Hiện trạng thị trường vốn Việt Nam trong giai đoạn 2018 – 2021 và các giải pháp nhằm bình ổn thị trường vốn

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC VĂN HIẾN KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH BÀI TIỂU LUẬN Hiện trạng thị trường vốn Việt Nam giai đoạn 2018 – 2021 giải pháp nhằm bình ổn thị trường vốn Nhóm: TÊN NHĨM TRƯỞNG : PHAN THỊ THUỶ TIÊN MSSV : 201A030094 GVHD : ThS VÕ TIẾN LỘC Tp Hồ Chí Minh, năm 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC VĂN HIẾN KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHĨM S T T Ngày sinh MSSV Đánh giá Phan Thị Thủy Tiên 21/08/2002 201A030094 100% Phạm Khánh Toàn 12/12/2000 181A030631 100% Nguyễn Thị Phi Yến 18/06/2002 201A140198 100% Mai Thanh Tuấn 19/12/2003 211A031288 90% Đồng Thị Tường Vi 11/01/2002 201A030195 100% Võ Huỳnh Minh Trung 15/07/2002 211A031540 80% Trần Minh Tiến 08/10/2000 181A050047 100% 23/04/2002 201A030459 100% 05/05/1999 171A140377 100% Họ tên Nguyễn Thị Thanh Tuyền Tống Khánh Vân Tp Hồ Chí Minh, năm 2022 Điểm Ghi Nhóm Trưởng LỜI CẢM ƠN Nhóm chúng em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Trường Đại học Văn Hiến đưa mơn học Lý thuyết tài - tiền tệ vào trương trình giảng dạy Đặc biệt, em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến giảng viên môn – Thầy Võ Tiến Lộc dạy dỗ, truyền đạt kiến thức quý báu cho em suốt thời gian học tập vừa qua Trong thời gian tham gia lớp học, chúng em có thêm cho nhiều kiến thức bổ ích, tinh thần học tập hiệu quả, nghiêm túc Đây chắn kiến thức quý báu, hành trang để em vững bước sau Bộ mơn Lý thuyết tài - tiền tệ môn học thú vị, vô bổ ích có tính thực tế cao Đảm bảo cung cấp đủ kiến thức, gắn liền với nhu cầu thực tiễn sinh viên Tuy nhiên, vốn kiến thức chúng em nhiều hạn chế khả tiếp thu thực tế nhiều bỡ ngỡ Mặc dù cố gắng chắn tiểu luận khó tránh khỏi thiếu sót chưa xác, kính mong Thầy xem xét góp ý để tiểu luận nhóm em hồn thiện Nhóm chúng em xin chân thành cảm ơn! Tp Hồ Chí Minh, ngày 14 tháng 02 năm 2022 (Các SV ký ghi rõ họ tên) TRƯỜNG ĐẠI HỌC VĂN HIẾN KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN Họ tên GVHD: Học hàm/học vị: Đơn vị công tác: Bộ môn Tài – Ngân hàng, Khoa Kế tốn – Tài NHẬN XÉT QUÁ TRÌNH THỰC HIỆN TIỂU LUẬN CỦA SINH VIÊN NHĨM… : Trong q trình viết báo cáo thực tập sinh viên thể hiện: 1) Thực nội dung tiểu luận:  Tốt  Khá  Trung bình  Khơng đạt 2) Cách trình bày thuyết trình thể nội dung trước lớp:  Thường xuyên  Ít liên hệ  Không 3) Trả lời phản biện từ GVHD bạn sinh viên lớp:  Tốt  Khá  Trung bình  Khơng đạt Điểm đánh giá GVHD Bằng số:………………………….Bằng chữ: TP.HCM, ngày……tháng……năm…… Giảng viên hướng dẫn (ký tên, ghi rõ họ tên) TRƯỜNG ĐẠI HỌC VĂN HIẾN KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH NHẬT KÝ THỰC HIỆN CỦA NHĨM Nhóm thực hiện: Nhóm Nhóm trưởng: Phan Thị Thuỷ Tiên MSSV: 201A030094 Lớp: FIN30104 Tên đề tài: Hiện trạng thị trường vốn Việt Nam giai đoạn 2018 – 2021 giải pháp nhằm bình ổn thị trường vốn S T T Ngày, tháng, năm Mô tả nội dung công việc Tự nhận thức cơng việc hồn thành Ghi Họp nhóm phân cơng Thành viên nhóm 10/1/2022 cơng việc nội dung tương tác, vài bạn chưa tiểu luận tương tác Khánh Vân, Khánh Toàn, 11/1/2022 Bàn công việc phải Minh Tiến, Minh Trung, làm Tường Vi, Thuỷ Tiên đóng góp Minh Tiến, Khánh Vân, Phi Yến, Thủy Tiên, 12-17/01/2022 Tìm nội dung trương 1, Khánh Toàn bàn giao hạn Thanh Tuấn nộp trễ ngày, Minh Trung nộp trễ ngày 17-20/01/2022 20-25/01/2022 Tìm nội dung chương 3, kết