(LUẬN văn THẠC sĩ) nghiên cứu một số yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp sản xuất và kinh doanh thép việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp HCM Bùi Thị Nữ NGHIÊN CỨU MỘT SỐ YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT VÀ KINH DOANH THÉP VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2012 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp HCM Bùi Thị Nữ NGHIÊN CỨU MỘT SỐ YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT VÀ KINH DOANH THÉP VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Nguyễn Ngọc Định TP Hồ Chí Minh - Năm 2012 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com i Mục lục Lời cam đoan ii Lời cảm ơn iii Tóm tắt iv Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt v Danh mục bảng, biểu vi Giới thiệu 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Vấn đề nghiên cứu 1.3 Mục tiêu nghiên cứu 1.4 Phạm vi đối tượng nghiên cứu Tổng quan kết nghiên cứu cấu trúc vốn giới Mơ hình nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn 13 Nghiên cứu thực nghiệm công ty ngành thép Việt Nam 27 4.1 Thị trường thép nước 27 4.1.1 Lịch sử ngành thép nước 27 4.1.2 Đặc điểm ngành thép nước 27 4.2 Kiểm định mơ hình tác động nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty thép Việt Nam 28 4.2.1 Lý lựa chọn mơ hình tác giả Ray 28 4.2.2 Về phương pháp kiểm định thu thập số liệu 29 Kết luận hạn chế 35 5.1 Kết luận 35 5.2 Hạn chế 35 TÀI LIỆU THAM KHẢO VÀ WEBSITE 36 Phụ lục 38 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ii Lời cam đoan Tôi xin cam đoan luận văn “Nghiên cứu số yếu tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thép Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng Các thông tin, liệu sử dụng luận văn trung thực, nội dung trích dẫn ghi rõ nguồn gốc kết nghiên cứu trình bày luận văn chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng 12 năm 2012 Học viên Bùi Thị Nữ TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com iii Lời cảm ơn Sau thời gian học tập, nghiên cứu tài liệu điều tra thu thập thông tin, đến ý tưởng luận văn tốt nghiệp cao học với đề tài: “Nghiên cứu số yếu tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thép Việt Nam” thực thành công Có thành nhờ cơng ơn to lớn tồn thể q thầy cơ, gia đình bạn bè đồng nghiệp nhiệt tình giúp đỡ tơi suốt trình thực đề tài Đặc biệt, xin chân thành gửi lời cám ơn sâu sắc đến: PGS.TS Nguyễn Ngọc Định, người dìu dắt hướng dẫn từ bước đến hoàn thành luận văn cao học Đồng thời người động viên giúp đỡ nhiều việc điều tra, thu thập số liệu, phân tích, xử lý liệu, từ góp ý sâu sắc thầy để tơi hồn thiện luận văn Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng 12 năm 2012 Học viên Bùi Thị Nữ TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com iv Tóm tắt Đề tài thực dựa nghiên cứu Ray (2011) xem xét yếu tố tác động đến cấu trúc vốn công ty ngành thép Ấn Độ Áp dụng mơ hình này, tác giả đưa số liệu 13 công ty thép tiêu biểu nước giai đoạn 2007-2011 Bằng phương pháp bình phương bé OLS để chạy mơ hình hồi quy đa nhân tố kiểm định tác động nhân tố độc lập đến cấu trúc vốn Mơ hình cho độ phù hợp gần 60%, kiểm định t-value có ý nghĩa với biến Kết mô hình có biến số tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành thép Việt Nam Đó là: Tài sản đảm bảo, PROF1(ROA) PROF2(ROS) Trong tài sản đảm bảo PROF1 có tác động âm đến cấu trúc vốn doanh nghiệp, PROF2 có tác động dương đến việc vay nợ doanh nghiệp ngành thép Việt Nam Các biến số lại mơ hình có tác động dương âm, nhiên khơng có ý nghĩa mặt thống kê chưa thể kết luận biến số thực có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành thép Việt Nam TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com v Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt ASEAN: Hiệp hội Quốc gia Đông Nam Á DNVVN: doanh nghiệp vừa nhỏ EPS: Thu nhập cổ phần J&M: Jensen Meckling HNX: Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HOSE: Sở Giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh M&M: Modigliani Miller ROA: Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản ROE: Tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần ROS: Tỷ suất sinh lợi doanh thu OLS: Phương pháp bình phương bé Vnsteel: Tổng Cơng ty Thép Việt Nam WSA: Hiệp hội Thép Thế giới TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com vi Danh mục bảng, biểu Bảng 3.1: Các biến độc lập, định nghĩa dự đoán dấu tác giả Ray Bảng 3.2: Kết kiểm định từ mơ hình tác giả Ray Bảng 4.1: Kết mơ hình thực nghiệm công ty thép tiêu biểu nước giai đoạn 2007 - 2011 Bảng 4.2: Kết ma trận hiệp phương sai từ mơ hình thực nghiệm cơng ty thép tiêu biểu nước giai đoạn 2007 - 2011 Bảng 4.3: Kết mơ hình hồi quy thu từ mơ hình thực nghiệm cơng ty thép tiêu biểu nước giai đoạn 2007 - 2011 Bảng 4.4: Kết mơ hình hồi quy rút gọn TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 1 Giới thiệu 1.1 Lý chọn đề tài Hiện nay, giai đoạn hội nhập kinh tế quốc tế, doanh nghiệp Việt Nam đứng trước hội thách thức lớn đan xen với Qua trình nghiên cứu tìm hiểu nhận định thị trường, tác giả thấy có nhiều doanh nghiệp nhiều lĩnh vực, có doanh nghiệp ngành thép, cịn chưa trọng mức đến cấu trúc vốn công ty Điều làm cho doanh nghiệp khó hay khơng thể đạt đến tối ưu hóa giá trị doanh nghiệp, làm giảm hiệu kinh doanh, lẽ vai trò quan trọng cấu trúc vốn định đến thành công hay thất bại doanh nghiệp Nhận thức vấn đề tác giả mong muốn thực chuyên đề nghiên cứu liên quan đến vai trò quan trọng cấu trúc vốn, số nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp ngành thép Việt Nam Việc lựa chọn ngành thép dựa sở, quan điểm sau: Thứ nhất, Việt Nam trình cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước; trình đầu tư xây dựng sở vật chất kỹ thuật cho phát triển hội nhập khu vực giới Xây dựng phát triển toàn diện đất nước nhu cầu cấp thiết đặt cho Việt Nam giai đoạn nay, mà với phải nâng cấp sở hạ tầng để đáp ứng với yêu cầu phát triển Trong đó, thép vật tư chiến lược khơng thể thiếu nghiệp cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước Thứ hai, ngành thép khơng ngành vật liệu xây dựng mà ngành cung cấp nguyên liệu cho ngành khác; tăng trưởng hay sụt giảm ngành thép gắn chặt với tăng trưởng hay sụt giảm ngành công nghiệp kinh tế Trong trình phát triển, nước ta ln ln quan tâm có sách phù hợp để đầu tư phát triển ngành thép TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com Thứ ba, mà tình hình kinh tế Việt Nam nói riêng giới nói chung có nhiều khó khăn, thách thức, ảnh hưởng không nhỏ đến tăng trưởng ngành thép; doanh nghiệp tiến trình tái cấu trúc doanh nghiệp, xây dựng cấu vốn hợp lý, giúp doanh nghiệp cân đối tài chính, vượt qua khó khăn, ổn định phát triển Với quan điểm trên, tơi thấy rằng, việc tìm kiếm mơ hình cấu trúc vốn tối ưu, hợp lý cho doanh nghiệp ngành thép vấn đề thực tế đặt đòi hỏi phải nghiên cứu có giải pháp giải hợp lý, mang lại hiệu đáp ứng yêu cầu ổn định phát triển doanh nghiệp, kinh tế 1.2 Vấn đề nghiên cứu Đề tài tác giả tập trung vào nội dung sau: - Khái quát lý thuyết cấu trúc vốn nghiên cứu trước để thấy tầm quan trọng cấu trúc vốn phát triển doanh nghiệp - Khái quát thị trường thép giới, cấu trúc vốn công ty thép lớn giới phân tích tình hình thị trường thép Việt Nam năm gần hoạt động doanh nghiệp ngành thép - Khái quát nghiên cứu công ty thép Ấn Độ, tác giả kiểm định nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn doanh nghiệp tiêu biểu ngành đưa chiều hướng công ty định cấu trúc vốn - Tìm hiểu thực trạng cấu trúc vốn doanh nghiệp thép Việt Nam tiến hành kiểm định tác động số nhân tố tiêu biểu đến cấu trúc vốn doanh nghiệp thép Việt Nam TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 42 dựng dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi; sửa chữa nhà ở, trang trí nội ngoại thất; Lập dự án đầu tư xây dựng, tư vấn, thiết kế kinh doanh nhà ở; Kinh doanh mặt hàng điện máy kim khí, bách hóa, hàng tiêu dùng, hàng thực