đề tài chính sách tiền tệ và biện pháp giải quyết nợ xấu của nhật bản sau bong bóng kinh tế

ĐI HC QUC GIA THNH PH H CH MINH TRƯỜNG ĐI HC KHOA HC X HI V NHÂN VĂN - - Đ TI TIU LUN CHNH SCH TI CHNH TIN T V BIN PHP GII QUYT N XU CA NHT BN SAU BONG BNG KINH T Môn hc Ging viên hướng dẫn Tên sinh viên MSSV : : : : Kinh t Nht Bn ThS Đinh Th Kim Thoa Trương Minh Thư 2056190023 TPHCM, ngy 13 tháng năm 2022 MC LC LỜI M ĐU CHƯƠNG 1: CHNH SCH TI CHNH TIN T 1.1 CHNH SCH LI SUT BNG 1.2 CHNH SCH NI LNG ĐNH LƯNG CHƯƠNG 2: CC BIN PHP GII QUYT VN Đ N XU 2.1 CHƯƠNG TRNH TI SINH TI CHNH TAKENAKA 2.2 TI CU TRC NGÂN HNG 10 CHƯƠNG 3: BI HC CHO VIT NAM 11 DANH MC TI LIU THAM KHO 13 LỜI M ĐU Vo cui thp niên 80, s đu mua bn bt đng sn, tri phiu, cc hng ha ngh thut cng vi s lên gi mnh ca đng Yên sau hip ưc Plaza đ khin nn kinh t Nht Bn tăng trưng cc nhanh, song đy không phi l tăng trư ng thc s đn t cc hot đng sn xut m ging “bong bng x phng”, cng tăng nhanh, cng to th nguy v tan cng d dng Th ri, bong bng kinh t sp đ vo đu nhng năm 1990 đ khin nn kinh t Nht Bn rơi vo khng hong v tr tr ko di sut “hai thp k mt mt”, tc đ tăng trưng GPD trung bnh  mc rt thp, gim pht ko di, hng lot cc công ty doanh nghip ph sn, mc chi tiêu ngưi dân gim mnh, cc t chc tn dng cng nhiu ngân hng đi mt vi tnh trng n kh đi… Trưc tnh hnh ny, Nht Bn đ n lc đưa nhiu bin php nhm phc hi li nn kinh t, ch yu vi cc chnh sch tin t to bo cc bin php gii quyt n kh đi Qua 30 năm k t s sp đ bong bng, Nht Bn dn thot khi khng hong v tr tr, mc d tin đ c v chm chp Bi tiu lun sau s nghiên cu v tm tt li qu trnh chnh ph Nht Bn tin hnh vc dy nn kinh t sau bong bng kinh t v t đ rt mt s bi hc m Vit Nam ta c th hc hi v p dng CHƯƠNG 1: CHNH SCH TI CHNH TIN T 1.1 CHNH SCH LI SUT BNG Ngân hng trung ương Nht Bn đ quyt đnh h li sut xung thp nht c th nhm kch thch cc ngân hng khc cho vay tin v tăng nhu cu vay ca ngưi dân, doanh nghip vi hy vng th trưng s gia tăng đu tư v chi tiêu, đo chiu gim pht Qu trnh thc hin chnh sch li sut bng 0: • K t năm 1994, ngân hng trung ương thc hin h li sut liên ngân hng xung bng 0, sau đ vic ny đ ko theo li sut cho vay t ngân hng khc th trưng gim t mc 6% (1992) xung 2,2% (1999) • Vo thng năm 1998, thng đc Masaru cuc hp hoch đnh chnh sch tin t mi đ quyt đnh “khuyn khch li sut cho vay ngn hn  mc trung bnh 0.25%” Thông thưng li sut cho vay ngn hn s cao trung v di hn, li sut ny đưc h xung mc cc thp th s to điu kin thun li cho ngưi vay v bn thân hnh thc cho vay ny cng rt phong ph, nhiu la chn cng c thi gian thu hi vn nhanh, t gây ri ro cho ngân hng • Vo thi đim 12/02/1999 th li sut cho vay ngn hn đ gim xung mc cn 0.03%, gn bng • Tuy nhiên vo năm 2000, ngân hng trung ương Nht Bn bt ng nâng li sut lên 2.5% v d b chnh sch li sut bng bi nim tin gim pht c th đưc xa b v mt s nhn đnh rng chnh sch ny ch nên l mt bin php khn cp, không nên đưc tip tc quan đim đm bo s t ca chnh sch tin t • Sau 2001, bong bng cơng ngh thông tin đ v