thực trạng quản trị vốn lưu động tại công ty, rút ra những phân tích, đánh giá thực trạng, trên cơ sở đó đưa ra những ý kiến và giải pháp để hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động tại công ty HHG
Luận văn được kết cấu thành ba chương:
Chương 1: Những vẫn đề lý luận về quản trị vốn lưu động tại doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH "Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG
Trang 13về quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp bao gồm các nội dung:
~ Các vấn đề cơ bản về vốn lưu động như khái niệm, đặc điểm và phân loại vốn lưu động, vai trò của vốn lưu động ròng đối với doanh nghiệp và các nội dung liên quan công tác quản trị vốn lưu động
Tác giả đã tập hợp các khái niệm về vốn lưu động cả trong và ngồi nước, theo đó thơng nhất quan điểm về vốn lưu động đề cập tới các tài sản trong ngắn hạn
của doanh nghiệp như tiền mặt, hàng tồn kho, khoản phải thu và các khoản nợ ngắn hạn như khoản phải trả nhà cung cấp Vốn lưu động có thể được phân loại dựa theo
hình thái biểu hiện của vốn (vốn bằng tiền và các khoản phải thu, vốn về hàng tồn
kho), phân loại dựa theo vai trò từng loại vốn lưu động, theo quan hệ sở hữu về vốn (vốn chủ sỡ hữu, các khoản nợ), theo nguồn hình thành, hay theo thời gian huy động và sử dụng vốn Để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp chúng ta sử
dụng chỉ tiêu vốn lưu động ròng, mức độ an toàn của tài sản ngắn hạn phụ thuộc vào mức độ của vốn lưu động ròng Vốn lưu động ròng, hay còn gọi là vốn lưu
động thuần hoặc vốn lưu động thường xuyên là phần giá trị chênh lệch giữa tài sản ngắn hạn và các khoản nợ ngắn hạn Từ các khái niệm về vốn lưu động ròng, tác giả tiếp tục trình bày rõ các khái juan tri niệm, vai trò về ốn lưu động và nêu ra quy trình quản trị vốn lưu động của
một doanh nghiệp cần có, đó là hoạch định nhu cầu vốn lưu động và lựa chọn sử dụng nguồn tài trợ cho nhu câu vốn lưu động
Luận văn còn đề cập đến nội dung công tác quản trị các thành phẩn vốn lưu
động Theo đó, để quản trị các thành phần vốn lưu động, doanh nghiệp cẳn tổ chức thực hiện công tác quản trị vốn tiền mặt, t6 chức thực hiện quản trị hàng tồn kho, tổ chức thực hiện quản trị các khoản phải thu
'Thứ nhất, công tác quản trị vốn tiền mặt đề cập đến việc quản trị tiền giấy tại
Trang 14nhuận cao cho doanh nghiệp Tiếp theo, cần dự đoán và quản lý các luồng nhập, xuất vốn tiền mặt ngân quỹ bao gồm luồng thu nhập từ kết quả kinh doanh; từ kết
quả hoạt động tài chính; luồng đi vay và các luồng tăng vốn khác Trên cơ sở so sánh các luồng nhập và luồng xuất ngân quỹ, doanh nghiệp có thẻ thấy được mức dư hay thâm hụt ngân quỷ Từ đó thực hiện các biện pháp cân bằng thu chỉ ngân quỹ Tuy nhiên, hoạt động thu chỉ vốn tiền mặt của doanh nghiệp diễn ra hàng ngày, hàng giờ; hơn nữa vốn tiền mặt là một loại tài sản đặc biệt có khả năng thanh toán cao, dễ dàng chuyển hoá sang các hình thức tài sản khác, vì vậy doanh nghiệp phải
có biện pháp quản lý, sử dụng vốn tiền mặt một cách chặt chẽ dé tránh bị mắt mát, lợi dụng
Thứ hai, doanh nghiệp tổ chức thực hiện quản trị hàng tồn kho bao gồm việc lập kế hoạch, tô chức và quản lý các hoạt động nhằm vào nguyên vật liệu, hàng hoá
đi vào, di qua và di ra khỏi doanh nghiệp Mục đích của quản trị tồn kho đề cập đến quyết định về số lượng đặt hàng và điểm đặt hàng của những hàng hóa có nhu cầu độc lập Sau khi hàng hóa được nhập kho, doanh nghiệp cần quản trị dự trữ bao quát trên ba phương điện: Quản trị hiện vật của dự trữ, Quản trị kế toán và quản trị kinh tế của dự trữ Việc quản trị HTK có hiệu quả phải đạt được 2 mục tiêu đó là an toàn và kinh tế Luận văn đã chỉ ra hai phương pháp quản trị HTK đó là phương pháp
tổng chỉ phí tối thiểu và phương pháp tồn kho bằng không
Trang 15tín dụng tối ưu phải có khả năng cực đại lợi nhuận Khi các yếu tố của chính sách
bán chịu thay đôi đều gây ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu Doanh thu có khuynh
hướng tăng lên khi các yếu tố của chính sách bán chịu được nới lỏng như tiêu chuẩn bán chịu hạ thấp hơn, thời gian bán chịu dài hơn, tỷ lệ chiết khấu tăng, và phương thức thu tiền ít gắt gao hơn Bên cạnh đó, để đánh giá khách hàng tín dụng, doanh nghiệp cần thu thập thông tin khách hàng dựa trên tiêu chuẩn *§C” về tín dung (Character - Tu cach; Capacity - Nang luc; Capital - Vén; Collateral - Thé
chấp; Conditions - Điều kiện) Sau khi thông tin về khách hàng tiềm năng đã được thu thập đầy đủ, người quản lý tài chính và các phòng chức năng sẽ tiền hành phân tích đánh giá uy tin khách hàng Cụ thể như phân tích báo cáo tài chính, tính toán so sánh các thông số về khả năng thanh toán, sức mạnh tài chính, hiệu quả sản xuất
kinh doanh trước khi ra quyết định cuối cùng có cấp tín dụng hay không và chính sách tín dụng cụ thể đối với khách hàng như thế nào
Sau khi xây dựng chính sách tín dụng thương mại hiệu quả, để quản trị khoản phải thu, doanh nghiệp tiến hàng tăng cường công tác thu hồi nợ Nợ phải thu
phát sinh nếu không có biện pháp quản lý và thu hồi kịp thời sẽ dẫn tới tình trạng vốn bị chiếm dụng kéo dài, ảnh hưởng trực tiếp tới vòng quay vốn kinh doanh và tình hình thanh toán cũng như khả năng thu lợi của doanh nghiệp
~ Để đánh giá doanh nghiệp đã hồn thiện về cơng tác quản trị vốn lưu động hay chưa và hoàn thiện mức độ nào, tác giả đã nêu ra các chỉ tiêu đánh giá mức đội
định của doanh thu và lợi
hoàn thiện quản trị vốn lưu động như tiêu chi vé su 6
Trang 16
quả tốt hơn
~ Kết thúc chương 1, luận văn đã tổng hợp và phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến công tác quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp theo hai hướng nhân tố chủ quan và nhân tố khách quan Các nhân tố này ảnh hưởng rắt lớn đến hiệu quả
