GetReport_10

TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ NĂM 2022 DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG 2021 ➢ Nhu cầu đầu tư TPCP ghi nhận mức cao ➢ Lợi suất trái phiếu dài hạn giảm trước xu hướng nới lỏng CSTT NHTW THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ – Sơ cấp 2021 Quý đầu năm thị trường trầm lắng, sau thị trường dần sơi động trở lại Lợi suất trúng thầu giảm Nhu cầu đầu tư TPCP ghi nhận mức cao với khối lượng đặt thầu gấp 2,49 lần so với khối lượng gọi thầu (năm 2020: 2,64 lần) Thị trường tháng đầu năm trầm lắng, từ tháng nhu cầu trở lại rõ rệt nhu cầu tái đầu cao khối lượng đáo hạn trái phiếu tương đối cao Nhu cầu đặc biệt kỳ hạn 10 năm, 15 năm với lợi suất trúng thầu giảm thơng tin tích cực kế hoạch phát hành KBNN Xu hướng giảm chiếm ưu chủ đạo đặt bối cảnh nới lỏng sách tiền tệ toàn cầu xu hướng tăng giá kênh tài sản LS Thị trường sơ cấp 16000 3% 14000 12000 2% 10000 8000 6000 1% 4000 2000 0% Volume 5Y 13.45 13.03 60,000 10Y 13.92 13.92 15Y 20Y 30Y Tỷ lệ nắm giữ TPCP 12.41 13 50,000 7Y Kỳ hạn trúng thầu trung bình 15 20000 KL (VND bn) 18000 Nhà đầu tư tham gia thị trường thứ cấp ngân hàng thương mại công ty bảo hiểm 70,000 Kết phát hành TPCP 4% 11 40,000 8.7 Tổ chức đầu tư dài hạn 55% 30,000 20,000 10,000 Ngân hàng 45% 5.75 KBNN NHCSXH NHPT 12/21 11/21 10/21 09/21 08/21 07/21 06/21 05/21 04/21 03/21 02/21 01/21 12/20 11/20 10/20 09/20 08/20 07/20 06/20 05/20 04/20 03/20 02/20 01/20 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Nguồn: HNX, VCBS Tổng hợp & ước tính THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ - Diễn biến năm 2021 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 1Y 7Y 2Y 10Y 3Y 15Y 4Y 20Y 12/21 11/21 10/21 09/21 08/21 07/21 06/21 05/21 04/21 03/21 02/21 01/21 12/20 11/20 10/20 09/20 08/20 07/20 06/20 05/20 05/20 04/20 03/20 02/20 0.0% 5Y 30Y Thị trường thứ cấp 350 300 250 200 150 100 50 Outright Nov-21 Sep-21 Jul-21 May-21 Mar-21 Jan-21 Nov-20 Sep-20 Jul-20 May-20 Mar-20 Jan-20 Nov-19 Sep-19 Jul-19 - May-19 ▪ Mặc dù khoản không thiếu hụt, mức giảm lợi suất trái phiếu dài hạn khiêm tốn đặc biệt Qúy Nguyên nhân, lãi suất giảm mạnh khoảng thời gian dài trước đó, tâm lý nhà đầu tư nhạy cảm trước yếu tố tiềm ẩn thay đổi ổn định vĩ mơ Ngồi ra, lo ngại lạm phát tăng nhanh mạnh khả NHTW thực trung hòa CSTT sớm so với kỳ vọng, khiến tâm lý viên thị trường thận trọng 3.5% Mar-19 ▪ Nhìn chung, nguyên nhân lý giải cho đà giảm lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài: (1) Các NHTW cho thấy động thái nới lỏng sách tiền tệ nhằm hỗ trợ kinh tế phục hồi sau đại dịch (2) Chính phủ ln cho thấy nỗ lực kiểm sốt dịch bệnh (3) Trái phiếu Chính phủ lựa chọn hàng đầu cho tài sản khoản, có mức sinh lời cố định 4.0% 01/20 ▪ Lợi suất trái phiếu ngắn hạn nhích tăng nhẹ, mặt lãi suất liên ngân hàng trung bình năm cao so với kỳ năm ngoái 4.5% Jan-19 Xu hướng giảm lợi suất tiếp tục chiếm ưu thế, đan xen xu hướng giảm chung xuất nhịp tăng nhẹ ngang ngắn hạn Thanh khoản thị trường giảm nhẹ so với năm 2020 Lợi suất trái phiếu 5.0% x1.000 tỷ đồng Kết thúc năm 2021, lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 1Y, 2Y, 3Y, 4Y, 5Y, 7Y, 10Y, 15Y, 20Y, 30Y kết thúc ở: 0.173% (+39.8 bps yoy), 0.275% (+33.2 bps yoy), 0.483% (+19.5 bps yoy), 0.805% (-5.8 bps yoy), 1.127% (-31 bps yoy), 1.394% (-20.5 bps yoy), 2.409% (32.5 bps yoy), 2.615% (-25.6 bps yoy), 2.981% (-22.5 bps yoy), 3.165% (-23.6 bps yoy), Repo Nguồn: HNX, VCBS Tổng hợp THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ - Thứ cấp 2021 Giao dịch Nhà đầu tư ngoại theo kỳ hạn 8000 VND bn Khối ngoại mua ròng thị trường, chủ yếu kỳ hạn năm Đáng ý, khối ngoại tập trung mua ròng vào tháng Mặc dù khối lượng giao dịch nhà đầu tư ngoại chiếm tỷ nhỏ thị trường, dấu hiệu tích cực cho thấy nhà đầu tư ngoại đặt niềm tin vững vào tài sản phi rủi ro quốc gia đạt ổn định kinh tế vĩ mô lúc kiểm soát dịch bệnh Việt Nam Đặc biệt, gần đây, tổ chức xếp hạng tín nhiệm Moody’s thơng báo giữ ngun xếp hạng tín nhiệm quốc gia Việt Nam nâng 6000 4000 2000 -2000 -4000 -6000 15 Net position Giao dịch nhà đầu tư ngoại thị trường thứ cấp 3,718 2,870 Q1.2020 Q2.2020 3-5 5-7 150 93.8 100 73.1 77.2 62.4 51.9 50 47.3 61.4 44.1 37.1 22.8 -483 -109 -223 -692 -601 -50 (68.3) (77.3) -100 -1,712 -1,880 (10.1) (45.7) (57.0) (47.2) (47.9) 2017 2018 (34.7) (34.2) (103.5) -150 02/19 03/19 04/19 05/19 06/19 07/19 08/19 09/19 10/19 11/19 12/19 01/20 02/20 03/20 04/20 05/20 06/20 07/20 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/21 02/21 03/21 04/21 05/21 06/21 07/21 08/21 09/21 10/21 11/21 12/21 Net position (Unit: bn.VND) 2012 2013 2014 Buy 2015 2016 Sell 2019 2020 2021 Net position Nguồn: HNX, Bloomberg, VCBS Tổng hợp LÃI SUẤT LIÊN NGÂN HÀNG 2021 Thanh khoản dồi giúp cho NHNN không sử dụng cơng cụ nghiệp vụ thị trường mở Nhìn chung, khoản thị trường liên ngân hàng ổn định Đồng thời, NHNN gần không sử dụng nghiệp vụ thị trường mở thị trường Tuy nhiên, so với năm 2020, khoản liên ngân hàng dồi nguồn lực sủ dụng để hỗ trợ hoạt động sản xuất kinh doanh Lãi suất liên ngân hàng chịu áp lực tăng nhẹ, mặt thấp cách xa lãi suất mua kỳ hạn qua OMO (2,5%/năm) ▪ Nửa đầu năm 2021: Thanh khoản khơng cịn q dồi nguồn lực dự kiến xuất thị trường từ tháng sau hợp đồng mua ngoại tệ NHNN đến hạn thực Cùng với lo ngại xung quanh lạm phát 2Q.2021 khiến nhà điều hành ưu tiên với mục tiêu ổn định lạm phát Lãi suất liên ngân hàng 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% ▪ ON 1W 2W 27/12/21 12/12/21 27/11/21 12/11/21 28/10/21 13/10/21 28/09/21 13/09/21 29/08/21 14/08/21 30/07/21 15/07/21 30/06/21 15/06/21 31/05/21 16/05/21 01/05/21 16/04/21 01/04/21 17/03/21 02/03/21 15/02/21 31/01/21 16/01/21 01/01/21 Sang đến nửa cuối năm 2021: nguồn lực xuất hợp đồng mua ngoại tệ NHNN đến hạn thực hiện, NHNN thay đổi phương thức mua ngoại tệ kỳ hạn sang giao Theo đó, lãi suất liên ngân hàng giảm trở lại 17/12/20 ▪ 02/12/20 0.0% 1M Nguồn: HNX, Bloomberg, VCBS Tổng hợp Trong tuần cuối năm, lãi suất liên ngân hàng chịu áp lực tăng định theo yếu tố mùa vụ TRIỂN VỌNG THỊ TRƯỜNG 2022 ➢ Kỳ vọng NHTW giới trung hòa CSTT nới lỏng → xu hướng tăng giá tài sản chững lại ➢ Thanh khoản thị trường liên ngân hàng ổn định, dồi ➢ Dư địa giảm Lợi suất TPCP cịn, mức độ giảm khơng lớn Đan xen xu hướng giảm, xuất nhịp tăng ngắn hạn TRIỂN VỌNG 2022: LỢI SUẤT DAO ĐỘNG TRONG BIÊN ĐỘ Nền tảng kinh tế vĩ mô 2022 Các NHTW giới dần trung hịa CSTT nới lỏng Chính sách tiền tệ NHNN quán Thanh khoản dồi dào, dư địa giảm lợi suất cịn khơng lớn Thanh khoản thị trường tiền tệ ổn định, dồi Giải ngân đầu tư công trọng vào hiệu CÁC NHTW TRÊN THẾ GIỚI THU HẸP CÁC GÓI CSTT NỚI LỎNG Dự báo: Kinh tế phục hồi với mức độ phân hóa 2021 kéo dài sang 2022 Hiện tượng giả định kinh tế giới sau dịch Kinh tế giới tiếp tục phục hồi phân hoá với lợi thuộc kinh tế phát triển có biện pháp hỗ trợ sách mạnh mẽ Các biến chủng tiếp tục xuất đe dọa trình bình thường Tuy nhiên, tác động lên kinh tế khơng cịn lớn so với sóng trước Kèm theo chuyển dịch xu hướng tiêu dùng sang mặt hàng phù hợp với hoạt động trực tuyến hay làm việc nhà Dư địa để giá hàng hoá tiếp tục tăng mạnh năm 2022 khơng lớn chí giảm so với trung bình năm 2021 Lạm phát hạ nhiệt gián đoạn nguồn cung tạm thời dần xử lý => Nhìn chung, kinh tế Việt Nam kỳ vọng hưởng lợi từ phục hồi kinh tế giới đặc biệt sách hỗ trợ hướng 180 Chỉ số giá hàng hố, 2019=100 Việc thu hẹp gói sách tiền tệ nới lỏng xu hướng năm 2022 Tuy nhiên, có thời điểm nghỉ trước ghi nhận mức tăng lãi suất Về tốc độ điều chỉnh sách, có phân hố Fed nhiều khả NHTW đầu q trình Theo VCBS, sách tiền tệ nới lỏng phi truyền thống áp dụng khó đảo ngược việc thu hẹp bảng cân đối kế tốn NHTW gặp nhiều khó khăn Kèm với phải kể đến phục hồi mong manh kinh tế sau dịch Vì vậy, trình trung hồ sách khơng thể diễn nhanh chóng Tuy vậy, trường hợp NHTW tiến hành biện pháp trung hòa dần CSTT nới lỏng => (1) tín hiệu tích cực, hạn chế khả kinh tế giới hạ cánh cứng rơi vào khủng hoảng toàn cầu (2) Tác động tiêu cực lên Việt Nam không trực tiếp không rõ nét 8000 Tiền sở số quốc gia 700 150 7000 600 120 6000 500 5000 90 400 4000 300 3000 60 30 2000 200 1000 100 01/12/10 01/06/11 01/12/11 01/06/12 01/12/12 01/06/13 01/12/13 01/06/14 01/12/14 01/06/15 01/12/15 01/06/16 01/12/16 01/06/17 01/12/17 01/06/18 01/12/18 01/06/19 01/12/19 01/06/20 01/12/20 01/06/21 Năng lượng Nông sản Nguồn: IMF, WB, Bloomberg, VCBS Research Kim loại Kim loại quý US, $bn (LHS) Europe, €bn (LHS) Japan, ¥ tril (RHS) NỀN TẢNG KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM 2022 8% Bảng thống kê dự báo số KTVM 2022 Tăng trưởng GDP 6.8%-7.2% 7% 6% Tăng trưởng GDP 6,8% - 7,2% CPI Lạm phát 4% - 4,5% 5% 4% 2.91% 2.1%-2.45% 3% Tỷ giá Giảm giá ≤ 2% Lãi suất huy động ổn định thấp Lãi suất cho vay dư địa giảm thêm 2% 1% 0% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 E2021 E2022 Nguồn: VCBS Research Như nhận định Báo cáo triển vọng 2022, cho Việt Nam đạt mức tăng trưởng khả quan trì yếu tố ổn định vĩ mô Tăng trưởng GDP năm 2022 dự báo đạt 6,8%-7,2%, lấy lại mức tăng trưởng trước sóng dịch bệnh, ddịnh hướng lấy chi tiêu công làm động lực thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng đầu tư tư nhân Lạm phát chịu áp lực tăng định, nhiên nằm khả kiểm sốt; VCBS dự báo lạm phát tăng 4%- 4,5% cho năm 2022 Thị trường ngoại hối ghi nhận nhiều yếu tố thuận lợi Mặc dù vậy, VCBS dự báo VND giảm giá tương đối so với USD, với mức biến động không 2% bắt nguồn từ diễn biến thị trường quốc tế Định hướng NHNN giảm lãi suất cho vay trì khoản ổn định hệ thống ngân hàng SỰ ỔN ĐỊNH NỀN KINH TẾ - LÃI SUẤT HUY ĐỘNG VÀ CHO VAY Tăng trưởng tín dụng NHNN trì định hướng sách qn năm 2022: yêu cầu NHTM tiếp tục đồng hành, hỗ trợ nguồn vốn cho doanh nghiệp phục hồi sau đại dịch Do đó, tăng trưởng tín dụng cao năm 2021, đạt 13% - 15% Tuy nhiên, trọng tâm kiểm soát nợ xấu hệ thống ngân hàng kéo theo xu hướng tăng trưởng tín dụng tiếp tục phân hóa Tín dụng tập trung vào TCTD có chất lượng tài sản tốt, tín dụng khả quan TCTD chưa xử lý xong nợ tồn đọng, có mức nợ xấu báo động sau đại dịch Lãi suất huy động LSHĐ ngang, mức tăng nhẹ có cục khoảng 50 điểm: Q trình trung hịa CSTT nới lỏng NHTW lớn giới diễn với tốc độ chậm rãi, thời điểm Fed bắt đầu tăng lãi suất xuất vào cuối năm 2022 Định hướng xuyên suốt NHNN đảm bảo khoản hệ thống, giữ LSHĐ mặt thấp, dành nguồn lực xử lý nợ xấu Rủi ro: Áp lực tăng LSHĐ xuất vào cuối năm, ngân hàng thường đẩy mạnh cho vay; vậy, VCBS nhận định áp lực có khơng lớn Lãi suất cho vay Mục tiêu giảm mặt lãi suất cho vay để hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi sau đại dịch đạt nhờ yếu tố: Dòng tiền nước đầu tư vào Việt Nam, tạo điều kiện thuận lợi cho NHNN chủ động điều tiết cung tiền khoản cách hợp lý cần thiết Tỷ giá thị trường ngoại hối ổn định, với mức biến động hợp lý VND so với quốc gia khu vực LSHĐ ổn định mặt thấp đủ lâu tiền đề cho xu hướng giảm LSCV → Mặt lãi suất dự báo ngang biên độ hẹp, áp lực tăng LSHĐ, có, dự báo khơng lớn Tăng trưởng tín dụng 34% 29% 24% 19% 14% 9% 4% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 E2021 E2022 Lãi suất huy động tiền gửi bình quân (Đơn vị: %) 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 HĐ tháng HĐ tháng HĐ tháng HĐ 12 tháng Nguồn: GSO, VCBS tổng hợp 11 GIẢI NGÂN ĐẦU TƯ CÔNG VÀ GĨI KÍCH THÍCH KINH TẾ TẬP TRUNG VÀO CHẤT LƯỢNG Chúng cho giải ngân đầu tư công tiếp tục tập trung vào hiệu số lượng Giải ngân hướng đến dự án trọng điểm, xây dựng sở hạ tầng Định hướng lấy chi tiêu công làm động lực thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng đầu tư tư nhân Thành công Việt Nam năm trở lại đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô, tạo sức hấp dẫn dòng vốn đầu tư tư nhân quốc tế nhằm sử dụng nguồn lực phục hồi hoạt động sản xuất kinh tế Trong năm 2022, Việt Nam tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng (1) dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc sang các Quốc gia châu Á; (2) Hiệp định thương mại tự ký kết Tổng đầu tư (nghìn tỷ VNĐ) Khởi cơng – Hồn thành Cao tốc Bắc Nam 101 2020 – 2025 Đường vành đai 20 2020 – 2025 Sân bay Long Thành 115 2021 – 2025 Metro2 48 2021 – 2026 Cao tốc HCM–Thủ Dầu Một–Chơn Thành 24 2021 – 2025 Gói hỗ trợ tài khố ứng phó khủng hoảng số quốc gia châu Á (% GDP) Vốn đầu tư trực tiếp FDI (tỷ USD) 25 Một số dự án giải ngân đầu tư công 44.8 20 15 23.1 15.6 14.6 10 8.7 3.6 8.7 5.4 6.4 6.1 2.2 2015 2016 2017 FDI đăng ký (ytd) 2018 2019 2020 11T.2021 FDI giải ngân (ytd) Nguồn: IMF, Tổng cục thống kê, CEIC, VCBS Research 12 Dự báo Lãi suất liên ngân hàng Thanh khoản ổn định dồi Tuy vậy, mặt trung binh lãi suất liên ngân hàng nhich tăng nhẹ 3.0% Lãi suất liên ngân hàng 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% ON 1W 2W 1M Nguồn: Bloomberg, VCBS Tổng hợp → Như vậy, yếu tố thị trường ủng hộ cho khoản ổn định, mặt lãi suất liên ngân hàng tăng nhẹ, đặc biệt xung quanh thời điểm định 13 27/11/21 12/11/21 28/10/21 13/10/21 28/09/21 13/09/21 29/08/21 14/08/21 30/07/21 15/07/21 30/06/21 15/06/21 31/05/21 16/05/21 01/05/21 16/04/21 01/04/21 17/03/21 02/03/21 15/02/21 31/01/21 16/01/21 01/01/21 17/12/20 0.0% 02/12/20 Năm 2022 kỳ vọng khoản ổn định, mặt lãi suất liên ngân hàng tăng nhẹ, có, khoảng 0,20% 0,50% so với mặt năm 2020-2021, dựa trên: ▪ Thanh khoản ổn định dồi Việt Nam với ổn định kinh tế vĩ mô tiềm tăng trưởng khả quan, điểm đến lý tưởng dòng vốn nước ngoai Đồng thời, giải ngân đầu tư công năm tới tập trung vào chất lượng dự án chinh ▪ Tuy nhiên, khoản khó dư thừa năm 20202021 sang năm 2022, tăng trưởng tín dụng cao định hướng NHNN với nguồn lực tập trung nhiều vào hoạt động kinh tế, hỗ trợ doanh nghiệp hồi phục sau đại dịch ▪ Chúng không loại trừ khả lãi suất chịu áp lực tăng xung quanh thời điểm: (1) yếu tố thời vụ, (2) tăng trưởng tín dụng tăng mạnh trở lại, (3) lượng tiền gửi KBNN hệ thống NHTM tiến độ giải ngân đầu tư công Bên cạnh đó, lãi suất liên ngân hàng phụ thuộc nhiều vào điều hanh định hướng NHNN thị trường mở thơng qua hoạt động repo tín phiếu, yếu tố cần tiếp tục theo dõi THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU – Dự báo 180 TPCP đáo hạn 160 Kinh tế vĩ mô ổn định Thu hút dòng vốn (FDI, FII, Kiều hối) Tỷ giá USD/VND ổn định Lợi suất trái phiếu Chỉnh phủ giảm Thanh khoản dồi Trái phiếu đáo hạn 2022 VND Billion 12,000 140 10,000 120 8,000 100 80 6,000 60 4,000 40 2,000 20 ST VDB VBSP Other Nguồn: HNX, VCBS Research 14 12 11 10 09 08 07 06 05 04 03 02 01 0 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040 2045 2046 2047 2048 2049 2050 Nghìn tỷ VND Chúng tơi dự báo khối lượng phát hành trái phiếu không đổi so với năm trước, khơng xảy tình trạng cân đối cung - cầu ▪ Dự báo khối lượng phát hành khoảng 350-370 nghìn tỷ VNĐ (khơng đổi so với 2021) ▪ Kho bạc Nhà nước tiếp tục thể khả điều tiết nguồn cung hợp lý nhằm tối ưu hóa lợi ích cho Ngân sách Nhà nước thời kỳ ▪ Ngoài ra, khối lượng TPCP đáo hạn giảm mạnh so với năm 2021, góp phần làm giảm áp lực phát hành cấu nợ ▪ Trong đó, khối lượng đáo hạn trái phiêu 5-6 năm mức thấp THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU – Dự báo Xu hướng biến động lợi suất: Dự kiến mặt lợi suất trái phiếu dư địa giảm mức độ giảm biến động khơng lớn Đan xen nhịp giảm xuất nhịp tăng ngắn hạn theo biến động thị trường giới ▪ NHTW giới tiến tới thu hẹp dần chương trình nới lỏng, xu hướng tăng giá tài sản chững lại ▪ Mặt lãi suất liên ngân hàng nhích lên 0,2% - 0,5% (cao bình qn năm 2020-2021) bối cảnh nguồn lực tập trung nhiều vào hoạt động tín dụng phục vụ kinh tế Việt Nam trì sức hút với dịng tiền đầu tư nước ngồi, tạo nguồn khoản dồi cho hệ thống ngân hàng ▪ Dự báo lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm dao động khoảng 2-2.5% Các kỳ hạn khoản cao 7Y-10Y chuyển dần lên kỳ hạn cao hơn, lợi suất tốt so với chi phí vốn Các yếu tố theo dõi: kiện bất ngờ xuất thị trường khiến nhà điều hành thắt chặt khoản hệ thống ngân hàng: Lạm phát tăng đột ngột ngồi tầm kiểm sốt; Thị trường giới trải qua biến động mạnh, tạo rủi ro mang tính hệ thống tồn cầu Yield Curve 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1Y2Y3Y4Y5Y 7Y 10Y 12/31/2021 15Y 12/31/2020 20Y 30Y 12/30/2020 Outright 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Q4.2019 Q1.2020 Q2.2020 Q3.2020 Q4.2020 Q1.2021 10Y Q2.2021 Q3.2021 Nguồn: HNX, VCBS Research 15 PHỤ LỤC THỐNG KÊ DỮ LIỆU PHỤ LỤC – Thị trường sơ cấp VDB Tháng VBSP Khác KLPH Năm Năm 10 Năm 15 Năm 20 Năm 30 Năm KLPH KLPH KLPH KLPH 08/20 22.580 1,70 N/A 2,9 3,07 3,34 3,50 0 22.580 09/20 60.141 1,35 N/A 2,75 2,96 3,26 3,48 0 60.141 10/20 31.643 1,22 1,55 2,53 2,76 3,02 3,25 0 31.643 11/20 19.997 1,22 N/A 2,7 3,02 3,24 15.000 1.900 36.897 12/20 43.614 N/A N/A 2,4 2,8 3,11 6.900 2.400 52.989 01/21 23.496 1,07 N/A 2,17 2,38 2,89 0 23.946 02/21 3.515 1,07 N/A 2,17 2,38 2,89 3,01 0 3.515 03/21 12.194 1,10 1,45 2,3 2,50 2,89 3,05 0 12.194 04/21 26.302 1,16 N/A 2,36 2,56 2,89 3,05 0 26.302 05/21 44.183 1,13 1,45 2,27 2,54 2,9 3,05 0 44.183 06/21 31.803 1,10 1,36 2,20 2,46 2,9 3,05 0 31.803 07/21 28.061 1,05 1,32 2,16 2,44 2,9 3,05 4.500 0 32.561 08/21 29.702 0,84 1,25 2,05 2,26 2,83 2,98 0 29.702 09/21 39.958 0,82 1,17 2,12 2,35 2,80 2,98 0 39.958 10/21 16.146 0,84 N/A 2,15 2,38 2,81 2,98 0 16.146 11/21 34.133 0,76 1,10 2,07 2,34 2,78 2,98 2.000 0 36.133 12/21 620 0,85 1,30 N/A 2,34 N/A 2,96 0 620 2,48 2,28 Nguồn: HNX, VCBS tổng hợp 17 PHỤ LỤC – Thị trường thứ cấp Trái phiếu Tín phiếu kho bạc Tổng Tháng Outright Repo Outright Repo 08/20 110.228 65.611 - - 175.839 09/20 143.068 54.108 - - 197.176 10/20 178.663 60.819 - - 239.481 11/20 163.934 75.845 - - 239.779 12/20 213.723 108.949 - - 322.673 01/21 202.123 101.360 - - 303.483 02/21 106.473 50.726 - - 173.948 03/21 167.006 72.512 - - 239.519 04/21 116.601 76.005 - - 192.607 05/21 130.591 72.827 - - 203.419 06/21 119.580 77.945 - - 197.525 07/21 105.235 - - 08/21 112,364 59.846 44,367 - - 165.080 156,730 09/21 67,242 - - 180,160 10/21 112,918 122.708 - - 11/21 134,560 63.153 99,731 - - 185.861 224,292 Nguồn: HNX, VCBS Research 18 PHỤ LỤC – Thị trường mở Month Reverse Repo Số dư Gọi thầu tháng - Lũy kế - Đáo hạn - Outright Số dư Gọi thầu tháng - Lũy kế - 08/20 09/20 10/20 11/20 12/20 01/21 Đáo hạn - 02/21 50.726 50.726 - - - - - - 03/21 04/21 05/21 06/21 07/21 08/21 09/21 10/21 11/21 12/21 - - - - - - - - Nguồn: HNX, VCBS Research 19