Vi mo vit nam

Vĩ mơ Việt Nam 10/2019 2016 Hồng Thúy Lương Chun viên Vĩ mô Cao cấp2011 18 March PMI cho thấy tình hình kinh tế khó khăn Trương Thanh Ngun Chỉ số sản xuất cơng nghiệp (IIP) trì mức cao số Quản trị Sức mua (PMI) kết thúc chuỗi tăng 46 tháng Chỉ số IIP tồn ngành cơng nghiệp IIP ngành chế biến, chế tạo tháng 10 tăng 9,2% so với kỳ năm trước (YoY) 10,8% YoY, nhanh mức tăng trưởng 7,7% 10,1% ghi nhận tháng 10/2018 Tuy nhiên, số PMI tháng 10 giảm xuống mức 50, kết thúc thời kỳ tăng kéo dài 46 tháng, cho thấy ngành sản xuất Việt Nam khơng cịn miễn nhiễm với xu hướng kinh tế tồn cầu chững lại ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu niềm tin doanh nghiệp Chuyên viên vĩ mô Số liệu tháng T9 T10 CPI (% ∆ so với kỳ) 2,5 2,5 Doanh thu bán lẻ (% ∆ so với kỳ) (*) 9,2 9,4 Chỉ số SXCN (% ∆YoY) 9,6 9,5 KN xuất (tỷ USD) 23,4 22,4 KN nhập (tỷ USD) 21,8 22,5 Giải ngân FDI (tỷ USD) 2,2 2,0 Lợi suất TPCP năm (%) 3,1 2,5 2018 2019F GDP danh nghĩa (tỷ USD) 244 264 GDP tính theo giá thực tế (% so với năm trước) 7,1 6,8 (*): Lũy kế Dự báo Cả năm CPI (% ∆ so với kỳ) 3,5 3,5 Tăng trưởng xuất (%) 13,8 9,0 Tăng trưởng nhập (%) 11,5 10,5 6,8 3,7 Tăng trưởng tín dụng (%) 14,0 14,6 Giải ngân FDI (tỷ USD) 19,1 20,4 Cán cân thương mại (tỷ USD) Tăng trưởng GDP theo quý 8% Tiến độ giải ngân đầu tư phát triển chậm Tính đến cuối tháng 10, thu ngân sách Nhà nước hồn thành 88,8% kế hoạch năm 2019 (1.253,2 nghìn tỷ đồng, +9,9% YoY), chi ngân sách Nhà nước đạt 70,3% kế hoạch (1.148,5 nghìn tỷ đồng, +4,1% YoY) giải ngân đầu tư phát triển đạt 50% mục tiêu năm Giải ngân vốn FDI ổn định, với quan tâm từ nhà sản xuất Trung Quốc Giải ngân FDI tăng 7,4% YoY đạt 16,2 tỷ USD 10T 2019 Trong tháng 10, Bộ Kế hoạch Đầu tư (FIA-MPI) báo cáo số lượng cơng ty đến Việt Nam nhằm tìm kiếm hội đầu tư tăng tháng tăng 30% YoY, phần lớn đến từ Trung Quốc ảnh hưởng từ căng thẳng thương mại Mỹ-Trung Quốc Trong 10T 2019, Trung Quốc nhà đầu tư lớn thứ tư Việt Nam dựa theo vốn FDI đăng ký với tổng vốn cam kết đầu tư đạt 3,6 tỷ USD (hơn gấp đôi mức 1,6 tỷ USD ghi nhận kỳ năm 2018) Ước tính nhập siêu nhẹ 100 triệu USD tháng 10 Do Samsung kết thúc đợt đẩy mạnh doanh số cho dòng sản phẩm mới, xuất giảm 4,1% so với tháng trước (MoM) nhập tăng 3,5% MoM nhu cầu gia tăng vào thời điểm cuối năm Trong 10T 2019, kim ngạch xuất nhập đạt 217 tỷ USD (+7,4% YoY) 210 tỷ USD (+7,8% YoY), qua xuất siêu tỷ USD so với 7,2 tỷ USD 