phẩm; Dịch vụ giao nhận, kho vận hàng hóa nội địa hàng xuất nhập khẩu; Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng thuê Địa chỉ: 396 Ung Văn Khiêm, Phường 25, Quận Bình Thạnh, TP HCM Cơng ty Cổ phần Kim Khí Thành Phố Hồ Chí Minh (HMC) Nhóm ngành: Kinh doanh thép vật tư Vốn điều lệ: 210.000.000.000 đồng Lịch sử hình thành: Cơng ty Kim Khí Thành Phố Hồ Chí Minh tiền thân Tổ chức quản lý Cung Ứng Vật Tư Kỹ thuật Miền Nam thuộc Bộ Vật tư thành lập năm 1975; Năm 2003, Bộ Công Nghiệp định sáp nhập Công ty Kinh Doanh Thép Thiết Bị Công Nghiệp vào Cơng ty Kim Khí Thành Phố Hồ Chí Minh giữ nguyên tên giao dịch Công ty Kim Khí Thành Phố Hồ Chí Minh trực thuộc Tổng Công ty Thép Việt Nam; Tháng 09/2005, Công ty thực cổ phần hóa với vốn đăng ký kinh doanh 158 tỷ đồng Công ty hoạt động với đầy đủ chức doanh nghiệp cổ phần mạnh lĩnh vực phân phối thép cho cơng trình xây dựng dân dụng, cơng nghiệp Ngành nghề kinh doanh: Kim khí (kim loại đen, kim loại màu); vật tư thứ liệu, phế liệu, máy móc thiết bị, nơng, lâm hải sản; thủ cơng mỹ nghệ; khoáng sản; sản phẩm kim loại loại vật tư khác; Sản xuất, gia công, chế biến sản phẩm kim khí tổ chức hoạt động dịch vụ phục vụ kinh doanh (kể sản xuất, gia công chế biến, tân trang, phục hồi, sửa chữa máy móc thiết bị cũ); cắt phá dỡ tàu TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 43 cũ; Khách sạn, du lịch, nhà ở; Gỗ sản phẩm gỗ; Xăng dầu, dầu nhờn, mỡ máy, gas; Các ngành nghề khác mà pháp luật không cấm Địa chỉ: Số 193 Đinh Tiên Hoàng, Phường Đa Kao, Quận 1, Thành phố Hồ Chí Minh Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen (HSG) Nhóm ngành: Sản xuất Thép Vốn điều lệ: 1.007.907.900.000 đồng Lịch sử hình thành: Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen tiền thân Cơng ty Cổ phần Hoa Sen, thành lập vào ngày 08 tháng 08 năm 2001 theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4603000028 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp, với vốn điều lệ ban đầu 30 tỷ đồng 22 CBCNV, hoạt động chủ yếu lĩnh vực: nhập khẩu, sản xuất, phân phối sản phẩm lợp kim loại, xà gồ thép, trần nhựa loại vật liệu xây dựng khác,… doanh thu cuối năm đạt 3,2 tỷ đồng, chưa có lợi nhuận bước đầu tạo thị phần thương trường; Tháng 12 năm 2007, Công ty Cổ phần Hoa Sen đổi tên thành Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4603000028 Sở kế hoạch Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp ngày 08 tháng 11 năm 2007; Được trí Đại hội đồng cổ đơng Hoasen Group Công ty tổ chức vào tháng 12 năm 2007, Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen tiến hành nhận sáp nhập Công ty Công ty Cổ phần Tôn Hoa Sen, Công ty Cổ phần Vật liệu Xây dựng Hoa Sen, Công ty Cổ phần Cơ khí Xây dựng Hoa Sen Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất lợp thép mạ kẽm, hợp kim nhôm kẽm, mạ kẽm phủ sơn mạ loại hợp kim khác; Sản xuất xà gồ thép, xà gồ mạ kẽm; Sản xuất ống thép đen, ống thép mạ kẽm, ống thép mạ loại hợp kim khác; Sản TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 44 xuất lưới thép mạ, dây thép mạ kẽm, dây thép loại; Sản xuất trần PVC; Sản xuất loại vật liệu xây dựng; Mua bán vật liệu xây dựng, tư liệu sản xuất hàng tiêu dùng; Dịch vụ cho thuê kho vận tải hàng hố; Xây dựng cơng nghiệp dân dụng; Sản xuất thép cán nguội dạng cuộn; Sản xuất mua bán sản phẩm vật liệu xây dựng nhựa, hạt nhựa PVC, PE, PP, PRP, PET; ống nhựa PVC, PE, PP, PRP, PET; cửa nhựa, khung nhựa, trần nhựa; Sản xuất kinh doanh ống thép inox, ống thép; ống thép hợp kim, ống kim loại màu, khung trần chìm thép, nhơm kim loại màu; Sản xuất kinh doanh sản phẩm nhôm dùng cho vật liệu xây dựng tiêu dùng nhôm, khung nhôm, luyện cán nhôm, ốp vách, ốp trần, ốp tường nhôm; sơn; sản phẩm vật liệu xây dựng thiết bị trang trí nội thất, thiết bị vệ sinh; Đầu tư kinh doanh cảng sơng, cảng biển; Đầu tư tài kinh doanh bất động sản; San lấp mặt bằng; Xây dựng cơng trình kỹ thuật hạ tầng, giao thơng, cầu đường, cống; Xây dựng cơng trình kỹ thuật thủy lợi; Trang