Tài liệu Báo cáo " Những hạn chế của pháp luật về chứng khoán, thị trường chứng khoán ở Việt Nam hiện nay và yêu cầu hoàn thiện" docx

nghiên cứu - trao đổi 40 -Tạp chí luật học TS. Đinh Dũng Sỹ * 1. Những điểm hạn chế chủ yếu của pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán ở Việt Nam hiện nay Khác với nhiều nớc trên thế giới, nơi mà thị trờng chứng khoán đ đợc hình thành cách đây một vài trăm năm với hệ thống pháp luật về chứng khoán đ hoàn chỉnh, ở Việt Nam thị trờng chứng khoán là vấn đề còn rất mới mẻ, Trung tâm giao dịch chứng khoán đầu tiên mới đợc hình thành tại thành phố HCM từ giữa tháng 7/2000. Do vậy, pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán -hình thức pháp lí của quan hệ kinh tế trong thị trờng đặc thù này còn ở mức sơ khai, cha hoàn chỉnh và đồng bộ. Cho đến nay, các văn bản quy phạm pháp luật điều chỉnh về chứng khoán và thị trờng chứng khoán có thể kể tới vài ba chục văn bản, nằm rải rác ở nhiều lĩnh vực, do nhiều cấp có thẩm quyền ban hành, dới nhiều hình thức khác nhau nh luật, pháp lệnh, nghị định, quyết định, thông t. Tuy nhiên, các văn bản quy phạm pháp luật chủ yếu, trực tiếp điều chỉnh các quan hệ phát sinh trong quá trình phát hành, kinh doanh và quản lí nhà nớc về chứng khoán đều là những văn bản có giá trị pháp lí dới luật, trong đó văn bản điều chỉnh trực tiếp và quan trọng nhất là Nghị định số 48/CP ngày 11/7/1998 của Chính phủ về chứng khoán và thị trờng chứng khoán. Nhìn một cách tổng thể, tuy cha có đạo luật về phát hành và kinh doanh chứng khoán nh ở nhiều nớc trên thế giới nhng trên thực tế, khung pháp luật về chứng khoán với ba bộ phận cấu thành tối thiểu cần có của nó gồm. Những quy định luật pháp về hàng hoá chứng khoán; những điều chỉnh luật pháp về kinh doanh chứng khoán; quản lí nhà nớc và giám sát việc phát hành và kinh doanh chứng khoán cũng đ đợc hình thành. Tuy nhiên, về mặt nội dung, các quy định hiện hành còn bộc lộ nhiều hạn chế. Cụ thể nh còn nhiều quy định cha đầy đủ, cha rõ ràng hoặc còn bỏ ngỏ đồng thời cũng có nhiều quy định mặc dù mới đợc ban hành, cha qua kiểm nghiệm nhiều trên thực tế đ bộc lộ những hạn chế, bất hợp lí. Trong phạm vi bài viết này, chúng tôi chỉ xin nêu một số điểm hạn chế chính dới đây: a. Về cơ chế và hình thức phát hành cổ phiếu Pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán của ta hiện nay cha có các quy định điều chỉnh về phát hành riêng lẻ (phát hành t nhân). Luật công ti trớc đây cũng nh Luật doanh nghiệp hiện hành không phân biệt rạch ròi việc phát hành riêng lẻ và phát hành ra công chúng. Nghị định số 48/1998/NĐ-CP về chứng khoán và thị trờng chứng khoán xác định rõ là chỉ điều chỉnh việc phát hành chứng khoán ra công chúng. Mặc dù pháp luật cha quy định rõ đâu là phát hành cổ phiếu có tính chất riêng lẻ nhng các quy định trong Luật công ti trớc đây chính là thể hiện những nguyên tắc * Văn phòng Chính phủ nghiên cứu - trao đổi Tạp chí luật học - 41 và cơ chế của phát hành riêng lẻ. Còn Luật doanh nghiệp năm 1999 lại bỏ mất các quy định của việc phát hành này. Do vậy, có thể nói hiện nay pháp luật chứng khoán của chúng ta cha có đủ những quy định điều chỉnh về phát hành riêng lẻ mà chỉ có các quy định về phát hành chứng khoán (chào bán) ra công chúng. Cần phải bổ sung quy định này trong Luật doanh