GIỚI THIỆU
Lý do chọn đề tài
Hệ thống ngân hàng thương mại ở Đông Nam Á đã hình thành và phát triển từ đầu thế kỷ 20, với Philippines và Thái Lan là những quốc gia đi đầu Trong hơn ba mươi năm qua, khi các nền kinh tế trong khu vực mở cửa, hệ thống ngân hàng thương mại đã trải qua nhiều chuyển đổi sâu sắc Chính phủ các nước đã thực hiện cải cách để nâng cao hiệu quả hoạt động, bao gồm việc bãi bỏ quy định bất cập, đẩy nhanh cổ phần hóa, thu hút đầu tư từ cổ đông chiến lược nước ngoài, và áp dụng các tiêu chuẩn quốc tế Đồng thời, nền kinh tế của các quốc gia cũng đã hội nhập vào nền kinh tế toàn cầu và đổi mới tài chính nhờ vào sự phát triển của các tổ chức ngân hàng quốc tế.
Khả năng sinh lợi của các ngân hàng thương mại không chỉ ảnh hưởng đến sự ổn định và tồn tại của ngân hàng mà còn khẳng định năng lực cạnh tranh và thị phần trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt Nó phản ánh tình hình tài chính, uy tín và chất lượng của ngân hàng, đồng thời là cơ sở để tính toán các chỉ tiêu chất lượng khác nhằm đánh giá hiệu quả kinh doanh Tại một số nước Đông Nam Á, khả năng sinh lời của ngân hàng thương mại chịu ảnh hưởng từ nhiều yếu tố vi mô và vĩ mô với mức độ tác động khác nhau.
Khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại vẫn là một vấn đề chưa được thống nhất trong các nghiên cứu Các nghiên cứu khác nhau chỉ ra rằng tác động của các biến số đến khả năng sinh lợi là không đồng nhất Ví dụ, nghiên cứu của Berger (1995) cho thấy có mối quan hệ tích cực giữa tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản và khả năng sinh lợi của ngân hàng, dựa trên giả thuyết chi phí phá sản và giả thuyết tín hiệu Ngược lại, nghiên cứu của Jensen (1986) và Jensen cùng Meckling (1976) lại cho rằng việc tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu có thể làm giảm khả năng tận dụng nợ để đầu tư, dẫn đến giá trị ngân hàng giảm Hơn nữa, các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi vẫn chưa được phân tích và đánh giá đầy đủ trong bối cảnh kinh doanh của Đông Nam Á.
Dựa trên nghiên cứu của Saona (2016) về các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng, tác giả đã tiến hành nghiên cứu đề tài “Các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại tại một số nước Đông Nam Á” Mục tiêu của nghiên cứu là phân tích và đánh giá một cách toàn diện các yếu tố tác động đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại trong khu vực, từ đó đưa ra những khuyến nghị hữu ích cho các nhà quản lý tài chính và nhà hoạch định chính sách nhằm nâng cao hiệu quả sinh lợi cho các ngân hàng.
Mục tiêu nghiên cứu
Mục tiêu của nghiên cứu này là phân tích các yếu tố tác động đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại tại một số quốc gia Đông Nam Á Qua đó, nghiên cứu sẽ cung cấp những gợi ý hữu ích cho các nhà quản trị và nhà hoạch định chính sách, nhằm cải thiện hiệu quả sinh lợi của các ngân hàng thương mại trong khu vực.
Phương pháp và dữ liệu nghiên cứu
1.3.1 Phương pháp nghiên cứu Đề tài được thực hiện theo phương pháp định lượng bằng cách sử dụng mô hình hồi quy cùng với dữ liệu dạng bảng (panel data) để nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi ngân hàng thương mại tại một số nước Đông Nam Á Các kết quả phân tích dữ liệu được thực hiện với sự hỗ trợ của phần mềm Stata 13.0
Phương pháp hồi quy Generalized Method of Moments (GMM) được sử dụng để phân tích dữ liệu bảng (panel data) và khắc phục các vấn đề như tự tương quan, phương sai thay đổi và nội sinh Tác giả thực hiện các kiểm định nhằm đảm bảo tính đáng tin cậy của kết quả nghiên cứu, bao gồm kiểm định Arellano – Bond để đánh giá tính chất tự tương quan trong mô hình GMM và kiểm định Hansen để xác minh tính ngoại sinh của biến công cụ.
Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ báo cáo tài chính của các ngân hàng thương mại hoạt động tại một số nước Đông Nam Á trong giai đoạn 2005.
Năm 2017, sau khi loại bỏ các ngân hàng thương mại không công bố báo cáo tài chính, ngân hàng hoạt động yếu kém và các ngân hàng bị sáp nhập, nghiên cứu còn lại 98 ngân hàng thương mại từ 6 quốc gia (Việt Nam, Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Philippines và Singapore) với 1024 mẫu quan sát Các biến độc lập và phụ thuộc được tổ chức thành dữ liệu bảng (panel data) Số liệu báo cáo tài chính của ngân hàng thương mại được thu thập và tổng hợp bởi FiinPro và Trung tâm Dữ liệu – Phân tích Kinh tế (CDEA) Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh, trong khi dữ liệu về đặc điểm kinh tế vĩ mô và ngành ngân hàng của các quốc gia Đông Nam Á được tác giả thu thập từ Ngân hàng Thế giới (WorldBank) và các tạp chí chuyên ngành.
Kết cấu đề tài
Kết cấu của đề tài nghiên cứu bao gồm 5 chương:
Chương 1: Giới thiệu đề tài
Trong chương này, tác giả trình bày lý do chọn đề tài nghiên cứu, xác định mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu, mô tả phương pháp cùng dữ liệu được sử dụng, đồng thời nêu rõ ý nghĩa và cấu trúc của đề tài.
Chương 2: Khung lý thuyết và các nghiên cứu trước đây
Trong chương này, tác giả giới thiệu khung lý thuyết và tổng hợp các nghiên cứu trước đây về những yếu tố tác động đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại.
Chương 3: Phương pháp nghiên cứu
Trong chương này, tác giả trình bày mô hình nghiên cứu, mô tả các biến trong mô hình, dữ liệu nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu
Chương 4: Kết quả nghiên cứu và thảo luận
Chương này trình bày các kết quả thống kê mô tả và ma trận tương quan giữa các biến, đồng thời đánh giá sự phù hợp của mô hình thông qua các kiểm định Ngoài ra, chương cũng đề cập đến kết quả của mô hình nghiên cứu và thảo luận về các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại.
Chương 5: Kết luận và hàm ý
Trong chương này, tác giả tổng kết kết quả nghiên cứu, đưa ra khuyến nghị và phân tích những điểm mới của đề tài, đồng thời chỉ ra những hạn chế còn tồn tại và định hướng cho các nghiên cứu tiếp theo.
KHUNG LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 5 2.1 Tổng quan về khả năng khả sinh lợi của ngân hàng thương mại
Ngân hàng thương mại
Theo các thông lệ quốc tế, ngân hàng thương mại được khái niệm như sau:
Tại Hoa Kỳ, ngân hàng thương mại là những công ty hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh tiền tệ, cung cấp đa dạng dịch vụ tài chính và đóng vai trò quan trọng trong ngành dịch vụ tài chính.
Tại Pháp, ngân hàng thương mại được định nghĩa là các doanh nghiệp chuyên nhận tiền từ công chúng thông qua hình thức ký thác hoặc các hình thức khác, và sử dụng nguồn tài chính này cho các hoạt động như chiết khấu, tín dụng và tài chính.
