LỜIMỞĐẦU
SựkiệnkhủnghoảngtàichínhMỹdiễnratừgiữanăm2 0 0 7 kéod à i chođ ế n nayđãt á c động nghiêmtrọngtớinềnkinhtếcủahàngloạtquốcgiatrênthếgiới.Phạmviảnhhưởngvàmứcđộ thiệth ạivề kinhtếc ủacuộckhủnghoảngnàylàrấtlớn,đặ cbiệttr ongbốicảnhh ộinhậpkinhtếq u ốct ếngàymộtsâu r ộngnhưh i ệ nnay.N ềnkinhtếViệtN a m n ó i chungcũngkhôngthểtránhkhỏinhữngảnhhưởngtrựcti ếpvàgiántiếpcủanó.Vậy,khủnghoảngt à i chínhlàgì?CuộckhủnghoảngtạiMỹbắtnguồntừđâu?
T ạisaomộtcuộckhủnghoảngtạiMỹlạicóthểtạor a l à n só ng ả n h hư ở nglớnnhưv ậ y vànhưc á c q u ố cgiak h á c t r ê n t h ếgiới,ViệtNamđãứngphóvớicuộckhủnghoảngấynhưthếnào?
T r o n g k h u ô n khổc ủatiểuluận,nhómsẽchút r ọngtìmhiểubảnchấtc ủac uộckhủnghoảngtàichính, t á c độngc ủanót ớimộtsốq u ốcgiatr ê n thếgiớivànhữnghànhđ ộ ngnhằmứ ngphóvớicuộckhủnghoản gnàycủaChínhphủViệtNam.
Dođềtàitrênđâylàmộtlĩnhvựcrộnglớnvàphứctạpnhưngthờigiannghiêncứuvàkinhnghiệm t h ựct i ễnc ò n nhiềuh ạnchếnênkhôngthểt r á n h k h ỏinhữngthiếus ó t Vìvậynhómrấtmongnhậnđ ượcýkiếnđónggópcủacôgiáođểđềtàiđượchoànthiệnhơn
KHỦNGHOẢNGTÀICHÍNH2008VÀCÁCCÔNGCỤTÀICHÍNHCỦACHÍNHPHỦ
Kháiniệmchung
Khủng hoảng ngân hàng xảy ra khi khách hàng đồng loạt rút tiền khỏi tài khoản, gây khó khăn cho ngân hàng trong việc hoàn trả các khoản nợ do họ đã cho vay phần lớn số tiền gửi Sự rút tiền ồ ạt có thể dẫn đến sự phá sản của ngân hàng, khiến nhiều khách hàng mất đi khoản tiền gửi của mình, trừ phi họ được bồi thường nhờ bảo hiểm tiền gửi Nếu tình trạng rút tiền diễn ra rộng rãi, nó có thể gây ra khủng hoảng ngân hàng mang tính hệ thống Mặc dù hiện tượng này có thể không lan rộng ngay lập tức, nhưng khả năng tín dụng sẽ gia tăng để huy động vốn do lo ngại về sự thiếu hụt trong ngân sách Khi đó, chính các ngân hàng sẽ trở thành nhân tố gây ra khủng hoảng tài chính.
Khủng hoảng trên thị trường tài chính thường xảy ra do hai nguyên nhân chính: chính sách của Nhà nước và sự tồntại của các bong bóng đầu cơ Chính sách phát hành tiền nhằm trang trải cho các khoản thâm hụt ngân sách có thể ảnh hưởng đến tỷ giá cố định, khiến người dân mất lòng tin vào nội tệ và chuyển sang tích trữ ngoại tệ Khi dự trữ ngoại tệ của Nhà nước cạn dần, Nhà nước buộc phải từ bỏ tỷ giá cố định, dẫn đến sự tăng giá của ngoại tệ Đồng thời, trên thị trường lại xuất hiện những bong bóng đầu cơ, tiềm ẩn nguy cơ đổ vỡ Người tham gia thị trường thường đổ xô mua các loại hàng hóa như cổ phiếu hay bất động sản, không nhằm mục đích đầu tư lâu dài mà chỉ để kiếm lợi nhanh chóng Tình trạng này tạo ra những cơn sốt trên thị trường, nhưng khi nhiều người cùng bán, giá trị sẽ giảm mạnh, gây ra rủi ro cho những nhà đầu tư thiếu hiểu biết.
Khủng hoảngtàichính th ế gi ới
Khủnghoảngtàic h í n h tr ongcáct ậpđ o à n Kinht ế :Cáct ậpđ o à n thường vướngvàokhủ nghoảngtàichínhdo2lýdochủyếu:docáckếhoạchđầutưkhôngđúngđắn,khôngthuh ồiđượcvốnđầut ư,dẫntớiviệckhôngthanhtoánđượccáckhoảnvayđểđầutưdẫntớiphásản.Do bịhiệuứngdâychuyềnt ừkhủnghoảngchung,khiđó cácdoanhnghiệpkhôngvayđ ư ợ cvốnđểđầutưhoặccácdựánđầutưkhô ngthuhồiđượcvốndotìnhtrạngkhủnghoảng.
Một sốhướng gi ải quyết
Giải tỏa những lo ngại về thanh khoản và tính lỏng có thể thực hiện qua hai chiến lược: cung cấp thanh khoản cho thị trường và thuyết phục các thành viên thị trường rằng họ không cần phải ngay lập tức bán đi tài sản của mình Để thị trường yên tâm, cần có một cơ chế bảo hiểm tiền gửi hoạt động hiệu quả Ngân hàng trung ương đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp thanh khoản cho thị trường và tự phân bổ, điều tiết lượng thanh khoản đó Chính sách tiền tệ gián tiếp sẽ giúp Ngân hàng trung ương thực hiện nghiệp vụ thị trường mở với các giao dịch mua bán trái phiếu Kho bạc do Chính phủ phát hành Ngoài ra, chính sách tiền tệ gián tiếp còn bao gồm cho vay trên nghiệp vụ thị trường mở, trực tiếp với lãi suất phạt Ngân hàng trung ương đang đối mặt với khó khăn trong việc bảo vệ tỷ giá, và vào một thời điểm nào đó, việc bảo vệ tỷ giá sẽ không quan trọng bằng các mục tiêu vĩ mô, dẫn đến việc đồng tiền có thể giảm giá.
Thuếvàcáchạnchếkháccóthểkhôngkhuyếnkhíchcácnhàđầutưdàihạnvàcókhic ò n làmtrầ mtrọngthêmtìnhhình.Việccầnlàmlàgiảiquyếtkhủnghoảngthanhtoánđểhạnchếthiệthạibằngcách: loạibỏnhữngkhôngchắcchắncủanhàđầutưvềtínhtrongsạchcủacácthểchếc á nhân.Thêmvàođ ó , b uộccácthểchến à y phảixửlýnhữngvấnđềvềtàis ảnc ủamìnhnhưđịnhgiáthấp… vàbánchocơquancơcấulạinợcủaChínhphủ.Điềunàylàmtăngtínhlỏngvàgiảmbớtkhókhănchongườ ichovay– ngânhàng.Tuynhiên,đểgiảiquyếtkhủnghoảngtàichínhtriệtđ ể thìc ầnphảingă nchặnnób ằngcơch ếgiámsát,t h a n h travà cáccôngcụ,kỹthuậtthíchhợp.
Cuộckhủnghoảngthếgiớinăm2008
Năm2008đ ư ợ c coinhưlàmộtnămt ồ itệnhấtcủanềnki n h tết h ếg i ớitr ongnhiềuthậpniênqu a Khởiđầut ừmộtsựs u y giảmnhẹc ủanềnk i n h tếMỹrồigiat ốcthànhm ộtc u ộckhủnghoảngtíndụng vàtàichánhlanrộngtrêntoànthếgiới.
Năm2008bắtđầubằngdấuhiệulànềnkinhtếHoaKỳchậmlạinhưngkhôngcómộtdấuhiệucản hbáonàovềmộtsưtanrãcủanềntàichánhsẽđến.Vàotháng2nămnay,QuốcHộiHoaKỳthôngquamột sốbiệnphápt h ú c đẩynềnkinhtếbằngnhữngngânphiếutrảlạib ớttiềnthuếchodânđểgiảmbớtảnhhưở ngcủađiềumàcáckinhtếgiacholàsựđixuốngkhôngđángkểcủanềnkinhtếMỹ.
NhưngđếnthángBathìngườitabắtđầuchứngkiếnmộtchuỗisựsụpđổhoặcbịmual ạicủacácC ôn g tyđầut ư địaốclớnnhấtn ư ớ cMỹ,c á c địnhchếtàichánh,c á c côngtychovay,cácngânhàngvàcá cc ô n g tybảohiểm.T ấtcảnhữngc ô n g tyn à y đãc ó liênhệđ ế nchuyệnđầut ư vàongànht í n d ụ n g đị aố ctừngcólúcđãphátđ ạ ttộtbực.Cáckhoảnđầut ư kinhdoanhnàyđãxuốngdốckhigiánhàb ắtđầuh ạgiảmvàkhiconsốngườivaytiềnmuanhàkhôngtrảnổinợchongânhàngtăngvọt.Giádầuthôtrênt hếgi ớicaođếnmứckỷlụccũnggópphầnvàocuộckhủnghoảngkinhtế.