công tác quản trị vốn lưu động tại các doanh nghiệp Các nhân tố như chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp, năng lực quản trị điều hành của nhà quản trị doanh nghiệp, quy mô trình độ nguồn nhân lực, cơ sở vật chât kỹ thuật của doanh nghiệp
là các nhân tố chủ quan được tác giả phân tích kỹ trong bài Bên cạnh các nhân chủ quan, công tác quản trị vốn lưu động còn chịu ảnh hưởng từ các nhân tố khách quan như môi trường kinh tế vĩ mô, các yếu tố chính sách kinh tế của Nhà nước, đặc
điểm ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp và các nhân tố về mặt khoa học kỹ thuật, công nghệ
CHƯƠNG 2: THUC TRANG CONG TAC QUAN TRI VON LƯU ĐỌNG TẠI CONG TY TNHH THUONG MẠI VÀ XÂY LÁP QUỐC TẾ HHG
Chương 2 Luận văn trình bày về thực trạng quản trị vốn lưu động tại công ty TNHH thương mại và xây lắp quốc tế HHG Trong chương này, tác giả đã trình
bày tổng quan về công ty: quá trình hình thành và phát triển công ty, cơ cấu tô chức
bộ máy, cơ cấu nhân sự và khái quát tình hình kinh doanh của công ty những năm gần đây Hiện tại, Công ty TNHH Thương mại và xây lắp Quốc tế HHG là đại lý thiết bị vệ sinh HANSGROHE của CHLB Đức và AXENT của Thụy Sĩ Công tác quản trị tài chính nói chung và quản trị vốn lưu động nói riêng tại công ty giữ một vai trò hết sức to lớn Do đó, để tổn tại và phát triển, công ty cần phải xây dựng quy trình quản trị vốn lưu động một cách thật chặt chẽ, hiệu quả và hợp lý
Tiếp đến, luận văn trình bày về thực trạng quản trị vốn lưu động tại công ty
Tac gia lan lượt đi vào xem xét, phân tích thực trạng tình hình hoạch định Vốn lưu
Trang 172018, tinh hình biến động vốn lưu động ròng, tình hình dự trữ
án lưu động của công ty qua ba năm gần đây; công tác tổ chức thực hiện quản trị Vốn lưu động tại Công ty; công tác quản trị hàng tồn kho dự trữ và các khoản phải thu qua ba năm
2016, 2017 và 2018
'Qua những phân tích trong luận văn, từ đó tác giả rút ra những đánh giá về thực trạng quản trị vốn lưu động tại công ty HHG; có thể thấy được công ty đã có những hoạt động quản trị vốn lưu động đạt những hiệu quả nhất định, tuy nhiên bên
cạnh đó vẫn tồn tại những hạn chế dẫn đến công tác quản trị vốn lưu động chưa hoàn thiện như mong muốn Trong chương này, luận văn đã nêu ra được những kết quả đạt được cũng như hạn chế, nhược điểm giúp các nhà quản trị chú ý và có biện pháp hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động trong những kỳ tiếp theo Mặc dù các nhà quản trị đã nắm
của quản trị vốn lưu động trong công tác điều hành và quản trị tài chính nhưng khi
áp dụng vào thực tiễn lại là vấn đề mới mẻ, và có những đặc thù riêng trong từng đối tượng, từng ngành nghề điều này gây ra tình trạng khó khăn và hạn chế trong quá trình nhìn, tổ chức thực hiện quản trị và đưa ra các quyết định tài chính quan trọng trong công ty
CHƯƠNG 3: ĐÈ XUẤT GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC QUẢN TRỊ VON LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY TNHH THUONG MAI VA XAY LAP
QUỐC TẾ HHG
Trên cơ sở phân tích thực trạng về quản trị vốn lưu động tại công ty ở Chương 2, tác giá đã nêu ra các đánh giá chung về những thành tựu công ty đạt được trong quá trình quản trị vốn lưu động và tìm ra những hạn chế còn tồn tại cũng
như phân tích các nguyên nhân của hạn chế nhằm đề xuất các giải pháp phù hợp để
hoàn thiện quản trị vốn lưu động tại công ty trong thời gian tới
Trong chương 3 nảy, luận văn cũng đã nêu những nguyên tắc và căn cứ đề
xuất giải pháp hoàn thiện công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Thương
Trang 18Trên cơ sở các giải pháp để xuất nhằm khắc phục các hạn chế còn tồn động,
luận văn đã đề xuất một số kiến nghị với cơ quan chức năng
KETL
Đề tài “Hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH
Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG” đã đưa ra được những nội dung cơ bản về cơ sở lý luận chung và thực trạng công tác quản trị vốn lưu động tại công ty TNHH Thuong mai va Xây lắp Quốc tế HHG Từ đó chỉ ra được những ưu điểm và các
mặt còn tổn tại, nêu rõ nguyên nhân đề có căn cứ đề xuất các giải pháp hoàn thiện theo mục tiêu đặt ra
'Với những nội dung đã thực hiện, luận văn đã đáp ứng được mục tiêu nghiên cứu, tuy nhiên do tính chất phức tạp của công tác quản trị vốn lưu động cũng như do đặc thù kinh doanh khác nhau giữa các doanh nghiệp do đó có những điểm khác đồng thời do thời gian cũng như trình độ chuyên môn còn hạn chế, luận văn không tránh khỏi n hững,
nhau trong công tác quản trị vốn lưu động của mỗi doanh nị
thiếu sót Tác giả rất mong được sự đóng góp ý kiến của các thẩy cô giáo cùng các cô, chú, anh, chị chuyên gia để luận văn được hoàn thiện hơn
Trong quá trình nghiên cứu, tác giả xin chân thành gửi lời cảm ơn đến
Trang 19
BỘ GIÁO ĐỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRUONG DAI HQC KINH TE QUOC DAN
LE THE TUAN
HOAN THIEN CONG TAC QUAN TRI VON LUU DONG TAI CONG TY TNHH THUONG MAI VA XAY LAP
QUOC TE HHG
Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã ngành: 8340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYÊN THU THỦY
Hà Nội, năm 2020
Trang 20sự phát triển của nền kinh tế thể giới, đặc biệt là sự gia nhập vào tổ chức thương
mại thế giới WTO, mở ra nhiều cơ hội toàn cầu hóa sâu rộng để cho các doanh
nghiệp trong nước có thể tiếp cận, kế thừa công nghệ, kinh nghiệm quản lý hiện đại
của các nên kinh tế phát triên, mở rộng thị trường ra bên ngoài Trong đó, lĩnh vực
xây dựng cũng ngày càng phát triển với sự ra đời của rất nhiều dự án, kéo theo thị trường cung ứng các sản phẩm xây dựng dân dụng phục vụ lắp đặt hoàn thiện trong các công trình dự án cũng ngày càng phát triển và cạnh tranh khốc liệt
“Thị trường kinh doanh và thi công các mặt hàng phục vụ xây dựng, hứa hẹn là thị trường tiềm năng và dự đoán sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm tới cùng sự xuất hiện của nhiều doanh nghiệp thương hiệu Việt và thương hiệu nước ngồi
'Vịng xốy của thương mại tồn cầu khơng loại trừ nguy cơ phá sản cho bắt