trí nội ngoại thất, lắp đặt trang thiết bị cho cơng trình xây dựng; Sản xuất khung nhà kèo, giàn khơng gian cấu kiện thép cho xây dựng; Sản xuất máy cán, máy cắt tơn, loại máy móc trang thiết bị cơng nghiệp; Bn bán khung nhà, kéo, giàn khơng gian cấu kiện thép cho xây dựng; Bán bn máy cán, máy cắt tơn, loại máy móc trang thiết bị công nghiệp; Vận tải đường thuỷ; Sản xuất thép không gỉ, Inox; Sản xuất sản phẩm tử kim loại màu; Mua bán sắt thép, ống kim loại, kim loại màu Địa chỉ: Số Đại Lộ Thống Nhất, KCN Sóng Thần II, Phường Dĩ An, tỉnh Bình Dương Cơng ty Cổ phần Thép Pomina (POM) Nhóm ngành: Sản xuất Thép Vốn Điều lệ: 1.874.499.510.000 đồng TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 45 Lịch sử hình thành: Tiền thân Cơng ty TNHH Thép Pomina Nhà máy Thép Pomina Công ty TNHH Thép Việt đầu tư xây dựng thành lập vào ngày 17/08/1999 với vốn điều lệ 42 tỷ đồng, Công ty TNHH Thép Pomina không ngừng nỗ lực củng cố phát triển để trở thành công ty sản xuất cung ứng thép xây dựng hàng đầu Việt Nam, hướng đến việc hoàn thiện dịch vụ, tăng khả cạnh tranh nhằm thỏa mãn cao yêu cầu khách hàng; Đến ngày 17/07/2008, công ty chuyển đổi thành Công ty Cổ phần Thép Pomina với số vốn Điều lệ 500 tỷ đồng Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất sắt thép gang; Tái chế phế liệu kim loại; Kinh doanh sản phẩm từ thép Địa chỉ: Số 27, Khu Cơng Nghiệp Sóng Thần II, Huyện Dĩ An, Tỉnh Bình Dương, Việt Nam Cơng ty Cổ phần ống thép Việt Đức VG PIPE (VGS) Nhóm ngành: Sản xuất Thép Vốn điều lệ: 375.997.100.000 đồng Lịch sử hình thành: Tiền thân Cơng ty Cổ phần Ống thép Việt Đức VG PIPE Nhà máy Ống thép Việt Đức trực thuộc Công ty Thép Vật tư Công nghiệp SIMCO Ngày 25/12/2002, Nhà máy Ống thép Việt Đức (VGPIPE) xây dựng diện tích 8,2 khu cơng nghiệp Bình Xun, huyện Bình Xun, tỉnh Vĩnh Phúc, với dây chuyền sản xuất ống thép đen 01 dây chuyền sản xuất ống thép mạ theo cơng nghệ đại Cộng hồ liên bang Đức với cơng suất 60.000 tấn/năm Nhà máy hồn thành đầu tư bắt đầu cung cấp sản phẩm kể từ tháng 07/2003; Ngày 01/02/2007, Nhà máy Ống thép Việt Đức thức hoạt động theo mơ hình Cơng ty cổ phần với tên gọi “Công ty TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 46 Cổ phần Ống thép Việt - Đức VG PIPE”, Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Vĩnh Phúc cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh lần đầu số 1903000254 ngày 31/01/2007 Trong trình chuyển đổi, Trung tâm thẩm định giá Bộ tài thực việc xác định lại giá trị doanh nghiệp Công ty vào sản xuất cung cấp sản phẩm sau Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất loại ống thép, ống inox; Sản xuất sản phẩm từ thép; Sản xuất két bạc, tủ sắt, két sắt; Sản xuất cấu kiện cho thép xây dựng; Sản xuất khung thép (khung nhà, kho…); Kéo dây sắt, thép; Dệt lưới thép, kim loại; Sản xuất thép không gỉ, inox; Dựng, lắp kết cấu thép bê tông đúc sẵn; Luyện gang, thép; Xây dựng cơng trình cơng nghiệp, giao thơng, thủy lợi, cơng trình thương mại, dân dụng; Kinh doanh dịch vụ khách sạn; Kinh doanh dịch vụ ăn uống đầy đủ; Vận tải hành khách, vận tải hàng hóa, vận tải bê tơng tươi; Bốc xếp hàng hố; Dịch vụ kho vận; Kinh doanh dịch vụ lữ hành nội địa quốc tế; Cho thuê nhà phục vụ mục đích kinh doanh (kiốt, trung tâm thương mại); Cho thuê kho, bãi đỗ xe; Đại lý mua bán, ký gửi hàng hoá; Môi giới thương mại; Kinh doanh bất động sản, quyền sử dụng đất thuộc chủ sở hữu, chủ sử dụng thuê; Tư vấn, môi giới, đấu giá bất động sản, đấu giá quyền sử dụng đất Địa chỉ: Khu cơng nghiệp Bình Xun, xã Đạo Đức, huyện Bình Xuyên, tỉnh Vĩnh Phúc Công ty Cổ phần thép Việt Ý (VIS) Nhóm ngành: Sản xuất Thép Vốn điều lệ: 492.202.620.000 đồng Lịch sử hình thành: 02/01/2002, Tổng cơng ty Sông Đà định đầu tư xây dựng dây chuyền thiết bị cán thép đồng theo công nghệ sản xuất thép Danieli (Ý) TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 47 cung cấp 14/6/2003, nhà máy thức vào hoạt động; Quyết định số 1748/QĐ-BXD Bộ trưởng Xây dựng ngày 