Khicuộckhủnghoảngtàichínhbắtđầudiễnra,dườngnhưnóchỉlàmộtđốmlửatrênđỉnhnúi.Nh ưngtrongthếgiớikếtnốimàchúngtađangsống,đốmlửanhỏấyđãmởđầuchom ộtđámcháylớn.Cơnc hấnđộngtrênPhốWallđãtácđộngđếntấtcảnhữngaicóliênquanđ ế n tàichính.Dướiđâylàmộtsốcâu chuyệnghilạitừnhữngthịtrườngtàichínhÂu,Ánơingọnlửađãbùngcháyvàtiếptụclanxa.
Cáchđâykhônglâu,cácdoanhnhânMỹđổxôtớicáchộichợthươngmạitạiQuảngChâu,Trung Quốcđ ể tìmkiếmnhữngthoảt h u ậnm u a b á n t ừnhữngnhàmáyởmiềnnamnướcnày."NgườiMỹnổit i ếngvìm ộtviệc,"K e n Melwani,giámđốccôngtyt h ư ơ n g m ạ iNikitacótrụsởtạiHồngKông,chủsởhữu 10nhàmáysảnxuấtđồlótphụnữtạiTrungQuốcđ ể xuấtkhẩusangMỹLatinhvàchâuPhinói:"Họkhông quantâmtớisốlượng.Họchỉmuốnbiết:"Giábaonhiêu?".
Nămnay,Melwaninhậnthấyrằngnhữngngư ờ imuahàngMỹđãkhôngđếnnữa.Và c ò n cóm ộtđiềugìđókhácnữa.Ngânhàngcủaôngcũngđãngừngthúcđẩycáck h o ảncho vay.Me l w a n i nh ậnđịnh:"Chắcc h ắnmọivi ệcđ ãt h a y đổivàođầunămnay.Họkhôngc ò n sẵnlòngkhu yếnkhíchsựvaymượn".
HồngKông,trungtâmtàichínhvàđ ầ unãoquảnlýcủakhuvựcT r u n g Quốcthườngđ ư ợ c g ọilànhàmáycủathếgiới,làm ộtthànhphốgiàucó.Tuynhiên,ngaycảt ạiđây, sựtúngquẫntíndụngtoà ncầuđanggâykhókhănhơnchocácdoanhnghiệptrongviệcvaytiềnđ ể trangtrảicácnhucầungắnhạ n.
"Hiệntại,chúngtôiđangđốimặtvớirắcrối.Chúngtôikhôngnhậnđượccácđơnđặthànglặpl ạinhưđ á n g lẽph ảiđượcnhận.Và c á c ngânhàngcũngđangcảnhbáor ằnghọc ó thểcắtgiảmtíndụng củachúngtôitrongtươnglai",TommyLam,chủmộtnhàmáymaymặcở Dongguan,mộttrungtâmsảnxu ấtcủaTrungQuốcgầnHồngKông,chobiết.
Lamnóicôngtycủaônghiệntrongtìnhtrạngtàichínhtốtvàsẽvượtquacơnbãotàichính.Tuyn hiên,cáccôngtyHồngKôngkhác- đặcbiệtnhữngcôngtyđãđầutưmộtsốvốnc ủahọvàob ấtđ ộ ngsảnvàc h ứngk h o á n - đangđ ố imặtvớit ì n h trạngt h i ếutiềnmặtn g à y càngnghiêmtrọng.
Vàongày9/10,mộtnhàb á n lẻq uầnáo,vớikhoảng100đạilýở HồngKôngvà500đ ạ ilýkhácở TrungQuốc,đãbuộcphảiđóngcửasaukhikhôngthểđápứngcácyêucầucủangânhàngvềviệchoàntrản hữngkhoảnnợ.
Cácc h u y ê n giaphânt í c h chorằngc ô n g tyđãvayquánhiềuvàmởr ộngquánhanhchóngnhằ mvộivàngbắtkịplànsóngkinhtếcủaTrungQuốc.Khikinhtếtoàncầupháttriểnchậmlại,điềuđódường nhưtrởthànhmộtđiệpkhúcquenthuộc- vàkếtquảlànhữngngườichovayđangngàycàngxemxétkĩlưỡngcáctờquyếttoáncũngnhưcácbáocá olưuchuyểntiềncủakháchhàngđểtìmnhữngdấuhiệucăngthẳngcóthểdẫntớisựvỡnợ.
MộtnữdoanhnhânHồngKông,ngườiyêuc ầukhôngđượcnêutênvìsợgâ y hoangmangchochủ nợvốnđãdễbịkíchđộng,tiếtlộcácchủngânhàngcủabàmớiđâyđãtớivănphòngcủabàđểkiểmtrasổsác hkếtoán.
"Nămtớisẽlàm ộtc uộcsáthạchthựcsựđốivớinhiềucôngty.Nếukhôngcóthêmtiềnmặtmớithìs ẽkhôngcònlựachọnnàokháclàthuhẹpquymôkinhdoanh.Nếuđiềuđóx ảyra,sẽcórấtnhiềungườimấ tviệclàm",bàdựđoán.
SandeepGoyal,mộtkĩsưphầnmềmởNewDelhithìthầm:"Khôngaidámđềcậptớitừcổphiếutr ongngôinhàcủachúngtôihiệngiờ,đặcbiệtkhichađangquanhquẩnđâuđây".Điềuđónhanhchóngđư ợcchứngminhtạisao.
Goyal, một giám đốc ngành ngân hàng, đang theo dõi một bài thuyết trình về tài chính trên truyền hình, bên cạnh chiếc TV Sony và máy tính xách tay HP mới Điều này phản ánh sự giàu có và phong cách sống sung túc của gia đình anh Goyal bày tỏ sự lo lắng về việc không nên đặt mọi thứ vào một kế hoạch duy nhất và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đầu tư vào các khoản tài chính hợp lý Ở tuổi 28, anh đã đầu tư vào cổ phiếu và tin tưởng rằng các khoản lợi nhuận chắc chắn sẽ giúp anh có một cuộc sống đầy đủ hơn, mặc dù anh cảm thấy khó khăn khi chứng kiến sự sụp đổ trong các thị trường tài chính toàn cầu.
ChỉsốSensexcủaẤnĐộđãgiảm45%từđỉnhđiểmhồitháng1,giátrịtài sảnròngc ủagiađ ìn hG o y a l , v ốnđ ư ợ cg â y d ựngquanhiềunăm,đãbịhaoh ụtt r o n g vàit u ần.T ừ
12.1 USD,danhmụcđầutưcủahọđãgiảmxuốngtới4.000USD- tổngcộngtổnthấtcaohơnmộtnửasốlươnghàngnămmà Goyalnhậnđư ợctừcôngviệcc ủaanhchom ộtcôngtycótrụsởởMỹ.T r ư ớ ckhirờiphòngkhách,chacủaSandeepđưaramộtcâubìnhluậnđanht h é p : "Thamlamchẳngtốtmộtchútnào".
LạicóthêmnhiềutintứctồitệđổdồnvềquachiếcSonycủagiađìnhGoyalsuốtmấyt u ầnvừaqu a:tỉlệtăngtrưởngcủanềnkinhtếẤnĐộd ựkiếnsẽgiảmtừ9%xuốngcòn8%hoặcthấphơnnữa;nhữngl ờiđồnđạivôcăncứrằngngânhàngtưnhânlớnnhấtnướcn à y -
ICICI đã gặp khó khăn trong bối cảnh thị trường hỗn loạn, gần như gây ra một vụ rút tiền ồ ạt từ các khách hàng Jet Airways, hãng hàng không nội địa lớn nhất, đang sa thải hàng trăm nhân viên Không khí buồn bã bao trùm một đám cưới Goyal sẽ kết hôn trong hai tháng tới Anh nói với vẻ đầy nuối tiếc: "Tôi từng muốn đi Singapore hưởng tuần trăng mật và mua một chiếc xe ô tô mới, nhưng bây giờ không thể thực hiện những giấc mơ đó Chúng tôi đã chứng kiến một năm thật tuyệt vời Điều này khiến bạn tin rằng nếu bạn làm việc chăm chỉ, bạn có thể thành công nhanh chóng."
Tuynhiên,niềmt i n củaGoyalvềtươnglaiđãbịchaođ ả o."Tôicảmthấylosợrằngnếumọiviệcc ứtiếntriểntheocáchnày,tôicóthểmấtviệc.Dẫuvậy,cómộtđiềumàtôichắcchắnlà:tôisẽkhôngbaogiờm uacổphiếumộtlầnnàonữa".
TrongtiếngIceland,cáctừtiềnbạcvàconcừulàgiốngnhau.Tuynhiên,trongnhữngđiềukiệnki nhtếhiệntạicủaIcelandthìđù a cợtlàmộtcáchquantâm,chỉmộtngườisẽđặtthứcă nl ê n bànvàđặ t á olênlưngbạn(khibạnănthịtcừuvàmặcđồlenlàmtừlôngcừu).Vớisựs ụtgiảmcủat i ềntệvàsựkhốnđố ncủangànhcôngnghiệpngânhàngthìngườidânIcelandđangnhanhchóngmấtđiviệclàm,cáckhoảnt iếtkiệmvàcôngviệclàmăn.