cứ doanh nghiệp nào, dủ cho doanh nghiệp đó có lớn mạnh và tằm cỡ đến đâu Các doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển trong điều kiện kinh tế hiện nay đều phải
nghiên cứu kỹ thị trường, có kế hoạch sử dụng vốn hợp lý, có một chiến lược kinh
doanh cụ thể dựa trên những căn cứ xác đáng và một đội ngũ lao động có trình độ, từ đó xây dựng được lợi thế cạnh tranh cho mình Trong các yếu tố kể trên thì vốn chính là chia khóa, là phương tiện để biến các ý tưởng kinh doanh thành hiện thực Việc sử dụng nguồn vốn kinh doanh một cách có hiệu quả sẽ góp phần quyết định sự thành bại của doanh nghiệp
Một trong những thành phần quan trọng cấu tạo nên vốn sản xuất kinh doanh
Trang 21Thành lập năm 2013, Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG với sức trẻ, sự năng động và biết nắm bắt thời cơ đã dần khẳng định được vị trí của
mình trong lĩnh vực cung cấp thiết bị xây dựng dân dụng tại Việt Nam Đề nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, mở rộng quy mô thị trường, tăng lợi nhuận, công tác quản trị tài chính nói chung và quản trị vốn lưu động nói riêng tại đơn vị giữ một vai trò hết sức to lớn Do đó, để tồn tại và phát triển, công ty cần phải xây dựng quy trình quản trị vốn lưu động một cách thật chặt chẽ, hiệu quả và hợp lý Quản trị
vốn lưu động bao gồm quản trị vốn bằng tiền mặt, quản trị hàng tồn kho và quản trị các khoản phải thu Tuy nhiên, tình hình quản trị vốn lưu động tại công ty HHG con nhiều hạn chế như việc phân tích tiến hành chưa khoa học, chưa theo quy trình nhất
định Điều này dẫn đến việc thiếu chủ động trong công tác quản lý của ban lãnh đạo công ty, bị động trong việc dự báo và đối phó với nhũng rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính có thể gặp phải
Xuất phát từ những vấn đề trên, người viết chọn dé tài “Hồn thiện cơng tác
quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG”
làm đề tai nghiên cứu luận văn thạc sĩ của mình để nghi cứu đánh giá thực trạng,
phát hiện các vấn đề tổn tại hạn chế và nguyên nhân nhằm tìm ra giải pháp hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HNG 2 Tình hình nghiên cứu Với vai trò quan trọng của vốn lưu động và quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp, nhiều tác giả trên thế giới đã có các công trình nghiên cứu liên quan đến vấn đề này
Trang 22(Net working capital) là sự khác nhau giữa tài sản hiện tại và khoản nợ hiện tại Amarjit Gill, Nahum Biger va Neil Mathur (2010) trong một bài điều tra về
“Mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và lợi nhuận của doanh nghiệp” đã cho rằng: “quán trị vốn lưu động là quản trị tài sản hiện tại và khoản nợ hiện tại” Tác
giả cũng nhắn mạnh “quản trị vốn lưu động là một thành phan quan trong trong
quản lý tài chính doanh nghiệp bởi vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của doanh nghiệp đồ"
Trong một nghiên cứu gần đây của Fidel Anake Atseye (2015) trong bài viết *Các yếu tổ quyết định quản lý vốn lưu động” đăng trên tạp chí Quốc tế về kinh tế, thương mại và quản lý cũng đưa ra khái niệm về vốn lưu động gộp va vốn lưu động, thuần,
cùng với việc nhấn mạnh những yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động quản trị
vốn lưu động Một vài yếu tố đã được tác giả nhắc đến như: “Đặc điểm của doanh: nghiệp, quy mô của chu kỳ hoạt động sản xuất, chu kỳ kinh doanh, chính sách sản xuất và tính thời vụ, lĩnh vực sản xuất, chính sách tín dụng, mức độ tăng trưởng và
mở rộng của doanh nghiệp, mức độ hiệu quả trong điều hành, mức độ sẵn có của
nguyên liệu, thuế
Tại Việt Nam, vốn lưu động và quản trị vốn lưu động cũng là vấn đề được
nhiều tác giả quan tâm và có những nghiên cứu về nó
Nguyễn Thị Tuyết Nga, Bùi Ngọc Toản (2017) đề cập trong bài báo “Quản 1ý vấn lưu động và hiệu quả hoạt động tại các doanh nghiệp thủy sản Liệt Nam"”" trên tạp chí Tài chính về nghiên cứu kiểm định tác động của quản lý vốn lưu động
đến hiệu quả hoạt động tại các doanh nghiệp ngành Thủy sản niêm yết trên thị
trường chứng khoán Việt Nam Kết quả nghiên cứu cho thấy có sự tác động phi
Trang 23
khoản phải thu, hàng tồn kho và tài trợ ngắn hạn Nguyễn Tấn Bình (2007) trong giáo trình “Quản trị Tài chính ngắn hạn ” cũng đề cập đầy đủ và chỉ tiết các vấn đề
liên quan tới vốn lưu động của doanh nghiệp Theo tác giả, vốn lưu động được tính bằng tài sản ngắn hạn trừ đi các khoản nợ ngắn hạn Nguyễn Thu Thủy (201 1) trong
Giáo trình “Quản trị Tài chính Doanh nghiệp” cũng đề cập tới quản trị vốn lưu động và các nguồn tài trợ ngắn hạn Tác giả đưa ra một số khái niệm liên quan đến
vốn lưu động gộp, vốn lưu động thuần, chính sách vốn lưu động và quản trị vốn lưu động Phạm Quang Trung (2012) trong giáo trình “Quản #ị Tài chính Doanh nghiệp” đã đề cập tới vẫn đề quản lý tài sản lưu động và vốn lưu động, trong đó tác giả lưu ý một số vấn đề như: khả năng chuyển đổi của tai sản, cơ cấu và phân loại
tài sản lưu động, quản lý hàng hóa vật tư tồn kho và phân tích vòng quay của vốn ưu động Còn trong giáo trình “Quản tri Tai chinh” do Nguyén Trung Truc (2015) làm chủ biên có đề cập đến quản trị vốn lưu động với các vấn đẻ như quản trị khoản phải thu, quản trị tồn kho và quản trị tiền mặt
Bên cạnh đó cũng có nhiều công trình nghiên cứu về chủ đề vốn lưu động ở các doanh nghiệp Những nghiên cứu này đã hệ thống hóa những vấn đề về mặt lý
luận của quản trị vốn lưu động tại doanh nghiệp và cũng đã có những đóng góp nhất
định trong việc hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp cụ thể trong mỗi đề tài
Luận văn: “Quản trị vốn lưu động tại công ty cổ phân lương thực Đà Nẵng”,
Trần Văn Nhã, Trường Đại học Đà Nẵng, 2012 Luận văn đã hệ thống lý luận liên quan đến quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp, nêu lên những nét cơ bản về
Trang 24trình hoạt động kinh doanh của công ty; (2) giải pháp hoàn thiện quản lý vốn bằng
