Nghiên cứu chính sách tiền tệ dưới quan điểm bộ ba bất khả thi tại việt nam luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - - TRẦN THỊ MƯỢT NGHIÊN CỨU CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ DƯỚI QUAN ĐIỂM BỘ BA BẤT KHẢ THI TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - - TRẦN THỊ MƯỢT NGHIÊN CỨU CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ DƯỚI QUAN ĐIỂM BỘ BA BẤT KHẢ THI TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60.34.02.01 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu với giúp đỡ Cô hướng dẫn; số liệu thống kê trung thực, nội dung kết nghiên cứu luận văn chưa cơng bố cơng trình thời điểm Tp.HCM, ngày 19 tháng 01 năm 2014 Trần Thị Mượt DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VÀ CHỮ VIẾT TẮT - ADF: Augmented Dickey – Fuller - CAR: Tỉ lệ an toàn vốn - CPI: Chỉ số giá tiêu dùng - CSTT: Chính sách tiền tệ - CTTC: Cơng ty tài - DTBB: Dự trữ bắt buộc - ERPT: Exchange rate pass-through : Sự truyền dẫn tỷ giá hối đoái - ERS: Chỉ số ổn định tỷ giá - EX: Tỷ giá hối đoái USD VND - FED: Cục trữ liên Bang Hoa Kỳ - GSO: Tổng cục thống kê Việt Nam - IMF: Quỹ tiền tệ quốc tế - KAOPEN: Chỉ số mở cửa tài - LS: Lãi suất - M2: Cung tiền mở rộng - MI: Chỉ số độc lập tiền tệ - NĐT: Nhà đầu tư - NHNN: Ngân hàng nhà nước - NHTM: Ngân hàng thương mại - NHTW: Ngân hàng trung ương - OMO: Nghiệp vụ thị trường mở - REER: tỉ giá hiệu lực thực - SL: Sản lượng công nghiệp nước - SWAP: Dịch vụ hoán đổi ngoại tệ - TCTD: Tổ chức tín dụng - USCPI: Chỉ số CPI Mỹ - USLS: Lãi suất công bố FED - USSL: Sản lượng công nghiệp Mỹ - VAR: Vector Autorgressive Model - WCPI: Chỉ số CPI giới - Worldbank: Ngân hàng Thế giới - WTO: Tổ chức thương mại Thế giới DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU - Bảng 2.1: Chỉ số ba bất khả thi Việt Nam qua thời kỳ từ 1970 đến 2012 - Bảng 2.2: So sánh số ba bất khả thi Việt Nam với nhóm nước NON-EMG DA - Bảng 2.3 : Mức bù rủi ro 26 nước năm 2010 - Bảng 2.4: Chỉ số ba bất khả thi Việt Nam nước NON-EMG DA qua thời ký từ năm 1970 đến năm 2012 - Bảng 2.5 : Mô hình hồi quy = a.ERS + b.MI + c.KAOPEN Việt Nam nước NON-EMG DA giai đoạn 1996 – 2012 - Bảng 2.6: Dự trữ ngoại hối Việt Nam Trung Quốc từ 1991-2012 - Bảng 2.7: Các biến mơ hình cấu trúc hồi quy véc tơ (VAR) - Bảng 2.8: Kiểm định tính dừng ADF - Bảng 2.9: Kiểm định độ trễ mô hình VAR - Bảng 2.10: Kiểm định Portmanteau DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ - Biểu đồ 1.1: Tam giác bất khả thi - Biểu đồ 1.2: Tam giác bất khả thi mở rộng - Biểu đồ 1.3: Mẫu hình kim cương Bộ ba bất khả thi - Biểu đồ 2.1: Lãi suất chiết khấu từ năm 2000 đến năm 2013 - Biểu đồ 2.2: Lãi suất từ năm 2000 đến năm 2013 - Biểu đồ 2.3: Dòng vốn đầu tư FDI vào việt năm từ năm 2000- năm 2012 - Biểu đồ 2.4: Phản ứng phân rã lãi suất VND cú shock từ bên - Biểu đồ 2.5: Phản ứng phân rã sản lượng, CPI lãi suất trước động thái thắt chặt tiền tệ FED - Biểu đồ 2.6: Phản ứng phân rã CPI, cung tiền M2 