luận Hoàn thành tốt Hoàn thành tiểu luận, Hoàn thành tốt file Powerpoint … … … … … MỤC LỤC Hiện trạng thị trường vốn Việt Nam giai đoạn 2018 – 2021 giải pháp nhằm ổn định thị trường vốn PHẦN I NỘI DUNG CHÍNH CỦA ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1 Lý luận thị trường vốn .1 1.1 Khái niệm vốn 1.2 Khái niệm thị trường vốn 1.3 Vai trò thị trường vốn 1.4 Các luồng di chuyển tụ điểm vốn Thực trạng thị trường vốn Việt Nam 2.1 Tình hình chung 2.2 Thực trạng thành phần thị trường vốn Việt Nam .9 a) Thị trường vốn tín dụng ngân hàng b) Thị trường trái phiếu Việt Nam 10 c) Thị trường cổ phiếu Việt Nam 12 Những giải pháp thị trường vốn Việt Nam .13 PHẦN II KẾT LUẬN 15 TÀI LIỆU THAM KHẢO 16 PHẦN I NỘI DUNG CHÍNH CỦA ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU Lý luận thị trường vốn 1.1 Khái niệm vốn Vốn biểu tiền toàn giá trị tài sản doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động kinh doanh nhằm mục đích sinh lời  Phân loại  Theo đặc điểm luân chuyển, vốn chia thành vốn cố định vốn lưu động:  Vốn cố định Là toàn số tiền ứng trước mà doanh nghiệp bỏ để đầu tư hình thành nên tài sản cố định dùng cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Hay vốn cố định biểu tiền tài sản cố định doanh nghiệp Trong trình luân chuyển vốn cố định có đặc điểm như: - Vốn cố định chu chuyển phần thu hồi giá trị phần sau chu kỳ kinh doanh - Vốn cố định tham gia vào nhiều chu kỳ kinh doanh hồn thành vịng ln chuyển - Vốn cố định hồn thành vịng ln chuyển tái đầu tư tài sản cố định, tức doanh nghiệp thu hồi đủ tiền khấu hao tài sản cố định  Vốn lưu động Là số tiền ứng trước để hình thành nên tài sản lưu động nhằm đảm bảo cho trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp diễn thường xuyên, liên tục Trong q trình chu chuyển vốn lưu động có đặc điểm như: Vốn lưu động ln thay đổi hình thái biểu qua giai đoạn trình sản xuất kinh doanh Vốn lưu động dịch chuyển toàn giá trị lần hoàn lại toàn sau chu kỳ kinh doanh  Theo kết hoạt động đầu tư, vốn phân thành loại chính:  Vốn đầu tư vào tài sản lưu động Là số vốn đầu tư để hình thành tài sản lưu động phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, bao gồm loại vốn tiền, vốn vật tư hàng hóa, khoản phải thu, loại tài sản lưu động khác doanh nghiệp  Vốn đầu tư vào tài sản cố định Là số vốn đầu tư để hình thành tài sản cố định hữu hình vơ hình, bao gồm nhà xưởng, máy móc thiết bị, phương tiện vận tải, thiết bị truyền dẫn, khoản chi phí mua phát minh, sáng chế, nhãn hiệu độc quyền, giá trị lợi vị trí địa điểm kinh doanh doanh nghiệp…  Vốn đầu tư vào tài sản tài Là số vốn doanh nghiệp đầu tư vào tài sản tài cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu phủ, kỳ phiếu ngân hàng, chứng quỹ đầu tư giấy tờ có giá trị khác 1.2 Khái niệm thị trường vốn Thị trường vốn thị trường cung cấp vốn đầu tư trung dài hạn cho chủ thể kinh tế quyền trung ương, quyền địa phương doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế sử dụng cho mục tiêu phát triển kinh tế xã hội, mở rộng sản xuất kinh doanh  Phân loại  Thị trường chứng khoán (The Securities Market) Thị trường chứng khoán, theo nghĩa rộng gọi thị trường vốn (Capital market) Ở giấy nợ trung hạn, dài hạn (chứng khốn có thời hạn năm) cổ phiếu mua bán Các cơng cụ thị trường chứng khốn: cổ phiếu, trái phiếu phủ, trái phiếu cơng ty, trái phiếu quyền địa phương Các cơng cụ thị trường vốn có thời gian dài (trái phiếu) vơ hạn (cổ phiếu) giá dao động rộng so với công cụ thị trường tiền tệ Vì