Vai trò của Ngân hàng trung ương trong việc kiểm soát thị trường tiền tệ

Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Vai trò của Ngân hàng trung ương trong việc kiểm soát thị trường tiền tệ

lời mở đầu

Cùng với sự phát triển của nền kinh tế thị trờng, sự hình thành và phát triển của thịtrờng tài chính là một vấn đề rất quan trọng Nếu trong nền kinh tế hàng hoá, thị tr-ờng nói chung là tiền đề của quá trình sản xuất kinh doanh thì trong nền kinh tế thịtrờng giai đoạn phát triển cao của kinh tế hàng hoá, tiền tệ – vốn ngày càng trởnên quan trọng Sự phát triển năng động với tốc độ cao của kinh tế thị trờng đã làmnảy sinh nhu cầu thờng xuyên và to lớn về nguồn tài chính để đầu t và tạo lập vốnkinh doanh hoặc đáp ứng nhu cầu tiêu dùng trong xã hội Nói một cách khác thì sựphát triển của kinh tế thị trờng làm xuất hiện các chủ thể cần nguồn tài chính Chủthể cần nguồn tài chính trớc tiên là các doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế,Nhà nớc, các hộ gia đình v.v Kinh tế càng phát triển thì quan hệ cung cầu nguồntài chính lại càng tăng, các hoạt động về phát hành và mua bán lại các giấy tờ có giácũng phát triển, hình thành một thị trờng riêng nhằm làm cho cung cầu nguồn tàichính gặp nhau dễ dàng và thuận lợi hơn, đó là thị trờng tài chính.

Là một bộ phận của thị trờng tài chính, thị trờng tiền tệ đợc chuyên môn hoá đối vớicác nguồn tài chính đợc đợc trao quyền sử dụng ngắn hạn Tuy nhiên quyền sửdụng các nguồn tài chính đợc trao cho chủ thể khác sử dụng trong thời hạn bao lâuđợc gọi là ngắn thì còn phụ thuộc vào mỗi nớc Nhng thông thờng trên thị trờng tiềntệ ngời ta chuyển giao quyền sử dụng nguồn tài chính có thời hạn từ một ngày đếnmột năm Chính vì tính chất ngắn hạn đó nên thị trờng tiền tệ cung ứng các nguồntài chính có khả năng thanh toán cao và những ngời tham dự ít bị rủi ro Tham giavào thị trờng tiền tệ gồm có rất nhiều chủ thể với những mục đích khác nhau: Chủthể phát hành, chủ thể đầu t, chủ thể kiểm soát hoạt động của thị trờng Trong đóNgân hàng trung ơng là chủ thể quan trọng trên thị trờng tiền tệ; Ngân hàng trung -ơng có nhiệm vụ cung cấp cho hệ thống ngân hàng khả năng thanh toán cần thiết đểđáp ứng nhu cầu cho nền kinh tế, tơng ứng với mục tiêu của chính sách tiền tệ.Ngân hàng trung ơng giám sát hoạt động của các ngân hàng, điều hành vĩ mô thị tr-ờng tiền tệ thông qua các công cụ chủ yếu là nghiệp vụ thị trờng mở, chính sáchchiết khấu, tỉ lệ dự trữ bắt buộc, kiểm soát hạn mức tín dụng, quản lí lãi suất củacác ngân hàng thơng mại… làm cho chính sách tiền tệ luôn đ làm cho chính sách tiền tệ luôn đợc thực hiện theo đúngmục tiêu của nó.

Tại tất cả các nớc, Ngân hàng trung ơng đợc sử dụng nh một công cụ quan trọngtrong điều chỉnh kinh tế của nhà nớc vì ngân hàng trung ơng nắm trong tay các mốiliên hệ kinh tế quan trọng nhất ở Việt Nam, cùng với quá trình chuyển dịch từ nềnkinh tế hàng hoá tập trung bao cấp sang phát triển nền kinh tế thị trờng, trong

những năm qua thị trờng Việt Nam đã đợc hình thành và từng bớc hoàn thiện theoxu hớng năng động, tích cực phù hợp với xu hớng phát triển của nền kinh tế thếgiới Mặc dù đến nay quy mô của thị trờng này còn rất khiêm tốn nhng nó đã đóngvai trò nhất định trong việc kết nối cung cầu về vốn ngắn hạn cho các ngân hàng,doanh nghiệp v.v Đặc biệt thị trờng tiền tệ Việt Nam đã góp phần tháo gỡ khókhăn cho các ngân hàng trong việc bảo đảm khả năng thanh toán, an toàn hệ thốngcũng nh mở rộng hệ thống cho vay

Đạt đợc những kết quả đó, một phần lớn là do vai trò điều tiết tiền tệ của Ngân hàngtrung ơng Những đổi mới trong quá trình điều tiết, kiểm soát tiền tệ trong , kiểmsoát thị trờng những năm qua đã góp phần quan trọng trong việc xây dựng hệ thốngtài chính và phát triển thị trờng tiền tệ.