Chínhphủengạirằngmộtsốngườithậmchísẽđánhmấtlýtrí:cáchđâyvàingày,BộY tếIceland đãthànhlậpmộttrungtâmsứccấpcứusứckhoẻtâmthầnởtrungtâmReykjavíknhằmgiúpcáccôngdânbị khủnghoảngvìc u ộckhủnghoảngkinhtết r on g nước.Nằmt r ê n tầnghaicủamộttrạmy tếcũ,trungtâms ẵnsàngđiềutrịchom ộtsốlượnglớnnhữngngườid â n Icelanderbịđauốmvềmặttinhthần.
Dẫuvậy,c ôngviệccũngtiếntriểnrấtchậmc hạp.TiếnsĩRagnarÓlafsson,mộttronghaic h u y ê n giatâmlýlàmv i ệct o à n thờigianchotrạmxá,đangnhấmnhápmộtchiếcsandwichmộtmìnht r o n g vănphòngc ủaôngl ú c 1 : 3 0 giờchiềun g à y 1 3 / 1 0 "Chot ớit h ờiđiểmhiệntại,chẳngcómấyngư ờitìmđếnđây",ôngnói.
Thoángnhìn,córấtnhiềudấuhiệucủamộtcuộcsốngtốtđẹpđ ãtrởnênthânthuộcđ ố ivớimộtđất nướccó320.000ngườinày.BãiđỗxecủatrungtâmmuasắmKringlanthuộcReykjavíkt r à n ngậpnhữn gloạixel á n g b ó n g nhưAudis,RangeRoversvàMercedes.Tuynhiên,bêntrongkhumuasắm,nhữngn gườiIcelandtócvàngđangrảobướcvớivẻmệtmỏi.
Tôi có thể thư giãn như thế nào khi dễ dàng nhận thấy rằng mọi thứ mà tôi tích cóp cả đời đã mất hết Một nhà tư vấn với đôi mắt đỏ hoe đã nói về tình hình khó khăn mà ông gặp phải trong một quán ăn Ở tuổi 61, ông đã bị mất tất cả các khoản tiết kiệm trong cuộc sống Đó là niềm hãnh diện của một con người, một người dân Iceland Bộ trưởng Y tế Gudlaugur Thór Thórdarson đồng ý rằng Iceland đang phải chống chịu một cú sốc tinh thần, đặc biệt khi Gordon Brown áp dụng luật chống khủng bố đối với Iceland, nhằm đóng băng các tài sản của các công ty Iceland tại đảo quốc sương mù.
"Ngườidânđấtnướctôikhôngchủhứngchịucơnbãotàichínhmàđiềuđócònkhiếnchúngtôic ảmthấytồitệ.Ngư ờ iIcelandl u ô n tựcoimìnhlàm ộtdântộcđộclậpvàhiệntạichúngtôiđơngiảnkhô ngthểđộclập".
Cácd o a n h nghiệpđ ị a phươngđ a n g cốgắngđộngviênngườid â n b ằngn h ữngh à n h độngh àophóng.MộtnhàhàngởReykjavík- Ánaestumgrửsum,đóbiếnmỡnhthànhmộtbếpnấusỳp,miễnphớchongườidõnIcelandm ộtbỏtsỳplỳa mạchkèmrauvàmộtlátbánhmỳ,t r o n g khiởcuốiconphốđó,mộtsốítquánbarđãbán"biathờisuytho ái"vớigián2,60USD/1 cốcthayvìvớigiáthôngthườnglàkhoảng6USD.
Tuynhiên,t r ướcviệccónhiềuc u ộccắtgiảmnhânc ô n g hơnvàt ìnht r ạngl ộnx ộnngàycàngn ghiêmtrọngthìđấtnướcnàycầnhơnmộtcửchỉhảotâmvàmộtvạibiagiárẻđểđ ư ợ cgiảicứukhỏisựtuy ệtvọngvềkinhtế.
Trungtâmbuônbánlớnđóngcửa ĐốivớiTairaKamoshida,ngườisánglậpvàchỉsởhữuchuỗidịchvụgiặtkhôởthànhphốnhỏHita chi(cókhoảng1 9 5 0 0 0 dân)thìt i n t ứctồitệxuấth i ệnnhưmộttiasétgiángxuốngtừt r ờixanh.N g à y 26/9,vănphòngq u ảnl ý b á o vớiKa m oshi da r ằngtrung t â m b u ô n b á n chínhcủaHitachiđang đóngcửavàmộttrongnhữngcửahànggiặtkhôt ạiđâyđãngaylậptứcngưnghoạtđộng."Khônghềcódấu hiệunàovềsựđóngcửa.Ngượclại,cửahàngcủat ô i cuốicùngđãbắtđầubứtphávàthậmchíbắtđầuhướ ngtớithờikỳlàmăndưgiả.Tôiđãthựcsựtrôngđợiđiềuđó".
KamoshidakhôngphảilàngườiduynhấtbịbấtngờkhiNhậtphảiđốiphóvớinhữngt á c đ ộ ngd âyc h u y ềnc ủac u ộckhủnghoảng.T r u n g t â m buônb á n lớn,S a k u r a City,khaitrươnghồic u ố inăm2 0 0 6 vớisựk h u y ếcht r ươngầ mĩ v à b a n đ ầ uthuhútkhoảng6 0 gianhàng,kểcảmộtsiêuthịdu ynhấttrongkhuvực.
TheoTadayasuYamamoto,ChủtịchHộiđồngThươngmạivàCôngnghiệpcủathànhphốHitac hi,việct r u ng tâmn à y đóngcửađ ãlàmkhoảng400ngườimấtviệcvàhậuq u ảthìvượtr a khỏicộngđồn g."Cácchủcửahàngc ủanhữngkhuvựcm u a sắml â n cậnc ũngnhưkháchhàngcủahọđ a n g gặpr ắcrối.Chúngtôikhôngthểđểniềmh y vọngcủathànhphốb ịdậptắt",ôngYamamotochobiết.
Tuynhiên,ô n g Yamamotokhôngthểlàmgìđ ể duytrìcáctiahyvọng.N h ữngngườiđiềuhành trung tâmmua sắmđãphảit r ảcáckhoảnchiphíhà ng ngàythôngquanguồnvốnv a y củamộtchin hánhcủaLehmanBrothers,mộtngânhàngđầutưMỹhiệnđãphásản.
Sự sụp đổ của ngân hàng Lehman Brothers đã gây ra một cú sốc lớn cho thị trường tài chính, khiến nhiều hoạt động kinh doanh phải ngừng lại Những người thuê gian hàng tại trung tâm thương mại được thông báo rằng họ sẽ không được hoàn lại tiền đặt cọc Kamoshida, một người trong ngành, bày tỏ sự lo lắng về tình hình và không hiểu rõ nguyên nhân của sự sụp đổ này Ông nhận định rằng sự kiện này là một vấn đề nghiêm trọng và nhấn mạnh rằng mọi người đều cần phải lo lắng về những gì đang diễn ra.
Quấnquanhmìnhbằngmộtcáitạpdềmàunâukhiđónkháchbằngmộtchấtgiọnghồhởi,t r ầmấ m,FranỗoisB o n d u e l sởhữum ộtnhàhàngở P a r i s t h u ộcl o ạiđ ư ợ cdukhỏchvàngườidõnđịaphươ ngưachuộng.Dẫuvậy,nhữngngàynày,khiđồngeurovẫncònmạnhvàcácnềnkinhtếđộtngộtngừngtr ệkhắptoàncầuthìcácdukháchngoạiquốcvốnchiếm1/3sốthựckháchthườngxuyêncủaBonduelđa ngngàycàngítđivàchitiêuíthơn.
Pourỗain,cỏchkhụngxanhàthờSaint-Sulpiceởquậnthứ6củathànhphốParishoalệ- cũngđangăníthơnvàuốngíthơnthườnglệ."Tôiđãkiểmtrasổsáchvàtôinhậnthấymìnhchẳngcóđồngl ãinàotrongthángnày",ôngBonduelnói.
Với20nămlàmviệcvàtí c h luỹ,ôn g Bonduel,57tuổi,cảmthấyôngsẽcóthểthoátkhỏicơnbĩ cựcnày.Tuynhiên,ô n g thừanhậnrằngviệcc h i t iê u ngàycàngkhiêmt ốnhơnc ủacácthựckháchđãb uộcôngphảicóm ộtsốt h a y đổi."Lầnđầutiên,t ô i đãđóngcửanhàhànghồitháng8 vàđinghỉvìkhôngait ớiăn.Tôitựmìnhlàmviệcgiặtgiũ.Chúngtôiđãngừnggửicáckhăntrảibàntớihiệugiặtlàvàbuộcphảitiếtki ệmtiền.Tôicũngbuộcphảiđểm ộttrongcácđầubếprađi Chúngtôisẽổnnhưngchúngtôiđangphảisi ếtchặttiềncông".