vậy, coi chứng khốn có độ rủi ro cao hơn, chế phát hành, lưu thông mua bán chúng hình thành chặt chẽ nhằm hạn chế biến động thiệt hại cho kinh tế xã hội  Thị trường cho thuê tài (Financial Leasing Market) Đây thị trường cho thuê tài sản, thiết bị bên nhà cho thuê chuyên nghiệp cơng ty cho th tài (Financial Leasing Company) với bên khác người thuê gồm tổ chức cá nhân có nhu cầu sử dụng tài sản thiết bị để sản xuất kinh doanh phục vụ nhu cầu cơng tác quản lí Thị trường cho th tài giúp cơng ty, xí nghiệp, tổ chức kinh tế, cá nhân có điều kiện tiếp cận sử dụng loại tài sản thiết bị phù hợp với yêu cầu làm cho việc sản xuất kinh doanh có hiệu Thị trường, cho thuê tài đặc biệt giúp doanh nghiệp vừa nhỏ cá nhân thoả mãn nhu cầu tài trợ để mở rộng nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh  Thị trường chấp (Mortgage Market) Thị trường chấp, gọi thị trường cho vay vốn trung dài hạn tổ chức tài đơn vị kinh tế để giúp thực dự án đầu tư mở rộng, dây chuyền công nghệ… với điều kiện dự án đầu tư phải tính tốn hiệu kinh tế, có khả hồn vốn, trả nợ ngân hàng phải có tài sản chấp (Mortage) Tuy nhiên, dự án đầu tư có hiệu cao, mức độ an tồn cao, ngân hàng cho vay khơng cần phải có tài sản chấp Đối với dự án nhà ngân hàng cấp tín dụng trung dài hạn tín chấp 1.3 Vai trị thị trường vốn Thị trường vốn đóng vai trị quan trọng phát triển kinh tế quốc gia Dưới chức thị trường vốn: - Huy động nguồn tiền: Nhờ có thị trường vốn, nguồn tiền nhàn rỗi sử dụng để hỗ trợ phủ, quan thuộc phủ, doanh nghiệp,… - Cung cấp vốn: Để phát triển kinh tế nói chung doanh nghiệp nói riêng cần có nguồn vốn mạnh mẽ Nguồn lực lý tưởng thơng qua huy động từ người dân - Mang lại kênh đầu tư: Người dân dùng tiền nhàn rỗi có thêm lựa chọn đầu tư cổ phiếu, trái phiếu với tỷ suất sinh lời hợp lý - Tăng tính khoản: Với động linh hoạt, chứng khoán ngày xếp vào loại tài sản có khả khoản cao - Phát triển kinh tế: Thị trường vốn nguồn vốn dài hạn cho vấn đề tài doanh nghiệp, chí quan quyền, Nhà nước để xây dựng, phát triển hệ thống sở hạ tầng 1.4 Các luồng di chuyển tụ điểm vốn  Tụ điểm Tài Doanh nghiệp Chính nguồn tài xuất thu hút trở phần quan trọng nguồn tài kinh tế Nguồn tài doanh nghiệp – doanh thu tiêu thụ sản phẩm phân phối cho tụ điểm vốn Trước hết, phần sử dụng trực tiếp mua tư liệu sản xuất thị trường Một phần trả công cho người lao động chủ doanh nghiệp lợi tức cổ phần cho người góp vốn, phần kết hợp với tiền lương công nhân viên tài trợ thân nhân nước ngồi hình thành tụ điểm vốn hộ gia đình Một phần nộp thuế cho Nhà nước hình thành tụ điểm vốn Ngân sách Nhà Nước Một phần mua bảo hiểm tổ chức bảo hiểm hay gửi tổ chức tín dụng hình thành tụ điểm vốn tổ chức tài trung gian Phần lại bổ sung vào quĩ doanh nghiệp tham gia khu vực tài quốc tế Bên cạnh luồng phân phối ra, tài doanh nghiệp cịn thu hút nguồn vốn khác để bổ sung nguồn vốn doanh nghiệp: Vay ngân hàng, phát hành cổ phiếu, liên doanh… Quá trình phân phối nguồn tài Tài Doanh nghiệp làm nảy sinh hàng loạt mối quan hệ tài chính, có quan hệ tiếp tục phát triển, thay đổi tụ điểm vốn có quan hệ kết thúc nguồn tài vào tiêu dùng cho sản xuất phi sản xuất  Tụ điểm Ngân sách Nhà Nước Ngân sách Nhà Nước có vai trị công cụ điều tiết vĩ mô kinh tế thị trường, để thục vai trị phải có nguồn vốn động viên từ khu vực kinh tế, từ dân cư từ nguồn tài nước ngồi Q trình phân phối tài qua tụ điểm sau: Nguồn thu Ngân sách Nhà Nước hình thành từ thuế doanh nghiệp dân cư từ việc phát hành công trái, vay nợ nhận