Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ

Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ Bài giảng nhập môn tài chính tiền tệ

lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN *** BÀI GIẢNG NHẬP MƠN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ (Thời lượng : 60 tiết) Giảng viên : Huỳnh Quốc Khiêm Sinh viên : ……………………………………………………………… … Lớp : ……………….…… Năm học : 2011 - 2012 Chương : ĐẠI CƯƠNG TIỀN TỆ Chương : TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH Chương : NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC Chương : TÍN DỤNG Chương : NGÂN HÀNG Chương : THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Chương : CUNG CẦU TIỀN TỆ Chương : LÃI SUẤT Chương : LẠM PHÁT Chương 10 : CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập môn Tài – Tiền tệ Chương : ĐẠI CƯƠNG TIỀN TỆ I NGUỒN GỐC VÀ BẢN CHẤT CỦA TIỀN TỆ : Sự đời tiền tệ : + Tiền tệ phạm trù kinh tế khách quan Tiền tệ phát sinh, tồn phát triển gắn liền với đời phát triển kinh tế hàng hóa + Vào thời kỳ đầu chế độ cộng sản nguyên thủy, người ta tự cung tự cấp cho số sản phẩm ỏi thu sau ngày săn bắt, hái lượn Do vậy, quan hệ trao đổi chưa xuất + Chế độ tư hữu tư liệu sản xuất cải tiến kỹ thuật dần tạo chủng loại số lượng hàng hóa nhiều trước nhiều Do đó, hoạt động trao đổi hàng hóa có ý nghĩa đặc biệt quan trọng với thân người xã hội thời + Phương thức trao đổi trực tiếp (H-H) địi hỏi cần phải có phù hợp thời gian, địa điểm quan trọng hết nhu cầu bên trao đổi + Phương thức trao đổi gián tiếp (H-T-H) thông qua vật trung gian khắc phục nhược điểm phương thức trao đổi trực tiếp + Vật trung gian khai sinh tên “tiền tệ” Sự đời vật trung gian trao đổi đánh dấu giai đoạn mở đầu cho xuất tiền tệ, đồng thời bước chuyển hóa từ kinh tế đổi chác sang kinh tế hàng hóa – tiền tệ Lịch sử phát triển tiền tệ : + Vào thời kỳ đầu, loại “tiền tệ” sơ khai trao đổi địa phương khác khác + Dần sau, đặc tính vật trung gian trao đổi đòi hỏi cao : dễ phân biệt, bền vững, ổn định lượng sẵn có, giá trị nội biến động Kể từ đó, kim loại (đặc biệt vàng bạc) chọn làm loại tiền tệ phổ biến + Từ cuối kỷ thứ 7, đồng Dinar Đế chế Ả Rập dần trở thành đồng tiền thương mại quốc tế + Năm 1284, Cộng hòa Venice phát hành đồng tiền vàng Ducat Đồng tiền trở thành chuẩn mực cho tiền xu Châu Âu suốt 600 năm sau GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ + Sang kỷ 16 – 17, ngân hàng bắt đầu phát hành giấy bạc đảm bảo vàng, khả hóa sang vàng lưu hành song song với tiền đúc vàng bạc Nhà nước + Sau Thế chiến I, nước ngăn cấm ngân hàng thương mại phát hành giấy bạc khả hoán, nghiêm cấm việc chuyển đổi từ giấy bạc sang vàng, cưỡng lưu hành giấy bạc bất khả hoán + Kể từ sau năm 1971, tồn tiền giấy khả hốn lưu thơng thật chấm dứt Các quốc gia áp dụng chế độ tiền giấy bất khả hốn có đồng tiền pháp định riêng Khái niệm tiền tệ : + Theo Marx, tiền tệ loại hàng hóa đặc biệt, độc quyền giữ vai trị vật ngang giá chung để phục vụ cho trình trao đổi lưu thơng hàng hóa + Theo quan điểm đại, tiền tệ vật dung để trao đổi lấy hàng hóa dịch vụ cách hiệu nhằm thỏa mãn nhu cầu nhiều mặt thân người sở hữu mang tính dễ thu nhận Bản chất tiền tệ : + Tiền tệ thực chất loại hàng hóa, tách khỏi giới hàng hóa trở thành loại hàng hóa đặc biệt + Thuộc tính hàng hóa : giá trị giá trị sử dụng Tính chất tiền tệ : + Tính dễ nhận biết + Tính khả phân + Tính lâu bền + Tính dễ vận chuyển + Tính khan + Tính đồng + Tính chấp nhận rộng rãi GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ II CÁC HÌNH THÁI TIỀN TỆ : Hóa tệ (Tiền thực) : + Hóa tệ (Commodity Money) loại tiền tệ hàng hóa Đây hình thái tiền tệ sử dụng thời gian dài + Phân loại : hóa tệ phi kim loại, hóa tệ kim loại Tín tệ (Dấu hiệu giá trị) : + Tín tệ (Token Money) loại tiền tệ mà thân khơng có giá trị, song nhờ tín nhiệm người quy ước xã hội mà lưu dùng + Phân loại : - Tín tệ kim loại - Tiền giấy : tiền giấy khả hoán, tiền giấy bất khả hoán Tiền mặt : tiền mặt (Cash) loại tiền vật chất, quy định cách cụ thể hình dáng, kích thước, trọng lượng, màu sắc, tện gọi Bút tệ (Tiền ghi sổ) : bút tệ (Bank Money) loại tiền tệ tạo phát tín dụng thơng qua tài khoản ngân hàng, bút tệ khơng có hình