GIỚI THIỆU ðỀ TÀI
Mục tiêu, dữ liệu và phương pháp nghiên cứu
Nghiên cứu này phân tích mối quan hệ ngắn hạn và dài hạn giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam trong giai đoạn từ năm 1995 đến hết quý 2 năm 2013.
Tác giả đã dựa vào các nghiên cứu trước đây để phân tích mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn từ quý 1 năm 1995 đến quý nào đó.
Trong năm 2013, tăng trưởng kinh tế được nghiên cứu thông qua chỉ tiêu tổng sản phẩm quốc dân (GDP) theo quý, tính theo giá 1994 với đơn vị tỷ đồng Lạm phát được đánh giá qua chỉ số giá tiêu dùng (CPI) theo quý, xác định tại thời điểm cuối mỗi quý, với kỳ gốc là năm 2005 = 100 điểm Dữ liệu về CPI và GDP được thu thập theo quý từ Tổng cục thống kê (www.gos.gov.vn) và Quỹ tiền tệ quốc tế (www.imf.org).
Trong nghiên cứu này, tác giả áp dụng các phương pháp kiểm định ADF và PP để xác định tính dừng của dữ liệu, đồng thời sử dụng kiểm định Johansen để kiểm tra tính liên kết trong mô hình Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng thực hiện kiểm định quan hệ nhân quả Granger và phân tích mô hình VECM, ECM nhằm đánh giá mối quan hệ ngắn hạn và dài hạn giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam trong giai đoạn từ năm 1995 đến quý 2 năm 2013.
Tác giả đã sử dụng Microsoft Excel 2007 để tính toán các dữ liệu cần thiết, đồng thời áp dụng phần mềm Eview 6.0 để phân tích dữ liệu và thực hiện các mô hình kiểm định.
í nghĩa ủề tài
Bài nghiên cứu phân tích mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế, xác lập mối quan hệ định hướng giữa hai yếu tố này Nghiên cứu cũng đề xuất lạm phát như một công cụ quản lý kinh tế vĩ mô và đưa ra những nhận định cùng kiến nghị cho các cơ quan Chính phủ nhằm kiểm soát lạm phát, đảm bảo sự phát triển bền vững của nền kinh tế trong thời gian tới.
Kết cấu luận văn
Với cỏc nội dung như trờn ủề tài ủược kết cấu làm năm chương:
Chương 1 của luận văn giới thiệu tổng quan về đề tài nghiên cứu, nêu rõ lý do lựa chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, dữ liệu và phương pháp nghiên cứu được sử dụng Đồng thời, chương này cũng trình bày ý nghĩa của đề tài và kết cấu của toàn bộ luận văn.
Chương 2: Nghiên cứu thực nghiệm về mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế Trong chương này, tác giả tóm tắt các nghiên cứu trước đây liên quan đến mối quan hệ này, nhằm làm rõ cách thức lạm phát ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế Những phát hiện từ các nghiên cứu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về tác động của lạm phát đối với tăng trưởng kinh tế, từ đó giúp các nhà hoạch định chính sách đưa ra quyết định phù hợp.
Chương 3: Phương pháp nghiên cứu trình bày các phương pháp thu thập và xử lý dữ liệu, cùng với nguồn dữ liệu được sử dụng để kiểm định mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng trong cả dài hạn và ngắn hạn.
Chương 4: Kiểm định thực nghiệm mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế Trong chương này, tác giả phân tích thực trạng lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam từ năm 1995 đến quý 2 năm 2023, nhằm làm rõ những tác động và mối liên hệ giữa hai yếu tố này trong bối cảnh phát triển kinh tế quốc gia.
Năm 2013, nghiên cứu đã áp dụng các phương pháp xử lý số liệu và kiểm định được trình bày trong chương 3 để rút ra kết luận về mối quan hệ này.
Chương 5 tổng kết những vấn đề nghiên cứu, chỉ ra các hạn chế của đề tài và đưa ra khuyến nghị cho việc điều hành chính sách vĩ mô của chính phủ Tác giả nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cải thiện các chính sách để đạt được hiệu quả cao hơn trong quản lý kinh tế.
CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ
Tổng quan về lạm phát và tăng trưởng kinh tế
Lạm phát là sự gia tăng liên tục của mức giá chung trong nền kinh tế theo thời gian, không chỉ đơn thuần là sự tăng giá của một số hàng hóa cụ thể Điều này dẫn đến việc giảm sức mua của đồng tiền và được xem như là sự phá giá của một loại tiền tệ so với các loại tiền tệ khác Ngược lại với lạm phát là giảm phát, và khi chỉ số lạm phát bằng 0 hoặc có chỉ số dương nhỏ, người ta gọi đó là sự "ổn định giá cả".
