Ngân hàng trung ương và vai trò của ngân hàng trong việc kiểm soát thị trường tiền tệ 20

lời mở đầu Cùng với phát triển kinh tế thị trường, hình thành phát triển thị trường tài vấn đề quan trọng Nếu kinh tế hàng hoá, thị trường nói chung tiền đề q trình sản xuất kinh doanh kinh tế thị trường giai đoạn phát triển cao kinh tế hàng hoá, tiền tệ – vốn ngày trở nên quan trọng Sự phát triển động với tốc độ cao kinh tế thị trường làm nảy sinh nhu cầu thường xuyên to lớn nguồn tài để đầu tư tạo lập vốn kinh doanh đáp ứng nhu cầu tiêu dùng xã hội Nói cách khác phát triển kinh tế thị trường làm xuất chủ thể cần nguồn tài Chủ thể cần nguồn tài trước tiên doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế, Nhà nước, hộ gia đình v.v Kinh tế phát triển quan hệ cung cầu nguồn tài lại tăng, hoạt động phát hành mua bán lại giấy tờ có giá phát triển, hình thành thị trường riêng nhằm làm cho cung cầu nguồn tài gặp dễ dàng thuận lợi hơn, thị trường tài Là phận thị trường tài chính, thị trường tiền tệ chun mơn hố nguồn tài được trao quyền sử dụng ngắn hạn Tuy nhiên quyền sử dụng nguồn tài trao cho chủ thể khác sử dụng thời hạn gọi ngắn cịn phụ thuộc vào nước Nhưng thông thường thị trường tiền tệ người ta chuyển giao quyền sử dụng nguồn tài có thời hạn từ ngày đến năm Chính tính chất ngắn hạn nên thị trường tiền tệ cung ứng nguồn tài có khả tốn cao người tham dự bị rủi ro Tham gia vào thị trường tiền tệ gồm có nhiều chủ thể với mục đích khác Chủ thể phát hành, chủ thể đầu tư, chủ thể kiểm soát hoạt động thị trường Trong Ngân hàng trung ương chủ thể quan trọng thị trường tiền tệ; Ngân hàng trung ương có nhiệm vụ cung cấp cho hệ thống ngân hàng khả toán cần thiết để đáp ứng nhu cầu cho kinh tế, tương ứng với mục tiêu sách tiền tệ Ngân hàng trung ương giám sát hoạt động ngân hàng, điều hành vĩ mô thị trường tiền tệ thông qua công cụ chủ yếu nghiệp vụ thị trường mở, sách chiết khấu, tỉ lệ dự trữ bắt buộc, kiểm soát hạn mức tín dụng, quản lí lãi suất ngân hàng thương mại… làm cho sách tiền tệ ln thực theo mục tiêu Tại tất nước, Ngân hàng trung ương sử dụng công cụ quan trọng điều chỉnh kinh tế nhà nước ngân hàng trung ương nắm tay mối liên hệ kinh tế quan trọng Việt Nam, với trình chuyển dịch từ kinh tế hàng hoá tập trung bao cấp sang phát triển kinh tế thị trường, năm qua thị trường Việt Nam hình thành bước hoàn thiện theo xu hướng động, tích cực phù hợp với xu hướng phát triển kinh tế giới Mặc dù đến quy mơ thị trường cịn khiêm tốn đóng vai trị định việc kết nối cung cầu vốn ngắn hạn cho ngân hàng, doanh nghiệp v.v Đặc biệt thị trường tiền tệ Việt Nam góp phần tháo gỡ khó khăn cho ngân hàng việc bảo đảm khả tốn, an tồn hệ thống mở rộng hệ thống cho vay Đạt kết đó, phần lớn vai trị điều tiết tiền tệ Ngân hàng trung ương Những đổi q trình điều tiết, kiểm sốt tiền tệ , kiểm sốt thị trường năm qua góp phần quan trọng việc xây dựng hệ thống tài phát triển thị trường tiền tệ Tuy nhiên việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ để thực vai trò điều tiết tiền tệ ngân hàng trung ương cịn có hạn chế Những hạn chế chừng mực định có ảnh hưởng đến việc thực vai trị kiểm soát điều tiết tiền tệ Ngân hàng trung ương Việc nghiên cứu tìm hiểu vai trị Ngân hàng trung ương việc kiểm soát thị trường tiền tệ sâu vào thực trạng, mặt cần khắc phục để tăng cường phạm vi, hiệu điều tiết tiền tệ Ngân hàng trung ương, đáp ứng yêu cầu đòi hỏi thực tiễn phù hợp thông lệ, nhằm xây dựng thị trường tiền tệ lành mạnh, hiệu mở vận hội lớn cho phát triển kinh tế đất nước bước vào kỷ 21 với chương trình đẩy mạnh nghiệp CNH-HĐH đất nước, tiến tới hoà nhập với kinh tế khu vực giới Chính mà em chọn đề tài “Vai trò Ngân hàng trung ương việc kiểm soát thị trường tiền tệ.” Đề tài mang ý nghĩa to lớn công phát triển kinh tế nước ta nay.