Bài nghiên cứu nhằm cung cấp một bức tranh toàn diện về các mô hình dùng để ước tính hành vi chi phối lợi nhuận kế toán thông qua các biến dồn tích (AEM) và các hoạt động kinh tế (REM), cũng như cho thấy các yếu tố tác động đến hành vi chi phối lợi nhuận (EM) ở các doanh nghiệp (DN).
Bản tin Khoa học Trẻ số 1(2), 2015 43 NGHIÊN CỨU XU HƯỚNG VÀ ĐO LƯỜNG CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HÀNH VI CHI PHỐI LỢI NHUẬN KẾ TOÁN TẠI DOANH NGHIỆP BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM Đoàn Ngọc Tuân1 - Trần Thị Thanh Vân2 Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Email: doanngoctuan007@gmail.com; (Ngày nhận bài: 14/11/2015; Ngày duyệt đăng: 14/12/2015) TÓM TẮT Bài nghiên cứu nhằm cung cấp tranh toàn diện mơ hình dùng để ước tính hành vi chi phối lợi nhuận kế tốn thơng qua biến dồn tích (AEM) hoạt động kinh tế (REM), cho thấy yếu tố tác động đến hành vi chi phối lợi nhuận (EM) doanh nghiệp (DN) Mẫu liệu nghiên cứu bao gồm 635 quan sát công ty-năm cho 127 công ty niêm yết giai đoạn 2009-2013 phương pháp nghiên cứu chia làm ba giai đoạn Trong giai đoạn 1, phương pháp nghiên cứu liệu bảng (panel data) áp dụng để xác định biến EM Trong giai đoạn 2, phương pháp thống kê/ đồ thị biểu diễn áp dụng để phân tích xu hướng EM Kết nghiên cứu khơng cho thấy mơ hình Kothari, Leone Wasley (2005) xem phù hợp để tính biến AEM mà cịn thể xu hướng tăng mạnh REM Việt Nam, đặc biệt sau năm 2012 Luật Kiểm tốn độc lập có hiệu lực Sau đó, giai đoạn 3, phương pháp ước lượng Tổng Quát Hóa Thời Điểm (GMM) sử dụng để xem xét tác động yếu tố thuộc nhóm Quản trị cơng ty, Chất lượng kiểm toán, Sở hữu cấu trúc vốn, Kết hoạt động Các biến tỷ suất sinh lợi thị trường đến EM Kết nghiên cứu cho thấy yếu tố có tác động đến EM Đặc biệt, biến Chất lượng kiểm tốn, Quản trị cơng ty, Kết hoạt động có tác động mạnh đạt kỳ vọng dấu EM Từ khóa: Chất lượng kiểm toán, Chi phối lợi nhuận kế toán, Kết hoạt động, Quản trị doanh nghiệp, Mơ hình nhận diện hành vi chi phối lợi nhuận kế toán, Xu hướng chi phối lợi nhuận ABSTRACT This paper aims to provide a comprehensive picture of the model used to estimate accrualbased earnings management (AEM) and real earnings management (REM) as well as shows factors affecting earnings management (EM) at corporate level Sample data in this paper included 635 firm-year observations for the 127 listed companies in the 2009-2013 period In phase 1, panel data method is applied to determine the variables of EM In phase 2, statistical method and line graph are used to analyze the trend of EM Research results not only show that Kothari, Leone and Wasley (2005) model is considered appropriate to calculate AEM variable but also present a significantly increasing trend of REM in Vietnam, especially after 2012 when the Law on