Lạm phát được định nghĩa là tỷ lệ phần trăm thay đổi của chỉ số giá chung trong nền kinh tế theo từng giai đoạn Hai chỉ số chính để đo lường lạm phát là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số GDP điều chỉnh CPI phản ánh giá cả của một rổ hàng hóa qua nhiều năm so với năm gốc, trong khi chỉ số GDP điều chỉnh thể hiện giá trị sản lượng so với giá trong năm cơ sở GDP danh nghĩa phản ánh giá trị hàng hóa và dịch vụ theo giá hiện hành, còn GDP thực tế tính theo giá cố định của năm cơ sở Việc lựa chọn chỉ tiêu đo lường lạm phát phù hợp sẽ phụ thuộc vào tình hình cụ thể của từng quốc gia.
Tăng trưởng kinh tế là sự gia tăng thực tế của tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tổng sản phẩm quốc dân (GNP) hoặc sản phẩm quốc dân ròng (NNP) trong một khoảng thời gian nhất định Các nhà kinh tế thường sử dụng chỉ tiêu GDP để đo lường tăng trưởng kinh tế, phản ánh tổng giá trị hàng hóa và dịch vụ cuối cùng được sản xuất trong phạm vi quốc gia Để đo lường tăng trưởng kinh tế, có thể sử dụng mức tăng trưởng tuyệt đối, tốc độ tăng trưởng kinh tế hoặc tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm trong một giai đoạn Mức tăng trưởng tuyệt đối là sự chênh lệch quy mô kinh tế giữa hai thời kỳ cần so sánh.
Tốc độ tăng trưởng kinh tế được tính bằng cách lấy chênh lệch giữa quy mô kinh tế hiện tại và quy mô kinh tế kỳ trước, sau đó chia cho quy mô kinh tế kỳ trước Tốc độ này được thể hiện dưới dạng phần trăm (%).
Nếu quy mô kinh tế được đo lường bằng GDP danh nghĩa, sẽ có tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa Ngược lại, nếu quy mô kinh tế được đo lường bằng GDP thực tế, sẽ có tốc độ tăng trưởng GDP thực tế Thông thường, tăng trưởng kinh tế được đánh giá dựa trên các chỉ tiêu thực tế hơn là các chỉ tiêu danh nghĩa.
2.1.3.Mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế
Mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế là một chủ đề gây tranh cãi trong lý thuyết và nghiên cứu thực nghiệm Các nghiên cứu cho thấy rằng lạm phát và tăng trưởng kinh tế không chỉ ảnh hưởng đơn chiều mà có tác động qua lại lẫn nhau.
Theo lý thuyết tăng trưởng cổ điển của Adam Smith, nền tảng của tăng trưởng kinh tế dựa vào hàm sản xuất với sản lượng (Y) phụ thuộc vào lao động (L), máy móc thiết bị (K) và chất lượng (T), thể hiện qua công thức Y = f(L, K, T) Tăng trưởng trong mô hình này được thúc đẩy bởi tăng dân số, tăng đầu tư và cải thiện chất lượng sản xuất Adam Smith khẳng định rằng tăng trưởng là quá trình tự củng cố, với lợi nhuận tăng theo quy mô và tiết kiệm đóng vai trò quan trọng trong đầu tư Phân phối thu nhập là yếu tố quyết định tốc độ tăng trưởng, trong khi các nhà kinh tế cổ điển cho rằng lợi nhuận giảm không phải do năng suất cận biên mà do cạnh tranh làm tăng tiền lương Mặc dù lý thuyết không xác định rõ mối liên hệ giữa lạm phát, thuế và lợi nhuận, nhưng có thể hiểu rằng lạm phát và tăng trưởng có mối quan hệ tỷ lệ nghịch, với chi phí lao động cao làm giảm lợi nhuận và sản lượng.
Lý thuyết tổng quát của Keynes, phát triển từ thực tế cuộc đại suy thoái và hơn nửa thế kỷ nghiên cứu về cân bằng tổng thể, mô tả mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế thông qua mô hình Tổng cung (AS) và Tổng cầu (AD) Trong ngắn hạn, đường Tổng cung AS có hệ số góc dương và nhỏ hơn 90 độ, dẫn đến việc thay đổi cầu ảnh hưởng trực tiếp đến lạm phát và sản lượng GDP Lý thuyết Keynes phân chia cơ chế điều chỉnh ngắn hạn thành hai giai đoạn: giai đoạn đầu, khi lạm phát và sản lượng đều tăng; và giai đoạn hai, khi lạm phát tiếp tục tăng nhưng sản lượng GDP có thể giảm Mặc dù có sự liên hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn, sự tương quan này không diễn ra liên tục, vì khi sản lượng giảm xuống dưới mức tiềm năng, lạm phát cũng sẽ giảm Trong dài hạn, đường Tổng cung (AS) trở thành một đường thẳng với hệ số góc bằng 90 độ, khiến cho các thay đổi bên cầu chỉ tác động đến giá cả và gây ra lạm phát.
