GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
GIỚI THIỆU VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU
Lý thuyết nổi tiếng của Modigliani và Miller (1958) cho rằng cấu trúc vốn không ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp, nhưng điều này chỉ đúng trong bối cảnh thị trường vốn hoàn hảo và hiệu quả Thực tế, nhiều khuyết điểm vẫn tồn tại, đặc biệt là ở các thị trường của các nước đang phát triển.
Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy thị trường vẫn tồn tại nhiều rào cản và cấu trúc vốn ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp Cấu trúc vốn đóng vai trò quan trọng trong lý thuyết tài chính doanh nghiệp (Caglayan và Sak, 2010).
Ngân hàng, với vai trò là trung gian tài chính, có chức năng quan trọng trong việc phân phối nguồn vốn cho các ngành sản xuất kinh doanh trong xã hội Do tính chất đặc biệt và hoạt động kinh doanh tiền tệ của mình, các khoản nợ của ngân hàng có sự khác biệt so với các tổ chức phi tài chính khác Chính vì vậy, hoạt động ngân hàng chịu sự quản lý chặt chẽ từ các quy định pháp lý, dẫn đến việc các nghiên cứu thực nghiệm thường loại trừ ngân hàng khỏi mẫu nghiên cứu.
Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2007-2008, bắt nguồn từ Mỹ, được coi là một trong những cuộc khủng hoảng tồi tệ nhất trong lịch sử Hậu quả nghiêm trọng của nó đã dẫn đến sự sụp đổ của nhiều tổ chức tài chính lớn, như JP Morgan và Lehman Brothers, buộc họ phải tìm đến sự can thiệp của chính phủ để tái cấu trúc Việc cho vay dưới mức đã góp phần làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng, từ đó đặt ra yêu cầu cấp thiết về nghiên cứu cấu trúc vốn tối ưu cho các ngân hàng Để kiểm soát rủi ro và nâng cao hiệu quả hoạt động, các ngân hàng cần xác định chính xác các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn và mức độ tác động của chúng.
Tính cấp thiết của việc nghiên cứu cấu trúc vốn ngân hàng, đặc biệt là ngân hàng thương mại Việt Nam, đã được nêu rõ Do đó, tác giả quyết định thực hiện nghiên cứu với đề tài: “Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các Ngân hàng Thương mại Việt Nam”.
Ngành ngân hàng có vai trò quan trọng trong nền kinh tế và chịu tác động lớn khi kinh tế gặp khó khăn Gần đây, vấn đề mất cân đối trong cơ cấu nguồn vốn và tài sản của ngân hàng đã trở thành chủ đề tranh cãi Mặc dù nhiều nghiên cứu trên thế giới tập trung vào cấu trúc vốn của các doanh nghiệp phi tài chính, nhưng số lượng nghiên cứu liên quan đến lĩnh vực ngân hàng vẫn còn hạn chế Tại Việt Nam, chỉ có một số ít công trình nghiên cứu như "Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn tại hệ thống NHTM tại Việt Nam" của Võ Lê Hoài Giang (2013) và nghiên cứu của Nguyễn Quốc Tuấn (2016) về "Tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả kinh doanh tại các NHTM tại Việt Nam" Điều này cho thấy sự cần thiết phải nghiên cứu sâu hơn về cấu trúc vốn ngân hàng, bởi nó là đầu mối lưu thông cho mọi hoạt động tiền tệ.
MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
Mục tiêu nghiên cứu là phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của Ngân hàng Thương mại Việt Nam, từ đó đề xuất mô hình nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong các NHTM.
Bài viết này tiến hành phân tích cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại Việt Nam và các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn Qua đó, xác định những yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn, đồng thời đưa ra các hàm ý chính sách nhằm quản lý hiệu quả cấu trúc vốn và đề xuất giải pháp xây dựng cấu trúc vốn bền vững cho các ngân hàng thương mại tại Việt Nam.
CÂU HỎI NGHIÊN CỨU
Nhằm đạt được các mục tiêu đã nêu ở trên, bài nghiên cứu sẽ làm rõ câu hỏi nghiên cứu sau:
Tác động của các yếu tố nội tại như rủi ro tài sản, lợi nhuận, tài sản cố định, giá thị trường ngân hàng và quy mô ngân hàng, cùng với các yếu tố vĩ mô như tăng trưởng kinh tế và lạm phát, đều ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại Việt Nam Việc hiểu rõ mối liên hệ giữa những yếu tố này là rất quan trọng để đánh giá sự ổn định và phát triển của hệ thống ngân hàng trong bối cảnh kinh tế hiện nay.
ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU
Đối tượng nghiên cứu: Luận văn nghiên cứu tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả kinh doanh của Ngân hàng Thương mại niêm yết tại Việt Nam
Nghiên cứu này tập trung vào các ngân hàng thương mại niêm yết tại Việt Nam, dựa trên dữ liệu thu thập từ các báo cáo của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và các báo cáo kiểm toán của các ngân hàng thương mại trong giai đoạn nghiên cứu.
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Phân tích định tính kết hợp với nghiên cứu định lượng, áp dụng phương pháp thống kê để hệ thống hóa và so sánh dữ liệu thu thập Mô hình kinh tế lượng được sử dụng để kiểm định cấu trúc vốn và các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại Việt Nam Các phương pháp GMM được áp dụng nhằm kiểm soát phương sai thay đổi, tự tương quan và nội sinh, đảm bảo ước lượng chính xác và hiệu quả.
Sử dụng chương trình Stata 13 cũng như Microsoft Excel để hỗ trợ việc tính toán và xử lý dữ liệu nghiên cứu.