Đây đề tài có tính chất rộng lớn, với kiến thức hạn hẹp chắn viết em khơng tránh khỏi nhiều thiếu sót, mong có góp ý, bảo thầy cô Em xin chân thành cảm ơn Ngân hàng trung ương vai trị việc kiểm sốt thị trường tiền tệ I.Ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương quan thuộc máy nhà nước, độc quyền phát hành giấy bạc ngân hàng thực chức quản lý nhà nước hoạt động tiền tệ, tín dụng ngân hàng, với mục tiêu ổn định an toàn hoạt động hệ thống ngân hàng Ngân hàng trung ương thực chức quản lý không đơn luật lệ, biện pháp hành chính, mà cịn thơng qua nghiệp vụ mang tính kinh doanh sinh lời Ngân hàng trung ương có khoản thu nhập từ tài sản có chứng khốn phủ, cho vay chiết khấu, kinh doanh thị trường ngoại hối… Hai mặt quản lý kinh doanh gắn chặt với tất hoạt động kinh doanh phương tiện để quản lý, tự khơng phải mục đích ngân hàng trung ương Hầu hết khoản thu nhập ngân hàng trung ương, sau trừ chi phí hoạt động, phải nộp vào ngân sách nhà nước 1.Chức c ngân hàng trung ương 1.1 Phát hành gi bạc ngân hàng điều ti ết lượng tiền cung ứng Đi liền với đời ngân hàng trung ương tồn việc phát hành tiền tập trung vào ngân hàng trung ương theo chế độ nhà nước độc quyền phát hành tiền có trở thành trung tâm phát hành tiền nước Giấy bạc ngân hàng Ngân hàng trung ương phát hành phương tiện toán hợp pháp, làm chức phương tiện lưu thông phương tiện tốn Do đó, việc phát hành tiền ngân hàng trung ương có tác động trực tiếp đến tình hình lưu thông tiền tệ đất nước Để cho giá trị đồng tiền ổn định, địi hỏi việc phát hành tiền phải tuân theo nguyên tắc nghiêm ngặt Các nguyên tắc cho việc phát hành tiền tệ đặt - Nguyên tắc phát hành tiền phải có vàng bảo đảm Nguyên tắc quy định việc phát hành giấy bạc ngân hàng vào lưu thông phải đảm bảo trữ kim hữu nằm kho ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương phải đảm bảo việc tự đổi giấy bạc ngân hàng vàng theo luật định người có giấy bạc yêu cầu Tuy nhiên, vận dụng nguyên tắc này, nước lại phải có co giãn mức độ bảo đảm vàng khác nhau, điều cịn tuỳ thuộc vào điều kiện kinh tế, trị đất nước - Nguyên tắc phát hành giấy bạc ngân hàng thông qua chế tín dụng, bảo đảm giá trị hàng hố dich vụ Theo chế này, việc phát hành giấy bạc khơng thiết phải có vàng bảo đảm, mà phát hành thơng qua chế tín dụng ngắn hạn, sở có bảo đảm giá trị hàng hố, cơng tác dịch vụ, thể kỳ phiếu thương mại chứng từ nợ khác có khả hốn chuyển thành tiền theo luật định Đó tín dụng ngân hàng trung ương, thực phương thức tái cấp vốn ngân hàng thương mại Việc phát hành giấy bạc ngân hàng theo nguyên tắc này, mặt xuất phát từ nhu cầu tiền tệ phát sinh tăng trưởng kinh tế; mặt khác tao khả để ngân hàng trung ương thực việc kiểm soát khối lượng tiền cung ứng theo yêu cầu sách tiền tệ Ngày nay, điều kiện lưu thông giấy bạc ngân hàng không tự chuyển đổi thành vàng theo luật định, ngân hàng giới chuyển sang chế dộ phát hành giấy bạc thông qua chế tái cấp vốn cho ngân hàng hoạt đông thị trường mở ngân hàng trung ương Đồng thời, sở độc hành phát hành tiền, ngân hàng trung ương thực việc kiểm soát khối lượng tiền cung ứng tạo từ ngân hàng thương mại, quy chế dự trữ bắt buộc, lãi suất chiết khấu… Như vậy, ngân hàng trung ương không độc quyền phát hành tiền tệ, mà quản lý điều tiết lượng tiền cung ứng, thực hiên sách tiền