nghiệp. b. Về cơ cấu các loại thị trờng Nghị định số 48/1998/NĐ-CP về chứng khoán và thị trờng chứng khoán mới chỉ quy định về thị trờng giao dịch tập trung. Trong khi đó, do bị hạn chế bởi cơ chế phát hành, có nhiều loại chứng khoán không đủ điều kiện để niêm yết tại thị trờng giao dịch tập trung, đặc biệt là trái phiếu. Nh vậy, sẽ có lợng chứng khoán không nhỏ đợc phát hành mà không có nơi giao dịch (mua bán lại). Để khắc phục tình trạng này, pháp luật cần quy định bổ sung và tìm ra giải pháp tạo khả năng giao dịch cho các chứng khoán không đủ điều kiện niêm yết tại thị trờng tập trung. c. Vấn đề thời hạn và tính chuyển nhợng của chứng khoán cha đợc quy định rõ ràng Trong Luật công ti trớc đây cũng đ có sự phân định giữa cổ phiếu kí danh (không đợc tự do chuyển nhợng hoặc chuyển nhợng hạn chế) và cổ phiếu vô danh (đợc tự do chuyển nhợng) nhng lại cha đợc hớng dẫn cụ thể về phạm vi và đối tợng chuyển nhợng; hoặc các trái phiếu, vì thời hạn ngắn, cơ chế phát hành bị ràng buộc nhiều điều kiện, do vậy, chứng khoán do các doanh nghiệp Việt Nam phát hành bị hạn chế về khả năng trao đổi, mua bán. Từ đó số lợng chứng khoán đợc niêm yết tại thị trờng chứng khoán vừa ít về số lợng vừa không phong phú về chủng loại. d. Về các tổ chức hoạt động kinh doanh chứng khoán Theo Điều 29 Nghị định số 48/1998/NĐ- CP thì các tổ chức tín dụng, công ti bảo hiểm hoặc các tổng công ti muốn tham gia kinh doanh chứng khoán phải thành lập công ti chứng khoán độc lập. Tuy nhiên, Luật các tổ chức tín dụng năm 1997 lại cha có các quy định cho phép các tổ chức tín dụng đợc quyền (gián tiếp) kinh doanh chứng khoán (mặc dù chúng ta đ khắc phục tình trạng này bằng quyết định của Thủ tớng Chính phủ, cho phép các tổ chức tín dụng đợc thành lập công ti kinh doanh chứng khoán độc lập). Sự không đồng bộ này của hệ thống pháp luật đ phần nào gây khó khăn, cản trở hoạt động của các tổ chức muốn tham gia vào lĩnh vực kinh doanh chứng khoán. Do vậy, cần có những quy định bổ sung nói trên để các tổ chức tín dụng, công ti bảo hiểm có cơ sở pháp lí tham gia vào hoạt động kinh doanh chứng khoán, tạo thêm sự sôi động của trung tâm giao dịch vừa mới đợc vận hành ở nớc ta. d. Về khả năng tham gia của các tổ chức, cá nhân nớc ngoài vào thị trờng chứng khoán Việt Nam Nói chung, luật pháp ở hầu hết các nớc đều có những quy định hạn chế nhất định sự tham gia của tổ chức kinh doanh, ngời đầu t nớc ngoài vào thị trờng chứng khoán của họ cả trên phơng diện kinh doanh, cả trên phơng diện đầu t. Trên phơng diện kinh doanh, luật pháp nhiều nớc không cho phép các công ti chứng khoán nớc ngoài trở thành thành viên sở giao dịch chứng khoán mà chỉ cho phép họ tham gia dới hình thức liên doanh với các công ti trong nớc hoặc đợc mở chi nhánh, đặt văn phòng đại diện để làm nhiệm vụ môi giới gián tiếp. nghiên cứu - trao đổi 42 -Tạp chí luật học Đối với đầu t, luật pháp hầu hết các nớc trong khu vực đều có những quy định riêng về các loại cổ phiếu bán cho ngời nớc ngoài hoặc khống chế tỉ lệ nắm giữ chứng khoán của nhà đầu t nớc ngoài. Ví dụ, luật pháp của Indonesia, Thái Lan cho phép nhà đầu t nớc ngoài đợc quyền nắm giữ tối đa là 49% số cổ phiếu đăng kí lu hành trên sở giao dịch đối với một tổ chức phát hành; ở Malaysia tỉ lệ này là 30%; ở Philippine và Trung Quốc thì phân cổ phiếu