thái vật chất, số thể tài khoản ngân hàng III CHỨC NĂNG CỦA TIỀN TỆ : Chức thước đo giá trị : Tiền tệ thực chức thước đo giá trị tiền sử dụng để đo lường biểu giá trị hàng hóa khác Chức phương tiện trao đổi : + Chức phương tiện lưu thông : tiền tệ làm phương tiện lưu thông tiền tệ làm mơi giới cho q trình trao đổi hàng hóa, vận động tiền tệ gắn liền với vận động hàng hóa, phục vụ cho dịch chuyển quyền sở hữu hàng hóa từ chủ thể sang chủ thể khác + Chức phương tiện toán : tiền tệ làm phương tiện toán vận động tiền tệ tách rời độc lập tương đối so với vận động hàng hóa, phục vụ cho quan hệ mua bán hàng hóa, thực khoản dịch vụ giải trừ khoản nợ Chức phương tiện tích lũy : GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ + Chức phương tiện tích lũy giá trị : tiền tệ thực chức phương tiện tích lũy giá trị tiền tệ tạm thời trạng thái nằm im để dự trữ giá trị, thực chức trao đổi tương lai + Chức tiền tệ giới : tiền tệ thực chức tiền tệ giới tiền tệ thực chức : thước đo giá trị, phương tiện trao đổi, phương tiện toán, phương tiện tích lũy phạm vi ngồi quốc gia IV VAI TRỊ CỦA TIỀN TỆ : Góp phần thúc đẩy tính hiệu kinh tế : tiền tệ đóng vai trị chất bơi trơn cho guồng máy sản xuất lưu thơng hàng hóa Khi mức độ tiền tệ hóa cao hoạt động giao lưu kinh tế diễn thuận lợi trôi chảy Cơng cụ tích lũy tập trung vốn cho xã hội : tiền tệ giúp chủ thể kinh tế thực mục tiêu tích lũy tập trung vốn dễ dàng tiện lợi, phục vụ nhu cầu mở rộng tái sản xuất chi tiêu Góp phần phát triển quan hệ kinh tế quốc tế : với chức tiền tệ giới, tiền tệ trở thành cơng cụ hữu ích giúp quốc gia mở rộng quan hệ kinh tế giới, đồng thời thu hút nguồn lực vào quốc gia Cơng cụ quản lý vĩ mô kinh tế : tiền tệ sử dụng làm cơng cụ tham chiếu để xây dựng sách kinh tế vĩ mơ : sách tài khóa, sách kinh tế đối ngoại, sách tiền tệ,… qua tác động đến biến số kinh tế vĩ mô V CHẾ ĐỘ TIỀN TỆ : Khái niệm : Chế độ tiền tệ tổng hòa quy định hình thức tổ chức lưu thơng tiền tệ quốc gia Luật pháp Nhà nước quy định, yếu tố khác lưu thông tiền tệ kết hợp với cách thống Nội dung chế độ tiền tệ : a Phương tiện tiền tệ : phương tiện tiền tệ phương tiện lưu thông phương tiện toán Nhà nước quy định, tùy thuộc vào điều kiện khách quan kinh tế tập quán dùng tiền người dân, bao gồm : tiền đúc, tiền giấy tiền điện tử b Đơn vị tiền tệ : đơn vị tiền tệ gọi tiêu chuẩn giá đồng tiền Khi quy định đơn vị tiền tệ, Nhà nước cần phải quy định rõ yếu tố sau :  Tên gọi ký hiệu đơn vị tiền tệ : GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ - Tên gọi đồng tiền Nhà nước quy định - Ký hiệu đơn vị tiền tệ mã hóa theo tiêu chuẩn ISO 4217 Tổ chức Tiêu chuẩn hóa quốc tế (ISO)  Hàm kim lượng : trọng lượng kim loại quý (vàng, bạc) ấn định theo pháp luật nước sở cho đơn vị tiền tệ  Kết cấu đơn vị tiền tệ : sở đơn vị tiền tệ Pháp luật quy định, Nhà nước phát hành tiền vào lưu thông theo bội số ước số đơn vị tiền tệ c Cơ chế đúc tiền : toàn quy định Nhà nước Luật pháp có liên quan đến chế độ đúc tiền lưu thông tiền đúc + Phân loại : Cơ chế đúc tiền tự Cơ chế đúc tiền hạn chế  Áp dụng cho tiền đúc đủ giá  Áp dụng cho tiền đúc không đủ giá  Tiền đúc theo tiêu chuẩn Nhà  Nhà nước nắm độc quyền việc đúc nước ấn định tiền d Cơ chế phát hành tiền giấy : Ngân hàng trung ương quan có quyền phát hành tiền tệ, việc in ấn tiền quan chuyên trách đảm nhận Các chế độ tiền tệ giới : a Chế độ song vị : + Chế độ song vị chế độ tiền tệ mà Pháp luật quy định kim loại (vàng – bạc, bạc – đồng) đồng thời làm kim loại vị + Tiền tệ vị tự đúc có hiệu lực pháp lý chi trả vô hạn định phạm vị quốc gia quốc tế + Phân loại : Chế độ vị song song Chế độ vị kép  Tiền đúc vàng tiền đúc  Tiền đúc vàng tiền đúc bạc lưu thông tự theo giá trị thực bạc lưu thông theo tỷ giá bắt buộc tế chúng thị trường Nhà nước quy định (tỷ giá pháp định) + Quy luật Gresham :”Tiền xấu trục xuất tiền tốt khỏi lưu thông” b Chế độ đơn vị : GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập môn Tài – Tiền tệ + Chế độ đơn vị chế độ tiền tệ, lấy thứ kim loại quý (vàng, bạc) làm kim loại vị + Tiền tệ vị đúc tự đóng vai trị thống trị + Phân loại :  Chế độ vị bạc : - Chế độ vị bạc chế độ tiền tệ quốc gia lấy bạc làm thước đo