Tuy nhiên việc sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ để thực hiện vai trò điều tiếttiền tệ của ngân hàng trung ơng còn có những hạn chế Những hạn chế này ở mộtchừng mực nhất định sẽ có ảnh hởng đến việc thực hiện vai trò kiểm soát và điềutiết tiền tệ của Ngân hàng trung ơng.

Việc nghiên cứu tìm hiểu vai trò của Ngân hàng trung ơng trong việc kiểm soát thịtrờng tiền tệ sẽ đi sâu vào những thực trạng, những mặt đợc và cần khắc phục đểtăng cờng hơn nữa phạm vi, hiệu quả điều tiết tiền tệ của Ngân hàng trung ơng, đápứng yêu cầu đòi hỏi thực tiễn và phù hợp thông lệ, nhằm xây dựng một thị trờngtiền tệ lành mạnh, hiệu quả và mở ra một vận hội lớn cho sự phát triển kinh tế đất n-ớc khi bớc vào thế kỷ 21 với chơng trình đẩy mạnh sự nghiệp CNH-HĐH đất nớc,tiến tới hoà nhập với kinh tế khu vực và thế giới.

Chính vì thế mà em đã chọn đề tài “Vai trò của Ngân hàng trung ơng trong việckiểm soát thị trờng tiền tệ.” Đề tài mang ý nghĩa to lớn đối với công cuộc phát triểnkinh tế của nớc ta hiện nay.Đây là một đề tài có tính chất rộng lớn, với kiến thứchạn hẹp của mình chắc chắn bài viết của em không tránh khỏi nhiều thiếu sót, rấtmong có đợc sự góp ý, chỉ bảo của các thầy cô.

Em xin chân thành cảm ơn

Ngân hàng trung ơng và vai trò của nótrong việc kiểm soát thị trờng tiền tệ

I.Ngân hàng trung ơng

Ngân hàng trung ơng là một cơ quan thuộc bộ máy nhà nớc, đợc độc quyền pháthành giấy bạc ngân hàng và thực hiện chức năng quản lý nhà nớc về hoạt động tiềntệ, tín dụng và ngân hàng, với mục tiêu cơ bản là ổn định và an toàn trong hoạt độngcủa hệ thống ngân hàng Ngân hàng trung ơng thực hiện chức năng quản lý khôngchỉ đơn thuần bằng các luật lệ, các biện pháp hành chính, mà còn thông qua cácnghiệp vụ mang tính kinh doanh sinh lời Ngân hàng trung ơng có các khoản thunhập từ tài sản có của mình nh: chứng khoán chính phủ, cho vay chiết khấu, kinhdoanh trên thị trờng ngoại hối… làm cho chính sách tiền tệ luôn đ Hai mặt quản lý và kinh doanh gắn chặt với nhautrong tất cả các hoạt động kinh doanh chỉ là phơng tiện để quản lý, tự nó không phảilà mục đích của ngân hàng trung ơng Hầu hết các khoản thu nhập của ngân hàngtrung ơng, sau khi trừ các chi phí hoạt động, đều phải nộp vào ngân sách nhà nớc.

1.Chức năng của ngân hàng trung ơng

1.1 Phát hành giấy bạc ngân hàng và điều tiết l ợng tiền cung ứng.

Đi liền với sự ra đời của ngân hàng trung ơng thì toàn bộ việc phát hành tiền đợctập trung vào ngân hàng trung ơng theo chế độ nhà nớc độc quyền phát hành tiền vàcó trở thành trung tâm phát hành tiền của cả nớc.