Theo trường phái tiền tệ, do Milton Friedman dẫn dắt, các nhà kinh tế chú trọng đến đặc trưng cung tiền của nền kinh tế trong dài hạn Họ cho rằng tác động từ chính sách tài khóa và tiền tệ đến tổng cầu và việc làm chỉ là tạm thời, và lợi ích dài hạn cần được ưu tiên Lý thuyết lượng tiền giải thích nguyên nhân gây lạm phát, với phương trình Cambridge mô tả sự cân bằng giữa cung tiền (Ms) và cầu tiền (Md), trong đó cung tiền được xác định bởi chính sách của Ngân hàng Trung ương Khi cung tiền tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát sẽ xảy ra Friedman và Anna Schwartz trong tác phẩm "Lịch sử tiền tệ của Hợp chủng quốc Hoa Kỳ 1817-1960" nhấn mạnh rằng chính phủ phải chịu trách nhiệm về biến động tiền tệ Ngân hàng Trung ương đóng vai trò quan trọng trong việc kiểm soát cung tiền và lạm phát Ngược lại, lý thuyết tăng trưởng cổ điển cho rằng thị trường phản ứng nhanh chóng, dẫn đến sự không khác biệt giữa ngắn hạn và dài hạn, và quản lý tổng cầu không có tác dụng Mô hình tăng trưởng này dựa vào sự thay thế giữa máy móc và lao động, nhưng thực tế cho thấy khi tiền lương tăng, nhà sản xuất thường chọn công nghệ sử dụng nhiều lao động hơn là máy móc, do chi phí máy móc cũng tăng theo.
Robert Mundell, người sáng lập trường phái Tân cổ điển, đã phát triển mô hình mô tả mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế Theo quan điểm của Mundell và một số nhà kinh tế khác, lạm phát có mối quan hệ tỷ lệ thuận với tăng trưởng Khi lạm phát tăng, có sự chậm trễ giữa việc tăng giá sản phẩm đầu ra và đầu vào, đặc biệt là tiền lương Sự ổn định của tiền lương trong thời gian dài có thể làm tăng lợi nhuận cận biên, từ đó khuyến khích đầu tư và nâng cao năng lực sản xuất, dẫn đến tăng trưởng kinh tế Bên cạnh đó, lạm phát cũng có thể phân phối lại thu nhập, mang lại lợi ích cho nhóm có thu nhập cao, nhóm này thường nắm giữ tài sản sinh lợi và có tỷ lệ tiết kiệm cao hơn Khi lạm phát xảy ra, nhóm thu nhập cao sẽ gia tăng tiết kiệm, tạo nguồn vốn cho đầu tư, từ đó thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Một số nhà kinh tế cũng cho rằng lạm phát có thể làm giảm giá trị tài sản chung, khiến người dân tăng cường tiết kiệm để tái cấu trúc tài sản của họ, từ đó góp phần vào tăng trưởng kinh tế.
Lý thuyết tăng trưởng Keynes mới xuất phát từ trường phái Keynes, nhấn mạnh khái niệm sản lượng tiềm năng của nền kinh tế Nền kinh tế đạt mức sản lượng tiềm năng khi ở trạng thái toàn dụng lao động, tức là tỷ lệ thất nghiệp ở mức tự nhiên, không gây ảnh hưởng đến lạm phát.
Mô hình Keynes mới hoạt động theo "Cơ chế lạm phát nội tại", trong đó lạm phát xuất phát từ các yếu tố nội sinh của nền kinh tế Khi chính sách kinh tế khiến GDP vượt mức tiềm năng và tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn tỷ lệ tự nhiên, lạm phát sẽ gia tăng do các nhà sản xuất tăng giá sản phẩm Ngược lại, nếu GDP giảm xuống dưới mức tiềm năng và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn tỷ lệ tự nhiên, lạm phát sẽ giảm khi các nhà sản xuất cố gắng sử dụng hết tiềm năng kinh tế bằng cách giảm giá Nếu chính sách kinh tế duy trì GDP ở mức tiềm năng và tỷ lệ thất nghiệp bằng tỷ lệ tự nhiên, lạm phát sẽ không thay đổi Tuy nhiên, một hạn chế của lý thuyết này là các nhà kinh tế không thể xác định chính xác GDP tiềm năng và tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, vì chúng thay đổi theo thời gian Thêm vào đó, lạm phát thường tăng nhanh nhưng giảm chậm, thể hiện sự không cân xứng trong quá trình này.
Mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát không phải là một chiều mà có sự tác động qua lại Để đạt được tăng trưởng cao, phải chấp nhận lạm phát, nhưng nếu lạm phát tiếp tục tăng cao, điều này sẽ làm giảm tăng trưởng Trong dài hạn, khi tăng trưởng đạt mức tối ưu, lạm phát không còn tác động đến tăng trưởng nữa, mà trở thành hậu quả của việc cung tiền quá mức vào nền kinh tế.
Các công trình nghiên cứu trên thế giới về mối quan hệ lạm phát và tăng trưởng
2.2.1 Nghiờn cứu thực nghiệm về ủường cong Philips phản ỏnh mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Vào những năm 1958 nhà kinh tế học người anh Phillips Alban W cho ủăng bài bỏo
Bài viết “Mối quan hệ giữa thất nghiệp và tỷ lệ thay đổi tiền lương danh nghĩa của Anh những năm 1861-1957” trên tạp chí Kinh tế học của Anh của nhà kinh tế học Phillip phân tích mối quan hệ nghịch biến giữa thất nghiệp và lạm phát trong ngắn hạn Theo nghiên cứu, khi tỷ lệ thất nghiệp tăng, lạm phát có xu hướng giảm và ngược lại Sự tương quan này là một trong những nền tảng quan trọng của lý thuyết Keynes.
Theo chủ nghĩa tiền tệ, Friedman (1968) cho rằng đường cong Phillips chỉ phản ánh mối quan hệ ngắn hạn giữa tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát Tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên tồn tại ngay cả khi thị trường lao động ở trạng thái cân bằng, dẫn đến thất nghiệp tự nguyện Khi chính phủ can thiệp để giảm tỷ lệ thất nghiệp xuống dưới mức tự nhiên, lạm phát sẽ tăng lên, kéo theo sự dịch chuyển dọc theo đường cong Phillips ngắn hạn Khi lạm phát gia tăng, người lao động sẽ nhận thức được sự giảm giá trị thực của tiền lương, dẫn đến việc giảm cung lao động và tăng tỷ lệ thất nghiệp trở lại mức tự nhiên Do đó, nếu nhà nước tiếp tục cố gắng giảm tỷ lệ thất nghiệp dưới mức tự nhiên, lạm phát sẽ tiếp tục gia tăng Trong dài hạn, tỷ lệ thất nghiệp sẽ trở lại mức tự nhiên, trong khi lạm phát vẫn cao, cho thấy chính sách này chỉ hiệu quả trong ngắn hạn và thất bại về dài hạn Tập hợp các điểm tương ứng với tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên và mức lạm phát cao tạo thành một đường thẳng, được gọi là đường Phillips dài hạn.
Hình 1.2: ðưởng cong Philips ngắn hạn và dài hạn
Theo Edmund Phelps (1976), trong giai đoạn lạm phát ổn định những năm 1970, mối quan hệ giữa lạm phát và thất nghiệp không diễn ra như dự đoán theo đường cong Phillips, mà thay vào đó, đã hình thành đường cong Phillips điều chỉnh Ông cho rằng khi kỳ vọng lạm phát tăng cao, đường cong Phillips ngắn hạn sẽ dịch chuyển sang phải, dẫn đến khả năng xảy ra lạm phát ổn định với cả lạm phát và thất nghiệp cao Mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế sẽ được biểu diễn theo quy luật Okun (1960), trong đó tốc độ tăng trưởng GDP tỷ lệ nghịch với tỷ lệ thất nghiệp.
Hỡnh 1.3: ðường cong Phillip ngắn hạn ủiều chỉnh và ủường cong Philips minh họa lạm phát và tăng trưởng kinh tế 1
Nguồn: Milton Friedman và Edmund Phelps (1968, 1976, 2006)
Trong hệ tọa độ này, chu kỳ kinh tế có hình dạng như một vòng xoáy ngược chiều kim đồng hồ Bắt đầu từ điểm A với lạm phát và kỳ vọng lạm phát thấp, nền kinh tế tăng trưởng đến điểm B trên đường cong Phillips với lạm phát kỳ vọng thấp Tại điểm B, kinh tế bắt đầu tăng trưởng quá nóng và chững lại, trong khi lạm phát kỳ vọng tăng cao, dẫn đến việc nền kinh tế tiến dần đến điểm C trên đường cong Phillips với lạm phát kỳ vọng cao hơn.
