T Ỷ GIÁ H ỐI ĐOÁI
Khái ni ệ m v ề t ỷ giá h ối đoái
Tỷ giá hối đoái là mức giá mà tại đó hai đồng tiền có thể chuyển đổi với
Tỷ giá hối đoái là hệ số chuyển đổi giữa các loại tiền tệ, được xác định bởi mối quan hệ cung cầu ngoại hối trên thị trường.
Về nội dung, tỷ giá hối đoái bắt nguồn từ hoạt động thương mại giữa các
Phân lo ạ i t ỷ giá h ố i đoái
Căn cứ vào hai tiêu chí sau đây để phân loại tỷ giá:
Căn cứ vào chính sách tỷ giá
Tỷ giá chính thức, do Ngân hàng Trung ương công bố, phản ánh giá trị đối ngoại của đồng nội tệ và được sử dụng để tính thuế xuất nhập khẩu cùng các hoạt động liên quan Tại Việt Nam, tỷ giá này cũng là căn cứ để các Ngân hàng Thương mại xác định tỷ giá kinh doanh trong biên độ cho phép.
Tỷ giá chợ đen là tỷ giá được hình thành bên ngoài hệ thống ngân hàng, do cung cầu trên thị trường tự do quyết định.
Tỷ giá cố định là mức tỷ giá được Ngân hàng Trung ương (NHTW) thiết lập và giữ ổn định trong một khoảng biên độ hẹp Để duy trì tỷ giá này trước áp lực của thị trường cung cầu, NHTW cần can thiệp thường xuyên, dẫn đến sự biến động trong dự trữ ngoại hối quốc gia.
Tỷ giá thả nổi hoàn toàn
Tỷ giá thả nổi hoàn toàn là tỷ giá được hình thành hoàn toàn theo quan hệ cung cầu trên thị trường, NHTW không hề can thiệp.
Tỷ giá thả nổi có điều tiết
Tỷ giá thả nổi có điều tiết là loại tỷ giá mà ngân hàng trung ương can thiệp nhằm điều chỉnh biến động theo hướng có lợi cho nền kinh tế.
Căn cứ vào mức độ ảnh hưởng đến cán cân thanh toán quốc tế
Tỷ giá danh nghĩa song phương
Tỷ giá danh nghĩa song phương (NER) là tỷ lệ trao đổi giữa hai đồng tiền mà không xem xét sức mua hàng hóa và dịch vụ Sự thay đổi của tỷ giá danh nghĩa không cung cấp thông tin rõ ràng về tác động của nó đối với thương mại quốc tế giữa các quốc gia.
Tỷ giá danh nghĩa song phương được niêm yết công khai trên các phương tiện thông tin đại chúng hoặc tại các tổ chức kinh doanh tiền tệ.
Tỷ giá thực song phương
Tỷ giá thực song phương (RER) là chỉ số đo lường sự tương quan về giá cả hàng hóa giữa hai quốc gia, phản ánh sức mua của nội tệ so với ngoại tệ.
Tỷ giá thực được xác định bằng công thức sau: e * (i/j) = e (i/j)
• e * (i/j ) : Tỷ giá thực; với j là đồng yết giá, i là đồng định giá;
• e (i/j) : Tỷ giá danh nghĩa của đồng tiền i và j;
• P j : Giá hàng hóa tại nước phát hành đồng tiền j;
• P i : Giá hàng hóa tại nước phát hành đồng tiền i.
Trong nền kinh tế, tỷ giá thực có thể được sử dụng để phân tích khả năng cạnh tranh trong thương mại quốc tế giữa các quốc gia.
Tỷ giá danh nghĩa đa phương
Tỷ giá danh nghĩa đa phương (NEER) là chỉ số thể hiện tỷ giá trung bình của một đồng tiền so với các đồng tiền khác Thuật ngữ này còn được biết đến với tên gọi tỷ giá danh nghĩa trung bình hoặc tỷ giá đa biên.
Trong thực tế, NEER được tính theo công thức: n
Trong đó, e (i/j) đại diện cho chỉ số tỷ giá danh nghĩa song phương, w là tỷ trọng của tỷ giá song phương, j là thứ tự của các tỷ giá song phương, và i là kỳ tính toán.
Về thực chất, NEER không phải là tỷ giá mà là chỉ số:
* Nếu NEER > 1: Nội tệ giảm giá so với các đồng tiền còn lại.
* Nếu NEER < 1: Nội tệ lên giá so với các đồng tiền còn lại.
NEER không xem xét mối tương quan sức mua giữa các đồng tiền Để khắc phục hạn chế này và đánh giá ảnh hưởng của tỷ giá của một quốc gia đối với thương mại quốc tế với các nước khác, tỷ giá thực đa phương thường được sử dụng.