tiền; (3) giải pháp hoàn thiện quản lý khoản phải thu; (4) giải pháp hoàn thiện quản lý hàng tồn kho
Luận văn:”Hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động tại công ty cổ phần TC truyền thông trực tuyến”, Trinh Ngoc Giang (2013), Đại học Ngoại thương Luận văn đã nghiên cứu thực trạng công tác quản trị vốn lưu động tại công ty cổ
phần VTC truyền thông trực tuyến trên cơ sở các lý luận về vốn lưu động và quản trị vốn lưu động, qua đó đánh giá tình hình quản trị vốn lưu động của công ty qua
một số tỷ số như khả năng thanh toán, tốc độ luân chuyên vốn lưu động, mức doanh
lợi vốn, hiệu suất sử dụng vốn để thấy được sự ảnh hưởng của quản trị vốn lưu
động đến tình hình sản xuất kinh doanh của công ty, đánh giá chung về công tác quản trị vốn lưu động tại cỗ phần VTC truyền thông trực tuyến Từ thực tế những tồn tại và nguyên nhân mà nghiên cứu đã chỉ ra ở chương 2 của luận văn, trong chương 3, từ định hướng phát triển của công ty thời gian tới, tác giả đã dé xuất các giải pháp hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động tại công ty cổ phần VTC truyền thông trực tuyến như các giải pháp về quản trị tiền mặt, quản trị các khoản phải thu,
quản trị hàng tồn kho, các giải pháp tài chính nâng cao hiệu quả quản trị cũng như
các giải pháp xây dựng và quảng báo thương hiệu công ty, tăng cường dịch vụ bán hàng, khai thác mở rộng thị trường Nghiên cứu cũng đưa ra một số kiến nghị đối với Chính phủ nhằm hoàn thiện công tác quản trị vốn lưu động tại công ty cỗ phần VTC truyền với công ty, đối với Tông công ty truyền thông đa phương tiện và đi thông trực tuyến
Trang 25hiệu quả của việc quản trị vốn lưu động, giải quyết được các nguyên nhân gây ra hạn chế trong quá trình quản trị vốn lưu động tại công ty Viettronimex Đà Nẵng
Đề tài “/foàn thiện hoạt động quản trị vốn lưu động tại công ty cổ phân đâu: tư khai thác nhà ga quốc tê Đà Nẵng”, Trần Thị Phương Thảo (2019), Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng Trong bài nghiên cứu của mình, tác giả đã tổng hợp các khái niệm, lý luận về vốn lưu động và quản trị vốn lưu động, nêu ra các tiêu chí đánh giá
hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp cũng như các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản trị vốn lưu động trong doanh nghiệp Luận văn đã phân tích
thực trạng hoạt động quản trị vốn lưu động tại công ty cô phần đầu tư khai thác nhà đặc điểm hoạt đông kinh doanh tổ chức bộ máy quản lý cũng như nhìn lại kết quả hoạt động Ga quốc tế Đà Nẵng, bước đầu tìm hiểu quá trình hình thành và phát
sản xuất kinh doanh năm 2016-2017 của công ty Từ đó, tác giả tiếp tục tập trung
phân tích thực trạng quản trị vốn lưu động cũng như các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động quản trị vốn lưu động, tác giả đã đánh giá những kết quả đạt được và
những hạn chế trong công tác quản trị vốn lưu động tại công ty, tìm hiểu nguyên nhân của những thực trạng đó Trên cơ sở lý thuyết và thực tế nghiên cứu, luận văn
đã đưa ra các khuyến nghị nhằm hoàn thiện hoạt động quản trị vốn lưu động tại công ty cổ phần đầu tư khai thác nhà ga quốc tế Đà Nẵng
“Khoảng trồng” cho các vấn đề cần tiếp tục nghiên cứu
Nhìn chung các nghiên cứu hẳằu hết đều tập trung nghiên cứu tìm hiểu thực
trạng quản lý và quản trị vốn lưu động tại các cơ quan doanh nghiệp nói riêng những năm gần đây, qua đó đề xuất các giải pháp, kiến nghị với các bên liên quan nhằm nâng cao và hoàn thiện công tác quản trị vốn lưu động tại doanh nghiệp Tuy nhiên, trong số các đề tài đã công bố, chưa có bắt cứ đề tài nào nghiên cứu chuyên
Trang 26
~ Mục đích: Phân tích thực trạng công tác quản trị Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG giai đoạn 2016 - 2018 Từ đó, tác giả đề xuất các giải
pháp và kiến nghị nhằm hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động tại Công ty 'TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG
~ Nhiệm vụ nghiên cứu:
"Một là: Hệ thống hóa những cơ sở lý luận về vốn lưu động và hồn thiện
cơng tác quản trị vốn lưu động tại doanh nghiệp
Hai là: Sử dụng các phương pháp nghiên cứu phù hợp và dựa trên cơ sở lý luận để tìm hiểu đánh giá về công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH “Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG
Ba là: Từ việc đánh giá về thực trạng công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG đề xuất các giải pháp hồn
thiện cơng tác quản trị vốn lưu động tại Công ty 4 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
~ Đối tượng nghiên cứu: Hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động tại doanh nghiệp
~ Phạm vi nghiên cứu: Hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động của Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG giai đoạn 2016 - 2018
5 Phương pháp nghiên cứu
Trong quá trình nghiên cứu và trình bày, tác giả có sử dụng kế hợp các
phương pháp nghiên cứu khoa học sau: Phương pháp thu thập thông tin:
+ Phương pháp nghiên cứu tải liệu: tài liệu lý thuyết về quản trị vốn lưu
động, các số liệu của phòng kế tốn của Cơng ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG
Trang 27chính của Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG
“Trong quá trình nghiên cứu, Luận văn đã sử dụng các phương pháp xử lý dữ liệu về quản trị vốn lưu động tại TNHH thương mại và xây lắp quốc tế HHG khác nhau như: Phương pháp tổng hợp; phương pháp phân tích; phương pháp so sánh, đối chiếu; phương pháp tính toán;
Dựa trên kết quả xử lý, phân tích số liệu, Luận văn nêu ra các vấn đẻ bắt cập
hiện đang còn tồn tại trong công tác quản trị vốn lưu động và đồng thời đưa ra các giải pháp thiết thực và phù hợp nhằm hồn thiện hơn cơng tác quản trị vốn lưu động
tại Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG
~ Nguồn dữ liệu: Luận văn sử dụng nguồn dữ liệu thu thập từ các tài liệu bao