KẾT CẤU LUẬN VĂN
Chương 1: Giới thiệu đề tài nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý thuyết về cấu trúc vốn của Ngân hàng Thương mại Chương 3: Thực trạng cấu trúc vốn của các Ngân hàng Thương mại Việt nam
Chương 4: Phương pháp và kết quả nghiên cứu
Chương 5: Kết luận và khuyến nghị.
Ý NGHĨA KHOA HỌC CỦA ĐỀ TÀI
Đề tài này phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của ngân hàng, dựa trên việc tổng hợp và kế thừa các kết quả nghiên cứu thực nghiệm toàn cầu Nó tập trung vào việc khám phá và phân tích tác động của các nhân tố đã được lựa chọn, nhằm phù hợp với điều kiện nghiên cứu tại các ngân hàng thương mại niêm yết tại Việt Nam.
Dựa trên kết quả nghiên cứu thực nghiệm và kiểm định mô hình giả thuyết, bài viết đưa ra những nhận định về cấu trúc vốn của ngân hàng Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng đề xuất một số giải pháp cho các nhà quản trị tài chính - ngân hàng trong việc lựa chọn cấu trúc vốn phù hợp cho tổ chức.
ĐÓNG GÓP MỚI CỦA ĐỀ TÀI
Đề tài này tập trung vào việc phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn ngân hàng, thông qua việc kế thừa và tổng hợp các kết quả nghiên cứu thực nghiệm từ cả trong nước và quốc tế Mục tiêu là kiểm định chiều hướng tác động của những nhân tố này đến hệ thống ngân hàng.
Đề tài này thực hiện việc khám phá và phân tích sâu sắc các tác động của những nhân tố đã được lựa chọn từ phần cơ sở lý thuyết, nhằm phù hợp với điều kiện cụ thể của hệ thống ngân hàng thương mại tại Việt Nam.
Dựa trên các kết quả nghiên cứu thực nghiệm và kiểm định mô hình giả thuyết, bài viết đưa ra nhận định về cấu trúc vốn ngân hàng và đề xuất giải pháp cho các nhà quản trị tài chính – ngân hàng trong việc lựa chọn cấu trúc vốn phù hợp Đồng thời, các nhà lãnh đạo ngân hàng sẽ có cái nhìn sâu sắc hơn về các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn và tầm quan trọng của chúng, từ đó nâng cao năng lực quản trị và chuyên nghiệp hóa cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại Việt Nam.
CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
GIỚI THIỆU CHƯƠNG
Trong chương 2, chúng ta sẽ khám phá và phân tích sự phát triển, tình hình hoạt động cũng như các rủi ro của ngành ngân hàng Việt Nam trong giai đoạn từ 2006 đến nay.
Vào năm 2016, bài viết này sẽ phân tích thực trạng cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại Việt Nam, đồng thời xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn và mối quan hệ giữa chúng Ngoài ra, chúng tôi cũng sẽ tổng hợp các nghiên cứu trong và ngoài nước để nhận định những nhân tố có thể tác động đến cấu trúc vốn Mục tiêu là xây dựng cơ sở lý thuyết nhằm tìm ra mô hình và mối quan hệ thực nghiệm cho các phần nghiên cứu tiếp theo.
NỀN TẢNG LÝ THUYẾT CỦA CẤU TRÚC VỐN
2.2.1 Khái niệm cấu trúc vốn (Capital Structure)
Mặc dù lý thuyết về cấu trúc vốn rất phong phú và đa dạng, các nghiên cứu thực nghiệm gần đây lại ít được chú ý Rajan và Zingales (1995) đã đặt ra câu hỏi quan trọng về hiểu biết của chúng ta về cấu trúc vốn Trong khi đó, Brounen và cộng sự (2005) kết luận rằng những gì chúng ta biết từ các nghiên cứu trước chỉ là phần nổi của tảng băng về cấu trúc vốn.
Cấu trúc vốn (Capital Structure) là thuật ngữ mô tả phương pháp và nguồn gốc hình thành nguồn vốn cho doanh nghiệp, phục vụ cho việc đầu tư mua sắm máy móc, thiết bị và tài sản khác nhằm hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh Nó bao gồm sự kết hợp của nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần, được sử dụng để tài trợ cho các quyết định đầu tư của doanh nghiệp (Trần Ngọc Thơ và cộng sự, 2007).
Trong lĩnh vực tài chính, Brounen và cộng sự (2005) định nghĩa cấu trúc vốn là các phương thức mà công ty hoặc doanh nghiệp huy động nguồn vốn, thông qua việc kết hợp giữa các loại vốn ngắn hạn và dài hạn, bao gồm vốn chủ sở hữu, nợ và chứng khoán.
Trong những năm gần đây, một số lý thuyết học thuật đã chỉ ra rằng cấu trúc vốn có thể được xem như một phần của đòn bẩy tài chính, hay còn gọi là "cấu trúc" nợ phải trả của doanh nghiệp Điều này giúp giải thích những biến động về tỷ lệ nợ phải trả trên toàn doanh nghiệp (Çağlayan và Şak).
2010) Thêm vào đó, những nghiên cứu trước đây nghiên cứu của Gropp và Heider
(2009), Octavia và Brown (2008), v.v… đã sử dụng biến đại diện cho cấu trúc vốn ngân hàng và biến phụ thuộc là biến đòn bẩy tài chính
Đòn bẩy tài chính (Financial Leverage) là khái niệm liên quan đến việc sử dụng nguồn lực vay nợ để tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp Nó thể hiện tỷ lệ tổng khoản nợ trong cơ cấu vốn của doanh nghiệp Đòn bẩy tài chính xuất hiện khi doanh nghiệp quyết định vay nợ do nhu cầu vốn đầu tư tăng cao, trong khi nguồn tự tài trợ không đủ Các doanh nghiệp, đặc biệt là ngân hàng, chỉ sử dụng đòn bẩy khi đảm bảo rằng tỷ suất sinh lợi trên tài sản cao hơn lãi suất vay.