làm 2 loại: Loại bán cho các nhà đầu t trong nớc (loại A), loại bán cho các nhà đầu t nớc ngoài (loại B). Theo kinh nghiệm của một số nớc trong khu vực, Việt Nam cũng mở cửa thị trờng chứng khoán với bên ngoài. Tuy nhiên, việc mở cửa này cũng cần có những quy định hạn chế, từ từ, nhằm tạo điều kiện cho các doanh nghiệp kinh doanh chứng khoán trong nớc có cơ hội lớn mạnh và bảo đảm tính an toàn của thị trờng chứng khoán trong nớc, hạn chế những tác động từ bên ngoài đối với nền kinh tế. Luật pháp của ta cũng có những quy định (hạn chế) tơng tự nh một số nớc nói trên. Nghị định số 48/1998/NĐ-CP, Quyết định số 139/1999/QĐ-TTg và Quyết định số 145/1999/QĐ-TTg đều đ ghi nhận quyền của tổ chức, cá nhân nớc ngoài đợc mua bán chứng khoán trên thị trờng chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, các quy định của Luật đầu t nớc ngoài cha đồng bộ và thông thoáng, dẫn đến hạn chế khả năng tham gia thị trờng chứng khoán của các nhà đầu t nớc ngoài. Cụ thể là theo quy định của Luật đầu t nớc ngoài, các doanh nghiệp liên doanh và doanh nghiệp 100% vốn nớc ngoài chỉ có thể đợc tổ chức dới hình thức công ti trách nhiệm hữu hạn và trong quá trình hoạt động cũng không đợc phép chuyển đổi sang hình thức công ti cổ phần. Quy định này không chỉ làm hạn chế khả năng huy động vốn đầu t từ nớc ngoài mà còn hạn chế cả khả năng tham gia thị trờng chứng khoán của các nhà đầu t nớc ngoài. Do vậy, luật pháp cần phải thay đổi, điều chỉnh các quy định nói trên. e. Các quy định về giải quyết tranh chấp Vấn đề giải quyết tranh chấp phát sinh trong lĩnh vực chứng khoán đ đợc đề cập trong một vài văn bản (Pháp lệnh về thủ tục giải quyết các vụ án kinh tế năm 1994; Nghị định số 48/1998/NĐ-CP về chứng khoán và thị trờng chứng khoán) nhng cũng chỉ mới dừng lại ở những quy định mang tính nguyên tắc chung, cha đầy đủ. Pháp lệnh thủ tục giải quyết các vụ án kinh tế xếp "các tranh chấp liên quan đến việc mua bán cổ phiếu, trái phiếu" thuộc loại các tranh chấp kinh tế và thuộc thẩm quyền giải quyết của tòa án nhân dân (tòa kinh tế); Nghị định số 48/CP quy định trọng tài kinh tế cũng có thẩm quyền giải quyết các tranh chấp về chứng khoán. Tuy nhiên, việc chỉ liệt kê có hai loại chứng khoán nói trên là cha đầy đủ. Mặt khác, các tranh chấp về chứng khoán cũng không phải chỉ bao gồm các tranh chấp về mua bán chứng khoán mà còn có nhiều tranh chấp khác về sở hữu phát hành, kinh doanh chứng khoán Do vậy, cần phải bổ sung, hoàn thiện các quy định về giải quyết tranh chấp. Theo chúng tôi, các vấn đề này bao gồm: + Nhận diện chính xác và đầy đủ các tranh chấp về chứng khoán, kinh doanh chứng khoán và phân loại chúng; + Xác định thẩm quyền giải quyết các tranh chấp; + Xây dựng cơ chế giải quyết tranh chấp phù hợp; g. Các quy định về giải thể, phá sản công ti chứng khoán nghiên cứu - trao đổi Tạp chí luật học - 43 Chúng ta đ có Luật phá sản doanh nghiệp, tuy nhiên, kinh doanh chứng khoán là lĩnh vực đặc thù. Việc giải thể, phá sản công ti kinh doanh chứng khoán có ảnh hởng nhất định đến thị trờng, đến lợi ích các nhà đầu t và có thể gây hậu quả mang tính dây chuyền. Do vậy, chúng tôi cho rằng cần có những quy định cụ thể và rõ ràng hơn về giải thể, phá sản đối với các công ti chứng khoán. Có thể có những công ti chứng khoán của Nhà nớc (trong điều kiện