26/12/2003 việc chuyển đổi phận doanh nghiệp Nhà nước thành công ty cổ phần, Nhà máy thép Việt Ý phòng Thị trường thuộc Công ty Sông Đà 12 chuyển đổi thành Công ty cổ phần Thép Việt Ý (VISCO) Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất kinh doanh sản phẩm thép có thương hiệu thép Việt - Ý (VISCO); Sản xuất, kinh doanh, xuất nhập nguyên vật liệu, thiết bị phụ tùng phục vụ cho ngành thép; Kinh doanh dịch vụ vận tải hàng hoá Địa chỉ: Km24+500, KCN phố Nối A, Giai Phạm, Yên Mỹ, Hưng Yên, VN 10 Công ty Cổ phần Thép Dana – Ý (DNY) Nhóm ngành: Sản xuất Thép Vốn điều lệ: 200.000.000.000 đồng Lịch sử hình thành: Cơng ty cổ phần thép DANA - Ý (trước Công ty cổ phần thép Đà Nẵng - Ý) thành lập theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0400605391 (số cũ 3203001911) đăng ký lần đầu 27/02/2008 đăng ký thay đổi lần 04 ngày 22/01/2010 Tiền thân Công ty CP thép DANA-Y phần Công ty Cổ phần thép Thành lợi Năm 2008 Công ty Cổ phần thép Thành Lợi định chuyển cở sở sản xuất thép số để thành lập Công ty Cổ phần thép Đà Nẵng – Ý; Tại thời điểm thành lập Cơng ty có vốn điều lệ 150 tỷ đồng với tham gia góp vốn thành lập 87 nhà đầu tư tổ chức cá nhân Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất loại thép xây dựng; Kinh doanh sắt thép; Kinh doanh vật tư, thiết bị phục vụ sản xuất cơng nghiệp; Gia cơng khí TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 48 Địa chỉ: Đường số 11B, Khu công nghiệp Thanh Vinh, Q Liên Chiểu, TP Đà Nẵng 11 Công ty Cổ phần Đại Thiên Lộc (DTL) Nhóm ngành: Sản xuất Thép Vốn điều lệ: 484.974.700.000 đồng Lịch sử hình thành: Cơng ty TNHH Thép Đại Thiên Lộc thành lập với vốn điều lệ ban đầu tỷ đồng theo Giấy chứng nhận ĐKKD số 4602000250 Sở kế hoạch Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp ngày 11/7/2001; Cơng ty chuyển đổi sang mơ hình Cơng ty Cổ phần nhận Giấy chứng nhận ĐKKD số 4603000334 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh Bình Dương cấp ngày 12/4/2007 lấy tên Công ty Cổ phần Đại Thiên Lộc Công ty thức hoạt động hình thức Cơng ty cổ phần vào tháng 6/2007 Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất mạ kẽm (tôn kẽm), thép mạ màu (tôn màu), mạ hợp kim nhôm – kẽm (tôn lạnh), thép cán nguội, thép ống/hộp; Sản xuất tôn lợp, cán xà gồ thép; Sản xuất sản phẩm khí, lặp dựng cấu kiện, nhà kho, dằm cầu trục, sản phẩm khí phục vụ xây dựng; Mua bán sắt thép loại; Mua bán vật tư nhiên liệu, máy móc thiết bị phục vụ cho sản xuất thép xây dựng Địa chỉ: Lô CN8, Đường CN5, KCN Sóng Thần, P Phú Tân, TX Thủ Dầu Một, Bình Dương 12 Cơng ty Cổ phần Hữu Liên Á Châu (HLA) Nhóm ngành: Sản xuất Thép Vốn điều lệ: 344.592.930.000 đồng Lịch sử hình thành: TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 49 Thương hiệu Hữu Liên thức có mặt thị trường từ năm 1978 mơ hình hoạt động sở sản xuất loại phụ tùng xe đạp, xe máy như: xích, líp, xăm xe ; Đến ngày 4/4/1992, Xí nghiệp Tư doanh Hữu Liên lấy tên doanh nghiệp Tư nhân Hữu Liên ; Ngày 20/4/2001, Cơng ty thức hoạt động theo mơ hình cơng ty cổ phần với trụ sở đặt KE A2/7 Tân Kiên-Bình Lợi, Phường Tân Tạo A, Quận Bình Tân, TP.HCM (theo Giấy CNĐKKD số 103000385 Sở Kế hoạch Đầu tư TP.Hồ Chí Minh với vốn điều lệ tỷ đồng ; Năm 2007, Công ty ký kết hợp tác chiến lược với nhà đầu tư chiến lược Công ty địa ốc, Ngân hàng Công ty tài để tăng vốn Điều lệ thêm 50 tỷ Công ty mở rộng hoạt động sản xuất – kinh doanh sang số lĩnh vực như: Kinh doanh bất động sản, đầu tư tài Cơng ty góp vốn thành lập Cơng ty CP Minh Hữu Liên với vốn góp chiếm 61,54% tổng vốn Điều lệ Tính đến ngày 04 tháng 01 năm 2008, vốn Điều lệ Công ty đạt mức 190 tỷ đồng Ngành nghề kinh doanh: Sản xuất sản phẩm khí; Cán kéo kim loại; Mua bán máy móc thiết bị phục vụ sản xuất xây dựng, nguyên vật liệu, hoá chất, trừ hố chất có tính độc hại mạnh), hạt nhựa phân bón, hàng điện, điện tử gia dụng, bách hố, vật liệu xây dựng, hàng trang trí nội thất; Đại lý ký gửi hàng hoá; Dịch vụ thương mại; Kinh doanh bất động sản Địa chỉ: KE A2/7 