10T 2018 Tăng trưởng xuất trì mức thấp tháng tới tăng trưởng số đơn hàng xuất thấp tháng 10 (theo báo cáo PMI Nikkei/HIS) 6% 4% 2% 0% Q1 Q2 Tỷ lệ lạm phát 25% Q3 Q4 FY GDP So với tháng trước (Phải) 2.5% 2.0% 20% 15% Tăng trưởng doanh số bán lẻ 10T 2019 đạt 9,4%, mức cao năm Mức tăng trưởng mạnh mẽ thúc đẩy doanh số bán lẻ hàng hóa (tăng 12,8% so với mức 12,2% 10T 2018) Dịch vụ Lưu trú Ăn uống ( tăng 9,6% so với mức 8,3% 10T 2018) Mặc dù, dịch tả lợn Châu Phi (ASF) ảnh hưởng tiêu cực lên nhu cầu tiêu dùng khu vực nông thôn, kỳ vọng tăng trưởng doanh số bán lẻ tăng tốc vào thời điểm cuối năm trước dịp nghỉ lễ, hỗ trợ tình hình lạm phát ổn định tăng trưởng kinh tế tích cực So với kỳ năm ngoái (Trái) 1.5% 1.0% 5% 0.5% 0% 0.0% -5% -0.5% T10/12 T04/13 T10/13 T04/14 T10/14 T04/15 T10/15 T04/16 T10/16 T04/17 T10/17 T04/18 T10/18 T04/19 T10/19 10% See important disclosure at the end of this document Giá thịt heo gây áp lưc lên lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 tăng mạnh 0,59% MoM (mức cao ghi nhận tháng 10 vòng năm qua) tăng 2,24% YoY Dù vậy, tăng trưởng CPI trung bình 10T 2019 trì mức 2,48%, thấp năm qua CPI tăng chủ yếu nhóm Lương thực &Thực phẩm (+1,04% MoM) giá thịt heo bán lẻ tăng mạnh 7,85% MoM (đóng góp 0,33% lạm phát chung) Chúng cho áp lực lạm phát tiếp tục trì tháng cuối năm giá thịt heo tăng nhu cầu tiêu dùng gia tăng theo yếu tố mùa vụ Đồng VND trì ổn định tháng 10 Tính đến cuối tháng 10, đồng VND trượt giá nhẹ 0,12% so với USD so với đầu nằm, gần không đổi so với tháng trước Với nguồn dự trữ ngoại hối dồi (ước tính khoảng 72 tỷ USD, tương đương 3,3 tháng nhập khẩu), dòng vốn nước ổn định từ giải ngân FDI, xuất kiều hối tính đến thời điểm cuối năm đợt cắt giảm lãi suất gần Fed kỳ vọng hổ trợ tỷ giá VND/USD ổn định đến cuối năm www.vcsc.com.vn | VCSC 07/11/2019 | Hình 1: Tăng trưởng SXCN (IIP) 10/2019 so với 10/2018 10/2018 so với 10/2017 10T 2019 so với kỳ 2018 Tồn ngành 9,2% 7,7% 9,5% 10,3% Khai khống -0,2% -9,5% 1,2% -2,3% 10,8 10,1% 10,8% 12,5% SX chế biến chế tạo 10T 2018 so với kỳ 2017 Nguồn: Tổng cục Thống kê (GSO) Hình 2: Chỉ số sản xuất cơng nghiệp lĩnh vực SX thuốc, hố dược dược… Sửa chữa, bảo dưỡng lắp… SX thuốc SX hoá chất hoá chất SX SP từ kim loại đúc sẵn (trừ… SX điện tử, máy vi tính và… SX SP từ khống phi kim loại… SX xe có động SX, chế biến thực phẩm SX trang phục SX gỗ sản phẩm gỗ SX da có liên quan SX thiết bị điện SX đồ uống