lãi suất trước biến động sản lượng nước - Biểu đồ 2.7: Phản ứng phân rã CPI, cung tiền M2 lãi suất trước biến động giá nước - Biểu đồ 2.8: Phản ứng phân rã biến sách tiền tệ trước biến động lãi suất, cung tiền M2 tỷ giá - Biểu đồ 2.9: Phản ứng phân rã biến sản lượng công nghiệp, CPI trước biến động lãi suất, cung tiền M2 tỷ giá i MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU i CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 1.1 Lý thuyết ba bất khả thi 1.1.1 nh nghĩa ba bất khả thi 1.1.2 yết tam giác mở rộng 1.1.3 hình kim cương ba bất khả thi: 1.1.4 số đo lường ba bất khả thi 1.2 Lý thuyết sách tiền tệ 11 1.2.1 ịnh nghĩa sách tiền tệ 11 1.2.2 loại sách tiền tệ 12 1.2.3 Các cơng cụ sách tiền tệ 12 1.2.4 Mục tiêu sách tiền tệ 14 1.2.5 Cơ chế truyền dẫn sách tiền tệ 15 1.2.6 Điều kiện điều hành sách tiền tệ hiệu 17 1.3 Các Nghiên cứu trước sách tiền tệ ba bất khả thi .18 1.3.1 Nghiên cứu sách tiền tệ ba bất khả thi nước châu Á 18 1.3.2 Nghiên cứu ba bất khả thi nước châu Âu .20 1.3.3 Các nghiên cứu ba bất khả thi sách tiền tệ Việt Nam .21 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ VÀ BỘ BA BẤT KHẢ THI TẠI VIỆT NAM 23 2.1 Nghiên cứu định tính 23 2.1.1 trạng việc điều hành sách tiền tệ Việt Nam thời gian qua 23 2.1.2 giá việc điều hành công cụ sách tiền tệ giai đoạn 2000-2013 59 2.1.3 tiễn điều hành ba bất khả thi Việt Nam 28 2.2 Phân tích định lượng 46 i 2.2.1 hình nghiên cứu 46 2.2.2 hình VAR 47 2.2.3 Mục đích sử dụng mơ hình Var 47 2.2.4 Ưu điểm sử dụng VAR 48 2.2.5 Hạn chế sử dụng VAR 48 2.2.6 ết lập mơ hình nghiên cứu 48 2.2.7 iệu nghiên cứu 49 2.2.8 Các bước thực nghiên cứu 50 2.2.9 Nội dung kết nghiên cứu theo mơ hình VAR 50 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM 65 3.1 Nâng cao vị độc lập Ngân hàng Nhà nước 65 3.2 Phối hợp chặt chẽ sách tiền tệ sách tài khóa 65 3.3 Hồn thiện cơng cụ Chính sách tiền tệ 65 3.4 Xử lý nợ xấu, tái cấu bảo đảm an toàn hệ thống TCTD 67 3.5 Tái cấu chức Ngân hàng thương mại 67 3.6 Tái cấu chức hoạt động công ty tài 68 3.7 Hồn thiện quy định quản lý bảo đảm an toàn hoạt động TCTD, ngăn ngừa nguy thực tế dẫn đến khủng hoảng hệ thống Ngân hàng Tổ chức tín dụng 69 3.8 Xây dựng tiêu chí định lượng rủi ro hệ thống dấu hiệu cảnh báo sớm bất ổn tài hệ thống TCTD, làm quản lý điều hành, giám sát để ngăn ngừa nguy khủng hoảng hệ thống Tổ chức tín dụng 69 3.9 Điều hành sách tỷ giá linh hoạt 70 NHỮNG HẠN CHẾ CỦA LUẬN VĂN VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 72 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO: 73 PHỤ LỤC 76 PHỤ LỤC 94 PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Sau khủng hoảng kinh tế châu Á, Việt Nam nước khu vực thay đổi mạnh mẽ việc thực sách tiền tệ lựa chọn chế điều hành sách tiền tệ phù hợp với đặc điểm, quy mô kinh tế phù hợp với giai đoạn phát triển kinh tế Chính sách tiền tệ cơng cụ sách quan trọng nhằm tác động đến kinh tế để đạt mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mơ kiểm sốt giá Một sách thúc đẩy trình phát triển kinh tế, đẩy nhanh trình chuyển đổi kinh tế Một sách sai lệch kìm hãm phát triển kinh tế, làm chậm trình chuyển đổi Vì vậy, nhà nước phải điều hành sách tiền tệ để kinh tế vận hành tốt Phạm vi nghiên cứu đề tài tập trung nghiên cứu sách tiền tệ quan điểm ba bất khả thi Việt Nam Đề tài nghiên cứu nhằm trả lời câu hỏi sau đây: - Điều hành sách tiền tệ mối tương quan với ba bất khả thi Việt Nam nào? - Các tác nhân bên kinh tế tác động đến sách tiền tệ Việt Nam? - NHNN cần làm để điều hành sách tiền tệ linh hoạt hơn? - Đây vấn đề mà nhiều nhà kinh tế nhà hoạch định sách đặc biệt quan tâm Để trả lời cho câu hỏi trên, tác giả chọn đề tài “Nghiên cứu 10 sách tiền tệ quan điểm ba bất khả thi Việt Nam” làm tài nghiên cứu đề Test critical values: 1% level -3.473096 5% level -2.880211 10% level -2.576805 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(USLS,2) Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 21:33 Sample (adjusted): 2000M03 2012M12 Included observations: 154 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob D(USLS(-1)) -0.285059 0.055741 -5.114023 0.0000 C -0.011610 0.011091 -1.046836 0.2968 - R-squared Adjusted squared 0.146802 Mean dependent var 0.001818 R0.141189 S.D dependent var 0.146285 Akaike info- S.E of regression 0.135565 criterion 1.145825 - Sum squared resid 2.793448 Log likelihood Schwarz criterion 1.106384 Hannan-Quinn - 90.22851 criter 1.129804 F-statistic 26.15323 Prob(F-statistic) 0.000001 Durbin-Watson stat 2.060885 USLS dừng sai phân bậc USSL Null Hypothesis: D(USSL) has a unit root _bậc Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=13) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test values: t-Statistic Prob.* -4.490273 0.0003 critical 1% level -3.473672 5% level -2.880463 10% level -2.576939 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(USSL,2) Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 21:34 Sample (adjusted): 2000M05 2012M12 Included observations: 152 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob D(USSL(-1)) -0.512620 0.114162 -4.490273 0.0000 D(USSL(-1),2) -0.436079 0.105896 -4.118011 0.0001 D(USSL(-2),2) -0.210218 0.081043 -2.593902 0.0104 C 0.016702 0.058120 0.287365 0.7742 - R-squared 0.489564 Mean dependent var 0.005999 AdjustedRsquared 0.479218 S.D dependent var 0.989644 Akaike info S.E of regression 0.714179 criterion 2.190598 Sum squared resid 75.48773 2.270174 Schwarz criterion Hannan-Quinn Log likelihood -162.4855 criter F-statistic 47.31610 Prob(F-statistic) 0.000000 2.222925 Durbin-Watson stat 2.066630 USSL dừng sai phân bậc WCPI Null Hypothesis: D(WCPI,2) has a unit root_bậc Exogenous: Constant Lag Length: 11 (Automatic based on SIC, MAXLAG=13) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test values: t-Statistic Prob.