viện trợ nước Đồng thời Ngân sách Nhà Nước sử dụng (phân phối) nguồn tài thơng qua khoản chi tiêu thường xuyên đầu tư phát triển Chính phủ Hoạt động thu chi Ngân sách Nhà Nước làm nảy sinh mối quan hệ Nhà nước với tổ chức kinh tế dân cư, Nhà nước với tổ chức tài quốc tế Mặt khác, chi Ngân sách làm tăng nguồn vốn tài tụ điểm nhận vốn khác  Tụ điểm Tài Hộ gia đình Ở nước kinh tế phát triển, nguồn tài trọng Thực tế nước ta cho thấy rằng: Tài gia đình tụ điểm vốn quan trọng Trong điều kiện thu nhập đại phận dân cư cao, rõ ràng nguồn tài quan trọng Việc khai thác nguồn không đáp ứng nhu cầu đầu tư kinh tế, mà cịn định hướng tích luỹ tiêu dùng Nguồn tài dân cư hình thành từ thu nhập thành viên gia đình, tiền thừa kế, tiền tài trợ từ nước ngồi Nó chi phí cho mục đích khác nhau, kết ảnh hưởng trực tiếp tới quan hệ cung cầu thị trường tình hình phát triển kinh tế xã hội quốc gia Một phần vốn tài hộ gia đình phân phối cho tiêu dùng trực tiếp (ăn, mặc, giải trí, học hành, chữa bệnh…) thị trường vật phẩm tiêu dùng, phần dành dự trữ cho tiêu dùng tương lai Khoản dự trữ này, khai thác biến thành nguồn vốn đầu tư cho sản xuất kinh doanh tăng cường tình hình tài cho tụ điểm vốn khác  Tụ điểm Tổ chức tài trung gian Các tổ chức tài trung gian bao gồm: Các Ngân hàng Thương mại, công ty bảo hiểm tổ chức tài trung gian khác chuyên làm nhiệm vụ mơi giới để biến nguồn tài tạm thời nhàn rỗi xã hội thành nguồn vốn đầu tư phát triển kinh tế Do hoạt động đa dạng phong phú, tố chức tài có khả cạnh tranh với bổ sung cho tạo nên nguồn tiềm to lớn cung cấp vốn cho nguồn tài khác với nhiều hình thức phong phú Chúng ta xem xét sâu phần tổ chức tài trung gian thị trường tài  Hoạt động Tài đối ngoại Hiện nay, tất lĩnh vực hoạt động tài nước (Ngân sách Nhà Nước, Tài Doanh nghiệp, Tổ chức tài trung gian, Tài Hộ gia đình) có quan hệ trực tiếp tới hoạt động tài đối ngoại Đứng góc độ vĩ mơ, mối quan hệ tài quốc gia với tài quốc tế Quan hệ tạo luồng di chuyển vốn từ bên để cung ứng vốn cho kinh tế Trong điều kiện kinh tế mở, nhận thức điều vận dụng việc thu hút vốn đầu tư từ nước ngoài, để tăng cường nguồn lực cho kinh tế đất nước  Tài hội, đoàn thể Hoạt động hội đoàn thể, trước hết dựa nguồn kinh phí đóng góp hội viên, Ngân sách Nhà Nước cho hỗ trợ phần Chi tiêu hội cho nhiều mục đích tiêu dùng khác nhau, có số hoạt động sản xuất kinh doanh, mặt tạo nguồn tài chính, mặt khác nguồn tài tổ chức góp phần hỗ trợ cho tụ điểm tài khác Ngồi ra, cịn tham gia vào nguồn vốn tổ chức tài trung gian ( gửi tiền vào ngân hàng đầu tư khác) Thực trạng thị trường vốn Việt Nam 2.1 Tình hình chung Năm 2019, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức tăng điểm cao khu vực Đông Nam Á với tăng trưởng nhiều khía cạnh  Về quy mơ chất lượng Năm vừa qua, tình hình trị, kinh tế, tài quốc tế diễn biến phức tạp hỗ trợ ổn định kinh tế vĩ mô nước đạo liệt Chính phủ, Bộ Tài chính, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2019 trì tăng trưởng nhiều khía cạnh điểm đến hấp dẫn dòng vốn đầu tư nước Theo báo cáo Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), kết thúc phiên giao dịch năm, số VN-Index đạt 960,99 điểm, tăng 7,7% so với cuối năm 2018, cao nước khu vực Quy mơ vốn hóa thị trường tăng mạnh đạt 4.384 nghìn tỷ đồng, tăng 10,7% so với cuối năm 2018, tương đương 79,2% GDP năm 2018 72,6% GDP năm 2019 “Chỉ vòng năm, từ số doanh nghiệp có vốn hóa tỷ USD đến số 30 doanh nghiệp niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Với quy mơ vốn hóa