ttck-9-thang-dau-nam-2020

Báo cáo 04/T9.2020 Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam tháng đầu năm 2020: Con số dự báo Báo cáo phát hành Hiệp hội Tư vấn tài Việt Nam (VFCA) TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Báo cáo Hiệp hội Tư vấn tài Việt Nam (VFCA) nghiên cứu phát hành nhằm mục đích cung cấp thêm thơng tin phục vụ việc tư vấn tài cho đối tượng có nhu cầu nâng cao nhận thức nghiệp vụ lĩnh vực tư vấn tài Phát hành báo cáo hoạt động thường xuyên VFCA, phù hợp với tôn chỉ, mục đích phê duyệt Bộ Nội vụ Các thơng tin, nhận định, dự đốn báo cáo dựa nguồn thông tin đáng tin cậy, nhiên, VFCA khơng đảm bảo tính xác nguồn thông tin VFCA không chịu trách nhiệm cho thiệt hại hay kiện bị coi thiệt hại việc sử dụng toàn hay thông tin nhận định báo cáo Báo cáo nhằm mục đích cung cấp thơng tin VFCA khuyến cáo khơng sử dụng báo cáo lời khuyên cho việc tư vấn tài chính, kinh doanh vấn đề khác TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo BÁO CÁO 04/T9.2020 TTCK VIỆT NAM THÁNG ĐẦU NĂM 2020 – CON SỐ VÀ DỰ BÁO TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo MỤC LỤC 01 02 03 04 TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ THÁNG ĐẦU NĂM 2020 DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THÁNG ĐẦU NĂM 2020 ĐÁNH GIÁ YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG TTCK CUỐI NĂM DỰ BÁO THỊ TRƯỜNG CUỐI NĂM 2020 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo PHẦN TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ THÁNG ĐẦU NĂM 2020 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Tình hình kinh tế vĩ mô tháng đầu năm 2020 Bối cảnh dịch bệnh Kinh tế Việt Nam năm 2020 trải qua tháng biến động đong đầy khó khăn, thăng trầm mà trước chưa thấy Nguyên nhân dịch bệnh Covid-19 tác động tiêu cực đến kinh tế giới nói chung Việt Nam nói riêng Trong quý I/2020, dịch bệnh bắt đầu phát lan rộng Việt Nam Điểm nhấn ngày 06/03 ca nhiễm số 17 phát hiện, bước ngoặt cho bùng phát virus Covid 19 với 200 ca nhiễm sau Chính Phủ áp dụng hàng loạt biện pháp phòng chống dịch cách ly, theo dõi hạn chế người từ vùng dịch, đóng cửa biên giới, khai báo y tế bị, hạn chế "tập trung đông người", lại, bn bán siết chặt kiểm sốt Hoạt động kinh tế xã hội bị ảnh hưởng nghiêm trọng Sang quý II, dịch Covid-19 tiếp tục diễn biến phức tạp Chính Phủ bắt đầu thực biện pháp mạnh để dập dịch, cao điểm việc cách ly toàn xã hội 15 ngày diễn toàn quốc Sau đó, việc cách ly tiếp tục kéo dài tới 30/04 áp dụng với hai đầu tầu kinh tế Hà Nội HCM 10 địa phương khác Quý III bắt đầu sóng Covid 19 trở lại lần thứ vào đầu tháng 07 tiếp tục thử thách với kinh tế Chính Phủ Việt Nam Tuy nhiên, với kinh nghiệm có đợt phịng chống dịch lần trước, Chính Phủ linh hoạt việc phịng chống dịch bệnh với biện pháp chủ đạo khoanh vùng cách ly xã hội cục nhằm giúp cho hoạt động kinh tế xã hội diễn bình thường mức tối đa Theo chúng tôi, bước hợp lý Chính Phủ bối cảnh dịch bệnh kinh tế phức tạp TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Tình hình kinh tế vĩ mô tháng đầu năm 2020 Các số