* -6.762469 0.0000 critical 1% level -3.476805 5% level -2.881830 10% level -2.577668 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(WCPI,3) Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 21:36 Sample (adjusted): 2001M03 2012M12 Included observations: 142 after adjustments Coefficie Variable nt Std Error t-Statistic Prob D(WCPI(-1),2) -6.690733 0.989392 -6.762469 0.0000 D(WCPI(-1),3) 5.081739 0.918077 5.535197 0.0000 D(WCPI(-2),3) 4.460125 0.843872 5.285307 0.0000 D(WCPI(-3),3) 3.867000 0.766501 5.045004 0.0000 D(WCPI(-4),3) 3.328766 0.684639 4.862077 0.0000 D(WCPI(-5),3) 2.771942 0.601580 4.607769 0.0000 D(WCPI(-6),3) 2.241335 0.515782 4.345509 0.0000 D(WCPI(-7),3) 1.721481 0.427761 4.024401 0.0001 D(WCPI(-8),3) 1.210094 0.340516 3.553708 0.0005 D(WCPI(-9),3) 0.728115 0.252701 2.881327 0.0046 D(WCPI(-10),3) 0.177116 0.168000 1.054260 0.2937 D(WCPI(-11),3) -0.387754 0.085095 -4.556713 0.0000 C 0.007934 0.031531 0.251616 0.8017 - R-squared 0.978699 Mean dependent var 0.004674 Adjusted squared R0.976718 S.D dependent var 2.460466 Akaike S.E of regression 0.375429 info criterion Sum squared resid 18.18220 0.965592 Schwarz criterion 1.236196 Hannan-Quinn Log likelihood -55.55702 criter F-statistic 493.9297 Prob(F-statistic) 0.000000 1.075554 Durbin-Watson stat 2.057540 WCPI dừng sai phân bậc Kiểm định mối quan hệ nhân - Granger Causality Tests Pairwise Granger Causality Tests Date: 08/12/13 Time: 21:40 Sample: 2000M01 2012M12 Lags: FNull Hypothesis: Obs Statistic Prob EX does not Granger Cause CPI 154 1.37362 0.2564 CPI does not Granger Cause EX LS does not Granger Cause CPI 2.68867 0.0713 154 CPI does not Granger Cause LS M2 does not Granger Cause CPI 4.39221 0.0140 154 CPI does not Granger Cause M2 SL does not Granger Cause CPI 1.15202 0.3188 0.12774 0.8802 2.13635 0.1217 154 3.10300 0.0478 CPI does not Granger Cause SL USCPI does not Granger Cause CPI 14.1245 2.E-06 154 CPI does not Granger Cause USCPI USSL does not Granger Cause CPI 0.37385 0.6887 154 CPI does not Granger Cause USSL USLS does not Granger Cause CPI 154 154 154 154 154 154 EX does not Granger Cause USSL 0.66155 0.5176 0.62782 0.5352 154 EX does not Granger Cause USLS USSL does not Granger Cause EX 4.77226 0.0098 7.86699 0.0006 EX does not Granger Cause USCPI USLS does not Granger Cause EX 4.02174 0.0199 2.86003 0.0604 EX does not Granger Cause SL USCPI does not Granger Cause EX 0.24634 0.7820 1.45381 0.2370 EX does not Granger Cause M2 SL does not Granger Cause EX 4.78019 0.0097 1.48951 0.2288 EX does not Granger Cause LS M2 does not Granger Cause EX 0.54492 0.5810 0.56352 0.5704 CPI does not Granger Cause WCPI LS does not Granger Cause EX 1.70551 0.1852 0.15935 0.8528 CPI does not Granger Cause USLS WCPI does not Granger Cause CPI 2.65342 0.0737 1.65095 0.1954 0.35859 0.6993 154 0.53654 0.5859 1.78835 0.1708 USCPI does not Granger Cause EX 154 EX does not Granger Cause USCPI M2 does not Granger Cause LS 0.62782 0.5352 154 LS does not Granger Cause M2 SL does not Granger Cause LS 154 154 154 154 154 154 154 154 0.41534 0.6609 3.18628 0.0442 154 M2 does not Granger Cause