ỨNG DỤNG mô HÌNH ARIMA để dự báo GIÁ cổ PHIẾU CTD

Họ tên: Vũ Đình Huy Mã sinh viên: CQ501115 ỨNG DỤNG MƠ HÌNH ARIMA ĐỂ DỰ BÁO GIÁ CỔ PHIẾU CTD APPLICATION OF ARIMA MODEL TO FORECAST Price of CTD Đặt vấn đề: Tại hầu hết quốc gia giới, thị trường chứng khoán phần khơng thể thiếu kinh tế Nó “lá phổi” kinh tế Bên cạnh kênh thu hút vốn đầu tư từ vay vốn từ ngân hàng, vay vốn từ nhà nước theo chương trình hỗ trợ… thị trường chứng khố kênh thu hút vốn đầu tư lớn cho doanh nghiệp Bởi giá cổ phiếu, số sàn chứng khốn thơng tin quan trọng mà nhà đầu tư, nhà quản lí quan tâm Chính việc dự đốn, dự báo giá, số chứng khoán quan trọng Nó giúp cho nhà quản lí, đầu tư có định đắn Qua đó, khơng góp phần vào phát triển thị trường chứng khốn mà cịn góp phần phát triển kinh tế quốc gia Ra đời vào đầu năm 2000, thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành kênh đầu tư hấp dẫn nhà đầu tư, từ tổ chức đầu tư chuyên nghiệp nhà đầu tư cá nhân nghiệp dư nhỏ lẻ Tuy nhiên, bên cạnh mức sinh lợi cao, hoạt động tồn nhiều rủi ro tiềm ẩn nhà đầu tư lúc dự đốn xác xu hướng giá cổ phiếu tương lai Do đó, việc dự đốn dự báo xác biến động giá cổ phiếu để có sách lược nhằm phục vụ cho công việc kinh doanh LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com cá nhân, tổ chức hay hoạch định chiến lược quốc gia thu hút nhiều quan tâm nhà kinh tế lượng tài ngồi nước Tại thị trường chứng khoán Việt Nam, giá loại cổ phiếu thuộc lĩnh vực kinh doanh có thay đổi kéo theo thay đổi hệ thống cổ phiếu khác không lĩnh vực mà lĩnh vực khác Vì việc dự đốn dự báo tăng giảm giá cổ phiếu không phản ánh phát triển cơng ty mà cịn giúp nhà đầu tư, nhà quản lí nhận biết chiều hướng thay đổi để qua định xác Trong khuôn khổ đề tài, đề xuất sử dụng mơ hình ARIMA phương pháp Box-jenkins để dự báo giá cổ phiếu công ty CỔ PHẦN XÂY DỰNG COTEC(CTD) ngắn hạn vào chuỗi liệu khứ George Box Gwilym Jenkins (1976) nghiên cứu mơ hình ARIMA tên họ thường dùng để gọi tên trình ARIMA tổng quát, áp dụng vào việc phân tích dự báo chuỗi thời gian Phương pháp Box-Jenkins với bốn bước: nhận dạng mơ hình thử nghiệm; ước lượng; kiểm định chẩn đốn; dự báo Xây dựng mơ hình ARIMA cho giá cổ phiếu CTD 2.1 Giới thiệu công ty - Công ty Cổ phần Xây dựng Cotec (COTECCONS) tiền thân Bộ phận Khối Xây lắp thuộc Công ty Kỹ thuật xây dựng Vật liệu xây dựng - Tổng Công ty Vật liệu xây dựng số - Bộ Xây dựng - Ngày 22/07/2004 Bộ Trưởng Bộ xây dựng ký định số 1184/QĐ-BXD việc phê duyệt phương án cổ phần hóa Khối Xây lắp - Công ty Kỹ thuật Xây dựng VLXD thuộc Tổng Công ty Vật liệu xây dựng số - Ngày 30/07/2004 Bộ Trưởng Bộ Xây dựng ký định số 1242/QĐ-BXD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com việc chuyển Khối Xây lắp - Công ty Kỹ thuật xây dựng VLXD - Tổng Công ty Vật liệu xây dựng số thành Công ty cổ phần - Cơng ty thức vào hoạt động theo hình thức Cơng ty cổ phần kể từ ngày 24/08/2004 theo giấy phép kinh doanh 4103002611 Do Sở Kế hoạch Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày 24/08/2004 - Cơng ty có khả thực loại cơng