LÝ THUYẾT TỔNG QUAN VỀ KHỦNG HOẢNG NGÂN HÀNG TRÊN THẾ GIỚI
Lý thuyết tổng quan
Cuộc khủng hoảng ngân hàng có tác động tiêu cực lớn đến sự phát triển kinh tế của quốc gia, buộc chính phủ phải chi nhiều chi phí để phục hồi Mặc dù các nền kinh tế có cách ứng phó khác nhau, nhưng quy luật chung là khi thị trường tài chính bị ảnh hưởng xấu, chính phủ phải can thiệp Các nhà kinh tế học như Friedman và Schwartz đã chỉ ra mối liên hệ giữa khủng hoảng tài chính và khủng hoảng ngân hàng, nhấn mạnh rằng sự ổn định của hệ thống ngân hàng là rất quan trọng Sự sụp đổ của một tập đoàn tài chính có thể dẫn đến hiện tượng rút tiền hàng loạt, khiến các ngân hàng gặp khó khăn Nếu không có sự hỗ trợ thanh khoản từ ngân hàng trung ương, ngay cả những ngân hàng khỏe mạnh cũng có thể bị đổ vỡ Sự đổi mới tài chính và hội nhập toàn cầu đã tạo ra những yếu tố và mối lo ngại mới, khiến các cuộc khủng hoảng gần đây khác biệt với trước đây Hiện nay, khủng hoảng ngân hàng thường được coi là một phần của khủng hoảng tài chính tổng thể, có thể xảy ra độc lập hoặc đồng thời với khủng hoảng tiền tệ và nợ.
Theo Ergungor và Thomson (2005), khi vốn của hệ thống ngân hàng bị xói mòn và chi phí chống khủng hoảng tăng cao, xác suất xảy ra khủng hoảng ngân hàng sẽ rất lớn Một cú sốc trong hệ thống tài chính có thể dẫn đến khủng hoảng kinh tế, buộc các nhà hoạch định chính sách tiền tệ phải hành động Khủng hoảng ngân hàng có thể được xác định qua các hoạt động của ngân hàng nhà nước Kaminsky và Reinhart (1996) cũng nhấn mạnh rằng khủng hoảng ngân hàng liên quan chặt chẽ đến các hành động của ngân hàng nhà nước, như sự gia tăng đột biến trong việc rút tiền gửi, đóng cửa, sáp nhập, mua lại, hoặc sự trợ giúp của chính phủ cho các tổ chức tài chính, như trường hợp của Venezuela.
Năm 1993, việc rút tiền gửi đột biến không xảy ra, nhưng hành động đóng cửa, sáp nhập, mua lại hoặc trợ giúp của chính phủ đối với một tổ chức tài chính quan trọng có thể khởi đầu cho một chuỗi kết quả tương tự đối với các tổ chức tài chính khác.
Nghiên cứu của Demirguc-Kunt và Detragrache (1998) xác định rằng khủng hoảng ngân hàng xảy ra khi nợ xấu chiếm ít nhất 10% tổng tài sản của hệ thống ngân hàng, đồng thời chi phí cứu trợ ngân hàng vượt quá 2% GDP Tình trạng này thường dẫn đến nhiều vấn đề nghiêm trọng trong hệ thống ngân hàng, yêu cầu phải quốc hữu hóa rộng rãi Bài viết áp dụng định nghĩa này để phân tích khủng hoảng ngân hàng.
2 tác giả Ergungor và Thomson (2005)
1.1.2 Lý thuyết khủng hoảng ngân hàng
Nhiều nghiên cứu toàn cầu đã cung cấp cái nhìn sâu sắc về lĩnh vực ngân hàng, nhưng không có lý thuyết nào đủ sức giải thích toàn bộ vấn đề Để hiểu rõ hơn về các cuộc khủng hoảng ngân hàng, cần xem xét nhiều nghiên cứu thực nghiệm khác nhau Bài viết này sẽ giới thiệu các khung lý thuyết chính về khủng hoảng ngân hàng từ các nghiên cứu của Ergungor và Thomson (2005) cùng với Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a), vì đây là những nghiên cứu cập nhật và dễ hiểu Tôi sẽ bắt đầu với khung lý thuyết của các tác giả cổ điển, sau đó là quan điểm của Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a), và cuối cùng là quan điểm của Ergungor và Thomson (2005).
Khủng hoảng hệ thống ngân hàng theo quan điểm cổ điển là hệ quả của chuỗi sự kiện bất ổn kinh tế vĩ mô, trong đó tình trạng mất khả năng chi trả tại một ngân hàng có thể dẫn đến việc người gửi đồng loạt rút tiền tại các ngân hàng khác Sự kích động tâm lý của đám đông cũng đóng vai trò quan trọng, khi khách hàng hành động theo xu hướng chung, gây ảnh hưởng tiêu cực đến cả những ngân hàng hoạt động tốt Nếu không có sự bảo lãnh từ chính sách tiền tệ, khủng hoảng có thể lan rộng và dẫn đến sự sụp đổ của toàn bộ hệ thống ngân hàng Cuộc tháo chạy rút vốn thường bắt nguồn từ thông tin bất cân xứng, khiến người gửi không phân biệt được ngân hàng tốt và xấu, dẫn đến việc rút vốn đồng loạt Thiếu kế hoạch phòng ngừa thanh khoản cũng là một yếu tố quan trọng, khi ngân hàng không chuẩn bị cho tình huống rút vốn hàng loạt Mặc dù quan điểm cổ điển giải thích nhiều vấn đề trong cuộc khủng hoảng ngân hàng, nhưng chưa thể lý giải nguồn gốc của các cuộc khủng hoảng gần đây, đặc biệt ở các nước đang phát triển, nơi cú sốc từ lãi suất, tỷ giá và giá cổ phiếu có thể gây ra khủng hoảng trong hệ thống ngân hàng Sự sụp đổ của một ngân hàng có thể dẫn đến hạn chế thanh khoản trong toàn bộ hệ thống, ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của các ngân hàng khác và dẫn đến sự suy sụp chung.
Các yếu tố vi mô, như chất lượng khung thể chế, có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến sự ổn định của hệ thống ngân hàng Quy chế thị trường yếu kém, hành vi không minh bạch, quản trị công ty kém, và hệ thống giám sát lỏng lẻo có thể dẫn đến thông tin lệch lạc và quản lý ngân hàng kém Những yếu tố này tạo ra sự dễ bị tổn thương, góp phần vào nguy cơ khủng hoảng hệ thống ngân hàng.
Ngân hàng đóng vai trò trung gian thanh toán và quản lý vốn cho nền kinh tế, chủ yếu thông qua việc nhận tiền gửi và cho vay Hoạt động của ngân hàng truyền thống dựa vào sự chênh lệch kỳ hạn, huy động tiền gửi ngắn hạn và cho vay dài hạn Khi niềm tin vào hệ thống ngân hàng bị suy giảm, khủng hoảng thanh khoản có thể xảy ra, dẫn đến việc rút tiền đột ngột và giảm giá trị tài sản ngân hàng Việc bán tài sản gấp rút để đối phó với tình trạng rút tiền có thể khiến vốn cơ sở của ngân hàng giảm, dẫn đến các vấn đề thanh toán và có thể bùng phát thành khủng hoảng ngân hàng Mặc dù ngân hàng có thể phòng ngừa rủi ro tín dụng thông qua đa dạng hóa danh mục đầu tư và yêu cầu tài sản thế chấp, nhưng rủi ro tín dụng vẫn luôn tồn tại do khó khăn trong việc đánh giá giá trị thực của tài sản và chi phí theo dõi Do đó, bất kỳ cú sốc bất lợi nào ảnh hưởng đến người vay đều có thể dẫn đến khả năng xảy ra khủng hoảng ngân hàng.
Tỷ suất lợi nhuận không phù hợp với chi phí huy động vốn là một yếu tố làm giảm hiệu quả hoạt động của ngân hàng Các ngân hàng thường huy động tiền gửi ngắn hạn và cho vay dài hạn, dẫn đến rủi ro thanh khoản cao khi đầu tư vào các dự án có tính thanh khoản thấp Họ chủ yếu thu hút vốn qua việc bán chứng khoán nợ ngắn hạn, trong khi đầu tư vào các loại chứng khoán không có giá trị cố định Điều này khiến ngân hàng phải đối mặt với rủi ro khi giá trị tài sản giảm xuống dưới giá trị nợ tiền gửi do biến động lãi suất, tỉ giá hối đoái và các yếu tố khác Sự gia tăng lãi suất tiền gửi buộc ngân hàng phải tăng chi phí vốn, trong khi lãi suất cho vay thường cố định, dẫn đến khó khăn cho khách hàng trong việc tiếp cận vốn vay và gia tăng nợ xấu Sự thay đổi lãi suất ngắn hạn có thể xuất phát từ các chính sách tiền tệ nhằm thắt chặt tiền tệ hoặc thúc đẩy tự do tài chính của chính phủ.