Sử dụng đòn bẩy tài chính có hai tác động chính đối với doanh nghiệp Đầu tiên, doanh nghiệp cần tăng thu nhập từ hoạt động kinh doanh để trang trải chi phí tài chính cố định, bao gồm gốc và lãi vay Thứ hai, khi doanh thu vượt qua điểm hòa vốn, lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ tăng nhanh chóng với mỗi phần thu nhập bổ sung Đây là lợi ích và kỳ vọng mà các doanh nghiệp hướng đến khi quyết định áp dụng đòn bẩy tài chính trong chiến lược huy động vốn của mình.
Nghiên cứu cấu trúc vốn tập trung vào việc xác định tỷ lệ hợp lý giữa vốn chủ sở hữu và nợ nhằm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Đặc biệt, việc xác định cấu trúc vốn là rất quan trọng đối với các doanh nghiệp nói chung và các ngân hàng thương mại.
Xác định mức độ đòn bẩy tài chính phù hợp trong cơ cấu nguồn vốn huy động là một vấn đề quan trọng, đặc biệt tại Việt Nam Trong nghiên cứu này, "đòn bẩy tài chính" (L) được coi là biến phụ thuộc chính, nhằm phân tích ảnh hưởng của nó đến hiệu quả sử dụng vốn.
“các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại Việt Nam” được đề cập trong đề tài này
2.2.2 Khái niệm cấu trúc vốn tối ưu (Optimal Capital Structure)
Cấu trúc vốn tối ưu đề cập đến tỷ lệ giữa nợ và vốn chủ sở hữu được xác định một cách hiệu quả nhất cho doanh nghiệp Mục tiêu là giảm thiểu chi phí sử dụng vốn bình quân và tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.
Cấu trúc vốn tối ưu bao gồm sự kết hợp giữa nợ dài hạn, cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường, nhằm tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn bình quân của doanh nghiệp Khi chi phí này được giảm thiểu, tổng giá trị chứng khoán và giá trị doanh nghiệp sẽ được tối đa hóa Do đó, cấu trúc vốn với chi phí sử dụng vốn thấp nhất được xem là cấu trúc vốn tối ưu (Trần Ngọc Thơ và cộng sự, 2007).
Chi phí vốn thấp nhất thường đến từ các khoản vay nợ, nhưng khi doanh nghiệp vay nhiều hơn, chi phí vay và rủi ro cũng tăng lên Do đó, cấu trúc vốn tối ưu là sự cân bằng lý tưởng giữa vốn chủ sở hữu và nợ vay, giúp giảm thiểu chi phí sử dụng vốn cho các tổ chức, doanh nghiệp, ngân hàng và công ty.
Tỷ lệ nợ ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp cần được xem xét kỹ lưỡng để đánh giá cấu trúc vốn và hướng tới cấu trúc vốn tối ưu Việc này không chỉ giúp nhận diện rõ hơn các rủi ro bên ngoài mà còn các rủi ro tiềm ẩn bên trong doanh nghiệp Do đó, xác định cấu trúc vốn tối ưu là một vấn đề quan trọng không chỉ đối với các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh mà còn với các nhà quản trị trong lĩnh vực tài chính ngân hàng.
2.2.3 Theo quan điểm truyền thống (Lý thuyết cổ điển)
Quan điểm truyền thống về cấu trúc vốn cho rằng việc vay mượn mang lại nhiều lợi ích hơn rủi ro cho doanh nghiệp Chi phí nợ thấp cùng với các ưu đãi thuế giúp giảm WACC (Chi phí vốn bình quân gia quyền) khi doanh nghiệp tăng cường sử dụng nợ.
Khi tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu và nợ vay tăng, chi phí vốn chủ sở hữu cũng gia tăng do yêu cầu lợi tức cao hơn từ các chủ sở hữu Đồng thời, với tỷ lệ nợ cao, chi phí nợ cũng tăng lên do rủi ro không trả được nợ và nguy cơ phá sản cao hơn Do đó, khi tỷ lệ nợ so với vốn chủ sở hữu cao, WACC sẽ tăng theo.
Vấn đề lớn trong quan điểm truyền thống là thiếu một lý thuyết cơ sở rõ ràng để xác định mức tăng của chi phí vốn chủ sở hữu dựa trên tỷ lệ giữa vốn nợ và vốn chủ sở hữu, cũng như mức tăng của chi phí nợ do rủi ro vỡ nợ.
2.2.4 Lý thuyết cấu trúc vốn của Modigliani và Miller (Mô hình MM)
THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM
THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM
Theo phân tích thống kê về đòn bẩy tài chính (L) tại các ngân hàng thương mại Việt Nam từ năm 2006 đến 2016, mức trung bình đạt 91,85% Tỷ lệ đòn bẩy tài chính cao nhất ghi nhận là 92,88%, trong khi tỷ lệ thấp nhất là 89,66%.