1 Lưu ý: Lỳc này ủường cong Phillips ngắn hạn với kỳ vọng lạm phỏt cao nằm bờn trỏi.
Ngân hàng trung ương cần thắt chặt tiền tệ trong bối cảnh kinh tế suy giảm, trong khi lạm phát kỳ vọng vẫn cao Chỉ khi lạm phát giảm đáng kể, người dân và doanh nghiệp mới điều chỉnh kỳ vọng để nền kinh tế trở lại đường cong Phillips ban đầu Khi đó, ngân hàng trung ương mới có thể giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng Điều này có nghĩa là chỉ nên nới lỏng chính sách tiền tệ và tài khóa khi nền kinh tế đã trở về đường cong Phillips AB, vì nếu giảm lãi suất quá sớm khi nền kinh tế vẫn ở trên đường CD, lạm phát kỳ vọng sẽ không thể giảm.
Mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và lạm phát là phức tạp, do nền kinh tế luôn chịu ảnh hưởng từ nhiều loại sốc khác nhau, dẫn đến các chu kỳ kinh tế không nhất thiết phải theo một quy luật cố định Đường cong Phillips đóng vai trò quan trọng trong việc hoạch định chính sách của chính phủ, vì mục tiêu chính của quản lý kinh tế là thúc đẩy phát triển và tăng trưởng bền vững.
2.2.2 Nghiên cứu thực nghiệm trên thế giới về mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Trong nhiều thập kỷ qua, các nhà kinh tế đã sử dụng nhiều mô hình kinh tế lượng khác nhau để kiểm chứng mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế Kết quả nghiên cứu cho thấy mối quan hệ này không phải là một chiều, mà có tác động qua lại, với ảnh hưởng tích cực trong một số trường hợp và tiêu cực ở những trường hợp khác Lạm phát chỉ tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế khi vượt qua một ngưỡng nhất định; còn dưới ngưỡng đó, lạm phát không nhất thiết gây ảnh hưởng tiêu cực và thậm chí có thể tác động tích cực đến tăng trưởng.
Nghiên cứu của Naqvi và Khan (1989) chỉ ra rằng ở Pakistan, lạm phát và tăng trưởng kinh tế có mối quan hệ nghịch biến Họ phát hiện ra rằng để duy trì tăng trưởng kinh tế bền vững, Pakistan nên giữ lạm phát ở mức một con số và đảm bảo tốc độ tăng trưởng GDP đạt từ 6,5% đến 7%.
Fischer (1993) đã nghiên cứu mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế bằng cách khảo sát các biến vĩ mô của 93 quốc gia Kết quả cho thấy, khi lạm phát ở mức thấp, mối quan hệ này có thể không tồn tại hoặc có tính ổn định Ngược lại, khi lạm phát tăng cao, mối quan hệ trở nên nghịch biến, tuy nhiên, ông không chỉ ra mức lạm phát nào được coi là cao để xác định rõ sự ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế.
Nghiên cứu của Michael Bruno và William Easterly (1995) phân tích tác động của lạm phát cao và các cú sốc lạm phát đến tăng trưởng kinh tế, dựa trên dữ liệu của 26 quốc gia trải qua khủng hoảng lạm phát từ năm 1961 đến 1992, với ngưỡng lạm phát xác định từ 40% trở lên Hai tác giả đã đánh giá sự phát triển kinh tế của các quốc gia trong mẫu nghiên cứu trước, trong và sau khủng hoảng lạm phát cao, đồng thời kiểm tra độ tin cậy của kết quả thông qua việc bổ sung các yếu tố kiểm soát như khủng hoảng chính trị, cú sốc thương mại và chiến tranh Kết quả cho thấy mối quan hệ nghịch biến giữa lạm phát và tăng trưởng, nhưng trong dài hạn, tăng trưởng kinh tế không bị ảnh hưởng bởi lạm phát cao và các cú sốc lạm phát hay chính trị, với nền kinh tế có khả năng phục hồi mạnh mẽ trong thời kỳ lạm phát cao được kiểm soát.
Nghiên cứu của Michael Sarel (1995) đã phân tích mối quan hệ phi tuyến giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại 87 quốc gia trong giai đoạn từ năm 1970 đến 1990, sử dụng dữ liệu về dân số, GDP, chỉ số giá tiêu dùng, thương mại, tỷ giá hối đoái thực, chi tiêu chính phủ và tỷ lệ đầu tư Mẫu nghiên cứu được chia thành bốn giai đoạn bằng nhau với tổng cộng 248 quan sát Tác giả đã thực hiện kiểm tra sơ bộ để phát hiện các hiệu ứng phi tuyến trong mối quan hệ này, chia các quan sát thành 12 nhóm bằng nhau và áp dụng hồi quy OLS để đánh giá tốc độ tăng trưởng liên quan đến lạm phát và các biến khác Kết quả cho thấy rằng ngưỡng lạm phát thích hợp là 8%; dưới ngưỡng này, lạm phát không ảnh hưởng đáng kể và thậm chí có thể có tác động tích cực, trong khi trên ngưỡng này, lạm phát gây ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu khẳng định sự tồn tại của một ngưỡng lạm phát, từ đó đưa ra mục tiêu chính sách là giữ lạm phát dưới mức ngưỡng này.