Theo Luật các tổ chức tín dụng số 47/2010/QH12 do Chủ tịch Quốc Hội ban hành ngày 16/06/2010, ngân hàng thương mại là loại hình ngân hàng thực hiện tất cả các hoạt động ngân hàng và các hoạt động kinh doanh khác nhằm mục tiêu lợi nhuận Luật cũng quy định rõ ràng về các hoạt động chủ yếu của ngân hàng thương mại.
Vay vốn của ngân hàng Nhà nước, tổ chức tín dụng, tổ chức tài chính;
Nhận tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm và các loại tiền gửi khác;
Tổ chức và tham gia hệ thống thanh toán;
Góp vốn, mua cổ phần;
Tham gia thị trường tiền tệ;
Kinh doanh, cung ứng dịch vụ ngoại hối và sản phẩm phái sinh
Ngân hàng chủ yếu thực hiện hai hoạt động chính là huy động vốn và cho vay Ngoài những hoạt động cốt lõi này, ngân hàng còn tham gia vào một số hoạt động bổ sung khác theo quy định của pháp luật nhằm tối đa hóa lợi nhuận và gia tăng giá trị cho cổ đông.
Lý thuyết khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại
2.1.2.1 Lý thuyết chu kỳ kinh doanh thực
Trong việc xây dựng khung lý thuyết cho nghiên cứu khả năng sinh lợi của các ngân hàng thương mại, lý thuyết chu kỳ kinh doanh thực do Williamson (1987) đề xuất đóng vai trò quan trọng Lý thuyết này giải thích tính chu kỳ của nền kinh tế, với sự tăng trưởng và suy giảm theo chu kỳ, cho rằng chu kỳ kinh tế là phản ứng tối ưu của nền kinh tế trước các cú sốc.
Lý thuyết chu kỳ kinh tế giải thích sự tự cân bằng của nền kinh tế trước các cú sốc thực như công nghệ hay thiên tai, khác với cú sốc ảo từ chính sách như cung tiền Sự phản ứng tự nhiên của các ngân hàng thương mại trước những cú sốc vi mô và vĩ mô cũng ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của họ Vì vậy, lý thuyết này là cơ sở quan trọng để nghiên cứu các yếu tố tác động đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại.
2.1.2.2 Lý thuyết hành vi tiêu dùng theo vòng đời
Giả thuyết thứ hai trong nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại là lý thuyết hành vi tiêu dùng theo vòng đời, được Franco Modigliani giới thiệu vào những năm 1950 và sau đó được phát triển bởi Lawrence vào năm 1995 Lý thuyết này cho rằng con người sẽ có xu hướng tiêu dùng và tiết kiệm trong suốt cuộc đời của mình.
Trong suốt cuộc đời, khi thu nhập tăng lên, tỷ lệ tiết kiệm của con người cũng sẽ gia tăng Các hoạt động tiết kiệm và tiêu dùng của mỗi cá nhân có ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại, thông qua việc huy động tiền gửi và cho vay.
Tổng quan về khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại
Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (Net Interest Margin – NIM) là chỉ tiêu quan trọng để đo lường khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại Hoạt động chính của ngân hàng là cho vay, nhưng để tăng khả năng sinh lời, ngân hàng còn tham gia vào các hoạt động khác như kinh doanh chứng khoán, công cụ phái sinh, dịch vụ bảo lãnh và giao dịch ngoại hối Dù vậy, doanh thu chủ yếu vẫn đến từ hoạt động tiền gửi và cho vay NIM được tính toán theo một công thức cụ thể để phản ánh hiệu quả sinh lời của ngân hàng.
Chỉ số NIM (Net Interest Margin) của ngân hàng phản ánh khả năng phân bổ tài sản vào các tài sản sinh lãi hiệu quả, từ đó tạo ra thu nhập lãi vay tốt nhất Ngân hàng có chỉ số NIM cao thường có hoạt động huy động và cho vay hiệu quả, cùng với việc phân bổ nguồn vốn hợp lý Chỉ số NIM có thể thay đổi theo chu kỳ tín dụng, chính sách điều tiết của ngân hàng nhà nước và chính sách cho vay của từng ngân hàng, dẫn đến sự khác biệt giữa các thời kỳ và giữa các ngân hàng.
Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) đã được nghiên cứu lần đầu bởi Ho và Saunder vào năm 1981, mở ra hướng đi cho nhiều nghiên cứu sau này Mô hình lý thuyết của họ chỉ ra rằng NIM chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, trong đó có quy mô và cấu trúc của ngân hàng.
Nghiên cứu của Mc Shane và Sharpe (1985) đã xây dựng mô hình tỷ lệ thu nhập lãi cận biên của ngân hàng dựa trên lý thuyết tự bảo hiểm, trong khi Allen (1988) mở rộng mô hình này bằng cách kết hợp nhiều loại hình cho vay có nhu cầu phụ thuộc lẫn nhau, cho rằng NIM có thể giảm khi có sự co giãn nhu cầu giữa các sản phẩm ngân hàng Angbazo (1997) đã sử dụng các mô hình lý thuyết trước đó và xem xét các yếu tố như biến động lãi suất trên thị trường tiền tệ và vị thế ngân hàng, chỉ ra rằng rủi ro tín dụng và rủi ro lãi suất, cũng như sự tương tác giữa hai loại rủi ro này, đều ảnh hưởng đến NIM.
Tổng quan các nghiên cứu trước đây về các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại
Trong phần này, tác giả tổng hợp các nghiên cứu trước đây về khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại, nhấn mạnh sự khác biệt giữa các quốc gia, thời kỳ và các biến số cũng như phương pháp nghiên cứu, dẫn đến những kết quả khác nhau.
2.2.1 Các nghiên cứu trên thế giới
Molyneux và Thornton (1992) đã tiến hành nghiên cứu khả năng sinh lợi của các ngân hàng Châu Âu bằng phương pháp hồi quy tuyến tính (OLS), trong đó sử dụng tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) và tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) làm biến đo lường Nghiên cứu này dựa trên dữ liệu của các ngân hàng Châu Âu trong một khoảng thời gian nhất định.
Nghiên cứu từ 1986 đến 1989 trên 18 quốc gia với 4.213 quan sát cho thấy sở hữu nhà nước, hiệu quả quản lý, lãi suất thực và mức độ tập trung ngành (CONC) đều có mối tương quan tích cực với khả năng sinh lợi của ngân hàng Ngược lại, thanh khoản lại thể hiện mối tương quan tiêu cực đến khả năng sinh lợi.
Biến đo lường khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại là tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) Nghiên cứu cho thấy quy mô vốn (SIZE) có mối tương quan cùng chiều với khả năng sinh lợi, trong khi tỷ lệ dự trữ (RESERVE) lại có mối quan hệ ngược chiều do làm tăng chi phí vận hành Về các yếu tố kinh tế vĩ mô, cấu trúc tài chính, thị trường chứng khoán, tỷ lệ dự trữ bắt buộc và thuế thu nhập doanh nghiệp có tương quan âm với NIM, trong khi hệ thống pháp lý và lạm phát có tương quan dương Kết quả cũng chỉ ra rằng các ngân hàng thương mại quốc tế có khả năng sinh lợi tốt hơn so với các ngân hàng chỉ phục vụ nhu cầu trong nước nhờ vào lợi thế huy động nguồn tiền và khả năng cho vay cao hơn.
Naceur (2003) đã nghiên cứu khả năng sinh lợi của ngành ngân hàng tại Tunisia bằng mô hình tác động cố định (FEM), đo lường qua tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản (ROA) và tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) Dữ liệu nghiên cứu bao gồm 10 ngân hàng trong giai đoạn 1980 – 2000 với 210 quan sát Kết quả cho thấy tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) và chi phí vận hành trên tổng tài sản có mối tương quan dương với khả năng sinh lợi, trong khi quy mô ngân hàng (SIZE) lại có quan hệ ngược chiều do chi phí cao hơn Các yếu tố vĩ mô như lạm phát (INFL) và tốc độ tăng trưởng GDP (GDPGR) không có tác động đáng kể đến hiệu quả hoạt động Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng mức độ tập trung ngân hàng (CONC2) và sự phát triển của thị trường tài chính (FINDEV1) có tác động tiêu cực đến khả năng sinh lợi của ngân hàng.