gồm: thông tin nội bộ Công ty TNHH Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG: Phòng “Tài chính kế toán, Phòng hành chính; nguồn dữ liệu thu thập từ bên ngoài: Tạp chi Tài chính, Tạp chí Khoa học và Công nghệ, Phòng Thương mại và Công nghiệp
'Việt Nam, các số liệu qua mạng internet 6 Bố cục luận văn
Ngoài phần mở đầu, kết luận, phụ lục và danh mục tài liệu tham khảo, luận
văn được kết cấu gồm ba chương:
Chương 1: Những vấn đề lý luận về quản trị vốn lưu động tại doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng công tác quản trị vốn lưu động tại Công ty TNHH “Thương mại và Xây lắp Quốc tế HHG
Trang 28VON LUU DONG TAI DOANH NGHIEP
1.1 Các vấn đề cơ bản về vốn lưu động 1.1.1 Khái niệm vốn lưu động
Adeniji (2018) đã đưa ra khái niệm về vốn lưu động là: “Working capital is the available capital for conducting day-to-day operations of an organization represented by its net current assets” Tam dich la “Vén luu déng Ia von kha dung để thực hiện các hoạt động hàng ngày của một tổ chức được thẻ hiện bằng tài sản rồng hiện tại của m lêm về vốn lưu Ross và các cộng sự (2009) đã đưa ra kh:
động là các tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp như hàng tồn kho, và các khoản nợ ngắn hạn như tiền nợ nhà cung cấp Berk và các cộng sự (2012) ngoài việc cùng
quan điểm về vốn lưu động còn đưa ra thêm khái niệm vẻ vốn lưu động thuằn/ vốn
lưu động ròng (net working capital) Vì thế, hoạt động quản trị vốn lưu động sẽ liên quan tới các khoản mục tài sản ngắn hạn như tiền mặt, hàng tồn kho, khoản phải thu cũng như các khoản mục nợ ngắn hạn như khoản phải trả
‘Theo quan điểm của Nguyễn Đình Kiệm (2008), xét trên khía cạnh thực tế,
mỗi một doanh nghiệp muốn tiến hành sản xuất kinh doanh thì ngoài tài sản cố định
còn phải có các tài sản lưu động (bao gồm: tài sản lưu động trong sản xuất và tài sản lưu động trong lưu thông) Đề đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được tiến hành thường xuyên, liên tục đòi hỏi doanh nghiệp phải có một lượng tài sản lưu động nhất định Do đó, để hình thành nên các tải sản lưu động, doanh nghiệp phái ứng ra một số vốn tiền tệ nhất định đầu tư vào các tài sản đó Số vốn này được gọi là vốn lưu động của doanh nghiệp
“Theo Nguyễn Thu Thủy (201 1), vốn lưu động (working capital) hay vốn lưu
động gộp (gross working capiral) là toàn bộ tài sản ngắn hạn được sử dụng trong
hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Cụ thể hơn đây là những tải si
Trang 29
quan hệ tương quan giữa tài sản ngắn hạn và các nguồn vốn tài trợ ngắn hạn để thúc
đây chu trình luân chuyền hàng hóa nhằm tìm kiếm tạo ra giá trị gia tăng của doanh
nghiệp Mối quan hệ này được phản ánh qua vốn lưu động thuần (net working
capital)
Tác giả thống nhất các quan điểm về vốn lưu động như sau:
~ Vốn lưu động (working capital) đề cập tới các tài sản trong ngắn hạn của
doanh nghiệp như tiền mặt, hàng tồn kho, khoản phải thu và các khoản nợ ngắn hạn
như khoản phải tra nha cung cap
~ Vốn lưu động thuần hay vốn lưu động ròng (net working capital) là giá
trị chênh lệch giữa tài sản ngắn hạn và các khoản nợ ngắn hạn:
Vốn lưu động ròng = Tài sản ngắn hạn = Nợ ngắn hạn
Chi tiêu vốn lưu động ròng (VLĐR) là một chỉ tiêu quan trọng, thê hiện cách thức mà doanh nghiệp tài trợ cho các tài sản của mình, qua đó cho biết tình hình tài chính của đoanh nghiệp Vốn lưu động ròng có thể đương hoặc âm Nếu VLĐR > 0,
nguồn vốn dài hạn đủ để tai trợ cho tài sản dài hạn và còn thừa ra một phần đề tài
trợ cho tài sản ngắn hạn; lúc này doanh nghiệp có khả năng thanh khoản tốt, tài sản được tài trợ một các ôn định Nếu VLĐR < 0, doanh nghiệp đã sử dụng nguồn vốn
ngắn hạn của mình để tài trợ cho các tài sản dài hạn, điều này là rất nguy hiểm, có
thể dẫn đến tình trạng mắt khả năng thanh toán của doanh nghiệp 1.1.2 Đặc điễm và phân loại
® Đặc điểm
Trong quá trình tham gia vào hoạt động kinh doanh, do bị chỉ phối bởi các đặc điểm của tài sản lưu động nên vốn lưu động của doanh nghiệp có những đặc
điểm:
~ Vốn lưu động chuyển toàn bộ giá trị của nó một lần vào giá trị sản phẩm và
được hoàn lại toàn bộ sau mỗi chu kỳ kinh doanh sau khi bán sản phẩm thu tiền về
~ Vốn lưu động hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kỳ kinh doanh ~ Trong một chu kỳ kinh doanh vốn lưu động thường xuyên vận động,
chuyển hóa lần lượt qua nhiều hình thái khác nhau Đối với doanh nghiệp sản xuất,
Trang 30hóa dự trữ, rồi cuối cùng lại trở về hình thái vốn tiền tệ khi doanh nghiệp bán sản
phẩm thu tiền về Đối với doanh nghiệp thương mại, sự vận động của vốn lưu động
nhanh hơn từ hình thái vốn bằng tiền chuyên sang hình thái hàng hóa rồi cuối cùng
chuyển về hình thái tiền tệ «Phân loại
Đề quản lý, sử dụng vốn lưu động có hiệu quả cần phải tiến hành phân loại
vốn lưu động của doanh nghiệp theo các tiêu thức khác nhau Tổng hợp nhiều nghiên cứu cho thấy vốn lưu động có thẻ phân loại dựa theo các tiêu chí sau
>_ Phân loại theo hình thái biểu hiện của vốn +) Vốn bằng tiền và các khoản phải thu
'Vốn bằng tiền gồm: tiền mặt tại quĩ, tiền mặt gửi Ngân hàng và tiền đang chuyển
Các khoản phải thu: chủ yếu là các khoản phải thu từ khách hàng thể hiện ở
một số tiền mà các khách hàng nợ doanh nghiệp phát sinh trong quá trình bán hàng, cung ứng dịch vụ dưới hình thức bán trước trả sau Ngoài ra, với một số trường hợp mua sắm vật tư khan hiếm, doanh nghiệp còn có thể phải ứng trước tiền mua hàng cho người cung ứng, từ đó hình thành khoản tạm ứng,
+) Vốn về hàng tồn kho
'Vốn nguyên vật liệu chính: là giá trị các loại nguyên vật liệu chính dự trữ cho sản xuất, khi tham gia vào sản xuất, chúng hợp thành thực thể của sản phẩm
'Vốn vật liệu phụ: là giá trị các loại vật liệu phụ dự trữ cho sản xuất, giúp cho việc hình thành sản phẩm, nhưng không hợp thành thực thể chính của sản phẩm, chỉ làm thay đổi màu sắc, mùi vị, hình dáng bề ngoài của sản phẩm hoặc tạo điều kiện cho quá trình sản xuất kinh doanh thực hiện thuận lợi
