Liên kết chính trị và chất lượng báo cáo tài chính: Bằng chứng thực nghiệm từ Malaysia

Liên kết trị chất lượng báo cáo tài chính: Bằng chứng thực nghiệm từ Malaysia Hồng Khánh, Trần Tất Thành, Trần Thị Thu Hiền Viện Ngân hàng – Tài Trường Đại học Kinh tế Quốc dân, Hà Nội Hà Nội, tháng 10 năm 2019 Mục lục Giới thiệu nội dung nghiên cứu Tổng quan nghiên cứu Phương pháp liệu nghiên cứu Thảo luận kết Đóng góp đề tài Giới thiệu đề tài nghiên cứu • Mối quan hệ liên kết trị hoạt động tài doanh nghiệp đề tài quan tâm gần • Các mối quan hệ nghiên cứu gồm có: liên kết trị hiệu hoạt động, cấu trúc vốn, sách nắm giữ tiền mặt, sách đầu tư, hoạt động thao túng lợi nhuận, v.v… • Hai mẫu nghiên cứu sử dụng thường xuyêntrong lĩnh vực gồm có Malaysia Trung Quốc Giới thiệu đề tài nghiên cứu (tiếp) Liên kết trị (political connection) doanh nghiệp gì? Mối quan hệ doanh nghiệp/ tổ chức kinh tế quan chức hàng đầu phủ đảng phái trị nắm quyền Mối quan hệ bao gồm quan hệ sở hữu, quan hệ gia đình, quan hệ xã hội, quan hệ lợi ích, v.v… Giới thiệu đề tài nghiên cứu (tiếp) Các loại hình liên kết trị Đầu tư vốn Nhà nước Tuyển dụng cựu quan chức Quan hệ gia đình Tư thân hữu Dữ liệu hạn chế, khái niệm thiếu chưa đồng Giới thiệu đề tài nghiên cứu (tiếp) Tại chọn Malaysia? • Malaysia mẫu nghiên cứu có tỷ lệ doanh nghiệp có liên kết trị cao ghi nhận • Thơng tin tài chính, thơng tin doanh nghiệp lãnh đạo doanh nghiệp công bố đầy đủ • Malaysia có bối cảnh kinh tế-chính trị đặc thù thập kỷ gần Giới thiệu đề tài nghiên cứu (tiếp) • Bối cảnh trị Malaysia từ 1981-2018 2018 2015 2009 2003 Giới thiệu đề tài nghiên cứu (tiếp) • Liên kết trị tư thân hữu (Cronynism) Malaysia • Liên kết trị thơng qua quan hệ th mướn cựu trị gia • Liên kết trị thơng qua quan hệ gia đình • Liên kết trị thơng qua đầu tư vốn nhà nước (Government-linked investment) Giới thiệu đề tài nghiên cứu (tiếp) Khoảng trống nghiên cứu: o Các nghiên cứu trước đánh giá tác động hai loại liên kết trị tới chất lượng báo cáo tài doanh nghiệp o Chưa có nghiên cứu khác biệt tác động loại hình liên kết trị khác tới chất lượng báo cáo tài doanh nghiệp o Mẫu nghiên cứu nghiên cứu trước liên kết trị cịn hạn chế quy mơ khơng gian – thời gian tính đa dạng 2.Tổng quan nghiên cứu Loại hình LKCT Tác giả, năm, mẫu nghiên cứu Đầu tư vốn nhà nước (GLC) Boubakri & Cosset (1998) – mẫu nghiên cứu gồm 21 quốc gia Sun & Tong (2002) – nghiên cứu Malaysia Chen et al (2009) – nghiên cứu Trung Quốc Bhatt (2016) – nghiên cứu Malaysia Thuê mướn cựu trị gia (BOD) Faccio (2006) - mẫu nghiên cứu gồm 47 quốc gia Fan et al (2007) – nghiên cứu Trung Quốc Ozkan & Gunduz (2015) – nghiên cứu Thổ Nhĩ Kỳ Tư thân hữu (CRO) Gomez & Jomo (1997) – nghiên cứu Malaysia Ovtchinnikov & Pantaleoni (2012) – nghiên cứu Hoa Kỳ How et al (2014) - nghiên cứu Malaysia Quan hệ gia đình (FAM) Fisman (2001) – nghiên cứu Indonesia Amore & Bennedsen (2013) – nghiên cứu Đan Mạch loại hình LKCT Wong & Hooy (2018) – Nghiên cứu Malaysia 10 2.Tổng quan nghiên cứu Giả thiết nghiên cứu: H1: Sự tồn LKCT có tác động tiêu cực tới chất lượng BCTC H2: Tác động loại hình LKCT khác tới chất lượng BCTC khơng đồng H3: Rủi ro trị có tác động tiêu cực tới chất lượng BCTC doanh nghiệp có LKCT 12 Phương pháp liệu nghiên cứu • Mơ hình nghiên cứu (1): 𝐹𝑅𝑄𝑖,𝑡 = 𝛼𝑖,𝑡 + 𝛽1 𝐶𝑂𝑁𝑁𝑖,𝑡 + 𝛽2 𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖,𝑡 + 𝛽3 𝐿𝐸𝑉𝑖,𝑡 + 𝛽4 𝑅𝑂𝐴𝑖,𝑡 + 𝛽5 𝑅𝐸𝑉𝑖,𝑡 + 𝜖𝑖,𝑡 Trong đó: FRQ: chất lượng BCTC, tính tốn mơ hình dồn tích Dechow Dichev (2002) CONN: biến giả nhận giá trị 1, ghi nhận tồn LKCT, gồm có CONN (bất kỳ loại loại), GLC (đầu tư vốn nhà nước), BOD (thuê cựu trị gia), CRO (tư thân hữu), FAM (quan hệ gia đình) 13 Phương pháp liệu nghiên cứu • Mơ hình nghiên cứu (2): 𝐹𝑅𝑄𝑖,𝑡 = 𝛼𝑖,𝑡 + 𝛽1 𝐶𝑂𝑁𝑁𝑖,𝑡 ∗ 𝑃𝑜𝑙𝑖𝑡𝑖𝑐𝑎𝑙_𝑈𝑛𝑐𝑒𝑟𝑡𝑎𝑖𝑛𝑡𝑦 + 𝛽2 𝑆𝐼𝑍𝐸𝑖,𝑡 + 𝛽3 𝐿𝐸𝑉𝑖,𝑡 + 𝛽4 𝑅𝑂𝐴𝑖,𝑡 + 𝛽5 𝑅𝐸𝑉𝑖,𝑡 + 𝜖𝑖,𝑡 Trong đó: Political_Uncertainty biến đo lường rủi ro trị, sử dụng số rủi ro địa trị (GPRI) Caldara & Iacoviello (2018) biến giả ghi nhận biến động trị lớn trường Malaysia giai đoạn nghiên cứu (PU) 14 Phương pháp liệu nghiên cứu (tiếp) Phương pháp hồi quy: System Generalized Method of Moments hai bước (two-step SGMM) để nhằm: ➢Phản ảnh tính động mơ hình: bổ sung biến trễ biến phụ thuộc ➢Giải vấn đề nội sinh thường gặp mơ hình phân tích liệu bảng biến nội sinh định sẵn ➢Các giả định phương pháp GMM lỏng so với OLS ➢Phản ánh tốt chất bất biến LKCT doanh nghiệp theo chủ nghĩa tư thân hữu, thuê mướn cựu trị gia, có vốn nhà nước 15 Phương pháp liệu nghiên cứu (tiếp) Dữ liệu nghiên cứu: ✓Thu thập liệu tài DN phi tài Malaysia từ Bloomberg giai đoạn 2000-2016 ✓Dữ liệu LKCT: thu thập thủ công, kết hợp với liệu phương pháp thu thập Gomez & Jomo (1997), Wong & Hooy (2018) 678 doanh nghiệp, 168 doanh nghiệp có LKCT (20 GLC, 125 BOD, 14 CRO, FAM) 16 Kết nghiên cứu – thống kê mô tả 17 Kết nghiên cứu – kiểm định bình quân 18 Kết nghiên cứu – mơ hình hồi quy (1) 19 Kết nghiên cứu – mô hình hồi quy (1) 20 Kết nghiên cứu – kiểm tra độ tin cậy 21 Kết nghiên cứu – mơ hình hồi quy (2) 22 Kết nghiên cứu Tổng hợp kết nghiên cứu: ✓Chỉ LKCT nói chung có tác động tiêu cực tới chất lượng BCTC (Chấp nhận giả thiết H1) ✓Chỉ LKCT thông qua đầu tư vốn nhà nước (GLC) thuê mướn cựu trị gia (BOD) làm giảm chất lượng BCTC doanh nghiệp niêm yết, loại hình LKCT cịn lại khơng có tác động thực rõ rệt ✓Chứng minh loại hình LKCT khác có tác động khác tới chất lượng thông tin BCTC (chấp nhận giả thiết H2) 23 Kết nghiên cứu Tổng hợp kết nghiên cứu (tiếp): ✓Chứng minh môi trường trị bất ổn thúc đẩy thêm tác động tiêu cực LKCT tới chất lượng BCTC (Chấp nhận giả thiết H3) ✓Tác động rủi ro trị tới mối quan hệ LKCT-chất lượng BCTC khác với loại LKCT khác 24 Đóng góp đề tài ✓Mẫu nghiên cứu độc đáo, lớn bao quát TTCK Malaysia ✓Là nghiên cứu tìm hiểu tác động bất ổn trị tới mối quan hệ LKCT chất lượng BCTC Malaysia thời kỳ sau Mohamad Mahathir từ chức ✓Góp phần khẳng định khác biệt loại hình LKCT doanh nghiệp, từ hạn chế nghiên cứu trước lĩnh vực 25 Xin chân thành cảm ơn! 26 ... (20 03) CRO Hong Kong, Malaysia, Singapore, Thailand giai đoạn 198 4-1 996 (-) Gul (2006) CRO Malaysia, giai đoạn 19961998 (-) Chaney et al (2011) BOD, CRO, FAM 19 quốc gia giai đoạn 199 7-2 001 (-) ... đầy đủ • Malaysia có bối cảnh kinh tế-chính trị đặc thù thập kỷ gần Giới thiệu đề tài nghiên cứu (tiếp) • Bối cảnh trị Malaysia từ 198 1-2 018 2018 2015 2009 20 03 Giới thiệu đề tài nghiên cứu (tiếp)... cứu Biến giải thích Mẫu nghiên cứu Chen et al (2018) Rủi ro trị 23 quốc gia (-) Harymawan & Nowland (2017) Biến động trị Indonesia (-) Mối quan hệ với chất lượng BCTC 11 2.Tổng quan nghiên cứu Giả