Independent Audit became valid Then, in phase 3, generalized method of moments (GMM) is applied to examine the effects of elements in groups: Corporate governance, Operation performance, Ownership and capital structure, Audit quality, Market yield to EM Research results show that these factors have impacts on EM Especially, these variables of Audit quality, Corporate governance and Operation performance have significant effects and meet our expectations over EM Keywords: Audit quality, Corporate governance, Earnings management, Earnings management trend, Model to identify earnings management, Operation performance GIỚI THIỆU Trong 20 năm gần đây, nhiều nghiên cứu EM triển khai Đối với nghiên cứu, chủ yếu để trả lời cho ba câu hỏi chính: Thứ nhất, đâu mơ hình nhận diện EM tối ưu nay? Nhóm nghiên cứu chủ yếu đưa mơ hình nhằm ước tính biến EM xem xét Bản tin Khoa học Trẻ số 1(2), 2015 mức độ phù hợp mô hình cho nhiều thị trường khác Các nghiên cứu đặc trưng kể đến Jones (1991); Dechow, Sloan Sweeney (1995); Kothari, Leone Wasley (2005); Roychowdhury (2006) Thứ hai, số nhà nghiên cứu sở mơ hình nhận diện thực nghiệm, tiến hành xem xét xu hướng EM Điển nghiên cứu Daniel A Cohen, Aiyesha Dey Thomas Z Lys (2008) nghiên cứu xu hướng hai hành vi chi phối lợi nhuận AEM REM trước sau ban hành đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002 tìm thấy chuyển đổi từ AEM sang REM công ty mẫu nghiên cứu Thứ ba, câu hỏi nghiên cứu khác nhà nghiên cứu quan tâm yếu tố tác động đến EM? Thông qua nghiên cứu thực nghiệm, nhiều nhà nghiên cứu cho EM bị tác động nhiều nhân tố, bao gồm: lương thưởng cho nhà quản lý, giá cổ phần, hợp đồng vay vốn, chất lượng hoạt động kiểm toán BCTC, độc lập HĐQT ủy ban kiểm tốn mơi trường pháp lý Một số nghiên cứu kể đến như: Beasley (1996) tìm mối quan hệ nghịch biến giữa tỷ lệ phần trăm thành viên không tham gia điều hành gian lận; Dechow, Sloan Sweeney (1996) DN có số lượng lớn thành viên tham gia điều hành vi phạm luật kế toán GAAP Chi-Wen Jevons Lee, Laura Yue Li, Heng Yue (2005) tìm thấy mối tương quan dương EM hiệu suất DN thơng qua dịng tiền hoạt động tốc độ tăng trưởng Hanwen Chen, Jeff Zeyun Chen, Gerald J Lobo Yanyan Wang (2010) nghiên cứu cho thị trường Trung 44 Quốc, tìm thấy bên cạnh biến cơng ty kiểm tốn lớn, ý kiến kiểm tốn có mối tương quan âm với EM Đặc biệt, nghiên cứu Daniel A Cohen, Aiyesha Dey Thomas Z Lys (2008) cho thấy biến quản trị doanh nghiệp, sở hữu, , Big5 biến giá trị vốn hóa thị trường có tương quan có ý nghĩa thống kê biến chi phối lợi nhuận kế toán Bài nghiên cứu dựa nghiên cứu tảng trình bày phía gồm phần Theo sau phần này, phần khái quát mẫu phương pháp nghiên cứu Phần trình bày kết nghiên cứu phần đưa kết luận nghiên cứu MẪU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Phạm vi nghiên cứu