giá trị phương tiện lưu thông tiền tệ - Cuối kỷ 19, chấm dứt việc đúc bạc thành tiền bạc  Chế độ vị vàng cổ điển : - Vàng chọn làm kim loại vị đúc tự - Các dấu hiệu giá trị giấy bạc ngân hàng đổi vàng theo giá trị danh nghĩa  tiền giấy khả hốn - Vàng tự nhập, xuất quốc gia  Chế độ vị vàng : - Chế độ kim đỉnh vị : vàng đúc thành thoi, tiền giấy trực tiếp đổi lấy vàng, mà đổi lấy vàng thoi theo luật định - Chế độ kim hoán vị : tiền giấy đổi vàng thông qua ngoại tệ mạnh : GBP, FRF, USD, … c Chế độ ngoại tệ vị : + Chế độ ngoại tệ vị chế độ quy định đơn vị tiền tệ quốc gia xác định ngoại tệ mạnh + Áp dụng từ năm 1944 đến năm 1971 hồn tồn sụp đổ + Phân loại :  Chế độ tiền tệ theo khu vực : - Đồng tiền dẫn đầu dùng để toán phổ biến nội khối - Các nước thành viên tích lũy dự trữ ngoại hối NHTW nước dẫn đầu GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ - Đồng tiền nước thành viên neo vào đồng tiền nước dẫn đầu  Chế độ vị dollar Mỹ : - Sau Thế chiến II, Mỹ nước thắng trận kinh tế phát triển vượt bậc - Dollar Mỹ đồng tiền mạnh, giá trị ổn định phổ dụng - Hiệp định tiền tệ Bretton Woods hợp pháp hóa vị trí thống trị USD  Chế độ tiền tệ tập thể : Quyền rút vốn đặc biệt - SDR + Là đơn vị tiền tệ ghi sổ Quỹ tiền tệ quốc tế IMF phát hành cho nước thành viên + Mã ISO 4217 : XDR + Khi phát hành : XDR = 1,34 USD + Từ 07/1974 đến 12/1980 : giá trị SDR xác định theo rổ tiền tệ bao gồm 16 loại tiền chiếm tỷ trọng lớn thương mại quốc tế + Từ 1981 đến 1999 : rổ tiền tệ bao gồm DEM, FRF, GBP, JPY, USD + Từ 1999 đến : rổ tiền tệ gồm EUR, GBP, JPY, USD Chế độ tiền tệ Việt Nam : Đồng tiền chung Châu Âu - EURO + Là đơn vị tiền tệ thức 15 quốc gia thành viên Liên minh Châu Âu, quốc gia lãnh thổ không thuộc EU + Mã ISO 4217 : EUR + Ký hiệu thông dụng : € + Từ 1999 đến 2002 giai đoạn độ để chuẩn bị cho việc phát hành EUR tiền mặt + 01/01/2002 : EUR tiền giấy tiền kim loại thức phát hành + Phương tiện tiền tệ : tiền kim loại, tiền cotton, tiền polymer, tiền điện tử, … + Đơn vị tiền tệ : đồng, ký hiệu đ, mã ISO 4217 : VND, đồng = 10 hào = 100 xu + Ngân hàng trung ương quan độc quyền phát hành tiền thông qua kênh : ngân sách nhà nước, hệ thống ngân hàng thương mại, nghiệp vụ thị trường mở,… + Lưu hành tiền giấy bất khả hoán, phát hành tiền dựa sở hàng hóa + Đang tình trạng dollar hóa cao GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập môn Tài – Tiền tệ Chương : TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH I KHÁI QUÁT SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TÀI CHÍNH : Khái niệm tài : Tài tổng thể quan hệ kinh tế, gắn liền với việc phân phối tổng sản phẩm quốc dân nguồn lực tài thơng qua việc tạo lập, sử dụng quỹ tiền tệ nhằm thực mục tiêu kinh tế - xã hội định + Hai tiền đề thúc đẩy đời tài : - Tiền đề tiên : sản xuất hàng hóa tiền tệ - Tiền đề định hướng : xuất Nhà nước Sự đời phát triển tài : + Vào đầu thời kỳ cơng xã ngun thủy, trình phân phối diễn lạc chưa có hoạt động tài + Cuối thời kỳ cơng xã ngun thủy, bắt đầu có phân cơng lao động xã hội, hàng hóa phát triển, tiền tệ đời  nhân tố tiền đề cho quan hệ phân phối thuộc phạm trù tài + Q trình phân cơng lao động xã hội dẫn đến hình thành giai cấp Nhà nước đời Để trì quyền lực Nhà nước, thuế hình thức vật đời  khơi mào cho phạm trù tài + Thời kỳ phong kiến tư chủ nghĩa, kinh tế hàng hóa – tiền tệ phát triển mạnh thể chế Nhà nước hoàn thiện  phạm trù tài định hình cách rõ nét II BẢN CHẤT CỦA TÀI CHÍNH : Khái niệm nguồn tài chính, quỹ tiền tệ : a Nguồn tài : khả tài mà chủ thể kinh tế khai thác, sử dụng nhằm thực mục đích Bao gồm : - Bộ phận cải xã hội tạo kỳ - Phần tích lũy khứ xã hội dân cư - Bộ phận cải chuyển vào quốc gia - Tài nguyên quốc gia cho thuê, nhượng bán có thời hạn GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ b Quỹ tiền tệ : lượng định nguồn tài dùng cho mục đích định Bao gồm : - Quỹ tiền tệ Nhà nước - Quỹ tiền tệ doanh nghiệp sản xuất hàng hóa cung ứng dịch vụ - Quỹ tiền tệ tổ chức tài trung gian - Quỹ tiền tệ khu vực dân cư - Quỹ tiền tệ tổ chức trị - xã hội Biểu bên tài : + Hoạt động thu, chi tiền chủ thể kinh tế + Sự tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ xã hội Bản chất tài : + Tài