ton cu v tc đng tiêu cc đn nn kinh t Nht Bn khin cho ngân hng trung ương mt ln na h li sut xung 0.15% • Năm 2008, ngân hng trung ương đ h li sut bn xung mc gia v 0.1% t mc 0.1% đưc n đnh thi k đnh đim ca khng hong ti chnh T12/2008 Vic h mc li sut cc thp nhm kch thch nn kinh t khơng lâm vo khng hong ko di • Ngày 5/10/2010, li sut đưc gim xung cn 0-0.1%, mc ny hin quyt đnh đưc gi nguyên sut năm ti kha t năm 2010 đn Nh nhng n lc ca ngân hng trung ương điu khin li sut cho vay liên ngân hng bng (T3-T7/2016), th mc d tr ca cc ngân hng  mc cao, s dư vn kh dng thi k ny ưc tnh t 12-30 nghn t Yên, khuyn khch v to điu kin cho ngưi dân cng doanh nghip vay vn lm ăn, đu tư 1.2 CHNH SCH N I LNG ĐNH LƯNG Chnh sch ni lng đnh lưng đi vo giai đon bong bng công ngh thông tin sp đ (2000-2001) m chnh sch li sut bng không cn gip ch nhiu vic kch thch nn kinh t Nht Bn đưc na Vo năm 2001, li sut đ h xung mc rt thp v dưng không th h đưc na th ngân hng trung ương chuyn hưng t vic kim sot li sut sang vic kim sot khi lưng tin lưu thông C th,  chnh sch ni lng đnh lưng th ngân hng trung ương s mua v cc tri phiu chnh ph ngn hn v di hn đ cc doanh nghip, tư nhân tp trung đu tư vo c phiu, tri phiu doanh nghip hoc vay vn lm ăn kinh doanh V bn nu chnh sch ny thc hin suôn s th n s dn dn xa b gim pht, nhưng ch cho lm pht tch cc, kch thch nn kinh t lên, thot khi tnh trng tr tr Ngân hng trung ương đ tin hnh đt s dng chnh sch ny t 2001 cho đn Đt (2001-2006) Đt (12/2008-4/2013) Đt (2013 đn nay) • Đt 1, ngân hng trung ương mua ch yu cc tri phiu chnh ph di hn vi khi lưng 30-35 nghn t yên nhm h li sut di hn, khuyn khch hot đng vay phc v cho tiêu dng v đu tư, đưa ch s CPI hng năm n đnh  0% hoc mc tăng dương Sau năm thc hin, ch s tiêu dng CPI thng 1/2006 tăng 0,5% v d đon xu hưng tch cc tương lai V th ngân hng trung ương đ lp tc kt thc chnh sch, nhiên thi đim kt thc l qu sm, nn kinh t chưa phc hi đ đ thot khi gim pht Nhng du hiu suy thoi đ tr li ko lâu sau đ vo năm 2008, đ ni lng đnh lưng li tip tc đc tin hnh ln • Đt Giai đon ny l lc khng hong ti chnh ton cu n ra, nh hưng rt nhiu đn nn kinh t Nht bn đ ni lng đnh lưng li tip tc đưc tin hnh Theo k hoch, ngân hng trung ương s mua li t 1,2 – 1,4 nghn t yên tri phiu chnh ph di hn, sau đ đu năm 2009 s cân nhc thêm đn cc ti sn khc thương phiu, tri phiu doanh nghip Đây đc gi l chương trnh mua li ton din Trong khuôn kh chương trnh th boj cng đưa nhiu chnh sch khc nhm h tr th trưng vn chưa tng c tin l (qu h tr tăng trưng (GSFF) nhm ti tr cc khon vay k hn năm tr gi 3,5 nghn t yên cho cc đnh ch ti chnh tư nhân Th hai l qu kch thch ngân hng cho vay (SBLF) nhm h tr lên đn 100% khon rng ca tin đt cc ngân hng cho khu vc phi ti chnh vay) Mc d gi chng khon ni chung c tăng chi tiêu v đu tư tư nhân ko thay đi nhiu, mc tiêu lm pht t nht 1% ca thi k ny cng chưa đt đưc, trưc tnh hnh đ th chnh sch Abenomics ca tân th tưng Abe đi • Đt 3: Nm nhng mc tiêu ci cch kinh t ca chnh sch