tệ, bảo đảm ổn định giá trị đối nội giá trị đối ngoại đồng tệ 1.2Ngân hàng trung ương ngân hàng ngân hàng Là ngân hàng ngân hàng, ngân hàng trung ương thực số nghiệp vụ sau - Mở tài khoản tiền gửi bảo quản dự trữ tiền tệ cho ngân hàng, tổ chức tín dụng Trong hoạt động kinh doanh mình, ngân hàng tổ chức tín dụng phải mở tài khoản tiền gửi gửi tiền vào ngân hàng trung ương, gồm có hai loại sau +Tiền gửi tốn Đây khoản tiền gửi ngân hàng ngân hàng trung ương nhằm đảm bảo nhu cầu chi trả cho toán ngân hàng cho khách hàng +Tiền gửi dự trữ bắt buộc Khoản tiền dự trữ áp dung ngân hàng tổ chức tín dụng có huy động tiền gửi công chúng Mức tiền dự trữ ngân hàng trung ương quy định tỷ lệ định so với tổng số tiền gửi khách hàng Đây công cụ ngân hàng trung ương việc thực thi sách tiền tệ Do vây, trữ bắt buộc thay đổi theo yêu cầu sách tiền tệ thời kỳ - Cho vay ngân hàng tổ chức tín dụng Ngân hàng trung ương cấp tín dụng cho ngân hàng tổ chức tín dụng nhằm bảo đảm cho kinh tế đủ phương tiện toán cần thiết thời kỳ định Mặt khác, thơng qua việc cấp vốn lãi suất tín dụng để điều tiết lượng tiền cung ứng kinh tế theo yêu cầu sách tiền tệ Trong q trình hoạt động tín dụng mình, ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng sử dụng vốn tập trung, huy động vay kinh tế Khi xuất nhu cầu tiền làm phương tiện toán lượng tiền mặt quỹ không đủ khả chi trả, ngân hàng ngân hàng trung ương cấp tín dụng theo điều kiện định, phù hợp yêu cầu sách tiền tệ Như vậy, thực chất ngân hàng trung ương thực cung ứng tiền tệ theo nhu cầu đòi hỏi kinh tế, thông qua việc tái cấp vốn cho ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác nghiệp vụ chiết khấu tái chiết khấu - Ngân hàng trung ương cịn trung tâm tốn hệ thống ngân hàng tổ chức tín dụng Ngân hàng trung ương thực nghiệp vụ tốn +Thanh tốn lần Mỗi có nhu cầu toán, ngân hàng gửi chứng từ toán đến ngân hàng trung ương, yêu cầu trích từ tiền tài khoản để trả cho ngân hàng thụ hưởng +Thanh toán bù trừ Ngân hàng trung ương trung tâm tổ chức toán bù trừ ngân hàng, kể kho bạc nhà nước Việc toán bù trừ tiến hành ngân hàng theo định kỳ cuối ngày làm việc Việc toán dựa sở trao đổi chứng từ toán nợ kèm theo bảng kê khai toán bù trừ ngân hàng thực bù trừ thông qua hệ thống vi tính, số dư cuối tốn cách trích tài khoản người phải trả nợ ngân hàng trung ương 1.3 Ngân hàng trung ương ngân hàng nhà n ước Nói chung, ngân hàng trung ương ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước, thành lập hoạt đông theo pháp luật Ngân hàng trung ương vừa thực chức quản lý mặt nhà nước lĩnh vực tiền tệ, tín dụng; ngân hàng vừa thực chức ngân hàng nhà nước đây, ngân hàng trung ương thực nghiệp vụ chủ yếu sau - Ngân hàng trung ương quan quản lý mặt nhà nước hoạt động hệ thống ngân hàng pháp luật + Xem xét, cấp thu hồi giấy phép hoạt động cho ngân hàng tổ chức tín dụng + Kiểm sốt tín dụng thông qua chế tái cấp vốn tỷ lệ dự trữ bắt buộc + Quy định thể chế nghiệp vụ, hệ số an tồn q trình hoạt động ngân hàng tổ chức tín dụng + Thanh tra kiểm sốt hoạt động toàn hệ thống ngân hàng áp dụng chế tài trường hợp vi phạm pháp luật, nhằm bảo đảm cho hệ thống ngân hàng hoạt động ổn định, an tồn có hiệu 10 cơng cụ sách tiền tệ phát huy tác dụng, ngày nâng cao vai trò điều tiết tiền tệ ngân hàng nhà nước Điều thấy thông qua việc đánh giá bước đổi công cụ dự trữ bắt buộc, tái cấp vốn, tỷ giá, lãi suất, việc đời nghiệp vụ thị trường mở tháng 7/2000 việc thực nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ từ tháng 7/2001 Đối với công cụ dự trữ bắt buộc, từ năm 1995 đến nay, việc quy định hệ thống tài khoản tiền gửi toán tiền gửi dự trữ bắt buộc vào tài khoản, bước mở rộng đối tượng áp dụng cự trữ bắt buộc tỷ lệ dự trữ bắt buộc áp dụng linh hoạt loại hình tổ chức tín dụng góp phần nâng cao khả dự đoán nhu cầu dự trữ tổ chức tín dụng, qua tăng cường vai trị kiểm soát thị trường tiền tệ ngân hàng nhà nước Bên cạnh đó, việc quy định số tiền dự trữ bắt buộc tính bình qn thay cho quy định khống chế theo ngày thực tạo điều kiện cho ngân hàng sử dụng vốn linh hoạt trước Tỷ lệ dự trữ bắt buộc liên tục điều chỉnh bám sát diễn biến thị trường, việc điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ VND gần phát huy tác dụng việc khắc phục tình trạng khan VND, hạn chế dòng chuyển đổi từ VND sang USD, góp phần ổn định tiền tệ tạo điều kiện sử lý mối quan hệ lãi suất nội tệ lãi suất ngoại tệ, lãi suất tỷ giá thị trường 26 Đối với công cụ tái cấp vốn Có thể thấy với việc đổi điều hành sách tiền tệ, cơng cụ tái cấp vốn bước đổi theo hướng thực vai trị cơng cụ tín dụng ngắn hạn ngân hàng nhà nước, ngân hàng nhà nước thực vai trò “người cho vay cuối cùng” Cho đến nay, việc vay tái cấp vốn theo định ngày hạn chế Thay vào đó, tái cấp vốn thường thơng qua hình thức khác cho vay có bảo đảm cầm cố thương phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn, chiết khấu , tái chiết khấu thương phiếu, giấy tờ có giá ngắn hạn…đã ngày chiếm tỷ trọng lớn tổng mức tái cấp vốn từ ngân hàng nhà nước cho ngân hàng Từ năm 1997 đến nay, lãi suất tái cấp vốn xác định mức cụ thể thay cho việc quy định theo tỷ lệ phần trăm lãi suất cho vay áp dụng dự án cho vay tổ chức tín dụng trước Từ năm 1999, lãi suất tái cấp vốn điều chỉnh linh hoạt cung cấp tín hiệu điều hành sách tiền tệ phù hợp với diễn biến thị trường Bên cạnh việc cung ứng vốn ngắn hạn cho ngân hàng qua hình thức tái cấp vốn, từ tháng 7/2000, nghiệp vụ thị trường mở thức hoạt động mở kênh cung ứng, điều tiết vốn khả dụng cho tổ chức tín dụng Ngân hàng nhà nước bước đầu có thêm cơng cụ để thực mục tiêu sách tiền tệ Tuy đến quy mô hoạt động nghiệp vụ thị trường mở hạn chế, việc đưa vào hoạt 27 động tạo điều kiện cho tổ chức tín dụng thành viên sử dụng linh hoạt giấy tờ có giá ngắn hạn, góp phần định việc điều chỉnh vốn khả dụng cho tổ chức tín dụng thành viên, đặc biệt thiếu hụt khả toán Gần đây, việc ngân hàng nhà nước đưa thực nghiệp vụ hốn đổi ngoại tệ góp phần quan trọng việc giúp ngân hàng thương mại khắc phục tình trạng khan tiền Đồng Sự đời công cụ mở đường cho tổ chức tín dụng thường sở hữu giấy tờ có giá ngắn hạn việc tiếp nhận kênh hỗ trợ vốn từ ngân hàng nhà nước cần thiết Ngồi thấy chưa thực hồn thiện, cơng cụ lãi suất tỷ giá phát huy tác dụng định việc thực vai trị điều tiết, kiểm sốt tiền tệ ngân hàng nhà nước năm qua Trên thực tế, việc điều hành lãi suất ngân hàng nhà nước khơng ngừng hồn thiện theo hướng tiến tới “tự hoá lãi suất” với bước thận trọng, phù hợp với điều kiện kinh tế – xã hội, xu phát triển thị trường tiền tệ, mức độ hội nhập kinh tế Việt Nam vào thị trường tài khu vực giới Từ tháng 8/2000 với việc thực lãi suất bản, chế lãi suất dã điều hành linh hoạt, gắn chặt với yếu tố thị trường so với chế “trần lãi suất cho vay” Nếu trước quy định trần lãi suất cho vay dựa vào ý muốn chủ quan ngân hàng nhà nước, lãi suất xác 28 định sở lãi suất thị trường với mức độ rủi ro thấp Lãi suất đước coi lãi suất định hướng, sở tổ chức tín dụng có điều kiện chủ động, linh hoạt việc xác định lãi suất phù hợp với cung cầu vốn thị trường Một mốc quan trọng đánh dấu