mối quan hệ kinh tế phân phối + Tài vận động tiền tệ kinh tế + Tài công cụ đắc lực giúp Nhà nước quản lý kinh tế Các mối quan hệ tài : mối quan hệ kinh tế thuộc phạm trù tài bao gồm quan hệ hình thái giá trị sau :  Nhà nước – Các tổ chức kinh tế  Nhà nước – Các quan quản lý nhà nước  Nhà nước – Dân cư  Giữa tổ chức kinh tế với  Nội tổ chức kinh tế III CHỨC NĂNG CỦA TÀI CHÍNH : Chức phân phối : Phân phối tài phân chia tổng sản phẩm quốc dân theo tỷ lệ xu hướng định cho tiết kiệm tiêu dùng nhằm tích tụ, tập trung vốn để đầu tư phát triển kinh tế thỏa mãn nhu cầu chung Nhà nước, xã hội cá nhân GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 10 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ - Cơng cụ có tính khoản  rủi ro cao, hấp dẫn nhà đầu tư  mức bù rủi ro cao  lãi suất cao Chính sách thuế : Thuế đánh vào công cụ nợ phần thu nhập lãi mà người nắm giữ cơng cụ nhận - Cơng cụ nợ miễn thuế thuế suất thấp  thu nhập sau thuế trái khoán cao  hấp dẫn nhà đầu tư  cầu trái khốn tăng  lãi suất giảm  cấu trúc rủi ro lãi suất thay đổi VIII CẤU TRÚC KỲ HẠN CỦA LÃI SUẤT : Khái niệm : Cấu trúc kỳ hạn lãi suất tính tương quan lãi suất cơng cụ nợ có đặc tính rủi ro vỡ nợ, khả khoản thuế, khác kỳ hạn toán - Dạng dốc lên : lãi suất ngắn hạn thấp lãi suất dài hạn Dấu hiệu kinh tế lành mạnh, ổn định Thị trường cổ phiếu trái phiếu có xu hướng ổn định - Dạng nằm ngang : lãi suất ngắn hạn gần với lãi suất dài hạn Dấu hiệu tượng suy thoái kinh tế Thường xảy trước đường cong lãi suất dốc xuống - Dạng dốc xuống : lãi suất ngắn hạn cao lãi suất dài hạn Tín hiệu thời kỳ thu hẹp kinh tế - Dạng gù : hạn kỳ toán tăng dần, lãi suất ngắn hạn thấp hơn, sau gần bằng, cuối cao lãi suất dài hạn Dấu hiệu kinh tế tăng trưởng không bền vững, nhanh dẫn đến suy thoái Lý thuyết dự tính : + Các cơng cụ nợ có rủi ro vỡ nợ, tính khoản, chế độ thuế khác kỳ hạn toán coi tương đương chúng có mức lợi tức kỳ vọng + Nếu công cụ nợ có kỳ hạn khác thay hồn hảo cho lãi suất cơng cụ có kỳ hạn n thời kỳ trung bình lãi suất cơng cụ có kỳ hạn thời kỳ trình tồn n thời kỳ hạn công cụ : int = GV : Huỳnh Quốc Khiêm it + it+1 + it+ + it+ + it+4 + + it+n-1 n Trang 56 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập môn Tài – Tiền tệ + Đường lãi suất nằm ngang : nhà đầu tư dự tính lãi suất ngắn hạn kỳ vọng lãi suất ngắn hạn nên tại, lãi suất ngắn hạn dài hạn + Đường lãi suất dốc lên : nhà đầu tư dự tính lãi suất ngắn hạn kỳ vọng tăng làm tăng lãi suất dài hạn + Đường lãi suất dốc xuống : nhà đầu tư dự tính lãi suất ngắn hạn kỳ vọng giảm làm giảm lãi suất dài hạn  Ưu điểm : giải thích biến động theo lãi suất ngắn hạn lãi suất dài hạn  Nhược điểm : khơng giải thích đường lãi suất thường dốc lên Lý thuyết thị trường phân cách : + Các công cụ nợ có kỳ hạn tốn khác hồn tồn biệt lập thay cho + Lãi suất công cụ nợ định lực cung cầu cơng cụ đó, khơng phải lãi suất cơng cụ có kỳ hạn khác + Lãi suất công cụ nợ ngắn hạn thường thấp lãi suất công cụ nợ dài hạn  Ưu điểm : giải thích tài đường lãi suất thường dốc lên  Nhược điểm : quan niệm cơng cụ nợ có kỳ hạn khác hoàn toàn tách rời, lãi suất dài hạn thường diễn tiến theo lãi suất ngắn hạn Lý thuyết môi trường ưu tiên : + Các cơng cụ nợ có kỳ hạn tốn khác thay cho nhau, khơng thể thay hoàn hảo + Nhà đầu tư thường thưa thích cơng cụ nợ ngắn hạn cơng cụ nợ dài hạn  ưa thích gọi “môi trường ưu tiên” + Nhà đầu tư đầu tư vào cơng cụ nợ mà khơng ưa thích bù đắp mức lợi tức kỳ vọng cao hơn, mức bù đắp gọi “mức bù kỳ hạn” GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 57 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ int = it + it+1 + it+ + it+ + it+4 + + it+n-1 + knt n + Giải thích vấn đề sau : - Lãi suất cơng cụ nợ có kỳ hạn khác thường diễn tiến theo - Các đường lãi suất thường dốc lên - Ý nghĩa chiều hướng đường lãi suất Chương : LẠM PHÁT I KHÁI NIỆM VỀ LẠM PHÁT : Học thuyết lạm phát theo quan điểm Karl Marx : Lạm phát tượng tiền giấy tràn ngập kênh lưu thông tiền tệ, vượt nhu cầu kinh tế thực tế làm cho tiền tệ bị giá phân phối lại thu nhập quốc dân Học thuyết lạm phát theo quan điểm đại : Lạm phát tượng xảy mức giá chung kinh tế tăng kéo dài khoảng thời gian định Biểu hiện