Khôngphảimọingườiđềumaymắnnhưvậy.Nghiêncứumớiđâychothấykhảnăngm u a hàngg iảmvànỗisợhãicủangườitiêudùngvềsựsuysụpngàycàngtăngcủanềnkinhtếđ ãkhiếnviệcc h i tiêu chocácquáncàphêvànhàhàngở Phápđãsụtgiảmkhoảng20%t r o n g nămnay.Gần3.000nhàhàngởn ướcnàyđãphảiđóngcửahoặcphásảnchỉtrongnửađầunăm2008.
Lànsóngthấtbạiđócóthểlanrộngkhinhữngngườimớitrongl ĩnhvựckinhdoanhnày,vốndự avàocáckhoảnvayngânhàngđểkhởinghiệpbắtđầucảmthấyhọbịkéocăngrađ ể trảnợkhiviệckinhdo anhếẩm."Nếutôi30tuổivàbắtđầuvớicáckhoảnvayphảihoànt r ảthìtôiđanggặpr ắcr ốilớn",B o n d u e l ,ngườicảmt h ấyb ớtcăngthẳngvìp h ầnl ớnc á c kháchhàngcủaônglàcưdânởkhugiàucól â n cận,t hổlộ."Tôithậtmaymắn.Mọithứđốivớitôichỉkhókhănchứkhôngphảilàkhôngthểbảovệđược".
Ngành công nghiệp xây dựng và bất động sản tại Tây Ban Nha đang đối mặt với "cuộc khủng hoảng gạch", đặc biệt là tại La Sagra, nơi cách Madrid khoảng 65km về phía nam Khu vực này sản xuất gần 30% lượng gạch của Tây Ban Nha và tự hào về việc xây dựng các công trình bằng gạch đồ sộ nhất châu Âu Tuy nhiên, hiện nay, các nhà máy tại La Sagra không còn sản xuất đủ gạch Carlos Duque, tổng thư ký chi nhánh của công đoàn thợ xây dựng MCA-UGT ở Castilla-La Mancha, cho biết: "Các kho hàng đều đầy ắp Họ không biết bán gạch cho ai."
Cưd â n c ủ ahạtn à y khôngphảitìm kiếmn g u y ê n n h â n ởđ â u xa.Sựđổvỡc ủabongbóngph áttr i ểntrongngànhbấtđộngsảnTâyBanNhađãđẩyrấtnhiềunhàkinhdoanhbấtđộngsảnlớnvàotình cảnhphásảnvàngưnghoạtđộngxâydựngtrênkhắpcảnước.
Sốc á c ngôinhàđượcxâyd ựngnăm2 0 0 8 dựkiếnsẽgiảm70%sovớinăm2 0 0 7 Điềuđóđãnu ôidưỡngnạnthấtnghiệp,vốnđãtăngvọtthêmgần1/3trongtháng9,đạtmức11,3%,tỉlệthấtnghiệpcaon hấtởTâyBanNhakểtừnăm1997.
LaSagrađãcảmnhậnđượctìnhthếcamgocá ch đâyvàitháng."Hoạtđộngxâydựngb ắtđầuthự csựxuốngdốchồitháng2hợctháng3cùngvớicuộckhủnghoảngthịtrườngchov a y dướitiêuchuẩnMỹ vàđólàt h ờ i điểmm à c á c khochứagạchb ắtđầuđầylên",ô n g D u q u e tiếtlộ.Rấtnhiềucôngt r ì n h x âyb ằnggạcht r o n g vùngđ ãb ịđ ó n g cửat r o n g nhiềuthángquamùahè.
Phầnlớnc á c c ô n g t r ì n h ở LaS a g r a đãtạmthờingừngt h u ê côngnhântheomộtchương t r ìnhđãđà m phánvớic á c c ô n g đ o à n , chophépngườilaođộngn h ậncáckhoảnt r ợcấpthấtnghiệptr ong3tháng,vàsauđóbảođảmviệchọđượctrởlạilàmviệc.
Khicơns u y thoáingàycàngl a n rộng,ô n g D u q u e t ỏr a lolắngvền h ữnglờinóidốiphíatrư ớc."Đólàkhichúngtôisẽbắtđầuchứngkiếncácnhàmáyđóngcửamãimãi.Vàkhiđó,chúngtôisẽphảiđối mặtvớinhữngvấnđềnghiêmtrọng".
RafaelMartín,thịtrưởngthịtrấnAlamedadelaSagra,t u y ê n bốôngrấtquantâmtớit á c đ ộngcủacuộcsuythoáitớinhữngngườihàngxóm.Mộtvàingườitrongsốđóđãlâmvàonhữngtìnhcảnhk hókhănvìsốtiềnthếchấpđãtăngvọttrongkhicácnguồntàichínhcủahọthìgiảmxuống.
"Nókhôngc h ỉả n h hưởngtớinhữngngườilàmviệct r o ng cácnhàmáygạchmàt á c độngđếnc ảnhữngtàixếxetảichuyênchuyênchởgạchvàthợcơkhíchuyênbảodưỡngcácxet ảivàc u ốic ù n g l à c ảnhữngq u á n b a r , nơicôngn h â n t h ư ờ ngxuyênt ớiu ốngr ư ợ u.Nógiốngnhưviệcconcáđãcắnvà ođuôicủanó".
Cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới năm 2008 là cuộc khủng hoảng đầu tiên của thế kỷ 21, nhưng có những đặc điểm khác biệt so với các cuộc khủng hoảng trước đó Đây được xem là cuộc khủng hoảng của các ngân hàng, với sự sụp đổ của hệ thống tài chính và khủng hoảng tín dụng Trong thời gian ngắn, nhiều ngân hàng đã tuyên bố phá sản hoặc bị kiểm soát đặc biệt Thế giới đã trải qua những biến động lớn do sự sụp đổ của các tổ chức tài chính Cuộc khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế toàn cầu đã ảnh hưởng đến nhiều hoạt động kinh tế, nhưng mức độ tác động tại các nước phát triển không lớn như ở các nước đang phát triển khác.
TácđộngcủacuộckhủnghoảngtàichínhđốivớinềnkinhtếViệtNam
Ngaytừnhữngt h á n g đ ầ u năm2008,đ ãxuấth i ệnxuh ư ớ nggiảmtốcđộxuấtkhẩus a n g Mỹ, t h ịtrườngxuấtkhẩulớnnhấtcủaViệtNam.DocầutiêudùngtạiMỹđangtrênđàs u y giảmm ạnhbởitá cđ ộngc ủakhủnghoảngtàichính,t r o n g 9thángđầunăm,t ố c độtăngkimngạchxuấtkhẩusa ng Mỹc hỉđạt16,7%,thấphơn khánhiềusovớimức26,7%củanăm
2007.TỷtrọngcủathịtrườngMỹtrongtổngkimngạchxuấtkhẩuc ủaViệtNamđãgiảm,từ2 0 , 7 % của năm2 0 07xuốngc òn17,7%trong9t h á n g đầunămnay.Cácmặthàngxuấtkhẩuc ủaViệtNamchịunhiề uảnhhưởngnhấtlàmaymặc,giàyda,gạo,cábasa,càphê
Cuộc khủng hoảng đã tác động mạnh mẽ đến tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam sang EU và Nhật Bản, hai thị trường xuất khẩu quan trọng Phân tích các chỉ số kinh tế cho thấy, do bị ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng, người tiêu dùng tại các thị trường này buộc phải cắt giảm chi tiêu, dẫn đến nhu cầu nhập khẩu đối với hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam cũng có xu hướng giảm Tỷ trọng của thị trường EU trong tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam đã giảm xuống còn 16,5%, so với 18% vào năm 2007.
Xuấtkhẩuc ảnăm2 0 0 8 d ự kiếnchỉđ ạ tk h o ảng6 4 t ỉUSD,t ă n g 3 1 , 8% sovớithựchiệnnăm
2 0 0 8 cảvềkimngạchvàtốcđộtăng(tươngứnglà65tỉUSDvà33,9%)doxuấtkhẩugiảmkhôngchỉvềsố lượngcácđơnhàng,màcảvềgiábáncủahànghóaxuấtkhẩu.Năm2009,dựkiếnkimngạchxuấtkhẩulà6 4tỉUSD,giảmcảvềkimngạchvàtốcđộtăngkimngạchsovớiconsốđãđượctrìnhQuốchộiđầutháng10- 2008(sốtrìnhQuốchộitháng10-2008tươngứnglà67,7tỉUSDvà18%).
Tuy có ảnh hưởng không nghiêm trọng đến hệ thống ngân hàng, nhưng sự biến động của tỷ giá và lãi suất USD đã tạo ra tác động lớn Tỷ giá USD với đồng Việt Nam trên thị trường có nhiều biến động do tâm lý của người dân Trước tình hình đó, Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã có các biện pháp, chính sách để điều hành, ổn định tỷ giá, hạ lãi suất cơ bản, giúp doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn để sản xuất kinh doanh, đặc biệt là các doanh nghiệp xuất-nhập khẩu, rà soát và kiểm soát nợ xấu của các ngân hàng thương mại.
