Đề thi kết thúc học phần học kì 2 môn Quản trị rủi ro tài chính năm 2021-2022 có đáp án - Trường ĐH Đồng Tháp là tài liệu tham khảo được TaiLieu.VN sưu tầm để gửi tới các em học sinh đang trong quá trình ôn thi kết thúc học phần, giúp sinh viên củng cố lại phần kiến thức đã học và nâng cao kĩ năng giải đề thi. Chúc các em học tập và ôn thi hiệu quả!
Trang 1TRUONG DAI HOC DONG THAP
DE THI KET THÚC MƠN HỌC
Mơn học: Quản trị rủi ro tài chính, mã MH: EC4235, học kỳ: 2, năm học: 2021-2022 Ngành: Tài chính — Ngân hàng, hình thức thi: tự luận
Thời gian làm bài: 90 phút Câu 1 (8,0 điểm)
Xem xét một mô hình nhị phân hai thời kỳ Giả sử giá cổ phiếu hiện tại là $80 và
lãi suất phi rủi ro là 7% Trong mỗi thời kỳ giá cổ phiếu có thể tăng lên 15% hoặc giảm xuống 10% Một quyền chọn mua có ngày hiệu lực tại thời điểm cuối thời kỳ
thứ hai với giá thực hiện là $85 a Hãy tìm chuỗi giá cổ phiếu
b Xác định các mức giá của quyền chọn mua tại ngày đáo hạn
c Tìm các mức giá của quyền chọn mua tại cuối thời kỳ thứ nhất
d Giá trị hiện tại của quyền chọn mua là bao nhiêu?
e Tỷ số phòng ngừa ban đầu bằng bao nhiêu? Với tỷ số phòng ngừa này, anh/chị hãy đưa ra tư vấn về danh mục phòng ngừa cần nắm giữ
† Hai giá trị có thể của tỷ số phòng ngừa tại cuối thời kỳ đầu tiên là bao nhiêu? Để đạt danh mục phòng ngừa trong 2 trường hợp vùa tính, anh/chị sẽ điều chỉnh danh mục phòng ngừa đang nắm giữ như thế nào?
Câu 2 (2,0 điểm)
Công ty A có khoản thu trị giá 1.000.000 USD trong thời gian 3 tháng tới, Công ty đang cân nhắc các phương án sau:
(1) Không phòng ngừa, bán USD trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm
thanh toán
(2) Phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng cách mua hợp đồng quyền chọn bán USD Biết, tỷ giá thực hiện quyền chọn bán kỳ hạn 3 tháng là 22.940 đồng, phí quyền chọn là I USD = 50 đồng Tỷ giá giao ngay sau 3 tháng là 22.800 đồng Anh/chị hãy tư vấn cho công ty phương án tối ưu nhất
- Hat -
Trang 2ĐÁP ÁN ĐÈ THỊ KÉT THÚC MƠN HỌC Mơn học: Quản trị rủi ro tài chính, mã MH: EC4235, học kỳ: 2, năm học: 2021-2022 Ngành: Tài chính - Ngân hàng
Câu Nội dung, Điểm
1 | Ghỉ chú: Không ghỉ đơn vị tính § của giá từ 2 lẫn trở lên trừ 0,258 a S = $80 0,50 Su = $80*1,15 = $92, S.2]= $80* 1,15? = $105,8 1,00 Sa=$80*0,9 = $72 S44 = $80*(0,9) = $64,8 1,00 Sua = $80(1,15)(0,9) = $82,8 0,50 b = Max (0, 105,8 - 85) = $20,8 0,50 = Max (0, 82,8 - 85) = $0 0,50 = Max (0, 64,8 - 85) = $0 0,50 e.p=[( +r)- đ]/(u - đ) = (1,07 —0,9)/(1,15 — 0,9) = 0,68 0,50 1-p=0,32 0,25 w= [C.2p+Cua(1-p) 144) (20,8*0,68 + 0*0,32)/(1,07) = $13,22 0,25 Ca = [Cup + Cø([ - p)]/(1 + r]= (0*0,68 + 0*0,32)/(1,07) = §0 0,50 d C = [(Cup+Ca(1-p)/(1+1) = (13,22*0,68 + 0*0,32)/(1,07) = $8,4 0,25 e.h= (Cu - Ca)/(Su - Sa) = (13,22 - 0)/(92 - 72) = 0.661 0,25 Danh mục phòng ngừa gồm: 661 cé phan va ban 1000 quyền chọn mua 0,25
£: Nếu | giá cổ phiêu tăng:
=(20,8 - 0)/(105,8 - 82,8) = 0, 904 0,25 Danh mục Nững ngừa mới gồm 904 cổ phần và 1000 quyền chọn mua |_ 0,25
(mua thêm 243 cô phần); hoặc 661 cổ phần và 731 quyền chọn mua (mua lại 269 quyền chọn mua)
Nếu giá cỗ phiếu giảm:
bà = (Của - Ce/(Sua = Sp) = (0 - 0)/(82,8 — 64,8) = 0 0,50
Không cần nắm giữ cô phần nên có thể bán hết 661 cổ phần đang nắm giữ 0,25 để đầu tư vào tài sản phi rủi ro khác (trái phiếu)
9 Chọn phương án 2 Nên phòng ngừa rủi ro ngoại hôi bằng cách mua hợp |_ 0,50 đồng quyền chọn bán USD vì trên thực tế sẽ không biết tỷ giá sẽ thay đối
như thế nào
Phí quyền chọn công ty phải trả: 50*1.000.000 = 50.000.000 đồng 0,50 Giả sử sau 3 tháng, tỷ giá thay đổi như đề bài, khi đó
+ Néu thực hiện quyên chọn bán thì tỷ giá thực hiện la: 1USD = 22.9404 0,50
Số tiền công ty nhận được là:
32 9401 000.000 - 50.000 000 = 22.890.000.0000 đồng
+ Nếu không thực hiện quyển chọn bán thì công ty sẽ bán USD trên thị 0,50 trường với tỷ là: IUSD = 22.800 đồng