USSL USSL does not Granger Cause M2 5.68259 0.0042 1.17489 0.3117 M2 does not Granger Cause USLS USSL does not Granger Cause M2 2.53379 0.0828 7.01855 0.0012 M2 does not Granger Cause USCPI USLS does not Granger Cause M2 2.96332 0.0547 0.85751 0.4263 M2 does not Granger Cause SL USCPI does not Granger Cause M2 8.90626 0.0002 23.3020 2.E-09 LS does not Granger Cause WCPI SL does not Granger Cause M2 0.74797 0.4751 2.23673 0.1104 LS does not Granger Cause USSL WCPI does not Granger Cause LS 2.17937 0.1167 3.40578 0.0358 LS does not Granger Cause USLS USSL does not Granger Cause LS 1.74347 0.1785 0.08678 0.9169 LS does not Granger Cause USCPI USLS does not Granger Cause LS 3.07053 0.0493 2.99635 0.0530 LS does not Granger Cause SL USCPI does not Granger Cause LS 0.66155 0.5176 2.90047 0.0581 1.05718 0.3500 154 2.90047 0.0581 M2 does not Granger Cause USSL WCPI does not Granger Cause M2 1.05718 0.3500 154 M2 does not Granger Cause WCPI USCPI does not Granger Cause SL 1.25222 0.2889 154 SL does not Granger Cause USCPI USLS does not Granger Cause SL 154 154 154 31.1370 5.E-12 13.6410 4.E-06 Cause USCPI 154 USCPI does not Granger Cause USLS USSL does not Granger 0.16486 0.8482 0.35657 0.7007 SL does not Granger Cause WCPI USLS does not Granger 0.55843 0.5733 0.22581 0.7981 SL does not Granger Cause USSL WCPI does not Granger Cause SL 21.4861 6.E-09 0.28874 0.7496 SL does not Granger Cause USLS USSL does not Granger Cause SL 4.33106 0.0148 0.98136 0.3772 0.38499 0.6811 Cause USCPI 154 USCPI does not Granger Cause USSL 0.68697 0.5047 1.13068 0.3256 WCPI does not Granger Cause USCPI USCPI does not Granger Cause WCPI 154 2.54777 0.0817 4.28652 0.0155 USSL does not Granger Cause USLS 154 3.85815 0.0232 USLS does not Granger Cause USSL 6.64407 0.0017 WCPI does not Granger Cause USLS 154 0.96404 0.3837 USLS does not Granger Cause WCPI 0.16652 0.8468 WCPI does not Granger Cause USSL 154 0.28950 0.7491 USSL does not Granger Cause WCPI 3.25911 0.0412 PHỤ LỤC Phân rã phương sai (Variance Decomposition) Phân rã phương sai SL Variance Decomposition Percent D(SLSA) v ariance due to D(USCPISA) Percent D(SLSA) v ariance due to D(USSLSA) 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 0 Percent D(SLSA) v ariance due to D(WCPISA) 100 10 15 20 10 20 15 Percent D(SLSA) v ariance due to D(SLSA) Percent D(SLSA) v ariance due to D(USLSSA) 10 15 20 Percent D(SLSA) v ariance due to D(CPISA) 100 100 100 80 80 80 60 60 40 40 20 20 60 40 20 10 15 20 0 5 10 20 10 15 20 15 Percent D(SLSA) v ariance due to LS Percent D(SLSA) v ariance due to D(M2SA) Percent D(SLSA) v ariance due to D(EXSA) 100 100 100 80 60 40 20 80 80 60 60 40 40 20 20 0 5 10 20 10 15 20 15 Phân rã phương sai CPI 10 15 20 Variance Decomposition Percent D(CPISA) v ariance due to D(WCPISA) Percent D(CPISA) v ariance due to D(USCPISA) Percent D(CPISA) v ariance due to D(USSLSA) 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 100 0 10 20 15 Percent D(CPISA) v ariance due