Vềthịtrườngchứngkhoán,l u ồngtiềnđầut ư giántiếpvàoViệtNamsuygiảmvàđãcóhiệntượ ngcácnhàđầutưnướcngoàirútvốnkhỏithịtrường.MặcdùtìnhhìnhkinhtếvĩmôcủaViệtNamt r o n g nhữngt h á n g gầnđâycónhữngc h u y ểnb i ếnt í c h cực,nhưngt h ị trườngc h ứngkhoánViệtN a m tiếptụcs ụtgiảm.VN- indexgiảml i ê n t ụcvàlậpđáym ớ ixuốngd ư ớ i 350đ i ể m.Việcnhàđ ầ u t ư nướcngoàicóbiểuhiệnrú tkhỏit h ịt r ư ờ ngc h ứngkhoánViệtNamđãgâytâmlýhoangmangchocácnhàđầutưtrongnước.
Cuộckhủnghoảngđãbướcđầucóảnhhưởngđếnđầut ư trựctiếpnướcngoài(FDI)vàviệntrợph áttriểnchínhthức(ODA).Sốd ựánFDIđăngkým ớ i cóxuhướngchữnglại,t r o n g tháng10- 2008,tổngsốdựánđăngkým ớ ilà68dựánvớitổngvốnđăngkýlà2,02t ỉUSD,thấphơnnhiềusovớicá cthángđầunăm(9thángđầunămc ó 885d ự ánđăngkývớitổngsốvốnđăngkýlà56,27tỉUSD).
Khảnă ng giảingân vốn FDI và ODA trong năm 2008 đang chịu ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng Tổng vốn FDI thực hiện trong 10 tháng đầu năm 2008 chỉ tăng khoảng 15% so với tổng số vốn đăng ký mới Dự báo số vốn ODA giải ngân năm 2008 có thể không đạt được như kỳ vọng, khoảng 2,3 tỷ USD Trong những năm tới, khủng hoảng tài chính toàn cầu có thể khiến dòng đầu tư nước ngoài cả trực tiếp và gián tiếp vào Việt Nam suy giảm, do bất ổn kinh tế và sự suy thoái kinh tế toàn cầu Tác động lớn nhất của cuộc khủng hoảng này là làm thay đổi hoàn toàn và sâu sắc ngành công nghiệp tài chính Mỹ và hệ thống tài chính toàn cầu.
Vềngắnhạn,khủnghoảngởMỹchưacótácđộnglớnđếnViệtNamdodòngvốnđầut ư vàoViệt NamhầuhếtbắtnguồntừcácnướcvàvùnglãnhthổtrongkhuvựcnhưXin-ga- po,HànQ u ốc,NhậtBản,Đ à i Loan, Mỹchỉđ ứ ngt h ứ11trongh ơ n 8 0 q u ố cgiavàv ù n g lãnhthổc ó hoạtđộngđầut ư trựctiếptạiViệtNamvới419dựáncònhiệulực,t ổngsốv ốnđăngký4,1tỉUSD.
Cuộc khủng hoảng tài chính đã lan rộng không chỉ ở Mỹ mà còn ảnh hưởng đến các nước phát triển khác như Nhật Bản và Hàn Quốc, cũng như các quốc gia có đầu tư trực tiếp nước ngoài tại Việt Nam Các nước châu Á, nơi chiếm tới 80% dòng vốn đầu tư vào Việt Nam, cũng đang chịu tác động lớn từ cuộc khủng hoảng này Việc huy động vốn trên thế giới sẽ gặp nhiều khó khăn do chi phí vốn tăng cao Hệ quả là các nhà đầu tư sẽ hạn chế tăng thêm đầu tư mới và thực hiện các dự án đã cam kết Đã có xu hướng một số công ty mẹ ở nước ngoài yêu cầu các chi nhánh tại Việt Nam phải giảm đầu tư để rút vốn về nhằm tháo gỡ khó khăn cho các công ty mẹ Do đó, trong dài hạn, nếu khủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế toàn cầu không được kiểm soát, chắc chắn nó sẽ ảnh hưởng đến đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam.
GiảingânvốnFDIcũngcóthểsẽgiảm,khimàtrongtìnhhìnhkhókhănhiệnnay,các côngtyđầutưvàoViệtNamsẽthậntrọnghơntrongkếhoạchtàichínhvàđầutư.Thêmvào đó,hầuhếtcácdựánđầut ư nóichung,dự ánFDInóiriêng,phầnnợv a y thườngchiếmmộttỷphầnrấtlớ ntrongtổngvốnđầutư,nênkhicáctổchứctàichínhđanggặpkhókhănsẽlàmchonhiềuhợpđồngvayvốn sẽkhôngđượckýkếthoặckhôngthểgiảingân.NgaycảcácdựánFDIđangtriểnkhaicũngcóthểbịch ữnglại,vìrấtcóthể,cáccôngtysẽphảicânđốilạin g u ồnvốn,bảođảmtàichínhantoàntrongkhủnghoả ng.Riêngcácdựánmớicấpphép,nếuchủđầutưbịtổnthươnglớntừcuộckhủnghoảngnày,thìcóthểbịtạ mdừngtriểnkhai,thậmchírútb ỏ.Dovậy,năm2009-
2010, tốcđ ộ giảin g â n v ốnFDIđ ư ợ cd ựbáol à sẽtheoxuh ư ớ ngchậmlại.
Nhữngdựbáobanđầuchothấy,sốvốnODAcamkếtvàgiảingântạiViệtNamtrongnhữngnămt ớisẽc óxuh ư ớ nggiảmdonguồnvốnđầut ư củacáctổchứctàichính,tiềntệq u ốct ếvàdựtrữchovaycủa cácnướcpháttri ểnđượccânđốilạiđể bìnhổnthịtrườngtàichính.
Năm2010vàcácnămtiếptheo,kinhtếthếgiớinóichungvàkinhtếchâuÁnóiriêngđ ư ợ cdựb á o khảq u a n hơn,điềun à y sẽt á c đ ộ ngt í c h cựcđếnt ă n gt r ư ở ngkinhtếc ủaViệtNam.
Huyđ ộngvốngiántiếpvàothịt r ư ờ ngcổphiếuViệtNamt r o n g t h ờigiant ớisẽrấtkhókhăndoc ácnhàđầutưsẽhướngtớicáckênhđầutưantoàn.ViệcbántháochứngkhoánkhỏithịtrườngViệtNa m làcóthể,mặcdùxácsu ấtkhôngcao,dotínhthanhkhoảnvàquymôcủathịtrường.Điềun à y sẽảnhhưở ngtrựctiếpđếnthịtrườngchứngkhoánvàquátrìnhcổphầnhóacácdoanhnghiệpnhànướclớntrongc ácnămtới.Việch u y độngvốnthôngquathịtrườngvốnkhókhăntrongkhithịtrườngtíndụngthắtchặtsẽ c hặndòngvốnvàđẩychiphítàichínhcủacácdoanhnghiệplêncao.
Mô hình đầu tư giá trị trên thị trường ngoại hối liên quan đến sự chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền trong bối cảnh tỷ giá ổn định Các giao dịch này thường mang tính đầu cơ với khả năng rủi ro cao Khi lãi suất toàn cầu sụt giảm và chính sách tỷ giá của Việt Nam giữa VND và USD vẫn ở mức cao, dòng vốn có thể sẽ dịch chuyển vào một số giai đoạn nhất định nhằm khai thác cơ hội chênh lệch Trong trường hợp thoái vốn, dòng vốn này có thể tạo áp lực lên tỷ giá VND Việc phát hành chứng khoán huy động vốn trên thị trường quốc tế cũng sẽ gặp khó khăn và chi phí tăng cao Chính phủ Việt Nam hiện có kế hoạch phát hành 1 tỷ USD, trong khi Vinashin dự kiến huy động 400 triệu USD trên thị trường quốc tế vào năm 2009 Tuy nhiên, trong bối cảnh khủng hoảng tài chính, việc thực hiện kế hoạch này sẽ gặp phải những trở ngại đáng kể trong thời gian tới.
Dòng kiều hối về Việt Nam vẫn duy trì ổn định, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế toàn cầu khó khăn, với mức đạt khoảng 8-10 tỷ USD mỗi năm Một phần lớn dòng kiều hối này được đầu tư vào chứng khoán và bất động sản, mặc dù các lĩnh vực này hiện không còn "nóng" như trước Đặc biệt, nguồn kiều hối chủ yếu đến từ Mỹ, nơi kinh tế đang chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, điều này có thể dẫn đến sự suy giảm dòng kiều hối trong những năm tới.
Tuyđầut ư nướcngoàiđư ợ cdựbáolàsẽkhókhănhơntrongnhữngnămtới,nhưngViệtNamc ó thểc ónhữngc ơ h ộ inhấtđịnhquacuộckhủnghoảngt à i c hínhthếgiới.Dòngv ốntrênthếgiớisẽtậpt r u n g vàonhữngnơicóm ô i trườngchínhtrịvàkinhdoanhổnđịnh,màViệtNamlạiđangcónhữnglợithết ronghainhântốnày.