Bài nghiên cứu sử dụng mẫu liệu gồm DN niêm yết hai sàn chứng khoán lớn Việt Nam HOSE HNX Các công ty loại trừ theo quy trình sau (1) Loại DN tài chính, bất động sản Mẫu bao gồm DN phi tài chính; (2) Loại DN khơng có đủ số liệu BCTC năm 2009-2013 Kết thu bảng cân gồm 127 DN niêm yết thuộc ngành khác đại diện cho 756 quan sát công ty - năm (Cho giai đoạn 1) 635 quan sát công ty – năm (Cho giai đoạn 2) Tuy nhiên, q trình phân tích thống kê, số quan sát chuẩn 635 quan sát công ty – năm quan sát bậc t-1 (2008) kết thúc quan sát năm 2012 Cơ sở phân loại ngành theo VSIC (Vietnam standard industrial classification) Hình Biểu đồ phân bổ số lượng cơng ty mẫu theo ngành Giai đoạn 1: Tính biến đại diện cho hành Phương pháp nghiên cứu Trình tự nghiên cứu chia thành giai vi chi phối lợi nhuận kế toán AEM đoạn chính, khái quát nên phương pháp REM (xem Bảng 1) nghiên cứu EM sau: Bảng Phương pháp tính biến đại diện hành vi chi phối lợi nhuận Bản tin Khoa học Trẻ số 1(2), 2015 45 Nhóm biến AEM: đo lường mức độ chi phối lợi nhuận thơng qua biến dồn tích Biến U1: Mơ hình Jone (1991) Biến U2: Mơ hình Dechow, Sloan Sweeney (1995) Biến U3: Mơ hình Kothari, Leone, Wasley (2005) Nhóm biến REM: đo lường mức độ chi phối lợi nhuận thông qua hoạt động kinh tế Biến U4: Mơ hình dịng tiền bất thường (RM_CFO), Roychowdhury (2006) Biến U5: Mơ hình chi phí sản xuất bất thường (RM_PROP), Roychowdhury (2006) Biến U6: Mơ hình chi phí hữu ích bất thường (RM_DISEXP), Roychowdhury (2006) Biến U7: Tổng phần dư ba U7=U4+U5+U6 mơ hình REM (RM_PROXY) Ghi chú: Hồi quy mơ hình theo phương pháp hồi quy liệu bảng (Pooled OLS, FE RE) cho ngành giai đoạn 2009-2013 để tính phần dư liên quan (U1-U7) Trong đó, TA Tổng biến dồn tích (total accruals) = Lợi nhuận sau thuế - Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh; REV: Doanh thu (revenues); PPE: Nguyên giá tài sản cố định hữu hình; NDA: Biến dồn tích bình thường (Non-discretionary – Biến dồn tích khơng thể điều chỉnh); : thay đổi tài khoản nợ phải thu; : tỷ suất tài sản lợi nhuận năm t-1; : dòng tiền từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp i thời điểm t; : tổng tài sản doanh nghiệp i năm t-1; : doanh thu doanh nghiệp i năm t; : doanh thu doanh nghiệp i năm t trừ năm t-1; : tổng giá vốn hàng bán thay đổi hàng bán công ty i năm t; : tổng chi phí nghiên cứu phát triển (R&D), chi phí bán hàng, chi phí sản xuất chung chi phí quản lý doanh nghiệp công ty i năm t Giai đoạn 2: Xác định xu hướng biến chi phối lợi nhuận xác định giai đoạn 1, tìm mối quan hệ AEM REM Việt Nam Giai đoạn 3: Sử dụng kết biến phụ thuộc phần dư (U) mơ hình EM (do mơ hình AEM chọn mơ hình tối ưu) tiến hành hồi quy tuyến tính theo mơ hình GMM với biến độc lập đại diện cho yếu tố thuộc Quản trị doanh nghiệp, Loại hình sở hữu Địn bẩy tài chính, Chất lượng kiểm toán, Kết hoạt động Các biến tỷ suất sinh lợi thị trường (xem Bảng 2) Bảng Bảng mơ tả nhóm yếu tố tác động đến hành vi chi phối lợi nhuận kế toán Nhóm Tên biến Boardsize Quản trị doanh Ceochair nghiệp Mơ tả Quy mô HĐQT Bằng chủ tịch HĐQT đồng thời giám đốc điều hành Nghiên cứu đề cập Daniel A Cohen, Aiyesha Dey Thomas Z Lys (2008) Dechow công (1996) Bản tin Khoa học Trẻ số 1(2), 2015 46 Bằng đa số thành viên BKS tham gia điều hành Depend Tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành Blockholder Bằng có thành viên HĐQT khơng tham gia điều hành cổ đông lớn (Cổ đông lớn cổ đông sở hữu 5% cổ phần công ty theo Luật Chứng khoán 2007) Size Logarit tổng tài sản đại diện cho quy mô doanh nghiệp Acind Kết hoạt động Sở hữu cấu trúc vốn Chất lượng kiểm toán CFO Owner Lev Audit Big4 Tỷ EPS suất Mktval sinh lợi thị trường Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh Bằng công ty sở hữu quốc doanh Địn bẩy tài Tổng nợ phải trả chia cho tổng tài sản Bằng ý kiến kiểm tốn cho BCTC chấp nhận tồn phần Bằng cơng ty kiểm tốn big4 (KPMG, Deloitte, PwC EY) Thu nhập bình quân cổ phần Giá trị vốn hóa thị trường cơng ty Thơng qua kiểm định nội sinh tự tương quan cho mẫu nghiên cứu, nghiên cứu cho thấy mơ hình hồi quy liệu chéo (cross-sectional) mơ hình hồi quy liệu bảng (Panel data) khơng phù hợp vi phạm tự tương quan xảy tượng nội sinh Hai nguồn nội sinh tiềm ẩn nghiên cứu này, mối quan hệ nhân ngược: (1) phân phối lợi nhuận ảnh hưởng ngược lại đến biến đại diện cho đặc điểm công ty quy mô cơng ty, địn bẩy, dịng tiền hoạt động, EPS công ty,…; (2) sai số đo lường Cụ thể, yếu tố không đưa vào nghiên cứu cứu ví dụ đặc điểm khác cơng ty, yếu tố kinh tế vĩ mơ… ảnh hưởng đến đặc điểm công ty nêu Đồng thời, đặc điểm cơng ty khơng thay đổi theo thời gian tương quan với biến giải thích Carcello Neal (2000) Beasley (1996); Dechow, Sloan Sweeney (1995) Klein (2002) Hanwen Chen, Jeff Zeyun Chen, Gerald J Lobo Yanyan Wang (2010) Chi-Wen Jevons Lee, Laura Yue Li, Heng Yue (2005) Hanwen Chen, Jeff Zeyun Chen, Gerald J Lobo Yanyan Wang (2010) Jensen (1986) Hanwen Chen, Jeff Zeyun Chen, Gerald J Lobo Yanyan Wang (2010) Daniel A Cohen, Aiyesha Dey Thomas Z Lys (2008); Olhson (1995) Daniel A Cohen, Aiyesha Dey Thomas Z Lys (2008) Để khắc phục vấn đề nội sinh vấn đề tự tương quan, giai đoạn này, nghiên cứu sử dụng phương pháp ước lượng Tổng Quát Hóa Thời Điểm (Generalized Method of Moments – GMM) (Anil Perera cộng sự, 2014) để hồi quy nhằm xác định mối quan hệ biến độc lập biến phụ thuộc Ưu điểm GMM chuyển đổi sai phân bậc nhất, điều kiểm sốt tính không đồng không quan sát ngăn ngừa vấn đề nội sinh tiềm tàng Bài nghiên cứu sử dụng biến công cụ giá trị trễ biến hồi quy mơ hình nghiên cứu Ngoài ra, phương pháp ước lượng GMM giả định khơng có tự tương quan chuỗi bậc hai phần dư sai phân bậc Vì lý đó, để kiểm định tính phù hợp ước lượng, kiểm định AR(1) AR(2) thực để kiểm định không tồn Bản tin Khoa học Trẻ số 1(2), 2015 47 tương quan chuỗi bậc hai phần dư mức (Overidentifying Restrictions) Tuy nhiên, theo Elitza Mileva (2007), kiểm thực Đây kiểm định cần thiết định AR(2) quan trọng hay cần giả số biến công cụ nhiều số biến thuyết H0 kiểm định AR(2) khơng bị bác mơ hình bỏ thỏa mãn giả thuyết khơng có tự tương quan chuỗi bậc Ngồi ra, kiểm định KẾT QUẢ VÀ THẢO LUẬN Hansen hạn chế việc xác định Phân tích thống kê mô tả thước đo AEM REM Bảng Thống kê mô tả thước đo hành vi chi phối lợi nhuận kế toán Giá trị lớn Giá trị nhỏ Tên biến Trung bình Số quan sát Phương sai nhất U1 0,111 635 0,070 0,499 –0,756 U2 0,021 635 0,022 0,040 –0,011 U3 0,110 635 0,042 0,476 –0,454 U4 0,942 635 1,027 9,130 –1,013 U5 –1,067 635 1,104 0,423 –9,671 U6 0,024 635 0,102 0,682 –0,135 U7 –1,146 635 1,183 0,126 –10,093 Bảng Thể thống kê mô tả biến cao có xu hướng chi phối giảm lợi đại diện hành vi chi phối lợi nhuận kế toán nhuận với biên độ rộng trung bình Đầu tiên, xét độ lớn, ta thấy biến đại Mỹ diện cho EM có trung bình dao động Bên cạnh đó, q trình thực hiện, khoảng từ -1 đến 0,1 Độ lớn biến không nghiên cứu thử nghiệm việc ước tính cao chất biến phần dư mô biến đại diện cho EM liệu BCTC hình hồi quy ước tính theo nghiên cứu liên trước sau kiểm toán Kết cho thấy quan Tuy vậy, độ lớn phù hợp so với liệu sau kiểm toán làm giảm mạnh nghiên cứu mảng đề tài Daniel ước tính AEM, khơng ảnh hưởng hay ảnh A Cohen, Aiyesha Dey Thomas Z Lys hưởng không đáng kể đến biến REM (2008) với thị trường Mỹ trung bình dao Điều cho thấy nhận xét ban đầu tác động khoảng -0,05 đến 0,07 Nhìn tổng động nhóm chất lượng kiểm tốn đến qt, với thực tế cịn nhiều lỗ hổng cho EM, đặc biệt AEM Bài nghiên cứu chọn phép lựa chọn sách kế toán liệu trước kiểm toán cho ước tính xác Việt Nam, mức độ chi phối lợi nhuận kế toán định biến U đại diện cho EM Bảng Bảng tóm tắt hệ số xác định hiệu chỉnh mơ hình đo lường hành vi chi phối lợi nhuận kế tốn thơng qua biến dồn tích U1, U2 U3 R2 hiệu chỉnh - Ngành - Ngành - Ngành - Ngành - Ngành R2 hiệu chỉnh trung bình Bảng 4: Thể giá trị hệ số xác định hiệu chỉnh theo ngành số U1, U2, U3 Hệ số xác định phương trình hồi quy đo lường U3 cao nhất, mang ý nghĩa thống kê mức 1% Do đó, nghiên cứu sử dụng giá trị ước lượng U3 để đại diện cho AEM, tương đồng kết U1 U2 U3 0,203 0,203 0,317 0,118 0,118 0,130 0,157 0,157 0,230 0,109 0,109 0,107 0,113 0,113 0,007 0,140 0,140 0,158 Daniel A Cohen, Aiyesha Dey Thomas Z Lys (2008) Phân tích xu hướng hành vi chi phối lợi nhuận Việt Nam Hình Thể xu hướng chung EM cung cấp nhìn so sánh xu hướng hai hành vi chi phối lợi nhuận EM AEM REM Ta dễ dàng thấy hai Bản tin Khoa học Trẻ số 1(2), 2015 48 hành vi AEM REM có xu hướng tăng, vậy, REM có xu hướng tăng mạnh so với AEM thể xu hướng nhà quản lý thường chuộng EM thông qua hoạt động kinh tế Xu hướng phù hợp với kết nghiên cứu Daniel A Cohen, Aiyesha Dey Thomas Z Lys (2008) tác giả đưa lý thao tác hạch tốn thường bị kiểm sốt cơng ty kiểm tốn bị điều chỉnh hoạt động thực tế giá trị sản xuất Hình Biểu đồ xu hướng hành vi chi phối lợi nhuận kế toán Việt Nam Ngoài ra, xem xét xu hướng, ta thấy AEM REM Việt Nam có xu hướng tăng Điều lý giải qua lập luận tác giả Nguyễn Trí Tri (2013) Tác giả lý luận chiến lược phổ biến nhà quản lý trước hết họ chi phối việc lựa chọn sách kế tốn để đạt mức lợi nhuận mục tiêu Chỉ việc lựa chọn sách kế tốn khơng mang lại kết mong đợi, lúc nhà quản lý chuyển sang chi phối hoạt động kinh tế Chiến lược làm cho hành vi chi phối tức chấp nhận giả thuyết Ho “Mơ hình khơng có tượng tự tương quan bậc hai” Ngoài ra, kết từ kiểm định Hansen để đánh giá mức độ phù hợp biến công cụ lựa chọn cho thấy trị số thống kê Chi lợi nhuận khó bị phát nên rủi ro bị trừng phạt (nếu có) Phân tích kết hồi quy GMM Bảng 5: Trình bày thống kê lại cách tổng hợp kết hồi quy phương pháp GMM thể tác động nhóm yếu tố lên EM thông qua hai phương pháp hoạt động kinh tế (REM) biến dồn tích (AEM) Các kiểm định ArellanoBond tượng tự tương quan bậc AR(1) bậc hai AR(2) cho thấy, trị số thống kê z mức tự tương quan bậc hai có giá trị p-value lớn mức ý nghĩa 5%, bình phương có p-value lớn mức ý nghĩa 5%, tức chấp nhận giả thuyết Ho “Các biến công cụ sử dụng phù hợp khơng cịn tượng tượng nội sinh” Bảng Tổng hợp kết nghiên cứu tác động yếu tố lên hành vi chi phối lợi nhuận kế toán (AEM REM) Biếnphụ thuộc Boardsi ze CEOcha ir Acind Depen Blockho lder Size Mơ hình U6 Mơ hình U7 Số MH có ý nghĩa Kỳ vọn g dấu (*) – 0,5912*** 0,0068 – 0,6177*** x –0,5421 0,6760*** –0,0269 0,7295*** x –0,3127 –0,7216 – 0,6636*** –0,4269 0,3286*** 1,0352*** 0,0889*** –0,1873 – 0,0345*** 0,0995*** 0,0766 1,3560*** 3 x x 0,5573 x 0,7958*** x Mơ hình1 U3 Mơ hình Mơ hình U5 U4 –0,0016 – 0,4975*** –0,0014 0,0338*** 0,0516*** 0,0153*** 0,0328*** 0,6560 0,6405*** Bản tin Khoa học Trẻ số 1(2), 2015 49 Cfo 0,0717*** 1,9712*** –1,1443 0,4180*** Owner 0,0299*** 0,8810*** –1,0287 –0,0095 Lev –0,0021 2,2857*** Audit Big4 – 0,0227*** – 0,0284*** 0,0018*** –0,0016 0,0173*** – 0,0264*** 0,4016*** 0,0875 – 2,4372*** – 0,5781*** –0,1334 0,1470*** – 0,0541*** – 0,0330*** 0,0000 0,0009 –0,0437 2,4984*** – 0,8652*** – 2,5788*** – 0,5666*** – 0,2470*** 0,1564*** –0,0570 0,8166*** x x x EPS x 0,1433*** –0,1571 *** *** Mktval x 0,0444 0,0479 Sangd –0,1707 0,5585*** x Dentagd 0,0892 0,0662 x –0,2186* –0,2885** p Số quan 635 635 635 635 635 sát AR(1) –2,44** –3,43*** –3,52*** –2,30** –3,49*** AR(2) 0,51 –1,25 –1,10 0,32 –1,06 Hansen 72,55 91,59 93,65 98,85 89,82 test Ghi : Ký hiệu ***, ** * đại diện cho mức ý nghĩa thống kê 1%, 5% 10% Mơ hình sử dụng phương pháp GMM để ước lượng, biến công cụ sử dụng độ trễ tất biến Biến phụ thuộc thước đo U3, U4, U5, U6 U7 Các thước đo đại diện cho mức độ chi phối lợi nhuận kế tốn thơng qua biến dồn tích (AEM) thông qua thực tế phát sinh (REM) (*) Việc xem xét dấu kết thực nghiệm so với kỳ vọng dấu ban đầu cân nhắc cho đa số trường hợp kết thực nghiệm cân nhắc tính qn đa số trường hợp có ý nghĩa Chi tiết, nhóm biến Chất lượng kiểm tốn Cuối cùng, ta nhận thấy nhóm Cơ cấu đặc biệt biến Audit tức ý kiến kiểm tốn có sở hữu cấu trúc vốn (đại diện qua hai biến tác động ngược chiều có ý nghĩa thống kê đối Owner Lev) thể mức ý nghĩa với với EM cho mơ hình Thêm vào đó, ta nhiều mơ hình nhận diện EM nhìn dễ dàng nhận thấy biến Big4 chung, khơng có qn hướng nhóm chất lượng kiểm tốn có tác động tác động Bài nghiên cứu cho thấy biến quán có ý nghĩa thống kê Owner có tác động ngược chiều có ý mơ hình (cho AEM REM) EM nghĩa biến U7 tác động chiều Điều chứng minh việc sử dụng dịch có ý nghĩa biến U3, U4 Thể vụ kiểm toán BCTC bốn cơng ty kiểm DN quốc doanh có xu hướng thực toán lớn PwC, Deloitte, Enrst&Young, AEM đó, DN ngồi quốc KPMG giúp giảm thiểu EMvà minh bạch doanh lại có xu hướng kết hợp ba hình thơng tin BCTC công bố thức REM Xét cấu trúc vốn, kết Bên cạnh đó, nhóm biến Kết hoạt nghiên cứu cho thấy nhà quản lý động, hai biến Size CFO có tác động sử dụng REM chủ yếu để ảnh hưởng đến chiều có ý nghĩa thống kê đến EM nguồn tài trợ tài địn bẩy tài với tính quán cao chiều hướng tác làm tăng hay giúp hạn chế EM động cho mơ hình nhận diện Kết Hai biến kiểm sốt đưa vào mơ hình phù hợp với nghiên cứu Chi-Wen biến Sangd biến DentaGDP thể Jevons Lee, Laura Yue Li, Heng Yue (2005) tác động có ý nghĩa phù hợp kỳ vọng dấu tìm thấy cơng ty lớn hay kết hoạt đến biến chi phối lợi nhuận kế tốn Theo đó, động cao góp phần làm gia tăng EM để đạt biến Sangd thể tác động chiều đến mục tiêu nhà quản lý biến U3, U5, U7 Điều cho thấy chế tài sàn giao dịch TP HCM Bản tin Khoa học Trẻ số 1(2), 2015 (HOSE) nghiêm ngặt công ty sàn lại có xu hướng gia tăng thực EM để đáp ứng tiêu lợi nhuận Ngoài ra, xem xét biến DentaGDP, ta thấy kinh tế thực có tác động đến EM ý nghĩa thống kê không cao biến sàn giao dịch Kết phù hợp với Hanwen Chen, Jeff Zeyun Chen, Gerald J Lobo Yanyan Wang (2010) KẾT LUẬN Kết nghiên cứu cho thấy mô hình Kothari, Leone, Wasley (2005) phù hợp để xác định AEM xu hướng tăng chung cho AEM REM Việt Nam, xu hướng tăng REM mạnh sau năm 2012, sau ban hành Luật Kiểm tốn độc lập Ngồi ra, tồn khác đặc trưng yếu tố phân tích đến AEM 10 11 50 REM Đầu tiên, xem xét nhóm quản trị doanh nghiệp, việc nâng cao quản trị doanh nghiệp góp phần làm giảm AEM REM (do tác động mạnh đến chi phí sản xuất qua hạn chế chi phối lợi nhuận) Thứ hai, nhóm Cơ cấu sở hữu cấu trúc vốn, cho thấy DN quốc doanh có xu hướng thực AEM nhiều DN quốc doanh giảm thực REM Thứ 3, nhóm Chất lượng kiểm tốn, tác động đến AEM hai yếu tố Big4 Audit biến Big4 không tác động đến REM Điều cho thấy chất lượng kiểm toán kiểm soát ngăn ngừa chủ yếu AEM REM định kinh doanh thân DN khó bị can thiệp kiểm toán viên TÀI LIỆU THAM KHẢO BEASLEY, MARK S (1996), An empirical analysis of the relation between the board of director composition and financial statement fraud, The Accounting Review, Vol 71, 443-465 DANIEL A COHEN, AIYESHA DEY VÀ THOMAS Z LYS (2008), Real and Accrual-Based Earnings Management in the Pre- and Post-Sarbanes-Oxley Periods, The Accounting Review, Vol.83, No.3 p 757-787 DECHOW, P.M.R.G.SLOAN AND A.P.SWEENEY (1996), Causes and Consequences of Earnings Management Manipulation: An Analysis of firms Subject to Enforcement Action by SEC, Comtemporary Accounting Research (13), Spring 1-36 DECHOW, PATRICIA M., RICHARD SLOAN AND AMY P SWEENEY (1995), Detecting earnings management The Accounting Review, Vol.70, p.193-225 HANWEN CHEN, JEFF ZEYUN CHEN, GERALD J LOBO VÀ YANYAN WANG (2010), The Effects of Audit Quality on Earnings Management and Cost of Capital Evidence from China, Contemporary Accounting Research, Vol 28, No.3, p 892-925 JENSEN, M.C.(1986), Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers, American Economics Review, 76(2), p 323-329 KOTHARI, S.P., ANDREW L.LEONE AND CHARLES E WASLEY (2005), Performance matched discretionay accrual measures, Journal of Accouting and Economics, p.163-197 LEE, CHI-WEN JEVONS AND LI, LAURA YUE AND YUE, HENG (2005), Performance, Growth and Earnings Management, Review of Accounting Studies, Vol 11, p 305-334 OHLSON, JAMES (1995), Earnings, Book Values, and Dividends in Security Valuation, Contemporary Accounting Research (Spring), p 661-687 ROYCHOWDHURY, S (2006), Earnings Management through Real Activities Manipulation, Journal of Accounting and Economics, 42 (3), p 335-370 TH.S NGUYỄN TRÍ TRI (2013), Những nhân tố ảnh hưởng đến hành vi chi phối thu nhập báo cáo tài chính, Tạp chí Kế tốn Kiểm tốn, số tháng 8, 9/2013, Trang 3133, 12-14 ... Dey Thomas Z Lys (2008) Phân tích xu hướng hành vi chi phối lợi nhuận Vi? ??t Nam Hình Thể xu hướng chung EM cung cấp nhìn so sánh xu hướng hai hành vi chi phối lợi nhuận EM AEM REM Ta dễ dàng thấy... ty mẫu nghiên cứu Thứ ba, câu hỏi nghiên cứu khác nhà nghiên cứu quan tâm yếu tố tác động đến EM? Thông qua nghiên cứu thực nghiệm, nhiều nhà nghiên cứu cho EM bị tác động nhiều nhân tố, bao... (2008) tác giả đưa lý thao tác hạch tốn thường bị kiểm sốt cơng ty kiểm toán bị điều chỉnh hoạt động thực tế giá trị sản xu? ??t Hình Biểu đồ xu hướng hành vi chi phối lợi nhuận kế tốn Vi? ??t Nam Ngồi