1 ỦY BAN QUẢN LÝ VỐN NHÀ NƯỚC TẠI DOANH NGHIỆP Số /TTr UBQLV CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập Tự do Hạnh phúc Hà Nội, ngày tháng năm 2021 TỜ TRÌNH Về việc phê duyệt Đề án “khuyến khích khu v[.]
1 ỦY BAN QUẢN LÝ VỐN NHÀ NƯỚC TẠI DOANH NGHIỆP Số: /TTr-UBQLV CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc Hà Nội, ngày tháng năm 2021 DỰ THẢO TỜ TRÌNH Về việc phê duyệt Đề án “khuyến khích khu vực đầu tư nước mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp đại diện chủ sở hữu để góp phần cấu lại doanh nghiệp nhà nước theo hướng nâng cao hiệu tảng công nghệ đại, lực đổi sáng tạo, quản trị theo chuẩn mực quốc tế, hình thành đội ngũ quản lý chun nghiệp, có trình độ cao” Kính gửi: Thủ tướng Chính phủ Thực Nghị số 58/NQ-CP ngày 27/4/2020 Chính phủ Chương trình hành động thực Nghị số 50-NQ/TW ngày 20/8/2019 Bộ Chính trị định hướng hồn thiện thể chế, sách, nâng cao chất lượng, hiệu hợp tác đầu tư nước đến năm 2030, Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp (Ủy ban) xây dựng hồn thiện Đề án “Khuyến khích khu vực đầu tư nước mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp đại diện chủ sở hữu để góp phần cấu lại doanh nghiệp nhà nước theo hướng nâng cao hiệu tảng công nghệ đại, lực đổi sáng tạo, quản trị theo chuẩn mực quốc tế, hình thành đội ngũ quản lý chuyên nghiệp, có trình độ cao” Ủy ban kính báo cáo Thủ tướng Chính phủ số nội dung Đề án sau: I NỘI DUNG CHỦ YẾU CỦA ĐỀ ÁN Đề án gồm phần: Phần thứ nhất: Tổng quan chung; Phần thứ hai: Quy định pháp luật hành việc nhà đầu tư nước mua cổ phần doanh nghiệp nhà nước; Phần thứ ba: Thực trạng tham gia nhà đầu tư nước mua cổ phần doanh nghiệp Ủy ban làm đại diện chủ sở hữu; Phần thứ tư: Giải pháp, kiến nghị để khuyến khích nhà đầu tư nước tham gia mua cổ phần; Phần thứ năm: Tổ chức thực Nội dung cụ thể xin tóm tắt sau: Sự cần thiết việc nhà đầu tư nước tham gia mua cổ phần doanh nghiệp nhà nước Với xu hướng hội nhập, toàn cầu hóa phát triển khơng ngừng khoa học, kỹ thuật, công nghệ nay, việc thu hút tham gia nhà đầu tư nước (NĐTNN) việc mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước Ủy ban đại diện chủ sở hữu nhà nước, đem lại lợi ích trước mắt lâu dài cho nhiều bên liên quan, bao gồm nhà nước, doanh nghiệp, cổ đông khác: 1.1 Đối với nhà nước: (i) Tăng tính cạnh tranh giúp nâng cao hiệu thoái vốn, gia tăng giá trị thu cho Nhà nước; (ii) Quảng bá chủ trương, sách quán Việt nam khuyến khích, thu hút đầu tư nước ngồi, nâng cao uy tín Việt Nam thị trường quốc tế việc mở cửa thị trường, tăng cường tính cạnh tranh tự kinh tế; bổ sung thêm nguồn lực vốn, khoa học công nghệ phát triển kinh tế - xã hội; nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp, tăng thu nhập cho người lao động, đóng góp cho ngân sách nhà nước; (iii) Góp phần thực thành cơng chủ trương, sách Đảng, Nhà nước việc xếp, cổ phần hóa, tái cấu doanh nghiệp nhà nước 1.2 Đối với doanh nghiệp nhà nước: (i) Giúp tăng cường công tác giám sát, công khai, minh bạch thông tin; công tác quản trị doanh nghiệp theo thông lệ quốc tế; đóng góp kinh nghiệm quản trị đại nguồn thông tin quốc tế phong phú; (ii) Tạo hội cho doanh nghiệp cải tiến, nhận chuyển giao cơng nghệ, nâng cao tính cạnh tranh, mở rộng thị trường, tiếp cận với nguồn vốn lớn từ nhà đầu tư quốc tế, thay đổi diện mạo thương hiệu, chiến lược phát triển, tầm nhìn sứ mệnh 1.3 Đối với cổ đông khác doanh nghiệp: Sự tham gia NĐTCLNN vào doanh nghiệp làm thay đổi cấu sở hữu cổ đơng, đa dạng hóa thành phần cổ đơng, từ đóng góp quan điểm từ góc nhìn mới, cách tiếp cận với cổ đơng, hướng tới mục tiêu gia tăng hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh, giá trị doanh nghiệp đồng thời lợi ích cổ đơng Quan điểm đạo 2.1 Quan điểm, chủ trương đảng việc khuyến khích, thu hút nhà đầu tư nước - Nghị số 05-NQ/TW ngày 01/11/2016 Ban Chấp hành Trung ương Hội nghị lần thứ Ban Chấp hành Trung ương khóa XII số chủ trương, sách lớn nhằm tiếp tục đổi mơ hình tăng trưởng, nâng cao chất lượng tăng trưởng, suất lao động, sức cạnh tranh kinh tế; - Nghị số 12-NQ/TW ngày 03/06/2017 Ban Chấp