Tỷ giá thực đa phương
Tỷ giá thực đa phương (REER) là tỷ giá danh nghĩa đa phương đã được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát trong nước so với các quốc gia khác, do đó nó thể hiện mối quan hệ sức mua giữa đồng nội tệ và các đồng tiền khác trên thị trường toàn cầu.
REER được tính toán theo công thức:
CPI i w là chỉ số giá tiêu dùng trung bình của tất cả các đồng tiền trong rổ, trong khi CPI i vn đại diện cho chỉ số giá tiêu dùng của nội tệ Trong đó, j là số thứ tự của các đồng tiền trong rổ và i là kỳ tính toán.
REER, hay Chỉ số tỷ giá thực hiệu dụng, là một chỉ số quan trọng phản ánh vị thế cạnh tranh thương mại của một quốc gia so với các đối tác thương mại khác Hiện nay, hầu hết các quốc gia đều tiến hành tính toán và công bố chỉ tiêu này để đánh giá sức cạnh tranh của nền kinh tế.
Trạng thái tĩnh và trạng thái động của tỷ giá thực đa phương:
* Trạng thái tĩnh: So sánh REER với 100 tại một thời điểm nhất định.
• REER > 100: Vị thế cạnh tranh của quốc gia là cao hơn nước bạn hàng.
• REER < 100: Vị thế cạnh tranh của quốc gia là thấp hơn nước bạn hàng.
• REER = 100: Vị thế cạnh tranh của hai quốc gia là như nhau.
Trạng thái động của tỷ giá thực hiệu chỉnh (REER) phản ánh sự biến động trong sức cạnh tranh của quốc gia qua các thời kỳ Khi REER tăng, điều này cho thấy sức cạnh tranh của quốc gia đang được cải thiện, ngược lại, nếu REER giảm, sức cạnh tranh của quốc gia sẽ bị suy giảm.
CHÍNH SÁCH T Ỷ GIÁ H ỐI ĐOÁI
Phân lo ạ i chính sách t ỷ giá
Chính sách tỷ giá cố định
Chính sách tỷ giá hối đoái cố định là chế độ mà giá trị của một đồng tiền được liên kết với một đồng tiền khác, một rổ tiền tệ hoặc một thước đo giá trị như vàng Khi giá trị tham chiếu thay đổi, giá trị của đồng nội tệ cũng sẽ thay đổi tương ứng.
Chính phủ sẽ cố gắng duy trì tỷ giá hối đoái ổn định để tránh những biến động bất ngờ ảnh hưởng đến nền kinh tế Khi cầu ngoại tệ tăng, NHTW sẽ can thiệp bằng cách bán ngoại tệ từ quỹ dự trữ, làm tăng cung ngoại tệ và kéo tỷ giá trở lại mức mong muốn Mục tiêu của NHTW là đạt được sự ổn định về tỷ giá hối đoái.
Hình 1.1: Can thiệp của NHTW trong chính sách tỷ giá cố định
Nguồn: Nguyễn Văn Tiến (2011), Giáo trình tài chính quốc tế Hà Nội: NXB Thống kê
Chế độ tỷ giá cố định yêu cầu dự trữ ngoại hối của Ngân hàng Trung ương (NHTW) phải đủ mạnh để can thiệp hiệu quả trước sự biến động tỷ giá Ưu điểm chính của chế độ này là thu hút vốn nước ngoài, giúp các nhà đầu tư quốc tế giảm lo ngại về rủi ro tỷ giá Tỷ giá ổn định không chỉ thúc đẩy sản xuất mà còn kích thích phát triển ngoại thương và bình ổn giá cả Đối với các quốc gia nhỏ hoặc nền kinh tế yếu, việc chọn một đồng tiền làm điểm neo tỷ giá có thể mang lại sự ổn định về tiền tệ, kinh tế và chính trị, trở thành ưu tiên hàng đầu trong việc lựa chọn chế độ tỷ giá.
Bên cạnh những ưu điểm nêu trên, chính sách tỷ giá cố định cũng có những nhược điểm cố định:
Sự mất tự chủ về tiền tệ xảy ra khi chính sách tiền tệ của một quốc gia phụ thuộc vào đồng tiền mạnh của nước khác Điều này có thể dẫn đến việc quốc gia đó phải điều chỉnh chính sách của mình theo chính sách tiền tệ của quốc gia có đồng tiền mạnh, ảnh hưởng đến sự độc lập trong quản lý kinh tế.
Nguồn dự trữ ngoại hối dồi dào là yếu tố quan trọng để ổn định giá trị bản tệ Đối với các quốc gia có dự trữ hạn chế, Chính phủ sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì sự ổn định khi thị trường ngoại hối biến động.