Tính an toàn của hệ thống ngân hàng phụ thuộc vào các nguy cơ từ tiền gửi nước ngoài, có thể gây ra tác động tiêu cực đến hoạt động ngân hàng Tự do hóa tài chính mang lại lợi ích lâu dài cho các nước đang phát triển nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro mới, làm tăng nguy cơ khủng hoảng ngân hàng Việc ngân hàng vay ngoại tệ trong khi Ngân hàng Nhà nước thực hiện phá giá mạnh tỷ giá hối đoái có thể làm giảm lợi nhuận Để giảm thiểu rủi ro tỷ giá, ngân hàng cần huy động tiền gửi tiết kiệm trong nước, nhưng rủi ro này vẫn không thể loại bỏ hoàn toàn trong nền kinh tế mở Do đó, các nhà quản trị ngân hàng cần nắm bắt và phân tích nguyên nhân biến động tỷ giá, dự báo chính xác để lựa chọn giải pháp quản lý rủi ro phù hợp, nhằm hạn chế tác động tiêu cực từ biến động tỷ giá và duy trì tăng trưởng ổn định, bền vững, đồng thời tránh gia tăng nợ xấu.
Cuộc rút vốn ồ ạt của các nhà đầu tư nước ngoài sau thời gian dài đầu tư đã gây ra bất ổn trong lĩnh vực ngân hàng, như Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a) đã chỉ ra Họ cho rằng dòng vốn vào nước tăng cao nhờ tự do hóa tài chính và lãi suất nội tệ cao Khi nhà đầu tư mất lòng tin hoặc lãi suất ngoại tệ tăng, họ sẽ rút tiền gửi, dẫn đến tình trạng kém thanh khoản cho các ngân hàng trong nước Sự trốn chạy khỏi đồng nội tệ bởi các nhà đầu tư trong nước, do lo ngại mất giá, cũng gia tăng nguy cơ khủng hoảng, như Krugman đã nêu trong mô hình khủng hoảng cán cân thanh toán Để bảo vệ tài sản, các nhà đầu tư thường chuyển đổi sang ngoại tệ của các nước phát triển Theo Sach et al (1996), hệ thống ngân hàng sẽ đối mặt với vấn đề thanh khoản khi khách hàng giảm tiền gửi do hiện tượng rút vốn đồng loạt.
Quá trình thực hiện chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng, cùng với các biện pháp tự do hóa tài chính, đã trở thành nguyên nhân chính gây ra khủng hoảng (Ergungor và Thomson, 2005) Hệ thống tài chính ngày càng quốc tế hóa mang lại cả cơ hội lẫn thách thức cho ngân hàng Giannetti (2006) chỉ ra rằng, nhờ tự do hóa tài chính, các công ty trước đây phụ thuộc vào ngân hàng giờ có thể tiếp cận thị trường tài chính dễ dàng hơn qua trái phiếu doanh nghiệp hoặc thương phiếu Từ phía cung, các nhà đầu tư quốc tế sẵn sàng cung cấp vốn lớn với chi phí thấp hơn, nhưng áp lực cạnh tranh gia tăng khiến thị trường tiền gửi thu hẹp, buộc ngân hàng phải trả lãi cao hơn để thu hút khách hàng Hệ quả là lợi nhuận ngân hàng giảm, chi phí tăng, và các tổ chức yếu kém có nguy cơ thua lỗ, sụp đổ hoặc phải sát nhập.
Chính sách tiền tệ nới lỏng và lãi suất thấp kéo dài có thể dẫn đến khủng hoảng ngân hàng, khi tăng trưởng tiền tệ quá mức làm gia tăng giá trị tài sản như bất động sản, cổ phiếu và khoản vay tiêu dùng Các ngân hàng thường tăng thị phần của mình do giá tài sản tăng, điều này cho thấy đầu tư trên thị trường đang gia tăng và rủi ro ở mức thấp Xu hướng này tiếp tục khi các nhà đầu tư tin tưởng rằng giá trị tài sản sẽ tiếp tục tăng trong tương lai.
Mặc dù các ngân hàng nhận thức rằng xu hướng cho vay hiện tại không bền vững, họ vẫn tiếp tục cho vay với hy vọng có thể thoát khỏi các khoản nợ xấu trước khi thị trường sụp đổ Nghiên cứu “Bubbles in Real Estate Markets” của Herring và Wachter (2002) cho thấy rằng động cơ cho việc cho vay và đầu tư vào các lĩnh vực rủi ro cao là do các cú sốc lớn ảnh hưởng đến nền kinh tế không xảy ra thường xuyên, khiến ngân hàng khó có thể dự đoán tác động Sự tự tin thái quá hoặc đánh giá thấp các cú sốc không lường trước có thể dẫn đến khủng hoảng hệ thống ngân hàng, và dù lý do là gì, kết quả cuối cùng vẫn thường giống nhau.
Nền kinh tế đang đối mặt với lạm phát cao do gia tăng giá tài sản và bùng nổ tín dụng, buộc chính phủ phải can thiệp mạnh mẽ để ngăn chặn khủng hoảng ngân hàng Các chính sách như quy định lãi suất và hạn chế khoản vay được áp dụng nhằm làm nguội nền kinh tế Tuy nhiên, những biện pháp này có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế chậm lại, giá trị tài sản suy giảm, giảm khả năng trả nợ của người vay, và lợi nhuận ngân hàng giảm, từ đó làm gia tăng nợ xấu và xói mòn nguồn vốn, ảnh hưởng tiêu cực đến hệ thống ngân hàng.
Nghiên cứu thực nghiệm
Trong nghiên cứu của Roberto et al (2005) về khủng hoảng kinh tế và tài chính, các tác giả chỉ ra rằng mô hình logic và mô hình probit là những công cụ hiệu quả trong việc dự đoán khả năng xảy ra khủng hoảng ngân hàng thông qua việc phân tích các chỉ số cảnh báo Mô hình này sử dụng một biến khủng hoảng giả làm biến phụ thuộc và các biến giải thích liên quan đến tài chính và kinh tế vĩ mô Phương pháp này được ưa chuộng hơn các phương pháp khác nhờ vào hiệu quả và khả năng ước lượng tác động của các biến giải thích lên biến phụ thuộc, đồng thời cũng có thể dự đoán khả năng xảy ra khủng hoảng trong tương lai.
Trong nghiên cứu về các yếu tố tác động đến khủng hoảng ngân hàng, Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a) đã phát triển lý thuyết khủng hoảng ngân hàng bằng cách phân tích vai trò của hệ thống ngân hàng trong nền kinh tế và các vấn đề tài chính của ngân hàng Họ áp dụng phương pháp logit để xác định các nhân tố quan trọng liên quan đến khủng hoảng ngân hàng, trong đó biến giả cho khủng hoảng ngân hàng nhận giá trị 1 khi khủng hoảng xảy ra và 0 khi không có khủng hoảng Các tham số của hàm logit được ước lượng bằng phương pháp hợp lý cực đại.
Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a) cho rằng khủng hoảng ngân hàng xuất phát từ sự phản ứng của người gửi tiền đối với thông tin bất đối xứng giữa họ và ngân hàng Khi niềm tin vào hệ thống ngân hàng bị lung lay, đặc biệt là khi một số ngân hàng gặp khó khăn thanh toán do nợ xấu, hiện tượng rút tiền đột ngột có thể xảy ra, dẫn đến khủng hoảng thanh khoản và giảm hiệu quả hoạt động của hệ thống ngân hàng Mặc dù việc rút vốn đồng loạt không nhất thiết dẫn đến khủng hoảng, nhưng trong một số trường hợp, sự thiếu phân biệt giữa các ngân hàng có thể gây ra rút vốn dây chuyền, làm tổn hại toàn bộ hệ thống Để giảm thiểu nguy cơ hoảng loạn ngân hàng, việc thiết lập cơ chế bảo hiểm tiền gửi là cần thiết, giúp củng cố niềm tin của công chúng và ngăn chặn các cuộc rút tiền ồ ạt Tuy nhiên, bảo hiểm tiền gửi cũng có thể dẫn đến tình trạng người gửi tiền không giám sát hoạt động của ngân hàng, khiến ngân hàng có thể thực hiện các khoản vay mạo hiểm hơn, ảnh hưởng đến an toàn của hệ thống Kane (1989) chỉ ra rằng ở nhiều quốc gia, việc thực hiện bảo hiểm tiền gửi mà không chuẩn bị cho tự do hóa tài chính có thể tạo điều kiện cho khủng hoảng ngân hàng, như trường hợp tại Brazil, Chile và Mexico.
Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a) đã xác định các yếu tố quyết định khả năng xảy ra khủng hoảng ngân hàng dựa trên lý thuyết khủng hoảng ngân hàng, bao gồm các yếu tố kinh tế vĩ mô như tốc độ tăng trưởng GDP thực, thay đổi tỷ giá thương mại, tỷ lệ thay đổi tỷ giá hối đoái, lãi suất thực và tỷ lệ thặng dư ngân sách của chính phủ so với GDP Ngoài ra, họ cũng xem xét các biến tài chính như tỷ lệ cung tiền M2 so với dự trữ ngoại hối, tỷ lệ tín dụng khu vực tư nhân so với GDP, tỷ lệ dự trữ thanh khoản so với tài sản ngân hàng và tốc độ tăng trưởng tín dụng thực trong nước, cùng với các biến thể chế như bảo hiểm tiền gửi và GDP thực bình quân đầu người Nghiên cứu sử dụng dữ liệu vĩ mô từ 45 quốc gia đã và đang phát triển trong giai đoạn 1980-1994, chủ yếu được trích xuất từ IFS (International Financial Statistic), sau khi loại trừ một số quốc gia do thiếu dữ liệu cần thiết.
Kết quả hồi quy cho thấy tốc độ tăng trưởng chậm, tỷ lệ lạm phát cao và quản lý kinh tế vĩ mô yếu kém là những nguyên nhân chính gây ra khủng hoảng Bên cạnh đó, lãi suất thực cao cũng góp phần vào vấn đề này, trong khi việc thực thi pháp luật yếu kém liên quan chặt chẽ đến rủi ro khủng hoảng.
Các tác động ngược lại từ các cuộc khủng hoảng ngân hàng, như được chỉ ra bởi Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a), vẫn còn giá trị cho các nghiên cứu sau này Hai tác giả đã lập luận rằng khủng hoảng ngân hàng có thể ảnh hưởng đến các yếu tố kinh tế, ví dụ như tỷ lệ tín dụng trên GDP, thường giảm sau khủng hoảng, dẫn đến tác động tiêu cực đến GDP Ngoài ra, lãi suất thực cũng là một yếu tố quan trọng, với khả năng khủng hoảng ngân hàng xuất phát từ lãi suất thực thấp, do chính sách thắt chặt tiền tệ hoặc các hoạt động cứu trợ ngân hàng Tác giả nhấn mạnh rằng cần loại trừ các quan sát sau giai đoạn khủng hoảng trong kết quả hồi quy, mặc dù việc xác định ngày kết thúc của khủng hoảng có thể gặp khó khăn.
Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a) chỉ ra rằng các quốc gia đã trải qua khủng hoảng trước đây có khả năng cao hơn để đối mặt với khủng hoảng trong tương lai so với những quốc gia chưa từng trải qua Do đó, họ đề xuất rằng các mô hình ước lượng nghiên cứu nên xem xét thêm các biến như số lượng khủng hoảng đã xảy ra trong quá khứ và khoảng thời gian kể từ khủng hoảng cuối cùng.
Một kỹ thuật trong phương pháp dự báo khủng hoảng ngân hàng được phát triển bởi Roberto et al (2005) là phương pháp dựa trên các dấu hiệu cảnh báo, yêu cầu xây dựng giá trị ngưỡng cho mỗi biến giải thích, gọi là ngưỡng an toàn Khả năng xảy ra khủng hoảng tăng khi các chỉ số vượt ngưỡng an toàn Kaminsky và Reinhart (1996) đã áp dụng tỷ lệ dấu hiệu cảnh báo tối thiểu để đánh giá hiệu quả dự báo, với tỷ lệ này càng nhỏ thì dự báo càng chính xác Họ đã thay thế các giá trị ngưỡng khác nhau để tìm tỷ lệ cảnh báo nhỏ nhất Mặc dù phương pháp này giúp xác định nguồn gốc khủng hoảng, nhưng nó không xem xét các tương tác giữa các biến và thiếu khuôn khổ cho thử nghiệm thống kê cũng như dự đoán khả năng khủng hoảng trong tương lai.
Kaminsky và Reinhart (1996) đã nghiên cứu các nguyên nhân ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của ngành ngân hàng, đặc biệt thông qua việc quan sát chính sách của ngân hàng trung ương trong thời kỳ khủng hoảng Hai tác giả cho rằng khủng hoảng ngân hàng có mối liên hệ chặt chẽ với các hoạt động của ngân hàng nhà nước, bao gồm sự gia tăng đột biến trong việc người gửi rút tiền, dẫn đến các hoạt động như đóng cửa, sáp nhập, mua lại hoặc nhận trợ giúp từ chính phủ cho các tổ chức tài chính.
Bài viết của Kaminsky và Reinhart (1996) có một số hạn chế đáng chú ý Đầu tiên, nghiên cứu có thể chỉ ra các cuộc khủng hoảng quá muộn, vì các vấn đề tài chính thường xảy ra trước khi ngân hàng phải đóng cửa hoặc sát nhập, hoặc quá sớm khi những tác động tiêu cực nhất của khủng hoảng chưa xuất hiện Thứ hai, bài nghiên cứu gặp khó khăn trong việc thu thập dữ liệu, khi chỉ liệt kê danh sách khủng hoảng hệ thống ngân hàng của hơn 20 quốc gia, điều này làm hạn chế khả năng mở rộng nghiên cứu cho các nhà nghiên cứu tiếp theo.
Trong nghiên cứu về khủng hoảng ngân hàng của Caprio và Klingebiel (1996b), khủng hoảng ngân hàng được định nghĩa là tình trạng mà giá trị thực của hệ thống ngân hàng gần như bị loại bỏ hoàn toàn, khác với quan điểm của nhiều nhà nghiên cứu khác cho rằng ngân hàng vẫn có vấn đề dù có dấu hiệu lạc quan Hai tác giả cho rằng khủng hoảng ngân hàng dễ nhận diện hơn khi kết hợp với sự mất khả năng thanh toán của hệ thống Khi ngân hàng nắm giữ quá nhiều nợ xấu, điều này có thể làm giảm vốn của hệ thống Dựa trên dữ liệu từ các nước đang phát triển trong thập niên 1980, họ chỉ ra rằng tỷ lệ nợ xấu tối thiểu 5% tổng số nợ vay có thể gây khó khăn cho hệ thống ngân hàng Nghiên cứu của họ xem xét hơn 80 cuộc khủng hoảng ngân hàng trên toàn cầu và cho thấy 75% các nước gặp khủng hoảng có tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu giảm gần 10% trong những năm trước khủng hoảng.
Tóm tắt chương 1
Các cuộc khủng hoảng ngân hàng được xác định bởi ba nhóm yếu tố chính: yếu tố vĩ mô (khó khăn của người đi vay, lãi suất danh nghĩa, chính sách mở rộng tiền tệ), yếu tố tài chính (cuộc tấn công đầu cơ, tự do hóa tài chính) và yếu tố thể chế (chất lượng quản trị hệ thống ngân hàng, chính sách bảo hiểm tiền gửi) Những yếu tố này tương tác với nhau, làm tăng độ phức tạp của cuộc khủng hoảng và hạn chế khả năng đánh giá tác động riêng lẻ của từng yếu tố Phần tiếp theo sẽ thảo luận về các phương pháp nghiên cứu tập trung vào tác động của từng yếu tố, đồng thời xem xét các nghiên cứu thực nghiệm để đưa ra hai giải pháp chính: mô hình logit và mô hình sử dụng tỷ lệ dấu hiệu cảnh báo tối thiểu Mỗi phương pháp đều có ưu điểm và nhược điểm riêng, do đó cần phải lựa chọn mô hình một cách cẩn thận cho nghiên cứu tiếp theo.
MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ THU THẬP DỮ LIỆU
Lựa chọn mô hình nghiên cứu
Lý thuyết khủng hoảng ngân hàng đã làm rõ ảnh hưởng của các biến vĩ mô đến sự xuất hiện của các cuộc khủng hoảng, cung cấp một khuôn khổ quan trọng cho việc áp dụng các phương pháp thống kê nhằm dự đoán khả năng xảy ra khủng hoảng trong tương lai.
Nghiên cứu này xem xét hai khả năng nhằm đạt được mục tiêu xác định giá trị giới hạn cho mỗi biến, từ đó tối thiểu hóa khả năng xảy ra khủng hoảng ngân hàng Phương pháp đầu tiên dựa vào tỷ lệ dấu hiệu cảnh báo tối thiểu, cho phép hiểu rõ hơn về cách hạn chế tần suất khủng hoảng thông qua việc thay thế các ngưỡng khác nhau, như đã nêu bởi Kaminsky và Reinhart (1996) Tuy nhiên, phương pháp này chỉ cho kết quả chấp nhận được về khả năng giảm thiểu khủng hoảng Do đó, mô hình logit đa biến được xem là cách tiếp cận tối ưu, cung cấp nền tảng đánh giá tác động biên của từng biến lên khả năng gây ra khủng hoảng, từ đó giúp giảm thiểu khả năng xảy ra khủng hoảng ngân hàng.
Mô hình logit đa biến có thể được xử lý hiệu quả bằng các phần mềm kinh tế như Sata và Eviews, giúp rút ngắn thời gian xử lý dữ liệu Do đó, bài viết này lựa chọn mô hình logit để giải quyết các câu hỏi nghiên cứu.
Mô hình logit nhằm nghiên cứu mối quan hệ giữa các yếu tố nguy cơ và đối tượng phân tích, như khả năng xảy ra khủng hoảng ngân hàng liên quan đến các yếu tố kinh tế vĩ mô, tài chính và thể chế Trong mô hình hồi quy logit, các đối tượng nghiên cứu được thể hiện qua các biến số nhị phân như xảy ra/không xảy ra Việc sử dụng mô hình hồi quy thông thường không đảm bảo rằng giá trị dự đoán nằm trong khoảng 0 và 1, điều này có thể dẫn đến việc không xác định rõ khả năng xảy ra khủng hoảng ngân hàng.
Mô hình logit, dựa trên hàm phân phối xác suất logistic, được trình bày trong Bài kinh tế lượng cơ bản của Gujarati (2003) Công thức tính toán mô hình này được thể hiện như sau: e^(X_i) / (1 + e^(X_i)), trong đó Y là biến phụ thuộc và X là các biến độc lập.
Do đó có thể viết lại công thức trên dưới dạng:
Với Z i =β 1 + β 2 X 2 +…+ β k X k +U i (2.2) Công thức có thể được viết lại như sau:
Không khó để nhận thấy trong khi Z i nhận các giá trị (-∞, +∞) thì P i nhận các giá trị trong khoảng (0,1) và P i có quan hệ phi tuyến với Z i
Với P i là khả năng xảy ra khủng hoảng ngân hàng và (1-P i ) là khả năng không xảy ra khủng hoảng, công thức có thể viết
Tỷ số nguy cơ (Odds Ratio - OR) được tính bằng công thức P i /(1-P i ) là một chỉ số thống kê quan trọng trong hồi quy logit OR thể hiện khả năng xảy ra của một sự kiện, được định nghĩa là tỷ số giữa xác suất p (biến phụ thuộc nhận
Lấy ln cả hai vế, phương trình: j k k i i i i Z X X U
L không chỉ tuyến tính với các biến số mà còn với các tham số Khi Z thay đổi từ -∞ đến +∞, P sẽ biến thiên trong khoảng (0, 1), trong khi L có thể thay đổi từ -∞ đến +∞ Điều này cho thấy mặc dù P chỉ nhận giá trị trong khoảng (0, 1), nhưng L lại không bị giới hạn.
Trong mô hình logit, các nhà kinh tế tập trung vào ảnh hưởng của các biến độc lập đến khả năng xảy ra khủng hoảng thay vì tác động trực tiếp đến biến phụ thuộc Việc thay đổi một đơn vị của các biến giải thích không làm thay đổi khả năng xảy ra khủng hoảng, mà các hệ số trong công thức (2.6) thể hiện tác động của sự thay đổi này lên hàm log của tỷ số odd Tác động biên của mỗi biến lên khả năng xảy ra khủng hoảng thay đổi theo thời gian và phụ thuộc vào các hệ số của nó Hình dạng S của hàm logic cho thấy rằng sự thay đổi của các biến giải thích có ảnh hưởng khác nhau lên khả năng xảy ra khủng hoảng tùy thuộc vào tình trạng ban đầu Cụ thể, nếu khả năng xảy ra khủng hoảng của một quốc gia đang ở mức thấp, tác động biên của các biến độc lập sẽ không đáng kể, nhưng sẽ mạnh mẽ hơn nếu quốc gia đó có dấu hiệu cảnh báo khủng hoảng trong hệ thống ngân hàng.
Lý thuyết mô hình và mô hình chi tiết
Trong cuốn sách về kinh tế của mình, Gujarati (2003) nhấn mạnh rằng việc xây dựng mô hình cần kết hợp lý thuyết kinh tế, hành vi con người, nghiên cứu trước đó và kinh nghiệm thực tiễn Sai số trong nghiên cứu có thể xảy ra do thiếu biến liên quan hoặc sử dụng mô hình không phù hợp Nhiều tác giả thừa nhận rằng phương trình logit là công cụ hiệu quả để nghiên cứu xác suất khủng hoảng ngân hàng Nghiên cứu này áp dụng phương pháp lập mô hình từ tổng quát đến đơn giản nhằm tạo ra mô hình chất lượng và kết quả đáng tin cậy Mặc dù phương pháp này có thể dẫn đến sự hiện diện của các biến không phù hợp, nhưng nó giúp nghiên cứu hướng tới mô hình không chệch và ước lượng hệ số chính xác Việc ước lượng sai số và kiểm định giả thuyết vẫn được tiến hành để tìm ra phương trình phù hợp, cho thấy rằng phương pháp từ tổng quát đến đơn giản là lựa chọn tối ưu trong trường hợp này.
Để xây dựng mô hình cảnh báo sớm khủng hoảng ngân hàng, cần tập hợp tất cả các biến có thể thu thập Dựa trên khung lý thuyết về khủng hoảng ngân hàng cùng với các dữ liệu sẵn có, mô hình nghiên cứu được đề xuất trong bài viết này sẽ được trình bày qua phương trình (2.7).
Với: Growth là đại diện của biến các yếu tố tăng trưởng của một quốc gia
Real interest là đại diện của biến nhân tố lãi suất
Biến nhân tố tỷ giá được đại diện bởi Ex, trong khi lạm phát được thể hiện qua Inflation Tỷ giá thương mại được đại diện bởi TOT, và các nhân tố tấn công tiền tệ được thể hiện qua M2/Reserve Biến các nhân tố bảo hiểm tiền gửi được đại diện bởi Deposit, còn Creditgrowth là đại diện cho các nhân tố tự do hóa thương mại.
Và u là đại diện các biến không quan sát được và góp phần gây ra khủng hoảng ngân hàng
2.2.2.1 Biến Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế (Growth)
Biến tỷ lệ tăng trưởng GDP thực là yếu tố đầu tiên trong mô hình nghiên cứu, phản ánh tác động tiêu cực của khủng hoảng ngân hàng đến tình trạng tài chính của người vay và hệ thống ngân hàng Sự suy giảm này dẫn đến gia tăng nợ xấu, tạo điều kiện cho khủng hoảng ngân hàng xảy ra Mặc dù đa dạng hóa nợ và đầu tư có thể giảm rủi ro, nhưng trong bối cảnh kinh tế trì trệ, phương pháp này trở nên kém hiệu quả Nghiên cứu này sử dụng tỷ lệ tăng trưởng kinh tế trong nước (GDP) để ghi nhận các cú sốc kinh tế vĩ mô, với dữ liệu từ dòng 99bvp của IFS, được đo bằng tỷ lệ phần trăm thay đổi của GDP thực qua các năm.
2.2.2.2 Biến Lãi suất thực (real interest) Đây là biến thứ hai được đề cập đến trong mô hình đề nghị (2.1) Như đã thảo luận ở trên, việc gia tăng đột ngột lãi suất thực trong ngắn hạn sẽ tác động xấu lên tình trạng tài chính của cả người đi vay và người cho vay Qua đó, cũng góp phần làm gia tăng khả năng xảy ra khủng hoảng cho hệ thống ngân hàng Theo lý thuyết đã đề cập, việc gia tăng lãi suất thực trong ngắn hạn chỉ ra rằng hệ thống ngân hàng bị đặt dưới áp lực thanh khoản, việc này có thể là hậu quả của cuộc tấn công tiền tệ của các nhà đầu cơ hoặc các chính sách tiền tệ mở rộng trong dài hạn hoặc do việc thực hiện chính sách tự do hóa tài chính của chính phủ Nói cách khác, sử dụng biến này để dự báo khả năng khủng hoảng ngân hàng là rất cần thiết bởi vì nó đại diện cho các yếu tố kinh tế có ảnh hưởng đến cuộc khủng hoảng Đây được kỳ vọng là biến sẽ có tác động mạnh trong các yếu tố cần nghiên cứu trong bài nghiên cứu này Biến này sử dụng dữ liệu từ dòng 60L, trong bộ dữ liệu của IFS Biến này đo lường tỷ lệ phần trăm thay đổi của lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa loại bỏ đi tỷ lệ lạm phát) qua các năm của các quốc gia
2.2.2.3 Biến Tỷ giá hối đoái (exchange rate)
Biến tỷ giá hối đoái được xem là yếu tố gia tăng rủi ro khủng hoảng khi cả người gửi và ngân hàng đều có nợ nước ngoài lớn Sự mất giá đột ngột của đồng nội tệ có thể làm gia tăng nghĩa vụ trả nợ, khiến khu vực tài chính dễ gặp rủi ro Để kiểm nghiệm giả thuyết này, nghiên cứu sử dụng tỷ lệ mất giá của tỷ giá hối đoái, được đo bằng phần trăm thay đổi hàng năm so với đồng đôla Mỹ, với dữ liệu lấy từ dòng ae của IFS.