bước tiến điều hành lãi suất việc ngân hàng nhà nước thực tự hoá lãi suất cho vay ngoại tệ từ 6/2001 bối cảnh lãi suất giới giảm thấp, điều kiện kinh tế – tiền tệ nước nâng cao Cho đến nay, việc tự hố lãi suất có tác dụng khuyến khích cho vay ngoại tệ, giúp cho mối quan hệ tỷ giá lãi suất xác lập hợp lý hơn, tạo điều kiện cho việc ngân hàng nhà nước thực vai trò điều tiết tiền tệ thơng qua cơng cụ sách tiền tệ khác Về công cụ tỷ giá Cùng với đời phát triển thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, ngân hàng nhà nước thực đổi mạnh mẽ chế điều hành tỷ giá Đặc biệt năm 1997 – 1998, việc ngân hàng nhà nước chủ động điều chỉnh biên độ giao dịch sau ấn định tỷ giá thức sở tỷ giá mua bán thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, khiến cho tỷ giá phù hợp với tương quan nhu cầu ngoại tệ thị trường khả tăng điều tiết thị trường tỷ giá ngân hàng nhà nước công bố Thực tế, việc điều hành tỷ giá ngân hàng nhà nước góp phần hạn chế ảnh hưởng khủng hoảng tài tiền tệ khu 29 vực đến kinh tế Việt Nam, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, ổn định tiền tệ Từ năm 1999 đến nay, bên cạnh việc can thiệp kịp thời ngân hàng nhà nước thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, việc thực chế điều hành tỷ giá theo ngun tắc thị trường (thơng qua hình thức hàng ngày ngân hàng nhà nước công bố tỷ giá thức tỷ giá giao dịch bình qn thị trường ngoại tệ liên ngân hàng ngày giao dịch trước đó, quy định tỷ giá giao dịch VND USD tổ chức tín dụng không vượt 0,1% so với tỷ giá ngân hàng nhà nước điều chỉnh linh hoạt với mức trần gia tăng tỷ giá giao dịch kỳ hạn, hốn đổi…) phát huy tác dụng, góp phần ổn định thị trường tiền tệ Tuy nhiên, nhìn nhận cách khách quan thấy rằng, việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ để thực vai trò điều tiết tiền tệ ngân hàng nhà nước cịn có số hạn chế định Cho đến nay, quy định dự trữ bắt buộc nhằm đảm bảo tính linh hoạt việc sử dụng vốn ngân hàng thương mại Tuy nhiên tiền gửi dự trữ bắt buộc quy định hạn hẹp loại tiền gửi có kỳ hạn 12 tháng trở xuống nên khả kiểm soát điều tiết khối tiền tệ M2 ngân hàng nhà nước hạn chế Ngân hàng nhà nước trả lãi cho tiền gửi vượt dự trữ bắt buộc khơng khuyến khích ngân hàng thương mại tận dụng tối đa nguồn vốn, dẫn đến tình trạng có thời kỳ ngân hàng thương mại để dự trữ dư thừa nhiều, hạn 30 chế hoạt động cho vay ngắn hạn, cho vay qua đêm thị trường tiền tệ Trong trình kiếm sốt điều tiết tiền tệ, vai trị cơng cụ tái cấp vốn hạn chế Mặc dù chế tái cấp vốn khơng có phân biệt ngân hàng khác nhau, thực tế tái cấp vốn chủ yếu thực ngân hàng thương mại quốc doanh, ngân hàng thương mại cổ phần tái cấp vốn thường không đủ điều kiện tái cấp vốn Lãi suất tái cấp vốn chưa gây tác dụng hiệu ứng với lãi suất thị trường chưa phát huy tốt vai trị kích thích tăng giảm nhu cầu tiền tệ Đối với nghiệp vụ thị trường mở, hàng hoá thị trường hạn hẹp chủng loại, thời gian số lượng số tín phiếu kho bạc công cụ chủ yếu thị trường lại tập trung vào ngân hàng thương mại quốc doanh, nên thực tế số thành viên tham gia phiên giao dịch hạn chế Điều dẫn đến tác động hoạt động thị trường mở đến vốn khả dụng tổ chức tín dụng điều kiện thị trường tiền tệ nói chung chưa đáng kể Lãi suất thị trường mở chưa phản ánh sát thực quan hệ cung cầu vốn thị trường Cũng lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu, lãi suất thị trường mở chưa phát huy vai trò lãi suất định hướng, đạo thị trường, tác động đến nhu cầu dự trữ tổ chức tín dụng Các mức lãi suất chưa có mối quan hệ chặt