Barro (1996) đã tiến hành nghiên cứu thực nghiệm về mối quan hệ giữa tăng trưởng và lạm phát tại 100 quốc gia trong khoảng thời gian từ 1960 đến 1990, với các biến số như tăng trưởng GDP, tỷ lệ lạm phát, và các yếu tố quyết định khác của tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu sử dụng phương trình hồi quy để đánh giá tác động của lạm phát đối với tăng trưởng kinh tế, trong đó các yếu tố quyết định được coi là hằng số Khung lý thuyết dựa trên mô hình tăng trưởng Solow mở rộng, được trình bày bởi Barro và Salai-Martin (1995) Kết quả cho thấy lạm phát có ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế; cụ thể, nếu lạm phát tăng trung bình 10 điểm phần trăm mỗi năm, tốc độ tăng trưởng GDP bình quân đầu người sẽ giảm từ 0.2 đến 0.3 điểm phần trăm, và tỷ lệ đầu tư so với GDP sẽ giảm từ 0.4 đến 0.6 điểm phần trăm mỗi năm.
Malla (1997) đã tiến hành nghiên cứu mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại các quốc gia OECD và một số nước châu Á Ông phát hiện ra rằng có mối quan hệ nghịch biến và có ý nghĩa giữa lạm phát và tăng trưởng tại các nước OECD, trong khi tại các nước đang phát triển ở châu Á, mối quan hệ này không có ý nghĩa đáng kể Tuy nhiên, hạn chế trong nghiên cứu của ông là việc phân tích xuyên quốc gia, dẫn đến cần phải hiệu chỉnh số liệu cho đồng bộ giữa các nước, làm cho các kết luận trở nên thiếu chính xác.
Năm 1998, Atish Ghosh và Steven Phillips đã sử dụng dữ liệu về tăng trưởng GDP bình quân đầu người hàng năm và lạm phát theo CPI của 145 nước trong giai đoạn 1960-1990 để kiểm chứng mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế Họ nhận định rằng mối quan hệ này không phải đơn giản một chiều, mà có sự tác động qua lại phi tuyến tính giữa lạm phát và tăng trưởng Tương quan giữa hai yếu tố này cũng thay đổi trong cùng một chu kỳ kinh tế Kết quả kiểm chứng cho thấy ba phát hiện chính.
Lạm phát và tăng trưởng có mối quan hệ nghịch biến, với lạm phát không chỉ là yếu tố quan trọng trong việc kiểm chứng thống kê mà còn ảnh hưởng quyết định đến tăng trưởng kinh tế Mối quan hệ này đã được xác nhận qua các nghiên cứu ở nhiều quốc gia cũng như trong các chuỗi thời gian khác nhau.
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Dữ liệu nghiên cứu
Bài viết này nghiên cứu mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam, dựa trên phương pháp nghiên cứu của Mallik và Chowdhury (2001) trong đề tài "Lạm phát và Tăng trưởng Kinh tế: Bằng chứng từ các nước Nam Á" Dữ liệu được thu thập từ Tổng cục Thống kê Việt Nam và Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) theo quý, trong giai đoạn từ Quý 1 năm 1995 đến Quý 2 năm 2013 Nghiên cứu sử dụng hai biến chính: tăng trưởng kinh tế được đo bằng tổng sản phẩm quốc dân (GDP) theo quý, tính theo giỏ năm 1994, và lạm phát được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) theo quý, với kỳ gốc là năm 2005 Cả hai biến GDP và CPI đều được quy về năm gốc là Quý 1 năm 1995 trước khi thực hiện phép logarit cơ số tự nhiên.
Giai đoạn từ quý 1 năm 1995 đến quý 2 năm 2013 đánh dấu những bước chuyển biến quan trọng trong nền kinh tế Việt Nam, với nhiều mốc lịch sử đáng chú ý Thời kỳ này có ý nghĩa lớn trong việc phân tích mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế Dữ liệu trong giai đoạn này không chỉ dễ tiếp cận mà còn ổn định, tạo điều kiện thuận lợi cho việc nghiên cứu Đồng thời, tác giả có khả năng thu thập thông tin về GDP và CPI, hỗ trợ cho quá trình phân tích và nghiên cứu sâu hơn về các yếu tố kinh tế.