Một yếu tố quan trọng trong mô hình nghiên cứu dự đoán khả năng xảy ra khủng hoảng ngân hàng là lạm phát Theo nghiên cứu của Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a), tỷ lệ lạm phát phản ánh hoạt động quản lý kém của chính phủ, ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế Lạm phát cao kéo dài không chỉ tác động xấu đến tình hình kinh tế quốc gia mà còn ảnh hưởng đến hoạt động của ngân hàng và doanh nghiệp Do đó, yếu tố lạm phát được kỳ vọng sẽ làm tăng khả năng xảy ra khủng hoảng ngân hàng Nhân tố này được đo lường qua tỷ lệ thay đổi của chỉ số giá tiêu dùng của từng quốc gia theo năm, sử dụng dữ liệu từ dòng 64.x trong bộ dữ liệu IFS.
2.2.2.5 Biến Tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu (Terms Of Trade)
Biến động tỷ giá thương mại phản ánh sự thay đổi thu nhập quốc gia dựa trên hàng hóa nhập khẩu Khi tỷ giá thương mại giảm, thu nhập quốc gia cũng giảm, buộc quốc gia phải tăng cường xuất khẩu để mua hàng nhập khẩu Sự biến động này không chỉ ảnh hưởng đến khách hàng của ngân hàng mà còn gia tăng lo ngại về khả năng khủng hoảng ngân hàng Khi tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu thay đổi đáng kể, khách hàng gặp khó khăn trong việc tìm nguồn vốn vay Chỉ số này thường cao và có mối liên hệ với các cuộc khủng hoảng tài chính ở các nước đang phát triển, nơi ngân hàng chưa chú trọng đến lĩnh vực công nghiệp Dữ liệu về biến động tỷ giá thương mại được thu thập từ WDI 2012.
2.2.2.6 Biến Tỷ lệ cung tiền trên dự trữ ngoại hối (M2/Reserve) đại diện cho biến các hoạt động tấn công tiền tệ
Nghiên cứu của Sachs et al (1996) chỉ ra rằng lo ngại về sự mất giá của tỷ giá có thể dẫn đến việc tháo vốn khỏi ngân hàng, đặc biệt ở những quốc gia có dự trữ ngoại hối thấp, khiến người nắm giữ đồng nội tệ chuyển sang đồng ngoại tệ Xu hướng này có thể dẫn đến tình trạng người gửi tiền đồng loạt rút tiền, gây khó khăn cho hệ thống ngân hàng và có thể dẫn đến tình trạng mất khả năng thanh toán Nghiên cứu của Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a) đã sử dụng tỷ lệ M2 trên lượng dự trữ ngoại hối để đánh giá tác động của cuộc tấn công tiền tệ lên ngân hàng, trong khi Calvo (1996) cho rằng tỷ lệ này là yếu tố quyết định trong việc dự đoán khủng hoảng ngân hàng do mất cân đối cán cân thanh toán Dữ liệu trong nghiên cứu của tôi được chiết xuất từ bộ dữ liệu IFS, đo lường biến M2 (tiền và tiền gửi tiết kiệm tại ngân hàng thương mại) trên lượng dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương qua từng năm.
2.2.2.7 Biến Bảo hiểm tiền gửi (Deposit)
Bảo hiểm tiền gửi tại các quốc gia có thể tồn tại dưới hai hình thức: rõ ràng và không rõ ràng, theo tác giả Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a) Hệ thống bảo hiểm tiền gửi được coi là rõ ràng khi các ngân hàng mua bảo hiểm cho khoản tiền gửi của khách hàng hoặc chính phủ cam kết bảo đảm quyền lợi cho người gửi tiền trong trường hợp ngân hàng gặp khó khăn Trong nghiên cứu này, biến bảo hiểm tiền gửi được xem là biến giả, nhận giá trị 1 nếu quốc gia có hệ thống bảo hiểm rõ ràng và 0 nếu không Mặc dù dự đoán rằng bảo hiểm tiền gửi có thể hạn chế khủng hoảng ngân hàng, mối quan hệ giữa chúng lại không rõ ràng Việc thực hiện bảo hiểm tiền gửi có thể làm giảm lo sợ về tình trạng hoảng loạn, nhưng hiệu quả này sẽ bị ảnh hưởng khi xảy ra rủi ro đạo đức, khi ngân hàng đầu tư vào các khoản có rủi ro cao Dữ liệu cho biến này được chiết xuất từ báo cáo thường niên của tổ chức IADI (2012).
2.2.2.8 Biến Tự do hóa tài chính (credit)
Biến đại diện cho việc tự do hóa tài chính tại mỗi quốc gia được đề xuất trong mô hình nghiên cứu Lý thuyết khủng hoảng ngân hàng cho thấy, sau khi thực hiện tự do hóa tài chính, thị trường tiền gửi trở nên cạnh tranh hơn, dẫn đến việc ngân hàng phải tăng chi phí hoạt động để giữ chân khách hàng Khi thu nhập giảm, ngân hàng có thể gặp khó khăn trong việc chi trả nợ, và nếu nhà đầu tư rút vốn, hệ thống ngân hàng sẽ dễ bị tổn thương Allegret et al (2003) chỉ ra ba kênh mà tự do hóa tài chính ảnh hưởng đến sự bền vững của ngân hàng: mở cửa hệ thống tài chính, bãi bỏ quy định lãi suất và quy định về nợ vay ngân hàng Galbis (1993) cho rằng lãi suất thực là đại diện tốt nhất cho tự do hóa tài chính, nhưng có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác như tấn công tiền tệ hoặc chính sách thắt chặt tiền tệ Vì vậy, bài viết này đánh giá tác động của hai kênh còn lại bằng cách sử dụng tỷ lệ tín dụng trong nước trên GDP và tốc độ tăng trưởng tín dụng trong nước Do hạn chế về dữ liệu, bài viết sử dụng tốc độ tăng trưởng tín dụng trong nước trên GDP làm biến giải thích cho tự do hóa tài chính trong mô hình, với dữ liệu thu thập từ bộ dữ liệu IFS.
2.3 Ƣớc lƣợng và kiểm định mô hình đề nghị
Mô hình từ tổng quát đến đơn giản được coi là phương pháp hiệu quả nhất để đạt được mô hình phù hợp với yêu cầu Để thực hiện mục tiêu này, cần tuân theo bốn bước cụ thể.
Để xác định mô hình tổng quát, cần sử dụng các lý thuyết kinh tế, nghiên cứu trước đây và kinh nghiệm thực tiễn nhằm bao gồm tất cả các hệ số hồi quy liên quan.
- Ước lượng mô hình đề xuất
Bước tiếp theo trong nghiên cứu là loại bỏ các tham số không có ý nghĩa thống kê khỏi mô hình Quá trình này bắt đầu từ việc loại bỏ các biến có ý nghĩa thống kê thấp nhất.
Việc loại bỏ các biến không có ý nghĩa thống kê có thể nâng cao mức ý nghĩa của các biến còn lại, do đó, các biến không phù hợp sẽ được loại bỏ một cách tuần tự.
Nguồn dữ liệu và trích lọc dữ liệu…
Nghiên cứu của Caprio-Klingebiel (1996b) về các cuộc khủng hoảng ngân hàng đã cung cấp dữ liệu quan trọng, được bổ sung bởi bài nghiên cứu của Honohan et al (2005), tạo thành nguồn thông tin chính về biến khủng hoảng Bài nghiên cứu này tổng hợp dữ liệu mới về các cuộc khủng hoảng ngân hàng toàn cầu từ năm 1970 đến 2010, đồng thời phân tích các chính sách của chính phủ nhằm ứng phó với vấn đề này.
Biến bảo hiểm tiền gửi (biến dummy) được thu thập từ nghiên cứu của Demirgüç-Kunt et al (2006b) và Tổ chức thế giới về bảo hiểm tiền gửi IADI (2012) Nghiên cứu của Demirgüç-Kunt et al cung cấp thông tin chi tiết về việc thực hiện bảo hiểm tiền gửi tại hơn 180 quốc gia, bao gồm thời gian công bố hệ thống và tên các tổ chức chính phủ thực hiện Dữ liệu này được IADI cập nhật thông qua một bảng câu hỏi gồm 160 câu hỏi, tập trung vào 14 lĩnh vực liên quan đến bảo hiểm tiền gửi như thông tin cơ bản, mục tiêu, nhiệm vụ và quyền hạn, nhằm xây dựng tiêu chí đánh giá hiệu quả thực hiện bảo hiểm tiền gửi của các quốc gia.