Biểu đồ 3.1: Đòn bẩy tài chính từ giai đoạn 2006 đến 2016
Đồ thị thống kê cho thấy đòn bẩy tài chính của các ngân hàng Việt Nam có xu hướng biến động qua các năm, với mức trung bình năm 2006 là 92.88%, giảm xuống 90.16% vào năm 2007 và 89.66% vào năm 2008, trước khi tăng trở lại lên 92.71% vào năm 2010 và 92.85% vào năm 2011 Năm 2011 ghi nhận mức sử dụng nợ cao nhất, vượt 3.85% so với năm 2007, trong khi năm 2008 là năm giảm mạnh nhất với 1.53% Ngoài ra, các ngân hàng có xu hướng gia tăng nợ dài hạn nhanh hơn nợ ngắn hạn, nhưng tỷ trọng nợ ngắn hạn vẫn chiếm ưu thế trong tổng nguồn huy động Điều này cho thấy các ngân hàng thương mại Việt Nam thường ưu tiên duy trì đòn bẩy tài chính ngắn hạn hơn.
Nhiều người thường chọn gửi tiền ngắn hạn do lo ngại rủi ro, sự mất giá và lợi nhuận biến động Điều này phản ánh sở thích gửi tiền của các tầng lớp dân cư và thực trạng tỷ trọng đòn bẩy tài chính ngắn hạn cao hơn dài hạn tại các ngân hàng thương mại Việt Nam, đặc biệt trong những thời điểm kinh tế nóng sốt.
Tỷ lệ đòn bẩy tài chính trong ngành ngân hàng đã có xu hướng tăng lên qua các năm, cho thấy sự hiện đại hóa và phát triển của lĩnh vực này Cụ thể, vào năm 2006, tỷ lệ đòn bẩy tài chính đạt 92.88%, và sau 10 năm, vào năm 2016, con số này vẫn duy trì ở mức 92.82%, gần như không thay đổi so với thời điểm trước khủng hoảng tài chính.
Sau khủng hoảng kinh tế toàn cầu, các ngân hàng thương mại tại Việt Nam đang dần trở lại với cấu trúc vốn thâm dụng nợ cao, mức độ này còn vượt trội hơn so với các doanh nghiệp phi tài chính.
THỰC TRẠNG MÔI TRƯỜNG VĨ MÔ LIÊN QUAN LỢI NHUẬN NHTM 27
Năm 2006, nền kinh tế Việt Nam ghi nhận tốc độ tăng trưởng 2.8%, nhưng đến năm 2007, mức tăng trưởng đã tăng lên 5.98% Tuy nhiên, từ năm 2008, do ảnh hưởng của khủng hoảng và suy thoái kinh tế toàn cầu, tốc độ tăng trưởng giảm còn 4.54%, trong khi chỉ số lạm phát tăng vọt lên 23% Năm 2009, tình trạng nhập siêu gia tăng và nguồn vốn đầu tư nước ngoài cũng chững lại.
Bảng 3.1: Tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát Việt Nam giai đoạn 2006-2016
Tốc độ tăng trưởng kinh tế
(Nguồn: Ngân hàng thế giới)
Từ năm 2010, nền kinh tế Việt Nam đã bắt đầu hồi phục sau khủng hoảng, với những cải thiện rõ rệt Để đối phó với tình trạng suy giảm kinh tế, Chính phủ đã triển khai các chính sách khẩn cấp nhằm kích cầu đầu tư và tiêu dùng.
NHNN đã nới lỏng chính sách tiền tệ, trong khi chính phủ áp dụng biện pháp kích thích tài khóa, dẫn đến nhu cầu vay tăng cao Việt Nam đạt mức tăng trưởng 5,3%, cao hơn nhiều nước trong khu vực, đồng thời duy trì lạm phát ổn định ở mức 7% Tuy nhiên, những biện pháp nới lỏng này đã góp phần gây ra lạm phát cao vào năm 2010-2011, cùng với hiện tượng bong bóng chứng khoán và bất động sản, làm chậm quá trình phục hồi của nền kinh tế.
Từ năm 2010, theo Nghị quyết của Quốc hội và Chính phủ, mục tiêu kinh tế
Năm 2010, xã hội Việt Nam tập trung vào phục hồi tăng trưởng kinh tế, ổn định kinh tế vĩ mô và nâng cao chất lượng an sinh xã hội, với GDP tăng 4-5% bất chấp khó khăn toàn cầu Mặc dù các ngành công nghiệp và xuất khẩu có sự tăng trưởng so với năm 2009, nền kinh tế vẫn đối mặt với nhiều thách thức như cơ cấu kinh tế chậm chuyển dịch và lạm phát gia tăng Để đối phó, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết 11/NQ-CP với 6 giải pháp chủ yếu nhằm kiềm chế lạm phát và ổn định kinh tế Đến cuối năm 2011, kinh tế vĩ mô đã có cải thiện, với GDP ổn định và lạm phát chậm lại Năm 2014, tốc độ tăng trưởng GDP đạt 4,85%, cao nhất từ năm 2011, với khu vực công nghiệp và xây dựng tăng mạnh 7,4% Kim ngạch xuất khẩu đạt 150 tỷ USD, tăng 13,6%, trong khi nhập khẩu đạt 148 tỷ USD Việt Nam xuất siêu 2 tỷ USD, mức cao nhất từ trước đến nay, và lạm phát được kiểm soát với CPI chỉ tăng 1,84%, mức thấp nhất từ năm 2002 Tỷ giá tiền đồng ổn định, mặc dù vẫn cần cải thiện tính cạnh tranh cho hàng hóa sản xuất trong nước.