hành Trung ương Đảng Hội nghị lần thứ Ban Chấp hành Trung ương khóa XII tiếp tục cấu lại, đổi nâng cao hiệu doanh nghiệp nhà nước; - Báo cáo trị Ban Chấp hành Trung ương Đảng khóa XII Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XIII Đảng; - Nghị số 50-NQ/TW ngày 20/8/2019 Bộ Chính trị định hướng hồn thiện thể chế, sách, nâng cao chất lượng, hiệu hợp tác đầu tư nước đến năm 2030; - Nghị số 58/NQ-CP ngày 27/4/2020 Chính phủ ban hành Chương trình hành động Chính phủ thực Nghị số 50-NQ/TW ngày 20/8/2019 Bộ Chính trị Các chủ trương, định hướng cho thấy tâm Đảng, Nhà nước việc cấu lại khu vực doanh nghiệp nhà nước, tập trung vào việc cổ phần hóa, thối vốn nhà nước đầu tư lĩnh vực không thuộc diện cần thiết nắm giữ; đồng thời ủng hộ việc doanh nghiệp tìm kiếm NĐTNN tham gia với tư cách nhà đầu tư chiến lược nhằm giúp cấu lại doanh nghiệp nhà nước Việc thu hút nhà đầu tư chiến lược nước (NĐTCLNN) tham gia mua phần vốn nhà nước giúp doanh nghiệp tiếp cận tới nguồn vốn lớn, có tính chất quốc tế, đồng thời tận dụng kinh nghiệm NĐTNN vào trình cấu lại doanh nghiệp, mở rộng thị trường, đổi quản trị doanh nghiệp, đổi ứng dụng công nghệ 2.2 Quan điểm xây dựng Đề án (1) Tạo thuận lợi nhằm khuyến khích, thu hút tận dụng ưu nhà đầu tư nước tham gia mua phần vốn nhà nước số tập đồn, tổng cơng ty Ủy ban đại diện chủ sở hữu nhà nước (2) Ưu tiên lựa chọn NĐTNN mua cổ phần doanh nghiệp với vai trò nhà đầu tư chiến lược, phù hợp với tiêu chí lựa chọn đại diện chủ sở hữu nhà nước doanh nghiệp (3) Quá trình lựa chọn NĐTCLNN phải vào việc đánh giá lợi ích tổng quát việc bán vốn mang lại, xét cân bằng, hài hịa lợi ích trước mắt lợi ích lâu dài mang lại cho phía Nhà nước phía doanh nghiệp (4) Bảo vệ, gìn giữ phát huy thương hiệu doanh nghiệp, thương hiệu dịch vụ, sản phẩm doanh nghiệp; trì ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp (5) Bảo đảm nguyên tắc công khai, minh bạch, phù hợp với thông lệ quốc tế, khơng để xảy thất thốt, lãng phí, tham nhũng trình bán vốn (6) Mở rộng thị trường vốn, quảng bá, nâng cao vai trò, vị doanh nghiệp Việt Nam trường quốc tế Mục tiêu Đề án 3.1 Mục tiêu tổng quát Để thực việc cấu lại doanh nghiệp nhà nước Ủy ban làm đại diện chủ sở hữu theo hướng nâng cao hiệu tảng công nghệ đại, lực đổi sáng tạo, quản trị theo chuẩn mực quốc tế, hình thành đội ngũ quản lý chun nghiệp, có trình độ cao mà Đề án đặt việc thu hút, khuyến khích NĐTNN tham gia theo hình thức mua cổ phần doanh nghiệp số giải pháp đánh giá hiệu sớm đạt mục tiêu cấu lại doanh nghiệp Với hướng phân tích này, bên cạnh việc cụ thể hóa nhiệm vụ giao Nghị số 58/NQ-CP ngày 27/4/2020 Chính phủ, Ủy ban xây dựng Đề án với mục tiêu tập trung xác định đưa giải pháp để khuyến khích, thu hút NĐTNN tham gia mua cổ phần doanh nghiệp Ủy ban làm đại diện chủ sở hữu Các giải pháp tập trung vào việc hoàn thiện sở pháp lý chế ưu đãi cho NĐTNN tham gia mua cổ phần doanh nghiệp nhà nước; sở đó, triển khai việc bán phần vốn nhà nước số doanh nghiệp cho NĐTNN Ngoài ra, mục tiêu Đề án không dừng việc thu hút NĐTNN với tư cách nhà đầu tư tài khơng phải NĐTNN nói chung Đối tượng NĐTNN Đề án tập trung tới nhà đầu tư chiến lược, với đầy đủ lực kinh nghiệm, tài chính, khoa học cơng nghệ, uy tín, trực tiếp tham gia vào hoạt động điều hành, quản trị, đổi mới, chuyển giao cơng nghệ, có khả mang lại hiệu hoạt động cao cho doanh nghiệp; phù hợp với mục tiêu cốt lõi “cơ cấu lại doanh nghiệp nhà nước theo hướng nâng cao hiệu tảng công nghệ đại, lực đổi sáng tạo, quản trị theo chuẩn mực quốc tế, hình thành đội ngũ quản lý chuyên nghiệp, có trình độ cao” 3.2 Mục tiêu cụ thể (1) Giai đoạn 2021 - 2025: - Xây dựng, hoàn thiện quy định pháp luật riêng cho hoạt động bán vốn cho NĐTCLNN: + Quy trình lựa chọn NĐTCLNN mua phần vốn nhà nước doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn góp doanh nghiệp nhà nước + Danh mục ngành, nghề, lĩnh vực sản xuất kinh doanh hạn chế tiếp cận; Danh mục ngành, nghề, lĩnh vực sản xuất kinh doanh phép tiếp cận, điều kiện tiếp cận, tỷ lệ cho phép nắm giữ vốn điều lệ doanh nghiệp ngành, nghề, lĩnh vực với nhà