Kết quả hồi quy và kiểm định các giả thuyết
Kê tài chính quốc tế (International Financial Statistic - IFS) là nguồn dữ liệu đáng tin cậy từ tổ chức IMF, được cung cấp qua CD-ROM và Internet Bộ dữ liệu này bao gồm thông tin thống kê của hơn 200 quốc gia, với khoảng 32.000 chỉ tiêu kinh tế xã hội được cập nhật thường xuyên Người dùng có thể truy xuất dữ liệu theo thông tin quốc gia, thông tin toàn cầu hoặc so sánh các chỉ tiêu giữa các quốc gia.
Trong bài viết này, chúng tôi đã rút trích các biến từ IFS, bao gồm tỷ giá hối đoái, lạm phát, lãi suất thực, tốc độ tăng trưởng, tín dụng cá nhân trên GDP và M2 trên GDP Thông tin chi tiết về các biến này được trình bày trong bảng phụ lục.
Dữ liệu được lọc từ danh sách 180 quốc gia có chính sách bảo hiểm tiền gửi, trong đó 75 quốc gia bị loại do thiếu thông tin kinh tế vĩ mô và tài chính Tiếp theo, 22 quốc gia thành viên OECD (quốc gia có thu nhập cao) cũng bị loại bỏ vì nghiên cứu chỉ tập trung vào các quốc gia đang phát triển Thêm vào đó, 3 quốc gia (Argentina, Brazil và Bolivia) không được đưa vào mẫu nghiên cứu do thiếu dữ liệu về lạm phát và tỷ lệ lãi suất thực Cuối cùng, nghiên cứu chỉ bao gồm 80 quốc gia đang phát triển, và danh sách chi tiết các quốc gia này được trình bày trong bảng phụ lục.
2.5 Kết quả hồi quy và kiểm định các lý thuyết 2.5.1 Xây dựng mô hình nghiên cứu về các tác nhân tác động đến khủng hoảng ngân hàng tại các quốc gia đang phát triển
Khi xây dựng mô hình hồi quy, mục tiêu là ước lượng hệ số hồi quy với các tính chất mong muốn như không thiên lệch, nhất quán và hiệu quả Để đạt được mô hình phù hợp, cần sự kết hợp giữa kinh nghiệm thực tiễn, lý thuyết kinh tế và kiểm định thống kê Mô hình phải có ý nghĩa thống kê và phù hợp với các tiêu chuẩn lý thuyết Trước khi ước lượng, việc thảo luận về dấu và sự tương quan giữa biến phụ thuộc và các biến giải thích dựa trên lý thuyết kinh tế, trực quan và kinh nghiệm quá khứ là rất hữu ích.
Mô hình nghiên cứu dự kiến phương trình (2.7): i i i i
Theo các lý thuyết về khủng hoảng ngân hàng, tốc độ tăng trưởng kinh tế đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến khủng hoảng Sự tác động tiêu cực từ kinh tế vĩ mô có thể làm suy giảm nền kinh tế, trong khi nếu hệ thống ngân hàng không thực hiện đa dạng hóa, điều này thường dẫn đến gia tăng nợ xấu Do đó, khả năng xảy ra khủng hoảng cũng tăng lên, khiến tôi kỳ vọng vào hệ số này.
Trong lĩnh vực ngân hàng, các tác động như tấn công tiền tệ, chính sách mở rộng tiền tệ dài hạn và tự do hóa tài chính có thể dẫn đến cuộc đua lãi suất ngắn hạn giữa các ngân hàng, gây áp lực thanh khoản Do đó, lãi suất ngắn hạn được kỳ vọng sẽ phản ánh nguy cơ khủng hoảng ngân hàng, với hệ số 2 dự kiến sẽ dương, cho thấy hiệu ứng tích cực trong bối cảnh này.
Khi thị trường vốn quốc tế không còn tin tưởng vào thị trường nội địa, người gửi tiền có khả năng sẽ rút vốn hàng loạt khỏi hệ thống ngân hàng Hành động này có thể làm gia tăng sự bất ổn trong thị trường tài chính và dẫn đến biến động tỷ giá hối đoái Do đó, hệ số 3 kỳ vọng sẽ âm.
Tại các thị trường mới nổi, tự do hóa tài chính do các nhà hoạch định chính sách áp dụng đã dẫn đến việc bãi bỏ một số quy định trong lĩnh vực tài chính nhằm nâng cao khả năng cạnh tranh của hệ thống ngân hàng nội địa Sự cạnh tranh gia tăng có thể khiến các ngân hàng hoạt động kém phải đối mặt với nguy cơ sáp nhập hoặc phá sản Theo lý thuyết, tự do hóa tài chính làm tăng khả năng đổ vỡ của ngân hàng, do đó, hệ số β8 được kỳ vọng sẽ có mối quan hệ tích cực với xác suất xảy ra khủng hoảng ngân hàng.
Lạm phát không chỉ phản ánh khả năng quản lý kinh tế vĩ mô của chính phủ mà còn ảnh hưởng đến lãi suất, với hệ số 4 có xu hướng tương đồng với hệ số lãi suất thực 2, dự đoán sẽ có mối quan hệ dương với khả năng xảy ra khủng hoảng Tỷ lệ thay đổi của tỷ giá hối đoái và tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu là những yếu tố quan trọng giải thích tình trạng khó khăn của ngân hàng Sự mất giá tỷ giá hối đoái gia tăng gánh nặng nợ nước ngoài, trong khi suy giảm giá trị thương mại xuất khẩu làm giảm khả năng tài chính của người vay Mặc dù cách tác động của các yếu tố này khác nhau, nhưng đều dẫn đến việc ngân hàng dễ bị đổ vỡ Hệ số tỷ giá hối đoái 6 được kỳ vọng dương, trong khi hệ số tỷ giá thương mại 5 có mối tương quan âm Theo lý thuyết khủng hoảng ngân hàng, tác động của bảo hiểm tiền gửi không rõ ràng; nó có thể hạn chế khủng hoảng nhưng cũng có thể khuyến khích ngân hàng thực hiện dự án rủi ro cao hơn Nghiên cứu của Demirguc-Kunt và Detragrache (2002) cho thấy rủi ro hệ thống ngân hàng tăng cao tại các quốc gia có bảo hiểm tiền gửi, trong khi nghiên cứu của Hagen và Ho (2003) không tìm thấy kết quả thuyết phục nào liên quan đến yếu tố này.
DẤU HIỆU KỲ VỌNG CÁC BIẾN TRONG MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
Tên biến Nội dung Đơn vị tính
Dấu hiệu kỳ vọng Nguồn
Growth Tỷ lệ thay đổi GDP thực - IFS dòng 99bvp
Biến bảo hiểm tiền gửi trong mô hình logit là một biến giả, nhận giá trị 1 khi quốc gia áp dụng bảo hiểm tiền gửi và giá trị 0 khi không áp dụng.
International association of deposit insurance
Biến tự do hóa tài chính (Tỷ lệ tín dụng trên GDP) + GDP- IFS dòng 99B
Biến tấn công tiền tệ (Tỷ lệ M2 trên dự trữ ngoại tệ của ngân hàng nhà nước)
M2, IFSdòng 34+35, dự trữ ngoại tệ từ dòng IFS 1d.d
Lãi suất thực (Lãi suất danh nghĩa trừ đi tỷ lệ lạm phát) % +
IFS- dòng 60L trừ tỷ lệ lạm phát từ WDI 2012
Biến tỷ giá hối đoái (tỷ lệ thay đổi của tỷ giá)
IFS-dòng ae (tỷ giá cuối năm của đồng tiền 1 QG so với đola Mỹ
Inflation Biến tỷ lệ lạm phát (Tỷ lệ thay đổi của chỉ số giá tiêu dung)
Biến tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu - WDI 2012
Kết quả mô hình nghiên cứu
Bảng 1: Kết quả hồi quy các nhân tố tác động đến khủng hoảng ngân hàng:
Loại bỏ các quan sát ngay sau các năm kết thúc khủng hoảng
Kết quả sau khi bỏ biến M2
Kết quả sau khi bỏ biến M2 và Credit
Kết quả sau khi bỏ biến M2 và TOT
Kết quả sau khi bỏ biến M2, Credit và TOT GROWTH -0.02344*** -0.02533** -0.01056 -0.02644** -0.02698**
- Một, hai và ba sao (*) chỉ các mức ý nghĩa lần lượt của 10%, 5% và 1%
- Kết quả hồi quy có được của (1) với đầy đủ các hệ số, (2) sau khi lượt bỏ biến M2/Reserve, (3) sau khi lượt bỏ biến M2/Reserve và Credit growth,
(4) sau khi lượt bỏ các biến M2/Reserve và TOT, (5) sau khi loại bỏ các biến M2/Reserve, Credit growth và TOT
Bảng 1 mô tả quy trình xây dựng mô hình từ tổng quát đến đơn giản, bắt đầu bằng việc loại bỏ các hệ số không có ý nghĩa để đạt được mô hình không chệch tốt nhất Kết quả hồi quy cho thấy các biến tỷ giá, tấn công tiền tệ và tự do hóa tài chính có p-value >10%, do đó ít ảnh hưởng đến khủng hoảng ngân hàng Tất cả hệ số của các biến đều phù hợp với kỳ vọng, ngoại trừ biến Tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu (TOT), mà theo lý thuyết, kỳ vọng sẽ có dấu hiệu âm, vì sự sụt giảm của biến này dự đoán làm tăng nợ xấu và rủi ro khủng hoảng Điều này cho thấy Tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu (TOT) có khả năng bị loại khỏi mô hình nghiên cứu Các nghiên cứu trước đây của Demirguc-Kunt và Detragrache (1998a), Caprio và Klingebiel (1996c) cũng chỉ ra rằng biến này chưa bao giờ được coi là yếu tố quan trọng trong khủng hoảng ngân hàng, và cần được loại bỏ ngay cả khi p-value nhỏ, điều này sẽ được kiểm chứng trong các bước tiếp theo.