Abenomics Danh mc ti sn mua vo không khc g đt trưc ngân hng trung ương đ thay đi cu cc ti sn mua li, vi trng tâm l 50 nghn t yên vi cc tri phiu chnh ph cng vi nghn t yên vi cc ti sn ri ro cao c phiu doanh nghip, thương phiu… Đn thng 4/2014 th tưng Abe quyt đnh tăng thu tiêu dng t 5% lên 8% Ngân hng trung ương quyt đnh m rng mc mua vo lên ti 80 nghn t yên, đng thi gia hn ti đa năm cho khon đo hn tri phiu m ngân hng nm gi, t năm lên 10 năm K t cui năm 2014, nh hưng t s st gim gi du ton cu v tc đng t vic nâng thu tiêu dng, tc đ tăng CPI gim đng k Ngân hng trung ương đ thông bo s tip tc chnh sch ni lng đnh lưng no lm pht n đnh  mc 2% Biu đ: Lm pht k vng  Nht Bn năm 2010-2016 Đưng ct dc biu đ l ct mc tnh t lc chnh sch ni lng đnh lưng đt đưc tin hnh C th thy khong thi gian na đu (2010-2013) lm pht li cch kh xa so vi lm pht k vng, sau tin hnh chnh sch ni lng đnh lưng th lm pht li đ ngy cng rt ngn khong cch vi lm pht k vng, đc bit thng 9/2015 th lm pht li bng lm pht k vng l 1.4%, chng t chnh sch ny kh hiu qu vic xa b gim pht Nhn chung, chnh sch ti chnh tin t ca Nht Bn k t sau bong bng kinh t đ v đn đ qua nhiu giai đon thay đi, chnh sch ni lng tin t ch yu bao gm chnh sch li sut bng v chnh sch ni lng đnh lưng vn cn đưc p dng  thi đim hin ti Kt qu mang v sau 30 năm l Nht Bn đ v dn thot khi gim pht, li nhun cc doanh nghip, đu tư nưc v mc tiêu dng ca ngưi dân tăng lên đng k CHƯƠNG 2: CC BIN PHP GII QUYT VN Đ N XU CHƯƠNG TRNH TI SINH TI CHNH TAKENAKA 2.1 Trong thi gian kinh t Nht Bn tr tr thp niên 1990, gi bt đng sn lao dc khin cc khon cho vay ca cc ngân hng nhanh chng tr thnh n xu Chnh ph ưc tnh nhng khon vay không hiu qu s lên 52 nghn t yên vo cui thng 10 Cc nh phân tch v cc chuyên gia kinh t cho rng, Nht Bn s không ci t đưc lĩnh vc ti chnh tin t nu không gii quyt dt đim tnh trng n kh đi ngy cng gia tăng Đu thng 11, chnh ph đ đ "Chương trnh khôi phc ti chnh" (thưng đưc gi l "K hoch Takenaka") K hoch đ xut tht cht đnh gi ti sn, tăng cưng vn t c v tăng cưng qun tr vi mc tiêu gim mt na n xu trưc thng 3/2005 K hoch ny gm c hot đng chnh sau đây: Tăng cưng qun tr cho hot đng tn dng ca ngân hng thương mi Cc bin php chnh sau s đưc thc hin đ tăng cưng qun tr v tăng li nhun ca cc ngân hng qun lý t chc ti chnh: - Kim ton viên bên ngoi c trch nhim thc hin mt cuc kim ton cht ch v vic đnh gi ti sn, tnh chnh xc ca cc khon d phng v phân b, cng đnh gi gi đnh hot đng liên tc - Chuyn đi c phiu ưu đi thnh c phiu thưng V vic chuyn đi c phiu ưu đi ca cc ngân hng chnh ph nm gi thnh c phiu ph thông, cc hưng dn hot đng s đưc thit lp cng sm cng tt theo hưng chuyn đi đ gii quyt kh qun lý xung cp đng k Ban hnh chun mc n xu hot đng tn dng ca ngân hng thương mi, tăng cưng vn t c Cc ngân hng ti Nht Bn thc hin vic phân loi n kht khe v thưng xuyên Bên cnh đ, cc ngân hng ca quc gia ny cng rt tch cc vic công khai s liu n xu thc t ca mnh v quyt lit x lý đ gim t l n xu, gp phn đm bo tnh bn vng ca th trưng ti