Chính sách tỷ giá cố định được coi là quá cứng nhắc vì làm mờ đi giá trị thực của nội tệ Sự thiếu minh bạch này tạo cơ hội cho các kẻ đầu cơ tấn công vào đồng tiền, dẫn đến việc nhiều quốc gia phải giảm dự trữ ngoại hối để bảo vệ giá trị đồng tiền của mình thay vì chấp nhận sự mất giá.
(4) Chi phí can thiệp và quản lý dự trữ ngoại hối rất lớn để can thiệp vào thị trường ngoại hối khi cần thiết.
Chính sách tỷ giá thả nổi hoàn toàn
Chính sách tỷ giá thả nổi hoàn toàn là cơ chế mà trong đó tỷ giá hối đoái được xác định bởi quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trường, không chịu sự can thiệp từ Chính phủ.
Trong cơ chế tỷ giá hối đoái, khi tỷ giá tăng, đồng nội tệ sẽ giảm giá và ngược lại Đồng tiền của quốc gia có lạm phát thấp thường có xu hướng tăng giá, trong khi quốc gia có lạm phát cao sẽ chứng kiến đồng tiền của mình giảm giá.
Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn mang lại lợi ích nổi bật khi tỷ giá phản ánh chính xác giá trị thực của đồng tiền, giúp các quốc gia cân bằng đối ngoại hiệu quả và thực hiện quyền tự chủ về tiền tệ Hơn nữa, chế độ này tạo điều kiện thuận lợi cho Chính phủ trong việc áp dụng các chính sách tiền tệ và tài chính nhằm thúc đẩy phát triển kinh tế trong giai đoạn hiện tại.
Trong chính sách tỷ giá thả nổi hoàn toàn, sự biến động thường xuyên của tỷ giá gây ra tâm lý không ổn định trong công chúng, tạo ra rủi ro ngoại hối và cản trở việc thu hút đầu tư và kinh doanh quốc tế Thị trường luôn tiềm ẩn rủi ro và méo mó do các lực lượng thị trường, dẫn đến tỷ giá hối đoái không phản ánh đúng các chỉ số kinh tế cơ bản của nền kinh tế.
Chính sách tỷ giá thả nổi có điều tiết
Chính sách tỷ giá thả nổi có điều tiết là một cơ chế tỷ giá hối đoái kết hợp giữa thả nổi và cố định, trong đó NHTW công bố và điều chỉnh tỷ giá theo các yếu tố như cán cân thanh toán, dự trữ ngoại hối và sự phát triển của thị trường ngoại hối Tỷ giá cũng được điều chỉnh dựa trên quan điểm của NHTW nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế đã đề ra Trong cơ chế này, tỷ giá được điều tiết theo quan hệ cung cầu ngoại tệ, nhưng nếu tỷ giá tăng vượt mức cho phép, Chính phủ sẽ can thiệp bằng cách sử dụng dự trữ ngoại hối và các chính sách kinh tế khác để bảo vệ hoạt động kinh tế.
Mỗi chế độ tỷ giá, bao gồm tỷ giá cố định, tỷ giá thả nổi và tỷ giá thả nổi có kiểm soát, đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng Việc lựa chọn chế độ tỷ giá phù hợp sẽ phụ thuộc vào mục tiêu phát triển kinh tế của từng giai đoạn.
ĐIỀ U HÀNH CHÍNH SÁCH T Ỷ GIÁ
Khái ni ệ m v ề điề u hành chính sách t ỷ giá
Điều hành chính sách tỷ giá là hoạt động của Chính phủ, đặc biệt là Ngân hàng Trung ương, thông qua một chế độ tỷ giá cụ thể và các công cụ can thiệp nhằm duy trì tỷ giá cố định hoặc điều chỉnh tỷ giá đến mức phù hợp với mục tiêu chính sách kinh tế quốc gia.
Trong bối cảnh hội nhập và tự do hóa thương mại, các quốc gia sử dụng tỷ giá như một công cụ quan trọng để điều chỉnh hoạt động xuất nhập khẩu hàng hóa và dịch vụ Chính phủ, thông qua Ngân hàng Trung ương, thực hiện chính sách tỷ giá nhằm đạt được mức tỷ giá nhất định, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động xuất nhập khẩu của quốc gia.
Ngân hàng Trung ương (NHTW) đóng vai trò quan trọng trong việc điều hành chính sách tỷ giá, thực hiện các điều chỉnh kịp thời nhằm đảm bảo rằng chính sách này mang lại lợi ích cho nền kinh tế trong từng giai đoạn phát triển.