Theo kết quả hồi quy (2), biến tự do hóa tài chính đã bị loại khỏi mô hình do mức ý nghĩa 38% Các hệ số của các biến khác có sự cải thiện, đặc biệt là biến Tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu (TOT) với mức ý nghĩa tăng từ 15,65% lên 20,86%, trái với kỳ vọng ban đầu Mặc dù hệ số McFadden R-squared giảm từ 0,056 xuống 0,047, nhưng điều này không làm giảm giá trị của mô hình Trước khi tiến hành hồi quy (3), cần chú ý đến hai biến có thể bị loại bỏ tiếp theo là Tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu (TOT) và tự do hóa tài chính với mức ý nghĩa lần lượt là 21,96% và 20,86% Phương pháp từ tổng quát đến đơn giản yêu cầu loại bỏ các hệ số ít có ý nghĩa thống kê để cải thiện mô hình Tuy nhiên, sau khi loại bỏ biến tự do hóa tài chính, mô hình hồi quy (3) trở nên kém hơn, với các nhân tố tỷ lệ tăng trưởng kinh tế, Tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu, lãi suất thực và lạm phát không còn ý nghĩa thống kê, với p-value tăng đột biến.
McFadden R-squared giảm xuống chỉ còn 0.0019, cho thấy rằng việc loại bỏ biến tự do hóa tài chính có thể là một sai lầm nghiêm trọng trong nghiên cứu này.
Để đạt được mô hình tốt nhất, tôi sẽ loại bỏ hai biến là tỷ lệ giá trị thương mại xuất khẩu và biến tấn công tiền tệ (M2/Reserve) khỏi mô hình tổng quát ban đầu Sau khi loại bỏ, hầu hết các biến còn lại trong mô hình đều có ý nghĩa thống kê dưới 5%, ngoại trừ biến tự do hóa tài chính (Credit), và hệ số McFadden R-squared đạt 0.0458 Tiếp theo, biến tự do hóa tài chính cũng cần được loại bỏ Kết quả hồi quy cho thấy, khi loại bỏ các biến M2, TOT và Credit, các biến còn lại đều có ý nghĩa thống kê và phù hợp với kỳ vọng ban đầu, với các chỉ số LR test và McFadden R-squared đạt mức cao So sánh giữa mô hình tổng quát và mô hình đơn giản cho thấy không có nhiều thay đổi về giá trị của các hệ số, chứng tỏ phương pháp của tôi là đúng hướng Mô hình hồi quy (5) dường như là mô hình tối ưu nhất, phù hợp với các giả thuyết đã đề cập và các hệ số đều có ý nghĩa thống kê Mặc dù hệ số McFadden R-squared giảm nhẹ, mô hình (5) vẫn được xem là tốt nhất vì nó phù hợp với lý thuyết Do đó, mô hình (5) được chọn để đưa ra các kết luận chung và sử dụng cho các chương tiếp theo.
Mô hình nghiên cứu tốt nhất của đề tài được chọn theo phương pháp từ tổng hợp đến đơn giản, phương trình (2.8) :
2.5.2 Ý nghĩa của các biến giải thích
Thực trạng xây dựng mô hình cảnh báo sớm khủng hoảng ngân hàng tại Việt Nam
3.4.1 Thực trạng hệ thống ngân hàng tại Việt Nam
Ngành ngân hàng có mối quan hệ chặt chẽ với biến động kinh tế của quốc gia, chịu ảnh hưởng đầu tiên khi nền kinh tế khó khăn và cũng là ngành phục hồi nhanh nhất để hỗ trợ sự ổn định kinh tế Sau khi hội nhập, hệ thống ngân hàng Việt Nam đã đạt nhiều thành tựu, như gia tăng số lượng ngân hàng thương mại, tăng cường vốn điều lệ và tài sản, cùng với sự tăng trưởng mạnh mẽ của tổng tín dụng Tuy nhiên, hệ thống ngân hàng Việt Nam vẫn đang đối mặt với một số hạn chế cần khắc phục.
Hệ thống ngân hàng Việt Nam vẫn còn phát triển khiêm tốn so với các quốc gia trong khu vực và toàn cầu Các ngân hàng thương mại cổ phần, ngoài những ngân hàng nhà nước, đều bắt đầu từ con số không và đã nỗ lực để đạt được quy mô hiện tại Tuy nhiên, sự đóng góp của các ngân hàng nhỏ bé này đối với nhu cầu trong nước vẫn còn hạn chế, ngay cả những "ông lớn" trong ngành cũng khó có khả năng tài trợ cho một tập đoàn quốc gia Năng lực tài chính của các ngân hàng thương mại (NHTM) chủ yếu được thể hiện qua quy mô vốn tự có, và hiện tại, quy mô này vẫn còn rất nhỏ bé, đặc biệt là chỉ tiêu vốn điều lệ, thành phần chính của vốn chủ sở hữu.
Bảng 6: So sánh vốn điều lệ và vốn chủ sở hữu của các ngân hàng lớn nhất tại Việt Nam (tại thời điểm tháng 5/2013) Đơn vị tính: tỷ đồng
Ngân hàng Vốn điều lệ Vốn chủ sở hữu
Nguồn: từ nguồn số liệu tổng hợp của tác giả
Quy mô của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam nhỏ hơn nhiều so với các ngân hàng trong khu vực ASEAN và còn khiêm tốn hơn khi so sánh với các ngân hàng lớn tại châu Á Điều này cho thấy sự hạn chế về quy mô của NHTM Việt Nam, đặc biệt khi đối chiếu với các ngân hàng hàng đầu trong khu vực ASEAN, theo đánh giá của tạp chí The Banker, một ấn phẩm uy tín trong lĩnh vực ngân hàng.
Bảng 7: Quy mô vốn của các ngân hàng hàng đầu khu vực ĐNA năm 2010 Đơn vị tính: trUSD
STT Tên Ngân hàng Quốc gia Vốn điều lệ
5 Krung Thai Bank Thái Lan 1.337
12 Bank of the Philippine Island Philippines 937
14 Siam City Bank Thái Lan 735
17 Bank of Ayudhya Thái Lan 550
Quy mô vốn chủ sở hữu đóng vai trò quan trọng như một tấm đệm giúp ngân hàng đối phó với rủi ro trong hoạt động và môi trường kinh doanh Ngân hàng có vốn chủ sở hữu lớn sẽ có khả năng chống đỡ tốt hơn trước những cú sốc kinh tế Điều này càng cần thiết trong bối cảnh môi trường kinh doanh biến động và sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các nền kinh tế ngày càng tăng Hơn nữa, vốn tự có còn ảnh hưởng đến khả năng đầu tư vào công nghệ của ngân hàng, vì ngân hàng chỉ có thể sử dụng vốn tự có cho mục đích này Do đó, quy mô vốn tự có nhỏ sẽ là một bất lợi lớn trong lĩnh vực ngân hàng.
Thứ hai, việc quản lý và giám sát của NHTW còn bộc lộ nhiều thiếu sót, theo
“báo cáo về phát triển tài chính” của Diễn đàn kinh tế thế giới (WEF) thì chỉ số về
Hạn chế trong khung pháp lý, công nghệ và tiêu chuẩn an toàn đã làm giảm hiệu quả và tính nhạy bén trong quản lý và giám sát của NHNN đối với hoạt động của các ngân hàng thương mại.