tượng lạm phát : - Biểu rõ nét lạm phát giá hàng hóa tăng, dẫn đến đồng tiền bị giá, chứng khoán liên tục giảm giá II ĐO LƯỜNG LẠM PHÁT : Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) : số phản ánh mức giá bình qn tính theo giỏ hàng hóa dịch vụ thị trường với trọng số định cho mặt hàng Π - Công thức : e CPI (t ) = CPI t −CPI t−1 CPI t− ×100  Bài tập ví dụ : Anh (chị) tính tỷ lệ lạm phát năm 1992 1993 số CPI thông qua bảng số liệu sau : GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 58 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ Mặt hàng Sản lượng 1991 Đơn giá 1991 Đơn giá 1992 Đơn giá 1993 Gạo 15 Vải 10 12 17 Muối 10 1 1.2 Chỉ số giá sản xuất (PPI) : tiêu phản ánh xu hướng đo lường mức độ biến động giá bán nhà sản xuất nhà nhập - Công thức xác định tỷ lệ lạm phát theo PPI tương tự phương pháp CPI, PPI tính số lượng hàng hóa nhiều theo giá bán buôn Chỉ số giảm phát tổng sản phẩm quốc nội (P GDP) : số tính theo phần trăm phản ánh mức giá chung tất loại hàng hóa, dịch vụ sản xuất nước, cho biết đơn vị GDP kỳ nghiên cứu có mức giá phần trăm so với mức giá kỳ gốc PGDP = - Công thức số giảm phát GDP : GDPd × 100% GDPt  Trong : GDPd : GDP danh nghĩa (đo lường sản lượng năm theo giá năm tại) GDPt : GDP thực (đo lường sản lượng năm theo giá năm gốc)  Trên sở tính số giảm phát GDP, tỷ lệ lạm phát tính số theo cơng thức sau : GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 59 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ −P P GDP(t ) GDP (t−1) e ×100 Π GDP(t = ) PGDP (t−1) - Ví dụ : Anh (chị) tính tỷ lệ lạm phát năm 2002 số PGDP thông qua bảng số liệu sau (lấy năm 2000 làm kỳ gốc) : Gạo Xe Du lịch Năm Giá Sản lượng Giá Sản lượng Giá Sản lượng 2000 2,5 2001 2,5 250 120 2,8 115 2002 280 6,5 150 125 III MỨC ĐỘ LẠM PHÁT : Lạm phát vừa phải : loại lạm phát xảy giá hàng hóa tăng chậm dự đoán được, thường 10%/năm - Biểu : giá hàng hóa tương đối ổn định tăng nhẹ, lưu thơng tiền tệ bình thường; sản xuất kinh doanh ổn định, gia tăng đầu tư, kích thích tăng trưởng kinh tế; đời sống người dân ổn định Lạm phát phi mã : loại lạm phát xảy giá hàng hóa tăng nhanh mức đến số năm - Biểu : lưu thông tiền tệ rối loạn; hiệu sản xuất kinh doanh giảm sút, kinh tế rơi vào khủng hoảng; thất nghiệp gia tăng, đời sống người dân khó khăn GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 60 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ Siêu lạm phát : loại lạm phát xảy giá hàng hóa tăng nhanh với tốc độ từ số trở lên năm - Biểu : lưu thông tiền tệ rối loạn nghiêm trọng; sản xuất kinh doanh đình đốn, doanh nghiệp phá sản hàng loạt, kinh tế khủng hoảng trầm trọng; thất nghiệp tràn lan, đời sống người dân vơ khó khăn IV NGUYÊN NHÂN LẠM PHÁT : Lạm phát cầu kéo : Khi tổng cầu tăng nhanh mức, vượt khả cung ứng kinh tế, kéo giá hàng hóa tăng lên theo Nguyên nhân : - Thâm hụt NSNN thường xuyên kéo dài - Vòng lẩn quẩn “lương – tổng cầu – lạm phát” - NHTW thực thi sách tiền tệ mở rộng mức - Giá hàng hóa nước tăng cao so với hàng nước - Các nguyên nhân khác Lạm phát chi phí đẩy : Khi chi phí sản xuất tăng, dẫn đến sản lượng giảm, nguồn cung hàng hóa khơng đủ đáp ứng nguồn cầu nên đẩy giá hàng hóa tăng lên cao Nguyên nhân : - Tốc độ tăng tiền lương cao tốc độ tăng suất lao động - Chi phí nguyên, nhiên vật liệu tăng V HIỆU ỨNG CHUYỂN ĐỘNG LẠM PHÁT : Tác động đến lãi suất danh nghĩa : Nếu tỷ lệ lạm phát kỳ vọng tăng lãi suất danh nghĩa tăng (Hiệu ứng Fisher : i = ir + e  ir = i - e) Tác động đến thu nhập thực : lạm phát khơng dự tính trước thường gây hiệu ứng phân phối lại thu nhập quốc dân : tiền lương người lao động suy giảm, người cho vay nhìn chung bị thiệt hại lãi suất thực giảm GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 61 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ Tác động đến đầu tư : Lạm phát vừa phải có tác dụng mở rộng tín dụng kích thích đầu tư, tăng tính động thúc đẩy phát triển kinh tế Nhưng lạm phát cao lại có tác động ngược lại Tác động đến thất nghiệp : - Theo mơ hình đường cong Phillips ngắn hạn, lạm phát thất nghiệp có mối quan hệ nghịch chiều Để đạt 1% giảm lạm phát, tỷ lệ hy sinh giảm GDP tỷ lệ gia tăng thất nghiệp nước khác phụ thuộc vào tình