Goddard và cộng sự (2004) nghiên cứu khả năng sinh lợi của các ngân hàng
Nghiên cứu về tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của 10 ngân hàng thương mại và ngân hàng tiết kiệm từ 6 quốc gia Châu Âu với 665 quan sát cho thấy rằng khả năng sinh lợi của các ngân hàng duy trì ổn định qua các năm, tức là ngân hàng có lợi nhuận cao sẽ tiếp tục có hiệu quả kinh doanh tốt trong các năm tiếp theo Mặc dù có sự cạnh tranh trong thị trường tài chính Châu Âu, mối quan hệ giữa khả năng sinh lợi và quy mô ngân hàng (SIZE) không được xác nhận khi phân tích với số lượng quan sát lớn Đặc biệt, tỷ lệ giữa giá trị danh nghĩa ngân hàng và tổng tài sản có sự khác biệt về tương quan giữa các quốc gia, với Anh có tương quan dương, trong khi các quốc gia khác lại cho kết quả âm Cuối cùng, hệ số an toàn vốn (CAR) cho thấy có mối tương quan dương với ROE, phản ánh sự đánh đổi giữa lợi nhuận và an toàn vốn của các ngân hàng.
Nghiên cứu của Sulfian và Habibullah (2009) về khả năng sinh lợi ngân hàng tại Bangladesh trong giai đoạn 1997-2004 dựa trên 129 quan sát từ 37 ngân hàng, sử dụng mô hình hồi quy tác động cố định (FEM) Kết quả cho thấy rằng các yếu tố nội tại như dư nợ cho vay, tăng trưởng tín dụng và chi phí vận hành có mối quan hệ tích cực với khả năng sinh lợi, trong khi hoạt động thu nhập ngoài lãi lại có mối quan hệ tiêu cực Quy mô ngân hàng ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi một cách phức tạp, với tác động tích cực đối với ROAA và NIM, nhưng ngược chiều với ROAE.
Gul và cộng sự (2011) đã nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng tại Pakistan bằng mô hình hồi quy Pooled OLS, với biến đo lường là tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA), tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) và tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) Nghiên cứu sử dụng dữ liệu từ 15 ngân hàng lớn nhất tại Pakistan trong giai đoạn 2005 – 2009, với tổng cộng 75 quan sát Kết quả cho thấy các yếu tố nội tại như quy mô (SIZE), tỷ lệ vốn chủ sở hữu (CAP), hoạt động cho vay (LOAN) và hoạt động tiền gửi (DEPTA), cùng với các yếu tố vĩ mô như tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDPGR), tỷ lệ lạm phát (INFL) và sự phát triển hệ thống tài chính (FINDEV1), đều có tác động đáng kể đến khả năng sinh lợi của ngân hàng.
Nghiên cứu của Sufian (2011) phân tích các yếu tố nội tại và các yếu tố kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngành ngân hàng tại Hàn Quốc, sử dụng mô hình hồi quy tuyến tính Tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) và tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) được sử dụng làm biến phụ thuộc để đo lường khả năng sinh lợi Dữ liệu nghiên cứu tập trung vào các ngân hàng tại Hàn Quốc trong một khoảng thời gian cụ thể.
Nghiên cứu từ năm 1992 đến 2003 với 251 quan sát cho thấy rằng các yếu tố nội tại của ngân hàng như mức độ đa dạng hóa (DIV) và tính thanh khoản có mối quan hệ tích cực với khả năng sinh lợi Ngược lại, rủi ro tín dụng (CRISIS) và chi phí hoạt động lại có mối tương quan tiêu cực Đối với các yếu tố vĩ mô, mức độ tập trung ngành ngân hàng (CONC) cũng thể hiện mối quan hệ tích cực, nhưng mối quan hệ này lại trái ngược với yếu tố khủng hoảng tài chính khi xét đến khả năng sinh lợi.
Javaid và cộng sự (2011) đã tiến hành nghiên cứu khả năng sinh lợi của các ngân hàng tại Pakistan trong giai đoạn 2004 – 2008 bằng phương pháp POLS (Pool Ordinary Least Square), sử dụng tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) để đo lường Nghiên cứu này dựa trên dữ liệu của 10 ngân hàng lớn nhất Pakistan trong 5 năm, tương đương với 50 mẫu quan sát Kết quả nghiên cứu cho thấy
Trong nghiên cứu tại 12 quốc gia, không có lợi thế kinh tế theo quy mô Tuy nhiên, các tỷ lệ vay trên tổng tài sản (LOAN), tỷ lệ huy động trên tổng tài sản (DEPTA) và tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) đều có mối quan hệ tích cực với khả năng sinh lợi của các ngân hàng.
Nghiên cứu của Trujillo – Ponce (2013) phân tích khả năng sinh lợi của ngành ngân hàng tại Tây Ban Nha thông qua mô hình GMM, sử dụng tỷ số lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA) và tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) làm biến phụ thuộc Dữ liệu được thu thập từ 697 ngân hàng trong giai đoạn 1999 – 2009 Kết quả cho thấy rằng dư nợ tín dụng (DEPTA), quy mô (SIZE), vốn chủ sở hữu (CAP), tăng trưởng kinh tế (GDPGR) và lạm phát (INFL) đều có ảnh hưởng tích cực đến khả năng sinh lợi Ngược lại, các yếu tố như nợ xấu, rủi ro tín dụng (CRISK), chi phí và lãi suất thực lại có mối quan hệ tiêu cực với khả năng sinh lợi.
Nghiên cứu của Saona (2016) phân tích ảnh hưởng của các yếu tố nội tại và ngoại tại đến khả năng sinh lợi của ngân hàng tại Châu Mỹ Latinh, sử dụng mô hình GMM với tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) làm chỉ số đo lường khả năng sinh lợi Bài nghiên cứu dựa trên dữ liệu từ các ngân hàng thương mại ở bảy quốc gia trong khu vực này.
Nghiên cứu về Mỹ Latinh trong giai đoạn 1995 – 2012 với 964 quan sát cho thấy mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu (CAP) và khả năng sinh lợi là hình chữ U ngược Ngoài ra, việc đa dạng hóa tài sản (DIV1) và đa dạng hóa doanh thu (DIV2) có tác động tiêu cực đến khả năng sinh lợi Mức độ tập trung của ngành ngân hàng (CONC) lại có tác động tích cực đến khả năng sinh lợi Cuối cùng, yếu tố vĩ mô về luật lệ bảo vệ nhà đầu tư (LAW) có mối quan hệ ngược chiều với khả năng sinh lợi.
2.2.2 Các nghiên cứu tại Việt Nam
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Mô hình nghiên cứu và mô tả biến
Để phân tích tác động của các yếu tố đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại tại một số nước Đông Nam Á, bài nghiên cứu của Saona (2016) sử dụng biến thu nhập lãi thuần làm đại diện Mô hình nghiên cứu được thiết lập nhằm đánh giá mối quan hệ giữa các yếu tố này và hiệu quả tài chính của ngân hàng.
Trong đó, ý nghĩa và cách tính các biến được trình bày như các mục tiếp theo
Trong nghiên cứu này, chúng tôi sử dụng chỉ tiêu tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM1it) để đánh giá khả năng sinh lợi của ngân hàng i trong năm t Chỉ tiêu NIM đóng vai trò quan trọng trong việc phản ánh hiệu quả hoạt động tài chính của ngân hàng.