SX giường, tủ, bàn, ghế SX máy móc, thiết bị chưa… Dệt SX giấy từ giấy In, chép ghi loại SX SP từ cao su plastic SX than cốc, dầu mỏ tinh chế SX SP kim loại Công nghiệp chế biến, chế tạo… Hình 3: Chỉ số sản xuất cơng nghiệp (IIP) 30% 20% 10T 2018 10% 0% Chỉ số SXCN toàn ngành (lũy kế so với kỳ) -10% Nguồn: GSO, VCSC T10/19 T07/19 T04/19 T01/19 T10/18 T07/18 T04/18 T01/18 T10/17 T07/17 T04/17 T01/17 80 T10/16 60 T07/16 40 T04/16 20 T10/15 T01/16 -20% (% YoY) -20 Chỉ số SXCN - CN chế biến, chế tạo (lũy kế so với kỳ) Nguồn: GSO, VCSC Hình 4: Chỉ số Quản trị Sức mua (PMI) 58 56 54 52 50.5 50 48 46 44 42 T10/19 T07/19 T04/19 T01/19 T10/18 T07/18 T04/18 T01/18 T10/17 T07/17 T04/17 T01/17 T10/16 T07/16 T04/16 T01/16 T10/15 T07/15 T04/15 T01/15 T10/14 T07/14 T04/14 T01/14 T10/13 T07/13 T04/13 T01/13 T10/12 T07/12 40 Nguồn: Nikkei, IHS Markit See important disclosure at the end of this document www.vcsc.com.vn | VCSC 07/11/2019 | Hình 5: PMI Việt Nam diễn biến khả quan so với nước ASEAN khác 10/ 2018 11/ 2018 12/ 2018 01/ 2018 02/ 2018 03/ 2019 04/ 2019 05/ 2019 06/ 2019 07/ 2019 08/ 2019 09/ 2019 10/ 2019 Việt Nam 53,9 56,5 53,8 51,9 51,2 51,9 52,5 52,0 52,5 52,6 51,4 50,5 50,0 Philippines 54,0 54,2 53,2 52,3 51,9 51,5 50,9 51,2 51,3 52,1 51,9 51,8 52,1 Myanmar 48,0 51,3 52,5 51,9 53,1 52,4 53,7 54,2 53,0 52,9 52,0 52,0 53,0 Singapore 43,3 47,4 46,0 45,6 45,7 47,9 47,3 N/A 42,9 44,5 42,9 43,1 41,4 Thái Lan 48,9 49,8 50,3 50,2 49,9 50,3 51,0 50,7 50,6 50,3 50,0 50,6 50,0 Indonesia 50,5 50,4 51,2 49,9 50,1 51,2 50,4 50,6 50,6 49,6 49,0 49,1 47,7 Malaysia 49,2 48,2 46,8 47,9 47,6 47,2 49,4 48,8 47,8 47,6 47,4 47,9 49,3 ASEAN 49,8 50,4 50,3 49,7 49,6 50,3 50,4 50,6 49,7 49,5 48,9 49,1 48,5 Nguồn: Nikkei, IHS Markit Hình 6: Tổng mức bán lẻ niềm tin người tiêu dùng Tăng trưởng danh nghĩa 16% 10T 2019 Thực 9,4% 10T 2019 Danh Nghĩa 11,8% Tăng trưởng thực 129 Niềm tin người tiêu dùng 124 12% 117 116 112 8% 106 104 105 140 112 112 109 107 107 108 129 122 120 130 123 120 115 110 102 100 4% 90 0% T07/19 T04/19 T01/19 T10/18 T07/18 T04/18 T01/18 T10/17 T07/17 T04/17 T01/17 T10/16 T07/16 T04/16 T01/16 T10/15 T07/15 T04/15 T01/15 T10/14 T07/14 80 Nguồn: GSO, Nielson Global Survey, VCSC Hình 7: Tình hình thu chi ngân sách Nhà nước (nghìn tỷ đồng) Thu ngân sách Thu nội địa Thu từ dầu thô Thu từ XNK Khác Chi ngân sách Chi thường xuyên Đầu tư – Phát triển Trả lãi vay Bội chi / Thặng dư NSNN 10T 