đầu tư chiến lược nước ngồi + Các sách ưu đãi, điều kiện ràng buộc nhà đầu tư chiến lược nước mua phần vốn nhà nước doanh nghiệp - Trên sở danh mục doanh nghiệp thực cổ phần hóa, thối vốn cấp có thẩm quyền phê duyệt giai đoạn 2021-2025, Ủy ban xem xét, lựa chọn sở đề xuất doanh nghiệp để triển khai bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược nước doanh nghiệp thuộc phạm vi quản lý (2) Giai đoạn 2026 - 2030: - Xây dựng trình cấp có thẩm quyền phê duyệt Danh mục doanh nghiệp cổ phần hóa, bán vốn cho nhà đầu tư nước với vai trò nhà đầu tư chiến lược thời kỳ (danh mục doanh nghiệp, thời hạn bán vốn, tỷ lệ nắm giữ, điều kiện nhà đầu tư nước nhà đầu tư chiến lược) - Thực việc cổ phần hóa, bán vốn theo Danh mục phê duyệt quy định pháp luật Quy định pháp luật việc nhà đầu tư nước mua cổ phần doanh nghiệp nhà nước - Luật Doanh nghiệp năm 2020; - Luật Đầu tư năm 2020; Nghị định số 31/2021/NĐ-CP ngày 26/3/2021 Chính phủ quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Đầu tư; - Luật Chứng khoán năm 2019; Điều 139 Nghị định số 155/2020/NĐ-CP ngày 31/12/2020 Chính phủ quy định chi tiết thi hành số điều Luật Chứng khoán; - Luật Quản lý, sử dụng vốn nhà nước đầu tư vào sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp; Nghị định số 126/2017/NĐ-CP ngày 16/11/2017, Nghị định số 140/2020/NĐ-CP ngày 30/11/2020 Chính phủ chuyển doanh nghiệp nhà nước công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên doanh nghiệp nhà nước đầu tư 100% vốn điều lệ thành công ty cổ phần; Nghị định số 91/2015/NĐ-CP ngày 13/10/2015, Nghị định số 32/2018/NĐ-CP ngày 08/3/2018, Nghị định số 140/2020/NĐ-CP ngày 30/11/2020 Chính phủ đầu tư vốn nhà nước vào doanh nghiệp quản lý, sử dụng vốn, tài sản doanh nghiệp; - Thông tư số 34/2014/TT-BCT ngày 24/12/2013 Bộ Cơng Thương cơng bố lộ trình thực hoạt động mua bán hàng hóa hoạt động liên quan trực tiếp đến mua bán hàng hóa doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi Việt Nam; - Các điều ước, cam kết quốc tế: Các hiệp định: EVFTA, CPTPP, VJEPA, VKFTA, ; Quy định WTO Thực trạng tham gia nhà đầu tư nước mua cổ phần doanh nghiệp Ủy ban làm đại diện chủ sở hữu 5.1 Kết đạt a) Tình hình triển khai bán vốn cho NĐTNN: Trong số 07 tập đồn, tổng cơng ty Ủy ban thực quyền đại diện chủ sở hữu thức hoạt động theo mơ hình công ty cổ phần: 02 doanh nghiệp Tổng cơng ty Hàng khơng Việt Nam (VNA) Tập đồn Xăng dầu Việt nam (Petrolimex) có tham gia cổ đơng chiến lược nước ngồi; 02 doanh nghiệp Tổng công ty Lâm nghiệp Việt nam (Vinafor) Tổng cơng ty Lương thực miền Nam (Vinafood2) có tham gia cổ đông chiến lược nước (CTCP Tập đồn T&T); doanh nghiệp Tổng cơng ty Hàng hải Việt Nam (VIMC), Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) Tập đồn Cơng nghiệp Cao su Việt Nam (VRG) khơng có tham gia cổ đông chiến lược Bên cạnh việc bán vốn cho NĐTNN doanh nghiệp Ủy ban làm đại diện chủ sở hữu, doanh nghiệp Ủy ban làm đại diện chủ sở hữu bán vốn doanh nghiệp cơng ty con, doanh nghiệp có vốn góp cho NĐTNN, cụ thể: - Một số trường hợp NĐTNN mua cổ phần thành cơng: + SCIC thối vốn tại: Vinamilk, CTCP Nhựa Bình Minh + Vinachem thối vốn tại: Cơng ty TNHH 2TV Phân bón Việt Nhật, CTCP Pin Hà Nội + Petrolimex cổ phần hóa thối vốn cho NĐTCLNN Tập đồn JXTG Nippon Oil & Energy Nhật Bản (nay ENEOS Corporation) + PVN cổ phần hóa thối vốn cho NĐTNN tại: Tổng công ty Dầu Việt Nam, Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam, Cơng ty TNHH MTV Lọc - Hóa dầu Bình Sơn, Cơng ty TNHH Hóa dầu Long Sơn + VNA cổ phần hóa thối vốn cho NĐTCLNN ANA Holdings Inc (Nhật Bản) + Vinacafe thối vốn CTCP Vinacafe Biên Hịa - Một số trường hợp NĐTNN mua cổ phần không thành công: + VNR: Việc triển khai cổ phần hóa Cơng ty TNHH MTV Xe lửa Gia Lâm Công ty TNHH MTV Xe lửa Dĩ An không đạt thỏa thuận với Tập đoàn Jin Xin (Trung Quốc) vướng mắc ngành nghề, tỷ lệ sở hữu vấn đề nhà đất + EVN: Trong giai đoạn tìm kiếm NĐTCLNN EVNGENCO3 năm 2018, EVNGENCO3 tìm NĐTNN đáp ứng tiêu chí Tuy nhiên khó khăn, vướng mắc (chưa có hướng dẫn Quy chế đấu giá NĐTCL, thời gian diễn gấp nên NĐTCL khơng có đủ thời