Ho và Saunder (1981) là những người đầu tiên sử dụng chỉ tiêu NIM1it, tiếp theo là các nghiên cứu của Mc Shane và Sharpe (1985) cùng với Allen (1988), cũng áp dụng chỉ tiêu tương tự Công thức xác định NIM1it được trình bày như sau:
Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên là chỉ số quan trọng phản ánh khả năng sinh lời của ngân hàng, cho thấy hiệu quả quản lý và khả năng phân bổ tài sản Chỉ tiêu này cho biết một đồng tài sản tạo ra bao nhiêu đồng thu nhập lãi thuần; giá trị cao của chỉ số này đồng nghĩa với khả năng sinh lời tốt hơn của ngân hàng.
24 sinh lợi đạt được lại thấp
Theo Saona (2016), biến phụ thuộc trong nghiên cứu có thể được mở rộng bằng cách điều chỉnh phần mẫu số để đo lường khả năng sinh lợi, cụ thể là các biến NIM2it (thu nhập lãi thuần trên tài sản trung bình), NIM3it (thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lãi) và NIM4it (thu nhập lãi thuần trên tài sản) Ba biến này sẽ được sử dụng như các biến phụ thuộc tiếp theo, sau NIM1it, nhằm đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại tại một số quốc gia Đông Nam Á.
𝑪𝑨𝑷 𝒊𝒕 và 𝑪𝑨𝑷 𝒊𝒕 𝟐 : Quy mô vốn chủ sở hữu
Chỉ tiêu 𝐶𝐴𝑃 đo lường quy mô vốn chủ sở hữu của ngân hàng i tại năm t, được tính bằng tỷ số giữa vốn chủ sở hữu và tổng tài sản Biến 𝐶𝐴𝑃 được tính bằng cách bình phương giá trị của chính nó Quy mô vốn chủ sở hữu phản ánh sự phân bố giữa vốn chủ sở hữu và vốn vay trong tổng tài sản, cho biết một đồng tài sản được hình thành từ bao nhiêu đồng vốn chủ sở hữu Giá trị chỉ số 𝐶𝐴𝑃 càng lớn cho thấy ngân hàng ít sử dụng nợ và đòn bẩy tài chính, ngược lại, giá trị nhỏ cho thấy ngân hàng sử dụng nhiều nợ hơn.
𝑫𝑰𝑽 𝒊𝒕 : Mức độ đa dạng hóa
Giá trị DIV đo lường mức độ đa dạng hóa của ngân hàng i tại năm t, được tính bằng công thức DIV = 1 - |2x - 1| theo nghiên cứu của Laeven và Levine (2006) Mức độ đa dạng hóa được xác định qua hai chỉ tiêu DIV1 và DIV2 Trong đó, DIV1 tính x dựa trên tỷ lệ cho vay khách hàng so với tổng tài sản, còn DIV2 tính x dựa trên tỷ lệ thu nhập ngoài lãi so với tổng thu nhập.
𝑺𝑰𝒁𝑬 𝒊𝒕 : Quy mô ngân hàng thương mại
SIZE là chỉ số đo lường quy mô của ngân hàng thương mại, được tính bằng logarithm tự nhiên của tổng tài sản Giá trị của SIZE càng cao, tổng tài sản của ngân hàng thương mại càng lớn, và ngược lại.
CRISK là chỉ số đo lường rủi ro tín dụng của ngân hàng thương mại i trong năm t, được tính bằng tỷ số giữa chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng và tổng cho vay Chỉ số này càng cao cho thấy ngân hàng có tỷ lệ trích lập dự phòng lớn hơn, đồng nghĩa với việc rủi ro tín dụng cũng gia tăng.
𝑪𝑶𝑵𝑪 𝒊𝒕 : Mức độ tập trung ngành ngân hàng thương mại
Chỉ số CONC phản ánh mức độ tập trung của ngành ngân hàng thương mại tại nước I trong năm t, được thống kê bởi WorldBank Chỉ số này được tính toán bằng tỷ lệ tổng tài sản của ba ngân hàng thương mại lớn nhất so với tổng tài sản của toàn ngành ngân hàng thương mại Giá trị của chỉ số CONC dao động từ 0 đến 1; khi giá trị tiệm cận 1, ngành ngân hàng cho thấy mức độ tập trung cao, đồng nghĩa với việc có yếu tố độc quyền ngày càng lớn.
Hoạt động cho vay của ngân hàng thương mại i tại năm t được thể hiện qua chỉ số 𝐿𝑂𝐴𝑁, được tính bằng tỷ số giữa tiền cho vay khách hàng và tổng tài sản Chỉ số này càng cao cho thấy hoạt động cho vay của ngân hàng thương mại tương đối mạnh so với tổng tài sản.
𝑫𝑬𝑷𝑻𝑨 𝒊𝒕 : tiền gửi ngân hàng thương mại
Chỉ số DEPTA đo lường mức độ tiền gửi của khách hàng tại ngân hàng thương mại i trong năm t, được tính bằng tỷ lệ giữa tổng số tiền gửi và tổng tài sản của ngân hàng Chỉ số này càng cao, cho thấy khả năng thu hút tiền gửi của ngân hàng thương mại từ khách hàng càng mạnh.
Tỷ lệ lạm phát được xác định bằng phần trăm thay đổi của chỉ số giá tiêu dùng quốc gia i trong năm t so với năm t-1, và được thống kê bởi Ngân hàng Thế giới (World Bank).
𝑮𝑫𝑷𝑮𝑹 𝒊𝒕 : Tốc độ tăng trưởng kinh tế
𝐺𝐷𝑃𝐺𝑅 là tốc độ tăng trưởng kinh tế của quốc gia i tại năm t so với năm t-1, tốc độ tăng trưởng kinh tế được thống kê bởi WorldBank
𝑭𝑰𝑵𝑫𝑬𝑽𝟏 𝒊𝒕 và 𝑭𝑰𝑵𝑫𝑬𝑽𝟐 𝒊𝒕 : Sự phát triển hệ thống tài chính
Chỉ số 𝐹𝐼𝑁𝐷𝐸𝑉1 và 𝐹𝐼𝑁𝐷𝐸𝑉2 phản ánh sự phát triển của hệ thống tài chính quốc gia i trong năm t Cụ thể, 𝐹𝐼𝑁𝐷𝐸𝑉1 được tính bằng tỷ lệ giá trị vốn hóa thị trường chứng khoán so với GDP, trong khi 𝐹𝐼𝑁𝐷𝐸𝑉2 được xác định qua tỷ lệ giá trị dư nợ cho vay trên GDP Giá trị của các chỉ số này càng lớn cho thấy sự phát triển của hệ thống tài chính càng cao.
Tỷ lệ dự trữ (RESERVE) là chỉ tiêu phản ánh tỷ lệ dự trữ của ngân hàng thương mại i tại năm t Theo đề xuất của Ben Naceur và Omran (2011), tỷ lệ dự trữ bắt buộc được tính bằng tỷ số giữa tài sản không sinh lãi và tổng tài sản Chỉ số này thể hiện sự ổn định tài chính của ngân hàng.