Tân Kiên - Bình Lợi, Phường Tân Tạo A, Q.Bình Tân, Tp Hồ Chí Minh 13 Cơng ty Cổ phần Thép Bắc Việt (BVG) Nhóm ngành: Chế tạo kết cấu thép Vốn điều lệ: 97.509.480.000 đồng Lịch sử hình thành: TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 50 Công ty thành lập ngày 6/03/2000 với số lao động liên tục năm 20 người (trực tiếp 14 người, gián tiếp người) với phương thức kinh doanh chủ yếu thương mại môi giới thương mại; Đạt doanh thu xấp xỉ 100 tỷ vào năm 2004, tăng 130% so với kỳ năm trước 125% so với tiêu kế hoạch năm Ngành nghề kinh doanh: Buôn bán tư liệu sản xuất, tư liệu tiêu dùng, (chủ yếu máy móc thiết bị, sắt thép , kim khí vật liệu xây dựng, hàng thủ cơng mỹ nghệ); Đại lý mua, đại lý bán, ký gửi hàng hố; Mơi giới thương mại; Sản xuất, gia cơng sắt thép, kim khí vật liệu xây dựng; Sản xuất gia công phụ tùng xe đạp, xe gắn máy bánh, bánh; Cán kéo thép, dây sắt; Tôi thép, mạ kim loại, xử lý tráng phủ kim loại; Sản xuất khung nhà khung kho thép; Sản xuất cấu kiện thép cho xây dựng; Sản xuất loại máy móc thơng dụng phục vụ cho khí, chế tạo, chế biến nơng lâm thủy sản; Xây dựng cơng trình dân dụng, cơng nghiệp; Dịch vụ xếp dỡ, vận chuyển hàng hố nội địa tơ vận tải Địa chỉ: Số 53 Đường Đức Giang, phường Đức Giang, Long Biên, Hà Nội TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 51 Phụ lục 3: Số liệu kiểm định mơ hình (tác giả tính tốn tổng hợp) Mã CP Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 DE ASSET COLLATERAL PROF1 PROF2 KKC 0,0340453 (0,0016581) 0,5688418 0,2119842 0,0897619 KMT 0,01957972 0,098551818 0,838912818 0,07419764 0,015233967 NVC 0,030207802 0,840945052 0,069852992 0,065132688 POM 0,512049776 (0,0800929) 0,758304214 0,057280966 0,013190971 SMC 0,079368348 0,02747113 0,599826720 0,09 0,017959418 VGS 0,041564219 0,064825498 0,691524217 0,08253999 0,049572709 VIS 0,711343921 0,072975782 0,632966749 0,101437585 0,05411644 DTL 0,0440010 0,0250117 0,8143471 0,0587372 0,0805250 HLA 0,24721368 0,040348039 0,565111551 0,070496213 0,043495337 HMC 0,024972543 0,016750474 0,587920005 0,098329317 0,016242491 HSG 0,464181133 0,27038036 0,707828986 0,139611311 0,117262441 KKC 0,0355926 0,0007226 0,8630115 0,0833411 0,0361858 BVG 0,170778756 0,096528438 0,82339863 0,229493897 0,071446351 KMT 0,011111346 -0,005089848 0,608719235 0,225898444 0,029041681 NVC 0,021754463 0,052424073 0,854042325 0,051846397 0,023290505 POM 0,056617383 -0,019002241 0,710081677 0,341470296 0,07953526 SMC 0,110025637 0,041505453 0,474509121 0,144580034 0,025767221 VGS 0,190885199 0,302804602 0,803146369 0,113762586 0,045268943 VÍS 0,896810054 -0,001500701 0,571341823 0,199382902 0,188758961 DNY 0,175984521 0,669996245 0,933127653 -0,000214599 -0,004676408 DTL 0,140393689 0,033149464 0,783163838 0,172999372 0,099353792 HLA 0,120941202 0,104584001 0,697662177 0,111404917 0,074033995 HMC 0,002387034 0,037418104 0,733099664 0,111043041 0,021086554 HSG 0,375328013 0,307397885 0,797109581 0,135237622 0,14181599 KKC 0,016163087 -0,007370546 0,845496208 0,259406818 0,102425159 BVG 0,495161741 0,120519443 0,591129295 0,095686346 0,066649668 KMT 0,0110462 -0,000208884 0,716271646 0,080756206 0,015358927 NVC 0,000192447 0,048919186 0,881118058 0,061428104 0,030235928 POM 0,433818562 0,176639666 0,737995647 0,155360119 0,123701853 SMC 0,110609719 0,020131265 0,686599179 0,068974863 0,020464356 VGS 0,129162527 0,1015241718 0,487614454 0,066413108 0,066789214 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 52 Mã CP DE ASSET COLLATERAL PROF1 PROF2 VÍS 1,236648814 -0,02904772 0,300342882 0,171014686 0,136043243 DNY 0,760095347 0,407398408 0,625236999 0,202494832 0,143349754 DTL 0,02092381 0,032395538 0,895268712 0,116453877 0,111368684 HLA 0,122580247 0,05048912 0,707237171 0,06384926 0,033307415 HMC 0,159792743 0,028135756 0,687432356 0,056796617 0,018675698 HSG 0,356274358 0,217553318 0,64649952 0,115110765 0,09897418 VOLA1 VOLA2 NDTS Mã CP Năm 2007 Năm 2008 SIZE AGE KKC 26,7351326 23,03120892 