trạng kinh tế - Định luật Okun : Cứ 1% giảm lạm phát kéo theo tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 2% so với tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên 4% giảm GDP thực tế so với GDP tiềm - Tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên : + Lạm phát ổn định + Tỷ lệ hữu nghiệp ổn định cao + Đạt mức sản lượng tiềm Tác động đến nợ nước : Một kinh tế ln tồn khoản nợ nước ngồi định Lạm phát  nội tệ giá so với ngoại tệ  tỷ giá   tăng gánh nặng nợ nước VI CÁC BIỆN PHÁP HẠN CHẾ VÀ KIỂM SOÁT LẠM PHÁT : Biện pháp thắt chặt cung tiền tệ : a Chính sách tiền tệ thắt chặt : - Hạn chế tối đa bơm tiền vào lưu thơng, thắt chặt tín dụng - Kiểm sốt chất lượng tín dụng hệ thống NHTM b Chính sách tài khóa thắt chặt : - Giảm bội chi ngân sách - Tăng thu ngân sách cách hợp lý GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 62 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ c Chính sách thu nhập hạn chế : giới hạn tạm thời việc tăng lương để kinh tế khỏi vịng lẩn quẩn “lương – tổng cầu – lạm phát” d Chính sách lao động hạn chế : tùy giai đoạn kinh tế mà đặt trọng tâm sách kinh tế - tài quốc gia vào mục tiêu lạm phát hay thất nghiệp Biện pháp mở rộng cầu tiền tệ : - Khuyến khích đầu tư nghiên cứu, tìm kiếm nguồn ngun vật liệu rẻ tiền thay thế, tăng suất lao động, hợp lý hóa sản xuất, giảm chi phí nhân công - Xuất dự trữ quốc gia để phục vụ nhập hàng hóa đầu mối phục vụ sản xuất, hàng hóa tiêu dùng thiết yếu - Chống tình trạng đầu cơ, tăng giá, lũng đoạn giá - Xây dựng môi trường cạnh tranh lành mạnh, thực tự hóa mậu dịch Chương 10 : CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ I KHÁI NIỆM CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ : Khái niệm : Chính sách tiền tệ tổng thể biện pháp quản lý vĩ mô nhà nước pháp quyền, phận sách kinh tế quốc gia Thông qua công cụ : lãi suất, dự trữ bắt buộc, nghiệp vụ thị trường mở, thị trường ngoại hối … sách tiền tệ có tác dụng hỗ trợ đồng tiền quốc gian nhằm đạt mục đích : kiềm chế lạm phát, ổn định tỷ giá, đạt mức toàn dụng lao động cuối tăng trưởng kinh tế Vai trò NHTW : NHTW vừa người hoạch định, vừa người tổ chức thực để đạt mục tiêu sách tiền tệ - Kiểm soát, điều tiết khối lượng tiền cung ứng : + Cung ứng tiền tăng thêm cho phù hợp với tăng trưởng kinh tế + Điều chỉnh khối lượng tiền sẵn có lưu thơng GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 63 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ - Mục đích : đảm bảo cân đối tiền - hàng, cung cầu tiền tệ - hàng hóa Phân loại sách tiền tệ : a Căn vào động thái kiểm soát lượng tiền lưu thơng NHTW : Chính sách tiền tệ mở rộng Chính sách tiền tệ thắt chặt + Tăng cung tiền lưu thông (phát + Giảm cung tiền lưu thông (bán trái hành tiền, mua trái phiếu từ công chúng…) phiếu cho hệ thống ngân hàng, tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc…) + Kích thích đầu tư, mở rộng sản xuất, tạo them công ăn việc làm + Hạn chế đầu tư, kìm hãm phát triển nóng kinh tế + Mục tiêu : chống suy thoái + Mục tiêu : chống lạm phát b Căn vào chức đối tượng tác động : Chính sách tiền tệ cấu Chính sách tiền tệ chức + Lựa chọn hệ thống tiền tệ, quy định đơn + Tổng hòa biện pháp nhằm điều tiết, vị tiền tệ, luật phát hành tiền,… đạo hoạt động tiền tệ (mở rộng hay thắt chặt) + Chủ thể thực : quan lập pháp (Quốc hội, Nghị viện,…) + Chủ thể thực : Ngân hàng trung ương, ngân hàng dự trữ, quan hữu trách tiền tệ,… II HỆ THỐNG MỤC TIÊU CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ : Mục tiêu cuối sách tiền tệ : - Ổn định sức mua đồng tiền : tình trạng lạm phát kiểm soát tốt, sức mua đồng tiền ổn định người dân an tâm sử dụng tiền tệ, điều giúp tránh tình trạng rối ren cho hệ thống tiền tệ nước, từ tạo điều kiện cho kinh tế phát triển - Điều hịa tỷ giá hối đối : tỷ giá hối đoái phản ánh hiệu hoạt động kinh tế đối ngoại, thể khả cạnh tranh kinh tế quốc gia so với đối tác nước ngồi, đóng vai trị quan trọng việc thu hút vốn đầu tư nước ngồi Do đó, điều hịa tỷ giá hối đoái mối quan tâm NHTW nước GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 64 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập môn Tài – Tiền tệ - Tăng trưởng kinh tế : thơng