Lãi suất được xem là một trong những điểm sáng của nền kinh tế trong năm
Từ năm 2014, lãi suất huy động và cho vay đã đạt mức thấp kỷ lục, giúp giảm chi phí tài chính cho doanh nghiệp và hỗ trợ nhiều doanh nghiệp hồi sinh nhờ tiếp cận được nguồn vốn Bên cạnh việc lãi suất giảm, hệ thống ngân hàng cũng duy trì sự ổn định trong năm qua, với vai trò tích cực của VAMC trong việc mua lại nợ xấu của các ngân hàng.
Trong năm qua, Quốc hội đã thông qua nhiều luật quan trọng như Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh bất động sản, Luật Doanh nghiệp và Luật Đầu tư, mang lại nhiều tiến bộ so với trước Luật Nhà ở cho phép doanh nghiệp và cá nhân nước ngoài mua và sở hữu nhà tại Việt Nam, hứa hẹn tạo ra “luồng gió mới” cho thị trường bất động sản Bên cạnh đó, Luật Doanh nghiệp đã thay đổi cách tiếp cận từ “xin cho” sang “những điều pháp luật không cấm”, mở ra cơ hội cho sự phát triển kinh doanh.
Cải cách hành chính đang mở ra cơ hội phát triển cho doanh nghiệp bằng cách đơn giản hóa thủ tục, minh bạch hóa tài liệu cần thiết và rút ngắn thời gian xử lý hồ sơ Những thay đổi này tạo ra hành lang pháp lý thuận lợi, giúp doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn.
Tại Diễn đàn Kinh tế Việt Nam 2014, ông Võ Đại Lược nhấn mạnh rằng việc tái cơ cấu nền kinh tế Việt Nam diễn ra chậm chạp do cải cách thể chế không kịp thời, cùng với sự chi phối của các nhóm lợi ích đối với chính sách và phân bổ nguồn lực Ông cho rằng để tăng cường nội lực, cần thiết phải có chính sách phát triển khu vực kinh tế tư nhân.
Năm 2015, kinh tế toàn cầu đối mặt với nhiều bất ổn và rủi ro lớn, đặc biệt là triển vọng kinh tế khu vực Eurozone không mấy lạc quan Thương mại toàn cầu sụt giảm do tổng cầu yếu, khiến kinh tế thế giới phục hồi chậm và chưa lấy lại đà tăng trưởng Giá dầu thô giảm mạnh làm giảm giá cả hàng hóa, ảnh hưởng tiêu cực đến các nước xuất khẩu Sự bất ổn của thị trường tài chính toàn cầu, bao gồm việc giảm giá đồng Nhân dân tệ và tăng trưởng kinh tế Trung Quốc chậm lại, đã tác động mạnh đến kinh tế thế giới Trong nước, giá cả hàng hóa biến động, đặc biệt là giá dầu giảm gây áp lực lên ngân sách Nhà nước, nhưng cũng tạo cơ hội giảm chi phí đầu vào, phát triển sản xuất và kích thích tiêu dùng Tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt 5.55% với mức lạm phát được kiểm soát ở mức 4%.
Nợ xấu đang là một mối lo ngại lớn đối với các ngân hàng thương mại, đặc biệt là từ các khoản cho vay cho các tập đoàn lớn như Vinashin và Vinalines Hàng trăm nghìn tỷ đồng đã được đầu tư vào cơ sở hạ tầng với chi phí cao nhưng chất lượng thấp, không mang lại hiệu quả kinh tế tương xứng Theo báo cáo của Thống đốc NHNN, nợ xấu đã từng đạt khoảng 500.000 tỷ đồng, tương đương gần 20% tổng dư nợ tín dụng Mặc dù các ngân hàng hiện báo cáo nợ xấu dưới 4%, nhiều chuyên gia và tổ chức quốc tế cho rằng con số thực tế có thể vượt quá 10% Vì vậy, việc giải quyết nợ xấu là một thách thức lớn và cần nhiều thời gian.
Năm 2016, kinh tế Việt Nam đối mặt với nhiều khó khăn do biến động lớn từ nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt là sự kiện Brexit và chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ Tình hình kinh tế thế giới, nhất là ở các nước phát triển, tồn tại nhiều yếu tố bất định Chính sách nới lỏng tiền tệ của Nhật Bản không đạt kỳ vọng, khiến nước này rơi vào tình trạng giảm phát sâu hơn Trong khi đó, kinh tế châu Âu không cải thiện nhiều so với năm 2015, với lạm phát thấp và tình hình việc làm không có nhiều chuyển biến tích cực.
Trung Quốc và một số quốc gia đang phát triển khác ghi nhận sự tăng trưởng ổn định, với nền kinh tế Trung Quốc đang tiến triển theo chiến lược tái cân bằng của chính phủ Các tổ chức quốc tế cũng đưa ra những đánh giá tích cực về triển vọng của các nền kinh tế mới nổi trong giai đoạn tới.
Thị trường hàng hóa toàn cầu đang trải qua sự biến động trái chiều, với một số loại hàng hóa cơ bản có giá cả thay đổi mạnh mẽ theo các sự kiện trong năm Trong khi giá năng lượng phục hồi ổn định, giá lương thực chính lại chịu sự biến động lớn trong năm 2016.
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động, nền kinh tế Việt Nam đã bộc lộ sự dễ bị tổn thương trước các cú sốc Tăng trưởng kinh tế trong hai quý đầu năm 2016 đạt 5,48% và 5,78% so với cùng kỳ năm trước Mặc dù có sự phục hồi trong nửa cuối năm, nhưng tổng tăng trưởng cả năm chỉ đạt 6,21%, thấp hơn mức 6,68% của năm 2015 và không đạt mục tiêu 6,3% mà Chính phủ đề ra trong phiên họp tháng 9/2016.