Các nhân t ố ảnh hưởng đế n điề u hành chính sách t ỷ giá
Trong quá trình điều hành chính sách tỷ giá, một số yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến công tác này của Ngân hàng Trung ương bao gồm sự biến động của thị trường tài chính, tình hình kinh tế vĩ mô, và chính sách tiền tệ Những yếu tố này đóng vai trò quyết định trong việc điều chỉnh và duy trì ổn định tỷ giá, góp phần vào sự phát triển kinh tế bền vững.
Định hướng của chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ
Là một bộ phận của chính sách tiền tệ nên nó có tác động nhất định đến chính sách tỷ giá:
Chính sách tiền tệ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định mục tiêu và nội dung của chính sách tỷ giá Tùy vào mục đích nới lỏng hoặc thắt chặt tiền tệ trong từng giai đoạn, Chính phủ sẽ lựa chọn cơ chế tỷ giá phù hợp Ví dụ, để đối phó với lạm phát và ổn định tiền tệ, tỷ giá cần được thiết lập nhằm duy trì giá trị bản tệ so với ngoại tệ Ngược lại, khi muốn kích thích tăng trưởng kinh tế, Chính phủ có thể áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng và linh hoạt hóa cơ chế tỷ giá.
Để chính sách tiền tệ được thực hiện hiệu quả, chính sách tỷ giá cần phải phù hợp với các quy định về lãi suất, tín dụng và đầu tư trong từng thời kỳ Mối quan hệ giữa các yếu tố này là rất quan trọng; nếu sự phối hợp giữa các chính sách không hoàn hảo, hiệu quả của chính sách tiền tệ và chính sách tỷ giá sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng.
Khả năng chuyển đổi của tiền tệ
Trong quản lý tiền tệ, khả năng chuyển đổi của đồng tiền là yếu tố then chốt trong việc lựa chọn và thực hiện chính sách tỷ giá Đối với các quốc gia có đồng tiền chuyển đổi tự do, các biện pháp hành chính như quy định tỷ lệ kết hối hay kiểm soát biên độ giao dịch ngoại tệ không còn cần thiết Ngược lại, với những đồng tiền có khả năng chuyển đổi hạn chế, Chính phủ cần chủ động tập trung nguồn ngoại tệ bằng cách yêu cầu doanh nghiệp và cá nhân có nguồn thu ngoại tệ phải kết hối theo tỷ lệ nhất định, kiểm soát chặt chẽ việc chuyển ngoại tệ ra nước ngoài và can thiệp trực tiếp vào tỷ giá.
Chính sách tỷ giá có ảnh hưởng lớn đến khả năng chuyển đổi của đồng tiền, ví dụ như việc chủ động phá giá tiền tệ để khuyến khích xuất khẩu và tăng cung ngoại tệ cho nền kinh tế Bên cạnh đó, quy định tỷ lệ kết hối cao và hạn chế luồng ngoại tệ chuyển ra nước ngoài sẽ giúp gia tăng nguồn dự trữ ngoại hối quốc gia Nguồn dự trữ ngoại hối dồi dào là điều kiện cần thiết để đảm bảo khả năng tự do chuyển đổi bản tệ thành ngoại tệ.
Tình trạng đô la hóa trong nền kinh tế
Tình trạng đô la hóa kết hợp với lạm phát đã làm cho việc phục hồi kinh tế trở nên khó khăn Vai trò của Ngân hàng Trung ương trong việc kiểm soát lạm phát đang giảm sút, dẫn đến hiệu quả điều hành chính sách tỷ giá cũng bị suy giảm.
Tình trạng đô la hóa gây ra nhu cầu không ổn định đối với nội tệ, khiến Ngân hàng Trung ương khó xác định lượng tiền đồng cần cung ứng Thiếu hoặc thừa nội tệ đều ảnh hưởng nghiêm trọng đến nền kinh tế, đặc biệt khi nền kinh tế bị đô la hóa hoàn toàn, các chức năng của Ngân hàng Trung ương sẽ bị suy giảm.
Tiến trình liên kết và hội nhập kinh tế quốc tế
Phát triển nền kinh tế theo hướng mở và hội nhập là xu hướng tất yếu, yêu cầu các quốc gia tuân thủ nghiêm ngặt các quy định chung Chính sách quản lý kinh tế vĩ mô, đặc biệt là chính sách tỷ giá, cần phải phù hợp với các quy luật này Trong quá trình hội nhập, bên cạnh việc ổn định giá cả và cân bằng cán cân thanh toán, việc điều hành chính sách tỷ giá cũng phải tuân thủ các điều ước quốc tế và khu vực Hơn nữa, chính sách quản lý ngoại hối cần phải chủ động và linh hoạt để thúc đẩy tiến trình hội nhập của quốc gia.