qua sách điều chỉnh lãi suất tăng giảm lượng cung tiền cho lưu thơng mà sách tiền tệ tác động đến mức tăng trưởng kinh tế - Cơng ăn việc làm cao : sách tiền tệ tác động đến tỷ lệ thất nghiệp thơng qua việc kích thích tăng trưởng kinh tế, mở rộng hoạt động đầu tư, sản xuất kinh doanh, tiêu dùng chống suy thoái kinh tế Mục tiêu trung gian sách tiền tệ : biến số kinh tế mà thơng qua cơng cụ NHTW phát huy tác dụng, vượt qua chậm trễ thông tin đạt mục tiêu cuối mà sách tiền tệ đề trước - Yếu tố cấu thành mục tiêu trung gian hiệu : + Là thước đo xác, tức thời, vượt qua độ trễ thời gian + Có thể kiểm sốt, vận dụng điều khiển - Các mục tiêu trung gian thông gian thông dụng : + Các khối tiền (M1, M2, M3, L) Mục tiêu hoạt động sách tiền tệ : bao gồm tiêu NHTW lựa chọn để đạt mục tiêu trung gian sách tiền tệ - Các mục tiêu hoạt động : số tiền tệ lãi suất liên ngân hàng - Tùy tình hình mục tiêu mà NHTW lựa chọn hai tiêu làm mục tiêu hoạt động sách tiền tệ III NỘI DUNG CHỦ YẾU CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ : Chính sách cung ứng điều tiết khối lượng tiền : để thực thi sách tiền tệ có hiệu quả, NHTW cần phải có giải pháp cần thiết nhằm trì mối tương quan tổng cung tổng cầu cách điều chỉnh khối lượng tiền lưu thông, đảm bảo lượng tiền cung ứng nước phải phù hợp với mục tiêu tăng trưởng, lạm phát cán cân toán - Yếu tố ảnh hưởng : tăng trưởng kinh tế, tình trạng cán cân tốn, tốc độ lưu thơng tiền tệ GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 65 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập môn Tài – Tiền tệ - Các kênh cung ứng tiền : cấp tín dụng theo yêu cầu NSNN, tái cấp vốn cho hệ thống NHTM, thị trường ngoại hối, nghiệp vụ thị trường mở Chính sách tín dụng cho kinh tế : bao hàm việc NHTW cấp tín dụng cho NHTM kiểm sốt ln hoạt động tín dụng NH này, nhằm mục đích thực việc cung ứng tiền - Yêu cầu : + Vận động nguồn tiền tệ nhàn rỗi kinh tế + Luật hóa nhằm giúp hoạt động cấp tín dụng hệ thống NHTM trở nên thơng suốt + Kiểm sốt chặt chẽ khả tốn nợ NHTM - Cơng cụ quản lý : + Trực tiếp : hạn mức tín dụng + Gián tiếp : lãi suất chiết khấu, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, … Chính sách ngoại hối : tổng thể biện pháp quản lý điều tiết vĩ mơ hoạt động có liên quan đến ngoại hối NHTW, nhằm quản lý hoạt động kinh doanh ngoại hối, điều tiết tỷ giá, theo dõi cán cân toán, quản lý dự trữ ngoại hối thu hút vốn đầu tư, quản lý nợ nước Cách thức quản lý tỷ giá bao gồm : - Mua vào hay bán nội tệ để quân bình tỷ giá - Đưa quy chế kiểm sốt ngoại hối Chính sách lãi suất : lãi suất đòn bẩy kinh tế quan trọng, NHTW nước ln quan tâm đến việc xây dựng sách lãi suất hợp lý tìm cách để trì điều hịa mức lãi suất hợp lý Nhìn chung có cách thức quản lý lãi suất : cố định lãi suất thả lãi suất IV CƠNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ : Tỷ lệ dự trữ bắt buộc : tỷ lệ % tổng số dư tiền gửi loại mà NHTM phải dự trữ dạng tiền mặt tiền gửi NHTW GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 66 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ - Cơ chế tác động : + Vốn khả dụng hệ thống NH : r r   cầu vốn khả dụng NHTM   NHTM giảm cho vay, bán chứng khoán nắm giữ   lượng tiền gửi cung tiền  + Lãi suất thị trường tiền tệ : rr   dự trữ bắt buộc   NH giảm cho vay, bán chứng khoán  thiếu hụt dự trữ bắt buộc, NH vay thị trường liên NH  lãi suất thị trường tiền tệ  + Khả tạo tiền hệ thống NH : r r   hệ số nhân tiền   khả tạo tiền hệ thống NH  - Chức : + Bình ổn lãi suất qua đêm thị trường tiền tệ liên NH + Điều tiết khả cấp tín dụng thơng qua vốn khả dụng hệ thống NHTM + Kiểm sốt lượng tiền cung ứng cho lưu thơng + Tạo thu nhập cho NHTW thông qua nghiệp vụ tái cấp vốn cho NHTM - Đối tượng phải dự trữ bắt buộc : tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm, tiền gửi ngoại tệ - Căn xác định tỷ lệ dự trữ bắt buộc : + Mục tiêu sách tiền tệ thời kỳ + Chi phí phải trả NHTM trì dự trữ + Tính ổn định loại tiền gửi - Nhận xét : Ưu điểm Nhược điểm + Bình đẳng NHTM điều + Thiếu linh hoạt, cần có thời gian để phát kiện kinh doanh huy tác dụng GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 67 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ + Công cụ chủ động đầy quyền lực + Khó khăn cho việc quản lý khả NHTW toán hệ thống NHTM + Thiết lập mối quan hệ việc tạo tiền + Hình thức thuế thu nhập vơ hình hệ thống NHTM với nhu cầu tái cấp NHTM vốn NHTW Tái cấp vốn : hình thức cấp tín dụng có đảm bảo NHTW nhằm cung ứng vốn ngắn hạn phương tiện toán cho NHTM, biện pháp nhằm cung ứng tiền trung ương tạo sở ban đầu thúc đẩy hệ thống NHTM tạo bút tệ, từ khai thơng lực tốn cho NHTM - Hình thức : cho vay lại hồ sơ tín dụng, cho vay có đảm bảo hình thức cầm cố giấy tờ có giá ngắn hạn, tái chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn - Cơ chế tác động : sách tiền tệ mở rộng  lãi suất tái cấp vốn   nhu cầu tái cấp vốn NHTM   khả cho vay NHTM   cung tiền   đầu tư, sản lượng   khắc phục tình trạng suy thối kinh tế - Chính sách quản lý : chất lượng giấy tờ có giá, khối lượng, lãi suất tái cấp vốn - Nhận xét : Ưu điểm Nhược điểm + Là hình thức cho vay an tồn (có giấy tờ + NHTW khuyến khích đảm bảo) khơng thể bắt buộc NHTM phải vay hay không vay + Tạo chủ động cho NHTW thực sách tiền tệ mở rộng hay thắt chặt nhằm điều tiết kinh tế Nghiệp vụ thị trường mở : công cụ để NHTW thực việc cung ứng điều hịa khối lượng tiền tệ thơng qua nghiệp vụ mua bán loại công trái, trái phiếu kho bạc, hay chứng thư tài sản khác - Cơ chế tác động : GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 68 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ + Dự trữ hệ thống NHTM : NHTW bán tín phiếu kho bạc  dự trữ NHTM   dự trữ để mở rộng cho vay   khối lượng tín dụng   cung tiền  + Lãi suất : NHTW bán tín phiếu kho bạc  dự trữ NH   cung vốn NHTM   lãi suất ngắn hạn   lãi suất thị trường  - Hàng hóa : tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHNN, trái phiếu kho bạc, trái phiếu cơng trình trung ương, trái phiếu quyền địa phương, trái phiếu phủ quỹ NH bảo lãnh phát hành, cơng trái - Lợi : + Cơng cụ có tính linh hoạt mặt khối lượng thời điểm can thiệp + Các nghiệp vụ mua bán GTCG thực nhanh chóng, nên đảo ngược nghiệp vụ cần thiết + Phạm vi tác động sách tiền tệ rộng nên nghiệp vụ thị trường mở công cụ tuyệt diệu điều hành sách tiền tệ Hạn mức tín dụng : giới hạn tối đa khối lượng tín dụng mà NHTM cung cấp cho kinh tế khoảng thời gian định - Cơ chế tác động : NHTW muốn thắt chặt tiền tệ  NHTW giảm hạn mức tín dụng NHTM  khả cho vay hệ thống NH   khả tạo tiền   lượng tiền cung ứng   lạm phát   Nhược điểm : + Giảm khả cạnh tranh NH NH phân bổ hạn mức tín dụng định + Làm phát sinh trung gian tài nằm ngồi tầm kiểm sốt NHTW + Chỉ có ý nghĩa định điều kiện kinh tế có lạm phát cao, phổ biến nước XHCN với chế kinh tế kế hoạch hóa tập trung Quy định khung lãi suất : biện pháp quản lý hành mặt lãi suất NHTW NHTM, NHTW quy định khung lãi suất cho đối tượng, ngành nghề, khu vực GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 69 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ kinh tế, … cho vay hay loại tiền gửi cụ thể cho hệ thống NH NH phải kinh doanh dựa khung lãi suất  Nhược điểm : + Làm tính uyển chuyển, linh hoạt lãi suất + Dẫn đến việc hình thành mặt cạnh tranh không thỏa đáng kinh tế có phân biệt đối xử ngành nghề, thành phần kinh tế khác  Khung lãi suất dần thay lãi suất trần cho vay, lãi suất sàn huy động, hay dùng lãi suất tái chiết khấu để điều tiết thị trường tiền tệ mà thơi V VẬN DỤNG CÁC CƠNG CỤ CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM : (sinh viên tham khảo giáo trình tự nghiên cứu) HẾT GV : Huỳnh Quốc Khiêm Trang 70 Downloaded by Con Ca (concaconlonton01@gmail.com) ...lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ Chương : ĐẠI CƯƠNG TIỀN TỆ I NGUỒN GỐC VÀ BẢN CHẤT CỦA TIỀN TỆ : Sự đời tiền tệ : + Tiền tệ phạm trù kinh tế khách quan Tiền tệ phát sinh, tồn... (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ II CÁC HÌNH THÁI TIỀN TỆ : Hóa tệ (Tiền thực) : + Hóa tệ (Commodity Money) loại tiền tệ hàng hóa Đây hình thái tiền tệ sử dụng thời gian... (concaconlonton01@gmail.com) lOMoARcPSD|10804335 Bài giảng Nhập mơn Tài – Tiền tệ Chương : TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH I KHÁI QUÁT SỰ RA ĐỜI VÀ PHÁT TRIỂN CỦA TÀI CHÍNH : Khái niệm tài : Tài tổng thể quan hệ kinh tế,