2019 1.253,2 1.016,7 48,4 180,4 7,7 1.148,5 % KH năm 88,8% 86,6% 108,4% 95,3% % YoY 9,9% 13,4% -7,2% 7,8% 70,3% 4,1% 213,9 49,8% -4,8% 105 Nguồn: VCSC; Ghi chú: Số liệu màu đỏ ước tính dựa số liệu khứ See important disclosure at the end of this document www.vcsc.com.vn | VCSC 07/11/2019 | Hình 8: FDI giải ngân, đăng ký đăng ký bổ sung Tỷ USD 50% 40 40% 30% 30 20% 10% 20 0% -10% 10 -20% -30% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 10T 2018 10T 2019 FDI giải ngân (Trái) FDI đăng ký, tăng thêm, góp vốn mua cổ phần (Trái) Tăng trưởng FDI giải ngân (Phải) Tăng trưởng FDI đăng ký, tăng thêm, góp vốn mua cổ phần (Phải) Nguồn: Cục Đầu tư Nước ngoài, VCSC Hình 9: Cơ cấu FDI 10T 2019 theo ngành 1% 1% 1% 1% Công nghiệp chế biến, chế tạo 2% Hồng Kơng Bất động sản 2% 3% Hình 10: Cơ cấu FDI 10T 2019 theo quốc gia Bán buôn bán lẻ; sửa chữa phương tiên vận tải Hoạt động chun mơn, KHCN 4% 7% SX, phân phối điện, khí, nước, điều hòa Xây dựng 10% 2% 3% Hàn Quốc 10% 22% 4% Trung Quốc 4% Nhật Bản 11% 19% Thông tin truyền thông 68% Singapore Đài Loan BritishVirginIslands 11% Vận tải kho bãi 14% Dịch vụ lưu trú ăn uống Samoa Thái Lan Cấp nước xử lý chất thải Khác Khác Nguồn: Cục Đầu tư Nước ngoài, VCSC See important disclosure at the end of this document Nguồn: Cục Đầu tư Nước ngoài, VCSC www.vcsc.com.vn | VCSC 07/11/2019 | Hình 11: Kim ngạch tăng trưởng XNK 300 Hình 12: XK DN có vốn đầu tư nước DN nước 10 tỷ USD 250 tỷ USD 200 50% 40% 200 150 -5 100 30% 150 20% 10% 100 -10 50 0% 50 -10% -15 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 10T 10T 2018 2019 Kim ngạch xuất (Trái) Kim ngạch nhập (Trái) Cán cân thương mại (Phải) Nguồn: Tổng cục Hải quan, Tổng cục Thống kê -20% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 10T 10T 2018 2019 DN Nước (Trái) DN nước (Trái) Tăng trưởng xuất - DN Nước (Phải) Tăng trưởng XK - DN nước (Phải) Nguồn: Tổng cục Hải quan, Tổng cục Thống kê Hình 13: Các mặt hàng XK 10T 2019 Hình 14: Các thị trường XK 10T 2019 Điện thoại linh kiện Điện tử, máy tính linh kiện 1% 20% Dệt, may 29% 13% 21% Máy móc thiết bị, dụng cụ PT khác Trung Quốc 13% 4% 7% Thủy sản ASEAN 8% Phương tiện vận tải phụ tùng 7% Hoa Kỳ EU Gỗ sản phẩm gỗ 3% 3% 23% Giày dép 16% 7% Nhật Bản Hàn Quốc Khác 10% Sắt thép 15% Khác Nguồn: Tổng cục Thống kê See important disclosure at the end of this document Nguồn: Tổng cục Thống kê www.vcsc.com.vn | VCSC 07/11/2019 | Hình 15: Tình