Cuối năm 2016, chỉ số giá tiêu dùng tăng 4,74% so với tháng 12/2015, trong khi lạm phát lõi duy trì ở mức 1,7-1,9% Sự chênh lệch giữa lạm phát và lạm phát lõi ngày càng lớn, cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ trong giá cả các nhóm hàng lương thực, thực phẩm, năng lượng và các mặt hàng do Nhà nước quản lý.
THỰC TRẠNG LỢI NHUẬN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Đánh giá lợi nhuận của ngân hàng qua các chỉ số ROA, ROE và NIM cho thấy sự biến động tương đồng trong giai đoạn 2006-2016 Sau giai đoạn tăng trưởng nóng năm 2006, năm 2007 ngân hàng phải đối mặt với tác động tiêu cực từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, dẫn đến sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán và tốc độ tăng trưởng tiền gửi, tài sản Đặc biệt, thu nhập ngoài lãi giảm mạnh, khiến ROA trung bình của các ngân hàng niêm yết giảm xuống còn 1,3% và ROE trung bình giảm xuống 12,5% vào năm 2007.
2007), NIM trung bình 2.3% Biểu đồ thể hiện biến động các chỉ tiêu lợi nhuận được trình bày dưới đây
Biểu đồ 3.2: Tình hình lợi nhuận NHTM Việt Nam giai đoạn 2006-2016
Đến năm 2008, trước áp lực suy giảm kinh tế toàn cầu, Ngân hàng Nhà nước đã nỗ lực điều hành chính sách tiền tệ, qua đó triển khai chương trình cho vay hỗ trợ lãi suất Chương trình này đã giúp tăng lượng tiền gửi và thu nhập ngoài lãi, đồng thời giảm chi phí dự phòng rủi ro tín dụng Kết quả, ROA và ROE trung bình của các ngân hàng niêm yết tăng nhẹ, đạt 2.5% và 15.6%, với NIM trung bình là 2.6%.
Năm 2010, thị trường chứng khoán, tỷ giá và lãi suất có nhiều biến động phức tạp, dẫn đến thu nhập ngoài lãi giảm Mặc dù GDP tăng trưởng trở lại, nhưng sự cạnh tranh gay gắt giữa các ngân hàng đã gây khó khăn cho hoạt động kinh doanh Áp lực tăng vốn điều lệ theo Nghị định số 141/2006/NĐ-CP đã khiến vốn chủ sở hữu của các ngân hàng niêm yết tăng nhanh, nhưng hiệu quả sử dụng vốn chưa cao, cùng với việc dự phòng rủi ro tín dụng tăng mạnh, đã dẫn đến xu hướng giảm ROA, ROE và NIM ROA trung bình của chín ngân hàng niêm yết đã giảm xuống.
Năm 2011, ngành ngân hàng đối mặt với nhiều thách thức do diễn biến kinh tế vĩ mô phức tạp, với tốc độ tăng trưởng tín dụng và huy động vốn giảm Mặc dù chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng mạnh, thu nhập lãi vẫn tăng cao nhờ cho vay các ngân hàng thiếu thanh khoản qua thị trường liên ngân hàng, cùng với việc giảm chi phí hoạt động trên tổng thu nhập Kết quả là, hai chỉ số ROA và ROE của khối ngân hàng niêm yết đều tăng, đạt mức lần lượt là 1.19% và 16,31%.
Trong 4 năm gần đây giai đoạn 2012-2016, do chịu ảnh hưởng từ khó khăn kinh tế toàn cầu, nền kinh tế Việt Nam nói chung và ngành ngân hàng nói riêng cũng gặp nhiều khó khăn, thách thức ảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh Các ngân hàng phải đối mặt với tình trạng chất lượng các khoản tín dụng đi xuống, hậu quả của tăng trưởng tín dụng nóng những năm trước đó Lợi nhuận của một số ngân hàng sụt giảm cùng sự tăng lên của chi phí dự phòng rủi ro tín dụng đã khiến cho các chỉ tiêu sinh lời ROA, ROE và NIM trong 4 năm gần đây có xu hướng giảm Tốc độ tăng trưởng tín dụng tiếp tục giảm trong khi tốc độ tăng trưởng chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng tiếp tục làm khả năng sinh lời của các ngân hàng giảm Năm 2014, dù thu nhập lãi thuần đã có sự gia tăng trở lại, nhưng do thu nhập ngoài lãi giảm, cộng với tình hình nợ xấu khiến cho các ngân hàng phải tăng chi phí dự phòng rủi ro tín dụng và làm giảm các chỉ số đánh giá khả năng sinh lời Hầu hết các ngân hàng Việt Nam thừa nhận trích lập dự phòng rủi ro đang là hạng mục tiêu tốn chi phí lớn, trong bối cảnh nợ xấu tăng khi các ngân hàng phải thực hiện phân loại nợ sát hơn nhằm thực hiện Thông tư 02/2013/TT-NHNN Một nguyên nhân nữa cũng tác động lớn tới lợi nhuận ngân hàng đó là xu hướng giảm của lãi suất do áp lực cạnh tranh cao Với áp lực cạnh tranh, các ngân hàng phải giảm lãi suất cho vay để kích thích tăng trưởng tín dụng Dù thời gian qua, một số ngân hàng đã giảm lãi suất huy động nhằm tiết giảm chi phí và tạo cơ sở cho việc giảm lãi suất cho vay nhưng việc giảm lãi suất cho vay vẫn sẽ ảnh hưởng tới lợi nhuận ngân hàng Nguyên nhân là do lãi suất cho vay thường giảm nhanh hơn lãi suất huy động do khoản vay mới đã phải áp dụng mức lãi suất mới, nhưng huy động có kỳ hạn thì không thể điều chỉnh được lãi suất Tăng cường dự phòng rủi ro dẫn đến giảm lợi nhuận là thực tế trong nhiều báo cáo kết quả kinh doanh của hầu hết các ngân hàng niêm yết trong năm 2014
Năm 2015, lợi nhuận ngân hàng có sự cải thiện rõ rệt nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của tín dụng, với hầu hết các ngân hàng vượt chỉ tiêu 13% mà Ngân hàng Nhà nước đề ra Tuy nhiên, Eximbank là trường hợp ngoại lệ với mức tăng trưởng tín dụng âm 2,73%, dù đã giảm so với mức âm hơn 4% của năm 2014 Nhờ vào sự tăng trưởng tín dụng này, nợ xấu của nhiều ngân hàng cũng giảm Dù hoạt động ngân hàng có nhiều tín hiệu tích cực, nhưng việc tăng cường trích lập dự phòng rủi ro đã ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của nhiều ngân hàng lớn.