1 đồng tài sản của ngân hàng thì có bao nhiêu đồng tài sản không sinh lãi Giá trị tỷ
27 các hoạt động sinh lãi/ tạo ra lợi nhuận
𝑳𝑨𝑾 𝒊𝒕 : Luật lệ bảo vệ nhà đầu tư
Dữ liệu nghiên cứu
Mục tiêu nghiên cứu của luận văn là phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của các ngân hàng tại khu vực Đông Nam Á Để đạt được mục tiêu này, luận văn đã thu thập dữ liệu tài chính từ các ngân hàng ở các quốc gia như Việt Nam, Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Philippines và Singapore trong giai đoạn 2005 – 2017 Dữ liệu được tổng hợp từ các báo cáo tài chính của ngân hàng qua FiinPro và Trung tâm Dữ liệu – Phân tích Kinh tế (CDEA), cùng với thông tin về đặc điểm kinh tế vĩ mô và ngành ngân hàng thương mại từ cơ sở dữ liệu của Ngân hàng Thế giới (WorldBank) và tạp chí Economic Freedom của The Heritage Foundation.
Mẫu nghiên cứu trong luận văn bao gồm 98 ngân hàng thương mại đang hoạt động tại 6 quốc gia: Việt Nam, Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Philippines và Singapore, với tổng số quan sát lên tới 1024 Thông tin chi tiết được trình bày trong bảng dưới đây.
Bảng 3.1 Mẫu dữ liệu nghiên cứu
Số ngân hàng thương mại Số quan sát Trung bình số quan sát mỗi ngân hàng thương mại
Số ngân hàng thương mại Số quan sát Trung bình số quan sát mỗi ngân hàng thương mại
Nguồn: Tác giả tổng hợp từ nguồn FiinPro, CDEA
Dữ liệu nghiên cứu cho thấy Indonesia và Việt Nam đóng góp một phần lớn trong mẫu khảo sát, với khoảng 57% số lượng ngân hàng thương mại và 64% tổng số quan sát.
Phương pháp thống kê mô tả giúp trình bày các đặc tính cơ bản của dữ liệu thu thập, mang lại cái nhìn tổng quan về mẫu nghiên cứu Qua việc mô tả, chúng ta có thể xác định giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, trung vị, giá trị nhỏ nhất và giá trị lớn nhất của từng biến trong mô hình nghiên cứu.
Phân tích tương quan trong nghiên cứu được thực hiện thông qua việc lập ma trận tương quan giữa các biến số Phương pháp này đo lường độ lớn của các mối liên hệ giữa các biến định lượng, cho phép xác định mối liên hệ tuyến tính giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc, cũng như mối tương quan giữa các biến độc lập với nhau.
3.3.3 Kiểm định sự phù hợp của mô hình
Việc đề tài nghiên cứu sử dụng mô hình GMM theo đề xuất nghiên cứu Saona
Nghiên cứu năm 2016 nhằm phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại tại một số nước Đông Nam Á đã sử dụng mô hình GMM, theo Peter Hansen (1982), là phương pháp phù hợp cho dữ liệu bảng Dữ liệu nghiên cứu bao gồm 98 ngân hàng thương mại trong giai đoạn 2005 – 2017 với tổng số 1.024 quan sát Tác giả đã thực hiện các kiểm định về tự tương quan, phương sai thay đổi và nội sinh để xác nhận tính phù hợp của mô hình GMM trong nghiên cứu này.
3.3.3.1 Kiểm định hiện tượng tự tương quan
Tự tương quan (autocorrelation) là hiện tượng tương quan giữa các thành phần trong chuỗi quan sát theo không gian hoặc thời gian Các mô hình hồi quy tuyến tính cổ điển (OLS) giả định rằng sai số là ngẫu nhiên và không có tương quan; do đó, nếu có tự tương quan, phương pháp hồi quy này sẽ không còn hiệu quả Hiện nay, nhiều phương pháp kiểm định tự tương quan đã được phát triển, trong đó tác giả sử dụng kiểm định Wooldridge cho dữ liệu bảng với các giả thuyết cụ thể.
H0: Không có hiện tượng tự tương quan chuỗi;
H1: Có hiện tượng tự tương quan chuỗi
Khi thực hiện kiểm định Wooldridge trong phần mềm Stata, nếu giá trị Prob lớn hơn 5% tại mức ý nghĩa 5%, thì chúng ta sẽ chấp nhận giả thuyết null.
3.3.3.2 Kiểm định phương sai thay đổi
Một giả thiết quan trọng trong mô hình hồi quy cổ điển là không có hiện tượng phương sai thay đổi, hay còn gọi là phương sai không đổi, vì hiện tượng này có thể làm mất đi tính chất không thiên lệch và nhất quán của mô hình Phương sai thay đổi xảy ra khi phương sai của từng biến có sự ảnh hưởng của các yếu tố nhiễu, gây ra sự biến động không theo quy luật trong mẫu quan sát Để kiểm định hiện tượng phương sai thay đổi, tác giả đã thực hiện mô hình ảnh hưởng cố định (FEM) và áp dụng kiểm định Modified Wald test bằng phần mềm Stata.
H0: Không có hiện tượng phương sai thay đổi;
H1: Có hiện tượng phương sai thay đổi
Với kết quả kiểm định trong phần mềm sẽ cho biết giá trị Prob, nếu Prob > 5% (tại mức ý nghĩa 5%) thì sẽ chấp nhận giả thiết H0 và ngược lại
3.3.3.3 Kiểm định hiện tượng nội sinh
Hiện tượng nội sinh (endogeneity) xảy ra khi có sự tương quan giữa các biến độc lập và sai số trong mô hình, dẫn đến kết quả không vững trong hồi quy cổ điển Để kiểm định hiện tượng này, cần thực hiện hồi quy theo mô hình OLS và áp dụng kiểm định Durbin–Wu–Hausman Nếu giá trị Prob > 5% tại mức ý nghĩa 5%, giả thiết H0 sẽ được chấp nhận Các giả thiết của kiểm định Durbin–Wu–Hausman là yếu tố quan trọng trong việc xác định sự tồn tại của hiện tượng nội sinh trong mô hình.
+ H0: Không có hiện tượng nội sinh;
+ H1: Có hiện tượng nội sinh
3.3.3.4 Kết quả kiểm định sự phù hợp của mô hình
Dựa trên các kết quả kiểm định đã trình bày, mô hình GMM sẽ phù hợp để phân tích khi xuất hiện tất cả các hiện tượng như tự tương quan, phương sai thay đổi và nội sinh Ngược lại, nếu không có những hiện tượng này, việc áp dụng mô hình GMM sẽ không phù hợp.
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
Thống kê mô tả
Chương này bắt đầu bằng việc phân tích thống kê mô tả các biến trong mô hình nghiên cứu, bao gồm các chỉ số như giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị nhỏ nhất và lớn nhất, cũng như giá trị trung bình theo từng quốc gia Qua việc thực hiện thống kê mô tả, người đọc sẽ có cái nhìn tổng quan về sự phân bố giá trị của các mẫu nghiên cứu và sự khác biệt giữa các quốc gia trong mẫu quan sát Thông tin chi tiết về thống kê mô tả các biến quan sát được trình bày trong bảng dưới đây.
Theo bảng kết quả 4.1, thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lợi bình quân (NIM1) tại Đông Nam Á đạt trung bình 4,1% với độ lệch chuẩn khoảng 1,9%, cho thấy các ngân hàng thương mại chưa đạt được mức thu nhập lãi thuần cao Ngân hàng Bumi Arta Tbk tại Indonesia có giá trị NIM1 cao nhất vào năm 2011, trong khi ngân hàng Xuất nhập khẩu Philippines có giá trị thấp nhất vào năm 2006 Indonesia dẫn đầu về tỷ lệ thu nhập lãi thuần với 5,7%, trong khi Malaysia có tỷ lệ thấp nhất với 2,2% Thái Lan và Philippines có giá trị NIM1 tương đồng với trung bình khu vực Đông Nam Á.