'Vốn nhiên liệu: là giá trị các loại nhiên liệu dự trữ dùng trong hoạt động sản xuất kinh doanh
Vốn phụ tùng thay thế: là giá trị các loại vật tư dùng để thay thế, sửa chữa các tài sản cổ định
Vốn vật đóng gói: là giá trị các loại vật liệu bao bì dùng để đóng gói sản
Trang 31'Vốn công cụ dụng cụ: là giá trị các loại công cụ dụng cụ không đủ tiêu chuẩn tài sản cố định dùng cho hoạt động kinh doanh
'Vốn sản phẩm đang chế: là biểu hiện bằng tiền các chỉ phí sản xuất kinh doanh đã bỏ ra cho các loại sản phẩm đang trong quá trình sản xuất (giá trị sản phẩm dở dang, bán thành phẩm)
'Vốn về chỉ phí trả trước: là các khoản chỉ phí thực tế đã phát sinh nhưng có
tác dụng cho nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh nên chưa thê tính hết vào giá thành
sản phẩm trong kỳ này, mà được tính dẫn vào giá thành sản phâm các kỳ tiếp theo
như chí phí cải tiến kỹ thuật, chỉ phí nghiên cứu thí nghiệm
'Vốn thành phẩm: là giá trị những sản phẩm đã được sản xuất xong, đạt tiêu
chuẩn kỹ thuật và đã được nhập kho
'Việc phân loại vốn lưu động theo cách này tạo điều kiện thuận lợi cho việc xem xét đánh giá mức tồn kho dự trữ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp Mặt khác, thông qua cách phân loại này có thể tìm các biện pháp phát huy chức năng các thành phần vốn và biết được kết cấu vốn lưu động theo hình thái biểu hiện để định hướng điều chỉnh hợp lý có hiệu quả
>_ Phân loại theo vai trò từng loại vốn lưu động
+) Vốn lưu động trong khâu dự trữ sản xuất: bao gồm các khoản vốn nguyên vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu, phụ tùng thay thế, vật đóng gói, công cụ dụng cụ nhỏ
+) Vốn lưu động trong khâu trực tiếp sản xuất: bao gồm các khoản vốn sản
phẩm đang chế tạo, chỉ phí trả trước
+) Vốn lưu động trong khâu lưu thông: bao gồm các khoản vốn thành phẩm,
tiễn mặt
+) Vốn trong thanh toán: gồm những khoản phải thu và các khoản tiền tạm ứng trước phát sinh trong quá trình mua vat tư hàng hóa hoặc thanh toán nội bộ,
+) Các khoản vốn đầu tư ngắn hạn về chứng khoán, cho vay ngắn hạn Cách phân loại này cho phép biết được kết cấu vốn lưu động theo vài trò Từ
đó giúp cho việc đánh giá tình hình phân bổ vốn lưu động trong từng khâu của quá
Trang 32kinh doanh Trên cơ sở đó, đề ra các biện pháp tổ chức quản ly thích hợp nhằm tạo ra một kết cấu vốn lưu động hợp lý, tăng được tốc độ luân chuyển vốn lưu động
>_ Phân loại theo quan hệ sở hữu về vấn
+) Vén chủ hữu: là số vốn lưu động thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp Doanh nghiệp có đầy đủ các quyền chiếm hữu, sử dụng và định đoạt Tùy theo từng loại hình doanh nghiệp mà vốn chủ sở hữu có nội dung cụ thể như: vốn đầu tư từ
ngân sách Nhà nước, vốn do chủ doanh nghiệp tư nhân bỏ ra, vốn cổ phẩn trong các công ty cổ phần
+) Các khoản nợ: là các khoản vốn lưu động được hình thành từ các khoản vay ngân hàng thương mại, các tổ chức tài chính, vốn vay thông qua phát hành trái
phiếu Doanh nghiệp chỉ có quyền sử dụng vốn này trong một thời gian nhất định Cách phân loại này cho thấy kết cấu vốn lưu động của doanh nghiệp được
hình thành bằng vốn của bản thân doanh nghiệp hay các khoản nợ Từ đó có các quyết định trong huy động và quản lý, sử dụng vốn lưu đông hợp lý hơn, đảm bao
an ninh tài chính trong sử dụng vốn của doanh nghiệp
>_ Phân loại theo nguồn hình thành
+) Nguồn vốn điều lệ: là số vốn lao động được hình thành từ nguồn vốn điều lệ ban đầu ngay khi doanh nghiệp được thành lập hoặc nguồn vốn điều lệ được bổ sung trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp
+) Nguồn vốn tự bổ sung: là nguồn vốn được bồ sung thêm trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp như: lợi nhuận để lại để tái đầu tư
+) Nguồn vốn liên doanh liên kết: là nguồn vốn lưu động được hình thành từ
vốn góp của các bên tham gia doanh nghiệp liên doanh
+) Nguồn vốn đi vay: là nguồn vốn được hình thành từ các khoản vay ngân hàng thương mại, các tổ chức tài chính tín dụng, vay người lao động trong doanh nghiệp
Trang 33'Việc phân chia vốn lưu động theo nguồn hình thành giúp cho doanh nghiệp
thấy được cơ cấu nguồn vốn tải trợ cho nhu cầu vốn lưu động trong kinh doanh của mình Từ góc độ quản lý tài chính mọi nguồn tài trợ đều có chỉ phí sử dụng của nó
'Do đó doanh nghiệp cần xem xét cơ cấu nguồn tải trợ tối ưu để giảm thấp chỉ phi sir dụng vốn của mình
>_ Phân loại theo thời gian huy động và sử dụng vốn
“Theo cách này nguồn vốn lưu động được chia thành nguồn vốn lưu động tạm
thời và nguồn vốn lưu động thường xuyên
~ Nguồn vốn lưu động tạm thời là nguồn vốn có tính chất ngắn hạn chủ yếu
để đáp ứng các nhu cầu có tính chất tạm thời về vốn lưu động phát sinh trong quá trình sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp Nguồn vốn này bao gồm các khoản
vay ngắn hạn ngân hàng, các tổ chức tin dụng và các khoản nợ ngắn hạn khác ~ Nguồn vốn lưu động thường xuyên là nguồn vốn có tính chất ồn định nhằm
hình thành nên TSLĐ thường xuyên cần thiết
'Việc phân loại nguồn vốn lưu động như trên giúp cho người quản lý xem xét
huy động các nguồn vốn lưu động một cách phù hợp với thời gian sử dụng để nâng cao hiệu quả tổ chức và sử dụng VLĐ trong doanh nghiệp mình Ngoài ra nó còn
giúp cho nhà quản lý lập các kế hoạch tài chính hình thành nên những dự định về tổ chức nguồn vốn lưu động trong tương lai, trên cơ sở xác định quy mô, số lượng
VLD can thiét để lựa chọn nguồn vốn lưu động này mang lại hiệu quả cao nhất cho doanh nghiệp,
1.1.3 Vốn lưu động rong 1.1.3.1 Khái niệm
Vốn lưu động ròng, hay còn gọi là vốn lưu động thuần hoặc vốn lưu động
thường xuyên là phân giá trị chênh lệch giữa tài sản ngắn hạn và các khoản nợ ngắn hạn (Nguyễn Thu Thủy, 201 1)
1.1.3.2 Cấu thành vấn lưu động ròng Công thức tính vốn lưu động ròng:
Trang 34Như vậy vốn lưu động ròng sẽ bao gồm các yếu tố sau đây:
>_ Tài sản ngắn hạn: Tiền và các khoản tương đương tiền; Các khoản phải thu; Hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác
>_ Các khoản nợ ngắn hạn bao gôm:
+ Các khoản phải trả: gồm nợ nhà cung cấp, lương nhân viên, các khoản thuế phải nộp
+ Vay ngắn hạn: các khoản vay ngân hàng, vay cá nhân có thời hạn bằng
hoặc dưới năm
1.1.4 Vai trò của vốn lưu động và vẫn lưu động ròng trong hoạt động sản xuất kinh doanh lĩnh vực thương mại
1.1.4.1 Vai trò của vốn lưu động
Trong quá trình hoạt động sản xuất, kinh doanh, vốn lưu động là điều kiện đầu tiên để doanh nghiệp đi vào hoạt động hay nói cách khác vốn lưu động là điều
kiện tiên quyết của quá trình sản xuất kinh doanh
~ Vốn lưu động đảm bảo cho quá trình tái sản xuất của doanh nghiệp được
tiến hành thường xuyên, liên tục Vốn lưu động còn là công cụ phản ánh đánh giá
quá trình mua sắm, dự trữ, sản xuất, tiêu thụ của doanh nghiệp
~ Vốn lưu động còn có khả năng quyết định đến quy mô hoạt động của doanh nghiệp Trong nền kinh tế thị trường doanh nghiệp hoàn toàn tự chủ trong việc sử
dụng vốn nên khi muốn mở rộng quy mô của doanh nghiệp phải huy động một lượng vốn nhất định để đầu tư ít nhất là đủ để dự trữ vật tư hàng hóa Vốn lưu động còn giúp cho doanh nghiệp chớp được thời cơ kinh doanh và tạo lợi thế cạnh tranh cho doanh nghiệp
~ Vốn lưu động còn là bộ phận chủ yếu cấu thành nên giá thành sản phẩm do đặc điểm luân chuyển toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm Giá trị của hàng hóa bán ra được tính toán trên cơ sở bù đắp được giá thành sản phẩm cộng thêm một
Trang 351.1.4.2, Vai trò của vốn lưu động ròng
Vốn lưu động ròng là một chỉ tiêu tông hợp rất quan trọng đẻ đánh giá tình hình tải chính của doanh nghiệp, mức độ an toàn của tài sản ngắn hạn phụ thuộc vio mức độ của vốn lưu động ròng Vốn lưu động ròng có vai trò như sau:
~ Vốn lưu động ròng là yếu tố để doanh nghiệp thực hiện hoạt động san xuất kinh doanh Trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, chu kỳ chuyển hóa
các yếu tố đầu vào, đầu ra diễn ra liên tục và lặp đi lặp lại bao gồm các khâu tiền, hàng hóa, phải thu, Những doanh nghiệp nào có vốn lưu động ròng lớn thì các chu kỳ chuyển hóa sẽ diễn ra nhanh hơn, đảm bảo đủ lượng vốn cần thiết và đảm bảo khả năng thanh toán các khoản nợ, từ đó hoạt động sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp diễn ra thông suốt (Nguyễn Thu Thủy, 201 1)
~_ Vốn lưu động ròng là thước đo về năng lực tài chính hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp
H= Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn
H <0: có nghĩa doanh nghiệp không có khả năng chỉ trả các nghĩa vụ ngắn hạn Nếu không có nguồn huy động bổ sung thì doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn, và nếu kéo đài sẽ dẫn đến việc doanh số bán hàng giảm sút, các khoản phải thu giảm, vốn lưu động càng bị thâm hụt, doanh nghiệp sẽ vô cùng khó khăn và có thể đứng trước nguy cơ phá sản
Nếu H > 0: có nghĩa doanh nghiệp có khả năng chỉ trả các nghĩa vụ ngắn hạn H cảng lớn, vốn hoạt động ròng của doanh nghiệp cảng cao, tỉnh hình tài chính càng ôn định, lành mạnh Tuy nhiên nếu H quá lớn sẽ cho thấy hiệu quả sử dụng tai
sản ngắn hạn chưa tốt, chưa tối ưu hóa được nguồn vốn ngắn hạn của doanh nghiệp ~_ Vốn lưu động ròng là một chỉ số tài chính thể hiện tính thanh khoản sẵn có của một doanh nghiệp tại một thời điểm
Trang 36
thanh khoản nếu tài sản của nó có thể không dễ dàng được chuyển đổi thành tiền mặt Vốn lưu động ròng là yếu tố cần thiết để đảm bảo rằng một doanh nghiệp có thể
ếp tục hoạt động và có đủ tiền để đáp ứng cả các khoản nợ ngắn hạn đến kỳ thanh toán và chỉ phí hoạt đông thường xuyên của doanh nghiệp,
1.2 Công tác quản trị vốn lưu động
1.2.1 Khái niệm về hoàn thiện quản trị vốn lưu động
'Qua các khái niệm liên quan đến vốn lưu động, có thể hiểu rằng: “Quản tri
vốn lưu động là việc xây dựng các chính sách vốn lưu động và thực hiện các chính: sách dy trong hoạt động kinh doanh hàng ngày của doanh nghiệp” (Nguyễn Thu
Thủy, 2011) Nó bao gồm việc quyết định mức tiền mặt, khoản phải thu, hàng tồn kho hợp lý và nguồn vốn tài trợ ngắn hạn cho chúng sao cho doanh nghiệp có thể duy trì thường xuyên, liên tục các hoạt động sản xuất kinh doanh
Như vậy, có thể hiểu quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp là quản trị về
tiền mặt, các khoản phải thu, hàng tồn kho nhằm đảm bảo quá trình tái sản xuất diễn ra thường xuyên và liên tục
(Quan tri vốn lưu động là việc xây dựng chính sách vốn lưu động và thực hiện chính sách ấy trong các hoạt động kinh doanh hàng ngày của doanh nghiệp Chính sách vốn lưu động bao gồm các chính sách của doanh nghiệp liên quan tới mức tài sản ngắn hạn cần thiết mà doanh nghiệp nên duy trì đối với từng loại tài sản và
nguôn vốn tài trợ hợp lý cho tài sản ngắn hạn
“Trong bài luận văn, hoàn thiện quản trị vốn lưu động có thể được nghiên cứu theo chu trình từ hoàn thiện hoạch định nhu cầu vốn lưu động, hoàn thiện lựa chọn sử dụng nguồn tài trợ, hoàn thiện tổ chức thực hiện quản trị vốn lưu động và phân tích đánh giá mức độ hoàn thiện quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp
1.2.2 Vai trò của quản trị vẫn lưu động
~ Quản trị vốn lưu động là một bộ phận trọng yếu trong công tác quản trị tài chính doanh nghiệp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh Quản
trị vốn lưu động không những đảm bảo sử dụng vốn lưu động hợp lý, tiết kiệm ma
Trang 37thúc đẩy tiêu thụ sản phẩm Khá năng quản trị vốn lưu động của doanh nghiệp cing tốt có nghĩa doanh nghiệp đã tối ưu được nguồn vốn ngắn hạn, tăng hiệu suât sử dụng của các khoản vay nợ, kéo theo nhu cầu vay ng càng giảm Bên cạnh đó khi doanh nghiệp có tiền nhàn rỗi thì việc quản trị vốn lưu động cũng rất cần thiết vì nó đảm bảo rằng lượng vốn nhàn rỗi này sẽ được đầu tư một cách hiệu quả nhất cho
nhà đầu tư trong thời hạn ngắn
