Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu
Năng lực đổi mới sáng tạo hiện nay được nhiều quốc gia coi là lợi thế cạnh tranh quan trọng để thúc đẩy sự thịnh vượng kinh tế và xã hội bền vững (Schumpeter, 1934) Doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo đóng vai trò chủ chốt trong hoạt động đổi mới này, với nghiên cứu của Lerner (1994) cho thấy chúng góp phần phát triển kinh tế vượt trội so với các doanh nghiệp lớn Các doanh nghiệp nhỏ đã tạo ra phần lớn việc làm từ những năm 1980 và thúc đẩy nhiều đổi mới hơn (Scherer, 1991) Xu hướng này vẫn tiếp diễn trong suốt thế kỷ qua, đặc biệt trong thời kỳ bùng nổ Internet và công nghệ số, khẳng định vai trò quan trọng của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo trong nền kinh tế toàn cầu, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi như Việt Nam.
Doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo chủ yếu nhằm giới thiệu sản phẩm mới với mô hình kinh doanh có tính lặp và khả năng mở rộng Để phát triển, doanh nghiệp cần có dòng vốn tốt, nhưng thường gặp khó khăn trong việc tiếp cận nguồn vốn do hạn chế thông tin và rủi ro đạo đức Các doanh nghiệp ở giai đoạn sớm thường khó huy động vốn đầu tư bên ngoài do tính mơ hồ của mô hình kinh doanh Điều này tạo ra thách thức cho cả doanh nghiệp và nhà đầu tư, yêu cầu tìm kiếm các tín hiệu chung để hỗ trợ quyết định đầu tư Do đó, nghiên cứu về các tín hiệu ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo là rất cần thiết.
Nhiều nghiên cứu về huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo đã tập trung vào các hình thức huy động vốn và phân tích mối quan hệ giữa các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động này thông qua dữ liệu thực chứng đáng tin cậy (Cassar, 2004; Hsu, 2007; Nofsinger & Wang, 2011; Cole & Sokolyk, 2018) Các nghiên cứu đều nhận định rằng doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo thường gặp phải nhiều thông tin không chắc chắn, do đó, nhà đầu tư thường dựa vào các tiêu chí như năng lực của nhà sáng lập (Ebbers & Wijnberg, 2012; Gulati & Higgins, 2003) và vốn xã hội để đưa ra quyết định đầu tư.
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com
Nghiên cứu về mối liên hệ giữa các tiêu chí thành công của doanh nghiệp khởi nghiệp và kế hoạch kinh doanh đã được nhiều tác giả như Starr & MacMillan (1990), Shane & Cable (2002), và Florin cùng cộng sự (2003) chỉ ra, với Delmar & Shane (2004) nhấn mạnh tầm quan trọng của kế hoạch kinh doanh Mặc dù có sự đồng thuận nhất định trong kết quả của các nghiên cứu này, vẫn tồn tại những ý kiến trái chiều Do đó, chủ đề này vẫn còn mới mẻ và gây tranh cãi Nghiên cứu của luận án, thực hiện tại một quốc gia mới nổi với tiềm năng phát triển lớn, hứa hẹn sẽ cung cấp góc nhìn mới về huy động vốn cho các doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo trên toàn cầu.
Tại Việt Nam, nghiên cứu về tiếp cận nguồn tài chính chủ yếu tập trung vào doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như doanh nghiệp lớn, trong khi chủ đề tiếp cận vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp, đặc biệt là khởi nghiệp sáng tạo, vẫn chưa được khai thác nhiều Nguyên nhân chính là do thông tin về các hình thức huy động vốn chưa được công bố rộng rãi và thiếu khảo sát từ các tổ chức uy tín, gây khó khăn cho các nhà nghiên cứu Thêm vào đó, thị trường tài chính hỗ trợ cho doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo còn mới mẻ và biến động, dẫn đến sự hạn chế trong các nghiên cứu trong lĩnh vực này.
Hệ sinh thái khởi nghiệp sáng tạo Việt Nam ngày càng phát triển với sự tham gia đầy đủ các thành phần, đặc biệt là các quỹ đầu tư mạo hiểm Những quỹ này đã đóng góp đáng kể vào sự tiến bộ của thị trường vốn tại Việt Nam, giúp doanh nghiệp không chỉ phụ thuộc vào vốn vay ngân hàng Từ trước năm 2011, nhưng đến năm 2018, 2019 và 2020, số lượng thương vụ đầu tư và tổng giá trị vốn đầu tư cho doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo Việt Nam đã bùng nổ, với 900 triệu USD vào năm 2018 và 1,2 tỷ USD vào năm 2021, bất chấp ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 Điều này cho thấy tiềm năng phát triển lớn của các doanh nghiệp khởi nghiệp Việt Nam và nhu cầu cấp thiết về tài trợ vốn, đặc biệt là từ các nguồn bên ngoài.
Nghiên cứu về hoạt động huy động và đầu tư vốn cho doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo là rất cần thiết nhằm thúc đẩy hình thức huy động vốn mới tại các quốc gia đang phát triển như Việt Nam Việc này không chỉ giúp cải thiện môi trường kinh doanh mà còn tạo ra cơ hội cho các doanh nghiệp trẻ phát triển bền vững.
Nghiên cứu này đóng góp quan trọng cho cơ sở lý thuyết về khởi nghiệp sáng tạo tại Việt Nam, thông qua việc tổng hợp và làm rõ các khái niệm, lý thuyết cơ bản Nó cũng xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo, từ đó cung cấp nền tảng cho doanh nghiệp, nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách rút ra bài học kinh nghiệm cho hệ sinh thái Hơn nữa, nghiên cứu cũng mang đến góc nhìn mới về huy động vốn khởi nghiệp trên toàn cầu, đặc biệt từ các nền kinh tế mới nổi tại Đông Nam Á.
Luận án với đề tài “Nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo Việt Nam” tập trung phân tích các yếu tố tác động đến việc huy động vốn của DNKNST Nghiên cứu sẽ áp dụng để đánh giá thực trạng hoạt động huy động vốn của DNKNST tại Việt Nam, từ đó đưa ra các kiến nghị hữu ích cho DNKNST, nhà đầu tư và chính phủ.
Mục tiêu nghiên cứu
Mục tiêu của luận án là nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp kinh doanh nông sản Trên cơ sở đó, tác giả đề xuất các khuyến nghị nhằm nâng cao khả năng và giá trị huy động vốn cho các doanh nghiệp này.
Hệ thống cơ sở lý thuyết về hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp kinh doanh nông sản thực phẩm (DNKNST) đóng vai trò quan trọng trong việc hiểu rõ các phương thức tài chính Nghiên cứu này sẽ phân tích mức độ ảnh hưởng của các yếu tố khác nhau đến hoạt động huy động vốn của DNKNST, từ đó đưa ra những giải pháp tối ưu nhằm nâng cao hiệu quả huy động vốn trong ngành.