Hiệntại,hầuhếtc á c nhàđ ầ u tưvẫncamkếtnhiềuvìhọt i n tưởngvàot ư ơ n g laiv à t r i ểnvọng đilêncủanềnkinhtếnướcta.Nhiềunhàđầutưchorằng,tácđộngcủacuộckhủnghoảngtớinềnkinhtếViệt Namchỉởmứcđộnhấtđịnhvàsẽđượckhắcphụctrongthờigiantới.
Mộtđiểmt h u ậnlợinữac ủachúngt a l à c á c nhàđầut ư lớnnhưNhậtBản,EUđãh ư ớ ngvàokh uvựcĐông-NamÁvàcóchiếnlượcđầutưdàihạntrong10nămtới.TạikhuvựcĐ ô n g -
N a m Á,NhậtB ảnh ư ớ ngnhiềunhấtvàoViệtN a m vớichiếnlượcđ ầ u t ư nhấtq u á n từC h í n h phủch ođ ế ncáctậpđ o à n lớn.CácđộngtháigầnđâycủaNhậtBảnđãrấtrõràngvàkiênquyết,chodùtrongbất cứhoàncảnhnào,ViệtNamvẫnsẽlànơiNhậtBảnphânbốlạisảnxuấtc ủah ọ.NhậtB ảnc ũngđãsápnhập JICAvàJBICt h à n h m ộtquỹviệnt r ợODAkhổnglồ.MụctiêucủaquỹnàycũnghướngvàoĐông- NamÁ,trongđócóViệtNam.
Nhữngtácđộngtrựctiếpvàgiántiếpnêutrêncủakhủnghoảngtàichínhthếgiớiđangvàsẽảnhh ưởngđếnviệcthựchiệnmụctiêutăngtrưởngkinhtếcủanướctatrongnăm2008.D ựkiếntốcđộtăngtrư ởngGDPt r ong năm2 0 0 8 chỉđạtkhoảng6,7%,thấphơnchỉtiêuđãđ ư ợ cQuốchộithôngqualà7%.Vớinhữngtácđộngbanđầucủakhủnghoảngtàichínhthếgiớiđếnđầutưnướcngoài,thư ơng mại,tà ichínhtiềntệ, trongthờigianvừaqua,cũngnhư phạmviảnhhưởngcủakhủnghoảngđếnkinhtếthếgiớinhưđãphântíchởtrên,nềnkinhtếnướctacũngsẽc òngặpkhókhăntrongnăm2009vàcácnămtiếptheo.
Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế, biến động kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đến tốc độ tăng GDP của Việt Nam Năm 2009, kinh tế toàn cầu suy giảm, dẫn đến nguy cơ thu hẹp thị trường xuất khẩu như Mỹ, Nhật Bản, EU, làm giảm đầu tư và giá trị xuất khẩu Kim ngạch xuất khẩu dự báo chỉ tăng 13%, mức thấp nhất trong nhiều năm Tổng mức đầu tư toàn xã hội năm 2009 dự báo đạt 39,5% GDP, thấp hơn so với dự báo trước đó là 40% Doanh nghiệp trong nước, đặc biệt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ, gặp khó khăn do tiêu thụ hàng hóa giảm và thiếu vốn đầu tư Dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2009 sẽ đạt khoảng 6,5%, thấp hơn so với năm 2008, với ngành công nghiệp và xây dựng dự kiến tăng trưởng khoảng 7,4%, trong khi ngành nông, lâm nghiệp và thủy sản chỉ tăng khoảng 2,8% Ngành dịch vụ dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng tương đương năm 2008.
Năm2010vàcácnămtiếptheo,kinhtếthếgiớivàkhuvựcchâuÁ đượcdựbáokhảq u a n hơn.Đ iềunàysẽtácđộngtíchcựcđếntăngtrưởngkinhtếcủaViệtNam.Dựbáotăngtrưởngkinhtếc ủanước t a sẽphụch ồisaunăm2009,vớitốcđột ă n g trưởngxấpxỉvàcaohơnnăm2008.
Cáccôngcụtàichínhchínhphủsửdụngsaukhủnghoảng
4.1 Chínhsáchtiềntệ(baogồm:lãisuất,tỷgiá,dựtrữbắtbuộc…)
2008ChínhphủViệtNamđưaramộtloạtgiảiphápđểngănchặn,phòngngừanhữnghậuquảkhônlườngc ủa“cơnbãotàichính”.Rấtm a y làViệtN a m đãkịpthờiá pd ụ n g cácbi ệ n pháphợplýđểphòngvệ,chố ngbãongaytừđầunăm.Cácbiệnphápổ n địnhkinhtếvĩ môđãpháthuy tácdụng,lạmphátgiảm,tính thanhkhoảngiữacácngânhàngđượctăngcường,thanhkhoảncủathịt rư ờng đượcđảmbảo,thuhẹp c á n cânthươngmại,tăngcườngngânsáchnhànước,thắtchặtchitiêucông,tăngdựtrữngoạitệ.
NhìnchungN H N N điềuhànhC S T T thậntrọng,linhhoạttùyvàodiễnb i ếnthịtrường,cólú cthắtchặtcólúcmởrộng.
Năm 2008, Việt Nam trải qua một giai đoạn lạm phát nghiêm trọng, chủ yếu do chi phí đẩy từ giá cả nguyên liệu tăng cao trên thị trường thế giới, như dầu thô vượt ngưỡng 147 USD/thùng và giá thép, phân bón cũng tăng mạnh Các yếu tố như tăng trưởng tín dụng cao, giá điện, nước sinh hoạt gia tăng và cải cách tiền lương của chính phủ đã làm trầm trọng thêm tình hình lạm phát Đồng thời, tỷ giá giữa VND và USD giảm thấp do ảnh hưởng từ khủng hoảng kinh tế Mỹ và việc FED cắt giảm lãi suất, gây khó khăn cho xuất khẩu của Việt Nam Để khuyến khích xuất khẩu, Ngân hàng Nhà nước đã quyết định mua vào hơn 7 tỷ USD, nhằm tăng dự trữ ngoại hối và thúc đẩy sản xuất trong nước Mặc dù sau đó đã thực hiện các biện pháp hút tiền về, nhưng lạm phát vẫn gia tăng do lượng tiền lớn được bơm vào nền kinh tế Chính phủ, dưới sự lãnh đạo của Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng, đã thể hiện quyết tâm kiềm chế lạm phát bằng cách tăng lãi suất cơ bản lên 8,75% từ 8,25% trước đó.
12%/ nămtừn g à y 19/5/ 2008 Chưađầymộtthắngsauđ ó , từn g à y 11/6/2008,LSCBđ ãl ê n đ ế n đỉnhđ iểm14%/ năm.CùngvớiLSCB,l ã i suấtchiếtkhấu,lãisuấttáicấpv ốncũngđượcđiềuchỉnht ă n g v ớ i đ ỉ n h tư ơngứ nglà
13%và15%ápdụngt r o n g khoảngthờig i a n t ừ11/6/2008đến20/10/2008.Tỷlệdựtrữbắtbuộcđượ cđiềuchỉnhtănglen11%/ nămtrongkhil ã i suấtdựt r ữbắtbuộcb ịđiềuchỉnhgiảm.B ê n cạnhđ ó , NHNNc ò n buộccácTC TD giảmhạnmứcchovayđầutưbấtđộngsảnvàchứngkhoánởmứckhôngquá20%vốnđiềulệhoặckhôngv ượtquá 3%tổngdưnợt í n dụng,bắtcácTCTDmua20.300t ỉtínphiếub ắtbuộccók ỳhạn12thángvớim ứclãisuấtchỉcó7.58%/ nămvàkhôngđượcsửdụngđểtáichiếtkhấutạiNHNN,thựchiệncácphiêngiaodịchthịtrườngmởđểhút tiềnvề.
Chính sách tiền tệ thắt chặt và hàng loạt động thái quyết liệt đã tạo ra một lực hút mạnh từ lưu thông đồng thời làm giảm mạnh việc cấp tín dụng của các ngân hàng thương mại ra thị trường Kết quả là lạm phát đã được chặn đứng và giảm từ đỉnh điểm 3.91%/tháng (tương đương 25,2%/năm) trong tháng 5/2008 xuống các mức thấp hơn trong quý 3 và thậm chí âm trong các tháng cuối năm, với tỷ lệ lạm phát năm 2008 chỉ còn 19,89% Đồng thời, Chính phủ cũng thực hiện chính sách tài khóa “thắt lưng buộc bụng” nhằm hạn chế lượng tiền trong lưu thông, như tạm hoãn, giảm tiến độ các dự án đầu tư xây dựng cơ bản kém hiệu quả (tiết kiệm hơn 40.000 tỷ VND) Dòng vốn cho các dự án đầu tư mang lại hiệu quả tức thời cho nền kinh tế như các dự án nhà máy lọc dầu, nhà máy điện, xi măng…
Chínhphủcòngiaochocácđơ n vịhà nh chínhsựnghiệpvàdoanhnghiệpnhànướcphảitiếtkiệmchot hườngxuyên10%,tăngcườngchốngthấtthuthuếvànuôidưỡngnguồnthu,cơcấulạicáckhoảnnợvàr à soátlạicáckhoảnv a y củac á c doanhnghiệpnhànước,tổchứcđánhgiáhiệuquảhoạtđộngcủacáctậpđ oàn,tổngcôngtythuộcsởhữunhànước.
CSTT hiện nay đang gặp phải độ trễ thời gian nhất định, với việc Chính phủ "thắt chặt" tiền tệ nhằm giảm lạm phát Tuy nhiên, điều này cũng dẫn đến sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế do luồng tiền dành cho nhu cầu đầu tư và tiêu dùng giảm, trong khi lãi suất vay vốn quá cao khiến các doanh nghiệp không thể tiếp cận nguồn vốn ngân hàng Nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là vừa và nhỏ, đang rơi vào tình trạng khó khăn, thậm chí phá sản Trong bối cảnh kinh tế thế giới suy thoái, nhu cầu nhập khẩu giảm và việc chuyển vốn đầu tư FDI trở nên khó khăn, tình hình xuất nhập khẩu và nguồn vốn đầu tư vào Việt Nam càng trở nên căng thẳng hơn.
“hãmphanh”thìcũnglàlúcNHNNquaylạithựchiệnmụctiêutăngtrưởngkinhtế.Từtháng10/2008,kh im à lạmphátđ ãđ ư ợ ckiềmchết h ì NHNNđ ãchuyểnh ư ớ n g đ i ề uhànhc h í n h sáchtiềntệtừ“thắtch ặt”sang“nớilỏng”mộtcáchthậntrọngbằngcácbiệnpháp.
- Kênhlãisuất:LSCBđãđượcahjdầntừđỉnh14%xuống13%(từ21/10/2008),1 2 % (từ05/11/2008)vàlientiếpđượcđiềuchỉnhtrongvòng1thángcuốinăm2008(11%từ21/11/2008, 10%từ05/12/2008,8,5%từ22/12/2008)trướckhiổnđịnhởmức7%
(từ01/02/2009)vàduyt r ì chohếttháng1 1 / 2 0 0 9 ; lãis u ấtt á i chiếtkhấuđiềuchỉnhgiảmtừ12%/ nămxuốngc ò n 5%/ năm( 1 0 / 4 / 2 0 0 9 ) ; giảmtỷlệd ựt r ữb ắtb u ộcđ ố ivớit i ềngửibằngVNDtừ11%/nămxuốngcon3%/ năm.
Trongtháng12/2009,đểkiểmsoátchặtchẽquymôvàchấtlư ợngtíndụng,phùhợpvớicácm ụ ctiêukinhtếvĩmôtheonghịquyếtcủaQuốchộivàc hủt r ư ơ n g củaChínhp h ủ,đồngt h ờitạođ i ề ukiệnc hocácT C T D h u y độngc á c n g u ồnvốntừnềnkinhtếđ ể m ởr ộngkinhdoanhvàđápứngcácnhucầuv ốnsảnxuất-kinhdoanhcóhiệuq u ả,NHnnđiềuc h ỉnhtănglãisuấtcơbảntừ7%/nămlên8%/ năm,lãisuấtchiếtkhấutừ5%/nămlên6%/năm.
Nghiệp vụ thị trường mở và hoán đổi ngoại tệ được thực hiện linh hoạt nhằm điều hành lãi suất và đáp ứng nhu cầu vốn của các tổ chức tín dụng (TCTD) Giữa năm 2009, NHNN đã giảm lãi suất chào mua từ 9% xuống 7% để hỗ trợ kinh tế Tuy nhiên, nhu cầu vốn vẫn chưa cao, với tỷ lệ trúng thầu chỉ đạt 75% so với lượng chào mua Đến cuối năm 2009, NHNN đã tăng khối lượng chào mua lên 6.000 tỷ đồng/phiên, gấp 6 lần so với 6 tháng đầu năm, và trong tháng 12, khối lượng chào mua đạt khoảng 15.000 tỷ đồng/phiên NHNN cũng thực hiện chào bán tín phiếu với định kỳ 3 phiên/tuần để kiểm soát lạm phát và điều tiết vốn trong hệ thống Đồng thời, NHNN đã thực hiện hoán đổi ngoại tệ với các TCTD để ổn định thị trường tiền tệ và tăng dự trữ ngoại hối, với lãi suất cho các kỳ hạn 3 tháng, 6 tháng, và 12 tháng lần lượt là 6%, 6.25% và 6.5%.
- Vềtỷgiá:Diễnbiếntỷgiángoạitệc ủaViệtNamt ừđầunăm2008làhếtsứcphứctạp.Tr ongquýI/
2008,cónhữnglúctỷgiáUSDlienngânhangxuốngdưới16.000vàtỷgiáthịtrườngtựdothậmchícònth ấphơntrongngânhang.NhưngchỉquađầuquýII,tỷgiál ạităngđếnchóngmặt,cólúcđãlêntới19.5 00.NHNNđãquyếtđịnhnớibiênđộdaođộngtừ+ 1% lên+ 2 %
( t ừn g ày26/6/2008)đồngt h ờit r i ểnk h a i hangloạtc á c biệnphápkhác:kiểmsoátchặtcácđạilýth uđổingoạitệ,tăngcườngtruyềnthong.Côngbốdựtrữngoạihốic ủaViệtNam(điềuchưahềcótiềnlệtại ViệtNam),…Nhờđó,tỷgiáđãdầndịulạivàduyt r ì ởmức~16.500chođếnhếtquýIII/2008.
- Hỗtrợlãisuất:Đầunăm2009,Chínhphủđãđưaragóikíchcầubaogồmcácnhómgiải phápcơbản: i Vớidoanhnghiệp:giảm,giãnthuếTNDN,hỗtrợlãisuấtởmức4%. ii Vớidâ n c ư : t r ợ cấpngườinghèo,giãn/miễnthuếTNCN,giảmVAT,đàotạolaođộng iii Vềp h í a C h í n h p h ủ:t ă n g đầut ư c ơ sởhạtầng,tăngc hi tiêucông,đẩymạnhx ú c tiế nthươngmạiđểtăngxuấtkhẩu.
Nổibậtvàcótácđộngrõrệtnhấtlàchínhsáchhỗtrợlãisuấtmàởđóvaitròcủahệthốngn g â n ha ngvàc á c c ô n g cụchínhsáchtiềntệm ộtlầnnữal ạiđượcpháthuy mạnhmẽ.Đếnhếttháng7/2009,tổ ngdưnợchovayhỗtrợlãisuấtcủatoànhệthốngngânhangđãđạt
389.107tỉđồng,trongđódưnợđốivớicácdoanhnghiệpnhànướclà61.048t ỉđồng,doanhnghiệpngo àiquốcdoanhl à 2 5 9 4 5 4 t ỉđồngvàv ớihộkinhdoanhlà68.605t ỉđồng.Đ ể đối phóvớisuythoái,Chínhphủđ ãđưara cácgóihỗtrợlênđếntrên17.000t ỉđồng.Ph ầnlớntiềnhỗtrợkhô ngđượcchitrựctiếpmàđượchỗtrợgiántiếpthongquahỗtrợlãisuất.Bằngc á c h nàychúngt a đãkích thíchtăngt r ư ở ngmạnhtíndụng,giúpcácdoanhnghiệpc ó đượcn g u ồnvốngiárẻnêngiảmđượcgiá thànhsảnphẩm,duytrìổnđịnhsảnxuất,kíchthíchđượcnhuc ầutrongnước,…
C ũngđãcónhiềuý kiếntráichiềuvềc h í n h sáchhỗt r ợlãis u ấtc ủaChínhp h ủrằngc a n thiệpnhưv ậ y sẽlàmm é o m ó h o ạtđộngc ủac á c N H T M , làmnhưv ậ ythựcchấtlàkíchcungchứkhôngphảikíchcầ u,nênhạlãisuấtthayvìtrợgiáqualãisuất,nênhỗtrợtrựctiếpchodoanhnghiệpvàngườidân,…
Vàcôngbằngmànói,chínhsáchnàycũngđ ãg â y ram ộtsốt á c độngkhôngm o n g muốnn hư : làmtha yđổicungcầuv ốnngoạitệvàVND(nhucầuv a y v ốnV N D t ă n g mạnh,m ộtsốkháchhangt r ảnợt r ư ớ chạn,t r ảnợvayngoạitệc h u y ểns a n g vaybằngVND,…);t ạosứcé p chotỷgiá,…
Sau hơn nửa năm thực hiện chính sách hỗ trợ lãi suất, thực tế ngày càng chứng minh tính đúng đắn của công cụ này Thứ nhất, số tiền hỗ trợ của Chính phủ không lớn, sẽ không có tác dụng đáng kể đến doanh nghiệp và dân cư, chưa kể quá trình thực hiện có thể phát sinh nhiều tiêu cực Thứ hai, nếu hạ lãi suất, các ngân hàng thương mại không huy động được vốn và cũng không cho vay được, và rõ ràng là nếu không tăng được tín dụng cho nền kinh tế thì việc kích thích chắc chắn không có ý nghĩa gì Thứ ba, hỗ trợ lãi suất qua tín dụng sẽ khuyến khích đẩy sản xuất, kích thích tiêu dùng và vẫn đảm bảo các ngân hàng thương mại vẫn huy động được nguồn vốn Thứ tư, số tiền hỗ trợ qua tín dụng được khuyến khích đã tạo ra nguồn vốn lớn cho đầu tư và tiêu dùng xã hội.
VớiviệcthựchiệnCSTTnớilỏngvàc h ư ơ n g t r ìnhk í c h t h í c h kinhtếc ủaChínhp hủđãlàmchomứctăngtrưởngtíndụngtăngcao(tăngtrưởngtíndụngđếnhếttháng10/2009đ ãđ ạ t33. 29%,tháng1 1 / 2 0 0 9 là3 6, 8 6% sovớicuốinăm2 0 0 8 ) Vìvậy,việct h ựchiệnt ă n g lãis u ấtc ơ b ả n vàđ i ề uchỉnhtỷgiálàviệcc ầnthiếtđểt á c độngvàomứctăngtrưởngtíndụng,kiểmsoátchặtchẽquymô vàchấtlượngtíndụng,phùhợpvớimụctiêukinhtếvĩmôtheonghịquyếtcủaQuốchộivàchủtrươngcủaC hínhphủ,đồngthờitạođiềukiệnchoc á c NHTMh u y độngđượcvốntừnềnkinhtếvàngănchặnn g a y t ừđầutrạngtháilạmphátcaocóthểxảyrakhinềnkinhtếphụchồi.
Khit i ếnhànhhỗt r ợl ã i s u ấtvayVNDt r o n g trươngtrìnhhỗt r ợkinhtếc ủaChínhp h ủđ ãđư a l ãisuấtva y VNDthựct ếc ủacácd oa nh nghiệpvàngườidâ n xuống5%-
6%.Điềunàykhuyếnkhíchcácdoanhnghiệpc ó nhucầungoạitệđểnhậpkhẩuhànghóavàdịchvụtiếnhà nhv a y vốnbằngVNDđể muangoạitệc ủacácNHTMt h a y vìvayvốnbằngngoạitệ.Thậmchínhiềudoa nhnghiệpđangcósốdưvayvốnngânhangbằngngaoijtệcúngt ì m mọicáchvayVNDmuangoạitệđểt rảnợtrướchạnvốnvayngoạitệchongânhang.Dođó,gâyáplựcvềngoạitệđốivớicácngânhàngcũn gnhưđẩytỷgiátựdocóxuhướngtănglên,tạor a sựchênhlệchlớngiữatỷgiágiaodịchtrongngânhàngvàt ỷgiágiaodịchngoàithịtrườngtựdo.
Trong11thángđầ unăm2009t ố c độtăngtrưởngt í n dụngl u ô n tăngcaohơnt ốcđ ộ h u y độngt i ềng ửig â y áplựcđ ế nl ã i s u ấtc ủathịtrường.t í n h đ ế nc u ốitháng1 1 t í n dụngđ ố ivớin ềnkinhtếtăng3 6 8 6 % , trongkhih u y độngv ốnc h ỉt ă n g 2 6 4 5 %
(sovới31/12/2008).Dođó,việcnânglãisuấtcơbảnđãtạorasựổnđịnh,đưalãisuấtthịtrườngtrởl ạithe oquyluậtcung-cầu,tránhsứcé p, tiêucựcchohệthốngtàichính-ngânhàngvànềnkinhtế.
Thựctếchot h ấylạmphátc ủaViệtN a m t r o n g b a năm2 0 0 7 , 2008,2009l à t r ê n 4 0%,trongkhilạmphátcủaMỹchỉbằngkhoảng20%cùngkỳ,nhưngtỷgiáchínhthứcUSD/
Trong thời gian gần đây, VND dường như không có sự thay đổi đáng kể, dẫn đến việc đồng tiền này bị định giá cao trong tương quan với USD Theo lý thuyết về lãi suất, đồng tiền của một quốc gia có lãi suất thấp hơn sẽ trở thành bù kỳ hạn cho hợp đồng kỳ hạn đối với đồng tiền có lãi suất cao hơn Điều này có nghĩa là, trừ khi kỳ hạn hoặc bù kỳ hạn trên giá kỳ hạn tương đương với chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền, nếu không, hiệu ứng Fisher quốc tế sẽ cho thấy tỷ giá giao ngay của một đồng tiền sẽ thay đổi theo thời gian Điều này khẳng định rằng tỷ giá giao ngay sẽ thay đổi theo chênh lệch lãi suất giữa hai quốc gia Do đó, việc NHNN điều chỉnh tăng lãi suất trong bối cảnh tỷ giá của đồng USD lên gần tỷ giá thị trường và thu hẹp biên độ tỷ giá giao dịch ngoại hối từ +5% xuống +3% là hoàn toàn hợp lý.
MặcdùgầnđâykinhtếthếgiớinóichungvàkinhtếViệtNamnóiriêngđãcónhữngdấuhiệup h ục hồi,nhưngkhókhănởphíatrướccònrấtlớn.Đểngănchặnđàsuygiảmkinhtế,duytrìtăngtrưởngkinh tếtrongthờigiantới,chúngtavẫncầntậptrungthựchiệntốtmộtsốgiảiphápsauđây:
CPngày11/12/2008củaChínhphủvềcácgi ả i phápcấpb á c h nhằmngănchặnsuygiảmk i n h tế,duytr ìtăngtrưởng,bảođảmansinhxãhội.
CPc ủaChínhphủ,đ ồ n g thờitíchcựcchủđ ộ n g triểnkhaicácb i ệ n pháptàichínhbổsungthe ot ì n h hìnhmớigồm:Ràs o á t lạinhiệmvục hi vàs ắpxếpl ạ i chop h ùhợp.Cóphươngántìmn g u ồnbù đắpthâmhụtng â n sách,t ă n g cườngcácbiệnphápchốngthấtthu ChủđộngphốihợpvớicácBộ,ng ành,địaphươngđẩynhanhchủtrươngxâynhàởxãhội.Cầnchuẩnbịcácphươngánkíchcầudựphòngtr ongtrườnghợpcácgiảipháphiệnnaychưađủliềulượngđểkíchthíchquátrìnhphụchồikinhtế.
3 Chínhsáchtiềntệhiệnnayvềcơbả n làđ ún g hướng.Tuynhiên,dokhủnghoảngt à i chínhv àsuythoáikinhtếtoàncầuchưacóhồikết,tìnhhìnhsẽbiếnđộngliêntụcnênvềmặtliềulượng,phảibá msátdiễnbiếncủathịtrường.Trongtrườnghợpcầnthiếtphảihạlãis u ấtcơbả n, lãisuấttáichiếtk hấuchop h ù hợpvớitìnhhìnhlạmphátđ ể thúcđẩysảnxuấtt r o n g nước.Bámsáttìnhhìnhthịtrườngđểđ iềuchỉnhdầntỷgiátheohướngcólợichoxuấtkhẩu.Triểnkhaikịpt h ờ i hướngd ẫ n t h ự c hiệnQuyếtđị nhsố4 4 3 / Q Đ -
TTgngày0 4 / 4 / 2 0 0 9 c ủaThủtướngC h í n h p h ủ Nângcaokhản ă n g giámsáthệthốngđ ể tránhr ủ i r o tronghoạtđộngtíndụng.NHNNchủđộnggiámsátcácNHTM,tăngcườngkiểmtra,kiểmtoánnộib ộ,khuyếnkhíchcácNHTMtăngvốnđểđảmbảoantoànhệthống.
4 Tăngcườngchỉđạo,giámsátchặtchẽtìnhhìnhthựchiệncácgiảiphápkíchcầubùlãisuất,đả mbảoyêucầu:đúngmụcđích,thủtụcchovaynhanh,cósựkiểmtra,kiểmsoátthườngxuyên,liêntụccác dựánchovay.
5 Đẩymạnhgiảingânvốnxâydựngcơbản,đặcbiệtlàvốnnăm2009,đồngthờixemxétn g a y cácđiềukiệnđểứngv ố n năm2 0 1 0 Năm2009,nguồnvốnđầut ư rấtl ớ n vàrấtnhiềun g u ồ n khácnha u,việcki ể m t r a , đônđốcgiảin g â n tốtsẽlànhiệmvụq u a n trọngg ó p phầntăngtrưởnghiệuq u ả của đầutư.Thắtchặtchitiêuvàđ ầ u tưcông,nghiêncứuchuyểnđầutưcôngsangchokhuvựcdoanhnghiệpn goàiquốcdoanhhoặcvaynướcngoài.Đâycầnxemnhưlàc h i ế n lượcđểkhuyếnk h í c h c á c d o a n h nghiệptậptrungchosảnxuấtvàthịtrường.
6 Nghiêncứumởrộngthịtrườngxuấtkhẩusangcácthịtrườngmới.Kíchthíchphát triểnthịtrườngtrongnước.Đẩ y mạnhviệcc hống buônlậu,hànggiảvàgianlậnthươngmại.