~ Quản trị vốn lưu động sẽ giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp thấy được những nét sinh động trên "bức tranh tài chính" của công ty thể hiện qua các khía cạnh sau đây:
+ Cung cấp kịp thời, đầy đủ và trung thực các thông tin về vốn kinh
doanh, cơ cầu vốn lưu động cho chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư, nha cho vay,
khách hàng và cỗ đông Cung cấp thông tin về tình hình sử dụng vốn lưu động, khả
năng huy động vốn, khả năng sinh lợi và hiệu quả sản xuất kinh doanh
+ Cung cấp thông tin về tình hình thanh khoản, công nợ, khả năng thu hồi các khoản phải thu, khả năng thanh toán các khoản phải trả cũng như các nhân tố khác ảnh hưởng tới hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty
‘Tom lai, việc hồn thiện cơng tác quản trị vốn lưu động là một việc làm có ý nghĩa quan trọng trong công tác quản trị doanh nghiệp Trên cơ sở đó, nhà quản trị đề ra được những giải pháp hữu hiệu nhằm lựa chọn quyết định phương án tối ưu cho hoạt động kinh doanh của công ty
1.2.3 Quy trình quản trị vốn lưu động
1.2.3.1 Hoạch định nhu cải in lưu động
a Nguyên tắc hoạch định nhu cầu VLD
'Có các nguyên tắc hoạch định nhu cầu VLĐ sau:
~ Xuất phát từ nhu cầu sản xuất, phải đảm bảo đủ VLĐ cho sản xuất và thời kỳ khác nhau, điều kiện sản xuất khác nhau
Trang 38phối tiêu thụ, dùng các phương tiện xếp dỡ hiện đại để rút ngắn thời gian kiếm nhận và vận chuyển vật liệu để nâng cao hiệu quả sử dung VLD
ối hài hòa với các bộ phận kế hoạch trong doanh nghiệp, làm
~ Đảm bảo cân
sao xác định được nhu cầu vốn lưu động tối thiểu cần thiết cho các kế hoạch sản xuất, kế hoạch cung cấp vật tư, kế hoạch giá thành, kế hoạch tiêu thụ sản phẩm
~ Xác định nhu cầu VLĐ cần được sự góp ý của các đơn vị trực thuộc vì VLD anh hưởng đến suốt chu kỳ sản xuất kinh doanh từ việc dự trữ hàng, vật tư
chuyển đổi từ hàng dự trữ sang các khoản phải thu qua việc bán hàng, việc thu tiền và dùng tiền mặt để trả các khoản nợ Nếu không làm thế, xác định nhu cầu VLĐ sẽ:
thiếu chính xác gây bắt lợi cho doanh nghiệp b Xác định nhu cầu vốn lưu động
© Như câu vốn lưu động
Quá trình kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra thường xuyên liên tục tạo thành chu kỳ kinh doanh Thông thường, người ta chia chủ kỳ kinh doanh của doanh nghiệp thành 3 giai đoạn sau:
+ Giai đoạn mua sắm và dự trữ vật tư + Giai đoạn sản xuất
+ Giai đoạn bán sản phẩm và thu tiền bán hàng
Nhu vay, trong chu kỳ kinh doanh của doanh nghiệp phát sinh nhu cầu vốn lưu động Nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp là thể hiện số vốn tiền tệ cần
thiết doanh nghiệp phải trực tiếp ứng ra để hình thành một lượng dự trữ hàng tồn kho và khoản cho khách hàng nợ sau khi đã sử dụng khoản tín dụng của nhà cung, cấp và các khoản nợ phải trả khác có tính chất chu kỳ (tiền lương phải trả, tiền thuế: phải nộp ) Doanh nghiệp cần xác định được nhu cầu vốn lưu động cần thiết tương
ứng với một quy mô và điều kiện kinh doanh nhất định ‘© Phương pháp xác định như cầu vốn lưu động
Trang 39vốn lưu động Hiện nay có 2 phương pháp chủ yếu: Phương pháp trực tiếp và
phương pháp gián tiếp
` Phương pháp trực
Căn cứ vào các yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến lượng vốn lưu động doanh
nghiệp phải ứng ra để xác định nhu cầu vốn lưu động thường xuyên
~ Xác định nhu cầu vốn để dữ trữ hàng tồn kho cần thiết cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp
+ Xác định nhu cầu vốn dự trữ nguyên vật liệu hoặc hàng hóa
+ Xác định nhu cầu vốn sản phẩm dở dang
+ Xác định nhu cầu vốn về chỉ phí trả trước + Xác định nhu cầu vốn thành phâm
~ Xác định chính sách tiêu thụ sản phẩm và khoản tín dụng cung cấp cho khách hàng
~ Xác định các khoản nợ phải trả cho nhà cung cấp
~ Tổng hợp xác định nhu cầu vốn lưu động của doanh nghiệp
Ngoài ra doanh nghiệp có thể hoạch định nhu cầu vốn lưu động trên cơ sở:
tổng mức tài sản lưu động cần đầu tư nói chung và nhu cầu từng loại tài sản chủ yếu nói riêng như: tiền mặt, khoản phải thu, hàng tồn kho
~ Dự toán nhu cầu tiền mặt: Công tác quản lý tiền mặt chú ý đến 3 hoạt động là giao dịch, dự trữ và đầu cơ Do đó, dự toán nhu cầu tiền mặt cũng căn cứ vào
lượng tiền mặt cần thiết cho từng hoạt động Nhưng quan trọng nhất là nhu cầu tiền mặt cho hoạt động giao dịch vì đây là hoạt động không thể thiếu được của doanh
nghiệp Để lập dự toán nhu cầu tiền mặt, doanh nghiệp phải dự toán được nguồn thu, nguồn chi, thời điểm các khoản thu chỉ và mức dự trữ tiền mặt mong muốn
~ Dự toán nhu cầu các khoản phải thu khách hàng : dựa vào chính sách tín dụng và số liệu doanh thu kế hoạch của doanh nghiệp, tính toán khoản phải thu bình
quân cho khách hàng chiếm dụng Vốn đầu tư cho khoản phải thu này thường được
Trang 40~ Dự toán nhu cầu hàng tồn kho : thường dựa trên số liệu phân tích năm báo
cáo và tình hình biến động năm kế hoạch đề xác định định mức vốn dự trữ hàng hóa
cho năm kế hoạch
® Phương pháp gián tiếp:
Đặc điểm của phương pháp này là dựa vào số vốn lưu động bình quân năm báo cáo, nhiệm vụ sản xuất kinh doanh năm kế hoạch và khả năng tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động năm kế hoạch
Công thức tính: Vne=VLD0*MI/M2*(1 + 1%) Trong đó: Vạ:_: Nhu cầu vốn lưu động năm kế hoạch
'Vuoo: Số dư bình quân vốn lưu động năm báo cáo
M:: Tổng mức luân chuyển vốn lưu động năm báo cáo, kế hoạch
19% : Tỷ lệ tăng/giảm số ngày luân chuyển vốn lưu động năm kế hoạch so với năm báo cáo
1% = (KI-K2J/K0 * 100%
Trong đó: _ KI: Kỳ luân chuyển vốn lưu động năm kế hoạch K2: Kỳ luân chuyển vốn lưu động năm báo cáo
“Trên thực tế để ước đoán nhanh nhu cầu vốn lưu động năm kế hoạch các doanh nghiệp thường sử dụng phương pháp tính toán căn cứ vào tổng mức luân chuyển vốn và số vòng quay vốn lưu động dự tính năm kế hoạch
Phương pháp tính như sau: Vnc = Mi/ Li
Trong đó: Mi: Tổng mức luân chuyển vốn kế hoạch
Li: Số vòng quay vốn lưu động kỳ kế hoạch
® Phương pháp ước tính nhu cau VLD bing tỷ lệ phần trăm trên doanh thu: