Kiểm tra tác động của tín hiệu gian lận và hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cơ bản trên cổ phiếu các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán VN

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - - PHÙNG ANH THƯ KIỂM ĐỊNH ẢNH HƯỞNG CỦ TÍN HIỆU GIAN LẬN VÀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN ĐẾN LÃI CƠ BẢN TRÊN CÔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - - PHÙNG ANH THƯ KIỂM ĐỊNH ẢNH HƯỞNG CỦA TÍN HIỆU GIAN LẬN VÀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN ĐẾN LÃI CƠ BẢN TRÊN CÔ PHIẾU CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH : KẾ TOÁN MA SỐ : 60340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN ĐÌNH HÙNG TP Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu thực tác giả với hướng dẫn Người hướng dẫn khoa học TS.Nguyễn Đình Hùng Nội dung, kết nghiên cứu luận văn hoàn toàn trung thực Tất nguồn tài liệu tham khảo công bố đầy đủ Tp Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2015 Ký tên Phùng Anh Thư MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC HÌNH VE CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Những đóng góp đề tài 1.7 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TÔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Lãi bản cô phiếu (EPS) 2.1.1 Khái niệm 2.1.2 Phân loại lãi bản cô phiếu (EPS) 2.1.2.1 Lãi cô phiếu (EPS hay Basic EPS) 2.1.2.2 Lãi phiếu pha lỗng (Diluted EPS) 2.2 Tín hiệu gian lận (Red flags) va hanh vi điều chỉnh lợi nhuận (Earnings management) 2.2.1 Các tín hiệu gian lận 2.2.1.1 Tỷ số khoản (Liquidity ratios) 2.2.1.2 Tỷ số hoạt động (Activity ratios) 2.2.1.3 Tỷ số toán (Leverage ratios) 11 2.2.1.4 Tỷ số lợi nhuận (Profitability ratios) 12 2.2.2 Hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 2.2.2.1 Khái niệm 16 2.2.2.2 Các phương pháp đo lường 18 2.3 Các lý thuyết sơ 22 2.3.1 Lý thuyết ủy nhiệm (Agency Theory) 22 2.3.2 Lý thuyết tín hiệu (Signalling theory) 23 2.4 Tông quan nghiên cứu trước 23 2.4.1 Nghiên cứu nước 24 2.4.2 Nghiên cứu nước 25 2.5 Xác định vấn đề nghiên cứu 28 Kết luận chương 29 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 30 3.1 Mô tả tông thể, mẫu nghiên cứu 30 3.1.1 Mô tả tông thể 30 3.1.2 Mẫu nghiên cứu 30 3.2 3.2.1 Mô hình nghiên cứu 30 Lựa chọn đo lường biến nghiên cứu 30 3.2.1.1 Biến phụ thuộc – Lãi cô phiếu (EPS) 30 3.2.1.2 Biến độc lập – Tỷ số hàng tồn kho/ Doanh thu (INV/SALES) .31 3.2.1.3 Biến độc lập – Tỷ số nợ phải trả/ tông tài sản (TD/TA) 32 3.2.1.4 Biến độc lập – Tỷ số vốn lưu động/ tông tài sản (WC/TA) 32 3.2.1.5 Biến độc lập – Tỷ số lợi nhuận sau thuế/ tông tài sản (NP/TA) .33 3.2.1.6 Biến độc lập – Tỷ số lợi nhuận sau thuế / doanh thu (NP/SALES) 34 3.2.1.7 Biến độc lập – Tỷ số doanh thu / tông tài sản (SALES/TA) 34 3.2.1.8 Biến độc lập – Tỷ số nợ phải trả / vốn chủ sở hữu (DEBT/EQ) .35 3.2.1.9 Biến độc lập – Tỷ số khoản phải thu / doanh thu (REC/SALES) 35 3.2.1.10 Biến độc lập – Tỷ số lợi nhuận trước thuế/ tông tài sản (GP/TA) 36 3.2.1.11 Biến độc lập – Biến kế tốn dồn tích điều chỉnh (DA); Biến kế tốn dồn tích khơng thể thể điều chỉnh (NDA) 37 3.2.1.12 Biến kiểm sốt – Biến cơng ty kiểm tốn (BIG4) 38 3.2.2 Mơ hình nghiên cứu 38 3.3 Qui trình thu thập va xử lý số liệu 43 Kết luận chương 45 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 46 4.1 Thực trạng về lãi bản cô phiếu, thông tin báo cáo tai chính tại thị trường chứng khoán Việt Nam 46 4.1.1 Báo cáo tài công ty niêm yết 46 4.1.2 Sư dụng lãi bản cô phiếu thi trường chứng khoán Việt Nam 46 4.2 Thống kê mô tả biến 48 4.3 Hệ số tương quan 50 4.4 Kết quả kiểm định nghiệm đơn vị (Panel unit root test) 52 4.5 Kết quả hồi quy theo OLS, FEM, REM 53 4.5.1 