hình lạm phát tháng 10 CPI so với tháng trước (10/2019 vs 09/2019) CPI so với kỳ năm ngoái (10/2019 vs 10/2018) CPI so với đầu năm (12/2018 vs 10/2019) (10T 2019 vs 10T 2018) Lạm phát 0,59% 2,24% 2,79% 2,48% Lạm phát 0,15% 1,99% 1,68% 1,92% CPI trung bình Nguồn: Tổng cục Thống kê Hình 16: CPI Hình 17: CPI theo nhóm ngành 25% So với tháng trước (Phải) So với kỳ năm ngoái (Trái) 20% 2.0% 15% 1.5% 10% 1.0% T10/19 T04/19 T10/18 T04/18 T10/17 T04/17 T10/16 T04/16 T10/15 -0.5% T04/15 -5% T10/14 0.0% T04/14 0% T10/13 0.5% T04/13 5% T10/12 Tỷ trọng T10 2019 - YTD CPI T10 2018 YTD CPI 100% 2,79% 3,54% 36,12% 2,75% 5,19% 3,59% 1,81% 1,27% 6,37% 1,03% 0,98% 15,73% 4,53% 2,71% 7,31% 1,10% 1,11% Giáo dục Văn hoá, giải trí du lịch 5,04% 9,37% 2,89% 5,99% 4,29% 2,91% 3,65% -0,52% 4,19% 1,58% -2,01% 7,30% -0,76% 6,46% 1,65% Hàng hố dịch vụ khác 3,30% 2,73% 2,01% Nhóm ngành 2.5% Nguồn: Tổng cục Thống kê, VCSC Tổng cộng Lương thực, thực phẩm dịch vụ ăn uống Đồ uống thuốc May mặc, mũ nón, giầy dép Nhà vật liệu xây dựng Thiết bị đồ dùng gia đình Thuốc dịch vụ y tế Giao thơng Bưu viễn thơng Nguồn: Tổng cục Thống kê Màu đỏ nhóm ngành ảnh hưởng lớn CPI từ đầu năm đến Hình 18: Tỷ giá USD/VND Hình 19: Diễn biến tiền đồng đơn vị tiền tệ thị trường so với đồng USD 24,200 10% 23,800 23,400 VND/USD liên ngân hàng Tỷ giá trần Tỷ giá sàn Tỷ giá trung tâm 23,839 23,202 23,000 23,145 22,600 22,451 5% 0% -5% -10% -15% Brazil China 22,200 -20% 21,800 India Mexico Indonesia Poland -25% 21,400 -30% 21,000 -35% South Africa Turkey Thailand Malaysia South Korea Taiwan Vietnam Philippines See important disclosure at the end of this document T10/19 T09/19 T08/19 T07/19 T06/19 T05/19 T04/19 T03/19 T02/19 T01/19 T02/13 T06/13 T10/13 T02/14 T06/14 T10/14 T02/15 T06/15 T10/15 T02/16 T06/16 T10/16 T02/17 T06/17 T10/17 T02/18 T06/18 T10/18 T02/19 T06/19 T10/19 Nguồn: Bloomberg, VCSC T12/18 -40% 20,600 Nguồn: Bloomberg, VCSC www.vcsc.com.vn | VCSC 07/11/2019 | Các báo vĩ mô 2014 2015 2016 2017 2018E 2019F 2020F ĐƠN VỊ NGUỒN Tăng trưởng GDP (thực) 6,0 6,7 6,2 6,8 7,1 6,8 6,7 % YoY TCTK GDP danh nghĩa 186 193 205 224 244 264 285 tỷ USD NHTG 2.012 2.065 2.171 2.343 2.526 2.710 2.890 USD NHTG 2,1 2,3 2,3 2,2 2,0 2,0 2,0 % TCTK 12,5 14,5 15,8 17,5 19,1 20,4 21,7 tỷ USD Cục ĐTNN Giải ngân FDI (% GDP) 6,8 7,8 8,0 7,9 7,8 7,7 7,6 % GDP Cục ĐTNN Xuất (% GDP) 81 84 86 96 99 100 100 % GDP TCHQ TCTK Tăng trưởng xuất 13,8 7,9 