tại, thị trường chứng khốn Việt Nam đóng góp vai trị quan trọng việc huy động vốn trung dài hạn cho phát triển kinh tế”, Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước nhận định Thơng kê cho thấy, năm 2019, khoản thị trường cổ phiếu đạt 4.659 tỷ đồng/phiên, giảm 28,8% so với bình quân năm 2018 Thanh khoản thị trường chứng khoán Việt Nam mức thấp lo ngại bất ổn thương mại quốc tế, đặc biệt căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang làm cho tâm lý nhà đầu tư thận trọng việc giao dịch thị trường cổ phiếu Cùng với đó, số lượng tài khoản nhà đầu tư tiếp tục gia tăng đạt 2,36 triệu tài khoản, tăng 8,1% so với cuối năm 2018, số lượng tài khoản nhà đầu tư nước tăng 12,8% Tính đến cuối tháng 11, tổng số lượng mã số giao dịch hoạt động 32.762 mã số giao dịch, đó, có 28.239 mã số giao dịch cho nhà đầu tư cá nhân 4.523 mã số giao dịch cho nhà đầu tư tổ chức, tăng 11,2 % số tổ chức 14,2% số cá nhân so với kỳ năm 2018 Về hoạt động doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn, tháng đầu năm 2019 có cải thiện doanh thu lợi nhuận, tăng 11,1% 13,3% so với kỳ năm 2018 Tuy nhiên, chi phí lãi vay quý 3/2019 tăng 15% chi phí tài tăng 2,1%, ngành Bất động sản có chi phí lãi vay chi phí tài tăng cao Nhìn chung, kết kinh doanh công ty ngành ngành có khác biệt lớn doanh thu lợi nhuận Trong đó, doanh nghiệp đầu ngành thuộc nhóm bất động sản, Tài chính, bảo hiểm, ngân hàng đạt kết tốt so với công ty thuộc ngành nghề khác Kết kinh doanh doanh nghiệp sản xuất có dấu hiệu chững lại phần bị tác động yếu tố bên kinh giới suy giảm, căng thẳng thương mại Mỹ-Trung kéo dài Đáng ý, năm vừa qua, thị trường trái phiếu năm 2019 tiếp tục tăng trưởng tốt, đáp ứng nhu cầu huy động vốn cho Chính phủ, đồng thời giúp cho doanh nghiệp mở rộng sản xuất, kinh doanh Theo Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, thị trường chứng khốn phái sinh thức vào hoạt động năm có bước tăng trưởng tốt ổn định Đến nay, thị trường chứng khốn phái sinh có sản phẩm Hợp đồng tương lai số VN30 hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ kỳ hạn năm Số lượng tài khoản giao dịch phái sinh đến cuối năm 2019 đạt 90.860 tài khoản, tăng 58% so với cuối năm 2018  Thể chế pháp luật Điểm sáng năm qua việc quan quản lý hoàn thiện đáng kể thể chế sách pháp luật Uỷ ban Chứng khốn Nhà nước chủ động, tích cực xây dựng, hồn thiện khung pháp lý cho thị trường chứng khoán, tiêu biểu Luật Chứng khoán sửa đổi Quốc Hội thức thơng qua Uỷ ban trình Bộ trình Chính phủ Đề án tái trúc thị trường chứng khoán bảo hiểm đến năm 2020 định hướng đến năm 2025; trình Bộ đưa vào giao dịch sản phẩm Uỷ ban Chứng khoán tiếp tục triển khai tái cấu trúc thị trường chứng khoán, tăng cường công tác quản lý công ty đại chúng tổ chức trung gian Hoạt động tra, giám sát, xử lý vi phạm đẩy mạnh nghiêm khắc bối cảnh hành vi vi phạm lĩnh vực chứng khoán ngày tinh vi, phức tạp Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước Trần Văn Dũng cho biết để thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục phát triển, phát huy vị trí, vai trị thị trường chứng khốn việc huy động phân bổ nguồn vốn có hiệu kinh tế, Uỷ ban mong muốn đơn vị tăng cường phối hợp hỗ trợ Uỷ ban Chứng khốn việc hồn thiện Nghị định Thơng tư hướng dẫn Luật chứng khốn năm 2019; hoàn thiện phương án tổ chức hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp; đẩy mạnh trình hợp Sở Giao dịch Chứng khoán, thành lập Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam; triển khai kế