Giấy bạc ngân hàng do Ngân hàng trung ơng phát hành là phơng tiện thanh toánhợp pháp, làm chức năng phơng tiện lu thông và phơng tiện thanh toán Do đó, việcphát hành tiền của ngân hàng trung ơng có tác động trực tiếp đến tình hình lu thông

tiền tệ của đất nớc Để cho giá trị đồng tiền đợc ổn định, nó đòi hỏi việc phát hànhtiền phải tuân theo những nguyên tắc nghiêm ngặt Các nguyên tắc cơ bản cho việcphát hành tiền tệ đã từng đợc đặt ra là:

- Nguyên tắc phát hành tiền phải có vàng bảo đảm: Nguyên tắc này quy định việcphát hành giấy bạc ngân hàng vào lu thông phải đợc đảm bảo bằng trữ kim hiệnhữu nằm trong kho của ngân hàng trung ơng Ngân hàng trung ơng phải đảm bảoviệc tự do đổi giấy bạc ngân hàng ra vàng theo luật định khi ngời có giấy bạc yêucầu Tuy nhiên, vận dụng nguyên tắc này, mỗi nớc lại phải có sự co giãn về mứcđộ bảo đảm vàng khác nhau, điều đó còn tuỳ thuộc vào điều kiện kinh tế, chínhtrị của mỗi đất nớc.

- Nguyên tắc phát hành giấy bạc ngân hàng thông qua cơ chế tín dụng, đợc bảođảm bằng giá trị hàng hoá và dich vụ Theo cơ chế này, việc phát hành giấy bạckhông nhất thiết phải có vàng bảo đảm, mà phát hành thông qua cơ chế tín dụngngắn hạn, trên cơ sở có bảo đảm giá trị bằng hàng hoá, công tác dịch vụ, thể hiệntrên kỳ phiếu thơng mại và các chứng từ nợ khác có khả năng hoán chuyển thànhtiền theo luật định Đó là tín dụng của ngân hàng trung ơng, đợc thực hiện bằngphơng thức tái cấp vốn đối với các ngân hàng thơng mại Việc phát hành giấy bạcngân hàng theo nguyên tắc này, một mặt nó xuất phát từ nhu cầu tiền tệ phát sinhdo sự tăng trởng kinh tế; mặt khác tao ra khả năng để ngân hàng trung ơng thựchiện việc kiểm soát khối lợng tiền cung ứng theo yêu cầu chính sách tiền tệ.Ngày nay, trong điều kiện lu thông giấy bạc ngân hàng không đợc tự do chuyểnđổi ra thành vàng theo luật định, các ngân hàng trên thế giới đều chuyển sang chếdộ phát hành giấy bạc thông qua cơ chế tái cấp vốn cho các ngân hàng và hoạt đôngtrên thị trờng mở của ngân hàng trung ơng Đồng thời, trên cơ sở độc hành pháthành tiền, ngân hàng trung ơng thực hiện việc kiểm soát khối lợng tiền cung ứng đ-ợc tạo ra từ các ngân hàng thơng mại, bằng quy chế dự trữ bắt buộc, lãi suất chiếtkhấu… làm cho chính sách tiền tệ luôn đ

Nh vậy, ngân hàng trung ơng không chỉ độc quyền phát hành tiền tệ, mà cònquản lý và điều tiết lợng tiền cung ứng, thực hiên chính sách tiền tệ, bảo đảm ổnđịnh giá trị đối nội và giá trị đối ngoại của đồng bản tệ.

dụng đều phải mở tài khoản tiền gửi và gửi tiền vào ngân hàng trung ơng, gồm cóhai loại sau:

+Tiền gửi thanh toán: Đây là khoản tiền gửi của các ngân hàng tại ngânhàng trung ơng nhằm đảm bảo nhu cầu chi trả cho thanh toán giữa các ngânhàng và cho khách hàng.

+Tiền gửi dự trữ bắt buộc: Khoản tiền dự trữ này áp dung đối với các ngânhàng và các tổ chức tín dụng có huy động tiền gửi của công chúng Mức tiềndự trữ này đợc ngân hàng trung ơng quy định và bằng một tỷ lệ nhất định sovới tổng số tiền gửi của khách hàng Đây là một công cụ của ngân hàngtrung ơng trong việc thực thi chính sách tiền tệ Do vây, dữ trữ bắt buộc nàysẽ thay đổi theo yêu cầu của chính sách tiền tệ trong từng thời kỳ.

- Cho vay đối với các ngân hàng và tổ chức tín dụng.