Hệ thống bảo hiểm tiền gửi tại Việt Nam hiện đang hoạt động chưa hiệu quả, mặc dù đây là công cụ quan trọng giúp giảm thiểu rủi ro cho người gửi tiền và ngân hàng thương mại, đồng thời hạn chế mức độ nghiêm trọng của khủng hoảng ngân hàng Nhiều ý kiến cho rằng mức bảo hiểm tiền gửi còn thấp, trong khi chính sách quản lý và hệ thống thanh tra ngân hàng chưa đủ hiệu quả trong bối cảnh các tổ chức tín dụng phát triển nhanh và hội nhập quốc tế sâu rộng Mặc dù đã có sự cải cách theo hướng tiếp cận các chuẩn mực quốc tế, nhưng tốc độ đổi mới vẫn chậm so với các ngân hàng trong khu vực Các tiêu chuẩn cấp phép và chuẩn mực an toàn chưa đủ chặt chẽ, không kiềm chế được rủi ro gia tăng, dẫn đến sự phát triển nhanh chóng của hệ thống tổ chức tín dụng và tích lũy rủi ro ngày càng lớn.
3.4.2 Những thách thức đối với hệ thống Ngân hàng Việt Nam
Thứ nhất, tình hình thanh khoản của các NHTM đôi lúc còn bấp bênh: năm
Từ năm 2011, tỷ lệ sử dụng vốn trong hệ thống ngân hàng Việt Nam đã vượt quá 100%, gây ra tình trạng thiếu thanh khoản Hiện tại, tình hình đã có phần cải thiện nhưng vẫn chưa ổn định So với các ngân hàng hàng đầu thế giới có tỷ lệ sử dụng vốn chỉ khoảng 30-70%, ngân hàng Việt Nam chủ yếu đầu tư vào tín dụng, dẫn đến tính thanh khoản ngày càng giảm Tỷ lệ tổng vốn tín dụng trên tổng vốn huy động liên tục tăng, trong khi nguồn vốn huy động lại có xu hướng giảm Hầu hết các quốc gia châu Á có tỷ lệ này dưới 80%, trong khi Việt Nam có lúc lên đến hơn 130% Để khắc phục, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Thông tư 13/2010/TT-NHNN quy định tỷ lệ tối đa là 80% cho các ngân hàng và 85% cho tổ chức tín dụng khác, nhưng tỷ lệ này vẫn chưa giảm và vấn đề chưa được giải quyết triệt để Đồng thời, tỷ lệ tín dụng cho vay trên vốn huy động cũng có xu hướng tăng, từ 0,95% năm 2008 lên 1,03% năm 2011, trong khi tín dụng tăng trưởng nhanh hơn vốn huy động, điều này không tốt cho tính thanh khoản trong hoạt động cho vay của ngân hàng.
Rủi ro lãi suất và tỷ giá hối đoái đang gia tăng do bất ổn kinh tế vĩ mô trong nước và toàn cầu, đặc biệt là tình trạng lạm phát cao và các chính sách thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước nhằm kiểm soát lạm phát Những biến động đột ngột về lãi suất và các biện pháp điều hành lãi suất mang tính hành chính đã khiến các ngân hàng thương mại thường xuyên phải đối phó, dẫn đến việc chạy đua tăng lãi suất huy động và giữ lãi suất cho vay cao để phòng ngừa rủi ro Hệ quả là hiện tượng vượt trần lãi suất trở nên phổ biến, làm giảm hiệu quả của chính sách tiền tệ và ảnh hưởng tiêu cực đến đạo đức kinh doanh trong hệ thống ngân hàng.
Tình hình nợ xấu tại các ngân hàng ở Việt Nam đang ở mức cao, với tỷ lệ nợ xấu tăng mạnh trong 9 tháng đầu năm 2012 Cụ thể, nợ xấu của ACB tăng từ 0,9% lên 2,1%, của Sacombank từ 0,57% lên 1,4%, và của BaoVietBank từ 4,56% lên 6,13% Mặc dù một số ngân hàng như Techcombank và KienLongBank có mức tăng nợ xấu không đáng kể, nhưng PGBank lại giảm nợ xấu từ 3,06% xuống 2,96% Các ngân hàng lớn như Agribank và BIDV cũng không khả quan, với nợ xấu lần lượt là 5,8% và 2,77% Vietcombank và Viettinbank ghi nhận nợ xấu ở mức 2,25% và 1,35% Tuy nhiên, nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng các con số này chưa phản ánh đúng thực trạng, với nợ xấu thực tế có thể cao hơn Theo Văn phòng Chính phủ, tỷ lệ nợ xấu được xác định trước đây khoảng 8% đã giảm xuống còn 6%, nhưng ngành ngân hàng vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức khác.
3.4.3 Các biện pháp phòng ngừa khủng hoảng ngân hàng của Ngân hàng nhà nước trong thời gian qua Để đối phó với các tác động tiêu cực của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực Đông Á năm 1997, Ngân hàng nhà nước đã thực hiện các biện pháp đối phó trong các năm từ 1997-1999, từng bước phá giá VNĐ va tiến tới thay đổi cơ chế điều hành tỷ giá, trong các năm 1999-2000, NHNN thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng, thực hiện giảm lãi suất cơ bản, lãi suất tái cấp vốn, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buột bằng VNĐ, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buột bằng USD Trong năm 2000, NHNN củng cố năng lực điều hành chính sách tiền tệ, bằng việc đổi mới cơ chế điều hành lãi suất, thực hiện một bước tự do hóa lãi suất, chuyển sang áp dụng cơ chế lãi suất thỏa thuận bằng VNĐ Trong năm 2000, NHNN đưa vào hoạt động thị trường mở, đây được xem là bước tiến mới trong công tác điều hành chính sách tiền tệ, góp phần điều tiết vốn của các tổ chức tín dụng
Giữa năm 2004-2007, nhằm ứng phó với tình trạng lạm phát gia tăng và dòng vốn đầu tư nước ngoài đổ vào nhiều, Ngân hàng Nhà nước đã thực hiện các biện pháp như nâng biên độ tỷ giá, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc và kiểm soát dòng vốn từ hệ thống ngân hàng sang thị trường chứng khoán.
NHNN đã thực hiện các biện pháp phòng ngừa khủng hoảng ngân hàng nhằm đảm bảo an toàn hệ thống, bao gồm tăng cường thanh tra các NHTM, cơ cấu lại những NHTM cổ phần hoạt động không hiệu quả, thực hiện mua lại, sáp nhập và hợp nhất một số NHTM, yêu cầu tăng vốn điều lệ, ngăn ngừa nợ xấu phát sinh và cổ phần hóa các NHTM nhà nước Đồng thời, NHNN chỉ đạo các tổ chức tín dụng kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng, đảm bảo phù hợp với tốc độ huy động vốn thực tế.
3.4.4 Thực trạng xây dựng mô hình cảnh báo sớm khủng hoảng ngân hàng Việt Nam và sự cần thiết của việc xây dựng mô hình cảnh báo sớm khủng hoảng
Tại Việt Nam, hiện nay chưa có nhiều mô hình cảnh báo sớm khủng hoảng ngân hàng được áp dụng chính thức, và rất ít cá nhân hoặc tổ chức chịu trách nhiệm nghiên cứu về vấn đề này Các nghiên cứu chủ yếu tập trung vào khủng hoảng tiền tệ thông qua việc phân tích mô hình của các quốc gia khác, mà chưa đi sâu vào các yếu tố tác động đến khủng hoảng ngân hàng Tuy nhiên, sau các cuộc khủng hoảng tài chính gần đây trong khu vực, công tác dự báo đã trở nên quan trọng hơn và ngày càng được hoàn thiện, góp phần bảo đảm sự ổn định tiền tệ và an toàn cho hệ thống tài chính quốc gia.
Chi phí ngân sách của các quốc gia để đối phó với các cuộc khủng hoảng ngân hàng rất cao, trung bình chiếm khoảng 13,3% GDP, có khi lên tới 55,1% GDP Cụ thể, Mỹ đã chi từ 2-3% GDP cho khủng hoảng các tổ chức tiết kiệm và cho vay trong giai đoạn 1980-1990; các nước Bắc Âu từ 2-8% GDP; Tây Ban Nha khoảng 17% GDP cho khủng hoảng 1977-1985; và Argentina trên 25% GDP cho khủng hoảng ngân hàng Cuộc khủng hoảng Đông Á 1997-1999 cũng đã tiêu tốn lớn, với Hàn Quốc khoảng 15-16% GDP, Thái Lan ước tính khoảng 32% GDP, và Indonesia từ 48-50% GDP.
Hình 2: Tính nghiêm trọng của khủng hoảng ngân hàng