chnh nưc Mt s bin php quan trng đưc s dng s cc nguyên tc qun lý n xu c th k đn điu chnh k hn n, gim hoc min mt phn li vay, chng khon ha cc khon n xu, b đp bng qu d phng ri ro tn dng… T chc, kim tra gim st hot đng tn dng v n xu ca cc ngân hng thương mi, đnh gi ti sn cht ch Nht Bn coi công tc kim tra, gim st hot đng tn dng v n xu nhm gip kp thi pht hin, ngăn chn v chn chnh nhng sai st qu trnh cp tn dng v qun lý thu hi n ca cc ngân hng thương mi nưc Chnh v vy, hot đng tra, gim st đưc coi l nhim v trng yu qun lý n xu ti quc gia ny T chc kim tra, gim st hot đng tn dng v n xu cn nhm pht hin v ngăn chn nhng sai phm v đo đc, s lm dng quyn lc v tư li c nhân, t đ, ngăn chn nhng thit hi c nguy xy đi vi nn kinh t v h thng ngân hng Đ đnh gi ti sn cht ch, chnh ph đ p dng phương php dng tin DCF (chit khu dng tin) đ d bo v dng tin tương lai v chit khu chng đ đt đưc gi tr hin ti, đưc s dng đ đnh gi tim đu tư tương lai v Da cc cuc tra ca Cơ quan Dch v Ti chnh Nht Bn khong cch gia kt qu t đnh gi ca cc ngân hng ln v kt qu tra s đưc công b s tng hp S chênh lch gia kt qu t đnh gi v kt qu kim tra s đưc công b thưng xuyên tương lai, v mi ngân hng s đưc yêu cu sa cha s chênh lch V bn, công tc kim tra, gim st hot đng tn dng v n xu ca cc ngân hng thương mi ti Nht Bn ch trng vo mt s vn đ chnh như: qun lý tin vay v chnh sch d phng ri ro; mc đ tuân th cc chun mc n xu; phân loi n, trch lp d phng v s dng d phng vo vic x lý ri ro tn dng X lý cc ngân hng thương mi c n xu vưt ngưng hot đng tn dng Nht Bn thnh lp Công ty chuyên thu hi n (RCC) đ mua n v Cơ quan ti thit công nghip Nht Bn (IRCJ) (4/2003) c vai tr h tr x lý cc khon n xu t mt bên bng cch mua cc khon n xu v h tr phc hi doanh nghip Cch lm ca IRCJ thưng l tch cc công ty n thnh nhiu b phn nh (như phng hay ban) v đnh gi hiu qu hot đng ca chng IRCJ c th bn cc b phn không sinh li kèm chit khu da vo gi tr ti sn sau đnh gi Cui cng, ngun lc s đưc dn mt cch c chn lc vo nhng phng, ban lm ăn c li hoc c sc cnh tranh Sau đưc thnh lp, IRCJ đ ti thit đưc nhiu doanh nghip, tp đon Chnh ph Nht Bn cho rng, x lý n v ti cu doanh nghip yu km l hai vic không th tch ri qu trnh x lý n xu 2.2 TI CU TRC NGÂN HNG Đ nm bt v gii quyt vn đ n xu mt cch d dng hơn, chnh ph Nht Bn bt đu phân chia cc ngân hng nưc ny thnh nhm: nhm th nht l cc ngân hng cho vay lnh mnh, sp gii quyt dt đim cc khon n kh đi; nhm th hai l ngân hng phi vt ln vi n xu Mc d quy mô thc t ca nhm th nht nh rt nhiu so vi nhm th hai, song n l nơi tp trung nhng ngân hng khng l, khe mnh nht Bank of Tokyo Mitshubishi Ltd., Sumitomo Bank Ltd., Sanwa Bank Ltd., Asahi Bank Ltd, Tokai Bank Ltd, l đim ta cho qu trnh phc hi ca ton b h thng ny Khi vic x lý cc khon n xu đưc tin hnh, vic t chc li cc ngân hng cng tin trin nhanh chng Mizuho Holdings đi vo thng năm 2000 s hp nht vưt qua cc loi hnh kinh doanh v đ thnh lp mt h thng ba megagroup ● Tp đon ti chnh Mizuho Ngân hàng Mizuho, Ngân hng doanh nghip Mizuho ● Tp