gian để nghiên cứu đánh giá toàn diện doanh nghiệp, NĐTCL chưa đưa định đầu tư) nên việc tìm kiếm NĐTCL khơng thành cơng b) Hiệu có tham gia NĐTNN: - Tập đồn, tổng cơng ty thuộc Ủy ban: + Petrolimex: Petrolimex trở thành doanh nghiệp đại chúng quy mô lớn thuộc top VN30; cấu cổ đơng có 100 quỹ, tổ chức nước ngồi; vốn hóa thuộc nhóm cơng ty lớn sàn chứng khoán Việt Nam + VNA: Việc lựa chọn nhà đầu tư chiến lược nước ANA giúp VNA nâng cao vị thế, uy tín, hình ảnh, giá trị thương hiệu VNA mở rộng hội tốt tiếp cận nguồn vốn từ thị trường vốn, thị trường chứng khốn Việc ANA trở thành cổ đơng chiến lược góp phần cải thiện tình hình tài VNA, lợi ích hai bên nhận từ hợp tác chiến lược đóng vai trị quan trọng lâu dài - Doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa đạt hiệu cao: Bên cạnh doanh nghiệp Ủy ban làm đại diện chủ sở hữu, Đề án nghiên cứu trường hợp Tổng công ty cổ phần Bảo hiểm Bưu Điện (doanh nghiệp nhà nước cổ phần hóa) Tổng cơng ty cổ phần Bảo hiểm Bưu Điện (PTI) sau năm từ có tham gia cổ đông chiến lược Dongbu (DB Insurance) có phát triển vượt bậc doanh thu, mức trả cổ tức, lực tài chính, xếp hạng doanh nghiệp, quản trị đại 5.2 Tồn tại, hạn chế nguyên nhân a) Tồn tại, hạn chế: Bên cạnh kết đạt được, việc thu hút NĐTCLNN tham gia mua phần vốn nhà nước doanh nghiệp thuộc Ủy ban tồn số hạn chế, như: - Các trường hợp thoái vốn chưa thực nhận nhiều quan tâm nhà đầu tư - Một số trường hợp có nhà đầu tư nước ngồi quan tâm q trình mua, bán vốn lại khơng thành cơng - Một số doanh nghiệp có tham gia nhà đầu tư nước với tỷ lệ sở hữu thấp, với vai trị nhà đầu tư tài (không phải nhà đầu tư chiến lược), không đủ điều kiện chi phối, khơng tham gia có ảnh hưởng công tác điều hành, hạn chế việc cải thiện, chuyển giao công nghệ tiên tiến, không mang lại hiệu kỳ vọng - Hiện nay, pháp luật lựa chọn nhà đầu tư chiến lược, bao gồm nhà đầu tư nước nhà đầu tư nước ngoài, tham gia mua cổ phần doanh nghiệp cổ phần hóa quy định Nghị định số 126/2017/NĐ-CP ngày 16/11/2017 Chính phủ; chưa có quy định tách bạch trường hợp lựa chọn NĐTCLNN tham gia mua cổ phần doanh nghiệp cổ phần hóa, thối vốn Ngồi ra, pháp luật lựa chọn nhà đầu tư chiến lược tập trung vào việc quy định nghĩa vụ, trách nhiệm mà nhà đầu tư phải thực hiện, chưa quy định quyền lợi, lợi ích chế hoạt động cho nhà đầu tư 8 b) Nguyên nhân: (1) Quy định pháp luật cổ phần hóa, thối vốn nhà nước - Trình tự lựa chọn giá bán cổ phần cho NĐTCL cổ phần hóa doanh nghiệp: Theo quy định lựa chọn NĐTCL Nghị định số 126/2017/NĐ-CP Nghị định số 140/2020/NĐ-CP, việc lựa chọn tổ chức đăng ký mua cổ phần nhà đầu tư chiến lược đủ điều kiện tham gia mua cổ phần thực trước thời điểm công bố thông tin bán cổ phần lần đầu công chúng, giá bán cho nhà đầu tư chiến lược phụ thuộc vào giá đấu thành cơng bình qn theo kết đấu giá công khai công chúng Việc gây khó khăn cho nhà đầu tư chiến lược việc đưa định việc mua cổ phần chưa xác định mức nhà đầu tư phải trả - Thời gian lựa chọn NĐTCL cổ phần hóa doanh nghiệp: Thời gian lựa chọn nhà đầu tư chiến lược vịng 20 ngày theo quy định khơng đủ để nhà đầu tư thực công việc cần thiết nắm thông tin, tổng hợp thông tin, số liệu, rà sốt, phân tích, đánh giá, đưa định nộp Hồ sơ đăng ký Đồng thời không đảm bảo thời gian cho doanh nghiệp cổ phần hóa đánh giá Hồ sơ, tổng hợp danh sách NĐT đủ điều kiện, báo cáo quan chủ sở hữu xem xét, phê duyệt Ngoài ra, việc lựa chọn nhà đầu tư chiến lược thực trước tổ chức bán đấu giá cổ phần công khai cơng chúng (IPO) khiến q trình IPO bị chậm lại để đợi kết việc lựa chọn tổ chức đăng ký mua cổ phần nhà đầu tư chiến lược - Thời gian hoàn thành bán cổ phần cổ phần hóa doanh nghiệp: Việc quy định thời hạn hồn thành bán cổ phần vịng 04 tháng không đảm bảo thời gian để triển khai công việc theo thực tế Giao dịch chào bán cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược giao dịch có quy mơ chào bán lớn, gắn với điều kiện ràng buộc trách nhiệm khác Với giao dịch lớn vậy, nhà đầu tư cần nhiều thời gian nghiên cứu đánh giá đầu tư trước định tham gia đầu tư Thực tế q trình triển khai có nhiều nhà