Bảng 4.1 Thống kê mô tả
Trung bình Độ lệch chuẩn
NIM1 1024 0,041 0,019 -0,043 0,099 0,032 0,038 0,057 0,022 0,042 0,024 NIM2 1024 0,033 0,014 -0,022 0,081 0,028 0,034 0,044 0,019 0,031 0,016 NIM3 1024 0,038 0,018 -0,026 0,095 0,028 0,035 0,053 0,021 0,039 0,022 NIM4 1024 0,031 0,013 -0,018 0,080 0,025 0,032 0,041 0,018 0,029 0,015 CAP 1024 0,110 0,049 -0,060 0,446 0,105 0,095 0,129 0,078 0,111 0,091 DIV1 1024 0,739 0,152 0,280 1,000 0,782 0,623 0,700 0,773 0,780 0,860 DIV2 1024 0,468 0,260 0,000 1,000 0,381 0,609 0,328 0,775 0,646 0,733 SIZE 1024 22,553 6,348 13,500 34,723 31,784 19,775 17,338 20,782 18,532 22,101 CRISK 1024 -0,004 0,017 -0,271 0,050 0,009 -0,012 -0,010 -0,004 -0,010 -0,004 LOAN 1024 0,574 0,132 0,140 0,859 0,520 0,684 0,629 0,598 0,464 0,540 DEPTA 1024 0,716 0,144 0,020 0,924 0,603 0,706 0,793 0,786 0,738 0,717 CONC 1024 47,435 14,783 22,430 100,000 45,782 46,039 40,769 70,372 44,511 88,064 INFL 1024 5,474 4,475 -0,900 23,100 8,200 2,150 5,890 2,617 3,576 2,158 GDPGR 1024 4,130 1,657 -3,556 13,216 5,018 2,947 4,148 3,125 3,990 2,805 FINDEV1 1024 59,968 49,592 7,055 299,574 22,447 82,568 43,061 138,774 74,221 237,309 FINDEV2 1024 69,662 38,030 23,868 130,673 102,455 101,480 29,814 113,079 35,636 109,853 RESERVE 1024 0,180 0,111 -0,169 0,706 0,132 0,101 0,212 0,150 0,251 0,315 LAW 1024 0,326 0,178 0,100 0,971 0,168 0,464 0,314 0,550 0,318 0,906 CRISIS 1024 30,391 19,164 -6,477 126,674 24,751 26,337 31,234 47,341 27,185 55,578
Tại khu vực Đông Nam Á, dữ liệu thu nhập lãi thuần trên tổng tài sản bình quân (NIM2) có giá trị trung bình đạt 3,3% với độ lệch chuẩn 1,4% Ngân hàng thương mại Cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) ghi nhận NIM2 cao nhất vào năm 2017, trong khi ngân hàng thương mại Xuất nhập khẩu Philippines có NIM2 thấp nhất vào năm 2006 Xét theo từng quốc gia, Indonesia dẫn đầu với giá trị NIM2 trung bình 4,4%, trong khi Singapore có giá trị thấp nhất là 1,6% Đối với thu nhập lãi thuần trên tổng tài sản (NIM3), giá trị trung bình tại khu vực này đạt 3,8% với độ lệch chuẩn 1,8% Ngân hàng thương mại Bumi Arta tại Indonesia có NIM3 cao nhất là 9,5% vào năm 2010, trong khi ngân hàng Xuất nhập khẩu Philippines ghi nhận giá trị thấp nhất là -2,6% vào năm 2006 Về mặt quốc gia, Indonesia cũng chiếm ưu thế với NIM3 trung bình 5,3%, trong khi Malaysia có giá trị thấp nhất.
Trong khu vực Đông Nam Á, thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lời (NIM4) đạt 3,1% với độ lệch chuẩn 1,3% Ngân hàng thương mại Pembangunan Daerah Jawa Timur tại Indonesia ghi nhận NIM4 cao nhất là 8,0% vào năm 2016, trong khi ngân hàng thương mại Xuất nhập khẩu Philippines có NIM4 thấp nhất là -1,8% vào năm 2006 Về mặt quốc gia, Indonesia có giá trị NIM4 trung bình cao nhất là 4,1%, trong khi Singapore có giá trị thấp nhất chỉ đạt 1,5%.
Tại khu vực Đông Nam Á, khả năng sinh lợi đạt khoảng 3% - 4%, với Indonesia là quốc gia có hiệu suất hoạt động tốt nhất Ngược lại, các ngân hàng thương mại tại Malaysia và Singapore thường có giá trị sinh lợi thấp hơn.
Hệ thống ngân hàng thương mại tại Philippines hoạt động hiệu quả trung bình trong khu vực, trong khi Việt Nam thường có khả năng sinh lợi thấp hơn khoảng 20% so với mức trung bình của khu vực.
Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) trong khu vực Đông Nam Á trung bình đạt 11,0%, cho thấy mức vốn chủ sở hữu của các ngân hàng thương mại còn thấp Ngân hàng thương mại Communications của Philippines ghi nhận tỷ lệ thấp nhất là -6,0% vào năm 2009, trong khi Panin Dubai Syariah của Indonesia dẫn đầu với 44,6% vào năm 2011 Indonesia có giá trị CAP trung bình cao nhất đạt 12,9%, trong khi Malaysia có giá trị thấp nhất với 7,8%.
Khi đánh giá hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại, hai yếu tố chính được chú ý là hoạt động cho vay (LOAN) và thu hút tiền gửi (DEPTA) Hoạt động cho vay trung bình trong khu vực đạt 57,4%, với TISCO Financial của Thái Lan dẫn đầu vào năm 2007 với 85,9%, trong khi ngân hàng Tiền Phong (TPB) của Việt Nam có tỷ lệ thấp nhất là 14,0% vào năm 2011 Thái Lan là quốc gia có hoạt động cho vay sôi nổi nhất với giá trị trung bình 68,4%, trong khi Philippines có mức thấp nhất là 46,4% Đối với hoạt động thu hút tiền gửi (DEPTA), khu vực Đông Nam Á có giá trị trung bình 71,6%, với QNB của Indonesia năm 2008 có tỷ lệ cao nhất và Panin Dubai Syariah của Indonesia năm 2011 có tỷ lệ thấp nhất Indonesia chung quy có hoạt động thu hút tiền gửi nổi bật trong khu vực.
Tại Việt Nam, tỷ lệ người dân và doanh nghiệp lựa chọn gửi tiết kiệm chỉ đạt 60,3%, cho thấy kênh gửi tiết kiệm không hấp dẫn bằng các quốc gia khác trong khu vực Đông Nam Á.
Ma trận tương quan
Sau khi hoàn thành việc mô tả thống kê các biến số, luận văn tiến hành xây dựng ma trận tương quan giữa các biến trong nghiên cứu Cụ thể, việc phân tích tương quan được thực hiện giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc, cũng như giữa các biến độc lập với nhau.
Dựa vào ma trận tương quan các biến số, có thể thấy sự độc lập giữa từng cặp biến trong mẫu quan sát Khi phân tích mối tương quan với khả năng sinh lợi, các yếu tố như tỷ lệ vốn chủ sở hữu (CAP), cho vay (LOAN), tiền gửi (DEPTA), tỷ lệ lạm phát (INFL), tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDPGR), tỷ lệ dự trữ của ngân hàng (RESERVE) và rủi ro mất khả năng thanh toán (CRISIS) đều cho thấy mối tương quan tuyến tính tích cực với thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lời bình quân (NIM1) Điều này chỉ ra rằng các yếu tố này di chuyển cùng chiều với thu nhập lãi thuần của các ngân hàng thương mại.