mới hình thành thị trờng chứng khoán) không đợc phá sản hoặc phá sản có điều kiện. Ngoài những hạn chế nói trên của các quy định thuộc về thể chế thị trờng chứng khoán còn phải kể đến những bất cập trong các thể chế liên quan mà nếu thiếu chúng thì thị trờng chứng khoán không thể vận hành đồng bộ và trôi chảy đợc. Đó là các thể chế về tài chính, hành chính - t pháp, các quy định của pháp luật doanh nghiệp, pháp luật về đầu t, về lao động hoặc các quy định của pháp luật hình sự Các thể chế này còn nhiều quy định lạc hậu, cha bắt kịp với điều kiện kinh tế - x hội của đất nớc trong đó có sự tồn tại và hoạt động của thị trờng chứng khoán, phần nào kìm hm hoặc làm giảm hiệu quả hoạt động của thị trờng chứng khoán trong thực tiễn. Tóm lại, thực trạng pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán ở Việt Nam hiện nay có thể đa ra một số nhận xét sau (những hạn chế cần khắc phục): - Hệ thống các văn bản quy phạm pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán hầu hết là các văn bản dới luật, có giá trị pháp lí thấp; - Các văn bản thiếu tính hệ thống, còn manh mún, chắp vá, thiếu tính đồng bộ và còn mâu thuẫn chồng chéo giữa các quy định; - Còn bỏ ngỏ nhiều vấn đề thuộc về chứng khoán và thị trờng chứng khoán cha đợc quy định, điều chỉnh; - Hầu hết các quy định đợc xây dựng trên cơ sở tham khảo, học tập kinh nghiệm luật pháp, kinh nghiệm tổ chức thị trờng chứng khoán của nớc ngoài mà cha đợc hoặc còn ít đợc kiểm nghiệm qua thực tiễn ở Việt Nam. 2. Những yêu cầu, giải pháp hoàn thiện pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán Về phơng hớng, yêu cầu chung là cần pháp điển hoá các quy định pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán cho đầy đủ, hệ thống và đồng bộ, tiến tới xây dựng và ban hành Pháp lệnh chứng khoán và thị trờng chứng khoán trong một vài năm tới; hiện đại hoá đội ngũ những ngời làm chứng khoán (quản lí và kinh doanh), các phơng tiện, thiết bị phục vụ cho hoạt động của thị trờng chứng khoán, đây là các vấn đề mang tính kĩ thuật, tạo khả năng mua bán, thanh toán chứng khoán một cách dễ dàng; xây dựng các trung tâm giao dịch đủ mạnh tiến tới thành lập Sở giao dịch chứng khoán phục vụ có hiệu quả cho nền kinh tế. Về các giải pháp cụ thể, trớc mắt cần hoàn thiện các vấn đề sau: a. Hoàn thiện các quy định về phát hành t nhân (bán riêng). Phát hành t nhân là việc phát hành chứng khoán (cổ phiếu) một cách riêng lẻ, tức là nhà phát hành bán cổ phiếu trực tiếp cho nhà đầu t, không phải là phát hành (chào bán) ra công chúng qua thị trờng chứng khoán. Tuy phát hành t nhân không đợc thực hiện ở thị trờng giao dịch tập trung nhng nó tạo ra các chứng khoán - hàng hoá để có thể giao dịch tại thị trờng giao dịch tập trung sau này. nghiên cứu - trao đổi 44 -Tạp chí luật học Theo chúng tôi, Luật doanh nghiệp cần phải bổ sung các quy định về điều chỉnh phát hành t nhân (phát hành riêng lẻ) nói trên. b. Hoàn thiện các quy định pháp luật về tạo lập các loại chứng khoán và khả năng giao dịch chúng trên thị trờng tập trung Nh đ phân tích trong phần thực trạng, các quy định pháp luật về chứng khoán của ta hiện nay còn nhiều hạn chế, đặc biệt là về cơ chế phát hành, về thời hạn lu hành chứng khoán. Do vậy, thị trờng chứng khoán của ta còn rất ít các chủng loại chứng khoán. Mặt khác, có nhiều