Năm 2016, các ngân hàng ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng so với năm trước, tạo nên bức tranh sáng cho ngành tài chính Tuy nhiên, tình hình nợ xấu lại có xu hướng gia tăng cả về tỷ lệ lẫn quy mô, khiến việc trích lập dự phòng trở thành một gánh nặng lớn cho các nhà băng.
Giai đoạn sau năm 2008 đánh dấu thời kỳ khó khăn cho cả thế giới và Việt Nam, khi các ngân hàng niêm yết nỗ lực tăng trưởng tín dụng và thu nhập nhưng vẫn đối mặt với sự giảm sút khả năng sinh lời Nguyên nhân chính bao gồm tính cạnh tranh gia tăng trong ngành ngân hàng, nợ xấu và chi phí hoạt động cao Một số ngân hàng hoạt động không hiệu quả đã phải sáp nhập hoặc tái cơ cấu để vượt qua khó khăn, và quá trình tái cơ cấu sẽ tiếp tục diễn ra dưới sự chỉ đạo của NHNN nhằm xây dựng một hệ thống ngân hàng vững mạnh, cạnh tranh và hội nhập quốc tế.
ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG VỀ CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NHTM
Quy mô ngân hàng tại Việt Nam hiện đang không đồng đều, với các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) thuộc sở hữu nhà nước thường có quy mô lớn về tài sản, vốn điều lệ, hệ thống chi nhánh và nhân sự, tạo sức cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường tín dụng Tuy nhiên, trong số chín ngân hàng, vẫn tồn tại những ngân hàng quy mô nhỏ và hoạt động kinh doanh kém hiệu quả, hiện đang nằm trong diện tái cơ cấu của Ngân hàng Nhà nước Những ngân hàng có vốn nhỏ, nguồn nhân lực hạn chế và trình độ công nghệ thấp sẽ gặp khó khăn lớn so với các ngân hàng lớn.
Sự hiện diện của các ngân hàng nước ngoài đã gia tăng cạnh tranh trong ngành ngân hàng, không chỉ trong việc cung cấp dịch vụ hiện đại mà còn cả các sản phẩm truyền thống như tín dụng và thanh toán Mặc dù ngân hàng Việt Nam có lợi thế về mạng lưới và khách hàng truyền thống, nhưng họ lại yếu thế hơn trong khả năng cạnh tranh với ngân hàng nước ngoài về công nghệ, đào tạo nguồn nhân lực, quản trị hoạt động và quản lý rủi ro Các ngân hàng nước ngoài sở hữu kinh nghiệm phong phú trong việc chiếm lĩnh thị trường và có tiềm lực vốn lớn, tạo ra thách thức lớn cho các ngân hàng trong nước.
Các ngân hàng hiện nay vẫn phụ thuộc quá nhiều vào tăng trưởng tín dụng, điều này có thể mang lại lợi nhuận ấn tượng nhưng cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro Việc cấp tín dụng mà không tuân thủ nghiêm ngặt các điều kiện cơ bản và phân bổ không hợp lý, đặc biệt là vào các lĩnh vực rủi ro cao, đã dẫn đến tình trạng chất lượng tín dụng thấp và nợ xấu gia tăng Những yếu tố này, cùng với chi phí trích lập dự phòng rủi ro lớn, đã ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của ngân hàng Nợ xấu luôn là thách thức lớn đối với các quốc gia sau giai đoạn phát triển mạnh mẽ, và Việt Nam cũng không phải là ngoại lệ.
Các ngân hàng hiện nay đang ngày càng chú trọng đến quản trị rủi ro, nhưng vẫn chưa đạt được hiệu quả mong muốn do nhiều yếu tố khách quan và chủ quan Việc thiếu kinh nghiệm và công cụ quản lý hiệu quả đã dẫn đến tình trạng yếu kém trong quản trị tài sản Nợ và tài sản Có, gây ra tình trạng thiếu thanh khoản cục bộ Hơn nữa, các ngân hàng vẫn chưa kiểm soát tốt các rủi ro hoạt động, với sự xuất hiện của cán bộ vi phạm đạo đức nghề nghiệp, ảnh hưởng tiêu cực đến uy tín của ngân hàng trên thị trường quốc tế Tình trạng lừa đảo tín dụng vẫn đang là một vấn đề nghiêm trọng cần được giải quyết.