chẽ với lãi suất thị trường liên ngân hàng Và hạn chế nêu thị trường tiền tệ, thị 31 trường nội tệ liên ngân hàng chừng mực định có ảnh hưởng ngược trở lại đến việc thực vai trị kiểm sốt thị trường tiền tệ ngân hàng nhà nước III Một số định hướng giải pháp để nâng cao vai trò điều tiết thị trường tiền tệ ngân hàng nhà nước Để tăng cường phạm vi, hiệu điều tiết ngân hàng nhà nước, đáp ứng yêu cầu đòi hỏi thực tiễn phù hợp thông lệ, việc tiếp tục đẩy mạnh q trình chuyển đổi điều hành cơng cụ trực tiếp sang gián tiếp có ý nghĩa vơ quan trọng Công cụ nghiệp vụ thị trường mở cần tiếp tục hồn thiện để trở thành cơng cụ điều tiết tiền tệ chủ yếu Theo đó, ngân hàng nhà nước thực linh hoạt thời điểm khối lượng giao dịch để tác động đến tiền dự trữ hệ thống ngân hàng sau đến lãi suất thị trường tiền tệ Lãi suất thị trường mở cần trở thành lãi suất tham chiếu cho loại lãi suất khác Để làm vậy, việc nghiên cứu để mở rộng thêm nhiều loại hàng giao dịch thị trường địi hỏi xúc đề nghị phủ trình quốc hội cho phép sử dụng loại trái phiếu giao dịch thị trường tiền tệ nói chung thị trường mở nói riêng với thời hạn ngắn, nghiên cứu khả sử dụng loại chứng khốn tổ chức tín dụng nhà nước phát hành làm công cụ cho nghiệp vụ thị trường mở Hiện nay, ngân hàng nhà nước tập trung triển khai nội dung bên cạnh việc rà soát, nghiên 32 cứu văn pháp lý, chế, quy chế nghiệp vụ thị trường mở để kịp thời điều chỉnh, sửa đổi theo hướng tạo điều kiện thu hút thành viên tham gia thị trường, tiếp tục tuyên truyền, bồi dưỡng kiến thức nghiệp vụ thị trường mở cho tổ chức tín dụng Để khắc phục hạn chế nêu công cụ dự trữ bắt buộc, số nội dung cần điều chỉnh công cụ cự trữ bắt buộc việc xem xét không trả lãi cho tiền gửi vượt dự trữ bắt buộc trả lãi cho tiền gửi dự trữ bắt buộc, mở rộng diện tiền gửi phải thực dự trữ bắt buộc từ 12 tháng đến 24 tháng; đồng thời, tỷ lệ dự trữ bắt buộc cần tiếp tục điều chỉnh linh hoạt, phối hợp đồng với công cụ khác tái cấp vốn, nghiệp vụ thị trường mở Đối với công cụ tái cấp vốn Để công cụ thực đóng vai trị cơng cụ cấp tín dụng ngắn hạn, ngân hàng nhà nước cung ứng phương tiện toán cho ngân hàng thương mại thực vai trị “người cho vay cuối cùng”, cơng cụ tái cấp vốn cần tiếp tục đổi theo hướng quy định rõ ràng hình tức tái cấp vốn - Hình thức tái chiết khấu cung cấp nguồn vốn có tính chất thường xun cho ngân hàng với mức lãi suất thấp thấp lãi suất cho vay thị trường liên ngân hàng, tạo nên mức sàn thị trường tiền tệ Thông qua kênh này, ngân hàng nhà nước thực vai trò điều tiết tiền tệ, giảm áp lực ngắn hạn 33 dự trữ thị trường, tránh đột biến lãi suất thị trường - Hình thức cho vay có bảo đảm giấy tờ có giá ngắn hạn, cho vay theo hồ sơ tín dụng nhằm đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn ngân hàng sau sử dụng hết hạn mức chiết khấu Lãi suất tái cấp vốn hình thức cao mức lãi suất chiết khấu tuỳ theo mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ - Hình thức cho vay qua cửa sổ chiết khấu đặc biệt, cho vay thấu chi có tài sản bảo đảm nhằm bù đắp thiếu hụt vốn tạm thời ngắn hạn toán ngân hàng Thời hạn cho vay ngắn, thường qua đêm với mức lãi suất mức trần thị trường tiền tệ Bên cạnh đó, nghiệp vụ hốn đổi cần tiếp tục hoàn thiện theo hướng điều hành linh hoạt tỷ giá hoán đổi, bám sát diễn biến thị trường phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ Đồng thời, hốn đổi ngoại tệ thực ngoại tệ khác ngồi đồng la Mỹ Việc đẩy nhanh tốc độ xử lý ngân hàng nhà nước đề nghị ngân hàng nghiệp vụ hoán đổi có ý nghĩa quan trọng nhằm đảm bảo cho