1.3.3 Các công cụ điều hành chính sách tỷ giá
Tùy thuộc vào cách thức tác động của Chính phủ lên tỷ giá, các công cụ được phân chia thành hai nhóm chính: nhóm công cụ trực tiếp và nhóm công cụ gián tiếp.
Nhóm công cụ trực tiếp
Phá giá tiền tệ (Devaluation)
Trong chế độ tỷ giá cố định, phá giá tiền tệ xảy ra khi Chính phủ hạ giá đồng nội tệ so với ngoại tệ, dẫn đến việc tỷ giá được điều chỉnh tăng so với mức cam kết Phá giá nội tệ có thể xảy ra trong hai trường hợp khác nhau.
Phá giá chủ động có tác động tích cực đến cán cân thương mại, khi giá cả hàng hóa và tiền lương ít co giãn trong ngắn hạn Khi tỷ giá tăng đột ngột, giá trị hàng hóa xuất khẩu tính bằng ngoại tệ giảm, từ đó kích thích xuất khẩu Ngược lại, việc phá giá tiền tệ làm cho giá hàng hóa nhập khẩu tăng, dẫn đến giảm nhập khẩu Kết quả là cải thiện cán cân thương mại, tạo ra công ăn việc làm, thúc đẩy sản xuất trong nước và tăng cường dự trữ quốc gia.
Phá giá bị động xảy ra khi đồng nội tệ bị định giá quá cao, dẫn đến mất cân đối cung cầu trên thị trường ngoại hối Khi Ngân hàng Trung ương can thiệp và dự trữ ngoại hối cạn kiệt, Chính phủ phải thực hiện phá giá tiền tệ để cân bằng cung cầu và ngăn chặn sự giảm sút của dự trữ ngoại hối Hiện tượng này thường xuất hiện sau những cú sốc mạnh và kéo dài đối với cán cân thương mại.
Nâng giá tiền tệ (Revaluation)
Trong chế độ tỷ giá cố định, nâng giá tiền tệ diễn ra khi Chính phủ quyết định tăng giá trị đồng nội tệ so với các ngoại tệ Biểu hiện rõ ràng của việc này là tỷ giá được điều chỉnh giảm so với mức mà Chính phủ đã cam kết duy trì.
Hoạt động mua bán của NHTW trên thị trường ngoại hối
Ngân hàng Trung ương (NHTW) thực hiện mua bán nội tệ với ngoại tệ để duy trì tỷ giá cố định hoặc điều chỉnh tỷ giá theo mục tiêu nhất định Hành động can thiệp này có thể làm thay đổi cung tiền trong lưu thông, dẫn đến áp lực lạm phát hoặc thiểu phát không mong muốn Do đó, NHTW thường kết hợp can thiệp trực tiếp với nghiệp vụ thị trường mở nhằm hấp thụ dư cung hoặc bổ sung thiếu hụt tiền tệ trong nền kinh tế.
Chính phủ quy định rằng các cá nhân và tổ chức có nguồn thu ngoại tệ phải bán một tỷ lệ nhất định trong thời gian nhất định cho các tổ chức kinh doanh ngoại hối Mục tiêu của biện pháp này là tăng cường cung ngoại tệ ngay lập tức để đáp ứng nhu cầu thị trường, hạn chế đầu cơ và giảm áp lực lên tỷ giá nội tệ.
công Các c ụ điề u hành chính sách t ỷ giá
Quy định lãi suất trần thấp cho tiền gửi ngoại tệ tương tự như việc Ngân hàng Trung ương (NHTW) tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với vốn huy động bằng ngoại tệ Điều này có thể ảnh hưởng đến dòng tiền và quyết định đầu tư của các ngân hàng, đồng thời tác động đến thị trường ngoại tệ và nền kinh tế chung.
* Quy định trạng thái ngoại tệ đối với ngân hàng thương mại
Ngoài việc phòng ngừa rủi ro tỷ giá, quy định trạng thái ngoại tệ tại các ngân hàng thương mại còn giúp hạn chế đầu cơ ngoại tệ và giảm áp lực lên tỷ giá khi có sự mất cân đối giữa cung và cầu.
ĐIỀ U HÀNH CHÍNH SÁCH T Ỷ GIÁ C Ủ A TRUNG QU Ố C VÀ BÀI H Ọ C KINH
THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA
THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM
CÁC GIAI ĐOẠN TRƯỚC THỜI KỲ HỘI NHẬP NĂM 2006
2.1.1 Thực trạng điều hành chính sách tỷ giá giai đoạn trước năm 1989
Trong bối cảnh nền kinh tế của Việt Nam, đây là giai đoạn kế hoạch hóa tập trung, với sự can thiệp mạnh mẽ của Nhà nước vào mọi khía cạnh của đời sống kinh tế – xã hội Các đối tác thương mại chủ yếu của Việt Nam là các nước xã hội chủ nghĩa trong khối SEV, và hình thức trao đổi thương mại chủ yếu diễn ra qua hàng đổi hàng, theo tỷ giá đã được thống nhất trong các hiệp định ký kết song phương hoặc đa phương.