loại chứng khoán (đặc biệt là chứng khoán có lợi tức cố định) không đủ điều kiện để niêm yết trên thị trờng giao dịch tập trung, phần nào làm giảm tính hấp dẫn và sôi động của thị trờng chứng khoán. Và do vậy, cũng cần phải có giải pháp trớc mắt là cho phép thành lập các quầy giao dịch các chứng khoán không đủ điều kiện niêm yết bên cạnh các quầy giao dịch tập trung. c. Hoàn thiện các quy định pháp luật về các chủ thể tham gia thị trờng chứng khoán - Trớc hết là các cơ quan quản lí điều hành và giám sát thị trờng chứng khoán. Các cơ quan này bao gồm Uỷ ban chứng khoán nhà nớc, Bộ tài chính, Ngân hàng trung ơng, Bộ T pháp, Sở giao dịch chứng khoán (Trung tâm giao dịch chứng khoán), Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán Hiện nay ta đ có cơ quan quản lí nhà nớc về chứng khoán là Uỷ ban chứng khoán nhà nớc (đợc thành lập theo Nghị định số 75/CP ngày 28/11/1996 của Chính phủ) và các cơ quan giám sát có liên quan. Tuy nhiên, cơ chế luật pháp về sự phối hợp trong tham gia tổ chức, giám sát thị trờng chứng khoán cha đợc hình thành. Các cơ quan liên quan mới chỉ tham gia ở mức độ và phạm vi rất thấp, dựa trên những quy định hiện hành về chức năng, nhiệm vụ quản lí ngành của mình. Trung tâm giao dịch chứng khoán, một định chế trung tâm của thị trờng chứng khoán mới đợc hình thành với tính chất là tổ chức điều hành mang tính quá độ (Trung tâm giao dịch chứng khoán đang hoạt động tại TP Hồ Chí Minh hoặc tại Hà Nội trong thời gian tới). Các trung tâm này thuộc sở hữu nhà nớc, trực thuộc ủy ban chứng khoán nhà nớc, hoạt động không vì mục tiêu lợi nhuận. Trong tơng lai, ta cần hoàn thiện các quy định luật pháp đối với định chế tài chính quan trọng này, cần xây dựng Sở giao dịch chứng khoán nh là một thực thể độc lập về tổ chức cũng nh tài chính, thực hiện hoạt động kinh doanh vì mục tiêu lợi nhuận. Bên cạnh đó, chúng ta cũng cần phải nghiên cứu cho phép ra đời Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán, với tính chất là tổ chức hỗ trợ các thành viên và cũng là tăng cờng khả năng giám sát đối với thị trờng. - Các nhà phát hành. Theo quy định của pháp luật hiện hành, có các nhà phát hành sau: Chính phủ, chính quyền địa phơng, doanh nghiệp nhà nớc (trong đó có DNNN cổ phần hoá), công ti cổ phần, quỹ đầu t chứng khoán và các ngân hàng thơng mại, tổ chức tín dụng. Tuy nhiên, theo các quy định hiện hành, khả năng phát hành chứng khoán của các chính quyền địa phơng, các quỹ đầu t và các tổ chức tín dụng còn thấp; khả năng có chứng khoán để niêm yết tại thị trờng giao dịch tập trung trong thời điểm hiện tại hầu nh rất hạn chế, kể cả các doanh nghiệp. Cần phải ban hành đầy đủ các quy chế pháp lí cũng nh hình thành các yếu tố thói quen, tâm lí kinh doanh có thị trờng chứng khoán cho các nhà phát hành tiềm năng. - Các nhà đầu t. Là những ngời bỏ tiền vào đầu t chứng khoán nhằm mục tiêu lợi nhuận. Họ gồm các doanh nghiệp, các công nghiên cứu - trao đổi Tạp chí luật học - 45 ti tài chính, các ngân hàng thơng mại, các quỹ bảo hiểm và lực lợng đông đảo là các tầng lớp dân c. Trong giai đoạn hiện nay của thị trờng chứng khoán nớc ta cần phải có những quy định luật pháp đầy đủ và thống nhất để bảo đảm quyền lợi của các nhà đầu t, tạo cho họ tâm lí an toàn khi bỏ vốn vào kinh doanh chứng khoán. Nhng trớc hết đối với