CĐ 3,4 HĐ Quyền chọn và Định giá TS Thương

International Business – An Economic Perspective Trung tâm NCKH & ĐTCK CHƯƠNG IV NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN 8/4/2022 Trình bày Nguyễn Quang Thương Nội dung trình bày 4/27/22Trung tâm N[.]

CHƯƠNG IV NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN Trình bày: Nguyễn Quang Thương 8/4/2022 Trung tâm NCKH & ĐTCK Nội dung trình bày Khái niệm đặc điểm quyền chọn  Một số sản phẩm quyền chọn  Cơ chế giao dịch quyền chọn  Trung tâm NCKH & ĐTCK 4/27/22 Khái niệm đặc điểm  Các khái niệm      Ơn lại CKPS? Quyền chọn gì? Quyền mua (call), Quyền bán (put) Bên mua, bên bán Giá quyền chọn  Hiệu  ứng đòn bẩy Phân loại:  Kiểu châu Âu, kiểu Mỹ  Giao dịch sàn, OTC Trung tâm NCKH & ĐTCK 4/27/22 Khái niệm đặc điểm  Đặc tính           Tài sản sở Quy mô hợp đồng Giá thực Tháng đáo hạn/ngày đáo hạn Kiểu thực quyền chọn (châu Âu, Mỹ) Phương thức toán Giới hạn vị Giá quyền chọn Khối lượng mở Ví dụ? Trung tâm NCKH & ĐTCK 4/27/22 Khái niệm đặc điểm  Khối lượng mở khối lượng giao dịch: Thời gian Ngày Ngày Ngày Ngày Giao dịch quyền chọn Khối lượng Khối lượng giao dịch mở 0 A mua hợp đồng B bán hợp đồng 2 C mua hợp đồng D bán hợp đồng A bán hợp đồng để đóng vị D mua hợp đồng để đóng phần vị Ngày E mua hợp đồng từ C, C bán hợp đồng để đóng bớt vị Trung tâm NCKH & ĐTCK 4/27/22 Khái niệm đặc điểm  So sánh với HĐTL/HĐKH   Cả bên mua bên bán HĐTL/HĐKH có nghĩa vụ phải thực điều khoản hợp đồng đến hạn Bên mua quyền chọn có quyền thực khơng thực hợp đồng, bên bán có nghĩa vụ tuân thủ hợp đồng bên mua thực quyền Trung tâm NCKH & ĐTCK 4/27/22 Khái niệm đặc điểm  Trạng thái quyền chọn  Trạng thái lãi (in-the-money)  Quyền mua: K < S  Quyền bán: K > S    Trạng thái lỗ (out-of-the-money) Trạng thái hịa vốn (at-the-money) Cơng thức giá quyền chọn  Giá quyền chọn = Giá trị nội quyền chọn + Giá trị thời gian  Giá trị nội giá trị thời gian tính nào? Trung tâm NCKH & ĐTCK 4/27/22 Khái niệm đặc điểm Ví dụ: Trạng thái quyền chọn Quyền chọn CP XYZ có giá thực 70.000VND: Giá cổ phiếu quyền chọn đáo hạn 65.000 70.000 75.000 Quyền chọn mua cổ phiếu XYZ Giá Trạng thái 7.000 3.500 1.500 Trung tâm NCKH & ĐTCK Lãi? Hòa vốn Lỗ? Quyền chọn bán cổ phiếu XYZ Giá Trạng thái 600 2.300 6.900 Lỗ? Hòa vốn Lãi? 4/27/22 Một số sản phẩm quyền chọn  Sản phẩm       Quyền chọn cổ phiếu Quyền chọn số cổ phiếu Quyền chọn lãi suất Quyền chọn HĐTL Quyền chọn tiền tệ Quyền chọn hàng hóa  Đặc tính          Trung tâm NCKH & ĐTCK Tài sản sở Quy mô hợp đồng Giá thực Tháng/ngày đáo hạn Kiểu (châu Âu, Mỹ) Phương thức toán Giới hạn vị Giá quyền chọn Khối lượng mở 4/27/22 Cơ chế giao dịch 10  Nhắc lại: Giao dịch HĐ tương lai  Qua SGDCK lệnh  Khớp lệnh, xác định giá giao dịch, giá trị…  Ký quỹ ban đầu  Vị mua, vị bán  Điều chỉnh theo trị trường hàng ngày  Mức ký quỹ trì, yêu cầu/lệnh ký quỹ bổ sung, ký quỹ thay đổi  Đóng vị  Thực hiện/Thanh toán  Thanh toán tiền  Thanh toán vật chất TK ký quỹ  Đặt  Ký quỹ ban đầu Ký quỹ trì HĐ quyền chọn?  Ký quỹ? Trung tâm toán bù trừ? Trung tâm NCKH & ĐTCK 4/27/22 ... CHƯƠNG V ĐỊNH GIÁ VÀ SỬ DỤNG HỢP ĐỒNG QUYỀN CHỌN Trình bày: Nguyễn Quang Thương 4/27/22 Trung tâm NCKH & ĐTCK Nội dung trình bày 18 Định giá quyền chọn  Độ nhạy giá quyền chọn  Sử dụng quyền chọn. .. thức giá quyền chọn  Giá quyền chọn = Giá trị nội quyền chọn + Giá trị thời gian  Giá trị nội giá trị thời gian tính nào? Trung tâm NCKH & ĐTCK 4/27/22 Khái niệm đặc điểm Ví dụ: Trạng thái quyền. .. trì HĐ quyền chọn?  Ký quỹ? Trung tâm toán bù trừ? Trung tâm NCKH & ĐTCK 4/27/22 Cơ chế giao dịch 11  Các vị quyền chọn      Mua quyền chọn mua Bán quyền chọn mua Mua quyền chọn bán Bán quyền