Ngân hàng trung ơng cấp tín dụng cho ngân hàng và các tổ chức tín dụngnhằm bảo đảm cho nền kinh tế đủ phơng tiện thanh toán cần thiết trong từngthời kỳ nhất định Mặt khác, thông qua việc cấp vốn và lãi suất tín dụng đểđiều tiết lợng tiền cung ứng trong nền kinh tế theo yêu cầu của chính sáchtiền tệ.

Trong quá trình hoạt động tín dụng của mình, các ngân hàng thơng mại vàcác tổ chức tín dụng sử dụng vốn tập trung, huy động đợc để cho vay đối vớinền kinh tế Khi xuất hiện nhu cầu tiền làm phơng tiện thanh toán nhng lợngtiền mặt trong quỹ không đủ khả năng chi trả, các ngân hàng này đợc ngânhàng trung ơng cấp tín dụng theo những điều kiện nhất định, phù hợp yêucầu chính sách tiền tệ Nh vậy, về thực chất là ngân hàng trung ơng thựchiện cung ứng tiền tệ theo nhu cầu đòi hỏi của nền kinh tế, thông qua việctái cấp vốn cho các ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác bằngnghiệp vụ chiết khấu hoặc tái chiết khấu.

- Ngân hàng trung ơng còn là trung tâm thanh toán của hệ thống ngân hàng và cáctổ chức tín dụng Ngân hàng trung ơng thực hiện các nghiệp vụ thanh toán nh:

+Thanh toán từng lần: Mỗi khi có nhu cầu thanh toán, các ngân hàng gửicác chứng từ thanh toán đến ngân hàng trung ơng, yêu cầu trích từ tiền tàikhoản của mình để trả cho ngân hàng thụ hởng.

+Thanh toán bù trừ: Ngân hàng trung ơng là trung tâm tổ chức thanh toánbù trừ giữa các ngân hàng, kể cả kho bạc nhà nớc Việc thanh toán bù trừ đ-ợc tiến hành giữa các ngân hàng theo định kỳ hoặc cuối mỗi ngày làm việc.Việc thanh toán đợc dựa trên cơ sở trao đổi các chứng từ thanh toán nợ kèm

theo bảng kê khai thanh toán bù trừ của các ngân hàng hoặc thực hiện bù trừthông qua hệ thống vi tính, số d cuối cùng đợc thanh toán bằng cách tríchtài khoản của ngời phải trả nợ tại ngân hàng trung ơng.

1.3 Ngân hàng trung ơng là ngân hàng của nhà n ớc

Nói chung, ngân hàng trung ơng là ngân hàng thuộc sở hữu nhà nớc, đợc thànhlập và hoạt đông theo pháp luật Ngân hàng trung ơng vừa thực hiện chức năng quảnlý về mặt nhà nớc trên lĩnh vực tiền tệ, tín dụng; ngân hàng vừa thực hiện chức nănglà ngân hàng của nhà nớc ở đây, ngân hàng trung ơng thực hiện các nghiệp vụ chủyếu sau:

- Ngân hàng trung ơng là cơ quan quản lý về mặt nhà nớc các hoạt động của hệthống ngân hàng bằng pháp luật:

+ Xem xét, cấp và thu hồi giấy phép hoạt động cho các ngân hàng và các tổchức tín dụng.

+ Kiểm soát tín dụng thông qua cơ chế tái cấp vốn và tỷ lệ dự trữ bắt buộc.+ Quy định các thể chế nghiệp vụ, các hệ số an toàn trong quá trình hoạtđộng của các ngân hàng và các tổ chức tín dụng.

+ Thanh tra và kiểm soát các hoạt động của toàn bộ hệ thống ngân hàng ápdụng các chế tài trong các trờng hợp vi phạm pháp luật, nhằm bảo đảm chocả hệ thống ngân hàng hoạt động ổn định, an toàn và có hiệu quả.

+ Quyết định đình chỉ hoạt động hoặc giải thể đối với các ngân hàng và cáctổ chức tín dụng trong các trờng hợp vi phạm nghiêm trọng pháp luật hoặcmất khả năng thanh toán.

- Ngân hàng trung ơng có trách nhiệm đối với kho bạc nhà nớc:+ Mở tài khoản, nhận và trả tiền gửi của kho bạc nhà nớc.

+ Tổ chức thanh toán cho kho bạc nhà nớc trong quan hệ thanh toán đối vớicác ngân hàng.