Biến kế tốn dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình Jones (1991) 53 4.5.2 Biến kế tốn dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình Modified Jones (1995) 54 4.5.3 Biến kế toán dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình Kothari cộng sư (2005) 55 4.5.4 Biến kế tốn dồn tích khơng thể điều chỉnh theo Mơ hình Phạm Thi Bích Vân (2012) 55 Kết luận chương 63 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 64 5.1 Kết luận 64 5.2 Kiến nghi 64 5.2.1 Đối với công ty niêm yết 65 5.2.2 Đối với nhà đầu tư, quy đầu tư 66 5.2.3 Đối với quan quản lý 67 5.2.4 Đới với kiểm tốn viên 68 5.3 Một số hạn chế đề tài 68 5.4 Hướng nghiên cứu tương lai 69 Kết luận chương 71 KẾT LUẬN 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TƯ VIẾT TẮT Ký hiệu viết tắt Viết đầy đủ BCTC Báo cáo tài CP Cơ phiếu CTNY Công ty niêm yết DN Doanh nghiệp TTCK Thi trường chứng khốn TT BCTC Thơng tin Báo cáo tài SPSS Phần mềm thống kê kinh tế (Statistical Package for the Social Sciences) STATA Phần mềm phân tích liệu (Statistics/Data Analysis) DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Thống kê nghiên cứu liên quan ảnh hưởng tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cô phiếu báo cáo tài 25 Bảng 3.1: Tơng hợp nhân tố nghiên cứu 40 Bảng 4.1: Trình bày thống kê mơ tả biến thu thập nghiên cứu 48 Bảng 4.2: Ma trận hệ số tương quan biến thuộc mơ hình 50 Bảng 4.3: Kết kiểm đinh nghiệm đơn vi liệu bảng 52 Bảng 4.4: Kết hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.1 53 Bảng 4.5: Kết hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.2 54 Bảng 4.6: Kết hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.3 55 Bảng 4.7: Kết hồi quy theo Pooled OLS, FEM, REM mơ hình 1.4 55 Bảng 4.8: Tông hợp kết kiểm định giả thuyết 59 DANH MỤC HÌNH VE Hình 2.1: Mơ hình nghiên cứu tông quát 28 Phụ lục : Kết xử lý liệu mô hình Thống kê mô tả ma trận tương quan Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Jones (1991) Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mô hình hồi quy tác động cố đinh (Fixed effects model-FEM) Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm đinh Hausman Tổng kết mô hình Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Modified Jones (1995) Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mô hình hồi quy tác động cố đinh (Fixed effects model-FEM) Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm đinh Hausman Tởng kết mơ hình Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mô hình Kothari cộng (2005) Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mô hình hồi quy tác động cố đinh (Fixed effects model-FEM) Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm đinh Hausman Tổng kết mơ hình Phân tích hồi quy với biến độc lập DA,NDA theo mơ hình Phạm Thi Bích Vân (2012) Mô hình hồi quy hỗn hợp (Pooled regression model- Pooled) Mô hình hồi quy tác động cố đinh (Fixed effects model-FEM) Mô hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (Random effects model-REM) Kiểm đinh Hausman Tổng kết mô hình Kết kiểm đinh nghiệm đơn vi ... tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cô phiếu cơng ty niêm yết thi trường chứng khốn Vi? ??t Nam cho đối tượng liên quan công ty niêm yết, nhà đầu tư, quan quản lý kiểm toán vi? ?n... dụng mơ hình hồi quy tuyến tính để phân tích ảnh hưởng tín hiệu gian lận hành vi điều chỉnh lợi nhuận đến lãi cô phiếu công ty niêm yết thi trường chứng khoán Vi? ??t Nam Tác giả đưa mơ hình nghiên... thành công đến mức vi? ??c tạo lợi nhuận từ hoạt động doanh nghiệp Ty? ? suất lợi nhuận hoạt động tính lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) chia cho doanh thu: Ty? ? suất lợi nhuận hoạt động = Lợi nhuận