Điều hành chính sách tỷ giá
Tỷ giá của Việt Nam lần đầu tiên được công bố vào ngày 25/11/1955, với tỷ giá giữa đồng CNY và VND là 1 CNY đổi được 1.470 VND Khi Việt Nam thiết lập quan hệ ngoại thương với Liên Xô, tỷ giá giữa VND và RUB được tính chéo thông qua tỷ giá giữa CNY và RUB, với 1 RUB đổi được 0.5 CNY Do đó, tỷ giá quy đổi cho thấy 1 RUB tương đương với 735 VND.
Trong giai đoạn này, đặc trưng nổi bật của tỷ giá là chế độ tỷ giá cố định và đa tỷ giá, cho phép tồn tại song song nhiều loại tỷ giá khác nhau Các loại tỷ giá này bao gồm tỷ giá chính thức (tỷ giá mậu dịch), tỷ giá phi mậu dịch và tỷ giá kết toán nội bộ.
Tỷ giá chính thức, còn được gọi là tỷ giá mậu dịch, là tỷ giá được Ngân hàng Nhà nước công bố và áp dụng trong các giao dịch thương mại với Liên Xô và các quốc gia xã hội chủ nghĩa khác.
Tỷ giá phi mậu dịch là tỷ giá áp dụng cho các giao dịch thanh toán liên quan đến hàng hóa hoặc dịch vụ không mang tính thương mại Các trường hợp sử dụng tỷ giá này bao gồm chi phí cho ngoại giao, đào tạo, hội thảo và hội nghị.
Tỷ giá kết toán nội bộ được xác định bằng tỷ giá chính thức cộng với một hệ số phần trăm, nhằm bù đắp thiệt hại cho các đơn vị xuất khẩu Tỷ giá này không được công bố công khai và chỉ được sử dụng trong các giao dịch thanh toán nội bộ.
Vào ngày 26 tháng 3 năm 1988, Hội Đồng Bộ Trưởng đã ban hành Nghị định số 53–HĐBT, đánh dấu sự chuyển mình quan trọng trong tổ chức bộ máy Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Nghị định này đã tách hệ thống ngân hàng thành hai cấp: Ngân hàng Nhà nước và các ngân hàng chuyên doanh trực thuộc Đây là bước tiến cách mạng trong ngành ngân hàng, nhằm phân tách rõ ràng giữa chức năng kinh doanh tiền tệ và chức năng quản lý Nhà nước trong hoạt động ngân hàng.
Vào ngày 18 tháng 10 năm 1988, Nghị định số 161–HĐBT của Hội Đồng Bộ Trưởng đã được ban hành, thiết lập điều lệ quản lý ngoại hối Nghị định này đã chấm dứt tình trạng độc quyền trong hoạt động kinh doanh ngoại hối của Ngân hàng Nhà nước.
Tác động của chính sách tỷ giá và những đánh giá chung
Trong giai đoạn này, quan hệ thương mại và đầu tư giữa Việt Nam và khối SEV chủ yếu dựa trên hình thức hàng đổi hàng, với tính chất viện trợ rõ rệt Việc chuyển giao ngoại tệ gần như không diễn ra, do đó, quy định tỷ giá hối đoái giữa VND và các ngoại tệ khác chỉ mang tính chất hạch toán sổ sách.
Tỷ giá hiện tại không phản ánh chính xác mối quan hệ cung cầu ngoại hối trên thị trường Sự chênh lệch rõ rệt giữa tỷ giá thị trường tự do và tỷ giá chính thức là minh chứng rõ ràng cho tình trạng này.
Bảng 2.1: Tỷ giá chính thức và tỷ giá thị trường tự do từ năm 1985 tới 1989
Năm Tỷ giá chính thức
Tỷ giá thị trường tự do (VND/USD)
Nghiên cứu của Nguyễn Thị Phương Bình (2005) trong luận văn tốt nghiệp đại học tại Đại học Kinh tế Quốc dân đã phân tích chính sách tỷ giá và ảnh hưởng của nó đến tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam Bài viết chỉ ra rằng sự điều chỉnh tỷ giá có thể tác động mạnh mẽ đến xuất khẩu, nhập khẩu và đầu tư nước ngoài, từ đó ảnh hưởng đến sự phát triển kinh tế tổng thể Việc hiểu rõ mối liên hệ giữa chính sách tỷ giá và tăng trưởng kinh tế là rất quan trọng cho việc xây dựng các chiến lược phát triển bền vững trong tương lai.