ngân hàng nhà nước thực vai trò cung ứng vốn VND kịp thời cho ngân hàng Ngoài ra, công cụ lãi suất, tỷ giá cần tiếp tục điều hành linh hoạt theo hướng tiến dần đến mục tiêu tự hoá Việc điều hành cần tiếp tục gắn liền với điều hành tỷ giá Đặc biệt, để khắc phục số hạn 34 chế lãi suất bản, việc thực vai trị lãi suất mang tính định hướng thị trường, ngân hàng nhà nước tiến tới sử dụng lãi suất liên ngân hàng làm lãi suất định hướng sở phát triển thị trường Vấn đề quan trọng ngân hàng nhà nước cần tiếp tục nghiên cứu để hồn thiện cơng cụ lãi suất thơng qua việc lựa chọn lãi suất định hướng phù hợp với mức độ phát triển thị trường tiền tệ quy định xét luật Ngân hàng Một số phương án xem sử dụng lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu làm lãi suất định hướng; kết hợp sử dụng lãi suất chiết khấu lãi suất liên ngân hàng định hướng trường hợp ngân hàng dự trữ liên bang Mỹ, ngân hàng trung ương Nhật; sử dụng mức lãi suất tiền gửi ngân hàng trung ương lãi suất cho vay ngân hàng trung ương trường hợp úc, New Zealands, ngân hàng trung ương Châu Âu; sử dụng lãi suất thị trường mở phát triển Riêng điều hành tỷ giá, xem xét gắn tỷ giá thức với ‘‘rổ ’’ tiền tệ (gồm USD đồng tiền bạn hàng lớn Nhật, EU…) tiếp tục thực giải pháp phát triển thị trường ngoại tệ liên ngân hàng để tỷ giá thực lực lượng thị trường định Các mức lãi suất tỷ giá thức ngân hàng nhà nước công bố điều chỉnh linh hoạt sở đảm bảo nguyên tắc mang tính định hướng, đạo thị trường 35 Với mục đích nâng cao hiệu việc điều tiết thị trường tiền tệ ngân hàng nhà nước thông qua sử dụng công cụ gián tiếp, vấn đề mấu chốt cần tiếp tục thực biện pháp củng cố, phát triển thị trường tiền tệ nói chung thị trường liên ngân hàng nói riêng để kết nối cung cầu vốn tổ chức tín dụng, để truyền tải hiệu ứng sách lãi suất tới toàn kinh tế Về phía ngân hàng nhà nước, xuất phát từ thực trạng thị trường nội tệ liên ngân hàng, việc sớm huỷ bỏ văn có liên quan ban hành trước Luật Ngân hàng đời khơng cịn phù hợp với tình hình thực tế cần thiết Đồng thời, ngân hàng nhà nước cần tăng cường thực biện pháp thu thập, thống kê để nắm bắt thông tin kịp thời, đầy đủ hoạt động liên ngân hàng Ngồi ra, việc đẩy nhanh tiến độ đại hố hệ thống toán liên ngân hàng, toán bù trừ đảm bảo luân chuyển vốn nhanh tổ chức tín dụng có ý nghĩa quan trọng Đối với thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, ngân hàng nhà nước cần phát huy vai trò hướng dẫn thị trường, khuyến khích thành viên tham gia giao dịch có tính chất phịng ngừa rủi ro chủ động tìm nguồn ngoại tệ thị trường, ngân hàng nhà nước bán ngoại tệ can thiệp thị trường thật cần thiết tránh ỷ lại thành viên vào nguồn ngoại tệ ngân hàng nhà nước 36 Để phát huy thị trường tiền tệ Việt Nam, ngân hàng nhà nước cần sớm hồn thiện khn khổ pháp lý cần thiết cho hoạt động thị trường (nhất quy định thương phiếu, giấy tờ có giá ngắn hạn) Bên cạnh đó, ngân hàng nhà nước cần phối hợp với Bộ tài cải tiến đấu thầu tín phiếu kho bạc cần thị trường định kỳ hạn tín phiếu cần đa dạng để thu hút thành viên tham gia tạo điều kiện phát triển nghiệp vụ thị trường mở Ngoài ra, để thị trường tiền tệ phát triển nữa, việc tổ chức phổ biến, hướng dẫn thành viên tiếp cận với công cụ thị trường tiền tệ mơ hình hoạt động thị trường nước vấn đề cần thiết Đặc biệt, phía tổ chức tín dụng, đối tác chủ yếu thị trường cần xúc tiến mạnh mẽ trình cải cách, củng cố để nâng cao lực tài chính, kinh doanh, tạo sở vững cho phát triển thị trường Nhất ngân hàng thương mại, nỗ lực cần tập trung vào việc thực biện pháp xử lý khoản vay không sinh lời, ngăn ngừa phát sinh nợ khó địi, bỏ dần việc vay sách áp dụng hoạt động ngân hàng sở thương mại, thực biện pháp củng cố, sáp nhập…đối với số ngân hàng thương mại cổ phần nhằm xây dựng hệ thống ngân hàng lành mạnh, hiệu quả, sẵn sàng tham gia vào q trình hội nhập với hệ thống tài khu vực giới 37 Kết luận Trong giai đoạn nay, mà kinh tế khu vực giới có biến động việc trì phát triển bền vững có hiệu quan trọng điều mà tất quốc gia mong muốn Và để đạt điều đó, nhiệm vụ quan trọng cấp bách mà quốc gia phải làm phải đổi hệ thống sách vĩ mơ hồn thiện cơng cụ cho phù hợp với tình hình nay, từ sử dụng phối hợp có hiệu cơng cụ quản lí vĩ mơ, phát huy mặt mạnh hệ thống cơng cụ quản lí tạo bước phát triển cao Do việc đổi sách tiền tệ giữ vai trị quan trọng Và để có thay đổi khơng thể khơng kể đến vai trị ngân hàng trung ương việc kiểm soát thị trường tiền tệ Phần viết cho có nhìn khái qt vai trị chức Ngân hàng trung ương công cụ mà Ngân hàng trung ương dùng để kiểm soát thị trường tiền tệ Ngân hàng trung ương điều tiết hoạt động thị trường tiền tệ thông qua công cụ Nghiệp vụ thị trường mở, sách chiết khấu, tỉ lệ dự trữ bắt buộc, kiểm sốt hạn mức tín dụng, quản lí lãi suất ngân hàng thương mại Và nhờ có cơng cụ mà Ngân hàng trung ương trở thành nhân tố góp phần quan trọng ổn định hệ thống tài chính, ổn định kinh tế vĩ mô, tạo vốn cho trình tăng trưởng kinh tế tạo điều kiện 38 để thị trường tiền tệ phát triển Việt Nam, bên cạnh thành cơng đạt việc điều hành cơng cụ sách tiền tệ Ngân hàng trung ương chưa kịp thời đáp ứng biến động thị trường Nghiệp vụ thị trường mở chưa sử dụng phổ biến hay dự trữ bắt buộc theo quy định Việt Nam Số tiền trích dự trữ bắt buộc thực tế tổ chức tín dụng dựa sở số dư tiền gửi bình quân Ngân hàng trung ương Số tiền mặt quỹ giá trị giấy tờ có giá ngắn hạn ngân hàng thương mại khơng tính vào số tiền dự trữ bắt buộc thực tế giác độ tạo tiền, tổ chức tín dụng không tạo bội số tiền lớn số tiền mặt quỹ giá trị giấy tờ có giá có v.v Do để khắc phục hạn chế ngân hàng trung ương phải có sách linh hoạt hơn, có hiệu việc điều hành thị trường tiền tệ 39 lời mở đầu Ngân hàng trung ương vai trị việc kiểm soát thị trường tiền tệ .5 I.Ngân hàng trung ương 1.Chức ngân hàng trung ương 1.1 Phát hành giấy bạc ngân hàng điều tiết lượng tiền cung ứng 1.2Ngân hàng trung ương ngân hàng ngân hàng 1.3 Ngân hàng trung ương ngân hàng nhà nước 10 2.Các công cụ quản lý tiền tệ thường dùng ngân hàng trung ương .12 2.1Nghiệp vụ thị trường mở 12 2.2 Chính sách chiết khấu 13 2.3 Dự trữ bắt buộc .15 2.4 Kiểm sốt hạn mức tín dụng 17 2.5 Quản lý lãi suất ngân hàng thương mại .18 II Vai trò điều tiết thị trường tiền tệ ngân hàng nhà nước Việt Nam .19 1.Vài nét thực trạng thị trường tiền tệ 20 Vai trò điều tiết tiền tệ ngân hàng nhà nước Việt Nam 25 III Một số định hướng giải pháp để nâng cao vai trò điều tiết thị trường tiền tệ ngân hàng nhà nước .32 Kết luận .38 40 ... hơn, có hiệu việc điều hành thị trường tiền tệ 39 lời mở đầu Ngân hàng trung ương vai trò việc kiểm sốt thị trường tiền tệ .5 I .Ngân hàng trung ương 1.Chức ngân hàng trung ương 1.1... chức Ngân hàng trung ương công cụ mà Ngân hàng trung ương dùng để kiểm soát thị trường tiền tệ Ngân hàng trung ương điều tiết hoạt động thị trường tiền tệ thông qua công cụ Nghiệp vụ thị trường. .. bạc ngân hàng điều tiết lượng tiền cung ứng 1. 2Ngân hàng trung ương ngân hàng ngân hàng 1.3 Ngân hàng trung ương ngân hàng nhà nước 10 2.Các công cụ quản lý tiền tệ thường dùng ngân hàng trung