+ Làm đại lý cho kho bạc nhà nớc trong một số nghiệp vụ.+ Bảo quản dự trữ quốc gia về ngoại hối, các chứng từ có giá.+ Cho nhà nớc vay khi cần thiết… làm cho chính sách tiền tệ luôn đ

- Ngân hàng trung ơng thay mặt cho nhà nớc trong quan hệ với nớc ngoài trên lĩnhvực tiền tệ, tín dụng vàngân hàng:

+ Ký kết các hiệp định về tiền tệ, tín dụng… làm cho chính sách tiền tệ luôn đ với nớc ngoài.

+ Đại diện cho nhà nớc tại các tổ chức tài chính quốc tế mà nớc đó là thànhviên nh IMF, WB, ADB… làm cho chính sách tiền tệ luôn đ

Thực thi chính sách tiền tệ:

Ngân hàng trung ơng điều chính mức cung tiền và các tỷ lệ lãi suất bằng nhiềucông cụ khác nhau nhằm tác động vào lợng tiền mạnh và số nhân tiền tệ.

Ngoài ra ngân hàng trung ơng có thể trực tiếp kiểm soát có lựa chọn một sốkhoản tín dụng cũng nh một vài biện pháp khác

2.Các công cụ quản lý tiền tệ thờng dùng của ngân hàng trung ơng là:

2.1Nghiệp vụ thị tr ờng mở.

Nghiệp vụ thị trờng mở là việc ngân hàng trung ơng mua và bán các chứng khoáncó giá, mà chủ yếu là tín phiếu kho bạc nhà nớc, nhằm làm thay đổi lợng tiền cungứng Sở dĩ ngân hàng trung ơng tiến hành đại bộ phận nghiệp vụ thị trờng mở tự docủa mình với tín phiếu kho bạc nhà nớc là vì: thị trờng tín phiếu kho bạc có dung l-ợng lớn, tính lỏng cao, rủi ro thấp.

Ngân hàng trung ơng mua bán chứng khoán trên thị trờng sẽ làm thay đổi cơ sốtiền tệ (tiền đang lu hành ngoài hệ thống ngân hàng và tiền dự trữ trong hệ thốngngân hàng) Đó là nguồn gốc chính gây nên sự biến động trong cung ứng tiền tệ.- Khi ngân hàng trung ơng mua chứng khoán, làm tăng cơ số tiền tệ, qua đó làm

lợng tiền cung ứng lớn hay nhỏ.

- Ngân hàng trung ơng dễ dàng đảo ngợc đợc tình thế của mình.- Thực hiện nhanh chóng, ít tốn kém về chi phí và thời gian… làm cho chính sách tiền tệ luôn đ

2.2Chính sách chiết khấu:

Chính sách chiết khấu là công cụ của ngân hàng trung ơng trong việc thực thichính sách tiền tệ, bằng cách cho vay tái cấp vốn cho các ngân hàng thơng mại Khingân hàng trung ơng cho vay các ngân hàng thơng mại làm tăng thêm tiền dự trữcho hệ thống ngân hàng, từ đó làm tăng thêm lợng tiền cung ứng.

Ngân hàng trung ơng kiểm soát công cụ này chủ yếu bằng cách tác động đến giácả khoản vay (lãi suất cho vay tái chiết khấu).

Khi ngân hàg trung ơng nâng lãi suất tái chiết khấu, tức là làm cho giá củakhoản vay tăng, hạn chế cho vay các ngân hàng thơng mại, làm cho khả năng vayđối với các ngân hàng thơng mại giảm xuống =>lợng tiền cung ứng giảm.

Ngợc lại, khi ngân hàng trung ơng giảm lãi suất cho vay tái chiết khấu, giá củakhoản vay rẻ hơn, khuyến khích cho vay các ngân hàng thơng mại, làm cho khảnăng cho vay đối với nền kinh tế tăng lên, lợng tiền cung ứng tăng lên.

Những khoản cho vay tái chiết khấu của ngân hàng trung ơng đối với các ngânhàng thơng mại đợc gọi là cửa sổ chiết khấu Ngân hàng trung ơng quản lý cửa sổchiết khấu bằng nhiều cách để khoản vốn cho vay của mình khỏi bị sử dụng khôngđúng và hạn chế việc cho vay đó Các ngân hàng đến vay chiết khấu của ngân hàngtrung ơng thờng phải chịu ba khoản chi phí: lợi tức chiết khấu, phí về việc phải làmđúng theo các điều tra của ngân hàng trung ơng về khả năng thanh toán của ngânhàng khi đến vay tại cửa sổ chiết khấu, phí về viêc rất có thể bị ngân hàng trung ơngtừ chối cho vay chiết khấu vì ngân hàng trung ơng đang theo đuổi một chính sáchthắt chặt tiền tệ nhằm chống lạm phát.