to D(USLSSA) 100 10 15 20 Percent D(CPISA) v ariance due to D(SLSA) 10 15 20 Percent D(CPISA) v ariance due to D(CPISA) 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 0 10 15 20 5 10 15 10 15 20 20 Percent D(CPISA) v ariance due to D(M2SA) Percent D(CPISA) v ariance due to LS 100 Percent D(CPISA) v ariance due to D(EXSA) 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 0 10 15 20 10 15 20 Phân rã phương sai M2 10 15 20 Variance Decomposition Percent D(M2SA) v ariance due to D(WCPISA) Percent D(M2SA) v ariance due to D(USCPISA) Percent D(M2SA) v ariance due to D(USSLSA) 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 100 0 5 10 20 10 20 15 Percent D(M2SA) v ariance due to D(USLSSA) 100 15 Percent D(M2SA) v ariance due to D(SLSA) 10 15 20 Percent D(M2SA) v ariance due to D(CPISA) 100 100 80 80 60 60 40 40 20 20 80 60 40 20 0 10 20 15 10 15 20 Percent D(M2SA) v ariance due to LS Percent D(M2SA) v ariance due to D(M2SA) 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 10 20 15 20 0 15 Percent D(M2SA) v ariance due to D(EXSA) 100 10 10 20 15 Phân rã phương sai LS 10 15 20 Variance Decomposition Percent LS v ariance due to D(USCPISA) Percent LS v ariance due to D(WCPISA) Percent LS v ariance due to D(USSLSA) 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 0 100 10 20 15 Percent LS v ariance due to D(USLSSA) 100 10 20 15 60 40 20 80 60 60 40 40 20 20 10 20 15 Percent LS v ariance due to D(M2SA) 10 20 15 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 10 20 15 15 20 0 10 Percent LS v ariance due to D(EXSA) Percent LS v ariance due to LS 100 100 20 0 15 100 80 10 Percent LS v ariance due to D(CPISA) Percent LS v ariance due to D(SLSA) 100 80 5 10 20 15 Phân rã phương sai EX 10 15 20 Variance Decomposition Percent D(EXSA) v ariance due to D(USCPISA) Percent D(EXSA) v ariance due to D(USSLSA) 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 0 Percent D(EXSA) v ariance due to D(WCPISA) 100 10 20 Percent D(EXSA) v ariance due to D(USLSSA) 15 10 20 15 Percent D(EXSA) v ariance due to D(SLSA) 10 15 20 Percent D(EXSA) v ariance due to D(CPISA) 100 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 0 10 20 15 10 20 Percent D(EXSA) v ariance due to LS Percent D(EXSA) v ariance due to D(M2SA) 15 10 15 20 Percent D(EXSA) v ariance due to D(EXSA) 100 100 80 80 80 60 60 60 40 40 40 20 20 20 100 0 5 10 20 15 10 20 15 10 15 20 ... tiền tệ ba bất khả thi .18 1.3.1 Nghiên cứu sách tiền tệ ba bất khả thi nước châu Á 18 1.3.2 Nghiên cứu ba bất khả thi nước châu Âu .20 1.3.3 Các nghiên cứu ba bất khả thi sách. .. lập tiền tệ 1.3.3 Các nghiên cứu Việt Nam Bộ ba bất khả thi sách tiền tệ Việt Nam đề tài quan tâm năm gần Đã có nhiều tác giả quan tâm nghiên cứu đề tài Bài nghiên cứu “Lý thuyết ba bất khả thi. .. nghiên cứu định lượng mối liên hệ sách tiền tệ ba bất khả thi Việt Nam Mục tiêu nghiên cứu Trong thời gian ngắn nên tác giả sâu vào nghiên cứu sách tiền tệ Việt Nam quan điểm ba bất khả thi từ