hoạch cổ phần hóa thối vốn nhà nước… Năm 2020, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước tập trung vào số nhiệm vụ trọng tâm như: Xây dựng văn quy phạm pháp luật hướng dẫn thi hành Luật Chứng khoán; Thực giải pháp phát triển, nâng cao lực cho hệ thống tổ chức trung gian thị trường; Nâng cao hiệu quản lý, giám sát thị trường chứng khoán xử lý nghiêm trường hợp vi phạm; Xây dựng tảng sở hạ tầng, hệ thống đại, đồng tích hợp cho tồn thị trường chứng khốn Việt Nam 2.2 Thực trạng thành phần thị trường vốn Việt Nam a) Thị trường vốn tín dụng ngân hàng Nhằm thúc đẩy tình hình kinh tế tình hình dịch bệnh kéo dài, phức tạp nên vốn tín dụng cho kinh tế cịn nhiều khó khăn Hoạt động ngân hàng có vai trị quan trọng điều hành sách tiền tệ đảm bảo đáp ứng nhu cầu vốn tín dụng cho tăng trưởng kinh tế Do ảnh hưởng dịch Covid, từ năm 2020 đến tháng đầu năm 2021 sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước hoạt động tín dụng Tổ chức tín dụng chủ động, linh hoạt thực nghị Chính phủ, ứng phó có hiệu với diễn biến bất thường Nền kinh tế Việt Nam chịu nhiều tác động đại dịch COVID-19 mang lại, đặc biệt chịu tác động mạnh đợt dịch COVID-19 thứ tư, với số người bị nhiễm cao nhiều so với đợt trước Sản xuất kinh doanh dịch vụ gặp nhiều khó khăn, hoạt động tín dụng Tổ chức tín dụng bị ảnh hưởng lớn Trong bối cảnh đó, sách tiền tệ điều hành cách chủ động, linh hoạt Về điều hành tín dụng, sở mục tiêu tăng trưởng kinh tế lạm phát năm 2021, Ngân hàng Nhà nước xây dựng tiêu định hướng tín dụng năm 12%, có điều chỉnh phù hợp với tình hình thực tế, đạo Tổ chức tín dụng tiếp tục triển khai nhiều biện pháp nhằm tháo gỡ khó khăn cho người dân, doanh nghiệp bị ảnh hưởng dịch bệnh tinh thần đồng hành chia sẻ Theo số liệu Tổng cục Thống kê, tính đến ngày 21/6/2021, dư nợ tín dụng hệ thống Tổ chức tín dụng kinh tế tăng 5,47% so với cuối năm trước, cao gấp lần mức tăng kỳ năm 2020 (chỉ mức tăng 2,45%) Tổng phương tiện tốn, cịn gọi Khối tiền M2 Đây khối lượng tiền mà Ngân hàng Trung ương (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) cung ứng kinh tế b) Thị trường trái phiếu Việt Nam Quy mô thị trường trái phiếu phát hành khoảng 13,9% GDP (bao gồm niêm yết không niêm yết), thị trường có bước tăng trưởng đột phá Dẫu vậy, theo chuyên gia, thị trường trái phiếu doanh nghiệp cịn non trẻ, quy mơ nước cịn nhỏ so với quốc gia khác dư địa phát triển Vì cần nắn dịng vốn trái phiếu hướng tiếp tục cải cách, cải thiện vận hành thị trường, đem lại nguồn tài dài hạn cho khu vực tư nhân đói vốn Mặc dù có trầm lắng định quý năm 2020, sau nghị định số 81 có hiệu lực, hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp nhìn chung diễn sơi động với giá trị phát hành đạt 429,5 nghìn tỷ đồng năm 2020, tăng 28,3% so với 10 năm 2019 Đầu năm 2021, thị trường trái phiếu doanh nghiệp kênh đầu tư quan tâm Theo số liệu tổng hợp từ Hiệp hội Thị trường Trái phiếu tháng, Thị trường ghi nhận 490 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp nước với tổng giá trị phát hành đạt 308.517 tỷ đồng, có 476 đợt phát hành riêng lẻ với tổng giá trị phát hành 296.933 tỷ đồng, 14 đợt phát hành công chúng trị giá 11.584 tỷ đồng đợt phát hành trái phiếu thị trường quốc tế tổng giá trị tỷ USD Tuy số đợt phát hành chưa nửa so với kỳ năm ngoái, song khối lượng tăng tới 40% Điều cho thấy thị trường sôi động, nhu cầu vốn lớn trái phiếu doanh nghiệp trở thành kênh dẫn vốn quan trọng nhu cầu vốn chung dài hạn doanh nghiệp Trong năm trở lại đây, thị trường