chúng ta hiện nay có lẽ là cần phải tuyên truyền sâu rộng những thông tin, kiến thức về chứng khoán và thị trờng chứng khoán để ngời dân hiểu biết về chúng và tham gia vào thị trờng này. - Về các công ti chứng khoán. Cần phải mở rộng thêm đối tợng đợc phép tham gia cung ứng các dịch vụ chứng khoán và xây dựng, sửa đổi các quy chế pháp lí của các loại hình nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán nh các quy chế về tự doanh, môi giới chứng khoán, t vấn đầu t, quản lí danh mục đầu t, lu kí, thanh toán bù trừ - Về các định chế tài chính trung gian. Cần hoàn thiện các quy định luật pháp có liên quan nh Luật các tổ chức tín dụng, Luật kinh doanh bảo hiểm để các tổ chức trung gian tài chính nh các ngân hàng thơng mại, các tổ chức tín dụng, công ti bảo hiểm có thể tham gia trực tiếp hoặc gián tiếp vào thị trờng chứng khoán với cả ba t cách: Nhà phát hành, nhà kinh doanh chứng khoán và nhà đầu t. d. Đồng bộ hoá các thể chế và định chế liên quan đến chứng khoán và thị trờng chứng khoán, tạo ra khung pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán hoàn chỉnh để thị trờng chứng khoán đợc hình thành, vận hành đồng bộ và có hiệu quả. Trong điều kiện Việt Nam hiện nay, các vấn đề cần phải đợc hoàn thiện để đồng bộ hoá với pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán, tạo thêm động lực cho việc hình thành và hoạt động của thị trờng chứng khoán, đó là: - Pháp luật về doanh nghiệp. Thể hiện trong việc bảo đảm quyền tự do kinh doanh, tạo cơ chế và điều kiện để các doanh nghiệp gặp đợc ngời đầu t bằng phát hành cổ phiếu qua thị trờng chứng khoán; - Pháp luật về đầu t (trong nớc và nớc ngoài) phải đảm bảo cho nhà đầu t có cơ hội lựa chọn hình thức đầu t phù hợp bằng góp vốn thành lập doanh nghiệp hoặc bằng mua bán cổ phiếu, trái phiếu trên thị trờng hoặc có thể chuyển đổi hình thức doanh nghiệp, chuyển đổi vốn góp thành chứng khoán một cách dễ dàng, thuận lợi; cho phép các doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài dới các hình thức liên doanh và 100% vốn nớc ngoài từ loại hình công ti trách nhiệm hữu hạn có thể chuyển đổi thành công ti cổ phần theo quy định của Luật doanh nghiệp, để các nhà đầu t nớc ngoài có nhiều cơ hội hơn trong việc tham gia vào thị trờng chứng khoán Việt Nam. - Pháp luật về tài chính cần phải tạo cho thị trờng nhiều loại giấy tờ có giá có thể trao đổi, mua bán đợc trên thị trờng chứng khoán; hình thành đồng bộ các quy định về kế toán, kiểm toán chứng khoán; các quy định về thuế, đặc biệt là các u đi về thuế đối với hoạt động kinh doanh chứng khoán trong điều kiện mới hình thành thị trờng hiện nay; - Về pháp luật hình sự. Hiện nay, Bộ luật hình sự của ta cha có quy định về tội phạm trong lĩnh vực chứng khoán. Tuy nhiên, trong chơng Các tội xâm phạm trật tự quản lí kinh tế có một số tội danh mà các hành vi của các tội này sẽ đợc thực hiện một cách tơng tự trong lĩnh vực chứng khoán nh tội đầu cơ, tội lừa dối khách hàng, tội kinh doanh trái phép. Và do vậy, khi có các hành nghiên cứu - trao đổi 46 -Tạp chí luật học vi phạm tội này xảy ra trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán thì có thể áp dụng các điều khoản hiện hành của Bộ luật hình sự để truy cứu trách nhiệm hình sự và làm căn cứ xét xử. Mặc dù vậy, xét về tính chất và mức độ nguy hiểm của