Giữa giai đoạn 2006-2016, vòng quay giữa doanh nghiệp, người tiêu dùng và ngân hàng gặp khó khăn, khi Chính Phủ phải đối mặt với bài toán kích cầu trong bối cảnh nợ công cao và thâm hụt ngân sách kéo dài Tăng trưởng kinh tế chậm, đặc biệt từ khu vực doanh nghiệp nhà nước, dẫn đến gia tăng thất nghiệp và thu nhập của người dân giảm sút Doanh nghiệp không thể tiêu thụ hàng tồn kho do cầu thấp, làm giảm nhu cầu vay vốn để mở rộng sản xuất Các tổ chức tín dụng cũng gặp khó khăn trong việc cung cấp vốn do lãi suất cho vay cao và điều kiện vay vốn khắt khe, khiến nhiều doanh nghiệp phải đóng cửa, cắt giảm nhân công hoặc nộp đơn phá sản.
Nền kinh tế Việt Nam đang đối mặt với nhiều thách thức và hạn chế trong hoạt động, dẫn đến tác động tiêu cực đến kết quả hoạt động của hệ thống ngân hàng thương mại Khả năng sinh lợi của các ngân hàng không còn duy trì được mức độ khả quan như trong những năm trước, và có xu hướng giảm trong thời gian gần đây.
THỰC TRẠNG VỀ QUY MÔ CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Sự phát triển của kinh tế thị trường tại Việt Nam đang đối mặt với tình trạng lãng phí tài nguyên, nhân lực và thất thoát tài chính Mặc dù số lượng ngân hàng thương mại (NHTM) vẫn lớn, nhưng hệ thống này vẫn tồn tại nhiều vấn đề cấp bách như năng lực tài chính kém và chất lượng nhân lực chưa cao, ảnh hưởng đến sự hỗ trợ cho phát triển kinh tế xã hội.
Việt Nam đang đối mặt với những điểm yếu trong quá trình hội nhập kinh tế toàn cầu, bao gồm phân bố nguồn lực không hợp lý và năng lực cạnh tranh yếu kém Hiện nay, vốn điều lệ của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam chỉ dao động từ 3.000 đến 49.209 tỷ đồng, cho thấy vị thế hạn chế của họ trong bối cảnh ngân hàng thế giới Hơn nữa, nợ xấu trong hệ thống NHTM Việt Nam đang ở mức cao, vượt quá khả năng kiểm soát, gây ra những bất ổn nghiêm trọng cho sự phát triển kinh tế của đất nước.
3.5 THỰC TRẠNG VỀ QUY MÔ CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Từ năm 2006 đến 2016, tổng tài sản bình quân của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam đạt 271,446,193 triệu đồng Các ngân hàng thương mại quốc doanh thường có tổng tài sản cao hơn so với các ngân hàng thương mại khác trong nước.
Biểu đồ 3.3: Đồ thị tổng tài sản các ngân hàng giai đoạn 2006 đến 2016
(Nguồn: Người nghiên cứu thu thập)
Tóm lại, kết quả cho thấy có mối quan hệ thuận chiều giữa quy mô doanh nghiệp và đòn bẩy tài chính, điều này góp phần củng cố lý thuyết chi phí đại diện và lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn.
THỰC TRẠNG VỀ TÀI SẢN CỐ ĐINH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Tài sản cố định bình quân của các ngân hàng thương mại Việt Nam đã có xu hướng tăng lên theo thời gian, từ 80,695 triệu đồng vào năm 2006 đến 527,681 triệu đồng vào năm 2016 Sự gia tăng này cho thấy các ngân hàng Việt Nam ngày càng chú trọng đầu tư vào tài sản cố định, khẳng định sự phát triển mạnh mẽ so với giai đoạn khởi đầu.
Biểu đồ 3.4: Đồ thị tài sản cố định giai đoạn 2006 đến 2016 (Nguồn: Người nghiên cứu tự thu thập)
Theo Đồ thị thống kê bình quân các nhân tố, biến FA đã có xu hướng tăng lên qua các năm khảo sát, đặc biệt là vào năm 2008 với tỷ lệ tăng cao nhất là 38% Tuy nhiên, vào năm 2009, tỷ lệ giảm mạnh nhất là 1.88% Đến năm 2013, tỷ lệ tăng đã giảm xuống còn 5% và 9%.
Kết quả mô tả thống kê đã xác nhận có bằng chứng ủng hộ quan điểm của Lý thuyết chi phí đại diện, cho thấy rằng Tài sản cố định ảnh hưởng ngược chiều đến Đòn bẩy tài chính.
Chương 3 đã giới thiệu tổng quan về bối cảnh kinh tế Việt Nam và tình hình lợi nhuận các Ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn 2006-2016 Kết quả cho thấy trước khủng hoảng kinh tế thế giới, với những khả quan tình hình sản xuất và kinh doanh trong và ngoài ngước, tình hình hoạt động kinh doanh của các ngân hàng niêm yết rất tốt nhờ những điều kiện thuận lợi của nền kinh tế này Sau khủng hoảng tài chính thế giới kết theo khủng hoảng kinh tế thế giới, ảnh hưởng chung của khủng hoảng kinh tế toàn cầu, mặc dù Chính phủ và NHNN đã có những biện pháp kích thích kinh tế, hỗ trợ doanh nghiệp, nhưng hoạt động kinh doanh của các ngân hàng vẫn gặp khó khăn Khi tăng trưởng tín dụng thấp, tỷ lệ nợ xấu tăng nhanh, khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế kém cũng như sự cạnh tranh các tổ chức tín dụng ngoài nước, các tổ chức cho vay trả góp, cho vay tín chấp…đã tác động không nhỏ làm giảm lợi nhuận và khả năng sinh lời của các Ngân hàng thương mại Việt Nam.