trái phiếu doanh nghiệp có thay đổi quy mơ giá trị phát hành tăng nhanh, dịch chuyển dần kênh huy động vốn truyền thống sang kênh phát hành trái phiếu bối cảnh kênh tín dụng ngân hàng tới hạn Đặc biệt bối cảnh đại dịch Covid-19, phát hành trái phiếu hội giúp cho doanh nghiệp tiếp cận vốn đầu tư phát triển Hiện nay, ngân hàng vốn cấu ngắn hạn nhiều, huy động để cung ứng cho vốn chung dài hạn dễ tạo bất ổn cho hệ thống ngân hàng huy động vốn qua thị trường cổ phiếu nguồn vốn dài hạn tăng vốn lại giảm quyền kiểm soát chủ doanh nghiệp khiến quản trị doanh nghiệp phức tạp khó khăn Do phần nhu cầu vốn chung dài hạn đẩy sang thị trường trái phiếu Theo công ty chứng khoán SSI, thị trường trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng nhu cầu đầu tư cao Tuy nhiên với phát triển thời gian qua, liên tiếp có lời cảnh báo từ giới chuyên gia quan quản lý Bộ Tài chính, Bộ Xây dựng khuyến cáo nhà đầu tư cần cân nhắc kĩ rủi ro định đầu tư trái phiếu doanh nghiệp Nguyên nhân doanh nghiệp huy động vốn thông qua trái phiếu theo nguyên tắc tự vay, tự trả, tự chịu trách nhiệm hiệu sử dụng vốn khả trả nợ Trường hợp doanh nghiệp phát hành trái phiếu khối lượng lớn, lãi suất cao sử dụng vốn khơng hiệu tình hình sản xuất kinh doanh gặp khó khăn khiến việc không trả gốc lãi cho nhà đầu tư 11 c) Thị trường cổ phiếu Việt Nam Trong tháng đầu năm 2021, chịu ảnh hưởng từ đại dịch COVID-19, Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục bứt phá mạnh mẽ, liên tục lập kỷ lục số giá trị giao dịch Tính đến cuối tháng 10/2021, số VN-Index đạt 1.444,27 điểm điểm, tăng 30,8% so với cuối năm 2020 Mức vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 7.462 nghìn tỷ đồng, tăng 41% so với cuối năm 2020, tương đương 118,6% GDP Quy mô niêm yết, đăng ký giao dịch thị trường tính đến cuối tháng 10 đạt 1.685 nghìn tỷ đồng, tăng 20,2% với cuối năm 2020 với 755 cổ phiếu, CCQ (Chứng quỹ) niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán 896 cổ phiếu đăng ký giao dịch UPCoM Mặc dù chịu ảnh hưởng dịch COVID-19, nhiên khoản thị trường tăng mạnh lên mức cao kỷ lục tỷ USD phiên Thị trường chứng khốn Việt Nam cịn chứng tỏ sức hút mạnh mẽ nhà đầu tư nước Theo đó, số lượng nhà đầu tư tham gia giao dịch thị trường ngày tăng, từ mức 3.000 tài khoản năm 2000 lên gần 2,8 triệu tài khoản vào cuối năm 2020 Đặc biệt, 10 tháng đầu năm 2021 có triệu nhà đầu tư nâng tổng số tài khoản nhà đầu tư nước đạt gần 3,8 triệu đơn vị, vượt mức 3% dân số Thống kê VnDirect, tính đến ngày 22/10/2021, 162 công ty công bố kết kinh doanh, tương ứng với 9% tổng số cổ phiếu 8% tổng vốn hóa tồn thị trường Tổng lợi nhuận công ty công bố kết tăng 28,3% so với kỳ cho quý III/2021 47,4% so với kỳ tháng đầu năm 2021 Các nhà đầu tư có nhiều hội Thị trường chứng khoán tác động dịch Covid-19: - Trong bối cảnh dịch Covid-19, người dân đa dạng kênh đầu tư cách giữ chút tiền mặt, vàng lại cổ phần doanh nghiệp Hiện nay, theo thống kê, nửa dân số Mỹ trực tiếp gián tiếp tham gia đầu tư chứng khoán; đó, Việt Nam cịn phấn đấu năm 2025 đạt mức 5% dân số mở tài khoản chứng khoán, dư địa tăng nhiều Dòng tiền từ kênh tiết kiệm đổ dồn vào chứng khoán Khi hình thành xu hướng khơng dễ đảo ngược, xuất yếu tố đột biến đủ lớn 12 - Cùng với tăng trưởng cổ phiếu, triển vọng kinh tế toàn cầu cải thiện tiến triển việc tiêm vắc-xin Covid-19 thúc đẩy tỷ suất sinh lời trái phiếu khu vực Đông Á Thị trường trái phiếu đồng nội tệ Việt Nam tăng 8,1% so với quý trước, đạt 71 tỷ USD vào cuối tháng 