đon ti chnh Sumitomo Mitsui Tp đon ngân hng Sumitomo Mitsui ● Tp đon ti chnh Mitsubishi UFJ Ngân hng Mitsubishi UFJ Vic ti cu ngân hng vy đưc cho l đ gp phn vo s n đnh ca h thng ti chnh ni chung bng cch tăng cưng s qun lý thông qua vic sp nhp Như chng ta đ thy  trên, vn đ n xu, vn l mi quan tâm lâu di sau nn kinh t bong bng bng n, cui cng đ chm dt vo khong năm 2005 Đng thi, vic t chc li cc ngân hng đ ly li s n đnh h thng ti chnh ca Nht Bn CHƯƠNG 3: BI HC CHO VIT NAM Th nht, chnh sch ti kha v chnh sch tin t cn c s phi hp cht ch, to th ch đng v linh hot vic xc đnh mc tiêu kinh t vĩ mô ưu tiên tng thi k v phi tuân th điu phi chung cho mc tiêu đ Đng thi, cn xc đnh “liu lưng” phi hp gia chnh sch ti kha v chnh sch tin t  mc hp lý Cc công c ca chnh sch tin t đu l nhng công c d điu chnh tăng, gim v c th thc hin hng ngy đp ng đưc yêu cu x lý cc tnh hung nhanh chng Trong đ, tnh linh hot ca chnh sch ti kha li km Nhng công c ca chnh sch ti kha điu chinh mc thu sut hoc thêm bt cc sc thu đi hi thi gian di t lp k hoch đn c hiu lc thc thi, cn tnh đn li ch, chi ph thc hin, tnh kh thi, bên cnh đ cn c s liên quan đn vic phân b ngun vn ngân sch nh nưc li c kh tc đng đn tng cu nhanh so vi chnh sch tin t Do vy, s phi hp gia chnh sch ti kha v chnh sch tin t cn xc đnh đưc thi đim đưa cc chnh sch ph hp Tuy nhiên cn lưu ý ti mô hnh phi hp “đi trưc - theo sau”, nghĩa l s hai chnh sch th chnh sch quyt đnh l chnh sch trưc v chnh sách theo sau Th hai, thn trng s dng công c thu đ gii quyt thm ht ngân sch Chin lưc Abenomics s dng bin php tăng thu tiêu dng đ gim thâm ht ngân sch Tuy nhiên, vic điu chnh thêm ht ngân sch bng công c thu cng cn đưc cân nhc s dng Sau đt tăng thu vo năm 2014 ca Chnh ph Nht Bn, nn kinh t đ rơi vào tnh trng suy thoi v lm gim nhng tc đng ca chnh sch ni lng đnh lưng, nh hưng ti hiu qu ca chnh chin lưc Abenomics Do đ, Chnh ph Nht Bn đ chp nhn cc s kin ngh đ hon vic tăng thu d kin vo thng 10 năm 2015 đn thng năm 2017, sau đ li tip tc hon ti thng 10 năm 2019 Kinh nghim ca Nht Bn cho thy, vic tăng thu không phi l bin php ưu tiên hng đu vic hoch đnh cc chnh sch tăng thu mt cch đt ngt c th gây phn ng tiêu cc đi vi dân chng Do đ cn c l trnh tăng thu hp lý da tnh hnh pht trin kinh t, trnh tnh trng ngưi dân phi np nhiu thu an sinh x hi không pht trin tương đương Th ba, kim sot n công cht ch Theo bo co cp nht tnh hnh kinh t ca Ngân hng Th gii, t l n công/GDP ca Vit Nam năm 2016  mc khong 64,1% GDP, tin st trn 65% Quc hi đ Bên cnh đ, B Ti chnh cho bit, thi đim n công phi tr nhiu nht l giai đon năm 2022 – 2025 Nhn vo nn kinh t Nht Bn c th thy, mc d nưc ny c t l n công  mc 200% GDP vn đưc đnh gi l an ton, bi v phn ln n công ca Nht Bn l vay n nưc, đ Nht Bn vn chưa rơi vo tnh trng khng hong trm trng v n công Tuy nhiên, Chnh ph Nht Bn vn rt n lc vic gim bt s n đ trnh tnh trng mt kim sot n công di hn Đi vi Vit Nam, chưa c sc mnh kinh t Nht Bn nên đ c th gim bt n công Vit Nam cn quyt lit