kinh tế suy yếu có dấu hiệu phục hồi tích cực Tăng trưởng GDP YoY 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 2016 2017 2018 Q1 Q2 Q3 2019 2020 Q4 Nguồn: FiinTrade, VFS tổng hợp Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý I/2020, tăng 3,82% so với kỳ, mức tăng thấp 10 năm trở lại GDP quý II tiếp tục tăng vỏn vẹn 0,36% - mức tăng thấp kỷ lục Các mặt đời sống kinh tế xã hội bị ảnh hưởng nghiêm trọng Thu nhập người dân bị giảm mạnh kéo theo nhu cầu chi tiêu giảm, có xu hướng thắt lưng buộc bụng Nhiều doanh nghiệp lâm vào khó khăn, chí có nguy phá sản GDP q III/2020 ước tính tăng 2,62% so với kỳ năm trước, tính chung tháng tăng 2,12%, mức tăng thấp quý III tháng thập kỉ trở lại đây, xét tình hình dịch bệnh bước thành công lớn đất nước ta việc phịng chống dịch bệnh khơi phục kinh tế TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Tình hình kinh tế vĩ mô tháng đầu năm 2020 Các số kinh tế suy yếu có dấu hiệu phục hồi tích cực Tăng trưởng CPI QoQ 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% 2016 2017 2018 2019 2020 -1,00% -1,50% -2,00% -2,50% Q1 Q2 Q3 Q4 Nguồn: FiinTrade, VFS tổng hợp Chỉ số giá tiêu dùng bình quân CPI quý I/2020 so với kỳ năm trước mức cao giai đoạn 2016-2020, tăng 5,56% Nguyên nhân đến từ tâm lý lo sợ dịch bệnh kéo dài, tích trữ lương thực cộng với việc ngắn cách xã hội, lại khó khăn khiến nhóm thực phẩm tăng mạnh 13,21% yoy, đặc biệt thịt lợn tăng 58,81% yoy Lạm phát bình quân quý I/2020 tăng 3,05% so với bình quân kỳ năm trước CPI quý II giảm 1,87% qoq Mặc dù giá mặt hàng lương thực, thực phẩm tăng 14,28% giá xăng, dầu lại giảm mạnh tới 19,49% làm CPI quý II giảm theo Lạm phát bình quân tháng đầu năm 2020 tăng nhẹ 2,81% so với bình quân kỳ năm 2019 Chỉ số CPI quý III tăng 0,92% so với quý trước Mức tăng chủ yếu đến từ nhóm giáo dục giá điều chỉnh theo lộ trình tiệm cận với mức tăng thị trường Lạm phát bình quân tháng năm 2020 tăng 2,59% so với bình quân kỳ năm 2019 Tính chung, CPI bình qn tháng năm 2020 tăng 3,85% so với bình quân kỳ năm 2019, chủ yếu mặt hàng lương thực thực phẩm +14,31% thịt lợn +70,55%, mặt hàng y tế +1,43% dịch bệnh… TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Tình hình kinh tế vĩ mơ tháng đầu năm 2020 Các số kinh tế suy yếu có dấu hiệu phục hồi tích cực Tỷ giá trung tâm (VNĐ) 23.300 23.280 23.260 23.240 23.220 23.200 23.180 23.160 23.140 23.120 23.100 23.080 1/2/2020 2/2/2020 3/2/2020 4/2/2020 5/2/2020 6/2/2020 7/2/2020 8/2/2020 9/2/2020 Nguồn: SBV, VFS tổng hợp Tỷ giá USD/VND có phen “dậy sóng” đặc biệt vào cuối tháng 3/2020 Chỉ số Dollar Index (DXY) bất ngờ vọt lên mức 103 tài sản rủi ro toàn cầu bị bán tháo mạnh mẽ Trước áp lực trên, VND giá so với USD cuối quý I, tỷ giá USD/VND tăng 2% mức tăng lớn so với năm gần Với sách điều hành tỷ giá phù hợp, tỷ giá USD/VND dần bình ổn tháng trở lại Tỷ giá tiếp tục NHNN giữ ổn định từ quý II tới với chế điều hành tỷ giá linh hoạt thông qua tỷ giá trung tâm Thặng dư tài khoản vãng lai trự ngoại hối liên tục tăng sở giúp tỷ giá ổn định TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Tình hình kinh tế vĩ mơ tháng đầu năm 2020 Các số kinh tế suy yếu có dấu hiệu phục hồi tích cực FDI (tỷ USD) 350.000,00 300.000,00 250.000,00 200.000,00 150.000,00 100.000,00 50.000,00 0,00 2015 2016 FDI thực 2017 2018 2019 2020 FDI Tổng vốn đăng ký Nguồn: FiinTrade, VFS tổng hợp Tính đến 20/8/2020, tổng vốn đăng ký cấp mới, điều chỉnh góp vốn mua cổ phần nhà ĐTNN đạt 19,54 tỷ USD, 86,3% so với kỳ năm 2019 Vốn thực dự án đầu tư trực tiếp nước ước đạt 11,35 tỷ USD, 94,9% so với kỳ năm 2019 Việc tái bùng phát dịch bệnh Covid 19 Việt Nam thời gian qua có tác động, ảnh hưởng định tới doanh nghiệp ĐTNN Tuy nhiên, số tích cực đặt bối cảnh giao thương gián đoạn dịch bệnh Lĩnh vực cơng nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục dẫn đầu với tổng vốn đầu tư đạt 9,3 tỷ USD Lĩnh vực sản xuất, phân phối điện đứng thứ với tổng vốn đầu tư tỷ USD, chiếm 20,6% tổng vốn đầu tư đăng ký 10 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo PHẦN DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM THÁNG ĐẦU NĂM 11 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Biến động mạnh Các yếu tố vĩ mô tháng đầu năm biến động mạnh phản ánh rõ nét TTCK Việt Nam thông qua pha tăng giảm mạnh số VN-Index Pha giảm mạnh từ 30/1 - 31/03/2020 • VN-Index phản ánh tâm lý lo ngại nhà đầu tư triển vọng kinh tế suy giảm Việt Nam Thế giới, bắt đầu giảm mạnh sau tết Âm lịch liên tục vòng tháng từ mốc 991,46 điểm xuống 659,21 điểm (- 332,25 điểm, -33,5%) • Mức sụt giảm nhanh mạnh số có đóng góp đáng kể nhà đầu tư nước ngồi họ bán rịng liên tục Trong tháng 3/2020, lượng bán ròng nhà đầu tư nước lên đến 482,4 triệu cổ phiếu tương ứng với 11.219,3 tỷ đồng Trong đó, 72% giá trị bán ròng tập trung tháng 3/2020 mà dịch Covid 19 lan rộng Việt Nam Pha tăng mạnh từ 01/04/2020 đến tháng chưa có dấu hiệu dừng lại • VN-Index 300 điểm vòng tháng khiến định giá nhiều doanh nghiệp trở nên hấp dẫn kích hoạt dịng tiền bắt đáy hoạt động • Thời điểm cuối tháng đầu tháng 4/2020, dịng tiền vào thị trường định giá rẻ tháng tin tức tích cực việc khơng chế thành cơng dịch Covid 19, biện pháp kích thích kinh tế Đảng Chính Phủ, cải thiện số vĩ mô với đồng thuận tăng giá từ thị trường quốc tế củng cố niềm tin nhà đầu tư giúp thị trường liên tục trì xu tăng điểm • Đặc biệt, tháng đầu năm 2020, dòng tiền vào thị trường tăng mạnh trì mức cao với KLGD GTGD trung bình HSX 240,3 triệu CP/phiên 5.010 tỷ đồng/ngày so với 189,2 triệu CP/phiên 3.765 tỷ đồng/ngày 2019 ( tăng trưởng 27% 33% yoy) • Tính đến ngày 29/09 thị trường tăng liên tục gần tháng từ đáy 662 lên đến 904 điểm, trình tăng có 02 nhịp điều chỉnh nhẹ nhàng vào thời điểm báo cáo KQKD không tốt Quý I II.2020 doanh nghiệp, điều dễ hiểu bối cảnh dịch bệnh Đặc biệt, tháng 8, VN-Index tăng 10,43% vượt qua nhiều số lớn Nasdaq, S&P 500, Nikkei 225… 12 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo 13 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo tháng đầu năm Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam tháng đầu năm Những yếu tố giải thích cho phục hồi TTCK Việt Nam Khả khống chế dịch Covid -19 tốt • Đến cuối tháng 9/2020, Việt Nam khống chế đợt bùng phát dịch bệnh Trong nhiều nước giới Mỹ, Brazil, Ấn Độ… vất vả dập dịch Cả giới ghi nhận 31.008.535 trường hợp mắc, gần triệu ca tử vong Trong đó, Việt Nam ghi nhận 1.068 ca nhiễm, 941 ca bình phục có 35 ca tử vong Các hoạt động giao thương nước dần trở lại bình thường bước đầu kết nối lại dần với giới Làn sóng nhà đầu tư (F0) • Theo số liệu từ Trung tâm lưu ký chứng khoán (VSD) lũy kế tháng đầu năm, nhà đầu tư nước mở 221 nghìn tài khoản, lớn gần 33 nghìn tài khoản so với năm 2019 Trong đó, số lượng tài khoản mở kể từ dịch Covid 19 bùng phát (từ tháng tới nay) lên tới 193 nghìn tài khoản Chính sách vĩ mơ đắn Chính Phủ • “Mục tiêu kép” đẩy lùi dịch bệnh phát triển kinh tế Bên cạnh đó, nhiều tín hiệu lạc quan Chính phủ dự kiến tung gói hỗ trợ lần hai trị giá 90.000 tỷ đồng cho người dân, khả nâng hạng thị trường chứng khốn rộng mở sau Bộ Tài cơng bố dự thảo cho phép giao dịch T+0 bán khống 14 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam tháng đầu năm Nhà đầu tư nước ngồi bán rịng mạnh Giá trị mua bán NĐTNN (Tỷ đồng) 20000 15000 10000 5000 -5000 -10000 GT mua ròng GT bán ròng Nguồn: FiinTrade, VFS tổng hợp Tuy nhiên, trình lên, VN-Index bị nghi ngờ nhiều tính bền vững xét đến giao dịch nhà đầu tư nước Tiếp đà bán ròng mạnh tháng 3.2020 khoảng 11.200 tỷ, tháng nhà đầu tư nước ngồi tiếp tục bán rịng bất chấp tăng giá số với số tiền lên đến gần 8.500 tỷ Nếu bỏ qua giao dịch thỏa thuận CP VHM trị giá 14.500 tỷ đồng vào tháng trị giá 4.700 tỷ đồng vào tháng xu hướng bán ròng NĐTNN quán từ đầu năm tới Điều quỹ toàn cầu cần cân đối danh mục, giải vấn đề nội dịch bệnh gây ra… Việc nhà đầu tư nước ngồi bán rịng dễ hiểu nhìn vào sóng thối vốn khỏi thị trường So với nước láng giềng Thái Lan, Malaysia, Philippines, Indonesia mức độ rút ròng Việt Nam thấp so với số hàng tỷ USD nước Chỉ tính riêng tháng 3/2020 có 80 tỷ USD rút khỏi quỹ đầu tư trái phiếu cổ phiếu thị trường 15 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo PHẦN ĐÁNH GIÁ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG TTCK CUỐI NĂM 2020 16 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Đánh giá yếu tố ảnh hưởng TTCK cuối năm Các số vĩ mơ quan trọng dự báo phục hồi tích cực Tăng trưởng GDP • Làn sóng dịch bệnh thứ hai kiểm sốt, trị ổn định, số sản xuất, công nghiệp, nông nghệp, thủy sản, tiêu dùng… có xu hướng hồi phục Cả năm 2020 tăng trưởng GDP ước đạt khoảng 2%, kịch tích cực khoảng 2,5% Lãi suất • Khả hấp thụ vốn yếu doanh nghiệp làm cho khoản ngân hàng dồi Kết hợp với định hướng hỗ trợ kinh tế xã hội Chính Phủ, dự báo từ đến cuối năm lãi suất huy động tiếp tục xu hướng giảm mức độ giảm khơng nhiều Lạm phát • Giá hàng hóa, lương thực, thực phẩm dần vào ổn định Chăn nuôi lợn dần khôi phục sau dịch tả lợn Châu Phi Nhu cầu tiêu thụ dầu thô sớm hồi phục, nhiên khơng có khả tăng mạnh diễn biến phức tạp dịch bệnh giới Ngồi sách tiền tệ linh hoạt NHNN giúp hạn chế tác động lạm phát tiền tệ Dự báo lạm phát năm 2020 trì mức 4%, hồn thành kế hoạch phủ Tỷ giá • Tỷ giá tiếp tục ổn định tháng cuối năm 2020 nhờ yếu tố sau: Chính sách nới lỏng tiền tệ Việt Nam giới tiếp tục trì Thặng dư thương mại tháng đầu năm 11,9 tỷ USD cao gấp lần kỳ năm ngoái chủ yếu xuất tăng nhập lại giảm 17 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Đánh giá yếu tố ảnh hưởng TTCK cuối năm Dòng tiền từ nhà đầu tư động lực quan trọng Xu hướng tài khoản dự báo tiếp tục trì động lực quan trọng thị trường tháng cuối năm • Thị trường chứng khốn trở nên kênh đầu tư hấp dẫn, đặc biệt môi trường lãi suất thấp tiếp tục trì tháng cuối năm • Dịng tiền chảy qua kênh quỹ đầu tư chuyên nghiệp Thống kê sơ cho thấy xu bán rịng nhà đầu tư nước ngồi điểm sáng quỹ Vaneck Vector Vietnam ETF (VNM ETF) hút ròng 7,1 triệu USD tháng hút vốn thứ liên tiếp • Hỗ trợ dịch bệnh: Thơng tư số 37 Bộ Tài việc giảm phí, lệ phí lĩnh vực chứng khốn tiếp tục có hiệu lực tới hết năm 2020 • Tuy nhiên, việc phục hồi thị trường tháng đầu năm khiến cho mặt giá cổ phiếu khơng cịn rẻ, khó kích thích trước, đặc biệt thiếu đột phá từ doanh nghiệp kinh tế cịn khó khăn 18 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Đánh giá yếu tố ảnh hưởng TTCK cuối năm Giao dịch nhà đầu tư nước ngồi • Xu hướng bán rịng nhà đầu tư nước ngồi dần thu hẹp sau giai đoạn xả hàng mạnh hồi đầu năm Một phận khối ngoại quay lại mua so với trước VanEck Vectors Vietnam ETF, KIM KINDEX Vietnam VN30 ETF, FTSE Vietnam ETF Xu hướng trở lại dòng vốn ngoại chưa rõ nét, dự báo tích cực vào tháng cuối năm • Chính sách tạo thuận lợi cho hoạt động giao dịch nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư nước giao dịch mua bán chứng khốn ngày (T+0), giao dịch bán khống có tài sản đảm bảo; bán chứng khoán chờ về; lộ trình triển khai chứng lưu ký khơng có quyền biểu (NVDR)… góp phần thúc đẩy thu hút dịng vốn ngoại • Ngày 08/04/2020, Morgan Stanley Capital International (MSCI) thơng báo hỗn nâng hạng Kuwait lên thị trường kỳ đánh giá phân loại thị trường bán niên vào tháng 11/2020 Trường hợp Kuwait thành cơng Việt Nam trở thành nước chiếm tỷ trọng lớn số thị trường cận biên MSCI Theo báo cáo MSCI, tỷ trọng Việt Nam số MSCI Frontier Markets Index MSCI Frontier Market 100 Index nâng lên 25,2% 30%, từ 17,2% 12,2% Điều nghĩa thị trường chứng khốn Việt Nam thu hút thêm lượng vốn lớn từ mô số ước tính lên đến 100 triệu USD 19 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Đánh giá yếu tố ảnh hưởng TTCK cuối năm Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết Được hưởng lợi nhờ khả kiểm soát dịnh tốt linh hoạt Chính Phủ Việt Nam, hoạt động kinh tế xã hội mở cửa dần trở lại Nhiều nhóm ngành bị ảnh hưởng nặng nề logistic, du lịch, hàng không… hồi phục Ngày 25/09 chuyến bay thương mại quốc tế thường lệ khởi hành từ Seoul (Hàn Quốc) Hà Nội đánh dấu việc Việt Nam thức khôi phục hai chiều chở khách đến đi, thực số thị trường quốc tế Đây tín hiệu tích cực cho hồi phục doanh nghiệp kinh tế Việt Nam Triển vọng vacxin tương sáng Triển vọng Vacxin tươi sáng hỗ trợ tâm lý giới đầu tư toàn cầu Theo báo cáo khảo sát tháng Bank of America Merrill Lynch, nhà quản lý quỹ trạng thái lạc quan kể từ tháng 2/2020 đến nay, 79% tin Vacxin Covid 19 có từ Q1/2021 57% kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện 12 tháng tới 20 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo PHẦN DỰ BÁO KỊCH BẢN CỦA THỊ TRƯỜNG 21 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Dự báo kịch thị trường Kịch tích cực • Trong bối cảnh kênh đầu tư cạnh tranh khác trở nên hấp dẫn (vàng tăng giá mạnh, lãi suất gửi tiết kiệm xu hướng giảm, thị trường bất động sản chưa có dấu hiệu khởi sắc trở lại…) TTCK kênh đầu tư hấp dẫn cuối năm • GDP tháng năm 2020 tăng 2,12% (Quý I tăng 3,68%; quý II tăng 0,39%; quý III tăng 2,62%), mức tăng thấp tháng năm giai đoạn 2011-2020, thấp thập kỷ top đầu giới Dự báo GDP quý Việt Nam đạt số 3,0-3,5%, hoàn thành mục tiêu GDP năm 2020 2,5% Đây số tích cực, bệ đỡ quan trọng cho số VN-Index trì tích cực tháng cuối năm mà nhiều quốc gia giới dự báo có mức tăng trưởng GDP âm • Các dự báo tăng trưởng tổ chức quốc tế đánh giá tích cực triển vọng kinh tế Việt Nam trung hạn HSBC dự báo tăng trưởng GDP 2021 Việt Nam lạc quan đạt đến 8,5% Báo cáo Triển vọng kinh tế khu vực ASEAN + Văn phịng Nghiên cứu Kinh tế vĩ mơ ASEAN+3 (AMRO) cơng bố ngày 6/8/2020 dự báo số 2021 7% => Dịch Covid 19 dần khống chế, triển vọng tươi sáng Vacxin Covid 19 Việt Nam thu hút ý nhà đầu tư nước quay lại với thị trường Việt Nam  VN-Index hồn tồn đạt mức điểm số 940 tháng cuối năm 2020 Tuy nhiên, ngắn hạn số điều chỉnh, định giá thị trường khơng cịn q rẻ (PE ~ 15 vs PE 10 cuối tháng 3/2020) KQKD quý III doanh nghiệp bị ảnh hưởng tiêu cực dịch Covid 19 dần lộ  Kịch lạc quan nghĩ đến 1030 Để có số GDP 2020 Việt Nam phải vượt lên số 2,5% Xác suất xảy theo không cao 22 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo Dự báo kịch thị trường Kịch tiêu cực Nguồn: FiinPro • Những yếu tố bất định tác động xấu đến thị trường nghĩ đến là: (1) Làn sóng thứ ba đại dịch Covid 19 phủ bóng đen lên triển vọng kinh doanh công ty niêm yết (2) Căng thẳng thương mại Mỹ Trung Quốc bị đẩy lên cao (3) Cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ quý IV/2020 • Thị trường tăng liên tục từ 31/03/2020 đến cuối tháng 9/2020 tháng (một sóng tăng thông thường theo thống kê khoảng - tháng) làm định giá PE số tăng mạnh từ khoảng 11 lên gần 15 Tuy nhiên kết KQKD Qúy III doanh nghiệp chịu ảnh hưởng tiêu cực từ dịch bệnh, tạo áp lực cho lợi nhuận sau thuế tồn doanh nghiệp niêm yết Vì vậy, định giá thị trường khơng cịn q hấp dẫn, nhiều cổ phiếu tăng mạnh vượt đỉnh thời kỳ trước Covid 19 xảy hồi đầu năm Nên VN-Index có lùi bước tích lũy lại trước chạy tiếp bình thường  Với kịch tích lũy này, chúng tơi dự báo VN-Index biến động biên độ hẹp khu vực 870 - 900 23 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo (024) 3823.9030 Hotline: 0942 460 350 vfcavn@gmail.com Tầng 8, số 152 Phó Đức Chính, phường Trúc Bạch, quận Ba Đình, Hà Nội 24 TTCK Việt Nam tháng đầu năm: Con số dự báo LIÊN HỆ VỚI VFCA Website: www.vfca.vn