Ngoài việc đợc sử dụng làm một công cụ để ảnh hởng đến cơ số tiền tệ, chínhsách chiết khấu còn quan trọng ở chỗ nhằm tránh khỏi những cơn hoảng loạn tàichính cho các ngân hàng thơng mại Bởi vì, tiền dự trữ bắt buộc đợc lập tức điềuđến các ngân hàng nào cần thêm tiền dự trữ hơn cả Ngân hàng trung ơng sử dụngcông cụ chiết khấu để tránh những cơn sụp đổ tài chính bằng cách thực hiện vai tròngời cho vay cuối cùng, là một yêu cầu quan trọng để tiến hành chính sách tiền tệthành công.

Chính sách chiết khấu là một công cụ rất quan trọng trong việc thực thi chínhsách tiền tệ của ngân hàng trung ơng Nó không chỉ điều tiết lợng tiền cung ứng, màcòn để thực hiện vai trò ngời cho vay cuối cùng đối với các tổ chức tín dụng và tácđộng đến điều chỉnh cơ cấu đầu t đối với nền kinh tế.

Tuy nhiên, với công cụ này, ngân hàng trung ơng thờng bị động trong việc điềutiết lợng tiền cung ứng Bởi vì, ngân hàng trung ơng chỉ có thể thay đổi lãi suất chiếtkhấu nhng không thể bắt buộc các ngân hàng thơng mại phải vay chiết khấu ở ngânhàng trung ơng.

2.3 Dự trữ bắt buộc.

Dự trữ bắt buộc là số tiền mà các tổ chức tín dụng phải giữ lại, mà không đợcdùng để cho vay hoặc đầu t, mức dự trữ này do ngân hàng trung ơng quy định vàbằng một tỷ lệ nhất định so với tổng số tiền gửi của khách hàng tại các tổ chức tíndụng Chế dộ dự trữ bắt buộc ở các nớc khác nhau, ở các thời kỳ khác nhau thì có

thể khác nhau Song nhìn chung, dự trữ bắt buộc đều mang tính pháp luật, đợc gửi ởngân hàng trung ơng và không đợc hởng lãi.

Ngân hàng trung ơng sử dụng dự trữ bắt buộc để tác động đến lợng tiền cung ứngtrên hai phơng diện:

Thứ nhất, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động đến cơ chế tạo tiền gửi của các ngânhàng thơng mại Theo thuyết tạo tiền, từ lợng tiền dự trữ ban đầu, hệ thống ngânhàng thơng mại có thể tạo ra một lợng tiền gửi lớn gấp nhiều lần, với công thức tổngquát:

1

Tiền gửi mới đợc tạo ra= Tiền dự trữ ban đầu x Tỷ lệ dự trữ bắt buộcTrong đó: 1

- là hệ số nhân tiền tệ, với hai giả thiết: Tỷ lệ dự trữ bắt buộc

+Các ngân hàng thơng mại không có tiền dự trữ d thừa so với tỷ lệ dự trữ bắtbuộc mà ngân hàng trung ơng yêu cầu.

+ Các khoản tiền gửi do các ngân hàng thơng mại tạo ra đều đợc giữ lại tronghệ thống ngân hàng.

Do vậy, nếu ngân hàng trung ơng quyết định tăng hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắtbuộc sẽ làm cho hệ số tạo tiền thu hẹp hoặc tăng lên Ví dụ, nếu tỷ lệ dự trữ bắtbuộc là 10%, thì với một lợng tiền dự trữ ban đầu, hệ thống ngân hàng thơng mạitạo ra một lợng tiền gửi lớn gấp 10 lần Tơng tự nh vậy, nếu tỷ lệ dự trữ bắt buộctăng lên 20% thì lợng tiền gửi mới do ngân hàng thơng mại tạo ra tăng 5 lần; nếu dựtrữ bắt buộc giảm xuống 5% thì, lợng tiền gửi mới do hệ thống ngân hàng thơngmại tạo ra tăng 20 lần… làm cho chính sách tiền tệ luôn đ