thc thi qu trnh hon thin khuôn kh php lut v qun lý n công, đng thi cn c cc bin php hn ch s gia tăng n công thông qua vic tăng cưng k lut ti kha, gim dn mc bi chi ngân sch nh nưc theo mt l trnh ph hp v cam kt đ mnh; Hnh thnh cc ch đ đm bo vic qun lý v s dng ngun vn vay đưc thc hin theo mt chin lưc thn trng Ngoi ra, t bi hc kinh nghim ca Nht Bn, cc nh qun lý, cc nh hoch đnh chnh sch ca Vit Nam cn tnh ton, nghiên cu thc thi mt chnh sch li sut thp, kim sot lm pht v qun lý n nưc ngồi n cơng bng cch tht cht tri phiu chnh ph Th tư, cn xây dng v pht trin h thng ngân hng thương mi c cu trc đa dng v s hu, c quy mô hot đng đ ln v minh bch, đng thi đp ng đy đ cc chun mc quc t v hot đng ngân hng Ch vy h thng ngân hng Vit Nam mi c kh qun lý v x lý hiu qu n xu Bên cnh đ, cn nhanh chng p dng cc chun mc quc t v hot đng ngân hng v n xu Cc ngân hng thương mi nh nưc v ngân hng thương mi c phn nh nưc chi phi phi đng vai tr ch lc pht trin h thng Th năm, Nh nưc v cc quan hu quan cn đy mnh xây dng v tăng cưng khung php lý mt cch đng b nhm gim st cht ch ngnh Ngân hng, t đ qun lý tt v hn ch s xut hin ca n xu Đ lm đưc điu ny, Vit Nam cn ch đng hnh thnh đng b khuôn kh php lý, p dng đy đ cc thit ch v chun mc quc t v an ton tn dng ngân hng Trên s đ, Vit Nam c th to lp đưc môi trưng php lý thun li cho hot đng ca cc ngân hng thương mi đt hiu qu, an ton v pht trin bn vng Th su, cn xây dng v pht trin h thng ngân hng thương mi c cu trc đa dng v s hu, c quy mô hot đng đ ln v minh bch, đng thi đp ng đy đ cc chun mc quc t v hot đng ngân hng Ch vy h thng ngân hng Vit Nam mi c kh qun lý v x lý hiu qu n xu Bên cnh đ, cn nhanh chng p dng cc chun mc quc t v hot đng ngân hng v n xu Cc ngân hng thương mi nh nưc v ngân hng thương mi c phn nh nưc chi phi phi đng vai tr ch lc pht trin h thng DANH MC TI LIU THAM KHO “Chnh sch tin t phi truyn thng: Bi hc t Ngân hng Trung ương Nht Bn” - Trn Quang Thanh, Tp ch kinh t đi ngoi trưng Đi hc Ngoi thương s 110, 10/2018 “Chnh sch pht trin kinh t ca Th tưng Nht Bn Shinzo Abe v khuyn ngh cho Vit Nam” - ThS Trn Th H, Cng thông tin đin t Vin Chin lưc v Chnh sch ti chnh, 2018 “Chnh sch ti kha ca Nht Bn v hm ý cho Vit Nam” – Trn Th Vân Anh, Trn Th Cm T, trưng Đi hc Kinh t, ĐHQGHN, 20/2/2017 “X lý n xu – nhim v tt yu ca cc nn kinh t” – Anh Quân, Vin Chin lưc v Chnh sch ti chnh, 2022 “Qun lý Nh nưc v n xu, kinh nghim cc nưc th gii v bi hc cho Vit Nam” – Phm Ph Thi, Tp ch Ngân hng, 2020  ... mc d tin đ c v chm chp Bi tiu lun sau s nghiên cu v tm tt li qu trnh chnh ph Nht Bn tin hnh vc dy nn kinh t sau bong bng kinh t v t đ rt mt s bi hc m Vit... phng”, cng tăng nhanh, cng to th nguy v tan cng d dng Th ri, bong bng kinh t sp đ vo đu nhng năm 1990 đ khin nn kinh t Nht Bn rơi vo khng hong v tr tr ko di sut “hai... mnh ca đng Yên sau hip ưc Plaza đ khin nn kinh t Nht Bn tăng trưng cc nhanh, song đy không phi l tăng trư ng thc s đn t cc hot đng sn xut m ging ? ?bong bng x phng”,