đầu tư quan tâm rút lui khỏi trình chào bán lý thiếu thời gian tiến hành sốt xét doanh nghiệp, khơng đủ thời gian để thực thủ tục nội để xem xét, trình phê duyệt, định đầu tư - Phương thưc dựng sổ bán cổ phần lần đầu: Khoản Điều Nghị định số 126/2017/NĐ-CP cho phép áp dụng phương thức dựng sổ bán cổ phần lần đầu Thông tư số 21/2019/TT-BTC quy định chi tiết phương thức Đây phương thức áp dụng rộng rãi nhiều quốc gia, giúp cho mức giá phát hành công khai lần đầu trở nên khách quan xác Tuy nhiên, quy định phương thức dựng sổ Việt Nam nhiều điểm bất cập thiếu quy định chi tiết mức giá khởi điểm, giá mở sổ, biên độ giá giá phân phối; thời gian mở sổ lệnh ngắn; quy định huỷ kết dựng sổ chưa cụ thể - Quy định riêng lựa chọn NĐTCL mua cổ phần doanh nghiệp cổ phần: Hiện việc lựa chọn NĐTCL quy định trường hợp bán cổ phần lần đầu (Nghị định số 126/2017/NĐ-CP) chưa có quy định riêng việc lựa chọn nhà đầu tư chiến lược tham gia mua phần vốn nhà nước đầu tư doanh nghiệp cổ phần theo quy định Nghị định số: 91/2015/NĐ-CP, 32/2018/NĐ-CP 140/2020/NĐ-CP - Về phương thức thối vốn nhà nước đầu tư cơng ty cổ phần: Hiện pháp luật quy định phương thức thoái vốn theo trình tự ba bước: (i) Đấu giá cơng khai; (ii) Đấu giá khơng thành cơng chào bán cạnh tranh; (iii) Chào bán cạnh tranh không thành công thực theo phương thức thỏa thuận Tuy nhiên, với phương thức thối vốn này, NĐTNN phải bỏ khoản tiền lớn chưa có hội tiếp cận, tìm hiểu doanh nghiệp cách kỹ lưỡng, mà trơng đợi tồn vào thơng tin công bố công khai; với thông tin công bố công khai, nhiều nội dung không bảo đảm đủ tính thuyết phục với nhiều nhà đầu tư, tạo tâm lý e dè trình định tham gia mua phần vốn nhà đầu tư (2) Quy định ngành nghề, tỷ lệ sở hữu NĐTNN - Ngành nghề kinh doanh: NĐTCLNN quan tâm ngành kinh doanh doanh nghiệp phù hợp với chiến lược phát triển NĐTNN Tuy nhiên, doanh nghiệp có vốn nhà nước có vốn doanh nghiệp nhà nước thường hoạt động lĩnh vực, ngành nghề hạn chế tiếp cận, tiếp cận có điều kiện - Tỷ lệ sở hữu: Mục tiêu NĐTNN tham gia vai trò NĐTCL mong muốn tỷ lệ sở hữu lớn chi phối quy định pháp luật nhiều giới hạn tỷ lệ tham gia NĐTNN đặc biệt nhiều doanh nghiệp nhà nước tiếp tục nắm giữ 51% (3) Việc áp dụng chuẩn mực kế toán Báo cáo tài số thành phần hồ sơ mà nhà đầu tư quan tâm sử dụng để phân tích, đánh giá, đưa định đầu tư mua cổ phần doanh nghiệp Tuy nhiên hầu hết doanh nghiệp Việt Nam nói 10 chung doanh nghiệp thuộc Ủy ban nói riêng thực hạch toán theo quy định Chuẩn mực kế toán Việt Nam (Vietnam Accounting Standards - VAS) chưa thực hạch toán theo Chuẩn mực kế toán quốc tế (International Financial Reporting Standards - IFRS), gây khó khăn cho NĐTNN thực phân tích chuyên sâu tài doanh nghiệp (4) Những vướng mắc kỹ thuật thực cổ phần hóa, thối vốn - Về đặt cọc: Nhà đầu tư phải đặt cọc khoản tiền lớn cho việc đăng ký tham gia mua chưa xác định khả mua thành công - Đồng tiền tốn: Là đồng Việt Nam, khó khăn việc chuyển đổi lượng lớn ngoại tệ đồng Việt Nam thời gian ngắn rủi ro tiền cọc khơng tốn thời hạn theo hợp đồng - Mã giao dịch: NĐTNN muốn tham gia giao dịch phải đăng ký mã giao dịch thủ tục liên quan đòi hỏi thời gian thực - Định mức chi phí thuê tư vấn: Trong điều kiện quy định pháp luật yêu cầu chặt chẽ, việc tìm kiếm nhà đầu tư chiến lược nước ngồi cần có hoạt động quảng bá, giới thiệu, tiếp xúc theo thông lệ quốc tế Tuy nhiên, việc thuê Tư vấn bán vốn nhà nước phải trả phí giao dịch thành cơng để tìm kiếm nhà đầu tư nước ngồi cịn gặp nhiều khó khăn, chưa có hướng dẫn cụ thể văn pháp lý - Truyền thông, trao đổi thông tin: Sự trao đổi thơng tin, cung cấp tài liệu, quan trọng thông tin tiếng Anh, doanh nghiệp NĐTNN đơi cịn chưa đầy đủ, kịp thời (5) Cơ chế ưu đãi Các quy định ưu đãi đầu tư Luật Đầu tư năm 2020 quy định ưu đãi đầu tư hình thức đầu tư dự án đầu tư thành lập doanh nghiệp có ngành nghề ưu đãi; chưa có quy định ưu đãi đầu tư hình thức đầu tư mua cổ phần doanh nghiệp cổ phần hóa, thối vốn Việc làm hạn chế quan tâm NĐTCLNN hình thức đầu tư mua cổ phần doanh nghiệp cổ phần hóa, thối vốn, đặc biệt doanh nghiệp có tình hình tài khó khăn, hoạt động sản xuất, kinh doanh không hiệu cần tham gia NĐTCL để thực tái cấu Giải pháp khuyến khích nhà đầu tư nước tham gia mua cổ phần 6.1 Định hướng thực Giải pháp cho việc lựa chọn nhà đầu tư nước mua cổ phần doanh nghiệp cần bám sát định hướng sau: - Chủ trương, sách Đảng Nhà nước định hướng cấu lại 11 DNNN thời kỳ; yêu cầu định hướng việc mở rộng thị trường, đồng đa dạng hóa phương thức thu hút vốn đầu tư nước - Các quy định pháp luật cổ phần hóa, thối vốn, pháp luật chứng khốn quy định pháp luật có liên quan - Đề án cấu lại; Chiến lược phát triển, kế hoạch sản xuất, kinh doanh đầu tư phát triển năm giai đoạn tập đồn, tổng cơng ty cấp có thẩm quyền phê duyệt - Tăng cường phân quyền, phân cấp tạo chủ động cho doanh nghiệp, quan đại diện chủ sở hữu việc xác định thời điểm, lộ trình cổ phần hóa, thối vốn nhà nước gắn với trách nhiệm tổ chức, cá nhân thực 6.2 Các giải pháp cụ thể (1) Sửa đổi, bổ sung quy định pháp luật điều chỉnh việc bán cổ phần cho NĐTCLNN - Để đảm bảo đầy đủ sở mặt pháp lý cho việc thực bán cổ phần nhà nước doanh nghiệp cổ phần cho NĐTCL, cần bổ sung quy định việc lựa chọn trình tự, thủ tục bán cổ phần cho NĐTCL (bao gồm NĐTCLNN) Nghị định số 91/2015/NĐ-CP, 32/2018/NĐ-CP 140/2020/NĐ-CP - Xây dựng phương án xác định mức nhà đầu tư phải trả mua cổ phần lần đầu để nhà đầu tư có đủ sở xem xét, định việc ký kết hợp đồng Ngoài ra, nhà đầu tư tham gia với vai trò chiến lược, với khối lượng cổ phần đặt mua lớn kỳ vọng giá mua thành công không cao mức giá đấu giá công khai bán cho nhà đầu tư tài nhỏ lẻ Do đó, việc quy định giá bán cho NĐTCL khơng thấp giá đấu thành cơng bình qn theo kết đấu giá công khai công chúng chưa phù hợp với thông lệ thị trường - Đối với thời gian lựa chọn NĐTCL (bao gồm NĐTCLNN), đề nghị xem xét điều chỉnh quy định thời hạn đăng ký NĐTCL (hiện quy định 20 ngày kể từ ngày đăng thông báo) theo hướng gia hạn thêm thời gian để NĐTCL, đặc biệt NĐTCLNN có thời gian rà sốt, phân tích, đánh giá trước đưa định Ngoài ra, để q trình IPO khơng bị chậm lại phải hồn thành việc tổ chức đăng ký mua cổ phần NĐTCL trước, đề nghị xem xét, cho phép triển khai song song việc tổ chức đăng ký mua cổ phần NĐTCL thực bán cổ phần lần đầu công chúng với khối lượng cổ phần bán theo phương án cổ phần hóa phê duyệt - Đề nghị điều chỉnh gia hạn thêm thời gian hoàn thành việc bán cổ phần lần đầu (hiện quy định 04 tháng) để phù hợp với thực tế triển khai - Về phương thức chuyển nhượng vốn nhà nước doanh nghiệp công 12 ty cổ phần: Đề nghị xem xét, sửa đổi Luật Quản lý, sử dụng vốn nhà nước đầu tư vào sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp năm 2014 theo hướng bổ sung thêm phương thức “dựng sổ” thực thối phần vốn nhà nước cơng ty cổ phần Việc sử dụng phương thưc “dựng sổ” bán cổ phần cho NĐTCLNN giúp đảm bảo hiệu bán vốn phương thức mà hầu giới áp dụng, đảm bảo hài hịa lợi ích bên có tham gia chuyên gia, tổ chức phát hành bảo lãnh Việc sử dụng phương thức giúp tiết kiệm kinh phí thời gian triển khai thực so với phương thức bán vốn theo quy trình 03 bước (2) Quy định cụ thể công khai tỷ lệ sở hữu NĐTCLNN tham gia mua cổ phần Để tạo thuận lợi cho NĐTCLNN trình tìm hiểu để đầu tư mua cổ phần doanh nghiệp nhà nước nói chung doanh nghiệp Ủy ban nói riêng, đề nghị cấp có thẩm quyền xem xét, ban hành danh mục tổng hợp đầy đủ tỷ lệ sở hữu tối đa NĐTNN ngành, nghề kinh doanh (3) Đẩy nhanh triển khai việc áp dụng chuẩn mực kế toán quốc tế Việc áp dụng IFRS lập báo cáo tài doanh nghiệp thực cần tiết để đảm bảo tính minh bạch theo thơng lệ quốc tế NĐTNN Do đó, cần thực giải pháp: (i) Các quan quản lý nhà nước cần đẩy nhanh tiến độ xây dựng quy định pháp lý việc áp dụng IFRS doanh nghiệp Việt Nam; (ii) Bản thân doanh nghiệp phải chủ động nghiên cứu, học tập triển khai áp dụng doanh nghiệp; (iii) Xem xét, đưa IFRS thành nội dung đào tạo cấp đại học tương tự nước giới Đồng thời để tránh việc trì hệ thống báo cáo theo IFRS VAS tạo áp lực chi phí cho doanh nghiệp, doanh nghiệp đảm bảo khả xây dựng báo cáo tài theo IFRS khơng nên bắt buộc phải thực theo VAS Đối với doanh nghiệp chưa đảm bảo khả thực IFRS thực theo VAS chủ động chuyển đổi báo cáo tài doanh nghiệp từ VAS sang IFRS (4) Giải vướng mắc kỹ thuật thực cổ phần hóa, thối vốn - Đặt cọc: Theo quy định Nghị định số 126/2017/NĐ-CP, NĐTCL phải đặt cọc, ký quỹ tiền có bảo lãnh tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước theo quy định pháp luật 20% giá trị cổ phần đăng ký mua theo giá khởi điểm quan có thẩm quyền định phương án cổ phần hóa phê duyệt Trên sở vướng mắc nêu, Ủy ban đề xuất xem xét việc điều chỉnh giảm mức đặt cọc mà NĐTCL phải thực xuống 10%, tương tự mức đặt cọc nhà đầu tư công chúng - Đồng tiền toán: Đối với giao dịch đặc thù với giá trị lớn, cho 13 phép sử dụng đồng tiền tốn Đơ la Mỹ theo tỷ giá giao dịch ngân hàng TMCP nhà nước ngày thực giao dịch - Mã giao dịch: Cần linh hoạt việc cho phép cấp mã giao dịch chứng khoán sau nhà đầu tư trúng giá mua cổ phần để đơn giản hóa thủ tục nhà đầu tư đăng ký tham gia giao dịch - Định mức chi phí thuê tư vấn: Để bảo đảm tính khách quan, phù hợp với thơng lệ quốc tế, đề nghị quan có thẩm quyền cần ban hành quy định cụ thể việc thuê tư vấn, định mức chi phí thuê tư vấn bán vốn - có tham gia tổ chức tư vấn đầu tư quốc tế - đảm bảo rõ ràng, hiệu quả, phù hợp với thị trường - Truyền thông, trao đổi thơng tin: Trong q trình cơng bố thơng tin thối vốn doanh nghiệp đến NĐTCLNN, tập đoàn, tổng công ty cần chủ động triển khai: - Thành lập Tổ cơng tác tìm kiếm cổ đơng chiến lược tập đồn, tổng cơng ty với thành phần lãnh đạo, chun viên có trình độ kinh nghiệm, ngoại ngữ để thường xuyên làm việc với Quỹ đầu tư, định chế tài chính, tập đồn nước - Xây dựng kế hoạch quảng bá, giới thiệu xúc tiến đầu tư việc bán vốn doanh nghiệp tới nhà đầu tư nước Tổ chức buổi giới thiệu hội đầu tư (roadshow) thành phố lớn nước nước trước thực IPO - Công bố đầy đủ thông tin bán vốn tiếng Anh theo thông lệ chuẩn mực quốc tế - Mở phòng liệu (data room) để cấp quyền truy cập cho NĐTNN muốn tìm hiểu thơng tin, nghiên cứu, sốt xét chuyên sâu - Trả lời, giải thích kịp thời thắc mắc, đề xuất nhà đầu tư - Chủ động xếp hạng tín nhiệm để tạo niềm tin NĐTNN (5) Cơ chế ưu đãi Việc xây dựng chế ưu đãi cần xem xét, đặc biệt doanh nghiệp có tình hình tài yếu kém, hoạt động sản xuất kinh doanh không hiệu nhằm thu hút NĐTCLNN tham gia vào công tác quản trị doanh nghiệp, giúp cải thiện, tái cấu doanh nghiệp Việc xây dựng chế ưu đãi xem xét, vận dụng quy định ưu đãi đầu tư theo quy định khoản Điều 15 Luật Đầu tư năm 2020 Tổ chức thực 7.1 Phân công nhiệm vụ 14 (1) Bộ Tài chính: Rà sốt, đề xuất sửa đổi quy định Luật Quản lý, sử dụng vốn nhà nước đầu tư vào sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp năm 2014 văn quy phạm pháp luật có liên quan để xây dựng quy định tiêu chuẩn, quy trình tổng hợp riêng cho việc lựa chọn nhà đầu tư chiến lược có nhà đầu tư chiến lược nước mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn góp doanh nghiệp nhà nước, đó: - Quy định thời gian công bố thông tin, lựa chọn nhà đầu tư phù hợp với quy mô doanh nghiệp bán vốn Xem xét việc doanh nghiệp có nhu cầu bán vốn cho nhà đầu tư chiến lược nước ngồi phải xây dựng báo cáo tài theo quy chuẩn quốc tế - Nghiên cứu, rà sốt quy trình bán vốn phù hợp với thơng lệ quốc tế, có quy định để nhà đầu tư tiếp cận thơng tin doanh nghiệp (rà sốt đặc biệt) trình bán vốn Xem xét chế đặt cọc, chế toán việc mua phần vốn phù hợp thông lệ quốc tế - Quy định khung tiêu chí tối thiểu lựa chọn nhà đầu tư chiến lược nước làm sở để xây dựng tiêu chí cụ thể cổ phần hóa, bán vốn doanh nghiệp phù hợp với doanh nghiệp - Bổ sung quy định định mức, chi phí bán vốn, có chế, chi phí việc th tư vấn nước ngồi q trình bán vốn (2) Bộ Kế hoạch Đầu tư: - Chủ trì, phối hợp quan liên quan rà sốt, xây dựng danh mục điều kiện tiếp cận thị trường NĐTCLNN tham gia mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn góp doanh nghiệp nhà nước phù hợp với thực tế, khác với nhà đầu tư trực tiếp dự án đầu tư nhà đầu tư tài thị trường chứng khốn - Nghiên cứu, báo cáo cấp có thẩm quyền cho phép nới rộng tỷ lệ tham gia NĐTCLNN tham gia mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn góp doanh nghiệp nhà nước - Nghiên cứu, đề xuất sách liên quan đến xúc tiến đầu tư, ưu đãi đầu tư NĐTCLNN tham gia mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn góp doanh nghiệp nhà nước (3) Các bộ, ngành liên quan: Phối hợp việc hoàn thiện chế, sách việc lựa chọn NĐTCLNN tham gia mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn góp doanh nghiệp nhà nước (4) Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp: 15 - Lựa chọn doanh nghiệp thí điểm bán vốn cho NĐTCLNN, báo cáo Thủ tướng Chính phủ xem xét, chấp thuận trước thực Thành lập Ban Chỉ đạo thực doanh nghiệp, thành phần gồm có đại diện Văn phịng Chính phủ, Bộ: Tài chính, Kế hoạch Đầu tư, Tư pháp; Bộ quản lý chuyên ngành, doanh nghiệp quan liên quan - Chỉ đạo, đôn đốc tập đồn, tổng cơng ty q trình thực - Báo cáo kịp thời vướng mắc, phát sinh vượt thẩm quyền - Thực công tác kiểm tra, giám sát theo trách nhiệm thẩm quyền - Tổng kết, đánh giá kết đạt giai đoạn 2021-2025, đề xuất chế sách, danh mục thực lựa chọn nhà đầu tư chiến lược nước tham gia mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn góp doanh nghiệp nhà nước cho giai đoạn 2026-2030 năm (5) Các tập đồn, tổng cơng ty thuộc Ủy ban: - Lựa chọn doanh nghiệp trực thuộc danh mục cổ phần hóa, bán vốn để thực thí điểm bán vốn cho nhà đầu tư chiến lược nước ngoài, báo cáo quan đại diện chủ sở hữu trình cấp có thẩm quyền phê duyệt triển khai thực - Báo cáo tiến độ thực theo thời gian hồn thành mốc cơng việc cụ thể trình thực bán vốn cho nhà đầu tư chiến lược nước ngoài; đánh giá kết sau hồn thành cổ phần hóa, bán vốn kết hoạt động doanh nghiệp sau bán vốn thành công cho nhà đầu tư chiến lược nước ngồi 7.2 Kinh phí thực (1) Kinh phí rà sốt, hồn thiện, xây dựng quy định pháp luật nhiệm vụ thường xuyên lấy từ nguồn chi thường xuyên bộ, ngành (2) Kinh phí thực lựa chọn nhà đầu tư chiến lược nước tham gia mua cổ phần doanh nghiệp cổ phần hóa xác định khoản chi phí trực tiếp từ chi phí thực cổ phần hóa (3) Kinh phí thực lựa chọn nhà đầu tư chiến lược nước tham gia mua cổ phần doanh nghiệp bán vốn tính vào chi phí khác có liên quan trực tiếp đến hoạt động chuyển nhượng vốn trừ vào tiền thu từ chuyển nhượng vốn nhà nước II Ý KIẾN CỦA CÁC BỘ, NGÀNH LIÊN QUAN … III KIẾN NGHỊ Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp trình Thủ tướng Chính phủ: 16 Xem xét, phê duyệt Đề án “Khuyến khích khu vực đầu tư nước ngồi mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp đại diện chủ sở hữu để góp phần cấu lại doanh nghiệp nhà nước theo hướng nâng cao hiệu tảng công nghệ đại, lực đổi sáng tạo, quản trị theo chuẩn mực quốc tế, hình thành đội ngũ quản lý chun nghiệp, có trình độ cao” Giao Bộ, ngành, quan liên quan triển khai nhiệm vụ theo chức năng, phân công nội dung Tổ chức thực Đề án Hồ sơ trình kèm theo: Đề án Khuyến khích khu vực đầu tư nước mua phần vốn doanh nghiệp nhà nước Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp đại diện chủ sở hữu để góp phần cấu lại doanh nghiệp nhà nước theo hướng nâng cao hiệu tảng công nghệ đại, lực đổi sáng tạo, quản trị theo chuẩn mực quốc tế, hình thành đội ngũ quản lý chun nghiệp, có trình độ cao Dự thảo Quyết định phê duyệt Đề án Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp kính trình Thủ tướng Chính phủ xem xét, định./ Nơi nhận: - Như trên; - Văn phịng Chính phủ - Ủy ban: Chủ tịch, Phó Chủ tịch, đơn vị thuộc Ủy ban; - Lưu: VT, TH CHỦ TỊCH Nguyễn Hoàng Anh ... nghiệp, có trình độ cao Dự thảo Quyết định phê duyệt Đề án Ủy ban Quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp kính trình Thủ tướng Chính phủ xem xét, định./ Nơi nhận: - Như trên; - Văn phịng Chính phủ - Ủy... cho NĐTCLNN, báo cáo Thủ tướng Chính phủ xem xét, chấp thuận trước thực Thành lập Ban Chỉ đạo thực doanh nghiệp, thành phần gồm có đại diện Văn phịng Chính phủ, Bộ: Tài chính, Kế hoạch Đầu tư,... Bộ Chính trị định hướng hồn thiện thể chế, sách, nâng cao chất lượng, hiệu hợp tác đầu tư nước đến năm 2030; - Nghị số 58/NQ-CP ngày 27/4/2020 Chính phủ ban hành Chương trình hành động Chính phủ