Bảng 4.2 Ma trận tương quan
NIM1 CAP DIV1 DIV2 SIZE CRISK LOAN DEPTA CONC INFL GDPGR FINDEV1 FINDEV2 RESERVE LAW CRISIS
Nguồn: Tác giả tính toán và tổng hợp từ Phụ lục 2
Các yếu tố như đa dạng hóa cho vay, quy mô ngân hàng, rủi ro tín dụng, mức độ tập trung ngành ngân hàng, mức độ phát triển tài chính, tỷ lệ dự trữ bắt buộc và luật lệ bảo vệ nhà đầu tư đều có mối tương quan ngược chiều với thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lời bình quân (NIM1) Điều này cho thấy rằng khi các biến số này tăng lên, thu nhập lãi thuần của các ngân hàng thương mại có xu hướng giảm.
Kiểm định sự phù hợp của mô hình
Bài nghiên cứu nhằm tìm hiểu các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại tại một số nước Đông Nam Á, sử dụng mô hình GMM theo phương pháp của Saona (2016) Mô hình GMM được lựa chọn vì tính phù hợp trong phân tích dữ liệu bảng (panel data) và khả năng khắc phục các vấn đề như tự tương quan, phương sai thay đổi và nội sinh Để đảm bảo tính chính xác khi áp dụng GMM, tác giả đã tiến hành các kiểm định liên quan đến tự tương quan, phương sai thay đổi và nội sinh.
4.3.1 Kiểm định hiện tượng tự tương quan Để kiểm tra hiện tượng tự tương quan thì tác giả sử dụng phương pháp kiểm định Wooldridge test với các giả thiết:
H0: Không có hiện tượng tự tương quan chuỗi;
H1: Có hiện tượng tự tương quan chuỗi
Kiểm định Wooldrigde test được thực hiện trong phần mềm Stata với câu lệnh
“xtserial”, kết quả kiểm định được trình bày trong bảng sau:
Bảng 4.3 Kết quả kiểm định hiện tượng tự tương quan
STT Mẫu quan sát Prob > F
Nguồn: Tác giả tính toán và tổng hợp từ Phụ lục 3
Kết quả kiểm định cho thấy các giá trị Prob > F nằm trong khoảng 0% - 4% Điều này chỉ ra rằng với Prob < 5%, hiện tượng tự tương quan chuỗi xuất hiện ở mức ý nghĩa 5%, dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0 ở tất cả các mẫu quan sát.
4.3.2 Kiểm định phương sai thay đổi
Phương sai thay đổi được tác giả kiểm định bằng Modified Wald test đối với mô hình FEM bằng câu lệnh “xttest3” trong Stata cùng với giả thiết:
H0: Không có hiện tượng phương sai thay đổi;
H1: Có hiện tượng phương sai thay đổi
Giá trị kiểm định được trình bày chi tiết trong bảng sau
Bảng 4.4 Kết quả kiểm định hiện phương sai thay đổi
STT Mẫu quan sát Prob > chi2
Nguồn: Tác giả tính toán và tổng hợp từ Phụ lục 4
Với giá trị Prob > chi2 được trình bày trong bảng, khi Prob < 5% ở tất cả các mẫu quan sát, điều này cho thấy có sự xuất hiện của phương sai thay đổi với mức ý nghĩa 5%, dẫn đến việc bác bỏ giả thiết H0.
4.3.3 Kiểm định hiện tượng nội sinh Để kiểm định hiện tượng nội sinh, tác giả tiến hành hồi quy OLS và sau đó lấy phần dư để hồi quy với các biến độc lập để kiểm định hiện tượng nổi sinh thông qua phương pháp Durbin – Wu – Hausman test bằng câu lệnh “test” trong Stata với giả thiết:
H0: Không có hiện tượng nội sinh;
H1: Có hiện tượng nội sinh
Bảng 4.5 Kết quả kiểm định hiện nội sinh
Nguồn: Tác giả tính toán và tổng hợp từ Phụ lục 5
Theo kết quả kiểm định, có sự tương quan giữa các biến độc lập và phần dư trong mô hình hồi quy OLS Tại mức ý nghĩa 5%, tất cả các biến độc lập như CAP, CAP2, DIV1, CRISK, đều thể hiện hiện tượng nội sinh với Prob < 5%, dẫn đến việc bác bỏ giả thuyết H0.
Mô hình hồi quy đã phản ánh đầy đủ các hiện tượng như tự tương quan, phương sai thay đổi và nội sinh Vì vậy, tác giả lựa chọn mô hình GMM để khắc phục những vấn đề này.
Các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại tại một số nước Đông Nam Á
4.4.1 Các yếu tố ảnh hưởng đến thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lời bình quân
Hồi quy mô hình GMM được thực hiện với biến phụ thuộc là thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lời bình quân (NIM1) trên toàn bộ mẫu quan sát, bao gồm 6 quốc gia ở khu vực Đông Nam Á Dữ liệu nghiên cứu bao gồm 98 ngân hàng thương mại với tổng cộng 1024 quan sát.
Bảng 4.6 Ảnh hưởng của các yếu tố đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lời bình quân của các ngân hàng thương mại tại 6 nước
*, ** và *** lần lượt thể hiện mức ý nghĩa thống kê 10%, 5% và 1%
Nguồn: Tác giả tính toán và tổng hợp từ Phụ lục 6
Kết quả ước lượng GMM có độ tin cậy cho phân tích phụ thuộc vào kiểm định Arellano – Bond (AR(2)) và kiểm định Hansen Theo bảng kết quả, p-value của AR(2) nhỏ hơn 10% cho thấy có hiện tượng tự tương quan bậc 2, do đó bác bỏ giả thuyết H0 Ngược lại, p-value của Hansen lớn hơn 10% cho thấy biến công cụ là ngoại sinh, không thể bác bỏ giả thuyết này.
H0) Do đó kết quả ưóc lượng mô hình nghiên cứu từ phương pháp hồi quy GMM là chỉ có thể tham khảo nhưng không có ý nghĩa thống kê
Việt Nam sở hữu một nền kinh tế đặc thù so với năm nước khác trong khu vực Đông Nam Á Do đó, tác giả đã tiến hành tách dữ liệu nghiên cứu và áp dụng mô hình hồi quy GMM với mẫu quan sát tương ứng.
Ngân hàng thương mại tại 5 nước thuộc khu vực Đông Nam Á không bao gồm Việt Nam (Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore);
Ngân hàng thương mại tại Việt Nam
Bảng 4.7 Ảnh hưởng của các yếu tố đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lời bình quân tại 5 nước
*, ** và *** lần lượt thể hiện mức ý nghĩa thống kê 10%, 5% và 1%
Nguồn: Tác giả tính toán và tổng hợp từ Phụ lục 7
Bảng 4.8 Kết quả ảnh hưởng của các yếu tố đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lời bình quân tại Việt Nam
*, ** và *** lần lượt thể hiện mức ý nghĩa thống kê 10%, 5% và 1%
Nguồn: Tác giả tính toán và tổng hợp từ Phụ lục 8
Kết quả hồi quy cho thấy chỉ có ảnh hưởng của các yếu tố đến tỷ lệ thu nhập lãi thuần trên tài sản sinh lời bình quân của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam là có ý nghĩa thống kê, với p-value của AR(2) và Hansen lớn hơn 10% Trong khi đó, mẫu nghiên cứu gồm 5 nước Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Philippines và Singapore cũng cho kết quả tương tự, nhưng mẫu 6 nước không có ý nghĩa thống kê Hệ số hồi quy của biến trễ NIM(-1) dương và có ý nghĩa thống kê ở mức 1% trong cả 04 phương trình hồi quy, cho thấy rằng các ngân hàng thương mại có thu nhập lãi thuần cao hơn ở năm trước sẽ có xu hướng gia tăng thu nhập lãi thuần trong hiện tại.
Mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu và khả năng sinh lợi của các ngân hàng thương mại trong nghiên cứu cho thấy một hình chữ U ngược, với hệ số hồi quy dương của biến CAP và âm của biến CAP2 Điều này chỉ ra rằng, khi vốn chủ sở hữu gia tăng, khả năng sinh lợi sẽ cải thiện, nhưng khi vượt qua mức 22% tổng tài sản, khả năng sinh lợi sẽ giảm do thu nhập lãi thuần bị ảnh hưởng tiêu cực Kết quả này phù hợp với lý thuyết đánh đổi và các nghiên cứu trước đó, cho thấy rằng ngân hàng có tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao thường có triển vọng tăng trưởng tốt Tuy nhiên, việc tăng vốn chủ sở hữu quá mức có thể dẫn đến sự thận trọng trong hoạt động và bỏ lỡ cơ hội tăng trưởng, đồng thời làm gia tăng chi phí sử dụng vốn Theo giả thuyết chi phí đại diện, tỷ lệ đòn bẩy cao có thể giảm chi phí của cổ đông và gia tăng giá trị doanh nghiệp, nhưng khi vốn chủ sở hữu tăng, ngân hàng sẽ khó khăn trong việc tận dụng nợ để đầu tư, dẫn đến giảm giá trị công ty.
Nghiên cứu cho thấy rằng việc các ngân hàng thương mại đẩy mạnh chiến lược đa dạng hóa thu nhập ngoài lãi thông qua các hoạt động kinh doanh phi truyền thống đã dẫn đến sự giảm sút trong thu nhập lãi thuần Kết quả này tương đồng với nghiên cứu của Saona (2016) và chỉ ra rằng thu nhập ngoài lãi chiếm tỷ trọng lớn trong tổng thu nhập hoạt động của ngân hàng, cho thấy ngân hàng đang chú trọng vào các hoạt động này Do đó, thu nhập lãi thuần giảm tương đối hơn so với thu nhập ngoài lãi trong tổng thu nhập của các ngân hàng thương mại cổ phần trong mẫu nghiên cứu.
Quy mô ngân hàng thương mại (SIZE) có ảnh hưởng tích cực đến thu nhập lãi thuần của các ngân hàng này Cụ thể, ngân hàng có quy mô lớn thường có phạm vi hoạt động rộng hơn, dẫn đến rủi ro hoạt động cao hơn Để bù đắp cho rủi ro này, các ngân hàng lớn có khả năng tăng lãi suất cho vay, từ đó tạo ra thu nhập lãi thuần cao hơn so với các ngân hàng nhỏ Phát hiện này phù hợp với các nghiên cứu trước đây của Demirguc-Kunt và các cộng sự (2004), Maudos và Solis (2009), Saona (2016).
Rủi ro tín dụng (CRISK) có ảnh hưởng tương tự như quy mô ngân hàng thương mại đến thu nhập lãi thuần của các ngân hàng với mức ý nghĩa 1% Điều này chỉ ra rằng, các ngân hàng có rủi ro tín dụng cao sẽ có thu nhập lãi thuần và khả năng sinh lợi cao hơn Kết quả này phù hợp với các nghiên cứu trước đây của Almeida và Divino (2015), Saona (2016), và có thể lý giải rằng các nhà quản trị ngân hàng sẽ tăng lãi suất cho vay đối với các khoản vay rủi ro cao để bù đắp cho rủi ro tín dụng, dẫn đến thu nhập lãi thuần cao hơn (Figlewski và cộng sự, 2012; Lin và cộng sự, 2012).
Nghiên cứu cho thấy rằng sự tập trung trong ngành ngân hàng Việt Nam có mối tương quan ngược chiều với thu nhập lãi thuần, làm giảm khả năng sinh lợi của các ngân hàng thương mại không có khả năng độc quyền, với mức ý nghĩa 1% Điều này được xác nhận qua nghiên cứu thực nghiệm của Naceur (2003) tại các ngân hàng thương mại Tunisia Ngược lại, hoạt động cho vay và huy động tiền gửi đều có mối quan hệ cùng chiều với khả năng sinh lợi của ngân hàng, cho thấy rằng ngân hàng có dư nợ cho vay và huy động tiền gửi cao sẽ gia tăng thu nhập lãi thuần, điều này tương tự với nghiên cứu của Saona (2016) Cho vay được xem là hoạt động sinh lời nhất, do đó, khi gia tăng cho vay, thu nhập từ lãi và khả năng sinh lợi của ngân hàng cũng sẽ tăng Hơn nữa, tiền gửi có chi phí huy động thấp nhất, dẫn đến sự gia tăng thu nhập lãi thuần và khả năng sinh lợi của ngân hàng (Trujillo – Ponce, 2013).
Tỷ lệ lạm phát (INFL) trong giai đoạn nghiên cứu có mối tương quan dương với ngân hàng thương mại ở mức ý nghĩa 1%, ảnh hưởng đến cả chi phí và doanh thu của ngân hàng Khi tỷ lệ lạm phát tăng, khoảng chênh lệch giữa doanh thu và lợi nhuận cũng gia tăng, dẫn đến việc thu nhập lãi thuần được cải thiện Kết quả này tương đồng với các nghiên cứu trước đây của Saona (2016) và Lê Tấn Phước (2016).
Sáng và cộng sự (2014) Điều này có thể giải thích bởi trong giai đoạn nghiên cứu
2005 – 2017, Việt Nam trải qua hai cuộc suy thoái kinh tế vào năm 2007 – 2009 và
Từ năm 2011 đến 2013, hoạt động của các doanh nghiệp suy giảm, dẫn đến mức độ tín nhiệm của họ giảm sút Điều này khiến các ngân hàng thương mại tăng lãi suất cho vay để bù đắp cho rủi ro tín dụng gia tăng.
Sự phát triển của hệ thống tài chính tại Việt Nam, đặc biệt là thông qua FINDEV1 và FINDEV2, có mối tương quan tích cực với thu nhập lãi thuần của các ngân hàng ở mức ý nghĩa 1% Điều này cho thấy rằng việc nâng cao hệ thống tài chính thông qua thị trường ngân hàng và thị trường chứng khoán sẽ góp phần tăng cường thu nhập lãi thuần cho các ngân hàng thương mại.
Tỷ lệ dự trữ của ngân hàng thương mại (RESERVE) có ảnh hưởng tiêu cực đến thu nhập lãi thuần của các ngân hàng với mức ý nghĩa 1% Kết quả này tương đồng với nghiên cứu của Demiguc-Kunt và Huizinga (1999), cho thấy rằng ngân hàng thương mại có tỷ lệ dự trữ cao sẽ gia tăng chi phí cơ hội mà không tạo ra lợi nhuận, dẫn đến giảm khả năng sinh lợi của ngân hàng.
Hệ thống luật lệ bảo vệ nhà đầu tư (LAW) có tác động ngược chiều đến thu nhập lãi thuần của các ngân hàng thương mại với mức ý nghĩa 1% Điều này cho thấy rằng một hệ thống luật lệ tốt có thể làm giảm thu nhập lãi thuần của ngân hàng Phát hiện này tương đồng với nghiên cứu của Saona (2016), cho thấy rằng các quốc gia có luật lệ tốt thường có mức độ tham nhũng và va chạm tài chính thấp, dẫn đến khả năng sinh lợi của các ngân hàng thương mại suy giảm.
Rủi ro mất khả năng thanh toán (CRISIS) có tác động tiêu cực đến khả năng sinh lợi của ngân hàng thương mại, tương tự như kết quả nghiên cứu của Sufian (2011) Khi rủi ro này gia tăng, ngân hàng phải đối mặt với nhiều thách thức trong quản trị và gặp khó khăn trong việc huy động vốn, dẫn đến chi phí huy động vốn tăng cao.
52 làm giảm thu nhập lãi thuần