0,317644249 0,010100092 KMT 27,79927119 13 22,97773854 0,357849526 0,003855969 NVC 27,83964715 13 23,24570697 0,14364873 0,003056647 POM 29,447730768 26,4505153 0,481113879 0,042636995 SMC 28,72960122 20 24,6141675 0,386708196 0,01 VGS 26,96574646 24,18843949 0,612788209 0,022966252 VIS 28,02306903 25,01169526 0,428458601 0,038964754 DTL 26,9657421 25,2742017 0,5252152 0,0029116 HLA 27,36787488 16 24,49754089 0,487846776 0,02013326 HMC 28,66111011 15 24,54226852 0,496534424 0,003304824 HSG 28,3351367 25,63324096 0,369938026 0,026037774 KKC 27,2441860 23,03120892 0,317644249 0,007027726 BVG 27,03190531 22,96570857 0,272933739 0,039232186 KMT 27,94485098 14 22,97773854 0,357849526 0,006842545 NVC 28,78341321 14 23,24570697 0,14364873 0,006847538 POM 29,60921461 10 26,4505153 0,481113879 0,02884684 SMC 29,06974892 21 24,6141675 0,386708196 0,010775993 VGS 27,70904423 24,18843949 0,612788209 0,027603214 VIS 28,17128338 25,01169526 0,428458601 0,031271727 DNY 23,40183268 24,5068141 0,582566771 0,001436008 DTL 27,8150661 25,27420171 0,525215233 0,005480154 HLA 27,66292115 17 24,49754089 0,487846776 0,011693143 HMC 29,08660233 16 24,54226852 0,496534424 0,002851827 HSG 28,35340641 25,63324096 0,369938026 0,026562205 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 53 Mã CP Năm 2009 2007 Năm 2008 AGE VOLA1 VOLA2 NDTS KKC 26,89779912 23,03120892 0,317644349 0,014151631 BVG 26,78373784 22,96570857 0,272933739 0,022037729 KMT 27,55323547 15 22,97773854 0,357849526 0,002028054 NVC 28,58498904 15 23,24570697 0,14364873 0,007644142 POM 29,65140454 11 26,4505153 0,481113879 0,027185762 SMC 29,29276467 22 24,6141675 0,386708196 0,010520596 VGS 27,74669799 24,18843949 0,612788209 0,016107132 VIS 28,17128338 25,01169526 0,428458601 0,022339824 DNY 27,18787512 24,5068141 0,582566771 0,047794246 DTL 28,06347765 25,27420171 0,525215233 0,003959582 HLA 28,2425307 18 24,49754089 0,487846776 0,018685005 HMC 28,66459808 17 24,54226852 0,496534424 0,003175966 HSG 28,67355206 25,63324096 0,369938026 0,039837083 Mã CP Năm SIZE FLEX GROWTH1 GROWTH2 KKC 0,041899489 0,975261642 0,960103765 KMT 0,03352 1,086978979 1,009396604 NVC 0,1277 0,986613409 1,116887999 POM 0,003301 1,442049056 1,143786188 SMC 0,193037 1,320806598 1,245196604 VGS 0,09555 1,274093518 0,983459012 VIS 0,15312 1,107985374 1,216955439 DTL 0,0046869 1,2112732 1,3113275 HLA 0,070085 1,357096656 1,304260619 HMC 0,04079167 1,209825842 1,177044422 HSG 0,028183211 1,284426956 1,409697239 KKC 0,036627588 0,848025702 0,836812092 BVG 0,040484686 1,294582601 1,078232103 KMT 0,129988674 1,230092194 0,975598611 NVC 0,034763422 0,932189237 0,906867697 POM 0,015065769 1,513251586 1,135832438 SMC 0,348920617 1,328505831 1,20813744 VGS 0,009929123 1,242932149 0,84328507 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 54 Mã CP Năm 2009 FLEX GROWTH1 GROWTH2 VIS 0,069253562 1,062646898 1,231689321 DNY 0,024918089 1,479481185 2,909039293 DTL 0,04060435 1,277344148 1,134814227 HLA 0,068348255 1,33557031 1,229523937 HMC 0,02112343 1,101717324 1,10228488 HSG 0,014370467 1,287591973 1,529057097 KKC 0,062422071 0,929910961 0,885078731 BVG 0,106081344 1,171797513 1,200997948 KMT 0,07533444 1,116801078 1,102521456 NVC 0,076399966 0,943695023 0,937814085 POM 0,140282043 1,137183644 1,16854311 SMC 0,080848721 1,143976541 1,194548042 VGS 0,429525751 0,971977993 0,749674593 VIS 0,150436967 0,958438481 1,2375941 DNY 0,316955532 1,49563998 1,175565962 DTL 0,012631207 1,076365006 1,089611741 HLA 0,057030228 1,314304081 1,094946103 HMC 0,02943679 1,090698985 1,310639259 HSG 0,043116548 1,345248437 1,583260732 Mã CP Năm 2010 DE ASSET KKC 0,009420591 -0,03624057 BVG COLLATERAL PROF1 PROF2 0,749739045 0,143345 0,071505 0,609688821 0,189454188 0,713371543 0,04914 0,03715 KMT 0,019468237 0,005409009 0,750030088 0,074902 0,028505 NVC 0,000271607 0,047019346 0,896494408 0,084588 0,047432 POM 0,27851192 0,109350998 0,737960329 0,116658 0,079689 SMC 0,128389683 0,034984826 0,765015989 0,072076 0,02578 VGS 0,050512246 0,071322146 0,690452582 0,090392 0,045585 VIS 0,009088963 -0,05887117 0,51549576 0,107755 0,057547 DNY 0,539416171 0,180701957 0,381560338 0,140059 0,143404 DTL 0,014135717 0,020046528 0,795830881 0,146 0,158282 HLA 0,099312793 0,008547128 0,732181126 0,104359 0,061452 HMC 0,235890635 0,031771266 0,664754816 0,089275 0,022214 HSG 0,257555853 0,195088924 0,636385908 0,090361 0,083675 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 55 Mã CP Năm 2011 DE ASSET KKC 0,001349539 -0,05178641 BVG PROF1 PROF2 0,581058219 0,149124 0,068289 0,451918733 0,203697929 0,779922336 0,098403 0,063663 KMT 0,019716861 0,007980667 0,746225762 0,0739 0,021972 NVC 0,000158924 0,038515652 0,875274763 0,086689 0,043477 POM 0,536496392 0,060489104 0,593270391 0,080259 0,058896 SMC 0,071753448 0,044263129 0,774018404 0,079563 0,020603 VGS 0,043565593 -0,0063391 0,555996676 0,011501 0,025208 VIS 0,002013208 -0,12707828 0,353969102 0,07893 0,026343 DNY 1,046992868 0,068753398 0,467308657 0,067395 0,098254 DTL 0,146392992 0,015334913 0,65641186 0,153498 0,141506 HLA 0,242472859 -5,9493E-05 0,736686367 0,054155 0,040752 HMC 0,184924835 0,034224923 0,372847555 0,144592 0,027401 HSG 0,346117495 0,192058132 0,674267045 0,103114 0,054384 Mã CP Năm 2010 Năm 2011 AGE VOLA1 COLLATERAL VOLA2 NDTS KKC 10 23,03121 0,317644 0,017632 BVG 10 22,96571 0,272934 0,021502 KMT 16 22,97774 0,35785 0,00193 NVC 16 23,24571 0,183649 0,009223 POM 12 26,45052 0,481114 0,029152 SMC 23 24,61417 0,386708 0,017326 VGS 24,18844 0,612788 0,01829 VIS 25,0117 0,428459 0,022235 DNY 24,50681 0,582267 0,031058 DTL 10 25,2742 0,525215 0,045518 HLA 19 24,49754 0,487847 0,013144 HMC 18 24,54227 0,496534 0,003662 HSG 10 25,63324 0,369928 0,029332 KKC 11 23,03121 0,317644 0,000937 BVG 11 22,96571 0,272934 0,031961 KMT 17 22,97774 0,35785 0,002548 NVC 17 23,24571 0,143649 0,011538 POM 13 26,45052 0,481114 0,025482 SMC 24 24,61417 0,386708 0,014678 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com 56 Mã CP Năm 2010 Năm 2011 AGE VOLA1 VOLA2 NDTS VGS 10 24,18844 0,614708 0,010481 VIS 25,0117 0,428459 0,027225 DNY 24,50681 0,582567 0,02072 DTL 11 25,2742 0,525215 0,00575 HLA 20 24,49754 0,487847 0,00879 HMC 19 24,54227 0,496534 0,003698 HSG 11 25,63324 0,369938 0,025209 KKC 0,115326 0,933514 0,974304 26,58363 BVG 0,10561 1,014662 1,096849 27,14831 KMT 0,047413 0,902037 1,02053 27,80539 NVC 0,04392 0,916676 0,969272 28,4548 POM 0,014333 1,073367 1,035603 30,04871 SMC 0,073026 0,974419 0,651637 29,56119 VGS 0,083086 0,969875 0,465224 28,41282 VIS 0,101313 0,891783 1,128071 28,76381 DNY 0,207205 1,407692 1,179702 27,3426 DTL 0,006908 0,966607 1,048223 28,22675 HLA 0,08076 1,204453 1,025688 28,56924 HMC 0,072265 1,050886 1,204203 29,10451 HSG 0,021783 1,142422 1,513754 29,22283 KKC 0,024802 0,955421 0,954142 26,53156 BVG 0,019506 1,022413 1,112548 27,3332 KMT 0,039549 1,087521 1,065456 27,84603 NVC 0,047744 0,924512 0,954621 28,39238 POM 0,000173 1,1542 1,097512 30,11868 SMC 0,120609 1,035471 0,97216 29,82607 VGS 0,04044 0,984121 0,542174 26,88235 VIS 0,067804 0,952477 1,25413 29,00483 DNY 0,078202 1,381546 1,17824 27,67312 DTL 0,039312 1,035791 1,05482 28,32094 HLA 0,05323 1,224508 1,07891 28,69606 HMC 0,031631 1,08171 1,25481 29,47614 HSG 0,038872 1,187129 1,53218 30,05201 TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com ...BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ Tp HCM Bùi Thị Nữ NGHIÊN CỨU MỘT SỐ YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT VÀ KINH DOANH THÉP VIỆT NAM Chuyên ngành:... tra thu thập thông tin, đến ý tưởng luận văn tốt nghiệp cao học với đề tài: ? ?Nghiên cứu số yếu tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thép Việt Nam? ?? thực thành cơng Có... công ty định cấu trúc vốn - Tìm hiểu thực trạng cấu trúc vốn doanh nghiệp thép Việt Nam tiến hành kiểm định tác động số nhân tố tiêu biểu đến cấu trúc vốn doanh nghiệp thép Việt Nam TIEU LUAN