9,0 21,8 13,2 9,0 9,0 % YoY TCHQ TCTK Tăng trưởng nhập 12,0 12,0 5,6 21,9 11,1 10,5 9,5 % YoY TCHQ TCTK 2,4 -3,6 1,8 2,1 6,8 3,7 2,9 tỷ USD TCHQ TCTK Dự trữ ngoại hối 34,2 28,3 39,0 52,0 57,5 63,0 71,0 tỷ USD NHNN Dự trữ ngoại hối/GDP (%) 18,4 14,6 19,0 23,2 23,6 23,9 24,9 % GDP NHNN 4,1 0,6 2,7 3,5 3,5 3,5 3,0 % YoY TCTK VND tăng (trượt) giá so với USD -1,4 -4,9 -1,2 0,3 -2,1 -2,0 -2,0 % Bloomberg Lãi suất cho vay phổ thông 12T 8,8 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5 8,5 % NHNN Tăng trưởng tín dụng 14,2 17,1 18,7 18,2 13,9 14,6 14,2 % YoY NHNN Lợi suất TPCP năm 6,2 6,6 5,6 4,4 4,5 4,5 4,5 % Ngân sách (khơng tính hoàn trả nợ gốc) -4,7 -4,6 -4,2 -3,4 -3,7 -3,6 -3,6 % GDP Bộ TC Nợ Chính phủ 46,4 49,2 52,7 51,7 50,0 50,1 % GDP Bộ TC Nợ công 58,0 61,0 63,7 61,4 58,4 58,3 57,8 % GDP Bộ TC Nợ nước 38,3 43,1 47,8 49,0 46,0 46,2 46,2 % GDP Bộ TC GDP đầu người Tỷ lệ thất nghiệp Giải ngân FDI Cán cân thương mại hàng hóa Lạm phát (trung bình) 50,1 Bloomberg (*):Tăng trưởng tín dụng sở ngân hàng theo dõi Ghi chú: Số liệu thực tế lấy từ nguồn dẫn, dự báo VCSC See important disclosure at the end of this document www.vcsc.com.vn | VCSC 07/11/2019 | Xác nhận chuyên viên phân tích Tơi, Hồng Thúy Lương Trương Thanh Ngun, xác nhận quan điểm trình bày báo cáo phản ánh quan điểm cá nhân công ty Chúng xác nhận khơng có phần thù lao chúng tơi đã, đang, trực tiếp hay gián tiếp có liên quan đến khuyến nghị hay quan điểm thể báo cáo Các chuyên viên phân tích nghiên cứu phụ trách báo cáo nhận thù lao dựa nhiều yếu tố khác nhau, bao gồm chất lượng, tính xác nghiên cứu, doanh thu cơng ty, bao gồm doanh thu từ đơn vị kinh doanh khác phận Môi giới tổ chức, Tư vấn doanh nghiệp Phương pháp định giá Hệ thống khuyến nghị VCSC Nội dung hệ thống khuyến nghị: Khuyến nghị đưa dựa mức tăng/giảm tuyệt đối giá cổ phiếu để đạt đến giá mục tiêu, xác định công thức (giá mục tiêu - giá tại)/giá không liên quan đến hoạt động thị trường Công thức áp dụng từ ngày 1/1/2014 Các khuyến nghị Định nghĩa MUA Tổng lợi nhuận cổ đông (bao gồm cổ tức) 12 tháng tới dự báo 20% Tổng lợi nhuận cổ đông (bao gồm cổ tức) 12 tháng tới dự báo dương từ 10%-20% Tổng lợi nhuận cổ đông (bao gồm cổ tức) 12 tháng tới dự báo dao động âm 10% dương 10% Tổng lợi nhuận cổ đông (bao gồm cổ tức) 12 tháng tới dự báo âm từ 1020% Tổng lợi nhuận cổ đông (bao gồm cổ tức) 12 tháng tới dự báo âm 20% Bộ phận nghiên cứu nghiên cứu cổ phiếu không đưa khuyến nghị hay giá mục tiêu lý tự nguyện để tuân thủ quy định luật và/hoặc sách công ty trường hợp định, bao gồm VCSC thực dịch vụ tư vấn giao dịch sáp nhập chiến lược có liên quan đến cơng ty Hình thức đánh giá xảy chưa có đầy đủ thơng tin sở để xác định khuyến nghị đầu tư giá mục tiêu Khuyến nghị đầu tư giá mục tiêu trước đó, có, khơng cịn hiệu lực cổ phiếu KHẢ QUAN PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG KÉM KHẢ QUAN BÁN KHƠNG ĐÁNH GIÁ KHUYẾN HỖN NGHỊ TẠM Trừ có khuyến cáo khác, khuyến nghị đầu tư có giá trị vịng 12 tháng Những biến động giá tương lai làm cho khuyến nghị tạm thời không khớp với mức chênh lệch giá thị trường cổ phiếu giá mục tiêu nên việc việc diễn giải khuyến nghị đầu tư cần thực cách linh hoạt Rủi ro: Tình hình hoạt động q khứ khơng thiết diễn tương tự cho kết tương lai Tỷ giá ngoại tệ ảnh hưởng bất lợi đến giá trị, giá lợi nhuận chứng khốn hay cơng cụ tài có liên quan nói đến báo cáo Để tư vấn đầu tư, thực giao dịch yêu cầu khác, khách hàng nên liên hệ với đơn vị đại diện kinh doanh khu vực để giải đáp See important disclosure at the end of this document www.vcsc.com.vn | VCSC 07/11/2019 | Liên hệ CTCP Chứng khoán Bản Việt (VCSC) www.vcsc.com,vn Trụ sở Bitexco, Lầu 15, Số Hải Triều Quận 1, Tp, HCM +84 28 3914 3588 Chi nhánh Hà Nội 109 Trần Hưng Đạo Quận Hoàn Kiếm, Hà Nội +84 24 6262 6999 Phòng giao dịch Số 10 Nguyễn Huệ Quận 1, TP, HCM +84 28 3914 3588 Phòng giao dịch 236 - 238 Nguyễn Công Trứ Quận 1, Tp, HCM +84 28 3914 3588 Phòng Nghiên cứu Phân tích Phịng Nghiên cứu Phân tích +84 28 3914 3588 Alastair Macdonald, Giám đốc, ext 105 alastair.macdonald@vcsc.com.vn Ngân hàng Chứng khốn Ngơ Hồng Long, Phó Giám đốc, ext 123 - Điền Đức Minh Nghĩa, Chuyên viên, ext 138 - Đinh Phương Anh, Chuyên viên, ext 139 - Ngô Thị Thanh Trúc, Chuyên viên, ext 116 Vĩ mô Bảo hiểm Cameron Joyce, Trưởng phịng, ext 163 Vĩ mơ - Hoàng Thúy Lương, Chuyên viên cao cấp, ext 364 - Trương Thanh Nguyên, Chuyên viên, ext 132 Hàng tiêu dùng Dược phẩm Đặng Văn Pháp, Phó Giám đốc, ext 143 - Nguyễn Thị Anh Đào, Trưởng phòng, ext 185 - Đào Danh Long Hà, Chuyên viên, ext 194 Dầu khí Điện Đinh Thị Thùy Dương, Trưởng phịng cao cấp, ext 140 - Ngô Thùy Trâm, Chuyên viên cao cấp, ext 135 - Nguyễn Đắc Phú Thành, Chuyên viên, ext 173 - Lê Phước Đức, Chuyên viên, ext 196 BĐS Vật liệu Xây dựng Lưu Bích Hồng, Trưởng phòng cao cấp, ext 120 - Nguyễn Tuấn Anh, Chuyên