(iii) Đề xuất một số kiến nghị với các bên liên quan nhằm tăng cường hoạt động huy động vốn của DNKNST.
Phương pháp nghiên cứu
Luận án áp dụng kết hợp hai phương pháp nghiên cứu chính: nghiên cứu định tính và nghiên cứu định lượng Trong nghiên cứu định tính, luận án sử dụng phương pháp nghiên cứu tại bàn và phỏng vấn chuyên gia Đối với nghiên cứu định lượng, các phương pháp được áp dụng bao gồm thống kê mô tả, hồi quy, ước lượng tương quan và kiểm định sự khác biệt Dưới đây là tóm tắt các phương pháp đã được sử dụng trong luận án.
- Phương pháp nghiên cứu tại bàn
Luận án sử dụng các trang web hỗ trợ tìm kiếm nghiên cứu như Google Scholar và Science Direct để tìm kiếm từ khoá tiếng Anh, đồng thời sử dụng trang web của Tạp chí khoa học Việt Nam trực tuyến để tìm kiếm từ khoá tiếng Việt Kết quả tìm kiếm được sàng lọc qua tên bài và tóm tắt bài, từ đó tổng hợp và phân tích các tài liệu phù hợp với chủ đề nghiên cứu dựa vào đề cương và thiết kế nghiên cứu Qua đó, hệ thống hoá tổng quan tình hình nghiên cứu, cơ sở lý luận và mô hình nghiên cứu đề xuất.
- Phương pháp phân tích, tổng hợp tài liệu
Phân tích và tổng hợp tài liệu là phương pháp nghiên cứu chuyên sâu về một chủ đề cụ thể, giúp tách bạch các nội dung chi tiết liên quan Trong luận án, quá trình này diễn ra sau khi nghiên cứu các từ khóa như "tài chính doanh nhân" để làm rõ các khía cạnh quan trọng của chủ đề.
Trong lĩnh vực "tài chính khởi nghiệp", các kết quả tìm kiếm sẽ được tổng hợp và phân tích để xác định các nhánh nghiên cứu chính Qua đó, các chủ đề nghiên cứu sẽ được hình thành và trình bày trong phần tổng quan tình hình nghiên cứu.
- Phương pháp phỏng vấn chuyên gia.
Phương pháp phỏng vấn chuyên gia được áp dụng trong nghiên cứu luận án nhằm kiểm tra mô hình nghiên cứu và khám phá các yếu tố mới cho nghiên cứu định lượng Luận án sử dụng phỏng vấn bán cấu trúc để thu thập dữ liệu ban đầu và phỏng vấn sâu để có thêm góc nhìn từ doanh nghiệp khởi nghiệp, nhà đầu tư và chuyên gia Tác giả ghi chú tốc ký và ghi âm các đoạn phỏng vấn, sau đó chuyển đổi thành văn bản Đối tượng phỏng vấn được chia thành ba nhóm: (i) chuyên gia lý thuyết, (ii) nhà đầu tư, và (iii) doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo.
Tất cả những người được phỏng vấn đều có kiến thức vững về chuyên môn trong lĩnh vực tài trợ vốn cho doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo (DNKNST) hoặc đã từng có kinh nghiệm đầu tư vốn vào các DNKNST.
- Phương pháp nghiên cứu định lượng
Luận án sử dụng phương pháp thu thập dữ liệu thủ công qua CrunchBase và các nguồn thông tin công khai như cổng thông tin doanh nghiệp của Bộ Kế hoạch và đầu tư, PitchBook, Linkedin, Facebook và các phương tiện truyền thông khác Để trả lời câu hỏi nghiên cứu, tác giả áp dụng các kỹ thuật thống kê và mô hình hồi quy bằng phần mềm Stata nhằm tìm ra ý nghĩa thống kê của một số biến đối với kết quả hoạt động huy động vốn Phương pháp phân tích hồi quy với biến nhị phân được thực hiện thông qua hàm Logit và Probit, cùng với việc sử dụng hàm Tobit để kiểm chứng biến giá trị huy động vốn.
Dựa trên các kết quả thu được, tác giả đã sàng lọc, thảo luận và giải thích các kết quả tính toán, từ đó đề xuất các hàm ý chính sách cho các cơ quan có thẩm quyền liên quan Đồng thời, tác giả cũng chỉ ra những hạn chế của nghiên cứu, tạo cơ sở cho các nghiên cứu tiếp theo.
Những đóng góp mới của luận án
- Đóng góp mới về lý luận
Thứ nhất, luận án đã tổng hợp tổng quan tình hình nghiên cứu về khởi nghiệp,
DNKNST và huy động vốn của DNKNST ở cả thế giới và Việt Nam là những chủ đề quan trọng trong nghiên cứu khởi nghiệp sáng tạo Bài viết hệ thống hóa các khái niệm, kiến thức và lý thuyết liên quan, từ đó cung cấp cái nhìn tổng quan về DNKNST và quy trình huy động vốn tại Việt Nam Những thông tin này không chỉ giúp hiểu rõ hơn về bức tranh khởi nghiệp sáng tạo mà còn đóng góp giá trị cho các nghiên cứu trong tương lai.
Luận án đã xây dựng và kiểm định mô hình nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo tại Việt Nam Các yếu tố như vốn nhân lực, vốn xã hội và vốn tổ chức, dù có hay không tác động, vẫn giữ vai trò quan trọng trong hệ thống lý thuyết nghiên cứu.
Luận án đã cập nhật tình hình huy động vốn của doanh nghiệp kinh doanh nhỏ và vừa (DNKNST) trong bối cảnh Covid-19, nhấn mạnh tầm quan trọng và tính kịp thời của yếu tố này đối với hoạt động của các doanh nghiệp.
Tải luận văn mới tại: skknchat@gmail.com Nghiên cứu về động khởi nghiệp của doanh nghiệp trên toàn cầu và tại Việt Nam cho thấy rằng các doanh nghiệp có nhóm sáng lập mạnh mẽ thường có khả năng huy động vốn tốt hơn Tham gia các cuộc thi khởi nghiệp cũng tạo ra tín hiệu tích cực cho các nhà đầu tư, đặc biệt trong giai đoạn khó khăn hiện nay.
Nghiên cứu hiện nay chủ yếu tập trung vào các nước phát triển, nơi người dân không cần tìm kiếm môi trường học tập hiện đại hơn Tuy nhiên, trong bối cảnh quốc gia đang phát triển, người dân thường tìm kiếm cơ hội du học tại các nước tiên tiến Luận án đã phát hiện và bổ sung vào lý thuyết về du học nước ngoài, nhấn mạnh sự kết hợp giữa vốn nhân lực và vốn xã hội của doanh nhân Kết quả cho thấy, việc doanh nhân tham gia học tập có ảnh hưởng tích cực đến khả năng huy động vốn và gọi vốn ở các vòng tiếp theo.