Bảng 3.1: Lạm phỏt và tăng trưởng của Việt Nam theo quý từ năm 1995 ủến quý 2 2013
Chỉ số giá tiêu dùng
Tổng sản phẩm quốc dân_Tỷ VND theo giá năm 1994
Chỉ số CPI quy về kỳ gốc 1995_Q1
Chỉ số GDP quy về kỳ gốc 1995_Q1
Nguồn: Tổng cục thống kê và IMF
Mô hình nghiên cứu
Dựa trên các nghiên cứu trước đây, tác giả đã áp dụng phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị, phân tích đồng liên kết Johansen, kiểm định nhân quả Granger, mô hình véc tơ hiệu chỉnh sai số (VECM) và mô hình hiệu chỉnh sai số (ECM) để khảo sát mối quan hệ dài hạn và ngắn hạn giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam trong giai đoạn từ quý 1 năm 1995 đến quý 2 năm 2013.
Mụ hỡnh nghiờn cứu tổng quỏt như sau : LnGDPt = α +β*LnCPIt +àt (3.1)
• GDP là tổng sản phẩm quốc dõn ủại diện cho tăng trưởng
• CPI là chỉ số giỏ tiờu dựng ủại diện cho lạm phỏt
• LnGDPt: là logarit cơ số tự nhiờn của biến GDP tại thời ủiểm t
• LnCPIt: là logarit cơ số tự nhiờn của biến CPI tại thời ủiểm t
• t: là thời gian tính theo quý
Phương phỏp kiểm ủịnh
Để kiểm định mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế, tác giả đã thực hiện các bước tóm tắt trong mô hình thực nghiệm với sự hỗ trợ của phần mềm Eview 6.
Thu thập dữ liệu ủể ước lượng tham số của mô hình
Kiểm ủịnh tớnh dừng của chuỗi dữ liệu
Kiểm ủịnh tớnh dừng của sai phân bậc 1
Hồi quy OLS cổ ủiển
KQ kiểm Kiểm ủịnh tớnh ủồng liờn kết
Không có quan hệ dài hạn
Có quan hệ dài hạn
Véc tơ hiệu chỉnh sai số VECM_thể hiện mối quan hệ trong dài hạn
Hiệu chỉnh sai số ECM_thể hiện xu hướng thay ủổi ngắn hạn lên cân bằng dài hạn
3.3.1.Kiểm ủịnh tớnh dừng của chuỗi dữ liệu
Một chuỗi dữ liệu thời gian được coi là dừng khi trung bình và phương sai không thay đổi theo thời gian Hầu hết các biến chuỗi thời gian thường không dừng hoặc có liên kết bậc 1, trong đó sai phân bậc 1 tạo ra một chuỗi dừng.
Khi thực hiện hồi quy giả mạo với chuỗi thời gian không dừng, các biến trong mô hình hồi quy cần phải dừng hoặc có mối liên kết Việc này xảy ra vì ước lượng các hệ số hồi quy không chỉ phản ánh ảnh hưởng của các biến độc lập lên biến phụ thuộc mà còn bao gồm cả yếu tố xu thế.
In the study, the author employs two methods for unit root testing: the Augmented Dickey-Fuller (ADF) test and the Phillips-Perron (PP) test.
3.3.2.Kiểm ủịnh ủồng liờn kết
Khi thực hiện hồi quy các chuỗi thời gian không dừng, thường dẫn đến kết quả hồi quy giả mạo Tuy nhiên, theo Gujarati (1999), mặc dù các chuỗi thời gian không dừng, vẫn có thể tồn tại mối quan hệ cân bằng dài hạn nếu chúng có liên kết đồng bộ, tức là phần dư từ hồi quy của các chuỗi này là một chuỗi dừng Sự kết hợp tuyến tính dừng được gọi là phương trình đồng liên kết, thể hiện mối quan hệ cân bằng dài hạn giữa các biến Nếu phần dư trong mô hình hồi quy là chuỗi dừng, thì kết quả hồi quy là thực và phản ánh mối quan hệ dài hạn giữa các biến Mục đích của kiểm định đồng liên kết là xác định xem một nhóm các chuỗi không dừng có đồng liên kết hay không, và phương pháp kiểm định đồng liên kết Johansen (1991) được sử dụng cho mục đích này.
Giả thuyết: H0: khụng cú ủồng liờn kết
- Nếu: Trace value hoặc Maximum Eigenvalue < Critical value => chấp nhận giả thuyết H0 (khụng cú ủồng liờn kết)
- Nếu: Trace value hoặc Maximum Eigenvalue > Critical value => bác bỏ giả thuyếtH0 (tồn tại ủồng liờn kết)
Nếu tồn tại một vectơ đồng liên kết giữa các biến, điều này cho thấy có mối quan hệ dài hạn giữa các biến phụ thuộc và biến độc lập Mối quan hệ này có thể được xác định thông qua việc ước lượng mô hình VECM.
3.3.3.Mô hình hình VECM ( mô hình véc tơ hiệu chỉnh sai số) và ECM ( mô hình hiệu chỉnh sai số)
Mô hình VECM được ứng dụng rộng rãi trong các nghiên cứu quốc tế và được công nhận là phương pháp hiệu quả để lượng hóa tác động trong ngắn hạn và dài hạn Mô hình này giúp phân tích ảnh hưởng của xu hướng thay đổi ngắn hạn đến sự cân bằng trong dài hạn.
Khi hồi quy các chuỗi thời gian không dừng, hiện tượng tương quan giả mạo có thể xảy ra Do đó, người ta thường phân tích mối quan hệ giữa các biến bằng cách lấy sai phân Tuy nhiên, việc hồi quy các giá trị sau khi lấy sai phân có thể làm mất thông tin dài hạn trong mối quan hệ giữa các biến Với giả định này, không thể sử dụng sai phân để phân tích mối quan hệ dài hạn vì tất cả các biến trong mô hình sẽ biến mất Khi hai biến có liên kết, chúng có mối quan hệ dài hạn, nhưng trong ngắn hạn, trạng thái của chúng có thể không còn bằng nhau Để phân tích ảnh hưởng của xu hướng thay đổi ngắn hạn lên cân bằng dài hạn, các nghiên cứu trước đây đã sử dụng mô hình hiệu chỉnh sai số ECM.
Mụ hỡnh này ủược thực hiện bằng cỏch hồi quy những mụ hỡnh ủó lấy sai phõn phải có thêm phần dư E
Xét mô hình: ∆Yt = α0 + α1∆Xt + δEt-1 + εt
Trong ủú: δE t-1 chớnh là phần mất cõn bằng.
Mô hình VECM là một biến thể của mô hình VAR tổng quát, được áp dụng khi chuỗi dữ liệu không dừng và có chứa mối quan hệ đồng liên kết.
3.3.4.Kiểm ủịnh nhõn quả Granger
Trong nghiên cứu này, tác giả sử dụng phương pháp kiểm định nhân quả Granger để xác định mối quan hệ giữa chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Theo Granger (1969), để kiểm tra mối quan hệ này, chúng ta sẽ biểu diễn CPI theo GDP và ngược lại, nhằm xem xét tác động hai chiều giữa chúng Cụ thể, CPI có thể là nguyên nhân của GDP và ngược lại Trong quá trình kiểm định, giả thuyết ban đầu là CPI không phải là nguyên nhân của GDP; nếu giả thuyết này bị bác bỏ, điều đó có nghĩa là CPI thực sự là nguyên nhân dẫn đến sự thay đổi của GDP.
3.3.5.Phõn ró phương sai (Variance Decomposition) và Hàm phản ứng ủẩy (Impulse Response Function)
Sau khi mụ hình VECM được xem xét, để phân tích mối quan hệ trong ngắn hạn, chúng ta sử dụng hàm phản ứng impulse nhằm khảo sát tác động của biến này lên biến kia khi có một cú sốc xảy ra Qua đó, chúng ta có thể ước lượng mức độ và thời gian phản ứng của một biến cụ thể đối với từng loại sốc khác nhau.
Phân rã phương sai được sử dụng để phát hiện các mối quan hệ nhân quả giữa các biến Nó giải thích mức độ mà tại một biến được giải thích bởi những biến khác trong toàn bộ hệ thống.
Chương 3 ủề cập ủến mụ hỡnh ủịnh lượng, phương phỏp nghiờn cứu, và dữ liệu ủể kiểm ủịnh mối quan hệ giữa lạm phỏt và tăng trưởng kinh tế Quy trỡnh kiểm ủịnh ủược thực hiện qua 07 bước:
Bước 1: Tính toán các chỉ tiêu thống kê mô tả.
Bước 2: Kiểm ủịnh tớnh dừng của cỏc chuỗi thời gian ủược sử dụng trong mụ hỡnh bằng phương pháp ADF và PP.
Bước 3: Xỏc ủịnh ủộ trễ tối ưu
Bước 4: Đánh giá mối quan hệ đồng liên kết trong dài hạn, tác giả áp dụng phân tích đồng liên kết Johansen và mô hình vector hiệu chỉnh sai số (VECM).
Bước 5: Để kiểm định mối quan hệ ngắn hạn giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế, tác giả áp dụng mô hình hiệu chỉnh sai số (ECM).
Bước 6: Phân tích mối quan hệ nhân quả giữa lạm phát và tăng truongr
Bước 7: Phõn ró phương sai và hàm phản ứng ủẩy ủể dự bỏo tỏc ủộng qua lại giữa các biến.