những hành vi cùng loại nói trên trong lĩnh vực chứng khoán, chúng tôi cho rằng chúng nguy hiểm hơn và có thể để lại hậu quả nặng nề hơn. Do vậy, Bộ luật hình sự cần quy định các tội danh này với khung hình phạt thích hợp. Mặt khác, trong lĩnh vực kinh doanh chứng khoán còn có những hành vi nguy hiểm cho x hội mà Bộ luật hình sự cần phải khái quát, xây dựng cấu thành tội phạm và quy định bổ sung thành các tội danh mới trong lĩnh vực chứng khoán nh: Tội mua bán nội gián; tội vi phạm các quy định về mua bán, nắm giữ chứng khoán nhằm thanh toán, sáp nhập công ti; tội lạm dụng trong việc phát hành giấy tờ có giá - chứng khoán - Hoàn thiện đồng bộ các pháp luật khác có liên quan đến chứng khoán và thị trờng chứng khoán nh pháp luật lao động; pháp luật hành chính - t pháp; giải quyết tranh chấp; giải thể, phá sản doanh nghiệp để thị trờng chứng khoán đợc vận hành trôi chảy và đồng bộ, có ý nghĩa thiết thực trong việc đáp ứng nhu cầu vốn cho nền kinh tế./. Về thẩm quyền (Tiếp theo trang 59) 2. Cần nhanh chóng khắc phục sự mâu thuẫn giữa các quy định của Luật đất đai năm 1993 với các quy định trong các văn bản hớng dẫn thi hành Luật đầu t nớc ngoài tại Việt Nam về thẩm quyền giao đất, cho thuê đất của uỷ ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ơng. Giải pháp đa ra để khắc phục sự mâu thuẫn này là sửa đổi các quy định của Luật đất đai năm 1993 về thẩm quyền giao đất cho thuê đất của uỷ ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ơng cho phù hợp với Luật đầu t nớc ngoài tại Việt Nam và các văn bản hớng dẫn thi hành nhằm giảm các thủ tục hành chính trong việc thuê đất của các dự án đầu t đồng thời tăng cờng quyền hạn, trách nhiệm và tạo điều kiện thuận lợi cho việc thu hút các dự án đầu t nớc ngoài. 3. Nh phần trên chúng tôi đ phân tích, thị trấn là cấp đơn vị hành chính tơng đơng với x. Cả x và thị trấn đều chịu sự quản lí trực tiếp của uỷ ban nhân dân huyện. Để tăng cờng quyền hạn và trách nhiệm cho uỷ ban nhân dân huyện, theo quan điểm của chúng tôi, cần sửa quy định hiện nay của Luật đất đai năm 1993 theo hớng cho phép uỷ ban nhân dân huyện đợc quyền giao đất cho hộ gia đình, cá nhân làm nhà ở tại thị trấn. Có nh vậy mới tạo sự thuận lợi cho uỷ ban nhân dân huyện trong việc phân cấp quản lí nhà nớc đối với đất đai. 4. Xuất phát từ nhu cầu khẩn cấp của chiến tranh, chống thiên tai hoặc trong tình trạng khẩn cấp, nếu quy định uỷ ban nhân dân huyện, quận, thị x, thành phố trực thuộc tỉnh trở lên có quyền trng dụng đất nh pháp luật hiện hành thì trên thực tế sẽ có trờng hợp không đáp ứng hoặc ứng phó kịp thời, có hiệu quả khi chiến tranh, thiên tai, tình trạng khẩn cấp xảy ra. Chính vì vậy, nên quy định uỷ ban nhân dân cấp x có quyền quyết định việc trng dụng đất khi có nhu cầu khẩn cấp của chiến tranh; chống thiên tai hoặc tình trạng khẩn cấp. Sau đó, uỷ ban nhân dân cấp x báo cáo ngay việc quyết định trng dụng đất của mình cho uỷ ban nhân dân huyện, quận, thị x, thành phố thuộc tỉnh biết để xử lí./. . giải pháp hoàn thiện pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán Về phơng hớng, yêu cầu chung là cần pháp điển hoá các quy định pháp luật về chứng. -Tạp chí luật học TS. Đinh Dũng Sỹ * 1. Những điểm hạn chế chủ yếu của pháp luật về chứng khoán và thị trờng chứng khoán ở Việt Nam hiện nay Khác