trình đại quy mơ lớn nước Nguồn vốn chủ sở hữu công ty lên đến 1.000 tỷ đồng, đủ để đáp ứng cho hoạt động sản xuất kinh doanh vay từ ngân hàng - Công ty sở hữu nhiều máy móc thiết bị nhập đại phục vụ cho lĩnh vực xây lắp (khoảng 20 cầu tháp, nhiều hệ thống sàn treo, hệ thống coffa trượt dùng thi công lõi thang máy nhà cao tầng, vận thăng lồng, cừ thép, hệ thống giàn giáo ) - Cơng ty lúc quản lý thi cơng trung bình 25 cơng trình có quy mô lớn khắp nước - Công ty số cơng ty xây dựng Việt Nam có khả thi cơng tầng hầm nhà cao tầng theo phương pháp từ xuống (Top - Down) 2.2 Giới thiệu số liệu + Nguồn cập nhật số liệu trang web cophieu68.com Đây trang web chuyên cung cấp số liệu thị trường chứng khoán Việt Nam + Số liệu VnIndex lấy từ ngày 2/8/2011 tới ngày 5/11/2011 + Tôi chọn chuỗi số liệu vì: - Cty cổ phần xây dựng COTEC cơng ty có giá cổ phiếu thuộc loại cao Được nhiều nhà đầu tư quan tâm - Trong thời gian gần lĩnh vực xây dựng trở thành vấn đề khơng nhà đầu tư để ý mà cịn nhà nước quan tâm Khơng lĩnh vực nhiều tiềm mà LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com chỗ là, vào thời điểm tại, xây dựng sở hạ tầng phận chủ yếu phát triển kinh tế quốc gia - Bởi dự đoán, dự báo giá cổ phiếu CTD vào thời điểm không giúp nhà đầu tư có định xác mà cịn cho ta thấy phát triển, rủi ro lĩnh vực xây dựng 2.3 Cơ sở lý luận Mơ hình sử dụng liệu chuỗi thời gian, xem giá trị khứ biến số cụ thể tiêu tốt phản ánh giá trị tương lai nó, cụ thể, cho Yt giá trị biến số thời điểm t với Yt = f(Yt-1, Yt-2, , Y0, t) Mục đích phân tích để thấy rõ số mối quan hệ giá trị Yt quan sát đến phép dự báo giá trị Yt tương lai Phương pháp đặc biệt hữu ích cho việc dự báo ngắn hạn Mơ hình tự hồi quy p - AR(p): mơ hình tự hồi qui trình phụ thuộc vào tổng trọng số giá trị khứ số hạng nhiễu ngẫu nhiên Yt = φ1Yt-1 + φ2Yt-2 + +φpYt-p +δ +εt Mô hình trung bình trượt q – MA(q): mơ hình trung bình trượt, q trình mơ tả hồn tồn tổng trọng số ngẫu nhiên hành có độ trễ: Yt = μ +εt −θ1εt-1 −θ2εt-2 − −θqεt-q Mơ Hình Hồi Quy Kết Hợp Trung Bình Trượt - ARMA(p,q): Yt = φ1Yt-1 + φ2Yt-2 + +φpYt-p +δ +εt − θ1εt-1 −θ2εt-2 − −θqεt-q 2.3.1 Xem xét tính dừng chuỗi quan sát Điều trước tiên cần phải lưu ý hầu hết chuỗi thời gian không dừng, thành phần AR MA mơ hình ARIMA liên quan đến chuỗi thời gian dừng Quy trình ngẫu nhiên Yt xem dừng trung bình phương sai trình khơng thay đổi theo thời gian giá đồng phương sai LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com hai thời đoạn phụ thuộc vào khoảng cách độ trễ thời gian thời đoạn không phụ thuộc vào thời điểm thực tế mà đồng phương sai tính Do đó, để nhận diện mơ hình ARIMA, phải thực hai bước sau: Có ba cách để nhận biết tính dừng chuỗi thời gian dựa vào đồ thị chuỗi thời gian, đồ thị hàm tự tương quan mẫu hay kiểm định Dickey – Fuller 2.3.2 Nhận dạng mơ hình Nhận dạng mơ hình ARMA(p,d,q) tìm giá trị thích hợp p, d, q Với d bậc sai phân chuỗi thời gian khảo sát, p bậc tự hồi qui q bậc trung bình trượt Việc xác định p q phụ thuộc vào đồ thị SPACF = f(t) SACF = f(t) Với SACF hàm tự tương quan mẫu SPACF hàm tự tương quan mẫu riêng phần (Sample Partial Autocorrelation): + Chọn giá trị p đồ thị SPACF có giá trị cao độ trễ 1, 2, , p giảm nhiều sau p dạng hàm SAC giảm dần + Chọn giá trị q đồ thị SACF có giá trị cao độ trễ 1, 2, , q giảm nhiều sau q dạng hàm SPAC giảm dần 2.3.3 Ước lượng tham số mơ hình Các hệ số ф Ѡ mơ hình ARIMA xác định phương pháp ước lượng thích hợp cực đại Sau kiểm định ф Ѡ thống kê t Ước lượng sai số bình phương trung bình phần dư: S2 2.3.4 Kiểm định mơ hình Sau ước lượng tham số mơ hình ARIMA nhận dạng thử, cần phải kiểm định để kiểm nghiệm mơ hình thích hợp Các cách thức để thực điều này: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kiểm tra phần dư et có phải nhiễu trắng khơng Nếu et nhiễu trằng chấp nhận mơ hình, trường hợp ngược lại phải tiến hành lại từ đầu Các kiểm định sử dụng kiểm định BP (Box-Priere) kiểm định Ljungbox với trị thống kê Q, kiểm định LM Nếu tồn nhiều mơ hình đúng, mơ hình có AIC (Akaike Information Criterion) nhỏ lựa chọn 2.3.5 Dự báo mơ hình ARIMA Một số lý tính phổ biến phương pháp lập mơ hình ARIMA thành cơng dự báo Trong số trường hợp dự báo thu từ phương pháp có tính tin cậy cao so với dự báo thu từ phương pháp lập mơ hình kinh tế lượng truyền thống khác, đặc biệt dự báo ngắn hạn Dựa vào mơ hình ARIMA ước lượng được, tiến hành xác định giá trị dự báo khoảng tin cậy cho dự báo với độ tin 95% k=1.96 sau: + Dự báo điểm : + Khoảng tin cậy : – kϬ( < < + kϬ( 2.4 Xây dựng mơ hình Dự báo giá cổ phiếu CTD + Để xây dựng mơ hình ARIMA chúng tơi sử dụng chuỗi số liệu giá cổ phiếu CTD từ ngày 02/08/2011 đến ngày 05/11/2011 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com B1 Trình bày liệu: Dữ liệu sử dụng gán tên gia ( Giá ) Hình 1: Bảng giá trị giá cổ phiếu CTD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com B2: Xây dựng biểu đồ ( View  Graph…) Hình 2: Biểu đồ giá CTD LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com B3: Kiểm tra tính dừng ( View  Unit Root Test…) Hình 3: Chọn sai phân bậc với chuỗi có xu chu kì  Kết quả: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hình 4: Ta thấy giá trị tuyệt đối t- Statistic ADF > giá trị 5%  Chuỗi gia dừng B4: Kiểm tra nhiễu trắng cho chuỗi ( View  Correlogram Specification…) Hình 5: Chọn với mức sai phân bậc LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Kết quả: Hình 6: Bảng giá trị ACF PACF  Chuỗi nhiễu trắng  Xác định p,q ( theo biểu đồ) LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com B5: Xây dựng mô hình Arima: Arima(p,2,q) (vì tính theo sai phân bậc 2) + Mơ hình Arima(1,2,0) Hình 7: Kiểm định mơ hình Arima(1,2,1) ( gõ lệnh : ls d(gia,2) c ar(1))  Ta kiểm tra giá trị: + P- Value ( yêu cầu < 0.05) + AIC + BIC LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Kiểm định tương tự ta có bảng giá trị mơ hình ARIMA hợp lí: Arima ( p,2,q) Số quan sát AIC BIC Arima(1,2,0) 63 3.570306 3.640731 Arima(1,2,6) 63 3.514390 3.620067 Arima(1,2,12) 63 2.972384 3.078022 Arima(0,2,1) 63 3.210153 3.279964 Arima(0,2,12) 63 3.130563 3.200375 Hình 8: Các mơ hình Arima hợp lí với P- Value 0.05  phần dư mơ hình có nhiễu trắng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com + Kiểm tra LM – test mơ hình: Hình 11: Với P-value > 0.05  phần dư có nhiễu trắng LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com B8: Tiến hành dự báo 05/11/2011  05/26/2011 giá cổ phiếu CTD với mơ hình Arima(1,2,12) Forecast  chỉnh sửa mục bảng: Hình 12  Kết dự báo LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hình 13:  Ta thấy sai số dự báo 0.642180 < 5%  Mơ hình dự báo tốt  Bảng giá trị giá cổ phiếu CTD từ ngày 5/11/2011  5/26/2011 là: LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hình 14: bảng giá trị dự báo CT 2.5 Dự báo CTD mô hình xây dựng được: +Giá trị dự báo tuần sau giá cổ phiếu CTD theo mơ hình Arima ( mà Arima(1,2,12) cho nhà đầu tư nhà quản lí có sở để định nhằm tối đa hóa lợi ích + Cụ thể giá cổ phiếu có dấu hiệu xuống + Việc xuống giá cổ phiếu CTD ( giá công ty xây dựng) bắt nguồn từ nhiều nguyên nhân:  Tồn sàn chứng khốn HOSE, HASTC trạng thái “giằng co” ảnh hưởng lớn tới tâm lí nhà đầu tư  họ lo sợ thị trường xuống dốc  Trong tuần vừa qua BĐS có nhiều diễn biến gây tâm lí lo ngại cho nhà đầu tư LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com  Nhiều dự án đầu tư xây dựng bao gồm xây dựng bản, tái định cư, khu đô thị, nhà ở… bị kiểm tra  gây đình trệ cơng tác xây dựng  Lo sợ trước nguy vỡ “bong bóng BĐS”  Thị trường nhà ở, nhà cho thuê “trầm lắng”… 3.Kết luận Kết dự báo cho thấy giá trị dự báo xấp xỉ với giá trị thực tế khoản tin cậy 95% chứa giá trị thực tế Điều chứng tỏ độ tin cậy mơ hình dự báo cao Trong vài phiên giao dịch tác động yếu tố ngoại lai lớn tâm lý nhà đầu tư, tác động thị trường chứng khốn khác, thơng tin thay đổi sách làm cho sai số dự báo tăng cao Do kết mơ hình mang tính chất tham khảo nhiều Tuy nhiên nói mơ hình ARIMA mơ hình tốt để dự báo ngắn hạn Mơ hình Arima thích hợp dùng để dự đoán, dự báo biến động giá cổ phiếu (mà cụ thể giá cổ phiếu Công ty cổ phần xây dựng COTEC) Nó đem lại cho nhà đầu tư, quản lí có nhìn đắn thực trạng, khả diễn biến rủi ro,… Hi vọng nắm khả biến động loại cổ phiếu (khơng riêng CTD) nhà đầu tư, quản lý có định đắn xác LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Trong có tham khảo : + http://www.cophieu68.com/snapshot.php?id=CTD + http://www.caohockinhte.vn LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... k=1.96 sau: + Dự báo điểm : + Khoảng tin cậy : – kϬ( < < + kϬ( 2.4 Xây dựng mơ hình Dự báo giá cổ phiếu CTD + Để xây dựng mô hình ARIMA chúng tơi sử dụng chuỗi số liệu giá cổ phiếu CTD từ ngày... bảng giá trị dự báo CT 2.5 Dự báo CTD mơ hình xây dựng được: +Giá trị dự báo tuần sau giá cổ phiếu CTD theo mơ hình Arima ( mà Arima( 1,2,12) cho nhà đầu tư nhà quản lí có sở để định nhằm tối... hành dự báo 05/11/2011  05/26/2011 giá cổ phiếu CTD với mô hình Arima( 1,2,12) Forecast  chỉnh sửa mục bảng: Hình 12  Kết dự báo LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Hình