Tham gia các cuộc thi khởi nghiệp sáng tạo không chỉ giúp doanh nghiệp nâng cao khả năng huy động vốn mà còn tạo ra sự khác biệt trong mắt các nhà đầu tư giữa doanh nhân tham gia và không tham gia Tại Việt Nam, một quốc gia đang phát triển, nhà nước đang khuyến khích các cuộc thi này nhằm thúc đẩy hệ sinh thái khởi nghiệp sáng tạo Nghiên cứu đã cung cấp thêm bằng chứng về lợi ích của việc tham gia các cuộc thi khởi nghiệp sáng tạo.
- Đóng góp mới về thực ttiễn
Luận án này mang lại giá trị thực tiễn bằng cách cung cấp bằng chứng thực nghiệm về các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn cho doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo (DNKNST) tại Việt Nam Các quan điểm và kết luận trước đây chủ yếu dựa vào nghiên cứu định tính, thiếu cơ sở định lượng rõ ràng Do đó, kết quả nghiên cứu của luận án sẽ là nguồn thông tin đáng tin cậy giúp các bên liên quan trong hệ sinh thái khởi nghiệp đưa ra quyết định hợp lý và hiệu quả hơn trong việc huy động vốn.
Bộ dữ liệu và danh sách các doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo trong nghiên cứu luận án cung cấp thông tin tin cậy, giúp các doanh nghiệp và doanh nhân khác học hỏi và tìm hiểu mô hình kinh doanh phù hợp với thực tế của mình.
Từ đó góp phần phát triển hệ sinh thái khởi nghiệp sáng tạo tại Việt Nam.
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com
Kết cấu của luận án
Ngoài phần mở đầu, danh mục tài liệu tham khảo, luận án gồm 05 chương như sau:
Chương 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu
Chương 2: Cơ sở lý luận về hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo và các yếu tố ảnh hưởng
Chương 3: Mô hình và phương pháp nghiên cứu
Chương 4: Kết quả nghiên cứu và thảo luận
Chương 5: Một số khuyến nghị và kết luận
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com
TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU
Các nghiên cứu liên quan đến doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo
Nghiên cứu về doanh nghiệp khởi nghiệp là một trong những lĩnh vực chính và lâu đời trong khoa học khởi nghiệp, bắt nguồn từ các lý thuyết của Schumpeter về vai trò của đổi mới sáng tạo trong phát triển kinh tế Mặc dù luận án này tập trung vào khái niệm DNKNST (doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo), nhưng vẫn giữ nguyên gốc rễ là doanh nghiệp khởi nghiệp Hướng nghiên cứu này bao gồm ba nhóm chủ đề chính: (i) Quá trình hình thành doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo; (ii) Vấn đề quản lý trong doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo; và (iii) Môi trường kinh doanh xung quanh doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo.
Các chủ đề nghiên cứu về doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo
Quá trình hình thành doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo
Những vấn đề về quản lý doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo
Môi trường kinh doanh của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo
Hình 1.1 Các chủ đề nghiên cứu về doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo
(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp)
Quá trình hình thành doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo được coi là sự chuyển mình từ con số không đến khi trở thành một thực thể cụ thể Trong nghiên cứu về chủ đề này, các nhà khoa học vẫn đang tranh cãi liệu đây là một quá trình liên tục hay chỉ đơn thuần là một sự kiện nhất thời (Baron & Markman, 2018; McMullen & Dimov, 2013; Shane).
Quy trình khởi nghiệp được xem là chuỗi hành động mà doanh nhân thực hiện để hình thành doanh nghiệp mới, và các hoạt động này thay đổi liên tục theo giai đoạn phát triển của doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo (DNKNST) Quá trình này bắt đầu từ ý định khởi nghiệp, nhận diện cơ hội kinh doanh, đến việc lựa chọn hình thức doanh nghiệp và các yếu tố ảnh hưởng đến quy trình này.
Doanh nghiệp khởi nghiệp (DNKNST) đã trở thành một phần quan trọng của nền kinh tế, nhưng lý thuyết về định nghĩa loại hình doanh nghiệp này vẫn còn mới mẻ DNKNST được coi là loại hình có tỷ lệ thất bại cao và dễ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố rủi ro như nhân viên, thị trường, hệ thống chính trị, công nghệ và đặc điểm cá nhân (Servigny & Renault, 2004) Theo Paul Graham (2005), DNKNST được thành lập với kỳ vọng tăng trưởng nhanh, và tốc độ tăng trưởng gắn liền với ý tưởng sáng tạo mới là yếu tố quyết định Các nghiên cứu về DNKNST đều nhấn mạnh tính đổi mới sáng tạo xuất phát từ ý tưởng, mô hình kinh doanh hoặc công nghệ mới (Youtie & Sharpira, 2008; Zhou và Peng, 2008; Basol, 2012; Anderson & Gaddefors, 2016) Ngoài ra, các tiêu chí như văn hóa, tư duy lãnh đạo, vòng đời, thu hút đầu tư và tác động kinh tế cũng được các nhà khoa học nhấn mạnh tùy thuộc vào phạm vi nghiên cứu.
(ii) Những vấn đề về quản lý doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo
Doanh nghiệp khởi nghiệp xã hội (DNKNST) phải đối mặt với nhiều thách thức và khó khăn, tùy thuộc vào giai đoạn phát triển của chúng Các nghiên cứu của Shepherd và cộng sự (2000) chỉ ra rằng những khó khăn này bao gồm vấn đề tài chính, nguồn nhân lực, sự hỗ trợ từ các bên liên quan và các yếu tố môi trường (Colombo & Piva, 2008; Tanha và cộng sự, 2011; Salamzadeh, 2015) Nghiên cứu về sự thành công và thất bại của DNKNST đã thu hút sự quan tâm lớn từ các học giả Theo Josefy và cộng sự (2017), có sự khác biệt rõ rệt giữa các yếu tố ảnh hưởng đến sự thành công của doanh nghiệp đã trưởng thành và doanh nghiệp mới.
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com
Các doanh nghiệp khởi nghiệp (DNKNST) thường ở giai đoạn đầu và đối mặt với tỷ lệ thất bại cao (GEM, 2020) Điều này đã dẫn đến nhiều nghiên cứu nhằm khám phá sự tồn tại, thành công và hiệu quả hoạt động của các DNKNST Nghiên cứu của Thứ và cộng sự đã đóng góp vào việc hiểu rõ hơn về vấn đề này.
Nghiên cứu năm 2017 đã xác định mối quan hệ giữa nguồn lực doanh nghiệp và năng lực động, cho thấy yếu tố nguồn lực VRIN (Giá trị, Khó hiếm, Khó bắt chước và Khó thay thế) có tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp khởi nghiệp Ngoài ra, nghiên cứu của Ghi (2019) đã chỉ ra rằng quan hệ xã hội và đổi mới mô hình kinh doanh cũng ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Rõ ràng, các nghiên cứu về doanh nghiệp khởi nghiệp và doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo đang thu hút sự quan tâm của nhiều nhà khoa học.
(iii) Môi trường kinh doanh của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo.
Theo nghiên cứu của Schafer & Mayer (2019), sự hình thành và phát triển của DNKNST phụ thuộc vào tính tập trung địa lý Các nghiên cứu cho thấy môi trường và mạng lưới quan hệ tổ chức ảnh hưởng đến sự phát triển của DNKNST, đặc biệt thông qua việc hình thành các cụm doanh nghiệp như Silicon Valley và các khu công nghệ cao Điều này đã thu hút nhiều nhà khoa học nghiên cứu các yếu tố môi trường hỗ trợ cho sự phát triển của DNKNST, nhằm làm cơ sở cho các chính sách quốc gia (McDowell & Dyson, 2011; Massey, 1996).
Nghiên cứu của Thuỷ và Hảo (2017a,b) đã trình bày về hệ sinh thái khởi nghiệp và những bài học kinh nghiệm quốc tế, từ đó nhiều nghiên cứu khác như của Yen (2020) và Trang (2019) đã đề xuất các chính sách liên quan đến thuế, pháp lý và tài chính Việc nghiên cứu hệ sinh thái khởi nghiệp tại các địa phương giúp tận dụng đặc điểm tự nhiên của vùng miền (Liên và cộng sự, 2018; Út, 2018) để phát triển mô hình doanh nghiệp và thúc đẩy kinh tế khu vực Ngoài các chính sách pháp lý, hình thức tư vấn hỗ trợ khởi nghiệp như vườn ươm và tổ chức tăng tốc cũng được chú trọng, với nghiên cứu của Hiền (2020) nhấn mạnh sự cần thiết của mô hình ươm tạo doanh nghiệp công nghệ tại Việt Nam Nghiên cứu của Xen (2019) về mô hình ươm tạo ảo cho doanh nghiệp khởi nghiệp ở các làng nghề Việt Nam cũng đã đề xuất những hướng đi mới cho hoạt động hỗ trợ doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo.
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com
Các nghiên cứu liên quan đến huy động vốn cho khởi nghiệp
Nghiên cứu về huy động vốn cho khởi nghiệp bắt đầu từ những năm 1950 – 1960, được coi là phương thức hỗ trợ thương mại hóa công nghệ và hỗ trợ doanh nhân theo đuổi mô hình kinh doanh tăng trưởng nhanh Trong hơn 60 năm qua, lý thuyết về vốn khởi nghiệp đã phát triển mạnh mẽ với nhiều đóng góp từ các học giả, đặc biệt là từ Châu Âu và Bắc Mỹ, trong đó Zahra nổi bật với các nghiên cứu về các yếu tố đánh giá doanh nghiệp khởi nghiệp và mối quan hệ với hiệu quả kinh doanh Các nghiên cứu về huy động vốn khởi nghiệp xuất hiện từ sau những năm 1990, trong bối cảnh bùng nổ các công ty công nghệ “Dot-com” và sự hỗ trợ từ các quỹ đầu tư tư nhân Hiện nay, nghiên cứu vẫn tiếp tục phát triển, tập trung vào bốn nhóm chủ đề chính: (i) Các nguồn và hình thức vốn hỗ trợ khởi nghiệp; (ii) Quá trình và kết quả huy động vốn khởi nghiệp; (iii) Môi trường hỗ trợ huy động vốn khởi nghiệp.
Các chủ đề nghiên cứu huy động vốn cho khởi nghiệp
Các nguồn, hình thức vốn hỗ trợ khởi nghiệp
Quá trình và kết quả huy động vốn khởi nghiệp
Môi trường hỗ trợ thúc đẩy hoạt động huy động vốn khởi nghiệp
Hình 1.2 Các chủ đề nghiên cứu về huy động vốn cho khởi nghiệp
(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp) (i) Các nguồn, hình thức vốn hỗ trợ khởi nghiệp.
Một trong những thách thức lớn nhất mà các doanh nghiệp khởi nghiệp phải đối mặt là khả năng tiếp cận vốn Do chưa có doanh thu ổn định và thiếu tài sản cố định, việc vay vốn trở nên rất khó khăn đối với họ.
Doanh nhân thường tìm kiếm các nguồn vốn đầu tư chủ sở hữu, hay còn gọi là Equity investment Nghiên cứu cho thấy có nhiều nguồn vốn hỗ trợ cho khởi nghiệp, bao gồm đầu tư mạo hiểm, đầu tư thiên thần, đầu tư doanh nghiệp và huy động vốn cộng đồng.
Các nghiên cứu về đầu tư mạo hiểm đối với doanh nghiệp khởi nghiệp đã bắt đầu từ năm 1978 và phát triển mạnh mẽ trong ba thập kỷ qua, chiếm hơn 75% nghiên cứu về tài chính khởi nghiệp Hình thức đầu tư này xuất hiện đầu tiên ở bờ Đông nước Mỹ vào những năm 1940, sau đó lan rộng sang bờ Tây từ năm 1957 và đến cuối những năm 1970, đã có mặt tại Anh và các nước châu Âu Đến cuối những năm 1980, đầu tư mạo hiểm đã chuyển mình sang châu Á và phát triển mạnh Các nhà đầu tư mạo hiểm huy động vốn từ nhiều nguồn như cá nhân, tổ chức, quỹ hưu trí và ngân hàng, để đầu tư vào các dự án khởi nghiệp có tiềm năng cao nhưng cũng đi kèm với rủi ro lớn Họ thường tham gia tích cực vào quá trình phát triển chiến lược và hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp nhận đầu tư, đồng thời quản lý và xác định thời gian thoái vốn cho khoản đầu tư.
Các nghiên cứu truyền thống đã chỉ ra rằng nhà đầu tư thiên thần và quỹ đầu tư mạo hiểm đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp tài chính, giúp các doanh nghiệp khởi nghiệp tăng trưởng và phát triển Trong những năm gần đây, đã xuất hiện nhiều hình thức đầu tư mới, tạo thêm cơ hội cho các doanh nghiệp này.
Doanh nhân trong lĩnh vực khoa học và công nghệ có nhiều nguồn gọi vốn, bao gồm tổ chức tăng tốc, vườn ươm, quỹ hạt giống từ trường đại học, nền tảng huy động vốn cộng đồng và các công cụ tài chính bảo trợ bằng sáng chế Nghiên cứu mới chỉ ra rằng, khác với các hoạt động khởi nghiệp sáng tạo thông thường, các công ty khởi nghiệp mới cũng dựa vào nguồn nợ bên ngoài, chẳng hạn như nợ ngân hàng.
Nghiên cứu cho thấy rằng các doanh nhân có khả năng tạo ra và phát triển công ty mà không cần huy động vốn tài chính từ bên ngoài, thông qua việc sử dụng vốn tự thân và mô hình kinh doanh với dòng tiền tốt Đồng thời, sự toàn cầu hóa của thị trường tài chính đã mở ra cơ hội cho các dự án kinh doanh nhận tài trợ từ các nhà đầu tư quốc tế.
(ii) Quá trình và kết quả huy động vốn khởi nghiệp.
Các hoạt động huy động vốn đầu tư từ bên ngoài thường gặp hai vấn đề chính Đầu tiên, có sự bất cân xứng thông tin giữa doanh nhân và nhà đầu tư, khiến nhà đầu tư khó đánh giá chất lượng và giá trị tiềm năng của công nghệ Trong khi đó, doanh nhân, với hiểu biết sâu sắc về sản phẩm, lại nắm rõ chất lượng của hoạt động sáng tạo Thứ hai, vấn đề rủi ro đạo đức xuất hiện khi doanh nhân đã huy động vốn, có thể dẫn đến việc phân bổ sai các khoản tiền, chi tiêu cho lợi ích cá nhân thay vì mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư Ví dụ, một doanh nhân có thể đầu tư vào nghiên cứu mang lại lợi ích cho bản thân nhưng ít lợi nhuận cho nhà đầu tư.
Theo Hart (2001), tài liệu tài chính doanh nghiệp đã phát triển để giải quyết vấn đề thông tin bất cân xứng và rủi ro đạo đức Các hợp đồng tài chính đề xuất hai giải pháp chính: đầu tiên, thiết kế hợp đồng khuyến khích nhằm tối ưu hóa sự nhạy cảm của doanh nhân đối với các tín hiệu quan sát được về nỗ lực của họ, như doanh thu hoặc lợi nhuận; thứ hai, quy định quyền kiểm soát để xác định ai sẽ lựa chọn các hành động trong công ty Do các tình huống kinh doanh tương tự như lý thuyết hợp đồng tài chính, nhiều tài liệu đã được phát triển để phân tích các giải pháp này (Kaplan và Stromberg, 2001).
Tài liệu này tập trung vào việc giải quyết các vấn đề về bất cân xứng thông tin và rủi ro đạo đức trong các thỏa thuận tài chính giữa nhà đầu tư mạo hiểm và doanh nhân Nó phân tích cách các hợp đồng tài trợ kinh doanh phân bổ quyền dòng tiền, quyền kiểm soát biểu quyết và quyền quyết định, đồng thời chuyển giao rủi ro từ nhà đầu tư sang doanh nghiệp Các vấn đề chính được xem xét bao gồm loại bảo đảm, bản chất của các giao ước trong hợp đồng tài chính, cùng với quyền sở hữu và quyền kiểm soát.
Nghiên cứu về tài trợ vốn cho doanh nghiệp khởi nghiệp cho thấy rằng đặc điểm của người chủ doanh nghiệp là yếu tố quyết định chính đến khả năng huy động vốn Lý thuyết trật tự phân hạng chỉ ra rằng các chủ doanh nghiệp ưu tiên lựa chọn nguồn vốn khác nhau, trong đó sự bất cân xứng thông tin và chi phí đại diện thường xảy ra do tính mới của các doanh nghiệp khởi nghiệp Điều này dẫn đến việc chi phí vốn tăng cao và các hình thức tài trợ từ bên ngoài trở nên kém hấp dẫn, vì chủ doanh nghiệp lo ngại về việc bị pha loãng tỷ lệ sở hữu và mất quyền kiểm soát Do đó, họ thường ưa chuộng vay nợ hơn là vay vốn cổ phần.
Nghiên cứu của Kaplan & Schoar (2003) cho thấy cam kết đầu tư mạo hiểm đã tăng mạnh từ dưới 10 tỷ đô la Mỹ vào năm 1991 lên hơn 180 tỷ đô la Mỹ vào năm 2000 Tuy nhiên, mặc dù hình thức đầu tư này ngày càng quan trọng, số lượng nghiên cứu phân tích rủi ro và lợi nhuận của các khoản đầu tư cổ phần tư nhân vẫn còn hạn chế Một trong những trở ngại chính cho việc phân tích này là sự thiếu hụt dữ liệu, vì các công ty tư nhân không phải tuân thủ nhiều yêu cầu công bố thông tin như các công ty giao dịch công khai.
Cochrane (2001) chỉ ra rằng động lực lợi nhuận của vốn cổ phần tư nhân có thể khác biệt so với các công ty đại chúng vì một số lý do Đầu tiên, các nhà đầu tư thường yêu cầu lợi nhuận cao hơn để bù đắp cho tính thanh khoản kém của các khoản đầu tư này Thứ hai, vốn cổ phần tư nhân thường được nắm giữ lâu dài, điều này cũng ảnh hưởng đến kỳ vọng lợi nhuận của các nhà đầu tư.
Trong đầu tư cổ phần tư nhân, các nhà đầu tư có thể yêu cầu lợi nhuận bổ sung để bù đắp cho sự thiếu đa dạng hóa trong danh mục đầu tư của họ Ngoài ra, các khoản đầu tư này thường không chỉ mang tính chất tài chính, mà còn bao gồm vai trò cố vấn và giám sát mà các nhà đầu tư mạo hiểm đảm nhận trong các công ty mà họ đầu tư Cuối cùng, Kaplan và Schoar (2003) chỉ ra rằng một số nhà đầu tư cổ phần tư nhân có thể có quyền truy cập độc quyền vào các giao dịch ưu việt.
Trong nhiều thập kỷ, các nhà nghiên cứu và hoạch định chính sách đã tìm hiểu các yếu tố quyết định thành công của doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp khởi nghiệp (DNKNST), thông qua sự tồn tại và tăng trưởng của chúng Do hạn chế dữ liệu từ các dự án khởi nghiệp mới, nhiều nghiên cứu thường tập trung vào doanh nghiệp lâu đời hơn Gần đây, dữ liệu từ khảo sát hơn 5000 DNKNST của Kauffman đã cung cấp nguồn thông tin phong phú cho các nhà nghiên cứu Nghiên cứu của Robb và Robinson (2014) chỉ ra rằng doanh nghiệp có tỷ lệ nợ cao thường có tốc độ tăng trưởng doanh thu và nhân sự lớn hơn Tương tự, nghiên cứu của Cole và cộng sự (2018) cho thấy DNKNST có vay ngân hàng sẽ hoạt động hiệu quả hơn so với những doanh nghiệp không có khoản vay này.
(iii) Môi trường hỗ trợ thúc đẩy hoạt động huy động vốn khởi nghiệp.
Các nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến huy động vốn khởi nghiệp sáng tạo
Nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn cho khởi nghiệp sáng tạo đang thu hút sự quan tâm của nhiều học giả Các nghiên cứu trong lĩnh vực này thường được tiếp cận từ ba khía cạnh chính: một là từ góc độ nhà đầu tư, hai là từ phía doanh nghiệp khởi nghiệp, và ba là các yếu tố môi trường hỗ trợ cho khởi nghiệp.
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com
Các chủ đề nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của DNKNST
Các yếu tố từ phía nhà đầu tư
Các yếu tố từ phía doanh nhân và doanh nghiệp KNST
Các yếu tố thuộc về môi trường hỗ trợ cho khởi nghiệp
Hình 1.3 Các chủ đề nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của DNKNST
(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp)
(i) Các yếu tố từ phía nhà đầu tư
Các yếu tố từ phía nhà đầu tư đóng vai trò quan trọng trong quyết định đầu tư, với nhiều nghiên cứu tập trung vào tiêu chí ra quyết định của họ (Tyebjee & Bruno, 1984; Macmillan và cộng sự, 1985) Tyebjee và Bruno (1984) xác định bốn nhóm tiêu chí chính: tiềm năng thị trường, năng lực quản lý, tính cạnh tranh và sản phẩm Trong khi đó, Macmillan và cộng sự (1985) nêu rõ sáu yếu tố ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư, bao gồm kỹ năng quản lý, đội nhóm, tính năng sản phẩm, tốc độ tăng trưởng, quy mô thị trường và lợi nhuận kỳ vọng Nghiên cứu của Zacharakis & Meyer (1998) nhấn mạnh rằng quá trình ra quyết định không chỉ tuân theo các tiêu chí mà còn mang tính nghệ thuật và phụ thuộc vào yếu tố con người, điều này cũng được hỗ trợ bởi các nghiên cứu của Waldon & Hubbard (1991) và Wright & Robbie (1996).
Các yếu tố từ phía doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo (DNKNST) có ảnh hưởng lớn đến kết quả và giá trị huy động vốn, như đã được chỉ ra trong các nghiên cứu của Cassar (2004), Cosh và cộng sự (2009), Nofsinger & Wang (2011) Những nghiên cứu này tập trung vào thực trạng của DNKNST và xác định các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn Do đặc thù của DNKNST, việc thu thập dữ liệu gặp nhiều khó khăn, do đó các nghiên cứu thường chú trọng vào các yếu tố liên quan đến nhà sáng lập, đặc điểm sản phẩm và mạng lưới xã hội của doanh nghiệp.
(iii) Các yếu tố thuộc về môi trường hỗ trợ cho khởi nghiệp
Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra rằng môi trường là yếu tố quan trọng trong việc nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến huy động vốn khởi nghiệp Vị trí của doanh nghiệp khởi nghiệp, đặc biệt là sự tập trung ở các khu vực đông đúc, có thể nâng cao khả năng huy động nguồn lực (Delgado và cộng sự, 2010) Bên cạnh đó, vai trò của chính phủ qua các chương trình hỗ trợ cũng được xem xét, với nghiên cứu của Jeng & Wells (2000) cho thấy sự không đồng nhất trong việc đánh giá ảnh hưởng của chương trình hỗ trợ đối với hoạt động huy động vốn, có thể vừa thúc đẩy vừa kìm hãm đầu tư mạo hiểm Cuối cùng, trạng thái của nền kinh tế quốc gia cũng là yếu tố vĩ mô quan trọng, khi một quốc gia có tốc độ tăng trưởng tốt sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển của các quỹ đầu tư, từ đó gia tăng cơ hội tiếp cận vốn cho doanh nghiệp khởi nghiệp (Acs & Audretsch, 1994).
Luận án này đã tổng hợp các nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo, dựa trên dữ liệu nghiên cứu thu thập được Bảng 1.1 cho thấy sự phổ biến của các cụm từ như vốn nhân lực, vốn xã hội và vốn tài chính trong nghiên cứu khởi nghiệp, từ đó mở ra hướng tiếp cận mới cho luận án về các yếu tố tác động đến hoạt động huy động vốn của nhóm doanh nghiệp mới này.
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com
Bảng 1.0.1 Tổng quan các nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn sở hữu của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo.
Tác giả (năm) Dữ liệu Hoạt động huy động vốn Các yếu tố ảnh hưởng
7,588 chủ DN nhỏ Cấu trúc vốn
50 DNKNST Huy động được vốn
2000 doanh nhân Quy mô vốn của DN
292 DN mới Tổng số vốn huy động được 3,083 thương vụ Hình thức huy động
89 DNKNST Số vòng huy động vốn
149 DNKNST Khả năng huy động vốn 2,520 DNKNST Huy động vốn từ bên ngoài
Vốn nhân lực, đặc điểm doanh nghiệp, chi phí tài chính Vốn xã hội: mối quan hệ xã hội, danh tiếng
Vốn nhân lực và đặc điểm của nhà sáng lập là những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quy mô doanh nghiệp và cấu trúc tài sản Cơ hội tăng trưởng của doanh nghiệp cũng phụ thuộc vào đặc điểm ngành và vòng huy động vốn Ngoài ra, quỹ đầu tư của doanh nghiệp đóng vai trò quyết định trong việc phát triển và mở rộng quy mô hoạt động.
Vốn nhân lực (kinh nghiệm quản lý, ngành); các yếu tố rủi ro bên ngoài.
Vốn nhân lực (kinh nghiệm khởi nghiệp, học vấn), Vốn xã hội (mạng lưới xã hội) Đặc điểm tài chính của DN, số năm hoạt động
Trong lĩnh vực công nghệ, có 538 doanh nghiệp (DN) với quy mô vốn đa dạng, mỗi DN có những đặc điểm riêng về cấu trúc vốn và chủ sở hữu Bên cạnh đó, có 1,869 doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo (DNKNST) nổi bật với việc phát triển sản phẩm mới và công nghệ tiên tiến, cùng với kinh nghiệm phong phú trong khởi nghiệp Những yếu tố này đóng góp quan trọng vào việc thúc đẩy đổi mới sáng tạo trong nền kinh tế.
361 DN công nghệ Tổng vốn đầu tư Đặc điểm tài chính
345 nhà sáng lập Nguồn vốn Động lực huy động vốn
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com
Tác giả (năm) Dữ liệu Hoạt động huy động vốn Các yếu tố ảnh hưởng
Khả năng huy động vốn Mức độ ưa thích đầu tư
Giá trị của thương vụ đầu tư
Tổng số vốn huy động được
Khả năng huy động được vốn, Tổng số vốn chủ sở hữu
Vốn nhân lực (giáo dục) Nhóm sáng lập, các nhà đầu tư trước, trao đổi thông tin
Giáo dục đại học về công nghệ/kinh doanh, GDĐH
Tài sản vô hình, vốn nhân lực, các khoản đảm bảo và hiệu quả tài chính
Vốn nhân lực (giáo dục, kinh nghiệm ngành và khởi nghiệp), nhà đầu tư trước đó
Vốn nhân lực (Giáo dục ĐH, Tuổi, giới tính), vốn xã hội (quay về quê hương để KN), Vị trí địa lý, ngành.
(Nguồn: Tác giả tự tổng hợp)
Nghiên cứu về hoạt động huy động vốn cho khởi nghiệp tại Việt Nam đang ngày càng phát triển, với nhiều công bố từ các nhóm nghiên cứu trong và ngoài nước Các nhóm này tập trung vào các vấn đề như chính sách và luật hỗ trợ huy động vốn, các hình thức huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp, thực trạng hoạt động huy động vốn hiện tại, cũng như định giá và các yếu tố ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của các doanh nghiệp khởi nghiệp.
Nhóm nghiên cứu về chính sách và khung pháp lý cho đầu tư khởi nghiệp đã thu hút sự tham gia của nhiều nhà nghiên cứu Theo Nguyễn Viết Lợi (2016), khung pháp luật và chính sách là “bệ đỡ” cho doanh nghiệp khởi nghiệp phát triển, giúp cộng đồng doanh nghiệp khởi nghiệp Việt Nam bứt phá Nghiên cứu của Phạm Hữu Hồng Thái và Hồ Thị Lan (2018) nhấn mạnh sự cần thiết xây dựng thị trường vốn minh bạch để khuyến khích hình thức huy động vốn mới Phan Hoàng Lan và Từ Minh Hiệu (2017) đề xuất quy định pháp lý để khuyến khích nhà đầu tư thiên thần tham gia vào hệ sinh thái khởi nghiệp sáng tạo, đồng thời cần làm rõ khái niệm về nhà đầu tư thiên thần và khảo sát nhu cầu thực tế của họ Các doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo thường gặp khó khăn trong việc tiếp cận vốn vay do thiếu lịch sử kinh doanh và tài sản thế chấp, vì vậy Trần Thị Xuân Anh và Trần Thị Thu Hương (2020) đề xuất hình thành các quỹ bảo lãnh tín dụng để hỗ trợ họ tiếp cận nguồn vốn này.
Nhóm nghiên cứu đã giới thiệu các hình thức huy động vốn cho doanh nghiệp khởi nghiệp (DNKN), thu hút sự quan tâm của nhiều nhà nghiên cứu Việt Nam Các tác giả như Đặng Thị Việt Đức và Đô Thu Hà (2018), Hoàng Thị Hồng (2020) đã chỉ ra rằng thị trường vốn cho DNKN tại Việt Nam vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, nhưng đã có sự tham gia của các hình thức huy động vốn chính như đầu tư mạo hiểm, nhà đầu tư thiên thần, tổ chức tăng tốc khởi nghiệp, và các quỹ hỗ trợ quốc gia Ngoài ra, một số nghiên cứu cũng tập trung vào từng hình thức huy động vốn cụ thể, chẳng hạn như quỹ đầu tư mạo hiểm (Trần Thị Nhật Anh, 2017; Lê Văn Phúc và Nguyễn Thị Vân Anh, 2019).
Tài liệu TIEU LUAN MOI có thể được tải xuống qua địa chỉ email skknchat@gmail.com Các nghiên cứu gần đây như của Đỗ Anh Đức (2021) về thiên thần, Phan Hoàng Lan và Vũ Hải Anh (2019) về quỹ phi lợi nhuận, Lưu Minh Sang (2020) về thị trường chứng khoán, và Nguyễn Quang Thu cùng cộng sự (2018) về huy động vốn cộng đồng đã phân tích và thảo luận định tính về khái niệm huy động vốn Những nghiên cứu này cũng đề cập đến thực trạng và đưa ra giải pháp khuyến khích các hình thức huy động vốn cho thị trường Việt Nam.
Nghiên cứu về huy động vốn khởi nghiệp tại Việt Nam còn đang trong giai đoạn mới mẻ, với các tạp chí chuyên ngành bắt đầu quan tâm Các nghiên cứu như của Nguyễn Thanh Huyền và Trần Hoài Nam (2016) đã đề cập đến dòng vốn và đưa ra một số khuyến nghị, trong khi Nguyễn Thành Long (2020) nêu bật thực trạng các hình thức huy động vốn Học viện nhà sáng lập Topica là tổ chức đầu tiên công bố báo cáo về các thương vụ huy động vốn thành công, tiếp theo là Quỹ đầu tư mạo hiểm ESP (2019) và Quỹ Do Venture (2020) với những báo cáo quan trọng về tình hình huy động vốn đầu tư khởi nghiệp tại Việt Nam Tuy nhiên, nguồn dữ liệu này gặp khó khăn trong việc tiếp cận do tính bảo mật và cam kết với các bên cung cấp thông tin.
Nhóm nghiên cứu về định giá doanh nghiệp và các yếu tố ảnh hưởng tới hoạt động huy động vốn đã xuất hiện tại Việt Nam từ năm 2019 Nghiên cứu này tập trung vào các phương pháp định giá công ty khởi nghiệp, đặc biệt dựa trên dữ liệu từ chương trình "Thương vụ bạc tỷ - Shark tank" Phương pháp định giá phổ biến hiện nay bao gồm bội số doanh thu, bội số lợi nhuận gộp và bội số lợi nhuận ròng Nghiên cứu của Lê Nguyễn Bình Minh và Nguyễn Trần Hà My (2020) phân tích 40 trường hợp huy động vốn thất bại, chỉ ra nguyên nhân như thiếu nhu cầu từ thị trường, mô hình kinh doanh không tiềm năng và các yếu tố liên quan đến sản phẩm.
Năm 2020, nghiên cứu đã chỉ ra rằng các yếu tố thu hút đầu tư thiên thần vào startup bao gồm các yếu tố con người, vai trò của nhà đầu tư thiên thần, cùng với lợi nhuận kỳ vọng và khả năng thoái vốn.
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com chính sách của chính phủ là các yếu tố quyết định tới khả năng thu hút đầu tư của DNKNST Việt Nam.
Nghiên cứu về huy động vốn cho doanh nghiệp khởi nghiệp đang thu hút sự quan tâm lớn từ các tác giả trên toàn cầu, bao gồm cả Việt Nam Mặc dù vậy, các nghiên cứu tại Việt Nam vẫn còn nhiều hạn chế so với xu hướng phát triển quốc tế, tạo ra cơ hội nghiên cứu phong phú cho các học giả Điều này cũng nhấn mạnh tính cấp thiết của đề tài luận án.
Khoảng trống nghiên cứu
Từ việc phân tích tổng quan tình hình nghiên cứu, rõ ràng rằng chủ đề tài chính cho doanh nghiệp khởi nghiệp, đặc biệt là các yếu tố ảnh hưởng đến tài chính của doanh nghiệp khởi nghiệp, vẫn còn nhiều vấn đề cần được thảo luận và làm rõ.
Nghiên cứu lý thuyết về doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo (DNKNST) vẫn còn mới mẻ cả trên thế giới và tại Việt Nam, dẫn đến việc hệ thống khái niệm và lý luận liên quan chưa được khai thác đầy đủ Cụ thể, khái niệm DNKNST và hoạt động huy động vốn cho loại hình doanh nghiệp này vẫn thiếu một hệ thống lý thuyết hoàn chỉnh, đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam Luận án này mở ra cơ hội bổ sung cho hệ thống cơ sở lý luận về hoạt động huy động vốn của DNKNST tại Việt Nam.
Nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp (DNKNST) chủ yếu tập trung vào khía cạnh của nhà đầu tư, trong khi ít có nghiên cứu từ góc độ doanh nghiệp Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng cho các DNKNST khi bắt đầu quá trình huy động vốn Do đó, cần mở ra hướng nghiên cứu mới từ lăng kính của các DNKNST để hiểu rõ hơn về những yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động này.
Vai trò của doanh nhân trong khả năng huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo (DNKNST) là một chủ đề cần được nghiên cứu sâu hơn Các nghiên cứu trước đây cho thấy sự không thống nhất giữa các nhà nghiên cứu; một số cho rằng vốn nhân lực của doanh nhân có ảnh hưởng lớn đến việc huy động nguồn vốn tài chính từ bên ngoài, trong khi những nghiên cứu khác lại không tìm thấy mối liên hệ rõ rệt giữa trình độ học vấn và kinh nghiệm của doanh nhân với kết quả huy động vốn Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh một quốc gia có truyền thống tôn sư trọng đạo.
Việc học và trình độ của doanh nhân có ảnh hưởng lớn đến khả năng huy động vốn tài chính từ bên ngoài Điều này cho thấy rằng, việc nâng cao kiến thức và kỹ năng của doanh nhân không chỉ giúp họ phát triển bản thân mà còn tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu hút nguồn lực tài chính cần thiết cho hoạt động kinh doanh.
Thứ tư, vai trò của vốn xã hội tới hoạt động huy động vốn tài chính của
Nghiên cứu về tài chính cho doanh nghiệp khởi nghiệp trong thị trường mới nổi cho thấy rằng, các doanh nghiệp này, dù có lịch sử kinh doanh hạn chế và tài sản đảm bảo không lớn, gặp khó khăn trong việc tiếp cận vốn từ các tổ chức tín dụng Tuy nhiên, điểm mạnh của họ là sự quan tâm từ thị trường và hệ sinh thái khởi nghiệp sáng tạo Do đó, việc tìm hiểu ảnh hưởng của các liên kết và mạng lưới xã hội đến hoạt động huy động vốn của các doanh nghiệp khởi nghiệp là cần thiết, nhằm xác định các yếu tố thuộc vốn xã hội giúp họ tiếp cận dòng vốn mới.
Trong bối cảnh đại dịch Covid-19, các doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo đang phải đối mặt với nhiều thách thức nghiêm trọng (Brown và cộng sự, 2020) Thị trường vốn toàn cầu đã rơi vào tình trạng ngưng trệ (Didier và cộng sự, 2021), khiến cho việc đầu tư vào các hoạt động khởi nghiệp sáng tạo trở nên khó khăn hơn Do đó, việc nghiên cứu tác động của tình hình này đối với các doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo, đặc biệt trong một quốc gia như Việt Nam với chính sách kiểm soát dịch bệnh nghiêm ngặt, là vô cùng cần thiết.
Nghiên cứu về tài chính khởi nghiệp chủ yếu tập trung ở Hoa Kỳ và một số nước Châu Âu, trong khi các quốc gia mới nổi tại Châu Á, ngoại trừ Trung Quốc, chưa được chú ý nhiều Tại Việt Nam, nghiên cứu về tài chính khởi nghiệp có thể mang đến những góc nhìn mới mẻ Với việc thu hút vốn đầu tư lớn từ các quỹ, chỉ sau Singapore và Indonesia, Việt Nam nổi bật với tiềm năng nhân tài và thị trường rộng mở, tạo điều kiện thuận lợi cho các startup phát triển kinh doanh.
Sự khan hiếm dữ liệu nghiên cứu về doanh nghiệp khởi nghiệp (DNKNST) là nguyên nhân chính khiến khối lượng nghiên cứu trong lĩnh vực này vẫn hạn chế so với các chủ đề tài chính khác Do DNKNST còn mới và thiếu hoạt động kinh doanh rõ ràng như các doanh nghiệp niêm yết, việc thu thập dữ liệu đòi hỏi nhiều nguồn lực và độ chính xác thông tin thấp hơn Hiện tại, các nghiên cứu chủ yếu dựa vào việc tự thu thập dữ liệu thủ công và thông tin từ các quỹ đầu tư và nền tảng đầu tư.
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com
Nghiên cứu về huy động vốn cho doanh nghiệp khởi nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp công nghệ tại quốc gia mới nổi, sẽ giúp lấp đầy những khoảng trống trong nghiên cứu hiện tại Cụ thể, nghiên cứu này sẽ phân tích sự phân hoá giữa các nguồn tài trợ vốn, bao gồm đầu tư mạo hiểm, vốn từ nhà đầu tư thiên thần và các quỹ tư nhân khác.
Để giải quyết các vấn đề liên quan đến các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp kinh doanh nông sản, tác giả đã đặt ra câu hỏi nghiên cứu nhằm tìm hiểu sâu hơn về vấn đề này.
1 Cơ sở lý thuyết về hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo và các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo là gì?
2 Mức độ ảnh hưởng của các yếu tố thuộc vốn nhân lực, vốn xã hội và đặc điểm doanh nghiệp tới hoạt động huy động vốn thế nào?
3 Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn của DNKNST trong bối cảnh đại dịch Covid-19 như thế nào?
4 Hoạt động huy động vốn của DNKNST đang diễn ra tại Việt Nam thế nào, điều gì rút ra được từ thực trạng đó?
5 Yếu tố nào đặc biệt tại thị trường vốn Việt Nam có thể đóng góp cho lý thuyết trên thế giới?
Chương này cung cấp cái nhìn tổng quan về doanh nghiệp khởi nghiệp sáng tạo, bao gồm hoạt động huy động vốn và các yếu tố ảnh hưởng đến quá trình này Nó chỉ ra sáu khoảng trống nghiên cứu quan trọng và lập luận về từng khoảng trống Các câu hỏi nghiên cứu được phát triển từ những khoảng trống này sẽ đóng vai trò là nền tảng xuyên suốt cho toàn bộ luận án, từ cơ sở lý thuyết, mô hình nghiên cứu, giả thuyết nghiên cứu cho đến kết quả và thảo luận nghiên cứu.
TIEU LUAN MOI download : skknchat@gmail.com