viên cao cấp, ext 174 - Nguyễn Thảo Vy, Chuyên viên cao cấp, ext147 Công nghiệp Vận tải - Hoàng Nam, Chuyên viên cao cấp, ext 124 - Thái Nhựt Đăng, Chuyên viên, ext 149 Khách hàng cá nhân Vũ Minh Đức, Trưởng phòng cao cấp, ext 363 - Lê Trọng Nghĩa, Chuyên viên, ext 181 - Vương Thu Trà, Chuyên viên, ext 365 - Nguyễn Quốc Nhật Trung, Chun viên, ext 129 Phịng Giao dịch chứng khốn khách hàng tổ chức & Cá nhân nước Nguyễn Quốc Dũng +84 28 3914 3588, ext 136 dung.nguyen@vcsc.com.vn Phòng Mơi giới khách hàng nước Hồ Chí Minh Châu Thiên Trúc Quỳnh +84 28 3914 3588, ext 222 Quynh.chau@vcsc.com.vn See important disclosure at the end of this document Hà Nội Nguyễn Huy Quang +84 24 6262 6999, ext 312 quang.nguyen@vcsc.com.vn www.vcsc.com.vn | VCSC 07/11/2019 | Khuyến cáo Báo cáo viết phát hành Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt Báo cáo viết dựa nguồn thông tin đáng tin cậy vào thời điểm cơng bố Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Bản Việt khơng chịu trách nhiệm độ xác thông tin Quan điểm, dự báo ước lượng báo cáo thể ý kiến tác giả thời điểm phát hành Những quan điểm quan điểm chung Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Bản Việt thay đổi mà khơng cần thơng báo trước Báo cáo nhằm mục đích cung cấp thơng tin cho tổ chức đầu tư nhà đầu tư cá nhân Công ty cổ phần chứng khốn Bản Việt khơng mang tính chất mời chào mua hay bán chứng khoán thảo luận báo cáo Quyết định nhà đầu tư nên dựa vào tư vấn độc lập thích hợp với tình hình tài mục tiêu đầu tư riêng biệt Báo cáo không phép chép, tái tạo, phát hành phân phối với mục đích khơng chấp thuận văn Công ty Cổ phần Chứng khốn Bản Việt Xin vui lịng ghi rõ nguồn trích dẫn sử dụng thơng tin báo cáo See important disclosure at the end of this document www.vcsc.com.vn | VCSC 07/11/2019 | 10 ... Nguyễn Tuấn Anh, Chuyên vi? ?n cao cấp, ext 174 - Nguyễn Thảo Vy, Chuyên vi? ?n cao cấp, ext147 Công nghiệp Vận tải - Hoàng Nam, Chuyên vi? ?n cao cấp, ext 124 - Thái Nhựt Đăng, Chuyên vi? ?n, ext 149 Khách... Chuyên vi? ?n, ext 138 - Đinh Phương Anh, Chuyên vi? ?n, ext 139 - Ngô Thị Thanh Trúc, Chuyên vi? ?n, ext 116 Vĩ mô Bảo hiểm Cameron Joyce, Trưởng phịng, ext 163 Vĩ mơ - Hoàng Thúy Lương, Chuyên vi? ?n... Hình 5: PMI Vi? ??t Nam diễn biến khả quan so với nước ASEAN khác 10/ 2018 11/ 2018 12/ 2018 01/ 2018 02/ 2018 03/ 2019 04/ 2019 05/ 2019 06/ 2019 07/ 2019 08/ 2019 09/ 2019 10/ 2019 Vi? ??t Nam 53,9