12/2020, gia tăng đặn hai mảng trái phiếu Chính phủ trái phiếu doanh nghiệp - Nền kinh tế Việt Nam năm 2021 đánh giá có hội phục hồi cao so với nhiều nước khác nhờ cơng tác quản lý, kiểm sốt tốt đại dịch Covid-19 Việt Nam có nhiều khả hưởng lợi từ dịch chuyển chuỗi cung ứng sang quốc gia có chi phí sản xuất thấp Bên cạnh đó, nội Thị trường chứng khốn nước năm 2021 có nhiều thay đổi tích cực chất; yếu tố nội doanh nghiệp niêm yết tương đối tốt Kết kinh doanh doanh nghiệp niêm yết theo báo cáo tài quý IV/2020 ghi nhận 82% doanh nghiệp có lãi Những giải pháp thị trường vốn Việt Nam  Hoàn thiện thủ tục pháp lý Luật Chứng khốn 2019 thức thi hành vào ngày 01/01/2021 sở cần thiết cho phát triển thị trường chứng khoán, nhiên quy định pháp luật liên quan cần hoàn thiện bổ sung thêm nhằm giúp thị trường vốn đa dạng cung cầu  Ổn định tâm lý nhà đầu tư Chú ý theo dõi biến động dịng vốn ngồi nước, kịp thời xây dựng giải pháp, sách phù hợp Đồng thời, quan ban ngành liên quan cần có giải pháp mạnh mẽ để thúc đẩy doanh nghiệp niêm yết sàn nhằm phong phú thêm nguồn cung thị trường, ngành hàng, giảm áp lực huy động vốn qua kênh ngân hàng  Nâng hạng thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán Việt Nam bước hồn thiện chế, sách để giải vấn đề đầu tư cho nhà đầu tư nước Việc nâng hạng thị trường chứng khốn khơng thuộc trách nhiệm ngành chứng khoán hay quan quản lý thị trường chứng khoán mà động lực việc nâng hạng thị trường doanh nghiệp, công ty đại chúng tổ chức niêm yết 13 Tính bền vững cốt lõi phát triển, công ty thực tuân thủ quy định kỷ luật minh bạch công bố thông tin, đồng thời làm quen thực nghiêm túc chuẩn mực kế tốn quốc tế Ngồi ra, cịn phải kể đến nhiều yếu tố tự thị trường ngoại hối, giảm thiểu can thiệp nhà nước vào hoạt động kinh doanh, cải thiện độ mở thị trường nhà đầu tư nước ngoài, tạo môi trường kinh doanh tốt cho doanh nghiệp 14 PHẦN II KẾT LUẬN Sau 20 năm xây dựng thị trường chứng khốn Việt Nam, mơ hình thị trường vốn Việt Nam hình thành rõ nét bao gồm hai thành phần thị trường chứng khốn thị trường tín dụng trung dài hạn Các cơng ty ngân hàng huy động hàng tỷ đồng thông qua thị trường chứng khoán, tạo nên tranh cân đối thị trường vốn Việt Nam, kênh tín dụng ngân hàng phát triển mạnh mẽ thị trường 20 năm qua Tuy nhiên, thị trường vốn Việt Nam phải đối mặt với nhiều thách thức thị trường tín dụng, thách thức ngân hàng loay hoay cải thiện khả tài chính, rủi ro nợ xấu ngày gia tăng, hầu hết hoạt động sản xuất kinh doanh bị ảnh hưởng đại dịch COVID-19 Trong thời kỳ mới, thị trường vốn kỳ vọng phát triển phát huy vai trò huyết mạch kinh tế, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế thực mục tiêu chiến lược 2021-2030 mà Đảng Nhà nước đề Kỷ nguyên kỳ vọng chứng kiến thay đổi sâu rộng đời sống kinh tế xã hội Cách mạng Công nghiệp 4.0 thúc đẩy kinh tế thị trường phát triển nhanh hơn, gắn kết 15 TÀI LIỆU THAM KHẢO SÁCH, GIÁO TRÌNH, TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS TS Phạm Văn Hùng (2020) GIÁO TRÌNH THỊ TRƯỜNG VỐN, Nhà xuất Đại học Kinh tế Quốc dân THAM KHẢO ĐIỆN TỬ ThS Nguyễn Tiến Hưng – ThS Lê Thị Huyền Trang (2021) THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG VỐN VIỆT NAM, Được trích từ nguồn: http://consosukien.vn/thuc-trang-phat-trien-thi-truong-von-vietnam.htm HVTC (2021) THỊ TRƯỜNG VỐN LÀ GÌ? ĐẶC ĐIỂM VÀ CHỨC NĂNG THỊ TRƯỜNG VỐN, Được trích từ nguồn: https://hocvientaichinh.com.vn/thi-truong-von-la-gi-dac-diemva-chuc-nang-cua-thi-truong-von.html 16