Hạn chế của chính sách tỷ giá hiện tại là cơ chế tỷ giá áp đặt, không phản ánh đúng quy luật cung cầu của thị trường Việc định giá VND quá cao so với các đồng tiền tự do chuyển đổi dẫn đến những tác động tiêu cực cho nền kinh tế.
Cán cân thương mại đang chịu thâm hụt nghiêm trọng khi xuất khẩu gặp khó khăn, trong khi nhập khẩu lại gia tăng và có lợi hơn Hệ quả là hàng hóa nội địa bị hàng hóa ngoại nhập chèn ép, dẫn đến tình trạng nhập siêu gia tăng và sản xuất trong nước bị đình trệ.
Nhà nước cần áp dụng tỷ giá kết toán nội bộ nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp sản xuất hàng xuất khẩu, tuy nhiên, hiện tại các doanh nghiệp này vẫn chưa đáp ứng đủ nhu cầu và không đủ bù đắp chi phí sản xuất.
Trong bối cảnh cán cân thanh toán bội chi và dự trữ ngoại tệ sụt giảm, Chính phủ đã có những phản ứng kịp thời bằng cách tăng cường quản lý ngoại hối, bảo hộ mậu dịch và kiểm soát hàng nhập khẩu.
2.1.2 Thực trạng điều hành chính sách tỷ giá giai đoạn 1989–1991
Bối cảnh nền kinh tế
- Các nước XNCH ở Đông u và Liên Xô sụp đổ vào cuối năm 1991 Vì vậy, quan hệ ngoại thương với các thị trường truyền thống bị gián đoạn, khiến Việt
Nam phải chuyển sang buôn bán với các nước tư bản - khu vực thanh toán bằng đồng USD.
TH Ự C TR Ạ NG ĐIỀ U HÀNH CHÍNH SÁCH T Ỷ GIÁ TRONG GIAI ĐOẠ N HI Ệ N
HIỆN NAY (TỪ NĂM 2007 TỚI NĂM 2011)
Từ năm 2007, nền kinh tế Việt Nam đã ghi nhận nhiều cột mốc quan trọng, trong đó sự kiện gia nhập WTO vào ngày 11/1/2007 đánh dấu bước ngoặt lớn, giúp Việt Nam hội nhập sâu rộng hơn với nền kinh tế toàn cầu.
Bảng 2.6: Tốc độ tăng trưởng GDP và chỉ số giá CPI từ 2007 - 2011
Tốc độ tăng trưởng GDP (%) 8,5 6,2 5,32 6,7 5,89
Theo bài viết trên Tamnhin.net (2011), tăng trưởng GDP của Việt Nam đã đạt mức cao so với toàn cầu, cho thấy sự phát triển kinh tế mạnh mẽ của quốc gia này trong bối cảnh kinh tế thế giới Điều này phản ánh nỗ lực cải cách và hội nhập kinh tế của Việt Nam, đồng thời mở ra nhiều cơ hội cho đầu tư và phát triển bền vững trong tương lai.
Việt Nam được xếp hạng 6 toàn cầu về sức hấp dẫn đầu tư trong giai đoạn 2006-2007 và nằm trong nhóm các quốc gia có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao nhất khu vực, theo đánh giá của ADB Sự cải thiện trong chính sách thu hút nguồn lực bên ngoài, bao gồm kiều hối, vốn đầu tư trực tiếp và gián tiếp, đã thúc đẩy nguồn vốn vào nền kinh tế Nhờ đó, Việt Nam đạt mức tăng trưởng cao nhất trong 10 năm vào năm 2007, với tỷ lệ khoảng 8,5%, trong bối cảnh kinh tế ổn định.
Trong sáu tháng đầu năm 2008, dòng vốn đầu tư nước ngoài và kiều hối tăng mạnh, giúp nền kinh tế duy trì mức tăng trưởng khả quan Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu vào nửa cuối năm 2008 đã tác động tiêu cực, gây ra bất ổn cho nền kinh tế vĩ mô Đồng thời, năm 2008 chứng kiến tình trạng nhập siêu đạt đỉnh điểm do lạm phát trong nước kéo dài cao hơn so với lạm phát quốc tế, trong khi giá trị VND không giảm tương ứng.
Hệ quả là tăng trưởng GDP trong nước giảm chỉ còn 6,2%, lạm phát ở mức phi mã 19,9%.
Năm 2008, luồng vốn đầu tư gián tiếp biến động mạnh, dẫn đến sự mất cân đối cung cầu ngoại tệ Đặc biệt, trong ba tháng đầu năm, luồng vốn này tăng đáng kể, gây áp lực tăng giá VND Tuy nhiên, sau đó, có dấu hiệu đảo chiều khi các nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu thoái vốn, làm tăng cầu ngoại tệ.