Thứ hai, tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động đến lãi suất cho vay của hệ thống ngânhàng thơng mại Nh đã nói ở trên, tiền dự trữ bắt buộc đều phải mở tài khoản và gửiở ngân hàng trung ơng và không đợc hởng lãi, cho dù các ngân hàng thơng mại vẫnphải trả lợi tức cho các khoản tiền gửi ở ngân hàng của mình Vì vậy, khi mức dựtrữ tăng lên, đòi hỏi các ngân hàng thơng mại phải tăng lãi suất cho vay đối với nềnkinh tế, giá các khoản vay đắt hơn, khả năng cho vay của các ngân hàng thơng mạigiảm xuống và theo đó lợng tiền cung ứng cũng giảm xuống Ngợc lại, khi tỷ lệ dựtrữ bắt buộc giảm xuống, các ngân hàng thơng mại có cơ hội giảm lãi suất cho vay

đồi với nền kinh tế, giá các khoản vay rẻ hơn, tăng khả năng cho vay của các ngânhàng thơng mại và do đó lợng tiền cung ứng tăng lên.

Hiện nay, công cụ dự trữ bắt buộc đóng một vai trò kém phần quan trọng trongquá trình thực thi chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ơng, bởi nó phức tạp, kémlinh hoạt hơn, ảnh hởng đến lợi nhuận ngân hàng kinh doanh… làm cho chính sách tiền tệ luôn đ

Ba công cụ trên đây của chính sách tiền tệ thờng đợc các nớc phát triển theo cơchế thị trờng sử dụng có hiệu quả ở các nớc cha phát triển, khi mà các công cụchính sách tiền tệ trên đây đợc sử dụng còn nhiều hạn chế thì, trong quá trình thựcthi chính sách tiền tệ, các nớc đó có thể sử dụng một số công cụ bổ trợ khác nh:kiểm soát hạn mức tín dụng, kiểm soát lãi suất của các ngân hàng thơng mại.

2.4 Kiểm soát hạn mức tín dụng.

Hạn mức tín dụng đợc xây dựng trên cơ sở chỉ tiêu tăng trởng kinh tế và chỉtiêu lạm phát dự kiến hàng năm, ngoài ra còn dựa vào một số tín hiệu thị trờngkhác: tỷ lệ thất nghiệp, thâm hụt ngân sách nhà nớc, tốc độ lu thông tiền tệ… làm cho chính sách tiền tệ luôn đTrêncơ sở đó, hạn mức tín dụng đợc phân bổ cho các ngân hàng thơng mại, cho từngthời kỳ phù hợp với mục tiêu chính sách tiền tệ.

Để hạn chế việc tạo tiền quá mức của ngân hàng thơng mại làm tăng tổng khốilợng tiền trong nền kinh tế, ngân hàng trung ơng quy định hạn mức tín dụng tối đacho từng ngân hàng thơng mại Trong phần lớn các trờng hợp, những hạn mức nàyđợc xác định căn cứ vào tỷ trọng cho vay của nó trong quá khứ so với tổng mức chovay của hệ thống ngân hàng Ngân hàng thơng mại chỉ đợc cấp tín dụng cho nềnkinh tế tối đa bằng hạn mức tín dụng đợc quy định.

Hạn mức tín dụng đợc ngân hàng trung ơng sử dụng nh một công cụ quantrọng của chính sách tiền tệ, khi mà các công cụ truyền thống kém hiệu quả Tuynhiên, khống chế hạn chế mức tín dụng có thể làm cho lãi suất thị trờng tăng lên,làm giảm sự cạnh tranh giữa các ngân hàng thơng mại, làm lệch lạc cơ cấu đầu t củacác ngân hàng thơng mại, làm phát sinh các thị trờng tài chính “ngầm” ngoài sựkiểm soát của ngân hàng trung ơng, gây khó khăn về vốn cho các doanh nghiệpnhỏ… làm cho chính sách tiền tệ luôn đ

2.5 Quản lý lãi suất của các ngân hàng th ơng mại.

Khi sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ơng (thị trờngmở,lãi suất chiết khấu, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, hạn mức tín dụng) đều có tác động đếnlãi suất cho vay của các ngân hàng thơng mại đối với nền kinh tế Trong đó, đặcbiệt là lãi suất chiết khấu của ngân hàng trung ơng tác động mạnh đến lãi suất chovay của các ngân hàng thơng mại Song khi các công cụ trên đây hoạt động cha có