Kể từ năm 2009, trong bối cảnh kinh tế toàn cầu suy giảm, các nguồn lực cho tăng trưởng như vốn đầu tư trực tiếp và kiều hối đã giảm mạnh, đặc biệt là nguồn vốn đầu tư gián tiếp Trong thời điểm khó khăn này, chính sách kích thích kinh tế của Chính phủ đã huy động các nguồn lực trong nước, giúp nền kinh tế phục hồi vượt qua đáy khủng hoảng với mức tăng trưởng 5,32% và lạm phát được kiểm soát ở mức 6,52% vào cuối năm 2009.
Năm 2010, kinh tế Việt Nam phục hồi nhanh chóng sau khủng hoảng tài chính toàn cầu, với tốc độ tăng GDP đạt 6,7%, vượt kế hoạch 6,5% Trong bối cảnh kinh tế thế giới phục hồi chậm và nhiều khó khăn trong nước, thành tựu này đánh dấu một bước tiến quan trọng trong sự phát triển kinh tế của Việt Nam.
Kinh tế phục hồi đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy đầu tư phát triển Năm 2010, nguồn vốn đầu tư toàn xã hội đã đạt kết quả tích cực, ước tính tổng đầu tư đạt 800 nghìn tỷ đồng, tăng 12,9% so với năm 2009 và chiếm 41% GDP.
Năm 2010, lạm phát diễn ra với nhiều biến động phức tạp, đạt mức 11,75% Mặc dù con số này không gây bất ngờ, nhưng vẫn cao hơn gần 5% so với mục tiêu mà Quốc hội đã đề ra đầu năm.
Năm 2010, xuất nhập khẩu của Việt Nam ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng, bất chấp tình hình kinh tế phục hồi chậm tại các thị trường lớn như Mỹ, Nhật Bản và EU Tổng kim ngạch xuất khẩu đạt khoảng 70,8 tỷ USD, tăng 24,9% so với năm 2009.
Năm 2010, nợ nước ngoài của Việt Nam chiếm khoảng 42,2% GDP, trong khi tổng nợ công đã vượt quá 50% GDP Gần đây, cả quy mô lẫn tốc độ gia tăng của nợ nước ngoài và nợ công tại Việt Nam đều có xu hướng tăng mạnh.
Năm 2011, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết số 11 nhằm giải quyết các vấn đề nợ công và áp lực kinh tế, với mục tiêu tăng trưởng tín dụng dưới 20% và tổng phương tiện thanh toán khoảng 15-16% Nghị quyết ưu tiên vốn cho sản xuất, nông nghiệp, xuất khẩu và doanh nghiệp nhỏ, đồng thời yêu cầu cắt giảm đầu tư công và giảm bội chi xuống dưới 5% Mục tiêu nhập siêu không vượt quá 10% tổng kim ngạch xuất khẩu cũng được đề ra, biến Nghị quyết thành kim chỉ nam cho chính sách kinh tế trong năm.
Năm 2011, kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam đạt hơn 96,3 tỷ USD, tăng 33,3% so với năm 2010, trong khi tổng kim ngạch nhập khẩu đạt hơn 105,8 tỷ USD, tăng 24,7% Nhập siêu cả năm là hơn 9,5 tỷ USD, tương đương 9,9% tổng kim ngạch xuất khẩu, cho thấy thành công trong việc kiểm soát nhập siêu, khi kế hoạch ban đầu là 16% và mục tiêu phấn đấu là 10% theo Nghị quyết 11.
Tính đến ngày 15/12/2011, Việt Nam đã thu hút 14,7 tỷ USD vốn FDI, giảm 26% so với năm 2010 Tuy nhiên, tình hình thu hút vốn FDI có những chuyển biến tích cực khi 76,4% vốn tập trung vào lĩnh vực công nghiệp và xây dựng Mặc dù tổng vốn thu hút giảm, chất lượng giải ngân FDI đã cải thiện đáng kể với 11 tỷ USD trong năm 2011, bằng với mức thực hiện của năm 2010, và đóng góp 25,9% vào tổng vốn đầu tư toàn xã hội.
Dự trữ ngoại hối đã tăng từ 3,5 tuần nhập khẩu trong quý I/2011 lên khoảng 7,5 tuần nhập khẩu vào quý III/2011.
2.2.2 Mục tiêu của chính sách tỷ giá Đây là giai đoạn kinh tế thế giới cũng như kinh tế trong nước gặp nhiều khó khăn bởi cuộc khủng hoảng tài chính – kinh tế toàn cầu, diễn biến trên thị trường rất phức tạp và khó lường, vì thế tùy từng năm mà Chính phủ đặt ra những mục tiêu ưu tiên khác nhau: